公司近况 - 公司在2025年美国临床肿瘤学会年会上口头报告了Bcl-2抑制剂APG-2575联合阿扎胞苷针对髓系恶性肿瘤的Ib/II期研究数据 [1] - 同时更新了MDM2-p53抑制剂APG-115治疗晚期腺样囊性癌或其他实体瘤患者的II期临床研究数据 [1] APG-2575临床数据 - 在44例疗效可评估的R/R AML/MPAL患者中，ORR为43.2%，其中31.8%的患者获CR/CRi，4.5%获PR，6.8%获MLFS [1] - 在22例维奈克拉经治患者中，ORR为31.8%，22.8%获CR/CRi，4.6%获MLFS，显示克服耐药的潜力 [1] - 在新诊断MDS/CMML患者中，15例可评估患者的ORR达80%，其中40%获CR，40%获mCR [2] - 在R/R MDS/CMML患者中，22例可评估患者的ORR为50%，其中27.3%获CR，18.2%获mCR [2] - 公司计划开展FDA批准的MDS 1L注册临床，该适应症竞争格局良好 [2] APG-115临床数据 - 单药治疗组17例可评估患者中，12例ACC患者的ORR为16.7% [2] - 联合特瑞普利单抗治疗组6例BTC患者的ORR为16.7%，DCR达100% [2] - 6例LPS患者的ORR为16.7%，DCR为66.7% [2] - 2例MPNST患者达到经确认的PR且PFS显著延长 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年/2026年归母净亏损预测10.95亿元/3.19亿元不变 [3] - 基于APG-2575数据亮眼，上调目标价25.5%至69港币，较当前股价有16.2%上行空间 [3]

核心观点 - 公司在传统优势古风RPG女性向游戏赛道中具有独特的打造爆品能力，坚持长线运营，游戏生命周期较长，《浮生为卿歌》、《凌云诺》、《浮生忆玲珑》等产品流水表现稳健 [1] - 近期《暴吵萌厨》表现亮眼，包含"中华美食厨房派对+餐厅休闲经营"的差异化烹饪玩法，目前处于IOS游戏免费榜第一，公司计划后期加大买量，看好中长线发展及对营收与利润的贡献 [1][3] - 公司后续Pipeline储备丰富，主要包括乙女/创新/休闲等品类，预计在Q3/Q4有多款游戏进行测试 [1][2] 传统女性向品类表现 - 《浮生为卿歌》、《凌云诺》、《浮生忆玲珑》等产品流水表现稳健，小程序渠道拓展顺利，《杜拉拉升职记》《凌云诺》已进入微信小游戏畅销榜Top 100&抖音小游戏热度榜TOP 30 [1] 产品品类扩张与发行体系 - 公司在稳固国内女性市场领先地位的同时，积极开拓男性向、泛用户及海外市场，去年首次涉足男性向游戏领域，《墨剑江湖》在回合制战棋细分市场取得突破 [2] - 公司发行体系改善，立项、发行等环节更加注重ROI，低成本高回报的《墨剑江湖》、《凌云诺》小游戏、《杜拉拉升职记》小游戏等均取得不错成绩 [2] 品牌联动策略 - 以《浮生为卿歌》为核心的浮生系列IP与苏州拙政园、杭州西湖等文旅地标深度合作，将江南园林建筑美学与游戏场景融合，强化IP文化厚度并带动线下景区客流量增长 [2] - 《暴吵萌厨》与国民零食品牌旺旺达成战略合作，游戏内复刻旺旺经典零食生产线并推出限定道具，同时联合中国美术学院推出非遗联名时装"玲珑灯" [2] - 《浮生忆玲珑》签约罗云熙为代言人，"云熙密探"直播活动单场观看量破5000万，带动游戏iOS畅销榜排名跃升12位 [2] 《暴吵萌厨》游戏特色 - 美术上采用1:1大头身萌系角色设计，搭配糖果色地图与动态天气系统，将中华美食文化融入奇幻场景，美术风格治愈且充满国潮时尚感 [3] - 玩法上创新融合实时烹饪竞技与模拟经营，玩家需在随机事件中与队友协作完成订单，副玩法"餐厅经营"支持长线养成，单人玩家可使用"影子系统"分饰两角 [3] - 针对年轻女性及派对游戏爱好者，设计低操作压力、高社交趣味的内容，如情侣双排互坑、好友组队开黑，并通过小吃街联动及非遗糖画手艺人合作强化生活化趣味 [3] 盈利预测 - 预计公司2025-2026年收入分别为14.5亿元/17.6亿元，分别同比增长25%/21%，调整后归母净利润分别为0.85/1.75亿元 [4][5] - 给予公司2026年18倍PE估值，对应目标价为1.6 HKD [5]

