股东大会基本信息 - 歌尔股份有限公司将于2025年10月30日召开2025年第二次临时股东大会 [1] - 股东大会由公司董事会召集，会议召集召开符合《公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定 [1] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式召开 [2] 会议时间与地点 - 现场会议召开时间为2025年10月30日14:00 [2] - 网络投票通过深交所系统进行，具体时间为2025年10月30日9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票系统投票时间为9:15至15:00的任意时间 [2] - 现场会议召开地点为山东省潍坊市高新区梨园街与光电路交叉口东歌尔股份有限公司光电园二期综合楼A1会议室 [3] 股权登记与出席对象 - 会议股权登记日为2025年10月24日 [3] - 出席对象包括股权登记日持有公司股份的普通股股东或其代理人、公司董事监事和高级管理人员、公司聘请的律师及其他相关人员 [3] 会议审议事项 - 会议审议事项已经公司第六届董事会第三十三次会议审议通过 [4] - 提案1.00、2.00及3.00须以特别决议通过，即由出席股东大会股东所持表决权的三分之二以上通过 [4] - 提案1.00表决通过是其后所有提案表决结果生效的前提 [4] 会议登记方式 - 登记时间为2025年10月29日上午9:00-11:30，下午2:00-5:00 [6] - 登记地点为山东省潍坊市高新技术产业开发区东方路268号歌尔股份有限公司董事会办公室 [6] - 异地股东可采用信函或传真方式登记，需在2025年10月29日下午5:00前送达或传真至公司董事会办公室 [5] 网络投票操作流程 - 股东可通过深交所交易系统和互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）参加投票 [9] - 普通股的投票代码为"362241"，投票简称为"歌尔投票" [12] - 互联网投票系统开始投票时间为2025年10月30日9:15，结束时间为15:00 [19]

上市公司分红概况 - 截至10月27日，已有95家A股上市公司发布三季度分红预案，合计拟派发金额达108.70亿元 [1] - 今年半年报有837家公司公布现金分红方案，合计分红金额超6594.78亿元 [1][5] - 今年一季报披露期间，有13家上市公司发布现金分红方案，分红金额达58.65亿元 [1][5] 港股市场分红情况 - 恒生银行、中电控股、华新水泥、重庆银行、汇丰控股等多家港股上市公司公布了三季度分红预案 [1][4] - 汇丰控股宣布2025年第三季度派息每股0.1美元，与2024年同期持平，为年内第三次派息，前三季度累计派息达0.3美元/股 [2] - 华新水泥港股股价在分红预案公布后上涨10.23% [3] 代表性公司案例分析 - 汇丰控股2025年第三季度收入为177.88亿美元，同比增长5%，归属母公司普通股股东利润为48.73亿美元，同比减少20.56%，但股价因稳健分红政策上涨超4% [2] - 华新水泥2025年第三季度营收89.86亿元，同比增长5.95%，归母净利润9亿元，同比增长120.73%，公司拟分配现金红利0.34元/股，合计7.06亿元，占归母净利润的35.23% [3] - 温氏股份三季报拟分红19.94亿元，分红金额在A股公司中排名居首 [3] 高频分红趋势与市场影响 - 上市公司分红不再局限于年度分配，“一年多次分红”模式成为新趋势 [5] - 高频分红趋势推动市场投资生态向“价值投资”深度转型，促进机构投资者占比提升和个人投资者行为理性化 [7] - 截至8月末，我国境内公募基金资产净值合计36.25万亿元，保险公司资金运用余额达36.23万亿元，同比增长17.4% [7] 政策与市场驱动因素 - 监管层强化分红要求，新“国九条”明确规定对多年未分红或分红比例偏低的公司限制大股东减持、实施风险警示 [6] - 险资等长线资金在A股和港股市场的持股比例提升，其追求稳定现金流回报的需求推动企业重视分红 [6] - 在低利率环境下，高分红策略对险资等中长线资金更具吸引力，需要提高股息资产权重以覆盖负债成本 [7]

