美股市场表现 - 美股主要指数全线高开高走，道指涨超1%至44446.20点，纳指涨近0.9%至21576.07点，标普500指数涨超0.8%至6425.93点 [1][10] - 美国7月CPI环比增长0.2%符合预期，同比增长2.7%略低于预估的2.8%，核心CPI环比增长0.3%符合预期，同比增长3.1%高于前值2.9% [12] - 交易员上调对美联储9月降息的押注，市场预期通胀数据不会阻止美联储降息 [13] 中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨幅超过1%，万得中概科技龙头指数涨幅超过1.6% [1][5] - 热门中概股中，腾讯音乐涨超13%至25.656美元，中金科工业涨8.15%至2.920美元，小牛电动涨7.82%至4.151美元，奇富科技涨5.47%至34.140美元 [3][4] - 科技龙头股中，小米集团ADR涨超3%至33.130美元，京东集团涨2.62%至31.997美元，拼多多涨2.44%至115.800美元，美团ADR涨2.15%至30.768美元 [5][6] - 富时中国A50指数期货盘中拉升翻红，离岸人民币兑美元涨超90个基点 [7][11] A股市场动态 - A股三大股指齐创年内新高，沪指斩获7连阳，沪深两市融资余额突破两万亿元大关 [9] - 国际机构对中国资产关注度上升，高盛将MSCI中国指数目标点位从85点上调至90点，野村证券将评级从中性升至战术超配，瑞银、摩根士丹利等持续看好中国股市 [9] - 标普维持中国主权信用评级"A+"和展望"稳定"，财政部表示报告认可中国经济增长韧性和债务管控成效 [9]

美股及中国资产表现 - 美股主要指数全线高开高走，道指涨超1%，纳指涨近0.9%，标普500指数涨超0.8% [1][10] - 纳斯达克中国金龙指数涨幅超过1%，万得中概科技龙头指数涨幅超过1.6% [1][5] - 热门中概股中，腾讯音乐涨超13%，中金科工业、小牛电动、奇富科技等涨幅超过5% [3][4] - 小米集团ADR涨超3%，京东集团、拼多多、美团ADR涨超2%，网易、百度、阿里巴巴涨超1% [5][6] - 富时中国A50指数期货盘中拉升翻红 [7] A股市场表现 - A股三大股指齐创年内新高，沪指斩获7连阳 [9] - 沪深两市融资余额时隔十年再次突破两万亿元大关 [9] 国际机构对中国资产态度 - 多家外资机构上调对中国股市评级，高盛将MSCI中国指数目标点位从85点上调至90点 [9] - 野村证券将评级从中性升至战术超配，瑞银、摩根士丹利等持续看好中国股市 [9] - 标普维持中国主权信用评级"A+"和展望"稳定"不变，对中国经济增长韧性和债务管控成效高度认可 [9] 美国经济数据 - 美国7月CPI环比增长0.2%，同比增长2.7%，核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.1% [12] - 交易员上调对美联储9月降息的押注，市场预期美联储可能9月降息 [13] 人民币汇率 - 离岸人民币兑美元走高，涨超90个基点 [11]

财务表现 - 公司2025年上半年营收为19.38亿元，毛利为3.71亿元，股东应占亏损3296.42万元 [1] - 公司2024年净亏损1.9亿元，2023年净亏损2.718亿元，2022年净亏损0.49亿元 [1] - 2022年实现营收31.69亿元，同比下滑14.5%，净利润亏损4946.29万元 [1] 成本与定价 - 2022年初受电池原材料涨价影响，公司对全系锂电产品零售指导价上调200-1000元不等 [1] - 2022年3月21日公告称上游锂电等原材料价格大幅上涨是提价主要原因 [1] 研发与营销投入 - 2022-2024年研发费用分别为1.76亿元、1.51亿元和1.3亿元，3年累计4.57亿元 [2] - 同期营销费用分别为4.4亿元、4.96亿元和4.9亿元，3年累计14.26亿元 [2] - 营销费用3年累计超研发费用近10亿元 [2] - 同行业某头部企业2022-2024年研发投入分别为5.83亿元、6.16亿元和8.26亿元，3年累计20.25亿元 [2]

