证券代码：300005 证券简称：探路者 编号：临2025-065 探路者控股集团股份有限公司 关于公司股东股份减持计划实施完毕的公告 本公司股东王静女士保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、本次权益变动符合《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第2号——创业板上市公司规范运作》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》 等相关法律、法规的规定。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 探路者控股集团股份有限公司（简称"公司"）于2025年8月21日在巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）披露了《关于公司股东减持股份预披露的公告》，公 司股东王静女士计划在预披露公告披露之日起十五个交易日后的三个月内以集 中竞价（含盘后定价）方式减持公司股份不超过4,224,687股（占公司总股本比例 不超过0.5%，计算相关比例时，总股本已剔除回购专用账户中的股份数量，下同）。 公司于近日收到王静女士出具的《关于股份减持计划实施完毕的告知函》， 王静女士本次 ...

高管人事变动 - 始祖鸟大中华区总经理佘移峰已离职，其职务暂由亚玛芬体育大中华区总裁马磊接任 [2] - 马磊于2025年7月被任命为亚玛芬体育大中华区总裁，此前曾任中乔体育总经理 [2][4] - 安踏收购亚玛芬体育后，始祖鸟大中华区经历多任掌舵人，包括徐阳（2019年接手）、姚剑（2023年接手）和佘移峰（2025年上任） [2][3][4] 安踏的用人策略 - 公司在用人搭配上采用国际品牌管理经验人才与安踏体系内人才结合的方式，例如姚剑（曾任职耐克超十年）与徐阳（安踏体系内培养），以及马磊与佘移峰 [5] - 分析认为安踏采用“内部培养+外部引进”的混合模式，以解决快速扩张中的人才短缺问题并保证企业稳定持续发展 [5] 公司财务表现 - 2024年亚玛芬体育营收同比增长18%至51.83亿美元，营业利润同比提升56%至4.71亿美元 [5] - 2024年第四季度始祖鸟全渠道营业收入增长29%，带动户外功能性服饰板块同比增长33%至7.45亿美元 [5] - 2025年上半年亚玛芬体育营收同比增长23.46%至约27.08亿美元，其中大中华区收入8.56亿美元，同比增长42.4% [6] - 2025年第二季度始祖鸟所在的技术功能性服饰部门营收5.09亿美元，同比增长23% [4][6] 市场竞争格局 - 户外赛道竞争激烈，始祖鸟面临“同门竞争”如狼爪、萨洛蒙，以及“始祖鸟平替”如伯希和（2024年营业收入17.66亿元）、凯乐石（2024年全年收入近40亿元）等国产户外品牌 [6] - 2025年天猫“双11”首日销售榜单中始祖鸟意外跌出前二十，而去年位列第十，榜单呈现多元化竞争格局 [7] - 行业评论指出户外行业处于整体市场热、本土规模品牌较少的成长期，吸引许多打着户外概念的品牌涌现 [7] 品牌战略与挑战 - 始祖鸟在中国市场的增长被分析为源自“降维打法”，将专业户外转化为潮流单品，但可能导致品牌因潮流周期性而面临风险 [6] - 品牌原定于2025年10月下旬举办的阳朔国际攀岩山地课堂被取消，且此前“危机事件”影响了其在消费者心中的品牌形象 [8][9] - 分析认为户外品牌应坚守专业底线，避免过度跨界稀释核心价值，通过提供真正的专业产品和体验赢得信任 [9]

