券商投行业务回暖与竞争格局变化 - 2025年上半年A股IPO融资额达373.55亿元，同比增长14.96%，IPO家数51家，同比增长15.91% [2] - 港股IPO融资额达1047.21亿港元（约956.63亿元人民币），同比暴增785.99%，IPO家数40家，同比增长33.33% [2] - 政策红利推动业务回暖，科创板改革"1+6"政策落地，包括设置科创成长层、重启未盈利企业上市标准 [2][15] A股IPO市场动态 - 6月IPO受理项目显著增加，年内95个项目获受理，远超2024年同期的30个 [8] - 头部券商保荐格局变化：中信证券保荐6单，中信建投与华泰联合各保荐5单，但后两者承销费用（3.17亿/2.54亿）反超中信证券（2.06亿） [11] - 在审项目217单，头部券商占据主导，6家头部机构在审项目均超10单，20家中小券商仅1单在审 [13] 港股IPO市场爆发 - 中资券商主导港股承销，中金公司、中信证券、华泰证券香港子公司包揽前三，中金参与项目融资规模占市场75%（160亿美元/1147亿元人民币） [18] - 港股上半年融资额超千亿港元，超越2022-2024年全年水平，达2018-2021年平均年募资额的三分之一 [19] - 政策驱动明显：港交所"科企专线"、生物科技门槛降低及恒生科技指数反弹吸引外资回流 [20] 政策与行业趋势 - 科创板改革激活未盈利科技企业上市通道，禾元生物成为首家适用第五套标准的上会企业 [15] - 投行业务从"寒冬"转向"结构性复苏"，头部券商通过债券承销、跨境并购及北交所服务实现增长 [5] - 港股市场受益于AI/机器人科技浪潮，蜜雪冰城、宁德时代等优质企业上市提振市场情绪 [18]

市场表现 - 2025年上半年A股IPO融资总额373.55亿元同比增长14.96% IPO家数51家同比增长15.91% [2] - 港股IPO融资总额1047.21亿港元(约956.63亿元人民币)同比增长785.99% IPO家数40家同比增长33.33% [2] - 港股上半年IPO融资额超1000亿港元超过2024年、2023年和2022年全年水平 [14] 政策影响 - 证监会推出科创板改革"1+6"政策包括设置科创成长层和重启未盈利企业适用第五套上市标准 [2] - 创业板正式启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市 [2] - 港交所推出"科企专线"允许特专科技企业保密上市并降低未盈利生物科技门槛 [15] 券商业务 - 中信证券保荐6单IPO项目中信建投证券和华泰联合证券各保荐5单 [9] - 中信建投证券IPO承销保荐费用3.17亿元华泰联合证券2.54亿元超过中信证券的2.06亿元 [9] - 中金公司参与38单港股IPO项目融资规模约160亿美元占香港IPO市场融资规模的75% [13] 行业趋势 - 券商投行业务从"寒冬"转向"结构性复苏" A股与港股IPO回暖带动收入修复 [4] - 6月以来沪、深、北三大交易所受理67个IPO项目年内共受理95个远超2024年上半年的30个 [6] - 港股IPO市场受AI、机器人等科技浪潮带动中国资产价值重估关注度显著提升 [13] 企业动态 - 武汉禾元生物成为重启未盈利企业适用科创板第五套标准后首家上会企业 [11] - 蜜雪冰城、宁德时代、恒瑞医药等优质企业赴港上市提振港股IPO市场情绪 [13] - 港交所迎来周六福等三家公司上市泰德医药等三家公司将于6月30日上市 [16]

