文章核心观点 - 牛创新能源科技有限公司向美国证券交易委员会提交2023财年20 - F表格年度报告 [1] 公司信息 - 公司是全球领先的智能城市出行解决方案提供商，设计、制造和销售高性能电动摩托车、轻便摩托车、自行车、踏板车和电动自行车 [2] - 公司产品组合多元化，有两个产品线，包括电动摩托车、轻便摩托车和自行车系列以及微出行系列 [2] - 公司采用全渠道零售模式，整合线下和线上渠道销售产品并提供服务 [2] 报告相关 - 20 - F表格年度报告可在公司投资者关系网站ir@niu.com获取 [1] - 公司将应股东和美国存托股票持有人要求免费提供包含经审计合并财务报表的20 - F表格硬拷贝，请求应发送至公司投资者关系部门邮箱ir@niu.com [1] 联系方式 - 公司邮箱为ir@niu.com [3] - 更多信息可访问公司网站www.niu.com [3]

公司上市与融资 - 2018年10月19日，公司A类普通股美国存托股票在纳斯达克开始交易，首次公开募股扣除承销佣金、折扣和发行费用后净收益约5520万美元[288] 产品销售数据 - 2023年公司销售709,802辆电动车，中国市场和国际市场分别销售600,994辆和108,808辆[289] - 截至2023年12月31日，公司共销售709802辆电动车，其中中国市场600994辆，国际市场108808辆[445] - 2021 - 2023年电动滑板车收入分别占净收入的87.8%、90.1%和88.9%，销量从2021年的1037914辆降至2022年的831593辆，2023年降至709802辆[449] - 2023年电动滑板车销售收入为3.322亿美元，较2022年的28.539亿人民币下降17.4%，销量从831,593辆降至709,802辆，下降14.6%[480] 销售渠道与网络 - 截至2023年12月31日，公司在中国的“城市合作伙伴”体系包括288个城市合作伙伴和2856家加盟店，分布在251个城市，在海外54个国家有56个经销商[289] - 公司在36个中国城市建立了NIU粉丝俱乐部[290] - 截至2023年12月31日，通过中国251个城市的2,856家加盟店、海外54个国家的56家经销商以及自有网店和第三方电商平台销售产品[357] - 截至2023年底，通过零售合作伙伴在美国和欧洲超1,000个实体地点销售微出行产品[365] - 2023年中国有288个城市合作伙伴、2856家加盟店分布在251个城市，海外54个国家有56个经销商[445] - 截至2023年12月31日，公司通过56家经销商在海外54个国家销售智能电动滑板车，2021 - 2023年国际市场销售收入占比分别为14.7%、18.5%和15.2%[455] - 公司采用全渠道零售模式销售电动滑板车，在中国通过“城市合伙人”系统，在国际市场销售给经销商，也直接向个人消费者销售[459] 市场活动与合作 - 2023年公司积极参加全球展览和路演，包括拉斯维加斯的AIMExpo、柏林的IFA、米兰的EICMA等[309] - 2022年8月，公司SQI系列与雷蛇合作举办联合产品活动，在游戏社区和社交媒体上获得广泛认可和赞誉[309] - 2021年10月，公司为庆祝全球用户骑行里程达100亿公里，发起“Make Life Electric”活动，在微博、TikTok和微信上获得超14亿次浏览量[309] - 2021年10月公司为庆祝全球用户骑行里程达100亿公里，开展“Make Life Electric”活动，获超14亿次浏览量[370] - 2023年公司与全球知名IP熊本熊合作推出NIU x Kumamon滑板车，并赞助电竞战队JD Gaming[372] 产品系列 - 公司产品分为电动摩托车、轻便摩托车、自行车系列和微出行系列[289][293] 财务合并处理 - 公司通过与可变利益实体及其股东的合同安排，将可变利益实体视为合并可变利益实体，并将其财务结果合并到合并财务报表中[287][288] 用户使用情况 - 2023年超75%用户每月骑电动滑板车，截至2023年12月31日有超100个NIU俱乐部[311] 