投资评级 - 报告给予中国平安A股和H股“买入-A/买入-H”评级 [3] - 报告给出A股合理价值为83.17元/股，H股合理价值为84.01港元/股 [3] 核心观点 - 报告核心观点为：中国平安再次举牌优质寿险公司，权益投资持续加码 [1] - 公司持续举牌优质寿险公司港股标的，权益投资比例不断提升，2025-2026年分别举牌中国人寿（H）和中国太保（H）[7] - 此举主要看好寿险基本面的向上，包括负债端的稳定增长，以及资产端受益于长端利率企稳和权益市场逐渐上行，同时港股寿险公司估值仍处较低水平 [7] - 公司响应监管号召加大长期资金入市，截至2025年第三季度末，平安人寿权益资产规模达1.5万亿元，占总投资资产的27% [7] - 预计2025年末公司权益投资比例仍有小幅提升 [7] 盈利预测与财务数据 - **内含价值**：预计从2024年的1.42万亿元增长至2027年的1.82万亿元，2025-2027年增长率分别为8.41%、8.50%、8.47% [2] - **新业务价值**：预计从2024年的285.34亿元增长至2027年的355.05亿元，2026年预计增长12%，实现两位数以上高速增长 [2][7] - **归母净利润**：预计从2024年的1266.07亿元增长至2027年的1475.64亿元，2025-2027年增长率分别为3.07%、7.59%、5.10% [2] - **每股收益**：预计从2024年的6.95元/股增长至2027年的8.15元/股 [2][7] - **估值水平**：预计PEV从2024年的0.80倍下降至2027年的0.62倍 [2] - **净资产收益率**：预计2025-2027年ROE维持在12.66%-12.89%之间 [2] 业务展望与驱动因素 - **负债端**：当前居民储蓄意愿较高，叠加2026年定期存款逐渐到期，以及分红险演示利率水平高于当前定期存款利率，预计行业负债端在高基数下仍能增长 [7] - 公司预计将在银保渠道持续发力，搭乘“1+N”政策拓展集团外部渠道，凭借品牌、产品和综合资源优势，推动银保新单增长 [7] - **资产端**：公司加大权益投资比例，考虑到存款大量到期、增量资金入市、稳增长政策持续落地，预计权益市场继续稳步向上，利好公司资产端 [7]

公司核心行动 - 为应对中东紧张局势升级，公司协调了旗下财产保险、人寿与健康保险及平安银行等子公司，迅速向滞留客户发出预警通知和疏散建议，并收集高风险地区人员状况与客户需求信息[1] - 公司全球紧急援助服务中心已向客户发出潜在风险警报，并分发了针对性风险分析报告，截至目前，公司已累计发布59次风险预警、23份风险分析报告，并处理了52起客户咨询[1] - 公司在24小时内成功协助两名企业客户员工从中东高风险地区安全撤离[1] 客户支持与持续监控 - 公司持续密切关注高风险地区客户状况，随时准备调动全球资源以满足紧急需求，并为身处冲突地区的大陆公民提供支持[1] - 公司于1月12日发布了高风险提示，并开始向中东客户提供及时警报，同时进行了全面的风险评估并准备了疏散资源，以确保能迅速提供支持[1] - 公司将继续密切关注高风险地区的事态发展，并确保对援助请求做出即时响应，无论是否为公司客户，均可通过拨打紧急热线95511（海外请拨打+86 755 95511）寻求帮助[1] 公司背景与战略定位 - 公司是全球最大的金融服务集团之一，致力于成为世界领先的综合金融、医疗及养老服务的提供商[1] - 在科技驱动的“综合金融+医疗养老”双轮驱动战略下，公司为其近2.5亿零售客户提供专业的“金融顾问、家庭医生、养老管家”服务[1] - 公司推进智能化数字化转型，运用科技提升金融业务质量与效率，并加强风险管理[1] - 公司在香港和上海证券交易所上市，截至2024年12月末，公司总资产超过人民币12万亿元[1] - 公司在2025年《福布斯》全球2000强中排名第27位，在2025年《财富》世界500强中排名第47位，并在2025年MSCI ESG评级中获得AAA级[1]