市场整体表现 - A股市场呈现震荡分化走势 上证指数跌0.7% 深证成指涨0.34% 创业板指涨0.47% 北证50指数涨1.06% 全市场成交额为15756亿元 较前一个交易日缩量475亿元 [2] - 市场热点较为分散 算力硬件股全天走强 有色金属概念股展开反弹 多元金融股一度冲高 银行股集体调整 近20只银行股跌超3% [2] 生肖行情 - 多只带"马"字个股大涨 玉马科技 野马电池 三羊马 云中马 飞马国际等个股涨停 万里马 天马新材涨超10% [3] - 万里马本周累计上涨近92% 盘中最高点最大涨幅近106% 成交23.45亿元 较前一个交易日放量增长108% [3] - 3家机构席位合计净买入超8400万元 量化席位中国国际金融上海分公司净买入近3200万元 [3] 银行板块 - 银行板块跌幅居首 板块内无一家收涨 杭州银行 青岛银行 重庆银行等跌超4% 工商银行 农业银行 招商银行 中国银行等国有大行跌逾2% [5] - 今年以来银行股持续走强 回调后仍有11只银行股涨幅超20% [6] - 资金从银行等防御性板块流向成长型板块 行业"跷跷板效应"凸显 [6] 动量资金调仓 - 算力硬件方向持续活跃 铜高速连接 CPO等方向领涨 创益通 新亚电子 华天科技 中京电子等多股涨停 [7] - 有色金属概念全线走强 电工合金开盘4分钟以20%幅度涨停 株冶集团 北方铜业 金徽股份等强势涨停 [7] 后市展望 - A股当前估值总体适中 流动性增量预期较强 下半年市场将延续下有底的特征 具备震荡上行的条件 [7] - 建议持续关注红利资产和新赛道方向 短期内关注AI 半导体 中期关注新消费和创新药 [7]

沪港通（南向）成交情况 - 2025年6月27日沪港通（南向）成交额前三公司为小米集团-W(01810)（121.64亿元）、国泰君安国际(01788)（57.24亿元）、冠城钟表珠宝(00256)（43.90亿元）[1] - 小米集团-W(01810)净卖出18.50亿元，国泰君安国际(01788)净卖出2.05亿元，冠城钟表珠宝(00256)净买入1.60亿元[2] - 建设银行(00939)净买入13.38亿元，中芯国际(00981)净买入1.57亿元，中国信达(01359)净买入1.62亿元[2] - 弘业期货(03678)净买入6812.43万元，香港中旅(00308)净买入167.26万元[2] 深港通（南向）成交情况 - 2025年6月27日深港通（南向）成交额前三公司为小米集团-W(01810)（66.11亿元）、阿里巴巴-W(09988)（23.56亿元）、国泰君安国际(01788)（20.42亿元）[1] - 小米集团-W(01810)净卖出14.02亿元，阿里巴巴-W(09988)净卖出5.19亿元，国泰君安国际(01788)净买入6228.82万元[2] - 中芯国际(00981)净买入4.73亿元，信达生物(01801)净买入1.42亿元，小鹏汽车-W(09868)净买入1.02亿元[2] - 百济神州(06160)净买入2.09亿元，冠城钟表珠宝(00256)净买入1277.66万元[2]

市场概况 - A股市场6月27日收盘共60股涨停，剔除ST股后54股涨停，30股封板未遂，整体封板率66.67% [1] 涨停股分析 封单资金 - 飞马国际涨停板封单量最高，达61.92万手，封单金额1.8亿元 [1] - 弘业期货封单金额居首，达2.77亿元，连续4个交易日涨停 [1][2] - 13股封单资金超1亿元，包括和而泰(1.83亿元)、渤海汽车(1.71亿元)等 [1][2] 连板情况 - 大东南、弘业期货4连板，爱建集团、好上好3连板 [1] - 渤海汽车、诚邦股份等6股2连板 [1] 行业热点 期货板块 - 期货板块集体上涨，南华期货涨6.99%，瑞达期货涨4.84% [1] - 中国证监会拟修订《期货公司分类监管规定》，优化分类评价体系 [1] 固态电池 - 金龙羽半固态电池通过国标检测和安全测试 [3] - 大东南铝塑膜可生产固态电池软包 [4] - 平安电工云母材料在固态电池中有潜在应用价值 [4] 机器人 - 和而泰有人形机器人研发规划和技术储备 [5] - 好上好子公司提供机器人关节驱动芯片 [6] - 渤海汽车子公司研究人形机器人工业应用 [6] 数字货币 - 恒宝股份建立完善数字人民币产品体系 [7] - 金一文化子公司开发数币聚合钱包产品 [8] 资金动向 龙虎榜 - 沪股通净买入小商品城8.06亿元 [9][11] - 大位科技、恒宝股份、和而泰为龙虎榜净买入前三 [10] - 机构净买入前三为和而泰(1.16亿元)、吉大正元(9341.64万元) [11] 游资交易 - 中国银河证券大连黄河路营业部净卖出诺德股份9900.22万元 [11] - 华泰证券天津营业部净买入大位科技8349.2万元 [11]