财务表现 - 第二季度营收12.557亿元人民币 同比增长33.5% [1] - 毛利率达20.1% 净利润590万元人民币 实现扭亏为盈 [1] - 中国市场整车收入10.569亿元人民币 同比增长45.4% [1] 业务拓展 - 国内门店数量增至4,304家 海外覆盖53个国家 [1] - 第三季度营收指引14.33-16.38亿元人民币 预计同比增长40%-60% [1] 技术创新 - NX系列电动摩托车正式接入Apple钱包 支持iPhone/Apple Watch触控解锁 [1] - 已在中国、德国、法国、意大利等全球7个国家支持Apple钱包功能 [1] 市场表现 - 股价盘前上涨4.94%至4.04美元 收盘价3.85美元 [1] - 当日最高价4.569美元 振幅达25.64% [1] - 成交量249.82万股 成交额1002.06万美元 [1]

第二季度小牛电动海外整车销量为31，371辆，面对复杂多变的国际市场环境，小牛电动积极调整经营策略，通过优化产 品结构，实现海外市场单车收入3288元，同比增长22.6%，显示出产品溢价能力的显著提升。 此外，小牛电动持续深化全球化布局，目前已覆盖53个国家和地区。同时，通过与当地经销商的深度合作，小牛电动正在 构建更加完善的海外服务体系，为未来的国际化发展奠定基础。 在产品创新方面，小牛电动在研发领域持续突破创新，研发投入同比增长35.5%。截至2025年6月30日，公司现金及现金等 价物、定期存款和短期投资合计达12.266亿元，为未来的战略布局提供了充足弹药。 展望未来，基于新品持续放量和传统销售旺季的到来，小牛电动相关负责人预计公司第三季度营收将达到14.33亿元至 16.38亿元，同比增长40%至60%。小牛电动将继续深化技术普惠，通过产品创新和渠道优化，推动公司业绩持续增长。 （编辑 张明富） 本报讯 （记者李乔宇） 8月11日，北京牛电科技有限责任公司（以下简称"小牛电动"）发布2025年第二季度财报。报告显示，小牛电动通过高端 化产品和技术普惠的双轮驱动，实现营收12.557亿元，同比增长33 ...

公司2025年第二季度实现营收12.56亿元 同比增长33.5% 净利润590万元 实现同比扭亏为盈[1] 财务表现 - 第二季度营收12.56亿元 同比增长33.5%[1] - 净利润590万元 实现同比扭亏为盈[1] - 现金及现金等价物 定期存款和短期投资合计达12.27亿元[3] - 预计第三季度营收将达到14.33亿至16.38亿元 同比增长40%至60%[3] 销售表现 - 第二季度整车销量达31.87万辆 同比增长53.6%[1] - 整车收入同比增长45.4% 达10.57亿元[1] - 海外整车销量为31371辆[2] - 海外市场单车收入3288元 同比增长22.6%[2] 产品战略 - 通过高端化产品和技术普惠的双轮驱动实现增长[1] - 将TFT真彩屏 双通道ABS等高端技术下沉至4000元档产品[1] - 新款车型以智能化升级和功能强化为特色[1] - 双绝大师系列首发当日创下2.28亿元的销售额[2] 渠道建设 - 国内零售网络已拓展至4304家门店 较去年同期增长38%[1][2] - 在618电商大促期间包揽天猫 京东等平台电动车品类的销量和销售额双料冠军[2] - 海外市场已覆盖53个国家和地区[2] 研发投入 - 研发投入同比增长35.5%[2] - 推出毫米波雷达 双向灵犀转把 全屏导航等多技术[2] - 深化与新能安 赛福制动等头部供应链的战略协同[2] - 在电池续航 智能驾驶等核心领域实现技术共研与联合创新[2] 市场前景 - 基于新品持续放量和传统销售旺季的到来保持乐观预期[3] - 将继续深化技术普惠 通过产品创新和渠道优化推动业绩持续增长[3] - 海外电动摩托车业务延续稳健复苏态势[1]

