社保基金持股概况 - 三季度末社保基金共现身360只个股前十大流通股东榜，合计持股量55.35亿股，期末持股市值合计1174.06亿元 [1] - 持股变动显示，新进108只，增持93只，不变49只，减持110只 [1] - 社保基金重仓股中，共有16只股获3家社保基金集中现身 [1] 重点持股公司分析 - 从持股数量看，社保基金持股量最多的是钒钛股份，共持有1.70亿股，云铝股份、中国铝业紧随其后，持股量分别为1.56亿股、1.26亿股 [1] - 从持股比例看，社保基金持有比例最多的是诺思格，持股量占流通股比例为8.16%，其次是佰奥智能，持股比例为7.23% [1] - 获3家社保基金集中现身的公司中，持股量居前的是太阳纸业（10883.73万股）、伟星股份（7314.01万股）、广信股份（4709.10万股） [1] 持股公司业绩表现 - 社保基金持有个股中，三季报净利润同比增长的有227家 [2] - 净利润增幅最高的是新强联，公司前三季实现净利润6.64亿元，同比增幅为1939.50% [2] - 净利润同比增幅居前的还有*ST松发（1614.08%）、华正新材（1042.19%） [2] 板块与行业分布 - 社保基金持有个股中，主板有244只，创业板有86只，科创板有29只 [2] - 社保基金持股主要集中在医药生物（39只）、机械设备（36只）、基础化工（34只）行业 [2] - 市场表现方面，社保基金重仓股10月以来平均上涨0.03%，涨幅跑输沪指 [2] 个股市场表现 - 10月以来涨幅最大的是北方长龙，累计涨幅46.53%，东方钽业、大西洋分别上涨41.39%、28.43% [2] - 跌幅最大的是果麦文化，累计下跌41.78% [2] - 持股量居前的个股中，广信股份持股量环比增加277.97%，皖维高新环比增加86.33%，金风科技环比增加66.31% [2][3][4]

股价表现与资金流向 - 10月29日盘中股价下跌2.02%至10.66元/股，成交额1859.25万元，换手率0.17%，总市值124.60亿元 [1] - 当日主力资金净流入45.69万元，大单买入167.83万元（占比9.03%），卖出122.14万元（占比6.57%） [1] - 今年以来股价累计下跌23.14%，近5个交易日上涨3.39%，近20日上涨5.65%，近60日下跌1.57% [2] 公司基本情况 - 公司主营业务为钮扣、拉链、金属制品等服装辅料的研发、制造与销售，以及高端军用卫星导航产品 [2] - 主营业务收入构成为：拉链55.30%，钮扣39.61%，其他服饰辅料3.62%，其他1.47% [2] - 所属申万行业为纺织服饰-纺织制造-辅料，概念板块包括社保重仓、养老金概念、融资融券、中盘等 [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入36.33亿元，同比增长1.46% [2] - 2025年1-9月归母净利润为5.83亿元，同比减少6.46% [2] - A股上市后累计派现47.11亿元，近三年累计派现15.91亿元 [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，股东户数为2.82万，较上期增加33.64% [2] - 人均流通股为36085股，较上期减少25.17% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3224.12万股，较上期增加409.20万股 [3] - 广发稳健增长混合A为第七大流通股东，持股1785.84万股，较上期减少864.16万股 [3] - 睿远均衡价值三年持有混合A退出十大流通股东之列 [3]