行情 - 市场整体冲高回落，赚钱效应不佳，沪指收跌0.7%，深成指、创业板指分别收涨0.34%、0.47%，超3300股上涨，1700余股下跌 [4][5] - 小米汽车概念股高开低走，凯众股份、电工合金（20CM）、模塑科技、宁波华翔等高开涨停，创新新材、飞龙股份等盘中冲高，板块从3%回落至0.7% [3][21][22][23] - 大金融及金融科技早盘冲高回落，弘业期货4连板，爱建集团、南华期货3连板，天风证券、威士顿（20CM）等涨停炸板，板块回撤超2%，金融科技回落近4% [3][8][9][12][13] - AI医疗概念股盘中走强，华人健康20CM涨停，卫宁健康、鹿得医疗等集体大涨 [3] - "马字辈"概念午后炒作，玉马科技、三羊马、野马电池等涨停，万里马冲击20CM三连板 [3][31][33] 金融 - 金融板块早盘走强，恒宝股份涨停创新高，带动稳定币概念及金融股，天风证券、威士顿（20CM）等盘中涨停 [9][10] - 行情受国泰君安国际消息催化，但该股今日跌超15%，金融板块情绪熄火，涨停个股炸板，后排单边走弱 [11][12] 小米 - 小米集团高开6%刷新历史新高，收涨3.6%，小米汽车概念受大定数据刺激高开，凯众股份一字板被砸至平盘，板块从3%回落至0.7% [19][21][23][24] - 小米眼镜概念股走弱，智立方、比依股份等高开低走，板块收涨0.54% [20][23] 充电宝 - 充电宝概念异动，维科技术涨停，长虹能源涨超8%，绿联科技、奥海科技等走强 [27][28] - 催化因素为充电宝召回事件，安克创新召回71万件（国内）+115.8万件（美国），罗马仕召回49万件，涉事电芯供应商为安普瑞斯 [28] 马字辈概念 - 午后炒作"马字辈"概念，玉马科技、三羊马、野马电池等涨停，万里马冲击20CM三连板 [31][33] - 部分团队制作"XX之马"主题表格推动炒作，如皇马科技被称为"黄马褂" [33]

港股通资金流向 - 6月27日北水成交净买入30.37亿港元，其中港股通(沪)净买入2.93亿港元，港股通(深)净买入27.44亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是建设银行(00939)13.38亿港元、中芯国际(00981)1.57亿港元、百济神州(06160)2.09亿港元 [1][6][7] - 北水净卖出最多的个股是小米集团-W(01810)18.50亿港元、阿里巴巴-W(09988)2.78亿港元、腾讯(00700)7.21亿港元 [1][2] 个股资金流动明细 - 建设银行(00939)获净买入13.38亿港元，买入额18.93亿港元，卖出额5.55亿港元 [2][6] - 中芯国际(00981)获净买入1.57亿港元，买入额12.28亿港元，卖出额10.70亿港元 [2][6] - 百济神州(06160)获净买入2.09亿港元，买入额5.23亿港元，卖出额3.14亿港元 [4][7] - 小米集团-W(01810)遭净卖出18.50亿港元，买入额51.57亿港元，卖出额70.07亿港元 [2][8] - 阿里巴巴-W(09988)遭净卖出2.78亿港元，买入额12.61亿港元，卖出额15.39亿港元 [2][9] - 腾讯控股(00700)遭净卖出7.21亿港元，买入额6.52亿港元，卖出额13.72亿港元 [2][9] 个股基本面动态 - 建设银行(00939)被花旗列为内银首选，因股息收益率高，预计中国银行股下行空间有限 [6] - 中芯国际(00981)工业与汽车收入环比增长超20%，预计Q2销售收入环比下降4%-6%，毛利率18%-20% [6] - 百济神州(06160)临床前研究数量从2019年20个增至今年85个，有96项进行中的临床实验 [7] - 信达生物(01801)拟配售5500万股筹资42.65亿港元，90%用于推进创新管线研发 [8] - 小米集团-W(01810)首款SUV汽车YU7订单量突破289000台，有望实现2025年40万辆电动车出货目标 [8][9] 其他个股动态 - 中国信达(01359)附属开展规模不超200亿人民币资产管理计划，获净买入1.61亿港元 [2][7] - 国泰君安国际(01788)获香港证监会批准升级证券交易牌照，遭净卖出1.42亿港元 [8] - 小鹏汽车-W(09868)获净买入1.02亿港元 [4][9] - 冠城钟表珠宝(00256)获净买入1.60亿港元 [2][9]