资料显示，小牛电动有限公司(NASDAQ: NIU,又称"小牛电动"),成立于2014年,是全球领先的智能城市出 行解决方案提供商,公司致力于为全球用户提供更便捷环保的智能城市出行工具,改变出行,让城市生活更 美好。小牛电动是中国城市出行领域第一家 lifestyle 品牌公司,传播科技、潮流、自由(technology, style, freedom)的品牌理念。目前,已推出小牛电动NQi、MQi、UQi三个系列多款电动车和周边文化产品NIU POWER以及专业户外运动自行车NIU AERO等。小牛电动MQi、UQi在过去20年中是仅有的两款获得德 国红点、德国IF、美国IDEA、日本G-Mark、中国红星、台湾Golden pin、香港DFA全球7项最主要设计 奖项大满贯的出行产品。 本文源自：金融界 作者：行情君 财务数据显示，截至2025年03月31日，小牛电动收入总额6.82亿人民币，同比增长35.12%；归母净利 润-3884.47万人民币，同比增长29.11%。 大事提醒： 8月11日，小牛电动将于(美东)盘前披露2025财年中报（数据来源于纳斯达克官网，预计披露日期为美 国当地时间，实际披露日 ...

8月11日，小牛电动(NIU)开盘上涨9.52%，截至21:30，报4.14美元/股，成交69.07万美元，总市值3.23亿 美元。 8月11日，小牛电动将于(美东)盘前披露2025财年中报（数据来源于纳斯达克官网，预计披露日期为美 国当地时间，实际披露日期以公司公告为准）。 资料显示，小牛电动有限公司(NASDAQ: NIU,又称"小牛电动"),成立于2014年,是全球领先的智能城市出 行解决方案提供商,公司致力于为全球用户提供更便捷环保的智能城市出行工具,改变出行,让城市生活更 美好。小牛电动是中国城市出行领域第一家 lifestyle 品牌公司,传播科技、潮流、自由(technology, style, freedom)的品牌理念。目前,已推出小牛电动NQi、MQi、UQi三个系列多款电动车和周边文化产品NIU POWER以及专业户外运动自行车NIU AERO等。小牛电动MQi、UQi在过去20年中是仅有的两款获得德 国红点、德国IF、美国IDEA、日本G-Mark、中国红星、台湾Golden pin、香港DFA全球7项最主要设计 奖项大满贯的出行产品。 财务数据显示，截至2025年03月31日，小牛电 ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总销量达35万台 同比增长37% 其中中国市场销量31 8万台 同比增长54% 海外市场销量3 1万台 同比下降35% [7][34] - 季度营收达12 6亿元人民币 同比增长34% 毛利率20 1% 同比提升3 1个百分点 环比提升2 8个百分点 [8][38] - 中国区ASP为3316元 同比下降5% 但环比Q1提升11% 海外ASP同比提升23%至3288元 [36] - 实现净利润590万元 去年同期为亏损2500万元 非GAAP净利润1370万元 [40] - 经营现金流净流入5 19亿元 期末现金及等价物达14亿元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 电动两轮车业务 - 中国电动摩托车产品线扩展至N系列(3599-9999元)和F系列 高端车型占比达12% 目前电动摩托占总量不足20% 具增长潜力 [12][13][14] - 符合新国标电动自行车产品将于9月上市 旧标产品销售缓冲期至11月30日 [14][15] - 智能技术方面 1/3电动自行车已配备ABS系统 AI智能控制系统新增双油门和坡道辅助功能 [16][17] 海外业务 - 电动轻便摩托车销量同比增4倍达3200台 直销渠道占比45% 在德意市场占有率居首 [25][26] - 滑板车业务受美国关税和欧洲价格战影响 销量同比降41% 但亚洲市场同比增长21% [24][26][28] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 低线城市渠道拓展成效显著 上半年新增569家门店 三线及以下城市销售占比提升4个百分点 [22] - 线上渠道表现强劲 直播带货贡献25万台销量 占总销量77% 618购物节GMV达10 6亿元 同比增128% [20][23] 海外市场 - 美国市场因关税策略性减量 但终端激活量仍增10% 计划Q4推出入门级K90车型应对价格敏感需求 [27] - 欧洲市场面临价格战压力 亚洲市场成为亮点 零售网点已覆盖2100个地点 [26][28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品平台化战略显效 通过零部件通用化实现成本优化 推动毛利率改善 [8][30] - 新国标实施将加速行业洗牌 公司通过提前布局合规产品和渠道缓冲期管理确保平稳过渡 [14][30] - 海外市场转向高附加值电动摩托车+直销模式 计划在250家门店目标基础上继续扩张 [25][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计Q3营收14-16亿元 同比增长40%-60% 受季节性需求和新国标过渡期推动 [41] - 中国业务将受益于产品组合优化和渠道扩张 海外电动摩托车业务已进入复苏通道 [30][31] - 美国市场将通过成本优化和价格调整实现扭亏 欧洲市场聚焦选择性盈利市场 [32] 问答环节所有提问和回答 ASP与毛利率提升原因 - Q2 ASP环比提升11%主因产品结构优化 高端NXT/NLT等车型占比提升 海外电动摩托车ASP达1 5万元 [45][47] - 毛利率改善源于成本削减和中国区21%的高毛利率表现 海外业务因滑板车产品组合和关税拖累2个百分点 [47][48] 新国标对需求影响 - 新规可能导致部分2025年需求前置 但公司持谨慎态度 通过产品合规化和渠道扩张应对市场变化 [50][52] 海外业务复苏展望 - 电动轻便摩托车直销模式在德意已见成效 市场份额领先 有望恢复至2020-2021年峰值水平 [58][60] 中国渠道扩张计划 - 2025年目标新增1000家门店 上半年已完成569家 长期门店天花板约8000-9000家 单店效率同比提升7-8% [62][64] 量价关系展望 - Q3因传统销售旺季低端车型占比提升 预计ASP与销量增速基本同步 [71][73]

