指数表现 - 中证全球中国教育主题指数收盘报1192.58点，单日下跌0.79%，成交额达111.32亿元 [1] - 近一个月上涨1.59%，近三个月上涨8.73%，年初至今累计涨幅达9.83% [1] - 指数基日为2014年12月31日，基点设置为1000点 [1] 成分股结构 - 前十大权重股合计占比67.15%，新东方-S（14.38%）与好未来（13.64%）为前两大成分股 [1] - 权重股包括中公教育（6.93%）、豆神教育（5.74%）、优必选（5.31%）、视源股份（5.02%）、拓维信息（5.0%）、科大讯飞（4.85%）、新开普（3.37%）及国脉科技（2.91%） [1] 市场分布 - 深交所上市公司占比最高达52.23%，港交所占27.07%，纽交所占15.45%，上交所仅占5.25% [1] - 行业分布以可选消费（57.05%）和信息技术（36.54%）为主导，工业（3.81%）、原材料（1.75%）及通信服务（0.84%）占比较低 [2] 运作机制 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子每月调整，实施时间为每月第二个星期五的下一交易日 [2] - 遇样本退市、收购、合并或分拆等情形时按细则进行临时调整 [2] 跟踪产品 - 博时中证全球中国教育ETF为目前唯一跟踪该指数的公募基金产品 [3]

资料显示，好未来教育集团(NYSE:TAL)是一家以智慧教育和开放平台为主体,在全球范围内服务公办教 育,助力民办教育,探索未来教育新模式的科技教育公司。 好未来的前身学而思成立于2003年,2010年在美 国纽交所正式挂牌交易。好未来以"爱和科技让教育更美好"为使命,致力成为受尊敬的教育机构。 当前, 好未来已构建起从工具、平台到内容的多元化教育生态,满足从-1岁到24岁各年龄段人群个性化学习需 求。目前,好未来旗下拥有学而思素养、学而思网校、彼芯、美校、学而思国际、学而思文创出版中 心、好未来轻舟、妈妈帮等品牌,并战略投资了赫石少儿体能等多个品牌。集团业务覆盖素质教育、技 术服务、海外教育服务、数字内容出版、教育硬件、托管服务等领域。 大事提醒： 7月31日，好未来将于(美东)盘前披露2025财年一季报（数据来源于纳斯达克官网，预计披露日期为美 国当地时间，实际披露日期以公司公告为准）。 7月29日，好未来(TAL)开盘上涨2.15%，截至21:32，报10.47美元/股，成交88.24万美元，总市值63.86亿 美元。 财务数据显示，截至2025年02月28日，好未来收入总额22.5亿美元，同比增长50 ...

158.83亿市值 108.25亿市值 95.70亿市值 19.86 4.78 22.74 -0.07(-0.35%) -0.05(-1.04%) -0.10(-0.42%) 新东方 TRLEAN 好未来 唯品会 唯品会 新航方 63.59亿市值 80.68亿市值 77.94亿市值 15.67 10.43 47.66 +0.03(+0.19%) +0.35(+0.74%) +0.17(+1.71%) 再鼎医药 so 名创优品 () 奇富科技 zai. P 60.98亿市值 48.11亿市值 45.50亿市值 35.78 40.96 19.63 +0.52(+2.72%) +0.74(+2.11%) +2.27(+5.87%) 雾芯科技 金山区 ntz 汽车之家 RELX 40.30亿市值 33.53亿市值 27.54亿市值 28.31 14.41 2.26 -0.83(-5.48%) +0.02(+0.89%) +0.32(+1.14%) 陆金所控股 in 爱奇艺 O 微博 24.79亿市值 18.49亿市值 25.68亿市值 10.26 2.86 1.92 +0.08(+0.79%) -0.02(-0.69 ...