稳定币概念市场热度 - 稳定币成为港美A股共同发力点，Circle作为"稳定币第一股"在美股上市后股价短期内翻7倍 [1][2] - 国泰君安国际获虚拟资产牌照后股价单日暴涨198%，光大控股、耀才证券等概念股近期受资金追捧 [2] - 宇信科技作为金融科技解决方案提供商，明确表示将参与稳定币场景应用开发 [3] 宇信科技公司概况 - 公司为清华校友洪卫东创办，已在深交所创业板上市（300674 SZ），当前市值约195亿元，正冲刺港股IPO以拓展海外业务 [3][5][6] - 股权结构显示创始人洪卫东及关联方控制25 16%表决权，百度持股3 64%为第二大股东 [6] - 主营业务为金融科技解决方案，覆盖中国央行、政策性银行及全部国有大行，银行客户渗透率达100% [6][15] 业务结构与财务表现 - 收入构成：银行科技解决方案占比超96%（2024年34 61亿元），非银机构解决方案占比约3%（2024年3 71亿元） [7][10] - 2024年总收入39 54亿元同比下滑23 9%，主因收缩低毛利项目聚焦高价值业务，同期毛利率提升至28 8% [12] - 研发投入稳定，2024年研发费用4 3亿元占收入10 9%，拥有1357名研发人员占比11 8% [13] 行业竞争格局 - 中国金融科技解决方案市场规模2024年达2355亿元，预计2029年将增长至4313亿元，银行类解决方案占比68 4%（1610亿元） [22][23] - 宇信科技以2 1%市占率位列银行类解决方案上市企业第一，主要竞争对手包括长亮科技、恒生电子等 [27][28] - 行业经历电子迁移、移动主导阶段后，当前进入AI驱动阶段，技术融合加速服务智能化 [20][22] 运营风险与客户结构 - 前五大客户收入占比逐年下降（2024年42 3%），但客户付款存在1-3年账期，2024年贸易应收款7 86亿元周转天数103天 [16][18] - 供应商集中度波动较大，2023年前五大供应商采购占比达78 7% [16]

新股发行 - 2025年6月27日，屹唐股份（证券代码：787729）以8.45的价格发行[1] 要约收购 - 济川药业（证券代码：600566）要约申报期为2025年6月18日至7月17日[1] - *ST亚振（证券代码：603389）要约申报期为2025年6月10日至7月9日[1] 退市整理 - *ST中程（证券代码：300208）、*ST锦港（证券代码：600190）、*ST锦港B（证券代码：900952）退市整理期起始日为2025年6月30日[1] - 恒立退（证券代码：000622）距最后交易日剩余12个交易日[1] 异常波动 - 通源石油（证券代码：300164）等多只股票出现严重异常波动情况[1] 基金转型 - 东方红睿轩定开（证券代码：169103）转型选择期为2025年6月20日至7月17日[5] 可转债发行 - 伯特利（证券代码：603596）可转债申购时间为2025年7月1日[5] 转股价格调整 - 广泰转债（证券代码：127095）等多只可转债转股价格调整生效或实施日期在2025年6月27日至7月4日不等[5] 换股价格调整 - 24锦隆EB02（证券代码：117226）等可交换债换股价格调整生效日期在2025年6月27日至30日[5] 债券赎回 - 南银转债（证券代码：113050）等多只债券赎回登记日在2025年6月27日至8月29日不等[5][7] 债券回售 - 李子转债（证券代码：111014）等多只债券回售申报期在2025年6月23日至7月8日不等[7]

