行业趋势 - 人工智能主题在展会中备受关注 展出海信AI机器人和长虹游戏设备等人工智能相关产品 [1][9] - 可持续发展主题在展会中备受关注 [1] 公司参展情况 - 大疆展出无人机产品并设置穿越机体验区 [3][7] - NAVEE展出相关产品 [5] - 极壳科技展出外骨骼产品并提供现场体验 [6] - 海信展出AI机器人和洗衣机产品 [6][9] - 雅迪展出相关产品 [7] - 长虹展出游戏设备并提供现场体验 [9]

业务进展 - 外骨骼产品处于与多家意向客户洽谈阶段 [1] - 已启动专项深度优化工作以满足不同客户的个性化需求和场景化应用诉求 [1] - 预计今年第四季度正式形成销售并进入市场交付阶段 [1] 生产安排 - 公司将根据最终订单的具体规模与规格灵活调配产线资源 [1] - 确保产能与需求精准匹配 [1]

脑机接口产业发展规划 - 工业和信息化部等七部门印发实施意见 明确到2027年关键技术取得突破 到2030年综合实力迈入世界前列[2] - 文件对全产业链进行梳理 聚焦关键环节逐一部署科技攻关 包括植入式设备研发 创新产品形态 通信芯片研制等[7][8] - 实施核心软硬件强基工程和整机精品工程 开发脑电情绪检测系统 脑控机器人 脑控家电 脑电信号反馈外骨骼等产品[9] 技术应用场景 - 医疗健康领域已有成功案例 如"北脑一号"帮助渐冻症患者重建交流能力 瘫痪患者用脑控机械臂书写[3][4] - 规划重点布局工业制造 医疗健康 生活消费三大场景 包括危险品/核能/矿山/电力行业应用 健康监测 驾驶员状态预警等[10] - 国际科技巨头纷纷布局该领域 未来技术发展将为中风 帕金森等疾病提供更多治疗可能[4] 产业支撑体系 - 分级分类建设孵化器和产业园 培育领军企业 推动跨领域企业合作[11] - 建立技术标准体系 布局标准化路线图 加强伦理研究和治理体系建设[12] - 相关部门推出配套措施 包括医疗服务价格项目立项 地方行动方案 伦理指引等[13] 技术发展现状 - 脑机接口技术已有百年历史 近年发展迅猛 但接口电极等关键器件仍需突破[5] - 技术落地应用存在瓶颈 需要政策推动解决[5]

行业政策与规划 - 中国提出到2027年脑机接口关键技术取得突破 到2030年综合实力迈入世界前列 [1] - 工业和信息化部等七部门印发实施意见 明确脑机接口产业发展路线图 [1] - 分级分类建设孵化器和产业园 发展壮大脑机接口领域领军企业 [5] - 建立脑机接口技术标准体系 布局标准化发展路线图 [5] - 持续推动伦理研究 建立健全部门协同社会参与的治理体系 [5] 技术研发方向 - 加快植入式设备研发突破 创新额贴式耳贴式等产品形态 [3] - 研制头盔头显眼镜耳机等集成式脑机接口产品 [3] - 研发超低功耗高速率高可靠的通信芯片 完善脑信号编解码软件 [3] - 开发基于脑电的情绪状态检测系统 研发脑控机器人脑控计算机等产品 [3] - 开发基于脑电信号反馈的外骨骼产品 [3] 应用场景拓展 - 推动危险品核能矿山电力等重点行业先试先用 [4] - 通过脑机接口产品实时监测分析大脑活动特征 预防潜在健康问题 [4] - 利用脑机接口监测驾驶员生理状态 及时提醒异常状态 [4] - 脑机接口"北脑一号"帮助渐冻症患者重建交流能力 [1] - 瘫痪患者用脑控机械臂书写 盲人通过芯片接口"看见"光影 [1] 产业支持措施 - 支持检测评估机构发展 建立产品测试规范 [4] - 研发脑信号检验检测专用仪器 布局建设中试平台 [4] - 组织开展重点任务揭榜挂帅 加速新产品研发和产业化应用 [4] - 国家医保局设立侵入式脑机接口置入费取出费等价格项目 [7] - 北京上海等地发布行动方案 明确监管政策临床试验产业集群发展方向 [7] 人才培养与学科建设 - 加强相关学科专业人才培养 [5] - 布局建设未来技术学院现代化产业学院等特色学院 [5]