投资评级 - 对伟星股份维持“买入”评级 [5][2] 核心观点 - 公司作为全球辅料头部企业，产品研发实力提升，业务规模扩大带动收入增长，智慧制造提升生产效率，竞争优势明显 [2] - 公司国际化进程稳步推进，预计在海外业务及国际品牌中持续获得份额 [1] - 越南工厂接单趋势良好，长期看其建立有助于满足客户海外产能需求并为份额获取奠定基础，但短期受汇兑因素影响预计仍有亏损 [2] - 预计公司2025年归母净利润同比下降4.4%至6.69亿元，2025-2027年归母净利润预计分别为6.69/7.60/8.46亿元，对应2025年PE为19倍 [2][4] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度单季营收同比增长0.9%至12.9亿元，归母净利润同比增长3%至2.1亿元，归母净利率同比提升0.3个百分点至16.5%，整体表现符合预期 [1] - 单季毛利率同比提升0.9个百分点至45.2%，受益于产品结构优化；销售费用率同比微升0.1个百分点至8.6%，管理费用率同比下降0.1个百分点至11.2% [1] - 2025年第三季度汇兑损失约为1200万元，去年同期汇兑损失约为870万元 [1] 2025年前三季度业绩回顾 - 2025年前三季度营收同比增长1.5%至36.3亿元，毛利率同比提升1.0个百分点至43.7% [1] - 销售费用率同比提升0.5个百分点至8.7%，管理费用率同比提升0.6个百分点至10.4% [1] - 前三季度汇兑损失约为2300万元，而去年同期为汇兑收益480万元；归母净利润同比下降6.5%至5.8亿元，归母净利率同比下降1.4个百分点至16.1% [1] 业务分地区与分产品表现 - 分地区看，2025年上半年国际业务营收同比增长14%，国内业务营收同比下降4%，预计第三季度此趋势延续 [1] - 分产品看，核心产品为拉链和纽扣，预计第三季度纽扣表现略优于拉链；公司持续拓展以织带为代表的其他服饰辅料业务 [1] 产能与越南工厂进展 - 截至2025年上半年末，公司纽扣半年产能为63亿粒（2024年上半年为59亿粒），拉链半年产能为4.85亿米（2024年上半年为4.4亿米） [2] - 越南工业园区随着主要客户验厂通过，订单趋势良好，但短期受汇兑亏损影响，预计2025年第三季度及前三季度或仍有亏损 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2025年营收同比增长3.8%至48.52亿元，2026年及2027年营收预计分别为53.62亿元和58.90亿元 [4] - 预计2025年每股收益（EPS）为0.57元，2026年及2027年预计分别为0.65元和0.72元 [4] - 当前股价对应2025年预测市盈率（P/E）为19倍，市净率（P/B）为2.5倍 [4][9] - 预计2025年净资产收益率（ROE）为13.3%，2026年及2027年预计均为13.7% [4]

公司概况与市场地位 - 公司成立于1988年5月11日，于2004年6月25日在深圳证券交易所上市，是中国服饰辅料领军企业，拥有全球营销网络和海内外产能布局，产品获耐克、阿迪达斯实验室认证资质 [1] - 主营业务为钮扣、拉链、金属制品等服装辅料的研发、制造与销售，以及高端军用卫星导航产品的研发、生产销售和技术服务 [1] - 2025年三季度营业收入达36.33亿元，在行业4家公司中排名第一，高于行业平均数19.88亿元和中位数20.26亿元 [2] - 2025年三季度净利润为5.87亿元，在行业4家公司中排名第一，高于行业平均数2.11亿元和中位数1.25亿元 [2] 财务表现与盈利能力 - 2025年三季度公司毛利率为43.71%，高于去年同期的42.70%，且显著高于行业平均的28.37% [3] - 2025年三季度资产负债率为32.86%，低于去年同期的34.54%，也低于行业平均的35.48% [3] - 主营业务构成中，拉链营收12.93亿元，占比55.30%；钮扣营收9.26亿元，占比39.61%；其他服饰辅料营收8466.57万元，占比3.62% [2] 核心竞争优势 - 产品创新能力强，每年保持1亿元以上研发投入，获耐克、阿迪等认证，研发团队定向服务 [5] - 具备快速响应能力，智能制造与柔性体系提升效率，人均拉链产量增长，生产周期短 [5] - 营销网络领先，全球销售人员超千人，与众多知名品牌合作 [5] - 产能全球布局，拉链产能扩张快，孟加拉、越南基地已投产 [5] 股权结构与激励 - 控股股东为伟星集团有限公司，实际控制人为张三云、章卡鹏 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.82万，较上期增加33.64%；户均持有流通A股数量为3.61万，较上期减少25.17% [5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3224.12万股，相比上期增加409.20万股 [5] - 新一期股权激励落地，2026-2028年扣非净利润复合增速目标达7.2%，股份支付费用可控，有望激励员工提升业绩 [6] 管理层与薪酬 - 董事长蔡礼永，1965年3月生，具有三十多年的企业管理经验，其2024年薪酬为164.6万元，较2023年增加20万元 [4] - 总经理郑阳，1974年8月生，具有二十多年市场营销与管理经验，其2024年薪酬为154.62万元，较2023年增加38.89万元 [4] 机构观点与业绩展望 - 山西证券预计公司2025-2027年营业收入为48.82/53.94/59.12亿元，归母净利润为6.91/7.89/8.72亿元，首次覆盖给予“买入-A”评级 [5] - 浙商证券预计公司2025-2027年实现收入48.6、53.0、58.8亿元，归母净利润6.7、7.4、8.4亿元，维持“买入”评级 [6] - 海外业务高质量增长，2025年上半年海外产能和收入占比提升，越南工厂产能处于爬坡阶段 [6]