板块整体表现 - 2024年10月22日，服装家纺板块整体上涨0.08%，表现优于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.62%）[1] - 板块内个股表现分化，中胤时尚以5.38%的涨幅领涨，恒辉安防以7.07%的跌幅领跌[1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出2.99亿元，游资资金净流出764.69万元，而散户资金净流入3.06亿元[2] 领涨个股详情 - 中胤时尚收盘价为18.42元，涨幅5.38%，成交量为10.91万手，成交额为2.00亿元[1] - 浪莎股份收盘价为20.45元，涨幅3.39%，成交量为6.18万手，成交额为1.25亿元[1] - 并示股份收盘价为19.07元，涨幅3.14%，成交量为8.58万手，成交额为1.62亿元[1] - 际华集团收盘价为3.86元，涨幅2.93%，成交量为181.79万手，成交额为2666.9万元[1] 领跌个股详情 - 恒辉安防收盘价为33.28元，跌幅7.07%，成交量为13.92万手，成交额为4.70亿元[2] - 万里马收盘价为9.28元，跌幅4.13%，成交量为22.66万手，成交额为2.13亿元[2] - 泰草士收盘价为27.82元，跌幅3.30%，成交量为5.01万手，成交额为1.41亿元[2] 个股资金流向 - 美邦服饰主力资金净流入2042.06万元，主力净占比7.70%，但散户资金净流出2093.98万元[3] - 探路者主力资金净流入1819.85万元，主力净占比7.91%，游资资金净流出757.07万元[3] - 锦泓集团主力资金净流入1001.17万元，主力净占比9.37%，散户资金净流出1692.86万元[3] - 浪莎股份主力资金净流入946.38万元，主力净占比7.56%，散户资金净流出1656.90万元[3]

文章核心观点 - 始祖鸟母公司亚玛芬体育经历频繁的高层人事变动，最新为大中华区总经理佘移峰离职，由新任大中华区总裁马磊暂代[4] 安踏在收购亚玛芬体育后，其用人策略呈现“内部培养+外部引进”的混合模式，以国际品牌管理经验人才搭配安踏体系内人才[6] 始祖鸟作为亚玛芬体育的核心增长引擎，在中国市场面临日益激烈的户外赛道竞争，其“降维打法”在推动增长的同时也潜藏因潮流周期性和竞争加剧带来的风险[7][8][9] 高管交替与用人策略 - 2019年安踏收购亚玛芬体育后，始祖鸟大中华区由安踏元老徐阳掌舵，其通过渠道直营转型、品牌IP打造等策略提升了品牌形象和市场份额[2] 徐阳于2023年年初调回安踏主品牌任CEO，其职务先后由姚剑和佘移峰接任[2] 佘移峰最近一次公开亮相是在2025年8月19日于北京为全球首家ARCLOUNGE揭幕[2] - 2025年，亚玛芬体育大中华区管理层再次变动，始祖鸟大中华区总经理佘移峰离职，职务由今年7月刚被任命为大中华区总裁的马磊暂代[1][4] 马磊在体育用品行业深耕多年，曾任职于百丽、滔搏、阿迪达斯中国及中乔体育，履历涵盖国际与本土品牌[3][5] - 安踏的用人哲学是“内部培养+外部引进”的混合模式，如姚剑（曾任职耐克超十年）与徐阳（安踏体系内人才）的搭配，以及马磊与佘移峰的搭配，旨在解决快速扩张中的人才短缺并保证企业稳定发展[6] 公司财务表现 - 亚玛芬体育2024年实现营收51.83亿美元，同比增长18%，营业利润同比提升56%至4.71亿美元[6] 2024年第四季度，始祖鸟全渠道营收增长29%，带动户外功能性服饰板块营收同比增长33%至7.45亿美元[6] - 2025年上半年，亚玛芬体育营收同比增长23.46%至约27.08亿美元，其中大中华区收入达8.56亿美元，同比增长42.4%[7] 2025年第二季度，始祖鸟所在的户外功能性服饰部门营收同比增长23%至5.09亿美元[3][7] 市场竞争格局 - 始祖鸟在中国市场的增长被部分分析人士归因于“降维打法”，即将其专业户外产品转化为潮流单品，但此策略可能导致品牌因潮流周期性面临风险[7] 户外赛道竞争激烈，始祖鸟面临“同门”品牌（如狼爪、萨洛蒙）以及众多国产“平替”品牌的竞争，例如伯希和2024年营业收入达17.66亿元并启动港股IPO，凯乐石据报2024年收入近40亿元[7] - 2025年天猫“双11”首日销售榜单中，始祖鸟意外跌出前二十（去年位列第十），榜单呈现多元化竞争格局，涵盖从性价比国产品牌到中高端国际品牌及综合运动巨头[8] 行业评论认为中国户外市场整体处于成长期，有号召力的本土规模品牌较少[8] - 始祖鸟此前经历“危机事件”以及近期取消阳朔国际攀岩山地课堂活动，对其品牌形象产生影响，启示户外品牌应坚守专业底线以避免过度跨界稀释核心价值[9]