脑机接口行业政策支持 - 工业和信息化部等七部门印发实施意见 明确到2027年关键技术取得突破 到2030年综合实力迈入世界前列 [3] - 政策提出靶向攻关 加快植入式设备研发 创新额贴式等产品形态 研制集成式产品 研发通信芯片 完善编解码软件 [5] - 政策部署核心软硬件强基工程和整机精品工程 包括开发脑电情绪检测系统 研发脑控机器人等产品 开发基于脑电的外骨骼产品 [6] 脑机接口技术应用场景 - 医疗健康领域已有实际应用案例 如"北脑一号"帮助渐冻症患者重建交流能力 瘫痪患者用脑控机械臂书写 盲人通过芯片接口"看见"光影 [3] - 政策规划三大应用场景：工业制造领域推动危险品等重点行业先试先用 医疗健康领域实时监测大脑活动预防健康问题 生活消费领域监测驾驶员生理状态 [6] - 国际科技巨头纷纷布局脑机接口领域 技术发展将为中风、帕金森等疾病带来更多治疗可能 [3] 脑机接口产业生态建设 - 政策支持分级分类建设孵化器和产业园 发展领军企业 实施启航企业培育工程 推动跨领域企业合作 [8] - 建立技术标准体系 布局标准化发展路线图 持续推动伦理研究 建立健全治理体系 [8] - 加强人才培养 布局建设未来技术学院等特色学院 [8] 脑机接口市场推进措施 - 国家医保局设立侵入式脑机接口置入费等价格项目 [9] - 北京、上海等地发布行动方案 明确监管政策、临床试验、产业集群等发展方向 [9] - 国家科技伦理委员会研究编制脑机接口研究伦理指引 [9]

都市工业发展背景 - 上海加速发展都市工业，聚焦细分赛道和科技支撑，培育新质生产力 [1] - 上海作为中国经济火车头，正推动现代服务业与先进制造业深度融合 [1] - 都市工业在中心城区悄然兴起，打破传统制造业布局观念 [1] 空间高度集约的"芭蕾舞" - 都市工业需在碎片化空间高效利用，如复志科技在30平米隔间部署20台3D打印机形成微型工厂 [2] - 3D打印技术支撑高科技、高附加值产品生产，降低空间成本占比 [2] - 建议盘活中心城区低效产业用地，布局"小而精"的都市工业街坊、硅巷等载体 [3] 卡点市场节拍的"踢踏舞" - 都市工业需紧贴高端消费市场需求，如纽约曼哈顿服装区因产业链集聚未外迁 [5] - 老凤祥"工业上楼"项目整合6万平方米空间，融合制造、旅游、非遗等功能，打造数字化协同平台 [5] - 提升城市消费引领力需开放包容，适应时尚设计行业快速变化的需求 [7] 以人才为主体的"现代舞" - 都市工业依赖科研人才创新与技能人才工匠精神，如傲鲨智能在民房研发外骨骼产品 [9] - 伦敦通过保留制造用途、提供补贴等措施，吸引40余家创意制造企业入驻设计区 [10] - 中心城区需解决空间不足问题，支持硬科技企业小规模环保生产 [11] 发展瓶颈与解决思路 - 思想认识转变是关键，需强化领舞者（决策者）的活力与创新意识 [12]