公司运营动态 - 中国平安人寿保险股份有限公司河北分公司藁城营销服务部营业场所变更申请获得河北金融监管局正式批复 [1] - 新营业场所位于河北省石家庄市藁城区站南街荣威紫郡底商2-101第二层整层 [1] - 公司需按规定及时办理相关变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批进展 - 河北金融监管局于2026年2月27日发布批复，同意了公司的变更请示 [1] - 监管局审核了公司提交的请示文件（平保寿冀分发〔2026〕14号）及相关材料 [1]

公司近期在中东地区的紧急救援行动 - 针对中东局势升级，公司第一时间统筹旗下各子公司发布预警、搜集客户需求并启动全球急难救援服务 [1] - 截至目前，公司累计发出59条风险预警信息，发布23份风险分析报告，积极回应52次客户咨询 [1] - 公司成功于24小时内协助一家中资大型新能源无人机企业的2名员工从中东“危险区”安全撤离 [1] - 在接到客户从阿联酋经陆路撤离至阿曼的请求后，公司在6小时内完成救援部署，规划避开军事设施的路线，并协调边境通关 [1] - 此次救援全程采用专车与武装护卫的高端安保车队进行护送，确保客户安全 [1] - 目前，该案例是全国唯一由金融保险机构协助中国企业员工从中东“危险区”安全撤离的案例，另有3家企业的撤离需求正在制定方案中 [2] 公司的服务理念与风险预警机制 - 公司秉持“不出险也提供服务”的理念，注重服务前置化及全周期风险管理，不同于传统保险产品“出险后赔偿”的模式 [2] - 在此次突发军事行动前，公司最早于1月12日已就中东紧张局势向该地区客户主动推送高风险提示，开展风险排查并协调撤离资源 [2] - 公司的全球急难救援服务网络已覆盖全球233个国家和地区，曾在多次境外突发事件中提供救援服务，已累计救助超十万人 [3] 公司的历史救援经验与能力 - 公司产险在2025年6月伊以冲突期间，曾协助客户在6小时内完成安全撤离行动 [3] - 在2025年6月的伊以冲突事件中，公司在10天内共协助14家企业将74名被困中国公民从危险区安全撤离 [3] - 在2025年的救援行动中，公司提供了4385万元安全保障额度，赔付金额为121.09万元 [3] - 公司产险在2025年的事件中成为行业首家协助境外高危区域人员成功撤离的保险企业 [3] 公司的持续承诺与服务网络 - 公司表示将持续关注高风险区域客户情况，随时调动全球救援资源，确保第一时间响应客户需求 [2][3] - 公司提供应急联络热线95511（境外+86 755 95511），无论是否为平安客户，身处世界任何角落遇到紧急情况均可寻求帮助 [3]

公司对中东局势的响应与行动 - 针对近期中东局势导致客户滞留，中国平安统筹旗下产险、寿险、健康险及银行等公司第一时间发布预警和撤离建议，并同步搜集预警地区人员情况和客户需求 [2] - 平安全球急难救援服务中心累计发出风险预警信息59条，发布23份风险分析报告，积极回应52次客户咨询 [2] - 公司在24小时内协助2位企业客户从中东“危险区”安全撤离 [2] 具体救援案例执行细节 - 接到某中资大型集团（新能源无人机研发制造企业）的撤离求助后，平安立即启动全球急难救援机制 [2][3] - 救援机制包括在6小时内协调当地安保力量、跨境运输资源与边境联络官，并制定安全撤离路线 [3] - 撤离路线规划避开军事设施与炮火落区，并协调边境通关，全程采用专车加高端安保护送 [3] - 该案例中，2名员工原计划从阿联酋回国，因战事导致商业航班中断，需经陆路撤离至阿曼中转，从迪拜至阿曼马斯喀特车程约400公里，战乱期间耗时长达8至11小时 [2] - 截至目前，该两名员工已从中东危险区域安全转移，正在协助下经第三国转机返回国内 [4] 服务模式创新与行业地位 - 此次救援是全国唯一金融保险机构协助中国企业员工从中东“危险区”安全撤离的案例 [4] - 不同于传统“出险后赔偿”模式，在此次突发军事行动前，公司最早于1月12日已就中东紧张局势进行高风险提示，主动向该地区客户推送预警信息、开展风险排查、协调撤离资源 [5] 当前需求与未来规划 - 目前还有3家中国企业向公司提出中东“危险区”转移需求，正在制订撤离方案 [4] - 未来将持续关注高风险区域相关客户情况，随时调动全球救援资源，确保第一时间响应客户救援需求，为身在战区的中国同胞提供帮助 [4]

