文章核心观点 - A股公司出现密集赴港上市热潮 年内已有超过140家A股公司提出赴港上市或分拆子公司赴港上市计划 [1] - 赴港上市热潮由龙头企业引领 细分领域翘楚踊跃跟进 是企业自身发展的战略选择和资本市场深化改革的成果 [1] - 企业应利用"A+H"双平台优化融资结构 夯实治理根基 推动价值共创 将机遇转化为高质量发展的实绩 [2][3] 上市企业概况 - 多家A股公司如海澜之家集团股份有限公司、中际旭创股份有限公司、大商股份有限公司已向港交所递交上市申请或公布计划 [1] - 赴港上市企业多集中于新能源、高端制造、生物医药、新消费等新兴产业 处于快速成长期 [2] 赴港上市的战略意义 - 借助香港资本市场可拓宽融资渠道 搭建直通国际投资者的桥梁 [1] - 香港资本市场作为链接全球资源的重要平台 能为企业战略升级与价值跃升提供关键通道 [2] - 企业可灵活把握两地市场融资窗口 有效降低资金成本 为技术创新与市场拓展注入持续动力 [2] 公司治理与品牌建设 - 香港市场信息披露、公司治理及投资者关系管理标准与国际接轨 要求企业完善内控、提升透明度 [2] - 企业应以治理现代化赢得投资者长期信任 将赴港上市作为打造国际品牌、提升品牌美誉度与知名度的契机 [2] 全球化运营与发展前景 - 赴港上市是整合全球资源的新起点 企业应积极引入国际战略投资者 开展跨境技术与人才合作 [3] - 推动"A+H"双平台在融资、治理与业务层面的深度融合 实现从"走出去"到"走上去"的跨越式发展 [3] - 随着资本市场双向开放深入 A股与港股市场互联互通将更紧密 "A+H"双平台模式受更多优质企业青睐 [3]

市场表现 - 11月25日，中证全指证券公司指数涨0.32%，成分股中东北证券涨超1%，华泰证券、华创云信等多只券商股跟涨 [1] - 券商ETF（159842）涨0.45%，成交额超1500万元，盘初频现溢价交易 [1] - 券商ETF（159842）连续三个交易日获资金净流入，累计"吸金"近3.5亿元 [1] 行业驱动因素 - 年内已有超过140家A股公司提出赴港上市或分拆子公司赴港上市计划，形成上市热潮 [2] - 在此轮港股IPO热潮中，中资券商凭借多重优势表现抢眼，在参与港股IPO保荐的30余家券商中占据了超过60%的份额 [2] - 资本市场新"国九条"顶层设计指引明确了培育一流投资银行的方向，活跃资本市场的长逻辑不变 [2] - 行业建议关注并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线 [2]

A股公司赴港上市热潮 - 海澜之家正式向港交所递交上市申请书，冲刺"A+H"上市 [1] - 截至11月24日，年内实现"A+H"上市的公司数量达到16家 [1] - 超过140家A股公司提出赴港上市或分拆子公司赴港上市计划 [1][2] - 港股今年IPO募资总额已超2000亿港元，居全球交易所首位 [2] - 宁德时代、恒瑞医药、海天味业等A股龙头公司相继登陆港交所 [2] 赴港上市的驱动因素与战略意义 - A股公司赴港上市是资本市场双向开放的生动实践，有助于企业从"中国品牌"向"全球品牌"跃升 [1] - 赴港上市是企业国际化、规范化发展的重要途径，有利于利用外资发展和优化公司治理 [2] - 中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，支持内地行业龙头企业赴香港上市 [2] - 港交所为A股公司上市推出一系列便利措施，审核流程整体较快 [4] - 港股市场情绪回暖，估值显著修复，有望从"估值洼地"升级为中国资产国际化平台 [1][4][5] 资本市场角色互补 - 两地资本市场已进入互补发展阶段 [2] - 内地资本市场（科创板、创业板、北交所）聚焦硬科技产业化培育，支持企业从技术研发到产能落地的全周期发展 [2] - 香港资本市场发挥"国际融资平台"与"全球资产配置中心"优势 [2] 中资券商的市场表现 - 在参与港股IPO保荐的30余家券商中，中资券商占据了超过60%的份额 [3] - 中金香港、中信证券(香港)、中信建投国际等头部中资机构在港股IPO承销榜上名列前茅 [3] - 中资券商凭借资源、服务网络和熟悉两地监管规则等优势，形成"一站式出海服务链" [3][4] 政策支持与未来展望 - 财政部、证监会联合印发通知，推荐增补2家会计师事务所加入H股企业审计业务名单，深化两地互联互通 [5] - 市场普遍认为，在政策支持下，后续将有更多大型A股公司及内地龙头企业赴港上市，数量将保持高位 [5] - A股公司赴港上市热度仍将延续，未来需关注港股对国际资本的吸引力及企业的国际化突破 [5] 相关ETF产品表现 - A50ETF（产品代码: 159601）跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 [7] - 该ETF近五日涨跌为 -3.43% [7] - 最新份额为22.7亿份，增加了260.0万份，净申赎264.7万元 [7]