公司概况 - 华润饮料是华润集团旗下专注于包装水及饮料业务的公司，核心品牌"怡宝"是中国纯净水龙头品牌，2023年包装水业务市占率达18.4%，位列行业第二 [1] - 公司已推出13个品牌、56个SKU，包括"至本清润"、"蜜水系列"、"假日系列"、"佐味茶事"等，形成"一超多强"的多品类战略格局 [1] 包装水业务 - 2018-2023年中国包装水市场规模从1526亿元增长至2150亿元，CAGR达7.1%，行业保持稳健增长 [2] - 公司在中大规格包装水上布局完善，2023年代工比例约68%，预计到十四五末自产率将提升至60%以上，盈利能力有望显著改善 [2] 饮料业务 - 2021年推出"至本清润"系列，2023年菊花茶份额达38.5%，位列第一 [3] - 2023年销售费用率高达约30%，饮料新品持续推出及铺货率提升有望摊薄销售费用，改善净利率 [3] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年收入为140.7/150.6/161.4亿元，归母净利润为19.2/22.4/26.1亿元 [3] - 对应EPS为0.8/0.93/1.09元，PE为15X/13X/11X [3]

华润置地外滩瑞府项目定位 - 华润置地TOP级产品线"瑞系"首次进入上海市场 落子外滩核心地段 定位为"全球城市更新与高端人居新范式"[3] - 项目选址外滩一英里区域 该区域是上海百年历史的"活态博物馆" 融合百年万国建筑群 金融资本 爵士文化等多元元素[4] - 产品设计理念强调"传统与现代共生" 采用"风貌-幕墙-冠冕"过渡式建筑形态 保留石库门拱券符号的同时融入现代玻璃幕墙与金属线条[7] 战略区位价值 - 项目位于"上海2035"规划中的"黄金三角"区域 毗邻北外滩480米浦西第一高楼与陆家嘴上海中心 区域内聚集全球1/3航运交易巨头[6] - 地处市级重点更新片区嘉兴01单元 与黄浦外滩 老城厢 徐汇衡复并列 保留15-20米宽江南小河道及国家级文保建筑[6] - 未来将贯通"一湾两半岛"滨水步行区 百年里弄将改造为爵士乐演出空间和独立艺术画廊[6] 产品特色与创新 - 植入"街区可漫游"理念 规划文化艺术分馆 精品咖啡工坊 黑胶唱片店等业态 融合老上海弄堂文化与国际生活方式[7] - 突破传统顶豪"资源堆砌"模式 形成"生活为体 音乐为魂"的海派艺文新场景[6] - 建筑设计致敬外滩古典天际线 顶部采用"冠冕"造型 中段运用现代幕墙技术 基座保留历史风貌符号[7] 企业战略布局 - 华润置地作为世界500强企业 深度参与上海城市发展 此前以外滩九里项目树立高端人居标杆[3] - "瑞系"产品基因强调"先锋 稀缺 极致 境界" 外滩瑞府是其产品理念的"上海表达"[7] - 选址体现"非核心不选 非未来不立"的战略原则 选择外滩这一全球资本文化资源交汇枢纽[3] 项目综合价值 - 兼具"历史厚度+未来势能"双重价值 历史文脉传承与区域发展潜力形成平衡[6] - 定位超越传统居住空间 成为"全球城市核心生活入口"和"资产增值稳定器"[8][6] - 项目实践上海"建设卓越全球城市"目标 代表中国顶豪市场新标杆[9]

