报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月18日A股市场主要指数下跌，各类型ETF表现不一，部分行业有涨跌差异[2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指下跌1.15%收于3831.66点，深证成指下跌1.06%收于13075.66点，创业板指下跌1.64%收于3095.85点，两市A股成交金额为31670亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为电子（0.93%）、通信（0.19%）、社会服务（0.03%），跌幅靠前行业为有色金属（-3.56%）、综合（-2.85%）、非银金融（-2.81%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏上证科创板50ETF上涨0.69%，贴水率0.71%；易方达创业板ETF下跌1.67%，贴水率-1.71%；国泰中证全指证券公司ETF下跌2.92%，贴水率-2.91% [3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF上涨0.01%，贴水率0.00%；华夏上证基准做市国债ETF下跌0.11%，贴水率-0.12%；博时中证可转债及可交换债券ETF下跌0.62%，贴水率-0.74% [4][9] 黄金ETF - 黄金AU9999下跌0.87%，上海金下跌1.21%，成交金额靠前的华安黄金ETF下跌1.28%，贴水率-1.27%；博时黄金ETF下跌1.26%，贴水率-1.22%；易方达黄金ETF下跌1.31%，贴水率-1.26% [12] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF下跌1.04%，贴水率-1.05%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.99%，贴水率-1.13%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.15%，贴水率2.14% [13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.57%，纳斯达克指数下跌0.33%，标普500下跌0.10%，德国DAX上涨0.13%；今日恒生指数下跌1.35%，恒生中国企业指数下跌1.46% [15] - 成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF下跌3.40%，贴水率-2.88%；华泰柏瑞恒生科技ETF下跌1.66%，贴水率-1.25%；华夏恒生科技ETF下跌1.52%，贴水率-1.23% [15] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17]

股价表现 - 9月18日股价下跌5%至22.61元/股 成交额3.50亿元 换手率2.40% 总市值189.31亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为黄羽鸡(75.84%) 生猪(23.31%) 肉鹅(0.86%)的生产与销售 [1] - 公司成立于1997年6月19日 2019年2月18日上市 总部位于江苏省常州市 [1] 机构持仓情况 - 银华农业产业股票发起式A(005106)二季度持有212.33万股 持股数量环比不变 [2] - 该基金持仓占净值比例6.92% 位列第七大重仓股 当日浮亏约252.67万元 [2] - 基金规模4.3亿元 今年以来收益12.11%(同类排名3489/4222) 近一年收益25.5%(同类排名3512/3804) [2] 基金经理信息 - 基金经理唐能累计任职10年120天 管理规模22.69亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报114.41% 最差回报-40.93% [3]

公司股价异常波动 - 9月16日股价经历剧烈震荡，早盘一度暴涨63%至历史高点679.5港元，午后断崖式跳水，最终收跌53.7%至192港元，较日内高点跌幅高达72% [1][3][5] - 相较13.15港元的发行价，股价一度暴涨超50倍，总市值逼近2700亿港元，但当日总市值较高点蒸发超1900亿港元 [1][3][5] - 以股价最高点计算，买入一手（500股）的投资者截至收盘单日亏损超24万港元 [1] 公司基本面与上市情况 - 公司成立于2014年，是一家尚无商业化产品、收入为零的生物科技公司，专注于肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新疗法的研发 [7][8] - 公司于2024年6月23日通过港交所18A规则上市，上市不足三个月，股票名称带有"-B"标识，标志着其为未盈利生物科技公司 [3][6][8] - 财务数据显示，2023年及2024年公司分别亏损人民币3.43亿元和人民币2.75亿元，2025年中报显示上半年仍未产生任何营收，亏损达1.23亿元 [8] 股价暴涨的驱动因素 - 股价飙升的起点是公司于8月25日公告被纳入恒生综合小型股指数，并宣布将于9月8日纳入港股通创新药指数等相关指数 [9][10][12] - 被纳入港股通标的当天（9月8日），股价即大涨20.13%，此后因核心产品Tinengotinib获得国家药监局临床默示许可的利好消息，股价进一步加速上涨 [9][10] - 9月12日与9月15日股价迎来爆发式上涨，涨幅分别达到77.09%和115.58%，市场观点普遍指向指数型ETF被动买入的影响 [10][12] - 公司上市后可交易流通股份仅549万股，占总股本1.38%，有限的流通盘使得少量资金流入即可引发股价剧烈波动 [12] 对相关指数及ETF的影响 - 当前有汇添富基金、银华基金、工银瑞信基金、鹏华基金旗下的4只ETF跟踪国证港股通创新药指数，药捷安康于9月15日开始出现在这些ETF的申购赎回清单中 [13] - 9月15日国证港股通创新药指数上涨2.69%，但4只相关ETF净值涨幅出现分化，鹏华基金旗下ETF涨2.7%最贴近指数，其余三只涨幅分别为1.9%、0.46%、0.94% [14] - 9月16日指数下跌3.86%，4只ETF净值分别下跌2.82%、3.19%、2.26%、0.98%，鹏华基金旗下ETF从最贴近指数变为偏离度最大，被市场质疑可能进行了减仓操作 [14][15] 指数纳入机制的争议 - 国证指数公司关于成分股调整的透明度受到质疑，其官网样本日期停留在8月29日且未包含药捷安康，具体纳入日期及权重未明确公示 [17] - 相比之下，中证指数公司发布的港股通创新药指数成分券更新披露更为及时，最新日期为9月16日，且并未将药捷安康纳入 [17] - 仅有资深投资者能从ETF申赎清单变化中觉察成分股调整，普通投资者信息滞后，可能影响投资信心并导致损失 [17]