芯片行业 - 诚邦股份2天2板涨幅9.96% 上涨逻辑为存储芯片 [2] - 农尚环境首板涨停20% 涉及算力和芯片概念 [2] - 和而泰首板涨停10% 因参股摩尔线程 [2] - 胜科纳米首板涨停19.99% 属于次新股叠加芯片概念 [2] - 新恒汇上涨14% 同样为次新叠加芯片概念 [2] - 龙芯中科上涨13.56% 因发布新款CPU [2] 军工行业 - 银河证券预计军工元器件6月订单将扭转下行趋势 下半年增速有望转正 [3] - 飞亚达2天2板涨幅10.02% 属于军工央企 [4] - 中光防雷2天2板涨停20% [4] - 恒宇信通首板涨停20% [4] - 际华集团首板涨停9.88% 涉及军工和核污染防治 [4] - 内蒙一机首板涨停10.01% 军工叠加机器人概念 [4] - 北方长龙上涨14.98% [4] - 万里马上涨12.3% 军工叠加"马"概念 [4] 有色金属 - 高盛预计2025年8月铜价将达到每吨10050美元峰值 [5] - 华阳新材首板涨停9.97% 涉及铂金属 [6] - 北方铜业首板涨停10.03% [6] - 金徽股份首板涨停10.01% 涉及铝锌 [6] - 电工合金首板涨停19.98% 铜概念 [6] - 株冶集团首板涨停10.05% 铝锌概念 [6] 锂电池 - 民航新规对充电宝安检要求变化引发关注 [7] - 时代万恒2天2板涨停10% [8] - 野马电池3天2板涨停10.01% [8] - 维科技术首板涨停10.02% 涉及3C数码 [8] - 电科院上涨11.91% 涉及锂电池3C认证 [10] 固态电池 - QuantumScape宣布Cobra隔膜工艺成功集成到电池生产 [11] - 大东南4天4板涨停9.97% [12] - 金龙羽5天3板涨停10% [12] - 平安电工首板涨停10% [12] - 海顺新材上涨11.83% [12] 数字货币 - 香港发布数字资产发展政策宣言2.0 [13] - 金一文化首板涨停10.13% [16] - 恒宝股份首板涨停9.99% 涉及跨境支付 [16] AI相关 - 英伟达称AI基础设施升级刚开始 [17] - 新亚电子首板涨停10.02% 铜连接叠加机器人 [18] - 创益通首板涨停20.01% 铜连接概念 [18] - 泓淋电力上涨11.62% 核电叠加铜连接 [18] - PCB行业一季度稼动率达90%-95% [19] - 中京电子8天5板涨停9.98% PCB叠加AI眼镜 [20] - 澳弘电子首板涨停10.02% [21] - 雅葆轩上涨10.21% [21] 华为概念 - 华为Pura 80 Ultra新机开售 [22] - 好上好3天3板涨停10% 华为海思叠加AI眼镜 [22] - 深圳华强首板涨停10% 华为海思代理 [22] - 华天科技首板涨停10.06% CPO叠加华为海思 [22] 创新药 - 医保局将商保创新药目录纳入调整方案 [23] - 昂利康首板涨停10.01% [23] - 迈威生物-U首板涨停20% [23] - 哈三联首板涨停9.97% 创新药叠加医疗器械 [23] 小米汽车 - 小米YU7开售3分钟大定突破20万台 [25] - 渤海汽车2天2板涨停9.94% [25] - 宁波华翔首板涨停9.99% [25] - 模塑科技首板涨停10.07% [25] 水利建设 - 国家推进江河保护治理和防洪体系建设 [26] - 韩建河山首板涨停10.07% [27] - 国统股份首板涨停10.02% [27] AI医疗 - AI在医疗领域技术产品加速落地 [28] - 华人健康首板涨停19.97% [29] - 金城医药上涨10.52% AI医疗叠加烟标 [29] 金融板块 - 天风国际证券获虚拟资产交易服务牌照 [30] - 期货概念股4天4板涨停9.99% [31] - 爱建集团3天3板涨停10.02% 多元金融 [31] - 央行将出台金融科技发展规划 [32] - 国源科技上涨16.5% [33] - 威士顿上涨12.03% 金融科技叠加机器人 [33] 其他热点 - 飞马国际4天2板涨停9.85% 物流叠加"马"概念 [34] - 北方国际4天2板涨停10.04% 一带一路叠加基建 [34] - 三羊马首板涨停10% 物流叠加"马"概念 [34] - 玉马科技首板涨停20.03% 遮阳材料叠加"马"概念 [34] - 云中马首板涨停9.99% 机器人叠加"马"概念 [34] - 腾亚精工上涨12.91% 机器人概念 [36] - 林泰新材上涨10.8% 汽配概念 [36] - 九菱科技上涨10.29% 稀土永磁 [36] - 奇德新材上涨10.07% 机器人叠加婴童 [36]