都市工业发展背景 - 上海加速发展都市工业，聚焦细分赛道和科技支撑，培育新质生产力 [1] - 上海作为中国经济火车头，正推动现代服务业与先进制造业深度融合 [1] - 都市工业在中心城区悄然兴起，打破传统制造业布局观念 [1] 空间高度集约的"芭蕾舞" - 都市工业需在碎片化空间高效利用，如复志科技在30平米隔间部署20台3D打印机形成微型工厂 [2] - 3D打印技术支撑高科技、高附加值产品生产，降低空间成本占比 [2] - 建议盘活中心城区低效产业用地，布局"小而精"的都市工业街坊、硅巷等载体 [3] 卡点市场节拍的"踢踏舞" - 都市工业需紧贴高端消费市场需求，如纽约曼哈顿服装区因产业链集聚未外迁 [5] - 老凤祥"工业上楼"项目整合6万平方米空间，融合制造、旅游、非遗等功能，打造数字化协同平台 [5] - 提升城市消费引领力需开放包容，适应时尚设计行业快速变化的需求 [7] 以人才为主体的"现代舞" - 都市工业依赖科研人才创新与技能人才工匠精神，如傲鲨智能在民房研发外骨骼产品 [9] - 伦敦通过保留制造用途、提供补贴等措施，吸引40余家创意制造企业入驻设计区 [10] - 中心城区需解决空间不足问题，支持硬科技企业小规模环保生产 [11] 发展瓶颈与解决思路 - 思想认识转变是关键，需强化领舞者（决策者）的活力与创新意识 [12]

纪要涉及的公司 探路者 纪要提到的核心观点和论据 1. **双主业战略成效显著**：自2021年控制权变更切入芯片赛道后，双主业战略稳步推进 2024年芯片收入占比约15%，利润占比达30% 公司业绩逐年提升，从2020年亏损2.74亿元到2024年净利润达1.06亿元[2][5] 2. **品牌经营策略聚焦核心业务**：聚焦自有品牌，收缩TwoX品牌，回归大探成人装和小童儿童装核心业务 线下谨慎扩张门店，注重奥特莱斯店和购物中心大店选址；线上重回专业户外线，推出黑麦和极地系列，加强价格体系管理提升毛利率 线上渠道收入占比较高，传统电商平台占比约70%[3] 3. **产品结构调整与市场定位明确**：聚焦户外专业线，推出高端系列满足市场需求，加强价格管理提高毛利率 市场定位中偏上，努力往中高端靠拢，不做低性价比产品[2][6][8] 4. **户外赛道前景乐观**：户外赛道景气度将不断上升，中国人口基数大、户外活动支出提升空间大是支撑点 新竞争者加入形成高低端竞争格局，公司推高端专业性产品促进大货销售[8] 5. **品牌优势突出**：作为最早做户外的公司，在品牌、渠道和客群上有积累 强大品牌IP体现在为神舟飞船宇航员、南北极科考队、深潜中心科考队、登山队等提供装备[9][10] 6. **芯片业务发展规划清晰**：聚焦显示领域IC，通过Mini LED显示驱动、LCD数控和陶瓷/红外风测三个载体发展 重点发展车载触控IC业务，计划通过并购提升芯片板块收入和利润占比[3][12] 7. **各业务板块盈利预期良好**：新品业务2024年接近67%高增长，利润占比达30%左右 预计未来两到三年芯片业务收入占比达一半，Mini LED今年大幅减亏，明年打平 顶茂公司收入和利润增长迅速，今年预计收入超5000万元，利润约1000万元[13][14][20][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **户外产品研发技术**：依托仿生科技平台，模仿自然界动植物属性应用于户外产品，实现多种功能[11] 2. **线上平台盈利策略**：抖音直播是高毛利、高费用模式，公司谨慎投放广告，注重盈利模型测算，未来优化各平台策略[3] 3. **智能装备业务进展**：智能装备包括外骨骼等产品正在迭代，预计年底前上市销售，计划与景区合作以租赁方式让消费者体验[12] 4. **各芯片业务载体情况**：Mini LED受经济影响渗透缓慢但亏损收窄，车载OLED屏市场潜力大；G2 Touch触控IC拥有全球唯一量产单层技术，排名第三，与京东方合作稳定供应链并计划拓展合作；顶茂公司收入和利润增长快源于规模效应[14][15][17][20][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为探路者，所属行业是纺织服装 [16] - 接待时间为2025年5月16日，上市公司接待人员有董事、总裁何华杰，独立董事柳迪，财务总监薛梁峰，董事会秘书张志飞 [16] 详细调研机构 - 机构相关人员接待的是线上参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司于2025年4月29日发布举行2024年度网上业绩说明会的公告，5月16日通过网络形式举行业绩说明会 [23] - 公司自1999年创立后专注户外用品研发与创新，为多个国家级重大项目提供服装装备支持，未来将在智能装备产品方面突破 [23] - G2Touch近年来在产品端突破单一化局限，向头部客户导入新一代显示触控产品，完成车载领域新品验证，开发大尺寸、高性能触控芯片，推进项目导入与技术适配；技术研发推出主动笔触控方案；目前客户主要为京东方、三星等 [23][24] - 公司与其他方联合研发的下肢外骨骼产品能实现人机交互智能识别，应用于户外运动和特殊人群场景，目前处于系统化研发阶段 [24] - 公司有利用线下门店销售外骨骼产品的计划，目前聚焦研发和迭代，同步与景区接触 [24] - 公司MiniLED显示驱动IC产品采用有源驱动方式，拥有专利和独特技术，是全球能提供该产品的几家公司之一，也是国内同时拥有直显 + 背光产品的公司；目前重点挖掘发挥AM优势的应用场景 [24][25] - 公司会尽快了解并解决江苏鼎茂半导体公司官网无法打开的问题 [26] - 公司在脑机接口方面做前沿性跟踪，目前未和外骨骼产品结合 [26] - 公司外骨骼产品正处于系统化研发阶段，预计今年年底上市 [27] - 公司在AI人工智能领域已展开布局，引入AI提升管理和运营效率，聚焦AI辅助户外产品设计和视频生成等方向，后续探索AI驱动业务增长新模式 [28] - 公司确立“户外 + 芯片”双主业战略，计划通过内生 + 外延并购整合芯片业务和资源，提高芯片业务营收和利润占比 [28]