报告行业投资评级 - 维持电子行业“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 受AI推动，预计到2028年先进芯片制造产能将增长69%，全球半导体制造行业预计将保持强劲增长势头，从2024年底到2028年产能将以7%的复合年增长率增长，达到每月1110万片晶圆，先进工艺产能将从2024年的每月85万片晶圆增长到2028年的140万片晶圆，复合年增长率约为14% [3] - 美光1γ制程LPDDR5X良率提升速度超越上代，正式进入EUV DRAM制程时代，计划全面导入第六代10nm级1γ制程，涵盖DDR5、LPDDR5X、GDDR7及数据中心相关内存产品线 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 过去一周（06.23 - 06.27），SW电子指数上涨4.61%，板块整体跑赢沪深300指数2.66个百分点，六大子板块中其他电子Ⅱ、元件、半导体、消费电子、电子化学品Ⅱ、光学光电子涨跌幅分别为7.88%、6.66%、4.55%、3.99%、3.53%、3.49% [3] 先进芯片制造产能情况 - 全球前端半导体供应商正在加速扩张，以支持生成式人工智能（AI）应用的激增需求，先进工艺产能（7纳米及以下）预计将从2024年的每月85万片晶圆增长到2028年的140万片晶圆，增长约69%，复合年增长率约为14% [3] - 预计先进工艺产能从2025年到2028年保持14%复合年增长率，从2025年的每月98.2万片晶圆开始，同比增长15%，2026年产能首次突破100万片晶圆，达到每月116万片晶圆 [3] - 2nm及以下工艺的产能部署在整个预测期内显示出更激进的扩张，产能从2025年的每月不到20万片晶圆，增长到2028年的每月超过50万片晶圆 [3] 美光公司情况 - 6月27日，美光宣布开始向客户提供采用导入极紫外光（EUV）光刻技术的新一代1γ制程的首批LPDDR5X内存样品，正式进入EUV DRAM制程时代 [4] - 美光1γ DRAM技术节点进展顺利，良率爬升速度超越1ß节点纪录，本季完成多项关键产品里程碑，包括首批基于1γ制程的LPDDR5 DRAM认证样品出货 [4] - 1γ制程是美光第六代10nm级制程节点，拥有业界最快的10.7 Gbps速率，与前一代1ß相比性能提升15%、功耗降低20%，位密度增加30%，随着良率提升有望降低生产成本 [4] - 美光计划全面导入第六代10nm级1γ制程，涵盖DDR5、LPDDR5X、GDDR7及数据中心相关内存产品线，已在日本启用首台EUV设备，并开始量产1γ DRAM，未来将在日本与中国台湾扩大EUV DRAM产能 [4] 投资建议 - 建议关注半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOT SoC芯片关注中科蓝讯和炬芯科技，模拟芯片关注美芯晟和南芯科技，驱动芯片领域关注峰岹科技和新相微 [5] - 半导体关键材料聚焦国产替代逻辑，关注电子材料平台型龙头企业彤程新材、鼎龙股份、安集科技等，碳化硅产业链关注天岳先进 [5]

产品技术突破 - 公司开始出货全球首款采用1γ制程节点的LPDDR5X内存认证样品 [1] - 新产品速率达到每秒10.7 Gbps [1] - 功耗降低高达20% [1] - 封装尺寸缩小至0.61毫米 [1] - 高度较前一代降低14% [1] 产品规划 - 已向特定合作伙伴送样16GB产品 [1] - 将提供8GB至32GB多种容量 [1] - 产品计划用于2026年旗舰智能手机 [1]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [1] 报告的核心观点 - 本周海外芯片行情回暖，国内芯片公司股价持续调整，英伟达业绩超预期带动供应链回暖，服务器出货预期增强，但存储芯片指数续跌，果链指数下跌 [1] - 2025Q1 三星电子 OLED 电视在北美市场表现优异，欧洲智能手机出货量下降，美国和非洲市场出货量增长 [2] - 英伟达 FY2026Q1 营收和数据中心业务超预期，华硕预计 AI PC 市场份额将快速增长，联电与英特尔合作的 12nm 制程将量产 [3] 市场指数 - 海外芯片指数上周下跌 2.41%，本周上涨 2.96%，全球贸易紧张局势缓和，英伟达数据中心增长缓解市场担忧 [10] - 国内 A 股芯片指数上周下跌 2.5%，本周续跌 2.6%，国内芯片公司股价持续调整，寒武纪股价下滑超 8%，仅恒玄科技上涨 3.3% [10] - 英伟达映射指数上周下跌 2.4%，本周上涨 2.3%，英伟达营收超预期带动供应链回暖，胜宏科技涨幅超 14%，兆龙互连和麦格米特下滑超 