公司基本情况 - 公司成立于1992年12月14日，于2012年5月7日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内中高档牛头层鞋面革的领先企业，具备全产业链优势，产品定位中高端，为众多海外品牌供货 [1] - 公司所属申万行业为纺织服饰 - 纺织制造 - 辅料，并涉及理想汽车概念、汽车零部件、电子皮肤核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为20.14亿元，在行业中排名第三，行业平均数为19.88亿元 [2] - 主营业务构成中，鞋包带用皮革收入8.52亿元，占比63.62%，汽车内饰用皮革收入3.81亿元，占比28.47% [2] - 2025年三季度净利润为8266.74万元，行业排名第三，行业平均净利润为2.11亿元 [2] 财务指标与同业比较 - 2025年三季度资产负债率为42.96%，高于行业平均水平的35.48% [3] - 2025年三季度毛利率为18.72%，低于行业平均水平的28.37% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为吴华春，其自1992年12月起任公司董事长兼总经理，具有20多年制革经验 [4] - 董事长吴华春2024年薪酬为140万元，较2023年减少4万元 [4] - 总裁孙辉永1992年至今在公司工作，有三十年皮革经营管理经验，2024年薪酬为141.32万元 [4] 股东结构与市场动态 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.66万，较上期增加28.28% [5] - 户均持有流通A股数量为1.76万，较上期减少22.04% [5] - 永赢先进制造智选混合发起A为新进十大流通股东，持股1443.34万股 [5] 业务亮点与发展战略 - 鞋包带用皮革外销因海外需求稳定及新客户开拓保持快速增长，汽车内饰皮革受益于国内乘用车市场发展而销量增长 [5] - 公司在印尼和越南布局海外工厂，利于海外市场拓展，规模优势凸显，能有效控制采购成本 [5] - 公司与苏州能斯达签署协议，共同研发基于天然皮革、生物基础材料的柔性电子皮肤，开拓产品新应用领域 [6] - 控股子公司宏兴汽车皮革已与多家汽车品牌合作，有望成为第二增长曲线，二层皮革及胶原蛋白业务稳步推进，有望成为第三增长极 [6] 机构预测与评级 - 天风证券预测公司2025至2027年归母净利润分别为1.4亿元、1.8亿元、2.0亿元，维持"增持"评级 [5] - 长城证券预测公司2025至2027年EPS分别为0.41元、0.56元、0.73元，维持"买入"评级 [6]

公司治理与股权激励 - 公司于2025年10月28日以通讯表决方式召开第九届第六次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于调整第六期股权激励计划限制性股票授予价格（含预留）的议案》 [1] 公司财务与经营 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于其他制造业 [1] - 公司当前市值为127亿元 [1] - 公司股票收盘价为10.88元 [1]