全球AI供应链 - 欧美投资者关注AI预期在股价中的反映程度以及港股/中资股中供应链标的的优选方向，部分投资者计划增配中资股以平衡持仓，也有观点担忧市场对OpenAI提出的2.5万亿美元AI资本支出前景过度乐观[2] - 花旗指出2026年财报季中云服务提供商/AI领域资本支出上调、2027年需求可见性提升或为市场带来潜在上行，2027年高速光模块的扩产机遇尚未被充分定价，2026年PCB供应紧张格局将延续[2] - 花旗给出的标的优选顺序为：具备扩产机遇的光模块企业（如中际旭创）> Rubin/ASIC系列技术升级的PCB企业（如胜宏科技）> AI服务器/交换机需求增长的ODM企业（如工业富联）[3] 中国AI需求 - 投资者对中国AI的关注集中于阿里巴巴数据中心10倍扩容所需资本支出、AI芯片供应能力以及AI投资的商业化变现路径[4] - 花旗分析认为中国在计算机/数据科学领域已展现领先能力，是全球少数能与美国竞争AI发展的国家，但AI芯片受限仍是核心挑战，软件突破或成缩小差距的关键，当前无法判断两年后本土AI芯片能否实现技术突破[4] - 万国数据与世纪互联理论上将受益于中国AI资本支出，但短期B30规格数据中心供应、下半年客户入驻进度仍存不确定性[4] 消费电子产业链 - 投资者对可折叠iPhone的兴趣显著提升，花旗预测2026年下半年至2027年可折叠iPhone表现将优于此前供应链预期，售价或达2500美元以上但突破3000美元的可能性较低[5] - 核心受益标的为蓝思科技，其在可折叠iPhone中的产品价值量达140-150美元，涵盖盖板玻璃、玻璃支架及铰链液态金属底座，立讯精密作为苹果供应链优质标的关注度也同步上升[5] - 投资者聚焦小米北京工厂二期进展、汽车事故影响、智能手机存储价格波动，长期机构投资者认为45港元以下或为股价支撑位，若市场情绪恶化不排除下探40-45港元区间[5] - 花旗判断短期内小米股价或在45-50港元区间震荡，电动汽车交付量提升、YU7 GT车型发布及SU7改款上市将成为关键催化剂，盈利兑现是应对存储价格上涨挑战的核心[5] 新兴赛道机会 - 市场对智能眼镜的兴趣持续升温，投资者一致认为其作为为AI设计的终端设备是AI商业化的重要边缘设备，Meta与依视路陆逊梯卡的合作有望推动更多产品型号落地，歌尔股份与舜宇光学成核心受益标的[6] - 舜宇光学非手机业务占利润50%的增长潜力获长期机构青睐，其ADAS、手持相机、机器人等业务未来有望实现两位数增长[6] - 花旗指出当前7纳米级晶圆产能可满足2026年本土AI芯片需求，但本土光刻设备最多仅支持14纳米工艺且良率不足，中微公司90:1堆叠蚀刻设备的突破将加速2026年存储产能扩张[7] - 长江存储、长鑫存储计划2026年上市融资，或缓解移动存储供应紧张[7] 中国AI商业化进程 - 投资者普遍认为AI大语言模型在ToC领域难以变现，ToB领域则聚焦中小企业软件产品但具备较强选择性[8] - 随着AI+政策落地，中国AI智能体数量将呈指数级增长，但因软件行业分散性，未来5-10年难形成市场集中度[8] - 外资关注的核心标的仍是金蝶国际，同时部分投资者提及网络安全及AI软件企业，如科大讯飞、商汤科技[9]

潍坊市经济与产业概况 - 土地面积1.6万平方公里，常住人口931.99万人，是北方工业重镇 [1] - 拥有41个工业大类中的37个，形成4个千亿级产业集群（动力装备、高端化工、食品加工、新一代信息技术）和9个省级“雁阵形”集群 [1] - 2024年地区生产总值8203.2亿元，同比增长5.9%，规上工业企业营收突破1.2万亿元 [1] - 2024年上半年GDP达到4065.3亿元，同比增长5.3% [1] 民营企业核心地位 - 民营企业贡献全市六成GDP、七成投资、八成税收、九成就业、99%的市场主体 [3] - 32家企业跻身2025山东民营企业200强，数量位居全省第二，其中17家跻身TOP100，高居全省第一 [3] - 高端化工龙头鲁清石化营收940.37亿元，鲁丽集团营收652.22亿元，诸城外贸营收271.09亿元，豪迈集团营收169.19亿元 [3] 重点企业分析：歌尔股份 - 是潍坊新一代信息技术（元宇宙）产业链“链主”，2024年营收同比增长2.41%至1009.54亿元，再次突破千亿大关 [5] - 净利润同比增长144.93%至26.65亿元 [5] - 智能硬件业务收入571.99亿元，同比下降2.57%，毛利率提升1.9个百分点至9.17% [6] - 精密零组件业务收入增长15.85%至150.51亿元，毛利率21.51%，同比增长1.02个百分点 [6] - 智能声学整机业务收入增长26.05%至262.96亿元，毛利率9.47%，同比增长2.73个百分点 [6] - VR头显占据全球VR中高端产品85%的市场份额，微型麦克风市占率全球第一，正布局汽车电子领域 [6] - 去年研发投入45.69亿元，占营收比重4.53%，累计申请专利3.4万余项 [6] 重点企业分析：弘润石化 - 夺得“2025年潍坊民营企业100强”榜首，去年营收1508.10亿元，同比增长8.3% [8] - 排在2025中国民营企业500强第54位（上升7个名次）、2025山东民营企业200强第6位 [8] - 是潍坊高端化工产业链“链主”，业务涵盖炼化、仓储、物流运输、精细化工、新材料 [8] - 弘润石化45万吨高端聚丙烯新材料项目是亚洲面积最大、货物承载量最多的聚丙烯智慧化无人车间，总投资28.9亿元 [8] 2025年潍坊民营企业100强榜单（部分） - 榜单前列企业包括：弘润石化、歌尔股份、山东寿光鲁清石化、鲁丽集团、诸城外贸等 [9] - 完整榜单共100家企业，涵盖高端化工、食品加工、动力装备、新一代信息技术、医药、建筑、商贸物流等多个行业 [9][10][11][12]

