文章核心观点 - 文章以电视剧情节为引，深入剖析了美妆护肤领域“白牌”商业模式的本质、玩法、问题及其与真正“品牌”的核心差距，并探讨了白牌向品牌转型的路径与挑战 [6][7][20][25][33] 白牌的定义与典型代表 - 白牌指没有固定品牌、依靠贴牌代工和流量操盘快速起量的产品，核心逻辑是“轻资产套利”，不投入研发、品控和品牌沉淀 [7] - “厦门帮”是白牌玩家的典型代表，以厦门集美区为核心，以“快、准、狠”著称，能在3天内跟进热点、7天内完成贴牌、15天内投流起量、3个月做到月销千万 [8] - 美妆护肤是白牌势能最足的领域，曾涌现“肌先知”、“海洁娅”、“温博士”等典型白牌，近一年出现如“三资堂”、“可逐”等尝试品牌升级但本质未变的白牌 [8] 白牌的标准化玩法套路 - 白牌打法固定为四步曲：爆品拼接、极致压缩成本、狂轰滥炸投流、换马甲式循环 [10][15] - **爆品拼接**：不做市场调研，而是抄袭拼接小X书、短视频的爆款元素，例如拼接韩国冰淇淋泥膜质地、水晶面膜颜值、水杨酸成分打造年销百万件爆款，或直接对标知名产品（如理肤泉B5修复霜）做“平替” [11] - **极致压缩成本**：采用“倒推成本”定价逻辑，以巨大订单量逼迫工厂接受极低利润，例如将行业成本4元的眉笔压至3元甚至2.5元以内，通过“19.9元2支”等低价抢占市场 [13] - **狂轰滥炸投流**：核心竞争力在于投流和素材，设有“内容工厂”批量生产夸大功效的素材（如“7天变白”、“3天消痘印”），例如“温博士”通过高杠杆投流在社交电商的销量一度超越对标品牌一个多亿 [14] - **换马甲循环**：不追求复购，一个品牌做烂后即更换名称（如“温博士”后出现“冷博士”、“寒博士”）继续原有玩法，以规避风险 [15] 白牌销量存在的核心问题 - **流量依赖症**：销量根基不稳，完全依赖投流驱动，一旦平台算法调整或出现负面舆情，销量会瞬间腰斩 [17] - **数据水分大**：常通过“刷单+低价走量”制造销量假象，例如某白牌通过“9.9元包邮”活动实现单日销量破10万单，但实际回款不足百万且退货率超高 [18] - **销量不可持续**：平均生命周期短，热点褪去后销量快速归零，无法像品牌爆款那样沉淀为持续增长的“大单品” [19] 白牌与品牌的本质差异 - **基因与追求不同**：白牌本质是“流量套利”，追求短期快速赚钱；品牌本质是“价值创造”，追求长期用户信任和留存 [20][24] - **运营逻辑不同**：白牌是“结果导向，不计代价”，所有动作围绕短期ROI；品牌是“长期主义，用户为先”，追求稳步增长和品牌资产沉淀 [20][21] - **管理体系不同**：品牌具备一体化品牌管理体系（如设置BM、GTM等岗位），围绕长期价值进行全链路管控；白牌以营销和销量为唯一指标，缺乏品牌管理意识与体系，是两者最核心的区别 [25] 白牌向品牌转型的路径与挑战 - **转型必然性**：随着平台算法收紧、用户认知提升及成本上涨，白牌靠“低价+投流”的模式难以为继，内卷加剧，最终必然走向要么“卷死”要么转型品牌的道路 [25] - **历史先例**：安踏、特步等国民品牌早期也是从泉州晋江的“贴牌白牌”起步，后通过投入研发、打造品牌和建立供应链体系成功转型 [26] - **当前尝试**：部分厦门帮头部玩家（如“海尼”、“跑红”）开始反思，通过出走厦门、赴广州搭建供应链介入研发品控、赴杭州布局全域运营等方式尝试转型，并孵化出“三资堂”、“可逐”等定价更高的品牌化项目 [29] - **关键障碍与所需转变**： - **认知与耐心**：创始人需从“流量操盘手”转变为“品牌掌舵人”，企业需打破“短期套利”的组织习惯，组建品牌管理、研发品控等团队，并接受3-5年的慢增长 [30][31] - **核心能力缺口**：缺乏独特的品牌心智信息（用户记忆点）和全域运营能力（仅擅长单一渠道），转型需投入研发创造独特卖点，并实现全渠道协同 [32] - **最终出路**：白牌与品牌之差在于长期主义信仰和体系化品牌管理，唯有放下赌徒心态，慢下来沉淀价值，才能蜕变为真正被市场认可的品牌 [32][33]