行业趋势与AI影响 - AI技术正在推动教育行业解决"个性化、高质量、大规模"难以兼顾的"不可能三角"问题 [1] - AI学习机通过自然语言理解、语义推理与知识图谱联动构建智能学习系统 实现个性化教学 [2] - 教育行业从以教师为中心向以学生为中心转变 每个学生可拥有定制化学习规划 [6] 公司产品与技术布局 - 学而思T4旗舰版学习机采用双核大模型(九章大模型+DeepSeek大模型) 具备动态图谱拆解和反向追问功能 [2] - 九章爱学App将大语言模型与知识图谱融合 支持语义级解题推理 已在50余所学校应用 [3] - 公司2017年成立AI Lab 2019年承建国家人工智能开放创新平台 2023年推出备案教育大模型九章大模型 [2] 市场表现与竞争格局 - 中国AI学习机市场2024年销量592.3万台(同比增长25.5%) 销售额190.6亿元(同比增长37.6%) [5] - 2025年一季度CR6品牌份额达74.4% 学而思以线上为主阵地 销量份额超13% [5] - AI学习机成为好未来增长最快业务之一 产品线从4500-9000元高端机型扩展至2000-3000元大众价位 [5] 产品形态与发展方向 - 学习机目前形态为AI家教 未来可能发展为书桌机器人等多样化形态 [1] - 学习机支持5账号独立使用 实现个性化学习规划 [2] - 师城万象大模型为首个紧扣新课标的基础教育大模型 已在北京60多所公立学校试用 [6] 战略定位与行业合作 - 公司战略定位为用先进科技助力家庭学习与行业数智化转型 研发智能学习硬件和软件 [4] - 与北师大联合开发垂直大模型 帮助教师进行备课、批改和设计个性化学习方案 [6] - 深耕教育行业不同场景 在性能与性价比上取得优势 [3]

行业趋势 - 2025世界人工智能大会(WAIC 2025)成为八年来最火爆的一届，聚焦AI商业化"最后一公里"，"落地"成为贯穿大会的关键词 [1] - "AI+教育"已从概念验证进入深度融合阶段，AI正通过提供多元学习资源与个性化学习体验重塑传统学习模式 [2] - 2025年中国"AI+教育"市场规模突破700亿元，预计2030年将逼近三千亿元，大模型技术成为核心驱动力 [3] 公司动态 - 学而思执行总裁位晨表示，生成式大模型的崛起让破解教育领域"不可能三角"(大规模覆盖、个性化服务与高品质体验)日益可期 [3] - 学而思学习机搭载"九章大模型"，智能体"小思"2024年被唤醒2.3亿次，成为陪伴学习的重要伙伴 [3] - 学而思在展会展示学习机T4旗舰款、网校AI编程、素养机器人等产品，系统性展示AI教育生态建设 [4] - 网易有道展示"软硬结合"的AI教育生态，包括词典AI版、虚拟口语私教Hi Echo、AI答疑笔SpaceOne等产品 [4] 技术发展 - 教育领域AI发展分为交互问答(L1)、个性化辅导(L2)、主动辅导学习(L3)、虚拟老师(L4)四个阶段 [5] - 行业整体处于从L2向L3跨越的关键期，L2已成为主流产品的标配能力 [6] - L4作为终极形态要求AI具备趋近真人教师的综合素养，仍需长期探索 [6] 产品创新 - 学而思素养机器人吸引孩子研究机械臂拼装与调试，数字"诗仙"李白通过图形化编程平台实现 [4] - 网易有道词典AI版提供智能查询，虚拟口语私教Hi Echo支持沉浸式语言练习，AI答疑笔SpaceOne可拆解解题思路 [4]

AI在教育领域的应用 - AI有望解决教育行业的"不可能三角"，即同时实现个性化、高质量和大规模教育 [1] - AI学习机已具备"AI家教"功能，可根据不同孩子特点调整内容和互动方式 [1] - 未来教育AI形态可能多样化，如书桌机器人等 [1] 学而思的AI产品与技术 - T4旗舰版学习机采用双核大模型(九章大模型和DeepSeek大模型)，具备自然语言理解、语义推理和知识图谱联动能力 [5] - 学习机支持动态图谱拆解数学概念，并通过反向提问促进学生主动构建知识 [5] - 九章爱学App已在全国50余所学校应用，融合大语言模型与知识图谱技术 [8] - "师城万象"垂直大模型已在北京60多所公立学校试用，辅助教师备课和个性化教学 [13][14] 公司AI战略与市场表现 - 2017年成立AI Lab，2019年承建国家智慧教育平台，2023年推出首批备案教育大模型 [5] - AI学习机业务近两年增长最快，产品线从4500-9000元扩展至2000-3000元大众价位 [13] - 2025年一季度线上销量份额超过13%，位居行业前六 [13] 行业发展趋势 - 2024年中国AI学习机市场销量592.3万台(+25.5%)，销售额190.6亿元(+37.6%) [13] - 