为深入贯彻落实"新时代·新基金·新价值——北京辖区公募基金高质量发展引领行动"，切实推进投资者教育走深走实，近日，汇安基金、 银华基金、东方基金、泓德基金、宏利基金、东兴基金、天相投顾七家机构共同走进海淀区红联村社区，开展了一场别开生面的"金融 知识进万家"主题活动。本次活动以"互动+宣讲"双轮驱动，聚焦百姓金融安全急难愁盼，精准发力、暖心服务，助力社区居民尤其是"银 发一族"守好钱袋子、筑牢防火墙。 现场发放各类纸质及电子投教材料，内容涵盖反诈案例解析、投资心理调适、投资基础知识等，材料设计简洁明了、贴近百姓生活，成 为居民随手可查、随时可学的"金融小贴士"，彰显了公募机构以人民为中心、办好实事的责任担当。 主题演讲环节紧扣"公募基金高质量发展"主线，讲师生动剖析典型诈骗手法，揭露"高收益陷阱"和"假冒理财"等骗局，并系统介绍公募 基金的运作逻辑及资产配置基本原则，引导居民树立长期投资、价值投资理念，通过正规渠道实现财富保值增值。现场居民认真聆听、 积极互动，反响热烈。 本次活动是公募行业服务高质量发展的生动缩影。未来，各家机构将继续深化投教工作，持续拓展进社区、进校园、进商圈系列活动覆 盖面，以更接地气、 ...

作为推动经济与环境和谐共生的新型金融业态，绿色金融逐渐成为全球关注焦点，2023年召开的中央金融工作会议也将绿 色金融纳入"五篇大文章"。 作为资本市场的重要参与者，银华基金高度重视绿色金融领域发展，在ESG投资、机构合作、碳中和、社会公益等领域多 点开花：在投研领域，银华基金充分发挥投资研究专业优势，积极将ESG投资融入公司战略和投资理念之中，积极开发ESG主 题基金；在合作领域，早在2020年公司即加入联合国支持的负责任投资原则（PRI），并陆续参与多个ESG投资、气候、环保 组织，多维度推动可持续发展；在碳中和领域，公司连续五年实现运营层面碳中和；在公益领域，银华基金通过设立深圳市银 华公益基金会，持续开展公益助学、扶贫济困、灾害救助等公益项目。 银华基金相关人士表示，展望未来，随着全球对环境保护和气候变化问题的日益重视，绿色金融将迎来更加广阔的发展空 间，银华基金也将在升级锻造核心投研能力的同时，积极践行绿色金融，为社会创造更多价值。 本报讯 （记者王宁）日前，北京证券业协会携手北京公募基金管理人、基金销售机构、基金评价机构，共同启动"北京公 募基金高质量发展系列活动"。此次活动以"新时代·新基金·新 ...

行业政策与活动 - 北京证券业协会携手公募基金管理人、销售及评价机构共同启动“北京公募基金高质量发展系列活动” 主题为“新时代·新基金·新价值——北京公募基金高质量发展在行动” 旨在贯彻落实中国证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》 [1] - 公募基金行业管理规模已突破30万亿元 证监会于今年5月发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 为行业改革发展勾勒路径蓝图 [1] - 分析认为 依据《行动方案》指引 公募基金行业将迎来重大战略转型 从过往追求规模扩张逐步转向更加注重投资者回报的高质量发展模式 [1] 绿色金融发展趋势 - 绿色金融作为推动经济与环境和谐共生的新型金融业态 逐渐成为全球关注焦点 2023年中央金融工作会议将其纳入“五篇大文章” [1] - 展望未来 随着全球对环境保护和气候变化问题的日益重视 绿色金融将迎来更加广阔的发展空间 [2] 公司具体实践与成果 - 银华基金高度重视绿色金融领域发展 在ESG投资、机构合作、碳中和、社会公益等领域多点布局 [1] - 在投研领域 公司充分发挥专业优势 将ESG投资融入公司战略和投资理念 并积极开发ESG主题基金 [1] - 在合作领域 公司于2020年加入联合国支持的负责任投资原则(PRI) 并陆续参与多个ESG投资、气候、环保组织 多维度推动可持续发展 [1] - 在碳中和领域 公司已连续五年实现运营层面碳中和 [1] - 在公益领域 公司通过设立深圳市银华公益基金会 持续开展公益助学、扶贫济困、灾害救助等公益项目 [1] - 展望未来 银华基金将在升级锻造核心投研能力的同时 积极践行绿色金融 为社会创造更多价值 [2]