数据收集与处理 - 目前收集462种数据点，涵盖72个维度，来自云ECU和每辆智能电动滑板车上最多32个传感器[314] - 截至2023年12月31日，NIU应用与约270.45万辆智能电动滑板车连接，积累约214亿公里骑行距离数据[314] - 云系统可同时处理超100万个持久连接，并行数据库服务器支持TB级数据库快速多查询[315] 售后服务 - 为用户提供6个月至3年不等的有限保修，锂离子电池组提供24个月或2万公里、36个月或3万公里保修[318] - 2018年8月推出NIU Care计划，提供定期售后维护服务[319] - 2015年11月推出NIU Cover，促进第三方保险公司提供的保险销售[320] 技术研发 - NIU Energy智能电源技术处于第七代，结合可靠电池组件、创新硬件设计和智能电池管理系统[322] - 2019年8月起将C35片上系统模块应用于最新V35版云ECU，2021年7月起采用LTE Cat - 1数据连接技术并量产[329] - MQi和UQi系列基于48V平台，采用相同电池组解决方案、电池管理系统等，可缩短设计时间、加快上市和降低制造成本[340] - 研发团队有162人，截至2023年12月31日持有582项专利[343] 产能建设 - 全球研发和制造基地一期2019年12月运营，面积约50,000平方米，设计年产能700,000台，使总产能超1,000,000台；二期2021年9月投产，面积约61,000平方米，使总产能超2,000,000台[346] 库存情况 - 2021 - 2023年库存周转天数分别为26、50和73天[350] 订单交付 - 产品订单交付时间：国内城市合作伙伴付款后7 - 15天发货，海外经销商收到预付款后30 - 60天发货，电商平台订单通常2天内完成交付[354] 产品推出情况 - 2021年公司通过推出踏板车和电动自行车产品进入国际微出行领域[291] - 2021年11月公司在2021 EICMA展上推出电动滑板车MQi - GT EVO、两款踏板车KQi2和KQi3 Max以及电动自行车BQi[371] - 2022年公司推出包括SQ i、UQ i +在内的一系列新产品[371] - 2023年公司推出MQiL和新F系列等新产品[371] 法规政策 - 2005年7月9日国务院颁布《中华人民共和国工业产品生产许可证管理条例》，2023年7月20日最后修订并生效[378] - 2018年5月15日国家市场监督管理总局和国家标准化管理委员会颁布《电动自行车安全技术规范》（GB 17761 - 2018），2019年4月15日生效[378] - 2023年4月21日工信部发布电动自行车及零部件生产设计推荐性行业标准，2023年11月1日生效[378] - 公司生产行为符合2002年11月1日生效、2014年8月31日修订的《中华人民共和国安全生产法》[385] - 公司产品符合1993年2月22日通过、历经多次修订的《中华人民共和国产品质量法》[386] - 公司当前在售产品均已获得中国强制性产品认证，并将为未来产品争取该认证[387] - 公司未收到产品召回通知，也未主动或被动发起产品召回[388] - 公司已按规定向相关部门进行外贸业务备案登记[390] - 外商对电动自行车的设计、制造和销售投资不受限制或禁止[391] - 外国投资者在中国大陆增值电信服务业务中持股不得超过50%[392] - 中国企业或个人间接海外投资超3亿美元需向国家发改委报告[393] - 国内企业自2017年1月11日起受跨境融资上限约束，计算公式为：融资上限=净资产*跨境融资杠杆率*宏观审慎调节参数，2020年3月11日宏观审慎调节参数从1调整为1.25[395] - 网络运营者需按《中华人民共和国网络安全法》等规定保障网络安全，违规将受处罚[398] - 2023年11月14日，CAC发布《网络数据安全条例（征求意见稿）》，规定处理超100万用户个人信息的数据处理者境外上市需进行网络安全审查[404] - 