行业CR6达74.4%，作业帮、学而思、科大讯飞等为主要品牌 [13] - 教育模式正从"以老师为中心"转向"以学生为中心"的个性化学习 [14]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 - 阿里巴巴以2913.7亿美元市值位列第3 成为榜单中市值最高的电商平台[3] - 小米集团-W以1823.48亿美元位列第4 在硬件科技公司中保持领先地位[3] - 拼多多以1657.58亿美元位列第5 显示电商平台持续强势表现[3] 头部企业市值分布 - 美团-W以990.12亿美元位列第6 网易以835.06亿美元位列第7 体现生活服务与游戏业务的稳定价值[3] - 中芯国际以530.08亿美元位列第8 东方财富以522.2亿美元位列第9 反映半导体与金融科技板块的重要地位[4] - 京东以478.87亿美元位列第10 快手-W以388.76亿美元位列第11 显示电商与短视频平台规模优势[4] 中游企业竞争格局 - 百度以307.33亿美元位列第14 贝壳以231亿美元位列第15 体现搜索引擎与房产服务平台的市场地位[4] - 造车新势力分化明显 理想汽车312.46亿美元(第13) 小鹏汽车180.55亿美元(第16) 蔚来109.38亿美元(第19)[4] - 中通快递159.39亿美元(第17)与科大讯飞156.66亿美元(第18)代表物流与人工智能领域头部企业[4] 软件与服务企业表现 - 金山软件59.95亿美元(第35) 用友网络70.16亿美元(第28) 金蝶国际75.34亿美元(第27) 显示企业服务软件板块持续活跃[5] - 网络安全领域三六零104.52亿美元(第20) 深信服60.34亿美元(第34)[4][5] - 游戏公司恺英网络54.46亿美元(第39) 三七互娱51.56亿美元(第42) 巨人网络64.33亿美元(第29)[5][6] 细分领域代表企业 - 在线教育板块新东方77.37亿美元(第25) 好未来62.52亿美元(第30)[5] - 金融科技代表奇富科技47.12亿美元(第43) 恒生电子98.27亿美元(第22)[4][6] - 数据中心服务商万国数据75.37亿美元(第26) 云计算相关宝信软件100.87亿美元(第21)[4][5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国互联网及其他服务、电商、游戏、在线招聘、教育、旅游、音乐、直播、长视频、广告、本地生活服务等 - **公司**：阿里巴巴、百度、字节跳动、华为、腾讯、美团、拼多多、京东、满帮集团、看准网、好未来、新东方、快手、哔哩哔哩、腾讯音乐、携程等 纪要提到的核心观点和论据 人工智能 - **核心观点**：中国科技巨头在人工智能领域积极布局，超大规模数据中心运营商加大人工智能资本支出，企业对人工智能的采用速度加快，但2B人工智能应用的货币化可能滞后 [8][14] - **论据** - 阿里巴巴、百度、字节跳动、华为、腾讯等公司积极开发和应用人工智能模型，如阿里巴巴发布开放权重模型，百度将自有模型集成到搜索平台 [9] - 企业对人工智能的采用率不断提高，预计未来3年将有18%的工作量被人工智能取代 [20] - 人工智能需求增长迅速，但企业应用的货币化可能滞后，预计到2030年人工智能的贡献利润率将达到52% [22][25] 腾讯 - **核心观点**：腾讯将杠杆资金重新投入人工智能领域，实现高质量收入增长，在2C人工智能货币化方面具有最高可见度 [27][34] - **论据** - 腾讯的广告业务在人工智能货币化方面进展最快，元保的日活跃用户数量不断增加 [39][41] - 腾讯将DeepSeek - R1模型集成到微信搜索和图像创作中，提高了用户体验和数据利用效率 [41] - 腾讯的视频账户预计将实现长期广告收入增长，目前季度广告收入约为70亿元，预计未来最高可达819亿元 [47][50] 阿里巴巴 - **核心观点**：阿里云收入预计在三年内翻倍，但短期内由于激烈的食品配送和质量竞争，盈利面临压力 [52][56] - **论据** - 随着人工智能和云计算需求的增长，阿里云的收入有望实现快速增长 [52] - 食品配送和质量竞争激烈，阿里巴巴和美团等公司纷纷推出补贴和促销活动，导致短期内盈利压力增大 [56][72] 美团 - **核心观点**：美团短期内面临激烈竞争，长期盈利能力下降，但在海外市场有一定机会 [62][83] - **论据** - 食品配送和即时购物市场竞争激烈，美团的市场份额可能下降，长期盈利能力受到影响 [62][75][78] - 