专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 为深入贯彻落实"新时代·新基金·新价值——北京辖区公募基金高质量发展引领行动"，切实推进投资者 教育走深走实，近日，汇安基金、银华基金、东方基金、泓德基金、宏利基金、东兴基金、天相投顾七 家机构共同走进海淀区红联村社区，开展了一场别开生面的"金融知识进万家"主题活动。本次活动 以"互动+宣讲"双轮驱动，聚焦百姓金融安全急难愁盼，精准发力、暖心服务，助力社区居民尤其是"银 发一族"守好钱袋子、筑牢防火墙。 u . 胜重出身之间 强化服务与管理机对 A.A A 查詢 P ell of e I II BAND NE u N 现场活动精彩纷呈，气氛轻松愉悦。"反诈大转盘"知识问答和传统投壶游戏巧妙融合金融常识与趣味挑 战，居民参与热情高涨，在欢声笑语中轻松掌握反洗钱、防诈骗、理性投资等实用知识。活动通过"玩 中学、学中记"的方式，实现金融科普零距离、知识进家户，有效增强社区居民的风险识别与防范能 力。 现场发放各类纸质及电子投教材料，内容涵盖反诈案例解析、投资心理调适、投资基础知识等，材料设 计简洁明了、贴近百姓生活，成为居民随手可查、随时可学的"金融小贴 ...

风格策略ETF基金单日资金流向 - 9月17日风格策略ETF基金整体资金净流出1.33亿元 [1] - 当日有8只基金出现资金净流入，16只基金出现资金净流出 [1][3] 资金净流入基金详情 - 招商中证红利ETF（515080）为当日净流入首位，份额增加4400万份，净流入额6875.49万元 [1] - 银华沪深300成长ETF（562310）涨跌幅1.02%，份额增加0.14亿份，净流入额0.14亿元 [3] - 广发上证科创板成长ETF（588110）涨跌幅1.02%，份额增加0.06亿份，净流入额0.11亿元 [3] - 嘉实沪深300红利低波动ETF（515300）涨跌幅0.15%，份额增加0.07亿份，净流入额0.09亿元 [3] - 华泰柏瑞中证红利低波ETF（512890）涨跌幅0.43%，份额增加0.07亿份，净流入额0.08亿元 [3] - 易方达中证红利ETF（515180）涨跌幅0.28%，份额增加0.03亿份，净流入额0.04亿元 [3] - 华夏上证智选科创板价值50策略ETF（589550）涨跌幅1.77%，份额增加0.03亿份，净流入额0.04亿元 [3] - 富国中证价值ETF（512040）涨跌幅1.29%，份额增加0.03亿份，净流入额0.03亿元 [3] 资金净流出基金详情 - 景顺长城红利低波动100ETF（515100）为当日净流出首位，份额减少4850万份，净流出额7445.52万元 [3] - 国泰上证国有企业红利ETF（510720）涨跌幅0.52%，份额减少0.73亿份，净流出额0.70亿元 [5] - 华夏创成长ETF（159967）涨跌幅1.50%，份额减少0.65亿份，净流出额0.39亿元 [5] - 华泰柏瑞上证红利ETF（510880）涨跌幅0.45%，份额减少0.09亿份，净流出额0.28亿元 [5] - 平安中证A500红利低波动ETF（561680）涨跌幅0.50%，份额减少0.11亿份，净流出额0.11亿元 [5] - 易方达上证科创板成长ETF（588020）涨跌幅1.11%，份额减少0.06亿份，净流出额0.11亿元 [5] - 万家上证科创板成长ETF（588070）涨跌幅1.03%，份额减少0.04亿份，净流出额0.06亿元 [5] - 华夏创业板价值ETF（159966）涨跌幅2.40%，份额减少0.07亿份，净流出额0.04亿元 [5] - 易方达中证红利价值ETF（563700）涨跌幅0.48%，份额减少0.03亿份，净流出额0.03亿元 [5] - 博时红利ETF（515890）涨跌幅0.00%，份额减少0.01亿份，净流出额0.01亿元 [5] 近期资金流向趋势 - 近5个交易日风格策略ETF基金累计资金净流入2665.97万元 [1] - 在近5个交易日中，有3天出现日合计资金净流入 [1]