股价与资金流向 - 10月21日盘中上涨2.05%，报8.48元/股，成交金额8368.44万元，换手率1.14%，总市值74.94亿元 [1] - 主力资金净流入480.98万元，其中特大单净卖出37.98万元，大单净买入518.95万元 [1] - 今年以来股价累计上涨21.16%，但近期表现疲软，近5日、20日和60日分别下跌1.05%、7.93%和1.40% [1] 历史交易与股东情况 - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为4月30日，龙虎榜净买入1.15亿元，买入总额2.27亿元（占总成交额13.81%），卖出总额1.13亿元（占总成交额6.84%） [1] - 截至6月30日，股东户数为5.80万户，较上期增加31.04%，人均流通股15220股，较上期减少23.69% [2] 财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入6.53亿元，同比减少7.82% [2] - 2025年1-6月归母净利润为2009.41万元，同比大幅减少76.50% [2] 业务构成与分红历史 - 公司主营业务包括户外用品业务和芯片业务，户外用品业务收入占比80.31%（户外服装63.31%，户外鞋品13.29%，户外装备3.71%），芯片业务收入占比17.13% [1] - A股上市后累计派现5.09亿元，近三年累计派现3041.77万元 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-运动服装 [2] - 所属概念板块包括户外露营、冰雪产业、新零售、体育产业、在线旅游等 [2]

宏观及策略研究：2025年前三季度财政数据点评 - 2025年前三季度全国一般公共预算收入为163,876亿元，同比增长0.5%，而全国一般公共预算支出为208,064亿元，同比增长3.1% [2] - 同期全国政府性基金预算收入为30,717亿元，同比下降0.5%，但全国政府性基金预算支出为74,924亿元，同比增长23.9% [2] - 税收收入结构改善，其中装备制造业销售收入同比涨幅较1-8月扩大1.6个百分点至9%，个人所得税同比涨幅扩大至9.7%，证券交易印花税同比涨幅扩大明显 [3] - 公共财政支出呈现“重民生、弱基建”特征，民生领域支出同比增速为6.6%，社保和就业领域支出同比增长维持在10%，基建领域支出同比降幅收窄至-4.5% [4] - 广义财政支出（公共财政支出+政府性基金支出）同比增长7.9%，中央财政已安排5000亿元结存限额支持地方化债和项目建设，预计四季度政府性基金支出将保持较高增速 [5][6] 基金研究：公募基金周报 - 在2025年10月13日至10月17日统计区间内，权益市场主要指数全部下跌，上证50下跌0.24%，科创50跌幅最大为6.16% [7] - 31个申万一级行业中仅4个行业上涨（银行、煤炭、食品饮料和交通运输），电子、传媒、汽车、通信和机械设备为跌幅前五的行业 [7] - 受市场回调影响，偏股型基金平均下跌4.13%，正收益占比5.23%；固收+基金平均下跌0.46%；纯债型基金平均上涨0.16%，正收益占比99.00% [8] - 主动权益基金整体仓位为77.29%，较上期上升1.31个百分点，上周主要加仓煤炭、汽车和基础化工，减仓电子、国防军工和综合 [8] - 上周ETF市场整体资金净流入608.84亿元，股票型ETF净流入247.40亿元，整体ETF市场日均成交额达5,877.68亿元，日均换手率达10.17% [8] - 新发行基金共55只，新成立基金10只，新基金募集总额为95.48亿元，较前期增加16.82亿元 [9] 行业研究：轻工制造&纺织服饰行业周报 - 在10月13日至10月17日期间，SW轻工制造行业指数下跌2.22%，与沪深300指数跌幅一致；SW纺织服饰行业指数下跌0.31%，跑赢沪深300指数1.91个百分点 [11][12] - 天猫宠物行业“双十一”预售数据显示国产宠物食品品牌表现良好，中宠股份2025年前三季度营收与归母净利润同比分别增长21.05%和18.21% [12] - 国内瓦楞纸、箱板纸、白板纸均价周环比分别上涨130.00元/吨、40元/吨、50元/吨，“双十一”对短期需求形成支撑，利好包装纸相关个股业绩与估值修复 [12] - 轻工制造与纺织服饰行业年内分别跑输沪深300指数4.76个百分点和5.19个百分点，在市场风格切换及三季报披露期，建议关注业绩确定性高、具备高股息预期的个股 [13] - 报告维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物、中宠股份“增持”评级 [13]