美团在海外市场如海湾合作委员会（GCC）地区有一定机会，预计到2028年将占据该地区在线食品配送市场20%的份额 [83][87] 百度 - **核心观点**：百度核心广告业务复苏的可见度有限，但百度AI的文心一言4.5版本推动云业务增长 [92][100] - **论据** - 百度核心广告业务增长放缓，利润率面临压力，复苏的可见度有限 [92][94] - 文心一言4.5版本的推出和开放源代码，以及其四层全栈人工智能基础设施，有望推动百度云业务的增长 [100][101][102] 电商行业 - **核心观点**：电商市场竞争激烈，拼多多和京东表现各异，电商行业整体仍保持增长 [108][121] - **论据** - 拼多多市场份额持续增长，Temu全球月活跃用户达到4.15亿，预计2025年商品交易总额（GMV）将增长45%至770亿美元 [108][115][116] - 京东的收入受到以旧换新业务的推动，但食品配送投资导致利润下降 [121] 游戏行业 - **核心观点**：中国游戏市场规模持续增长，但增速有所放缓，行业集中度较高，监管政策对行业有一定影响 [162][169][175] - **论据** - 2025年中国游戏市场规模预计达到3425.4亿元，同比增长6%，其中移动游戏市场规模预计达到2600亿元，同比增长6% [162] - 头部5款游戏占据年度总收入的30%以上，行业集中度较高 [169] - 游戏行业受到监管政策的影响，如游戏版号审批、内容要求等 [175][184] 其他行业 - **音乐行业**：腾讯音乐有望实现中期付费用户目标，ARPPU成为关键增长驱动力 [213][221] - **旅游行业**：中国旅游市场国内和出境游均呈现复苏态势，携程在国际业务上有机会 [225][230][235] - **在线招聘行业**：看准网在在线招聘领域处于领先地位，收入和利润增长良好 [138][141] 其他重要但可能被忽略的内容 - **分析师评级和价格信息**：提供了多家公司的分析师评级和价格信息，如阿里巴巴、百度、腾讯、美团等公司的评级和最新价格 [289][291] - **利益冲突披露**：摩根士丹利与报告中涉及的公司存在业务往来，可能存在利益冲突，投资者应谨慎考虑 [4] - **行业数据和市场份额**：详细列出了各行业的市场规模、增长趋势、市场份额等数据，为投资者提供了全面的行业信息 [162][173]

市值与股价变动 - 新东方市值159.43亿，股价下跌0.35(-1.75%) [2] - 唯品会市值80.55亿，股价下跌0.34(-2.10%) [2] - 名创优品市值59.40亿，股价上涨0.64(+1.36%) [2] - 奇富科技市值47.05亿，股价下跌0.05(-0.26%) [2] - 雾芯科技市值27.23亿，股价下跌0.54(-3.42%) [2] - 汽车之家市值42.66亿，股价下跌0.09(-0.32%) [2] - 爱奇艺市值25.48亿，股价下跌0.07(-2.31%) [2] - 微博市值24.89亿，股价下跌0.07(-3.50%) [2] - 乐信市值10.67亿，股价下跌0.35(-3.36%) [2] - 网易有道市值8.98亿，股价下跌0.04(-0.46%) [2] - 优信市值8.14亿，股价下跌0.29(-6.84%) [2] - 新氧市值5.20亿，股价上涨0.11(+3.37%) [3] - 搜狐市值2.90亿，股价下跌0.80(-5.08%) [3] - 迅雷市值4.50亿，股价下跌0.14(-3.51%) [3] - 小牛电动市值3.17亿，股价上涨0.13(+2.63%) [3] - 金融壹账通市值2.19亿，股价下跌0.10(-1.34%) [3] - 斗鱼市值2.88亿，股价上涨0.64(+7.54%) [3] - 华米科技市值1.97亿，股价下跌0.02(-0.71%) [3] - 猎豹移动市值1.63亿，股价上涨0.39(+6.96%) [3] - 宝尊电商市值1.84亿，股价上涨2.60(+23.36%) [3] - 天境生物市值9862.24万，股价下跌0.06(-0.71%) [3] - 第九城市市值1.53亿，股价下跌0.24(-11.37%) [3] - 途牛市值1.34亿，股价上涨0.42(+4.60%) [3] - 蘑菇街市值1954.37万，股价下跌0.35(-3.18%) [3] - 极光市值1836.28万，股价上涨0.05(+3.11%) [3] - 开心汽车市值925.67万，股价上涨0.28(+3.41%) [3] - 房多多市值215.09万，股价下跌0.10(-2.52%) [3] 