资源板块投资热度上升 - 投资社交平台上资源周期品种讨论增多 多个资源周期类细分板块近期走势向好 [1] - 资源主题基金今年以来涨势明显 多只产品近期创下净值新高 [1] 资源主题基金表现 - 多只黄金股ETF今年以来涨超70% 包括永赢中证沪深港黄金产业股票ETF 华夏中证沪深港黄金产业股票ETF 工银中证沪深港黄金产业股票ETF [2] - 商品型黄金ETF今年以来均涨超30% 包括博时黄金ETF 嘉实上海金ETF 国泰黄金ETF [2] - 重仓海外黄金ETF的QDII产品今年以来均涨超30% 包括易方达黄金主题A人民币 汇添富黄金及贵金属A 中信保诚全球商品主题A [2] - 白银投资品种热度提升 国投瑞银白银期货(LOF)今年以来涨幅超32% 兴业银锡个股涨超135% [2] - 主动权益资源主题基金业绩突出 路博迈资源精选股票发起A回报率超50% 万家周期驱动股票发起式A回报率超42% 华宝资源优选混合A回报率超35% [3] 基金经理布局方向 - 除黄金白银外 铜铝等工业金属及煤炭钢铁等传统中游资源品成为重仓方向 [3] - 路博迈资源精选前十大重仓股包括紫金矿业 陕西煤业 恒立液压 晋控煤业 北方铜业 北方稀土 中煤能源 金诚信 巨子生物 金力永磁 [3] - 万家周期驱动前十大重仓股包括赤峰黄金 兴业银锡 中远海能 盛达资源 招商轮船 紫金矿业 中国有色矿业 洛阳钼业 招商南油 安源煤业 [3] 宏观利好因素 - 美联储降息周期来临 流动性宽松对有色金属板块形成利好 [1][4] - 国内PPI指数拐点将至 资源品有望成为新一轮行情核心上涨品种 [1] - 美国经济若保持平稳复苏 顺周期领域有望向好发展 若经济承压则交易聚焦货币属性相关资源品 [4] 金属品种投资逻辑 - 贵金属在降息周期前半段表现更优 工业金属投资窗口在后半段打开 [4] - 铜被视为新一轮商品牛市中需求逻辑最好的品种 铝因国内电解铝成本优势企业盈利强劲 [5] - 白银短期或强于黄金 流动性宽松往往带来金银比大幅下降推动银价上行 [6] - 小金属中重点看好钨 稀土和锡 钨因供给收缩供需矛盾突出 稀土因行业整合供给格局良好 锡受益于AI和电子设备普及 [6] 政策影响 - 国内"反内卷"政策深度推进 对工业产业链上游和中游厂商产生积极影响 [5] - "反内卷"政策将提升国内生产要素价格 改善传统行业业绩带动收入增加 推动消费和企业投资 [5] - 国内实体回报率提升将吸引海外资本回流扩大内需 当前是实施"反内卷"措施好时机 [5]

机器人板块市场表现 - 机器人板块领涨A股市场 机器人相关ETF成为资金重点关注领域 全市场共有13只机器人相关ETF产品 年内整体表现亮眼[1] - 机器人ETF易方达以43.57%的年内净值增长率领先 景顺长城基金 天弘基金 华夏基金 嘉实基金 银华基金 国泰基金等旗下产品回报率均超过38%[1] - 机器人ETF易方达规模突破100亿元 成为第二只跻身百亿元俱乐部的机器人ETF 规模较去年末增长超50倍 增速位居全市场股票ETF第一[1] 资金流入情况 - 华夏中证机器人ETF年内累计获得资金净流入118.33亿元 机器人ETF易方达获得87.58亿元资金注入[2] - 景顺长城国证机器人产业ETF规模增速超20倍 银华基金 嘉实基金 国泰基金等旗下产品保持稳定增长[1] 产业技术突破与商业化进展 - 人形机器人产业不断取得技术突破 在2025世界人工智能大会上展示仓储搬运 高空作业 客户服务等任务能力[2] - 2025世界人形机器人运动会展示百米竞速 乐器演奏 药品分拣等场景 体现卓越运动与控制能力及智能协作与自主决策进展[2] - 优必选 宇树科技等企业接连收获大笔采购订单 商业化在工业制造 特种作业 家庭服务等场景全面提速[2] 行业发展前景 - 人形机器人正处于从设计到量产的重要节点 海外龙头正在进行新一代量产版设计 2025年下半年逐步完成设计[3] - 未来1年至2年量产路径逐步清晰 人形机器人作为备受关注的AI应用 有望受到更多资金关注[3] - 随着人工智能 环境感知 运动控制等核心技术持续突破 人形机器人有望进一步打开应用市场[2]