潍坊市民营经济核心贡献 - 2024年民营经济贡献全市六成地区生产总值、七成投资、八成税收、九成就业和99%的经营主体 [1] - 实有民营经济主体146.8万户，占经营主体的99.2% [1] - 培育营收过百亿民企16家，6家企业上榜中国民营企业500强，10家企业上榜中国制造业民营企业500强，31家企业入选山东民营企业200强 [1] - 民间投资占比82.6%，高于全省19.1个百分点，居全省第1位 [1] 政策支持与发展环境 - 精准出台"开门红"31条、惠民助企30条等普惠性政策，制定元宇宙、工业母机等产业个性化支持政策 [2] - 搭建线上政策落实综合服务平台，推动惠企政策免申即享、应享尽享 [2] - 争取超长期特别国债27亿元，获中央预算内投资支持金额同比增长21%，累计获各类资金支持360亿元 [2] 企业培育与产业体系建设 - 引导支持头部企业加速向平台化、生态化、服务化转型 [3] - 持续深化"链长制"，优化调整"9+3+N"产业体系，获批国家首批产业链供应链生态体系建设试点 [3] - 拥有省级雁阵形产业集群17个，动力装备、智能农机产业集群入选国家先进制造业集群 [3] 民间投资与项目推进 - 民间投资项目数量占2024年度省市县重点项目比重97%，全年民间投资保持两位数增长 [4] - 筛选120个项目纳入国家向民间资本推介平台，其中47个项目已吸引民间资本签约 [4] - 全年实施省市县重点项目1527个、全省第1，入选省级重点项目144个、全省第2 [4] - 新投产项目300个、新增产值462.3亿元，分别居全省第2位、第1位 [4] 政商关系与企业服务机制 - 倾力打造亲清发改会客厅，坚持"走出去""请进来"相结合 [6] - 建立市县联动服务民企机制，形成覆盖市县两级的工作网络 [6] - 成功举办13期"亲清发改会客厅"活动，邀请52个部门和101家企业沟通交流，累计答复解决各类诉求110个 [9] 社会氛围与企业家荣誉 - 设立"企业家日"，高规格举办企业家大会，全市工作动员大会让企业家坐"C位" [7] - 持续开展杰出企业家、优秀企业家评选，连续5年评选潍坊民营企业100强 [7] - 35名民营企业家入选"40年40人""感动潍坊人物"等系列榜单 [7]