政策变动 - 财政部、海关总署、税务总局联合宣布自11月1日起废止已实施8年的陆上风电增值税即征即退50%的优惠政策[3] - 核电领域税收优惠迎来“新老划断”，2025年11月1日后的核电机组将不再享受长达15年的增值税先征后退优惠[3] 消费品价格异动 - “双十一”大促期间，电商平台53度飞天茅台补贴后价格跌破1700元/瓶[1][3] - 汾酒青花30等多个品牌名酒价格低于市场批发价[3] 股东减持 - 航天工程股东拟合计减持不超过6%公司股份[3] - 联动科技控股股东、实际控制人及其一致行动人拟减持不超过2.9963%公司股份[3] - 巨星农牧5%以上股东和邦集团计划减持不超过2%公司股份[3] - 圣邦股份控股股东一致行动人计划减持不超过1.28%公司股份[3] - 湖南白银第二大股东郴州国控计划减持不超过5646万股[3] 大比例解禁 - 10月20日，三柏硕解禁规模占公司总股本72.84%，预估金额27.88亿元[3] - 10月20日，永信至诚解禁规模占公司总股本51.71%，预估金额16.55亿元[3] - 10月20日，邦基科技解禁规模占公司总股本51.03%，预估金额22.06亿元[3] - 10月21日，恒帅股份解禁规模占公司总股本71.45%，预估金额84.03亿元[3] - 10月21日，金道科技解禁规模占公司总股本46.97%，预估金额13.43亿元[3] - 10月21日，中一科技解禁规模占公司总股本44.86%，预估金额37.46亿元[3] 公司业绩下滑 - 片仔癀第三季度净利润同比下降28.82%[3] - 晨化股份前三季度归母净利润5281.04万元，同比下降20.80%[3] - 光青股份前三季度归母净利润4420.97万元，同比下降38.35%[3] - 尚纬股份第三季度净利润同比下降72.48%[3] - 宏百科技第三季度净利润亏损1.35亿元[3] - 国机通用第三季度净利润同比下降46.73%[4] - 探路者前三季度净利润同比预降64.62%-70.51%[4] 重大交易终止 - 歌尔股份终止筹划104亿港元收购米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司100%股权[3] 股价严重异动 - 华建集团股票22日涨幅偏离值达到198.90%[4] - 振德医疗股票28日涨幅偏离值达到180.69%[4] - 品茗科技股票11日涨幅偏离值达到159.54%[4] - 香农芯创股票25日涨幅偏离值达到150.03%[4] - 冠中生态股票9日涨幅偏离值达到75.90%[4]

公司经营与信息披露 - 公司严格按照信披要求及时准确完整披露信息 未有应披露而未披露的重大事项 [1] - 公司经营情况一切正常 将继续坚定贯彻强化经营质量深化可持续发展的核心战略 [1] - 公司聚焦主业 持续优化产品力与品牌力 严格控制经营风险 努力夯实基本面 [1] 股价波动因素 - 二级市场股价波动受宏观经济环境变化 行业政策调整 市场整体情绪波动等多重复杂因素影响 [1] - 股价波动还受板块轮动以及短期资金流向等因素影响 [1] 产品研发进展 - 公司外骨骼产品正处于系统化研发阶段 预计今年年底产品上市销售 [1]

公司战略合作 - 公司与北京新兴东方航空装备股份有限公司在2025年3月的中关村论坛期间现场签约，就外骨骼产品建立长期战略合作关系 [2] - 合作领域为可穿戴外骨骼产品，双方将深入开展合作 [2] 产品研发与上市计划 - 公司外骨骼产品目前正处于系统化研发阶段 [2] - 预计该产品将于今年年底上市销售 [2]

公司产品应用领域 - 公司触控IC产品主要应用于笔记本电脑显示屏、车载显示屏、手机、平板等产品中 [1] 公司产品进展与市场地位 - 公司OLED车载触控IC相关产品已实现量产 [1] - 公司NB触控产品位于全球前三 [1]