2021年12月28日，CAC等12个监管机构联合修订发布《网络安全审查办法》，2022年2月15日生效，掌握超100万用户个人信息的运营商境外上市需申请网络安全审查[404] - 2024年3月22日，CAC正式发布《促进和规范跨境数据流动条例》，明确跨境传输个人信息的数据处理者义务，并列出豁免情形，如涉及当年1月1日起少于10万人的非敏感个人信息且处理者非关键信息基础设施运营商[412] - 2023年2月22日，CAC发布《个人信息出境标准合同办法》，6月1日生效，要求个人信息处理者在合同生效后10个工作日内向有关部门备案[407] - 2023年7月21日，MIIT发布开展移动互联网应用备案的通知，从事互联网信息服务的App持有者需按规定完成备案手续[416] - 外资企业分配税后利润时需按10%提取法定公积金，直至达到企业注册资本的50%[426] - 中国大陆居民企业所得税税率为25%，无分支机构的非中国大陆居民企业就其来自中国大陆的收入按10%缴纳企业所得税[427] - 非居民企业取得来自中国大陆的股息和收益，通常适用10%的所得税税率，符合条件的香港居民企业可减至5%[428] - 2019年4月1日起，销售和进口货物及提供服务的增值税率从16%调至13%，部分货物从10%调至9%[429] - 先进制造业企业可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳税额[429] 知识产权 - 截至2023年12月31日，公司拥有582项专利、936项注册商标、27项版权和2个注册域名，其中155项注册商标在中国大陆注册，781项在其他国家和地区注册，另有316项专利和商标申请待审批[376] - 公司已对27套关于BMS及其他控制或管理系统的软件代码进行版权注册[418] - 公司已针对某些第三方侵权者提交多项商标无效申请，相关行政或法律程序仍在进行中[420] - 专利有效期分别为实用新型10年、外观设计15年、发明20年，均自申请日起算[419] - 注册商标有效期为10年，自核准注册日起算[420] 股权结构与协议 - 北京牛电的股东胡依琳、李沂楠、张玉琴和盛长龙分别持有89.74%、5.00%、2.63%和2.63%的股权[431] - 北京牛电股东将100%股权质押给公司WFOE，以保证相关协议的履行[434] - 公司WFOE与北京牛电签订协议，有权获得其100%净利润作为服务费[436] - 2018年6月，公司WFOE与江苏小牛签订的协议条款与和北京牛电的类似[437] - 北京牛电股东签署授权书，不可撤销地授权公司行使其股东权利[433] - 公司可按100元或中国大陆适用法律允许的最低价格购买北京牛电全部或部分股权[438] 租赁情况 - 公司总部、牛创新实验室、制造及售后服务设施租赁面积分别约为2300、500、123500平方米，2020年和2019年分别预付3940万和200万元获取61148平方米土地使用权[441] - 截至2023年12月31日，北京、上海、常州租赁办公和制造设施面积分别为2330、534、12000平方米，租赁到期日分别为2024年12月31日、2025年10月31日、2024年12月31日[443] VIE结构风险 - 公司中国法律顾问认为VIE和WFOE所有权结构及相关合同安排有效，但监管解释和适用存在不确定性[439][440] 收入结构 - 2021 - 2023年配件和备件销售收入分别占净收入的10.7%、7.6%和7.5%，服务收入分别占1.5%、2.3%和3.6%[451] - 2023年公司总收入为3.73492亿美元，其中电动滑板车销售收入3.3221亿美元，占比88.9%；配件和备件销售收入2783.6万美元，占比7.5%；服务收入1344.6万美元，占比3.6%[462] 财务关键指标变化 - 2021 - 2023年公司毛利率分别为21.9%、21.1%和21.5%[452] - 2021 - 2023年销售和营销费用分别占收入的9.0%、13.9%和18.7%，2023年增长主要因国际市场扩张[453] - 2021 - 