公司表现 - 葡萄方市值77.37亿，股价上涨0.26(+2.55%) [2] - 再鼎医药市值43.00亿，股价下跌0.18(-0.51%) [2] - 金山云市值33.16亿，股价上涨0.01(+0.22%) [2] - 陆金所控股市值18.59亿，股价下跌0.01(-0.10%) [2] - 老虎证券市值13.65亿，股价下跌0.62(-8.91%) [2] - 高途市值8.26亿，股价上涨0.05(+0.40%) [2] - 虎牙市值8.14亿，股价上涨0.10(+2.82%) [2] - 趣店市值5.56亿，股价下跌0.18(-2.90%) [3] - 宜人智科市值5.05亿，股价上涨0.40(+8.51%) [3] - 云米市值2.19亿，股价下跌0.80(-5.08%) [3] - 猎豹移动市值1.63亿，股价上涨0.39(+6.96%) [3] - 宝尊电商市值1.84亿，股价上涨2.60(+23.36%) [3] - 玖富市值6471.16万，股价上涨0.05(+3.11%) [3] - 易电行市值851.20万，股价上涨0.01(+0.46%) [3]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 市值排名与数值 - 中芯国际以541.27亿美元市值位列第8名 [3] - 东方财富以535.73亿美元市值位列第9名 [3] - 京东以478.29亿美元市值位列第10名 [3] - 快手-W以398.09亿美元市值位列第11名 [3] - 腾讯音乐以329.92亿美元市值位列第12名 [3] - 理想汽车以316.64亿美元市值位列第13名 [3] - 百度以312.14亿美元市值位列第14名 [3] - 贝壳以232.31亿美元市值位列第15名 [3] - 同花顺以221.39亿美元市值位列第16名 [3] - 小鹏汽车以180.83亿美元市值位列第17名 [3] - 中通快递以162.27亿美元市值位列第18名 [3] - 科大讯飞以158.89亿美元市值位列第19名 [3] - 蔚来以111.42亿美元市值位列第20名 [3] - 一六零0（360）以105.26亿美元市值位列第21名 [3] - 宝信软件以103.19亿美元市值位列第22名 [3] - 恒生电子以89.52亿美元市值位列第24名 [3] - 唯品会以82.28亿美元市值位列第25名 [4] - 新东方以76.34亿美元市值位列第26名 [4] - 金蝶国际以76.33亿美元市值位列第27名 [4] - 万国数据以75.91亿美元市值位列第28名 [4] - 用友网络以67.93亿美元市值位列第29名 [4] - 巨人网络以64.72亿美元市值位列第30名 [4] - 金山软件以62.09亿美元市值位列第31名 [4] - 中国软件以61.91亿美元市值位列第32名 [4] - 昆仑万维以61.38亿美元市值位列第33名 [4] - 好未来以61亿美元市值位列第34名 [4] - 润和软件以60.46亿美元市值位列第35名 [4] - 深信服以60.26亿美元市值位列第36名 [4] - 美图公司以58.52亿美元市值位列第37名 [4] - 拓维信息以57.65亿美元市值位列第38名 [4] - 恺英网络以54.9亿美元市值位列第39名 [4] - 柏楚电子以54.42亿美元市值位列第40名 [4] - 三七互娱以52.25亿美元市值位列第41名 [4] - 中国民航信息网络以47.42亿美元市值位列第42名 [5] - 奇富科技以47.29亿美元市值位列第43名 [5] - 岩山科技以46.51亿美元市值位列第44名 [5] - 新大陆以45.22亿美元市值位列第45名 [5] - 金山区（金山办公）以44.17亿美元市值位列第46名 [5] - 云赛智联以43.9亿美元市值位列第47名 [5] - 银之杰以43.22亿美元市值位列第48名 [5] - 石基信息以42.76亿美元市值位列第49名 [5] - 东华软件以42.7亿美元市值位列第50名 [5] 行业分布特征 - 榜单覆盖半导体（中芯国际）、新能源汽车（理想汽车、小鹏汽车、蔚来）、电子商务（京东、唯品会）、互联网服务（百度、快手、腾讯音乐）、金融科技（东方财富、同花顺、奇富科技）、软件服务（金山软件、用友网络、金蝶国际）及教育（新东方、好未来）等多个科技细分领域 [3][4][5] - 硬件与软件企业占比均衡，其中半导体制造、汽车智能化、企业云服务及娱乐内容平台为主要代表性赛道 [3][4][5] 数据计算依据 - 排名根据每日市值动态计算，美元与港元按当日汇率中间价统一折算为美元计量 [5]