文章核心观点 - 在信息过载和虚假信息泛滥的时代，强大、清晰且由价值观驱动的品牌是企业抵御风险、建立信任和引导公众的关键战略资产，其重要性已从“锦上添花”变为商业成功的核心要素[6][9][23] 信息环境与商业风险 - 全球每日生成的数据量高达4亿太字节，信息过载现象严重，人类大脑难以应对[3] - 错误与虚假信息被列为未来两年全球最严峻的风险，其每年给全球经济造成约780亿美元的损失[5][6] - 人工智能加剧了问题，“AI糟粕”（AI生成的劣质内容）成为年度词汇，加速了真相的消蚀[2][9] - 70%的人认为来自企业、政府和媒体的领导者正在有意误导公众，信任严重流失[9] 品牌与声誉的战略区别 - 品牌是公司主动定义的自身定位、价值观和抱负，如同“罗盘”和“守城之策”，是公司可以书写和掌控的[11][15] - 声誉是外界对公司的看法和报道，如同“土壤”，受算法、公众感知等外部因素影响，公司可以引导但无法完全控制[15] - 厘清两者区别是抵御信息风险的第一道防线，一个清晰、始终如一的品牌能创造辨识度和熟悉感，使公司不易受到虚假叙事的影响[9][10] 强大品牌的价值与作用 - 强大且由价值观驱动的品牌能实现双重目标：主动塑造公众预期，并保护公众免受有害或虚假信息的误导[11][12] - 在信息混沌中，清晰的品牌能“锚定真相”，为公众拨开迷雾、指明方向，并简化选择[15] - 弥合信任鸿沟是重要的商业战略，信任已成为驱动利润、市场份额与客户增长的第二大影响力指标，仅次于产品与服务品质本身[17] 构建强大品牌的实践框架 - **清晰化**：用一句清晰、统一的话定义品牌故事，让全员理解并使用，并围绕其构建所有对外信息[20] - **内化**：员工是最好的品牌大使，需将品牌融入招聘、入职、培训和日常对话，确保内部认知统一[26] - **传播**：当品牌内核清晰且深入人心后，所有内容、活动和合作都将传递一致的信念，同时尊重地域文化差异[26] - 品牌建设需注重**清晰度**、**一致性**（信息需七次触达才能被记住）和**可信度**（品牌必须根植于组织的价值观与使命）[22] 品牌的动态管理与衡量 - 品牌并非静止不变，而是一个随组织发展和利益相关者需求变化而成长的“蓬勃生长的生态系统”[23] - 公司可成立跨部门品牌咨询小组来审慎、持续地推进品牌演进，并构建品牌健康仪表盘来系统衡量内外部对品牌的认知度、理解度和认同度[23] - 最终的成功在于每个人是否真正理解品牌故事为何重要，而不在于是否讲述完全相同的字句[23]

会议背景 - 2025年12月5日至7日，《中国企业家》杂志社在北京主办了“2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年会”，会议主题为“涌现·无限——共创智能商业新形态” [1][6] 核心商业观点 - 商业的本质被概括为两件事：做蛋糕和分蛋糕，其核心逻辑是“财聚人散，财散人聚” [4][9] 从《西游记》解读商业与管理 - 将《西游记》的三个主要部分对应商业环节：大闹天宫对应顶层设计，唐王游地府对应项目操盘，西天取经对应落地执行，认为其中蕴含商道、管理、情商、职场、财富、博弈、品牌和破局等要素 [3][8] - 指出创业者若只共情于孙悟空大闹天宫的高光时刻，则尚未成熟，需要像孙悟空被压五行山五百年一样进行反思，许多能力强的年轻人或企业家做不成事是因为放不下架子、不愿意求人 [3][8] - 强调唐僧作为团队领导的核心价值在于其品牌效应，解释了为何能力超群、一个筋斗十万八千里的孙悟空必须跟随唐僧一步步走向灵山才能成功 [3][8] - 以牛魔王为例说明跟对团队的重要性，牛魔王家族势力庞大（拥有八百里火焰山，弟弟管子母河，儿子会三昧真火），但因跟错人而结局惨淡 [4][10] 领导力与常见管理陷阱 - 