A股公司密集赴港上市概况 - 海澜之家等公司近期正式向港交所递交上市申请书，冲刺“A+H”上市 [1] - 截至11月24日，年内已有超过140家A股公司提出赴港上市或分拆子公司赴港上市计划，实现“A+H”上市的公司数量达到16家 [1][4] - 港股市场2023年IPO募资总额已超过2000亿港元，位居全球交易所首位 [4] 赴港上市的驱动因素与战略意义 - 赴港上市是A股公司拓宽融资渠道、加速海外布局、实现从“中国品牌”向“全球品牌”跃升的战略选择，有助于企业利用外资发展和优化公司治理 [2][4] - 中国证监会发布的五项资本市场对港合作措施明确提出支持内地行业龙头企业赴香港上市 [4] - 港交所为A股公司上市推出了一系列便利措施，审核流程整体较快 [7] - 港股市场有望从“估值洼地”升级为中国资产国际化平台，吸引全球资金配置核心资产 [2][9] 资本市场互补与政策环境 - 内地与香港资本市场进入互补发展阶段：内地科创板、创业板和北交所聚焦硬科技产业化培育；香港资本市场发挥国际融资平台与全球资产配置中心优势 [4] - 一系列支持、便利企业境外上市的政策措施出台，增强了企业境外上市的透明度和可预期性 [4] - 财政部与证监会联合发文，计划在现有10家会计师事务所基础上，增补2家加入H股企业审计业务名单，以深化两地资本市场互联互通 [9] 中资券商的市场表现与业务布局 - 在参与港股IPO保荐的30余家券商中，中资券商占据了超过60%的市场份额 [6] - 以中金香港、中信证券（香港）、中信建投国际为代表的头部中资机构，在2023年港股IPO承销榜上名列前茅 [7] - 中资券商凭借资源、网络及熟悉两地规则的优势，在众多标志性交易中跃升为主导性的保荐人、全球协调人及账簿管理人 [6] - 中资券商通过协同境内外资源，逐步形成“一站式出海服务链”，以服务内地企业的跨境融资需求 [7] - 有券商明确表示将坚定落实境内外业务一体化发展战略，持续深化国际业务布局 [7] 未来趋势展望 - 市场普遍认为，在政策支持下，后续将有更多大型A股上市公司、内地龙头企业和海外公司赴港上市，赴港上市数量将保持高位 [9] - “A+H”案例频出得益于灵活宽松的政策环境以及企业战略布局和质量提升 [9] - 国际资本对中国资产的价值重估及资金持续流入，推动港股市场情绪回暖与估值修复，进一步吸引A股公司赴港上市 [7]