3% [12] - 服务器 ODM 指数上周下跌 4.3%，本周上涨 2.0%，英伟达数据中心销售额增长，服务器出货预期增强，Wiwynn 和技嘉涨幅较大，超微电脑和 Quanta 小幅下滑 [12] - 国内存储芯片指数上周下跌 4.5%，本周续跌 2.5%，成分股股价整体下滑，联芸科技等下滑约 5%，恒烁股份涨幅超 7% [13] - 国内功率半导体指数上周下跌 0.2%，本周续跌 0.2%，行情稳定但成分股表现分化，富乐德下跌近 10%，华润微涨幅近 3.3% [13] - 本周 A 股果链指数下跌 0.7%，港股果链指数下跌 4.7% [18] - 本周覆盖标的股价整体不佳，仅深南电路等 3 家上涨，最高涨幅 2.3%，10 家股价下滑，最大幅度 7.5% [21] 行业数据 - 2025Q1 三星电子 OLED 电视在北美市场出货量和销量居首，销量份额 50.3%，数量份额 45.2%，同比增加 14.3 pct [2][23] - 2025Q1 欧洲（不含俄罗斯）智能手机出货量同比下降 2%至 3240 万部，三星出货量 1220 万部居首，苹果出货量同比大增 10%至 800 万部 [2][25] - 2025Q1 美国智能手机市场出货量同比增长 9%，苹果市场份额达 57%创历史新高，三星份额从 31%下滑至 25% [2][28] - 2025Q1 非洲智能手机市场出货量同比增长 6%至 1940 万部，传音出货量下滑 5%，三星占 21%份额，小米增长 32%，OPPO 增长 17%，荣耀增长 283% [2][32] 重大事件 - 苹果计划变革操作系统命名方式，下一代将以年份命名，还将为 iOS 带来新设计语言 [34] - IDC 下调 2025 年全球智能手机出货成长预估至 0.6%，关税政策和消费者支出影响是主因 [34] - 荣耀发布荣耀 400 系列，定位中高端，搭载高通骁龙芯片 [35] - 2025 年第一季度小米集团总收入 1113 亿元，同比增长 47.4%，经调整净利润 107 亿元，同比增长 64.5% [36] - 惠普计划提高产品价格，加速生产线迁出中国 [36] - 华硕预计 2025 年 AI PC 占 PC 市场 20% - 30%份额，2026 年超 50% [3][37] - 谷歌开始在印度直接在线销售硬件设备 [37] - 英伟达 FY2026Q1 营收 441 亿美元，同比增长 69%，净利润 199 亿美元，同比增长 26%，数据中心销售额 391 亿美元，同比增长 73% [3][37] - 联电与英特尔合作的 12nm 制程预计 2027 年量产 [3][37] - 美光科技为 Motorola Razr 60 Ultra 提供内存和存储解决方案 [38]

SOCAMM技术介绍 - 美光、三星和SK海力士推出采用LPDDR5X内存的小型压缩附加内存模块(SOCAMM)，面向AI和低功耗服务器，尺寸为14x90毫米（传统RDIMM的三分之一），最多承载四个16芯片LPDDR5X堆栈 [1] - 美光初始SOCAMM模块提供128GB容量，基于1β（第五代10nm级）DRAM工艺，内存速度高达9.6 GT/s；SK海力士展示的SOCAMM速度达7.5 GT/s [1] - SOCAMM将首先用于Nvidia GB300 Grace Blackwell Ultra Superchip系统的服务器，结合高容量、高性能、小尺寸和低功耗特性 [1] 技术优势与行业影响 - 美光128GB SOCAMM功耗仅为同等容量DDR5 RDIMM的三分之一，显著降低服务器能耗 [2] - SOCAMM提供标准模块化解决方案，解决Nvidia GB200因缺乏标准LPDDR5X模块而需焊接内存的问题 [2] - 模块化设计简化服务器生产和维护，可能降低设备价格，目前已投入量产 [3] 性能与设计创新 - SOCAMM相比传统DRAM和LPCAMM拥有更多I/O端口（694个 vs LPCAMM的644个和传统DRAM的260个），提升数据传输能力 [4] - 采用可拆卸模块设计，便于后续升级，硬件占用空间仅约成人中指大小，可能提高总容量 [4] - LPDDR5X内存直接放置在基板上，能效高于SO-DIMM外形尺寸的传统DRAM [4] 市场应用与行业合作 - Nvidia与三大内存制造商合作推进SOCAMM标准，原型正在性能测试阶段，预计2025年CES发布的Project Digits AI计算机继任者将采用该技术 [3][4] - SOCAMM可能成为专为AI工作负载优化的新标准，满足本地AI模型对DRAM的高需求，但尚未获得JEDEC支持 [4][5] - Nvidia在CES 2025强调AI主流化战略，SOCAMM的推出可能加速AI硬件升级周期 [5]