总结了观音作为好领导的特质：抓住关键成员、处理关键问题、恩威并施、引领向导、功成身退 [4] - 指出孙悟空犯了中层领导常见的三个错误：能力陷阱（会做事不等于会管理，老板做完所有事会限制公司天花板）、效率陷阱（在所有事上都成为“卷王”会导致团队无路可走）、身份错位（将大组织误当作自己的私营企业或小作坊） [3][8] - 提出管理者应思考的根本问题：为什么是能力看似不强的唐僧，而不是孙悟空去取经并担任领导，这触及了领导力本质的终极疑问 [3][8] 文化共鸣与品牌形象 - 提到埃隆·马斯克在观看《黑神话·悟空》后，将自己共情为“孙猴子”并P图成孙悟空形象，说明了孙悟空这一形象广泛的共鸣基础，即每个人心中都有一颗“不安定的心” [3][8]

会议背景 - 2025年12月5日至7日，《中国企业家》杂志社在北京主办了“2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年会”，会议主题为“涌现·无限——共创智能商业新形态” [1][6] 核心商业观点 - 商业的本质可归结为两件事：做蛋糕和分蛋糕，其核心逻辑是“财聚人散，财散人聚” [4][9] 从《西游记》解读商业与管理 - 将《西游记》的叙事结构对应商业流程：大闹天宫对应顶层设计，唐王游地府对应项目操盘，西天取经对应落地执行，其中蕴含商道、管理、情商、职场、财富、博弈、品牌和破局等多元内涵 [3][8] - 孙悟空形象引发广泛共情，反映了人们内心的不安定，例如企业家埃隆·马斯克在观看《黑神话·悟空》后将自己比作“孙猴子” [3][8] - 对于创业者而言，仅共情孙悟空大闹天宫的高光时刻意味着尚未成熟，需要像孙悟空被压五行山五百年一样进行反思，许多能力强的年轻人或企业家未能成事，原因在于放不下架子、不愿求人 [3][8] 领导力与团队协作分析 - 唐僧能成为取经团队领导的核心原因在于其品牌价值，这解释了为何能力超群、一个筋斗十万八千里的孙悟空必须跟随唐僧一步步完成取经才能成功 [3][8] - 孙悟空作为中层管理者常犯三个错误：陷入“能力陷阱”（会做事不等于会管理，若老板包揽所有事务，其个人天花板即成为公司天花板）、陷入“效率陷阱”（在所有事务上都成为“卷王”会导致团队其他人无发展空间）、出现“身份错位”（将大型组织如“天庭”误当作自己的私营企业“花果山小作坊”来管理） [3][8] - 观音被视为优秀领导的典范，其成功关键在于抓住关键成员、处理关键问题、恩威并施、有效引领与向导，并最终能够功成身退 [4][9] - 选择正确的团队与领导者至关重要，以牛魔王为例，其家族势力庞大（拥有八百里火焰山，弟弟掌管子母河，儿子会三昧真火），但最终失败的根本原因是“跟错了人” [4][10]

会议背景 - 2025年12月5日至7日，《中国企业家》杂志社在北京主办了“2025（第二十三届）《中国企业家》影响力企业家年会”，会议主题为“涌现·无限——共创智能商业新形态” [1][6] 核心商业哲学 - 商业活动可归结为两件核心事务：创造价值（做蛋糕）和分配价值（分蛋糕），其遵循“财聚人散，财散人聚”的原则 [4][9] 从《西游记》解读商业与管理 - 将《西游记》的叙事结构对应商业流程：大闹天宫对应顶层设计，唐王游地府对应项目操盘，西天取经对应落地执行，其中蕴含商道、管理、情商、职场、财富、博弈、品牌和破局等多元内涵 [3][8] - 唐僧代表品牌价值，解释了为何能力超群（一个筋斗十万八千里）的孙悟空必须跟随唐僧才能成功抵达灵山并成佛 [3][8] - 以牛魔王家族为例说明选择合作伙伴或平台的重要性，牛魔王势力庞大（拥有八百里火焰山，其弟管子母河，其子会三昧真火），但因“跟错人”而结局惨淡 [4][10] 领导力与团队管理 - 观音被视为优秀领导的典范，其管理方法包括抓住关键成员、处理关键问题、恩威并施、进行引领和向导，并最终功成身退 [4] - 孙悟空犯了中层领导常见的三个错误：能力陷阱（会做事不等于会管理）、效率陷阱（过度内卷导致团队无法生存）、身份错位（未能适应新组织环境，将天庭误作花果山私营企业） [3][8] 创业者与个人成长 - 创业者若仅共情孙悟空大闹天宫的高光时刻，则表明尚未成熟，需要经历反思与成长，如同孙悟空被压五行山下五百年 [3][8] - 许多能力强的年轻人或企业家未能成事，原因在于“放不下架子，不愿意求人” [3][8] - 提出管理中的终极疑问：为什么能力不如下属的人却能成为领导，这引出了对领导角色本质的思考 [3][8]