行业投资评级 - 行业评级为增持，且维持此评级 [4] 核心观点 - 智能眼镜行业在AI技术赋能、供应链优化、光学方案发展及巨头入局等多重因素驱动下，或将进入快速发展阶段 [4] - 智能眼镜作为AI端侧的重要载体之一，正处于快速推广与普及阶段 [5] - 建议关注智能眼镜相关产业链公司，包括小米集团-W、恒玄科技、全志科技、歌尔股份、水晶光电 [5] 行业表现与市场数据 - 电子行业近12个月绝对收益达58.17%，近3个月绝对收益达41.56% [2] - 电子行业近12个月相对沪深300收益为38.97%，近3个月相对收益为27.29% [2] - 2025年上半年全球智能眼镜市场（包含音频与音频拍摄眼镜、ER眼镜、AR眼镜、MR头显、VR头显）出货量达406.5万台，同比增长64.2% [4] - 音频与音频拍摄眼镜出货量突破240万台，是驱动市场增长的核心品类 [4] - 2025年上半年全球ER眼镜出货量同比增长95.2% [4] - 2025年上半年全球AR市场出货量同比增长1.3%，而VR与MR出货量同比有所下滑 [4] 主要产品动态 - 三星发布Galaxy XR，此为基于三星、谷歌与高通联手打造的Android XR平台的首款产品 [4] - Galaxy XR系统级整合多模态AI，配备Snapdragon XR2 Gen 2平台，16GB内存 + 256GB存储与4k Micro-OLED屏幕，重量为545克 [4] - 雷鸟创新发布雷鸟Air 4系列AR眼镜，到手价1599元，配备Vision 4000画质芯片并支持AI HDR和AI 3D视频功能 [4] - 影目科技推出INMO GO3智能眼镜，定价2999元，重量为53克，搭载紫光展锐W337芯片 [4] - 报告中提及的其他行业动态包括：高通发布新处理器发力Windows PC市场、2025年TWS耳机销量预计同比正增长、2025年Q2全球PC出货量同比增长8.4%、砺算发布国产TrueGPU系列显卡、英伟达恢复H20在华销售 [3]

数字经济总体发展 - 山东省数字经济占GDP比重从2021年的43%提升至2024年的超过49%，年均增长超过2个百分点，增速领跑全国 [1] - 数字经济核心产业企业数量从2021年的32万家增至2024年的40万家，年均增长7.7% [2] 数实融合与区域协同 - 通过实施数字产业化“十大工程”和产业数字化“八大行动”，全省累计建成200个以上省级智能工厂、数字化车间及智能制造场景 [2] - 济南—青岛数字经济走廊初具规模，带动胶东经济圈数字经济增速高于全省平均水平 [2] 算力基础设施 - 截至2024年底，全省各类数据中心算力总量达到9.66E，智能算力占比超过30% [3] - 2025年3月，山东省首个突破E级的高性能智算集群“济南人工智能算力中心”正式投入运营 [3] - 山东算网平台于2024年5月11日正式启用，是全国首个覆盖省级区域的算力基础设施 [3] 产业数字化转型 - 2023年全省规上工业企业数字化转型覆盖率达87.3%，工业互联网平台连接设备超3000万台（套） [4] - 建成覆盖全省的数据交易体系，累计上线数据产品1600余个，济南、青岛率先开展公共数据授权运营试点 [4] - 海信、浪潮、歌尔、海尔4家企业连续两年入围中国电子信息百强前20名 [4] 数字产业化发展 - 2024年实施“十大工程”，培育首批73个首台（套）产品、15个数字产业集群 [4] - 2024年上半年信息技术产业营收突破9800亿元，同比增长14.9% [4] - 2024年内新建省级“产业大脑”50个，中小企业数字化改造补贴最高500万元，惠及企业超2000家 [4]

股价表现与交易情况 - 10月28日盘中下跌2.00%，报收33.29元/股，成交金额19.68亿元，换手率1.87%，总市值1178.09亿元 [1] - 当日主力资金净流出2.56亿元，特大单与大单均呈现净卖出状态，其中特大单买入2.25亿元（占比11.44%），卖出3.73亿元（占比18.93%） [1] - 公司今年以来股价上涨29.72%，近期表现分化，近5个交易日上涨3.19%，近20日下跌5.26%，近60日大幅上涨41.06% [1] - 今年以来已4次登上龙虎榜，最近一次为10月10日，当日龙虎榜净买入额为-4.18亿元，买入总计8.96亿元（占总成交额11.73%），卖出总计13.14亿元（占总成交额17.20%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，2025年1-9月主营业务收入构成为：智能硬件54.17%，智能声学整机22.17%，精密零组件20.25%，其他3.41% [1] - 2025年1-9月实现营业收入681.07亿元，同比减少2.21%，但归母净利润为25.87亿元，同比增长10.33% [2] - A股上市后累计派现49.55亿元，近三年累计派现17.06亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为31.90万户，较上期减少7.74%，人均流通股9813股，较上期增加10.02% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.02亿股，较上期减少419.03万股 [3] - 中国证券金融股份有限公司为第三大流通股东，持股8304.40万股，持股数量较上期未变 [3] - 部分ETF持仓出现减少，华泰柏瑞沪深300ETF持股4166.17万股（减少192.28万股），易方达沪深300ETF持股3007.87万股（减少96.63万股），华夏沪深300ETF退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装 [2] - 所属概念板块包括谷歌概念、智能手机、星闪概念、智能手表、传感器等 [2]