AI应用与科技板块 - 阿里巴巴千问应用下载量攀升带动AI应用板块集体走强，阿里巴巴概念股明显上涨 [1] - 券商预计AI应用商业化进程将推动产业链景气延续，数据中心、算力设备等相关方向有望受益 [1] - 四季度以来权益类ETF资金流向呈现“哑铃”配置特征，科技成长主题ETF较受投资者青睐 [5] ETF市场动态 - 截至10月末，沪深两市ETF总规模突破5.7万亿元，其中沪市ETF总市值40847.47亿元，深市ETF总市值16246.33亿元 [3] - 四季度以来近2000亿元资金流入权益类ETF，11月21日单日净申购额超400亿元，创7个多月新高 [5] - ETF注册新规落地优化审核流程，有望进一步丰富产品供给并吸引更多中长期资金入市 [3] 港股市场与资金流向 - 11月24日恒生指数收盘涨1.97%，但此前一周跌超5%，市场受美联储降息预期降温及AI泡沫争论影响 [4] - 11月初至12月底港股解禁规模约占全年总量的32.1%，南向资金、回购资金等增量资金正在发力布局 [4] - 险资机构对后市乐观，认为“春季躁动”行情有望提前演绎，市场或进入下一轮上涨阶段 [6] 个人养老金市场 - 个人养老金保险产品共118款，年金保险占比近六成，分红型产品占比突破40% [2] - 个人养老金基金数量已超300只，规模突破150亿元，九成以上产品自成立以来实现净值增长 [13] - 多家保险公司2025年销售目标已达成，2026年开局产品将聚焦分红险，预计明年一季度新单有望保持两位数增长 [12] A股公司赴港上市与券商业务 - 年内已有超140家A股公司提出赴港上市或分拆计划，港股今年IPO募资总额已超2000亿港元，居全球首位 [8] - 在参与港股IPO保荐的30余家券商中，中资券商市场份额占比超过60%，在标志性交易中跃升为主导角色 [8] 货币政策与流动性 - 央行11月25日开展1万亿元MLF操作，鉴于当月有9000亿元到期，净投放规模达1000亿元，为连续第九个月加量续作 [9] - 11月央行通过MLF与买断式逆回购合计释放中期流动性6000亿元，与上月持平，展现适度宽松的货币政策取向 [9] 能源需求与上游原材料 - 10月份全社会用电量单月增幅超10%，创年内新高，带动煤电、核电、锂电等能源需求快速增长 [10] - 用电量增长推动上游原材料价格强劲反弹，包括动力煤、天然铀和碳酸锂等 [10] 上市公司股东行为 - 年内有800家上市公司获重要股东增持，合计增持1158.21亿元，同比增长44.69% [11] - 197家公司获增持金额超1亿元，其中19家增持规模超过10亿元 [11]

A股公司赴港上市热潮 - 近期海澜之家、大商股份等A股公司发布公告，或向港交所递交上市申请书，或明确筹备赴港上市事宜[1] - 计划赴港上市的A股上市公司名单不断拉长，年内已有超过140家A股公司提出赴港上市或分拆子公司赴港上市计划[1] 港股IPO市场表现 - 港股今年IPO募资总额已超过2000亿港元，居全球交易所首位[1] - 宁德时代、恒瑞医药、海天味业等一批A股龙头公司相继登陆港交所，成为"A+H"上市队伍中的主力军[1] 中资券商在香港IPO市场中的角色 - 中资券商凭借资源丰厚、内地与香港服务网络，以及熟悉两地监管规则等多重优势，在香港新股发行市场中表现格外抢眼[1] - 在参与港股IPO保荐的30余家券商中，中资券商占据了超过60%的份额[1] - 中资券商在众多标志性交易中跃升为主导性的保荐人、全球协调人及账簿管理人[1]

A股公司赴港上市热潮 - 海澜之家等公司近期正式向港交所递交上市申请书，冲刺“A+H”上市 [1] - 截至11月24日，年内已有16家公司实现“A+H”上市，超过140家A股公司提出赴港上市或分拆子公司赴港上市计划 [1][2] - 市场普遍认为，在政策支持下，后续将有更多大型A股上市公司、内地龙头企业和海外公司赴港上市，赴港上市数量将保持高位 [6][7] 赴港上市的战略意义与驱动因素 - 赴港上市是A股公司拓宽融资渠道、加速海外布局、助力从“中国品牌”向“全球品牌”跃升的战略选择 [1] - 这是企业国际化、规范化发展的重要途径，有利于利用外资发展，优化公司治理，更好融入全球经济 [3] - 一系列支持、便利企业境外上市的政策措施出台，增强了企业境外上市的透明度和可预期性 [3] - 国际资本对中国资产的价值重估及资金持续流入，港股市场情绪回暖，估值显著修复，进一步吸引A股公司赴港上市 [5] - 港交所为A股公司在港股上市推出了一系列便利措施，A股公司在港股上市审核流程整体较快 [5] 港股市场的角色与定位 - 港股今年IPO募资总额已超2000亿港元，居全球交易所首位 [2] - 两地资本市场进入互补发展阶段：内地市场聚焦硬科技产业化培育；香港市场发挥“国际融资平台”与“全球资产配置中心”优势 [2] - 港股有望从“估值洼地”升级为中国资产国际化平台，吸引全球资金配置核心资产 [1][7] 中资券商的市场表现与业务机遇 - 在参与港股IPO保荐的30余家券商中，中资券商占据了超过60%的份额 [4] - 以中金香港、中信证券（香港）、中信建投国际为代表的头部中资机构，在今年的港股IPO承销榜上名列前茅 [4] - 中资券商通过在香港市场的深入布局，能更好地服务跨境融资需求，提升国际竞争力，并协同境内外资源形成“一站式出海服务链” [5] - 有券商明确表示，坚定落实境内外业务一体化发展战略，持续深化国际业务布局 [4] 政策与制度环境的支持 - 中国证监会发布的五项资本市场对港合作措施提出，支持内地行业龙头企业赴香港上市 [2] - 财政部、证监会联合印发通知，在现有10家从事H股企业审计业务的会计师事务所基础上，推荐增补2家，为内地企业赴港上市提供更多优质审计选择 [7] - 此举是深化两地资本市场互联互通、服务香港国际金融中心建设的新突破 [7]