水利行业AI智能体解决方案 - 公司发布面向水利行业的AI智能体解决方案 采用"AI Agent+水利行业模型"技术架构 助力水利行业实现监测 调度 运维到防灾的核心业务智能化升级 [1] - 方案以AI智能体为中枢 理解水利工程管理者和一线人员的决策需求 动态调用垂直细分的水利领域AI模型 推动业务从经验驱动向数据驱动转型 [1] - 该解决方案被比喻为"水利超级助手" 通过24小时监控设备状态(振动 温度 电流等) 提前预警潜在故障 避免停水事故 [1] 技术应用场景 - 巡检图像识别分析：AI智能体自动分析无人机与现场图像 智能识别堤坝裂缝 渗漏 植被破坏等隐患 辅助精准排查与分类管理 [4] - 实时水文监测：通过水文异常检测与预测模型 对传感器数据进行异常判断 整合遥感 物联网与历史数据 实现流域级别动态水情监测 [4] - 洪水预警与应急响应：利用洪水演进模拟模型 融合实时水文数据与地形信息 提供精准预警与科学决策支持 [4] - 基础设施智能运维：通过设备状态监测与故障预测模型 实时感知泵站 闸门 堤坝等设施运行状态 提前预警降低突发事件 [5] 行业价值体现 - 对居民：意味着更安全的环境 更便利的信息 更安心的生活 例如提前发现水泵轴承磨损 避免停水事故 [1][2] - 对企业(水利管理单位 工程公司等)：提升效率 降低成本 增强安全保障 优化决策 例如将数百公里堤防巡查效率提升数倍 [2] - 对社会：整体受益于更智慧 更安全 更高效的水资源管理和灾害防御体系 [2] 核心功能模块 - 水利知识问答与智能决策辅助：融合水利专业知识图谱与大语言模型 提供自然语言问答 方案参考与法规检索支持 [4] - 巡检效率提升：传统人工徒步+望远镜方式被无人机+AI图像识别替代 海量照片可瞬间完成裂缝 渗漏点等隐患识别 [2]

公司概况 - 公司是国内领先的中医连锁医疗健康服务机构 成立于2010年 已实现北上广深等发达地区线下门店扩张及线上平台搭建 成为线上/线下结合的综合型中医医疗健康服务供应商 [1] - 公司营收保持高速增长 2018-2024年间CAGR达26.8% 2024年实现营收30.2亿元（+30.1%） 归母净利润3.1亿元（+21.6%） 剔除股权激励影响后经调整净利润4亿元（+31.4%） [1] - 分渠道看 2024年线下医疗机构营收占比91%（同比+3pct） 主营持续向好 [1] 行业分析 - 受益于传统文化认同及政策支持 我国民营中医医疗服务快速发展 2023年市场规模达3787亿元（+15.5%） [1] - 按门诊医疗服务收入测算 2023年中国非公立中医医疗服务行业CR5仅1.5% 公司市占率0.2% 行业集中度提升空间大 [1] - 中药饮片全国集采等政策推行 以"药费"为主要收入的中医馆经营承压 连锁化有望加速 [1] 核心竞争优势 - 公司通过医联体合作、医生合伙人等深度绑定名中医资源 截至2024年底拥有8名国医大师、79名全国名中医 线下合作医生6052人（资深中医师占比47%） [2] - 截至2025年4月 公司拥有国内线下门店87家、新加坡1家 并成立并购基金用于门店扩张 [2] - 2019年布局AI 聚焦研发AI名中医分身 可复制头部专家诊疗能力 2023年启动"中药大模型临床评价一体化项目" 加速院内制剂研发 [2] 发展战略 - 在新加坡布局国际多中心临床试验 推动AI辅助中医诊疗和创新中成药出海 [2] - 公司是国内领先中医连锁服务龙头 AI布局靠前 可比公司2025年平均估值26倍市盈率 [2]

股价表现与趋势 - 中海油股价2025年6月9日收于18.52港元，单日上涨1.31%，延续多日升势，逼近第一阻力位18.8港元 [1] - 股价自短期支撑位18.0港元反弹后，已站稳所有主要技术均线（10日线18.14港元/30日线17.52港元/60日线17.60港元），形成标准多头排列 [1] - 截至当日10点最新报价18.58港元，涨幅0.43%，5日振幅3.6%显示波动可控 [1] - 成交额达11.28亿港元反映市场参与度活跃，支撑价格上行 [1] 技术指标分析 - RSI指标69接近超买边界但未达极端区域，威廉与随机震荡指标显示短期买压饱和 [3] - 动量与变动率指标出现顶背离卖讯，可能预示短期回调 [3] - 保力加通道显示股价接近上轨，若成交量跟进可能上试第二阻力位19.3港元 [3] - 技术面综合评级为"强力买入"，总强度17分，MACD/VR/ADX等关键指标均呈看多信号 [1] 衍生品表现 - 2025年6月5日正股上涨1.20%时，法兴牛证57666两日后上涨6%，汇丰认购证15958和瑞银认购证16031均涨8% [1] - 认购证中汇丰15958因最低溢价和引伸波幅成为看涨策略性价比首选，瑞银16031引伸波幅较优 [6] - 法兴牛证57666提供7倍实际杠杆，收回价15.28港元；瑞银熊证60864提供7.6倍杠杆，收回价20港元 [6] 衍生品交易数据 - 瑞银认购证16031当日成交113万股/额6.55万港元，杠杆比率13.1倍，行使价19.17港元 [7][8] - 汇丰认购证15958当日最高价0.058港元，涨幅3.64%，街货量510.3万股 [7][8] - 两只认购证打和点分别为19.75港元与19.74港元，到期日均在2025年9月 [8]