文章核心观点 - 品牌是企业唯一不可复制的核心资产，其价值源于长期积累的情感信任、历史沉淀与文化独特性，而非短期流量 [1][3][4] - 当前是中国品牌走向全球的最佳时机，企业需将中华文化内核转化为品牌气质，打造“有根有魂”的世界品牌 [1][6] - 品牌建设需坚持长期主义，抵御流量经济的短期诱惑，以清晰的品牌主张和独特符号构建认知护城河 [5][6] 品牌的定义与核心价值 - 品牌是企业在长期运营中，通过产品、服务、营销、文化等多方面持续积累，在消费者心中形成的独特认知、信任和情感联结 [3] - 品牌是企业唯一不可复制的资产，其形象需数十年甚至上百年时间沉淀，竞争对手难以在短时间内复制其高度和影响力 [1][3] - 品牌的不可复制性源于其战略资源特质：能带来持续溢价、具备专属独占性、且能培养消费者深度依赖感 [4] 品牌不可复制性的底层逻辑 - **情感与信任的唯一性**：消费者对品牌的信任与情感依赖无法通过复制产品或技术直接获取 [4] - **时间与历史的稀缺性**：强势品牌的认知积累需数十年甚至上百年，包含特定时代背景、文化故事与用户记忆，无法被“快进”复刻 [4] - **文化与价值的独特性**：品牌承载的文化内核具有排他性，是与品牌自身发展路径深度绑定的独特价值符号，难以被精准复刻 [4] 品牌建设的方法论 - 打造品牌资产的核心在于长期锻造“人心”与“独特性”，需紧扣用户情感，跳出单纯功能售卖逻辑，以一以贯之的品牌主张筑起认知护城河 [5] - 需塑造高辨识度的品牌符号与专属仪式感，实现“一眼即识、一听难忘”的强记忆点 [5] - 必须坚持长期主义，持续积蓄品牌的温度与信任，拒绝短期流量诱惑，将口碑变为无可替代的品牌护身符 [5] 流量经济与品牌经济的关系 - 当前流量已成为公众影响力的主要变量，但品牌建设需回归本质，警惕被短期热度与数据裹挟，陷入“追流量、轻内涵”的误区 [2][5] - 流量可以点燃瞬间，也可能灼伤品牌的长期价值，需以理性态度看待两者关系 [5] 中国品牌的时代机遇与使命 - “中国文化 世界品牌”不仅是一种愿景，更是中国企业在世界舞台上的使命与担当 [1][6] - 企业需深挖中华文化的精神内核，将诚信为本、以义取利、和合共生的商业智慧转化为品牌的内在气质 [1][6] - 需以开放包容的姿态，将文化价值推向世界，成就有根有魂的全球品牌，当前正是中国品牌走向世界的最好时机 [1][6] - 推动中国产品向中国品牌转变，是高质量发展的重要体现与内在要求，品牌经济是实体经济高质量发展的直观形式，也是规模经济的重要支撑 [1][6] - “十五五”规划将“高质量发展取得显著成效”列为首要经济社会发展目标，为品牌建设提供了明确的政策导向和历史机遇 [6]

大会核心主题 - 大会以“科技爽文短剧”为载体，聚焦AI、出海、品牌等核心赛道，探讨颠覆性创新如何重塑中国商业之路[2] - 2025年被视为商业世界的新拐点，重点关注中国品牌和中国科技的全球化发展，主题为“风景这边独好”[2] 人工智能与算力发展 - 人工智能正以“度日如年”的速度迭代，算力与算法的进步推动生命科学领域可能迎来“寒武纪大爆发”[13] - 后摩智能探讨端边智能的“觉醒时刻”，强调存算一体技术对重构通用AI算力格局的重要性，以突破算力瓶颈并构建自主可控的竞争力[26][29] - 深势科技探讨AI重新定义人类能力边界，在机器能“思考”的时代，人类智慧可能实现最大化[42] - 