2023年公司毛利润分别为8.12779亿元、6.69681亿元和5.70747亿元（2023年为8038.8万美元），毛利率分别为21.9%、21.1%和21.5%[466] - 2023年公司总运营费用为1.25528亿美元，其中销售和营销费用6982.3万美元，占比55.6%；研发费用2126.6万美元，占比16.9%；一般和行政费用3443.9万美元，占比27.5%[468] - 2023年公司营收为3.73492亿美元，较2022年的31.68597亿人民币下降16.3%，主要因电动滑板车销量减少[478][480] - 2023年每辆电动滑板车收入从2022年的3,810.3元降至3,735.9元（526.2美元）[481] - 2023年配件和零部件销售收入从2022年的2.423亿人民币降至1.976亿人民币（2780万美元），服务收入从7240万人民币增至9550万人民币（1340万美元）[482] - 2023年公司营收成本为2.93104亿美元，较2022年的24.98916亿人民币下降16.7%，主要因产品成本下降[478][483] - 2023年每辆电动滑板车成本从2022年的3,005.0元降至2,931.8元（412.9美元），主要因海外销售运费降低[483] - 2023年公司毛利润为8038.8万美元，2022年为6.69681亿人民币，毛利率从2022年的21.1%增至2023年的21.5%[478][484] -

文章核心观点 牛创新能源科技有限公司将公布2024年第一季度财务业绩并举办财报电话会议 [1] 分组1：财务业绩公布与会议安排 - 公司将于2024年5月20日美国股市开盘前公布2024年第一季度财务业绩 [1] - 公司将于2024年5月20日美国东部时间上午8点（北京时间/香港时间晚上8点）举办财报电话会议讨论财务和业务业绩 [1] - 公司将在投资者关系网站发布公司介绍和财务报表 [1] - 电话会议需提前通过指定链接注册获取拨入号码和个人PIN码 [1] - 电话会议注册链接为https://register.vevent.com/register/BI477a6648aefd4a098ea1543c61d39167 [2] - 电话会议的直播和存档将在投资者关系网站提供 [2] 分组2：公司业务介绍 - 公司是全球领先的智能城市出行解决方案提供商，设计、制造和销售高性能电动摩托车、轻便摩托车、自行车、踏板车和电动自行车 [3] - 公司拥有多元化产品组合，有电动摩托车、轻便摩托车和自行车系列以及微出行系列两个产品线 [3] - 公司采用全渠道零售模式，整合线下和线上渠道销售产品和提供服务 [3] 分组3：投资者关系联系方式 - 公司投资者关系邮箱为ir@niu.com [4]

行业现状 - 电动汽车行业今年面临困境，估值下跌，投资者对行业长期定价和竞争提出更多疑问 [1] - 受经济条件和投资者转向AI领域影响，电动汽车股票承压 [1] 牛电科技（Niu Technologies） - 主要在中国设计、制造和销售电动摩托车和踏板车，还销售各种零部件、配件和品牌服装 [2] - 2024年营收预计约4.7亿美元，已具备较强的单位经济效益 [3] - 分析师预计今年每股盈利0.20美元，市盈率为8.5倍，明年盈利预计增长50%，2025年市盈率不到6倍 [3] 丰田汽车（Toyota Motor） - 传统汽车制造商开始崛起，丰田北美部门2024年3月销量强劲增长22% [5] - 3月电动汽车销量同比飙升61%，当月售出78,157辆，电动汽车占总销量的36% [5] - 公司市盈率低于11倍，规模大、品牌强、国际分销能力使其在电动汽车领域占据主导地位 [6] 智利矿业化工（Sociedad Química y Minera de Chile） - 电动汽车行业下行，锂矿公司如SQM也受到影响，但长期来看，电气化将持续，锂矿公司是不错的投资选择 [7] - 过去一年锂价下跌，锂矿公司利润下降，2024年可能继续下降 [7][8] - SQM是全球锂矿主导企业之一，在智利拥有低成本大型锂矿储备，市盈率低于10倍，有支付高额股息的良好记录 [8]