美股市场表现 - 8月11日美股盘前三大股指期货齐涨：道指期货涨0.29%至44,314点，标普500指数期货涨0.14%至6,405.7点，纳指期货涨0.05%至23,668.5点 [1][2] - 上周美股主要指数表现强劲：标普500指数上涨2.5%，纳斯达克综合指数创历史新高并累计上涨近4%，道琼斯指数上涨约1.4% [5] - 苹果宣布追加1000亿美元投资美国市场，带动科技股走高并推动美股重回历史高位附近 [5] 欧洲及原油市场 - 欧洲主要股指涨跌互现：德国DAX跌0.42%，英国富时100涨0.27%，法国CAC40跌0.42%，欧洲斯托克50跌0.28% [2][3] - 国际油价小幅上涨：WTI原油涨0.44%至64.16美元/桶，布伦特原油涨0.42%至66.87美元/桶 [3][4] 生物科技行业动态 - FDA前疫苗监管员普拉萨德复职引发生物科技股集体下跌：Capricor Therapeutics盘前跌近9%，Sarepta跌近5%，Moderna和Novavax等疫苗制造商股价显著下滑 [6] - 普拉萨德曾因叫停Sarepta基因疗法及限制Moderna/Novavax疫苗使用等争议决策辞职 [6] 宏观经济与政策 - 美国7月CPI数据即将公布，市场关注其对美联储降息时间表的影响 [5] - 高盛分析显示美国企业承担64%关税成本，消费者仅承担22%，关税推动核心PCE通胀率同比升至3.2%（剔除关税影响后为2.4%） [8] - 美银调查显示91%基金经理认为美股估值过高，创2001年以来最高纪录，但市场情绪改善至六个月最乐观水平 [7] 加密货币市场 - 比特币上涨4.5%逼近122,838美元历史高点，衍生品数据显示投机性多头头寸推动上涨，期权市场预测年底目标价15万美元 [9] - BitMine转型为数字资产储备平台后获韩国散户追捧，其持有的36亿美元以太坊储备成为市场焦点 [13] 个股财报与业务动态 - 小牛电动Q2营收12.557亿元（同比+33.5%），净利润590万元扭亏为盈，中国市场销量增长53.6%，预计Q3营收增长40%-60% [10] - C3.ai下调Q1营收预期33%至7030万美元（低于分析师预期的1.043亿美元），并重组全球销售团队 [10][11] - 英伟达和AMD同意将中国AI芯片销售收入的15%上缴美国政府以换取出口许可 [11] - 苹果推迟Siri升级引发AI战略调整关注，重点开发App Intents语音控制系统 [12]