滴普科技关注AI产业落地，提出企业需跨越“从演示到落地”的最后一公里，构建可复制、可迭代的AI落地方法论[48][51] - 光源资本指出AI时代存在认知陷阱，旧的成功经验可能成为突破未来的障碍[54] 具身智能与机器人技术 - 银河通用机器人提出“具身大模型重塑人形机器人生产力”，推动机器人从替代劳力设备升级为提升整体决策与执行效率的智能助手[11] - 魔法原子拆解具身智能实现从“虚拟算力”到“实体劳力”的关键跨越，迈向真实世界生产力[30][33] - 蚂蚁集团NEXTA创新实验室联合多家企业寻找具身智能的“ChatGPT时刻”，探讨机器人在工厂、物流、服务等场景中重构“人-机-环境”关系[57][61] 工业自动化与智能制造 - 中控技术推出全自主运行工厂（FAOP）系统，旨在破解流程工业的“大厨困境”，通过工业AI构建未来工厂[17][20] - 货拉拉应用AI技术建设“超级神经中枢”，推动AI能力从“辅助决策”升级为“自主决策”，进入“无感优化、全程智能”的新物流时代[61][64] 硬件创新与全球化 - 影石Insta360探讨硬件不再仅是工具，而是成为连接人与世界的媒介，中国硬件如何在全球化浪潮中实现技术突围[5] - 小度科技分享大模型技术重塑智能硬件新体验，使设备从功能型产品进化为懂用户、有温度的智能伙伴[38] 零售与消费行业变革 - 永辉超市强调品质零售驱动国民消费，通过供应链重塑、员工赋能、价值回归与模式革新，引领零售业高质量发展[20][23] - 金镒资本提出“科技筑基，消费扬帆”蓝图，以科技能力为船身、消费市场为风帆，驱动中国经济双轮驱动战略[44][48] 自动驾驶与资本布局 - 新石器无人车与高鹄资本解析中国自动驾驶最大私募融资背后的产业逻辑，前瞻自动驾驶规模商用临界点的到来[24][26] 企业服务与生态协同 - 京东PLUS企业会员体系为中小企业提供采购、运营及管理专项解决方案，破解发展瓶颈[40] - 易鑫科技探讨汽车金融未来，行业竞争从单点技术比拼升维至开源共建、协同演进的“生态合力”[64][66] - 上海未来产业基金关注创新土壤培育，探讨何种企业能获得资本长期青睐[69]

AI行业 - AI领域的提问已完全跳过基础概念阶段 集体进入商业化落地 技术可信度与可持续付费模式的焦虑实干期[6] - 核心问题包括如何利用AI促进消费者与商家互动 实现商业化并传递情绪价值[8] - 技术幻觉问题严重影响使用者信赖度 AI自行检查与提供信息来源时存在胡编情况[9] - AI免费功能与付费模式的矛盾突出 行业需明确何种服务值得用户付费[9] - AI对就业市场的影响引发广泛焦虑 打工人担忧被技术优化替代[9] 出海行业 - 出海从业者关注点从单纯卖货转向跨文化品牌打造与全球化团队管理 进入在异质文化中构建系统性能力的深水区[10] - 具体挑战包括缺乏跨文化创意方法论 超越简单的多测素材需求[12] - 品牌溢价构建困难 在从0到1阶段如何说服海外用户为贵20%的产品买单成为关键问题[13] - 本地员工招聘成为必选项 国内团队与海外团队协作时面临显著文化冲突 如狼性文化与躺平文化的碰撞[13] 品牌行业 - 品牌建设面临价值观疲劳 消费者对ESG 女性力量等营销套路产生反思 更关注真诚叙事与不可替代的产品价值[15] - 低价策略与品牌价值感存在天然冲突 直播间9块9包邮模式挑战品牌身价构建[17] - Z世代消费者行为分裂 一边使用拼多多一边为演唱会高消费 品牌需适应多变的沟通方式[20] - 流量红利见顶背景下 品牌建设是重回中心还是沦为伪命题成为对操盘手的终极拷问[15]