文章核心观点 - 中国平安通过其全球急难救援服务体系 在近期中东局势升级中 为出海企业及中国公民提供了从风险预警到紧急撤离的全流程安全保障 成功协助客户从危险区域安全转移 体现了其“服务前置化”及全周期风险管理的理念 [1][2][3] 公司服务行动与成果 - 公司统筹旗下各专业公司 第一时间发布预警和撤离建议 并同步搜集预警地区人员情况和客户需求 [1] - 截至目前 公司累计发出风险预警信息59条 发布23份风险分析报告 积极回应52次客户咨询 [1] - 公司成功于24小时内协助2位企业客户从中东“危险区”安全撤离 [1] - 在接到某中资大型集团求助后 公司在6小时内完成救援部署 包括协调当地安保、跨境运输资源与边境联络官 并制定安全撤离路线 [1] - 公司为撤离客户规划了避开军事设施、示威区域与炮火落区的交战区路线 选择次级公路与隐蔽通道 [1] - 公司依赖供应商与阿曼边防部门的长期合作 提前申报人员信息 确保客户快速通关 [1] - 公司安排专车与武装护卫的高端安保车队 全程贴身护送客户完成从迪拜至阿曼马斯喀特（约400公里 战乱期间耗时8至11小时）的陆路转移 [1] - 目前 该两名员工已安全转移 正在公司协助下经第三国转机返回国内 [2] - 目前还有3家中国企业向公司提出中东“危险区”转移需求 正在制订撤离方案 [2] - 公司表示将持续关注高风险区域客户情况 随时调动全球救援资源 确保第一时间响应救援需求 [2] 公司服务模式与历史经验 - 公司秉持“不出险也提供服务”的理念 注重服务前置化及全周期风险管理 不同于传统保险产品“出险后赔偿”的模式 [2] - 在此次突发军事行动前 公司最早于1月12日已就中东紧张局势进行了高风险提示 主动向该地区客户推送预警信息、开展风险排查、协调撤离资源 [2] - 公司产险已有协助客户完成跨国撤离的成功经验 在2025年6月伊以冲突爆发时 公司协助客户在6小时内完成安全撤离行动 [3] - 在2025年6月的事件中 公司在10天内共协助14家企业将74名被困中国公民从危险区安全撤离 提供4385万安全保障额度 赔付金额121.09万元 [3] - 公司产险成为该次事件中行业首家协助境外高危区域人员成功撤离的保险企业 [3] - 截至目前 公司全球急难救援服务网络已覆盖全球233个国家和地区 曾在多次境外突发事件中提供救援服务 已累计救助超十万人 [3] 行业地位与服务承诺 - 目前该起救援是全国唯一金融保险机构协助中国企业员工从中东“危险区”安全撤离的案例 [2] - 公司表示 无论是否为平安客户 都可以拨打应急联络热线95511（境外+86 755 95511）寻求帮助 [3] - 公司承诺无论客户身处世界任何角落 无论何时遇到何种紧急情况 中国平安始终在线、随时响应 [3]