截止10點48分，中國人壽（02628.HK）延續了近一週以來的強勢上攻格局，股價報17.16元，升幅1.06%。自16.2的短期支撐位啟動反彈後，股價已穩步升越所有主要 技術均線，包括10日均線16.4、30日均線15.63及60日均線15.23，形成典型的多頭排列結構。技術型態上，這波行情不僅成功扭轉過去橫盤整理趨勢，更朝向第一階段 阻力位17.3穩步逼近。 5日振幅達6.8%，反映近期波動顯著提升，資金參與積極。從震盪型指標觀察，RSI指數來到72，正式進入技術性超買區間，這代表多方買盤短期內已高度 集中。威廉指標與隨機震盪指標均顯示"超買狀態，中立信號"，市場情緒過熱的現象開始出現。雖然尚未轉為明確反轉訊號，但提醒投資者短期風險已略有 累積。 整體技術指標綜合評級為"強力買入"，信號強度達16分，在所有類別中均獲得明顯多頭支持。MACD方面，已完成黃金交叉且維持擴張走勢，進一步支持中 期向上格局未變。一目均衡表顯示價格成功突破雲層，預示未來一至兩週仍有延伸機會。此外，保力加通道尚未出現明顯壓力區，股價目前位於通道上軌之 下，空間仍具彈性。目前第一阻力在17.3元，突破則上試試18.3元，下方支持位16 ...

在国家"双碳"战略的驱动下，威海银行将绿色金融作为服务实体经济重要抓手，构建起涵盖绿色技术研 发、场景应用、产业转型等全周期服务矩阵，通过优化信贷资源配置、创新金融工具应用，精准对接区 域特色化绿色发展需求，持续为区域经济绿色转型注入金融活水，在绿水青山与金山银山之间架起畅通 的金融桥梁。 在威海，一农业发展公司受行业结算模式影响，面临着严峻的资金压力：上游客户要求现款结算导致采 购资金支出集中，而下游客户回款周期长达6个月，造成现金流持续紧张。同时，企业可用抵押资产有 限，传统融资渠道受阻，发展受到制约。针对这一困境，威海银行通过深入调研，与企业充分沟通后， 创新授信方案，成功发放950万元绿色贷款，专项用于苗木培育与采购。该方案不仅缓解了企业的短期 资金压力，还支持其构建"育林—固碳—增收"的循环发展模式，在解决融资难题的同时强化了生态效 益，实现了经济效益与环境效益的双赢。 同期，威海银行重点支持聊城某塑胶科技公司的3亿元绿色项目贷款也成功落地。该企业贷款资金主要 用于9.36万吨氯化聚乙烯和20万吨聚合氯化铝生产，聚合氯化铝作为高效净水剂，较传统产品节省30% 用量及40%成本，投产后将推动我国水处理 ...

公司分析 - 公司聚焦影像与设计产品，AI赋能驱动商业化加速，预计2025-2027年收入41 4/49 9/58 2亿元，同比增速23 8%/20 6%/16 6%，经调整净利润8 5/11 4/14 6亿元，EPS 0 19/0 25/0 33元，同比增速44 7%/33 9%/27 9% [1] - 公司C端具备庞大用户基础，影像产品丰富度及易用性抢占心智，B端切入垂直场景布局，AI深化驱动付费率持续提升，积极布局全球扩张 [1] - 公司2024年12月MAU达到2 66亿，同比增长6 7%，中国内地市场MAU1 71亿同比基本持平，中国内地以外市场MAU达9,451万同比增长21 7% [2][3] - 公司2024年生活及生产力场景付费用户渗透率为4 7%，相比腾讯音乐21 8%、Canva 10%仍有较大提升空间 [3] 行业分析 - 国内影像美化市场C端用户规模稳定，付费意愿持续提升，B端AI降低创作门槛，电商广告、影像制作等场景需求快速增长，商业化提速 [2] - 国内影像美化领域C端应用繁荣，B端仍处于探索期，C端核心厂商包括工具类应用如美图秀秀、互联网公司如字节跳动的醒图及剪映等，B端海外Adobe及Canva等国际产品占据高端生产力市场 [2] 战略方向 - 公司战略聚焦AI深化、全球化、生产力，国内C端生活场景用户规模提升空间有限，B端生产力场景及全球化成为撬动新增量的核心战略 [3] - AI赋能+全球化+生产力场景有望驱动付费渗透率及ARPU提升 [3]