销售数据 - NIU在2024年第一季度销售量达到129,139辆，中国市场销售110,115辆，国际市场销售19,024辆[1] - 新产品在国内市场推出后获得了显著的市场份额，占据了第一季度总销量的50%以上，其中旗舰机型NXT贡献了总销量的26%[2] - 在国际市场，NIU的产品线全面，零售渠道扩张取得显著进展，销量达到19,024辆，产品在美国、德国、法国、西班牙等欧盟国家市场上占据重要地位[3]

公司概况 - Niu Technologies（NASDAQ:NIU）是一家中国公司，主要从事全球电动摩托车和电动滑板车的制造、设计和销售[2] - 公司拥有多样化的产品组合，包括六个电动摩托车和电动滑板车系列，RQi、NQi、MQi、SQi、UQi和Gova，一个踏板车系列KQi，一个电动自行车系列BQi[3] 销售情况 - 公司的销售主要来自Gova和UQI系列，占2022年总销量的约75%。Gova是针对中档电动滑板车市场的产品线，具有良好的性价比和高质量。UQI系列设计为超轻便和超紧凑，自2020年以来销量稳步增长[5] - 公司几乎所有的收入来自中国的电动车销售，占2023年收入的76%，国际收入占13%，剩余的11%来自配件、备件和服务。2023年总收入约为3.7亿美元[6] 未来展望 - 公司预计2024年销售量将达到100-120万辆，相比2023年的70.9万辆，销售量预测增长约50%，显示了管理层对业务的信心[12] - 公司计划在2024年继续在30个关键城市市场推出直播活动，预计2024年同店销售将提高10%至20%，推动公司销量增长[11] - 公司的收入将在未来几年加速增长，由于价格逐渐降低、许多发展中国家的城市化以及通过直播营销活动推出的令人兴奋的新产品。因此，这些销售增长最终将帮助公司增加收入，建立强大的全球品牌[10] 盈利预测 - 投资者可能指出公司目前尚未盈利。然而，随着销售增长的预测，我相信未来2-3年将会实现盈利。分析师预计2024年盈利为20美分，2025年为30美分。我同意这些估计，因为公司在2021年曾经盈利，当时1280万美元的毛利超过了880万美元的运营费用[20]

业绩总结 - 公司2023年第四季度总销量为137,000辆，同比微降0.6%[7][40] - 公司2023年总销量为709,000辆，全年总收入为27亿元人民币[7][40] - 公司2023年全年销售量为710,000台，中国市场销售量为601,000台[40] - 公司2023年全年总收入为27亿人民币，中国市场滑板车收入同比下降21%[42] - 公司本季度净亏损为1.3亿人民币，全年净亏损为2.72亿美元[47] - 公司全年经营现金流入为9600万人民币，全年资本支出为7900万人民币[48] 产品线和市场拓展 - 公司推出了新的电动摩托车RQi和电动越野摩托车XQi[14] - 公司推出了新的电池更换解决方案，预计到2024年底将与三到五个运营合作伙伴合作[15] - 公司推出了KQi Air和KQi Air X系列，产品组合更加多样化[16] - 公司通过与Best Buy、MediaMarkt等官方零售合作伙伴展开线上线下销售，产品在美国和欧洲超过1000个实体店铺销售[17] - 公司计划在2024年推出多款产品以满足不同用户群体需求，重点是建立面向高端消费者群体的产品组合[26] 业绩展望 - 公司预计下一季度收入将增长5%至15%[49] - 公司计划在今年开设20万至25万辆踏板车[63] - 公司计划在2024年第二季度重新启动渠道扩张，覆盖一二三四线城市，提升同店销售，预计同店销售增长10%至20%[27] - 公司计划通过营销和品牌活动进一步加强品牌影响力，与JD Gaming团队合作，扩大合作范围并影响Z世代人群[29]