消费市场总体表现 - 前三季度山东省社会消费品零售总额达30386.1亿元，同比增长5.6%，增速高于全国平均水平1.1个百分点 [3][4] - 三季度社会消费品零售总额平均高于全国2.2个百分点，领先优势较二季度扩大1.9个百分点 [4] - 限额以上单位消费品零售额增长6.7%，高于全国1.8个百分点，较上半年增速扩大1.2个百分点 [4] 多元化促消费活动 - 前三季度累计举办促消费活动超6000场，实现销售额近800亿元 [1][5] - 重点监测商圈人数增长9.2%，限额以上批发、零售、住宿、餐饮四个行业销售额（营业额）分别增长5.6%、11.7%、5.6%和10.7% [5] - 购在中国·2025山东金秋消费季和第四届山东跨境电商交易会等大型活动成功举办，后者累计意向成交金额近8.2亿美元 [4] 消费品以旧换新政策 - 已兑付消费品以旧换新补贴资金160亿元，合计带动销售额约1680亿元 [1][7] - 汽车报废更新提交申请47.1万辆居全国首位，汽车置换更新申请42.5万辆，家电以旧换新销售新家电984.1万台 [7] - 3C数码产品购新补贴销售565.5万件，电动自行车以旧换新109.5万辆，家装厨卫"焕新"15万件 [7] 智能化消费趋势 - 三季度限额以上新能源汽车零售额同比增长16.5%，智能家电增长44.3%，高能效家电增长37.4% [7] - 智能手机零售额同比增长27.8%，可穿戴智能设备增长44.1% [7] - 9月当月新能源汽车零售额同比增长25.6%，可穿戴智能设备销售额同比增长116.9% [7] 新兴消费模式 - 前三季度全省网络零售店铺数达到195.8万家，限额以上实物商品网上零售额同比增长17.1% [1][9] - 即时零售业态兴起，美团闪购、京东秒送、盒马鲜生等平台加码市场，本地商超如新星超市、大润发、银座、家家悦纷纷开通即时零售业务 [9] - 预计到2030年中国即时零售市场规模有望突破2万亿元 [9]

总体消费表现 - 前三季度山东省社会消费品零售总额达30386.1亿元，同比增长5.6%，增速高于全国平均水平1.1个百分点 [1][2] - 消费市场领先优势持续扩大，三季度社零额平均增速高于全国2.2个百分点，领先优势较二季度扩大1.9个百分点 [2] - 限额以上单位消费品零售额增长6.7%，高于全国1.8个百分点，较上半年增速扩大1.2个百分点 [2] 促消费活动成效 - 前三季度累计举办促消费活动超6000场，实现销售额近800亿元 [3] - 在促消费活动带动下，重点监测商圈人数增长9.2% [3] - 限额以上批发、零售、住宿、餐饮四个行业销售额（营业额）分别增长5.6%、11.7%、5.6%和10.7% [3] - 购在中国·2025山东金秋消费季及第四届山东跨境电商交易会等大型活动有效拉动消费需求，跨境电商交易会累计意向成交金额近8.2亿美元 [2] 以旧换新政策影响 - 消费品以旧换新政策已兑付补贴资金160亿元，带动销售额约1680亿元 [4] - 汽车报废更新提交申请47.1万辆，居全国首位，汽车置换更新提交申请42.5万辆 [4] - 家电以旧换新销售新家电984.1万台，3C数码产品购新补贴销售565.5万件，电动自行车以旧换新109.5万辆，家装厨卫焕新15万件 [4] - 智能化商品零售额显著增长，三季度限上新能源汽车、智能家电、高能效家电、智能手机、可穿戴智能设备零售额分别同比增长16.5%、44.3%、37.4%、27.8%和44.1% [4] 新兴消费模式发展 - 即时零售等新兴模式发展迅速，前三季度全省网络零售店铺数达到195.8万家，限额以上实物商品网上零售额同比增长17.1% [6] - 即时零售市场规模预计到2030年有望突破2万亿元，本地商超如大润发、银座、家家悦等纷纷开通即时零售业务 [6][7] - 山东在农产品、数码产品等即时零售核心品类上具备传统产业优势，为业态发展提供扎实根基 [7]