纪要涉及的公司 探路者 纪要提到的核心观点和论据 1. **双主业战略成效显著**：自2021年控制权变更切入芯片赛道后，双主业战略稳步推进 2024年芯片收入占比约15%，利润占比达30% 公司业绩逐年提升，从2020年亏损2.74亿元到2024年净利润达1.06亿元[2][5] 2. **品牌经营策略聚焦核心业务**：聚焦自有品牌，收缩TwoX品牌，回归大探成人装和小童儿童装核心业务 线下谨慎扩张门店，注重奥特莱斯店和购物中心大店选址；线上重回专业户外线，推出黑麦和极地系列，加强价格体系管理提升毛利率 线上渠道收入占比较高，传统电商平台占比约70%[3] 3. **产品结构调整与市场定位明确**：聚焦户外专业线，推出高端系列满足市场需求，加强价格管理提高毛利率 市场定位中偏上，努力往中高端靠拢，不做低性价比产品[2][6][8] 4. **户外赛道前景乐观**：户外赛道景气度将不断上升，中国人口基数大、户外活动支出提升空间大是支撑点 新竞争者加入形成高低端竞争格局，公司推高端专业性产品促进大货销售[8] 5. **品牌优势突出**：作为最早做户外的公司，在品牌、渠道和客群上有积累 强大品牌IP体现在为神舟飞船宇航员、南北极科考队、深潜中心科考队、登山队等提供装备[9][10] 6. **芯片业务发展规划清晰**：聚焦显示领域IC，通过Mini LED显示驱动、LCD数控和陶瓷/红外风测三个载体发展 重点发展车载触控IC业务，计划通过并购提升芯片板块收入和利润占比[3][12] 7. **各业务板块盈利预期良好**：新品业务2024年接近67%高增长，利润占比达30%左右 预计未来两到三年芯片业务收入占比达一半，Mini LED今年大幅减亏，明年打平 顶茂公司收入和利润增长迅速，今年预计收入超5000万元，利润约1000万元[13][14][20][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **户外产品研发技术**：依托仿生科技平台，模仿自然界动植物属性应用于户外产品，实现多种功能[11] 2. **线上平台盈利策略**：抖音直播是高毛利、高费用模式，公司谨慎投放广告，注重盈利模型测算，未来优化各平台策略[3] 3. **智能装备业务进展**：智能装备包括外骨骼等产品正在迭代，预计年底前上市销售，计划与景区合作以租赁方式让消费者体验[12] 4. **各芯片业务载体情况**：Mini LED受经济影响渗透缓慢但亏损收窄，车载OLED屏市场潜力大；G2 Touch触控IC拥有全球唯一量产单层技术，排名第三，与京东方合作稳定供应链并计划拓展合作；顶茂公司收入和利润增长快源于规模效应[14][15][17][20][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为探路者，所属行业是纺织服装 [16] - 接待时间为2025年5月16日，上市公司接待人员有董事、总裁何华杰，独立董事柳迪，财务总监薛梁峰，董事会秘书张志飞 [16] 详细调研机构 - 机构相关人员接待的是线上参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司于2025年4月29日发布举行2024年度网上业绩说明会的公告，5月16日通过网络形式举行业绩说明会 [23] - 公司自1999年创立后专注户外用品研发与创新，为多个国家级重大项目提供服装装备支持，未来将在智能装备产品方面突破 [23] - G2Touch近年来在产品端突破单一化局限，向头部客户导入新一代显示触控产品，完成车载领域新品验证，开发大尺寸、高性能触控芯片，推进项目导入与技术适配；技术研发推出主动笔触控方案；目前客户主要为京东方、三星等 [23][24] - 公司与其他方联合研发的下肢外骨骼产品能实现人机交互智能识别，应用于户外运动和特殊人群场景，目前处于系统化研发阶段 [24] - 公司有利用线下门店销售外骨骼产品的计划，目前聚焦研发和迭代，同步与景区接触 [24] - 公司MiniLED显示驱动IC产品采用有源驱动方式，拥有专利和独特技术，是全球能提供该产品的几家公司之一，也是国内同时拥有直显 + 背光产品的公司；目前重点挖掘发挥AM优势的应用场景 [24][25] - 公司会尽快了解并解决江苏鼎茂半导体公司官网无法打开的问题 [26] - 公司在脑机接口方面做前沿性跟踪，目前未和外骨骼产品结合 [26] - 公司外骨骼产品正处于系统化研发阶段，预计今年年底上市 [27] - 公司在AI人工智能领域已展开布局，引入AI提升管理和运营效率，聚焦AI辅助户外产品设计和视频生成等方向，后续探索AI驱动业务增长新模式 [28] - 公司确立“户外 + 芯片”双主业战略，计划通过内生 + 外延并购整合芯片业务和资源，提高芯片业务营收和利润占比 [28]