文章核心观点 - 文章探讨了社会经济体系中财富创造与分配的关系，指出财富分配环节（如资本、媒体、渠道、互联网、土地、金融等）相较于财富创造环节（如农林牧渔、制造业）处于更强势的地位，导致财富创造者未能充分享受其劳动成果，形成了分配失衡的格局 [1][5][6][7] 财富分配环节的角色与特征 - 投资人群体不直接参与生产，但通过资本运作大规模参与财富分配，游离于财富创造第一线 [1] - 媒体作为信息传播工具，具备公众知情权和意识形态塑造能力，是生产者和资本均可利用的扩音器和放大镜 [1] - 渠道是连接生产者与消费者的关键流通环节，生产者依赖其将商品转化为财富 [1] - 互联网融合媒体与渠道职能，凭借高效运作和广覆盖成为全球经济的垄断角色，强势参与社会财富分配 [1] - 土地与房产所有者凭借资产稀缺性参与财富分配，在泡沫时期甚至能左右财富创造者的生存 [2] - 货币金融领域是过去十余年多数“风口”的来源，其通过隐蔽方式使大多数人成为货币的奴隶，深度参与财富分配 [2] - 品牌在垄断市场下成为参与分配的社会因素，其财富创造属性淡化，更强调不可替代性与溢价能力 [3] - 外国实体通过舆论控制、思想殖民或资本代理等隐蔽手段，强制参与他国财富分配而非进行财富创造 [3] - 政治生态在某些情况下非但未促进公平，反而增加社会运行阻力，加剧财富分配不均衡 [4] - 教育、体育、文化、医疗等领域以不同形式从公众账户支取资金，形成固化的利益分配主体 [4] 财富创造环节的角色与困境 - 农林牧渔与制造业是社会财富创造的主体，但因激烈市场竞争及在信息、金融、渠道等分配领域的弱势，大量财富被分配环节占据 [5] - 财富创造者虽在资本、技术、信息助力下创造大量财富，但与分配环节的博弈平衡已被打破，处于弱势地位 [6][7] 社会选择与体系影响 - 个人在选择成为财富创造者或分配者时，其决策共同影响社会财富分配的天平倾向 [7] - 多数参与财富分配的社会因素依附于创造过程，其中仅部分环节（如建筑、编程）涉及直接财富创造，绝大多数环节属于纯分配性质 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入54.78亿元，同比增长7.9% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比大幅下降52.2% [2] - 扣除非经常性损益的净利润5082.81万元，同比下降77.8% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-3.77亿元，同比由正转负减少4.15亿元 [2][25] 盈利能力指标 - 加权平均净资产收益率4.79%，同比下降6.17个百分点 [2][23] - 投入资本回报率3.93%，同比下降5.25个百分点 [23] - 基本每股收益0.35元，同比下降52.1% [2] - 毛利率水平维持在行业均值附近，净利率低于行业平均水平 [20][21] 资产与负债结构 - 总资产49.42亿元，较上年末减少26.98% [2] - 存货账面价值7.68亿元，较上年末减少63.15%，占净资产26.09% [37][43] - 应付票据及应付账款较上年末减少71.48% [40] - 短期借款较上年末增加42.51% [40] - 流动比率1.86，速动比率1.44 [48] 业务构成与运营效率 - 坚果类产品贡献主要收入，2025年上半年坚果收入27.31亿元 [17][18] - 烘焙类收入6.82亿元，肉制品类收入13.98亿元 [17][18] - 总资产周转率0.94次，低于行业均值 [33] - 固定资产周转率13.72次，应收账款周转率47.55次 [34] 股东结构变化 - 新进全国社保基金四一八组合持股1.24% [52][53] - 新进基本养老保险基金一六零三二组合持股0.82% [52][53] - 新进全国社保基金六零二组合持股0.71% [52][53] - 香港中央结算有限公司持股比例增加0.48个百分点至0.93% [52][53] 估值水平 - 市盈率（TTM）44.13倍 [2] - 市净率（LF）3.85倍 [2] - 市销率（TTM）1.03倍 [2] 非经常性损益 - 合计非经常性损益8756.88万元 [1] - 计入当期损益的政府补助9544.63万元 [1]