A股公司赴港上市趋势 - 海澜之家正式向港交所递交上市申请书，冲刺"A+H"上市[1] - 截至11月24日，年内实现"A+H"上市的公司数量达到16家[1] - 超过140家A股公司提出赴港上市或分拆子公司赴港上市计划[1][2] - 宁德时代、恒瑞医药、海天味业等A股龙头公司相继登陆港交所[2] 港股市场表现与政策环境 - 港股今年IPO募资总额已超2000亿港元，居全球交易所首位[2] - 中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，支持内地行业龙头企业赴香港上市[2] - 港交所为A股公司在港股上市推出一系列便利措施，审核流程整体较快[4] - 财政部、证监会联合印发通知，推荐增补2家会计师事务所加入H股企业审计业务名单[6] 中资券商市场参与度 - 在参与港股IPO保荐的30余家券商中，中资券商占据超过60%的份额[3] - 中金香港、中信证券（香港）、中信建投国际等头部中资机构在港股IPO承销榜上名列前茅[3] - 中资券商通过协同境内外律所及审计资源，形成"一站式出海服务链"[4] 市场驱动因素与影响 - 两地资本市场进入互补发展阶段，内地市场聚焦硬科技产业化培育，香港发挥国际融资平台优势[2] - 赴港上市有助于企业拓宽融资渠道，优化公司治理水平，更好融入全球经济[2] - 国际资本对中国资产进行价值重估，港股市场情绪回暖，估值显著修复[4] - 港股有望从"估值洼地"升级为中国资产国际化平台，吸引全球资金配置核心资产[1][6] 未来展望 - 市场普遍认为在政策支持下，后续将有更多大型A股上市公司和内地龙头企业赴港上市[6] - 赴港上市数量将保持高位，"A+H"案例频出得益于灵活宽松的政策环境和企业战略布局[6] - 优质龙头公司有望通过港股实现估值修复，而"伪成长"企业可能面临更严格的估值审视[6]

公司资本运作计划 - 大商股份董事会于11月18日召开会议，审议通过了授权公司管理层启动H股发行相关筹备工作的议案 [1] - 公司拟在境外发行股份（H股）并在香港交易所主板挂牌上市 [1] - 截至目前，公司正积极与相关中介机构就本次H股上市的相关工作进行筹备、商讨，但上市细节尚未确定 [1] 发行目的与潜在影响 - 发行H股旨在提升公司国际化品牌形象，打造多元化资本运作平台，增强公司的境外融资能力，以进一步提升公司核心竞争力 [1] - 本次H股上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有重大不确定性 [1] 公司背景 - 大商股份成立于1992年，其母公司大商集团是国内最大的零售业集团之一 [1]

融资活动分析 - 11月19日融资买入749.92万元，融资偿还680.9万元，实现融资净买入69.03万元 [1] - 近3个交易日连续融资净买入累计达529.59万元 [1] - 近20个交易日中有12个交易日出现融资净买入，显示融资资金近期持续流入 [1] 融资余额趋势 - 截至11月19日融资余额为2.68亿元，占流通市值比例为4.32% [2] - 融资余额在过去5个交易日呈现持续增长态势，从11月13日的2.62亿元增至11月19日的2.68亿元 [2] - 融资余额占流通市值比例由11月13日的4.11%上升至11月19日的4.32% [2] 融券活动分析 - 11月19日融券净买入1800.0股，融券余量为2.78万股，融券余额为50.02万元 [3] - 近20个交易日中有11个交易日出现融券净卖出 [2] - 融券余额在过去5个交易日波动较大，从11月13日的51.97万元变动至11月19日的50.02万元 [3] 两融余额综合情况 - 11月19日融资融券总余额为2.68亿元，较前一日上涨0.24% [4] - 两融余额在过去5个交易日保持增长，单日变动幅度在0.17%至1.01%之间 [4] - 11月17日两融余额变动幅度最大，达到1.01%，对应增加264.82万元 [4]