业绩总结 - NIU的年产能达到200万辆[7] - 2023年第四季度，NIU中国销售量205千辆，同比下降42.5%，总收入为986百万人民币[9] - 2023年第四季度，NIU毛利率为22.5%，运营费用占收入比例为19%[10] - 2023年第四季度，NIU净利率为4.8%[11] - 2023年第四季度营收为3,705百万元，同比下降15%[15] 用户数据 - 2023年12月31日，NIU在中国拥有2856家门店，销售电动两轮车4.2亿公里[1] - 2023年12月31日，NIU的销售网络覆盖288个国内城市和56个国际国家，拥有251家专卖店[6] 未来展望 - 2023年每辆滑板车的平均销售价格为4,140元，同比增长7%[16] - 2023年净利润率为6.1%，调整后净利润率为8.5%[17] 新产品和新技术研发 - 2023年12月31日，NIU在中国市场推出了高端和中端车型[4] - 2023年12月31日，NIU在欧美市场扩展至踏板车和电动自行车[3] - 2023年12月31日，NIU在东南亚市场推出了高端和中端车型[4] 市场扩张和并购 - 2023年12月31日，NIU获得了七项国际设计大奖[5]

公司财务表现 - 公司第四季度营收为人民币47.87亿元，同比下降21.8%[1] - 公司第四季度净亏损为人民币13.02亿元，较去年同期的净亏损37.1亿元有所增加[1] - 公司全年营收为人民币265.18亿元，同比下降16.3%[1] - 公司全年净亏损为人民币27.18亿元，较2022年的净亏损49.5亿元有所增加[1] 电动滑板车销售情况 - 公司第四季度电动滑板车销量为137,476辆，同比下降0.6%[2] - 公司第四季度中国市场电动滑板车销量为110,454辆，同比下降6.4%[2] - 公司第四季度国际市场电动滑板车销量为27,022辆，同比增长33.7%[2] 营收来源和成本情况 - 公司第四季度营收主要来源于中国市场的电动滑板车销售，占总电动滑板车营收的85.8%[4] - 公司第四季度营收来源于国际市场的电动滑板车销售下降32.0%[5] - 公司第四季度每辆电动滑板车的营收同比下降21.4%[7] - 公司第四季度成本为人民币38.77亿元，同比下降18.3%[8] - 公司第四季度每辆电动滑板车的成本为人民币2,820，同比下降17.9%[8] 费用和利润率 - 公司第四季度毛利率为19.0%，较去年同期的22.5%有所下降[9] - 公司第四季度营销费用同比增加77.9%，主要是由于广告和促销活动的增加[10] - 公司第四季度研发费用同比减少11.7%，主要是由于员工成本的降低[11] - 公司第四季度管理费用同比减少59.4%，主要是由于信贷损失减少[12] 公司展望和财务指标 - 公司预计2024年第一季度营收将在人民币43.8亿元至48亿元之间，同比增长5%至15%[27] - NIU使用非GAAP财务指标来补充按照美国通用会计准则（GAAP）制定的财务结果，包括调整后的净收入（亏损）和调整后的净收入（亏损）率[33] - NIU提供了RMB到US$的汇率转换，但不保证特定汇率下RMB或US$金额的转换[37]

文章核心观点 牛创新能源科技有限公司将公布2023年第四季度和全年财务业绩并召开财报电话会议 [1] 财务业绩公布 - 公司将于2024年3月18日美国股市开盘前公布2023年第四季度和全年财务业绩 [1] - 公司将在投资者关系网站发布公司介绍和财务报表 [1] 财报电话会议 - 公司将于2024年3月18日美国东部时间上午8点（北京时间/香港时间晚上8点）召开财报电话会议讨论财务和业务业绩 [1] - 参与者需通过提供的链接提前注册电话会议，注册后将收到拨入号码和个人PIN码 [1] - 电话会议注册链接为https://register.vevent.com/register/BI6840b01bbb844af0b4fda82f3ff1cb2b [2] - 电话会议的直播和存档网络直播将在投资者关系网站上提供 [2] 公司介绍 - 公司是全球领先的智能城市出行解决方案提供商，设计、制造和销售高性能电动摩托车、轻便摩托车、自行车和滑板车 [3] - 公司产品组合包括六个电动滑板车和摩托车系列以及两个微出行系列 [3] - 公司采用全渠道零售模式销售产品和提供服务 [3] 投资者关系联系方式 - 公司投资者关系邮箱为ir@niu.com [3]