投资评级与估值 - 报告对公司的投资评级为“优于大市” [1][3][5] - 维持合理估值区间为7.90元至8.60元 [3][5] - 估值对应2025年预测市盈率（PE）为13至14倍 [3] 核心观点与业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营业收入38.94亿元，同比增长0.60%；归母净利润3.77亿元，同比增长1.98% [1] - 扣非归母净利润为3.71亿元，同比增长5.25%，核心盈利能力稳健增长 [1] - 单三季度收入13.40亿元，同比增长1.90%；归母净利润1.07亿元，同比增长2.76% [1] - 单三季度扣非归母净利润1.03亿元，同比增长11.08%，主要受益于毛利率提升，毛利率同比提升1.1个百分点至17.6% [1] 业务分项表现与展望 - 羊绒纱线业务三季度收入实现双位数同比增长，增长主要由销量驱动，平均售价（ASP）基本稳定 [2] - 毛精纺纱线业务三季度收入同比下降中高个位数，主要因销量下滑 [2] - 受益于羊毛价格上涨，公司9月接单已出现显著增长，预计四季度毛精纺业务有望实现量价齐升 [2][3] - 公司储备大量低价原材料库存，截至三季度末存货达20.62亿元，有望在原材料价格上涨背景下享受“高售价、低成本”带来的毛利率扩张红利 [2] 盈利预测与财务指标 - 报告小幅上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.6亿元、5.2亿元、5.6亿元（前值为4.4亿元、4.9亿元、5.6亿元） [3] - 对应2025-2027年归母净利润同比增长率预测分别为7.1%、12.4%、9.5% [3][4] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.63元、0.71元、0.77元 [4] - 预测2025-2027年EBIT Margin分别为11.5%、12.1%、12.2% [4] - 预测2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为12.6%、13.2%、13.5% [4]

财务业绩概览 - 前三季度营业收入为36.3亿元，同比增长1.46% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.83亿元，同比下降6.46% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为5.72亿元，同比下降6.02% [1]

公司基本情况 - 公司成立于1992年2月17日，于2006年12月22日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内中高端拉链头部企业之一，拥有SBS知名品牌，实行拉链+跨境电商双轮驱动发展 [1][5] - 公司所属申万行业为纺织服饰-纺织制造-辅料，概念板块包括小盘、跨境电商、网红经济核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为20.38亿元，在行业4家公司中排名第二，行业平均数为19.88亿元 [2] - 主营业务构成：条装拉链7.78亿元占比58.14%，跨境电商产品2.79亿元占比20.83%，拉头1.25亿元占比9.36%，码装拉链1.21亿元占比9.01% [2] - 2025年三季度净利润为1.67亿元，在行业中排名第二，行业第一名伟星股份净利润为5.87亿元，行业中位数为1.25亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为34.26%，低于去年同期的37.69%，也低于行业平均的35.48% [3] - 2025年三季度公司毛利率为33.47%，略低于去年同期的33.97%，但高于行业平均的28.37% [3] 股东结构与机构观点 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.04万，较上期减少0.19%；户均持有流通A股数量为1.76万，较上期增加0.19% [5] - 广发证券指出公司拉链业务具备研发创新、快反及客户资源优势，2025年积极布局海外产能；跨境电商业务2024年扭亏，后续有望贡献业绩增量 [5] - 广发证券预计2025-2027年公司EPS分别为0.61元/股、0.66元/股、0.76元/股，给予公司2025年20XPE，对应合理价值12.15元/股 [5] 管理层信息 - 公司董事长为丁朝泉，1975年8月出生，拥有日本一桥大学硕士，美国麻省大学MBA、体育管理硕士学位 [4] - 董事长曾任安踏体育经营管理中心执行副总监等职，现任京福资产管理合伙人、副总经理 [4] - 公司控股股东为天津汇泽丰企业管理有限责任公司，实际控制人为王立军 [4]

会议相关 - 第九届董事会第六次（临时）会议于2025年10月28日召开，9名董事全部出席[2] 方案决议 - 《关于调整第六期股权激励计划限制性股票授予价格（含预留）的议案》通过[3] - 《公司2025年第三季度报告》通过并刊载[5][6] 分红方案 - 2025年中期每10股派发现金红利1.00元(含税)，登记日为10月29日[3] 价格调整 - 第六期股权激励计划限制性股票授予价格调至5.12元/股[3]