公司运营动态 - 中国平安财产保险股份有限公司宁夏分公司隆德支公司获监管批准变更营业场所 [1] - 新营业场所地址变更为宁夏回族自治区固原市隆德县人民街南侧三山府邸7商住楼00204号 [1] - 公司需按规定及时办理相关变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批情况 - 固原金融监管分局于2026年2月26日发布批复 [1] - 批复针对公司提交的《关于变更中国平安财产保险股份有限公司宁夏分公司隆德支公司营业场所的请示》文件，文件编号为平保产宁分发〔2026〕22号 [1]

公司运营动态 - 中国平安人寿保险股份有限公司浙江分公司台州中心支公司温岭市营销服务部获得监管批准，变更其营业场所至浙江省台州市温岭市城西街道汇龙路13、15、17号誉峰嘉园2幢101、102、301、401 [1] - 公司需根据监管规定，及时办理相关的变更手续及换领许可证事宜 [1] 行业监管环境 - 国家金融监督管理总局台州监管分局对保险公司分支机构营业场所变更事项履行审核与批复职责，体现了行业运营需遵循严格的监管流程 [1]

行业近期表现与市场关注点 - 农历新年假期结束后，中国H股保险公司的表现落后于大市 [1] - 市场关注点包括：短期盈利风险（因主要保险公司尚未发布正面盈利预告）、缺乏数据点（因未披露每月保费收入）以及农历新年后的宏观走势 [1] 行业未来催化剂 - 随着业绩公布期临近，预计板块将重拾动力 [1] - 五大关键催化剂包括：加强股东总回报的讨论、管理层对2026财年寿险销售前景的乐观指引、2025年第四季度偿付能力资本状况稳健、资金成本下降、对寿险准备金合约服务边际恢复的信心增强 [1] 公司具体观点与预测 - 偏好中国平安，因其寿险销售复苏及估值吸引，给予H股“增持”评级，目标价100港元 [1] - 偏好中国人寿，因其寿险销售增长前景强劲且提供加强股东回报的讨论，给予H股“增持”评级，目标价40港元 [1] - 预测2025财年中国人寿、中国平安及中国太保的纯利分别同比增长47%、19%及10% [2] 关于盈利预告的解读 - 除非全年纯利变动超过50%，否则保险公司无需发布盈利预告 [2] - 由于更关注核心盈利带来的可持续每股股息增长以及新会计准则下纯利波动性增加，保险公司对自愿发布盈利预告更为审慎 [2] - 缺乏正面盈利预告不被认为是本季度的盈利风险 [2] 市场共识与盈利展望 - 市场共识对2026财年的纯利预测已显示同比下跌9% [2] - 现阶段市场共识进一步下调的风险有限 [2]

行业表现与市场关注点 - 农历新年假期结束后，中国H股保险公司的表现落后于大市 [1] - 市场关注点包括：短期盈利风险（主要公司未发布正面盈利预告）、缺乏数据点（未披露每月保费收入）、以及农历新年后的宏观走势 [1] 预期催化剂与板块动力 - 随着业绩公布期临近，预期板块将重拾动力 [1] - 五大关键催化剂包括：加强股东总回报的讨论；管理层对2026财年寿险销售前景的乐观指引；2025年第四季偿付能力资本状况稳健；资金成本下降；对寿险准备金合约服务边际恢复的信心增强 [1] 公司偏好与评级 - 偏好中国平安，因其寿险销售复苏及估值吸引，给予H股“增持”评级，目标价100港元 [1] - 偏好中国人寿，因其强劲的寿险销售增长前景及加强股东回报的讨论，给予H股“增持”评级，目标价40港元 [1] 盈利预告与盈利预测 - 除非全年纯利变动超过50%，否则保险公司无需发布盈利预告 [2] - 预测2025财年，中国人寿、中国平安及中国太保的纯利分别同比增长47%、19%及10% [2] - 保险公司对自愿发布盈利预告更为审慎，原因在于更关注核心盈利带来的可持续每股股息增长，以及新会计准则下纯利波动性增加 [2] - 不认为缺乏正面盈利预告是本季度的盈利风险 [2] 市场共识与风险 - 市场共识对2026财年的纯利预测已显示同比下跌9% [2] - 认为现阶段市场共识进一步下调的风险有限 [2]