中国绿色技术国际合作项目 - 中国中曼集团在埃及5万公顷荒漠中应用空气泡沫钻井技术，使钻井周期从30天缩短至14天，并搭建精密滴灌系统，将沙漠改造为甜菜农场 [1][2] - 埃及“运河糖业”项目年产糖量达90万吨，使埃及食糖自给率从85%提升至100%，每年减少约5亿美元糖进口支出，并利用甜菜渣制饲料、糖厂余热发电，构建绿色产业链 [2] - 项目为当地提供数千个就业岗位，成为埃及“变沙为田”战略的典范工程 [2] 中国新能源项目投资与运营 - 中国电建与中国通用技术集团在波黑投资建设的伊沃维克风电项目，额定装机容量84兆瓦，是波黑单机容量和总装机容量最大的风电站，年均发电量2.6亿千瓦时，可为10万户家庭供电 [3] - 项目首次实现中国产成套电气设备在巴尔干地区新能源项目中的应用，并荣获波黑“2022年度最佳外国投资者”奖 [3] - 风机叶片尖端涂成红色以保护飞鸟，并与当地组织合作改善野马群生活环境，平衡生态保护与经济发展 [4] 水电站运营与生态保护 - 中国三峡集团运营的秘鲁查格亚水电站总装机容量45.6万千瓦，年均发电量20亿千瓦时，占秘鲁全国发电量的5.31% [5] - 水电站组建专业清漂队，在474公顷库区累计打捞漂浮物超276吨，实现浮木作燃料、塑料集中回收的资源循环利用 [5] - 水电站建立苗圃保护约170种、9600株野生兰花，并与社区携手植树超10万棵，绿化面积达192公顷 [6] 红树林生态修复合作 - 中泰在泰国攀牙湾国家公园设立红树林共同保护示范区，开展脆弱性评价、自然教育及种植工作 [7][8] - 中国港湾工程有限责任公司在泰国夜功府连续开展红树林种植，共种植树苗1.2万株，存活率超过85% [8] - 泰国红树林总面积约27.2万公顷，中国是少数实现红树林面积增长的国家之一，并为世界红树林保护作出贡献 [7][8]

行业出口数据 - 2025年9月全国电力、热力生产和供应业出口货值为12.2亿元，同比下降7.5% [1] - 2025年1-9月全国电力、热力生产和供应业累计出口货值为103.1亿元，累计同比增长1.2% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的电力行业相关上市公司包括深圳能源（000027）、深南电A（000037）、东旭蓝天（000040）、太阳能（000591）、建投能源（000600）、韶能股份（000601）、宝新能源（000690）、吉电股份（000875）、湖北能源（000883）、赣能股份（000899）、长源电力（000966）、闽东电力（000993） [1] 行业研究报告 - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国电力行业投资潜力研究及发展趋势预测报告》 [1]

核心观点 - 报告认为电力行业在2026年将迎来估值与业绩的双重提升，核心驱动力在于电价企稳及供需格局改善 [1] - 火电板块在北方地区因新能源比例高而稀缺性凸显，电价呈现易涨难跌态势，南方现货电价亦开始上涨 [3] - 绿电领域投资机会将从总量增长转向结构性、区域性机会，具备强大电力交易和成本控制能力的央企将受益 [3] - 水电、核电等清洁能源资产的稀缺性和稳定价值日益凸显，电价有望温和上行 [3] 装机与电量结构 - 全国新能源装机高速增长，2025年第三季度末达到17.1亿千瓦，占全国总装机的46.0%，2020-2024年复合年增长率为27.4% [4] - 区域装机结构差异显著，甘肃省2025年第三季度末新能源装机占比高达64.8%，而广东省2025年上半年新能源装机占比为30.5% [4] - 三北地区（西北、华北、东北）是新能源装机集中地，青海、河北、甘肃、西藏、宁夏的新能源装机占比分别为71%、64%、64%、56%、55% [18] - 全国火电发电量在2025年上半年同比下滑2.4%，但北方地区火电电价保持强势，呈现"量跌价涨"格局 [28] 电价表现与趋势 - 现货电价呈现区域性分化，北方地区如甘肃现货电价在经历三年下跌后于2025年首次上涨并超过长协电价，预计2026年甘肃年度长协电价也将上涨 [3][22] - 南方地区如广东现货电价则呈现下跌趋势 [22] - 火电企业盈利分化，例如华能国际2025年上半年火电量同比下滑6.1%，煤机电价同比下滑2.6%；而华电国际火电量同比增长19.8%，电价同比下滑4.2% [29] - 火电在电力系统中扮演顶峰发电角色，例如2022年山西晚高峰现货均价达0.974元/度，是全年均价的2倍 [40] 火电供需模型 - 全国用电需求增速超过火电装机增速，导致火电供需趋紧，2025年全国用电量/装机比例预计为70% [35][48] - 火电的实际供需取决于风光发电间歇期（约每天11小时）的瞬时平衡，该时段的供需关系决定火电价格 [46] - 模型预测显示，甘肃、内蒙古等地区因用电/装机比例高（2025年分别为83%、74%），现货电价呈上涨趋势；而广东、山西该比例相对较低，电价承压 [48] 绿电发展新阶段 - 政策设定2035年风电光伏总装机达36亿千瓦目标，未来十年年均装机增量约2亿千瓦，风光仍是核心增量 [57] - "十五五"期间预计风电光伏年合计新增装机维持在3亿千瓦以上，2028年风光装机占比预计达55% [57] - 新能源上网电量全面市场化交易新政（136号文）下，项目收益率整体下行，行业竞争格局重塑 [59][60] - 已公布机制电竞价结果显示收益率承压，如山东光伏机制电价为0.225元/度，较燃煤标杆电价下降43% [61][62] - 市场化交易导致新能源电价下行，例如节能风电2025年上半年在甘肃、湖北的上网电价分别同比下降115元/MWh、150元/MWh [63][64] 水电资产价值 - 中国除西藏外的大水电资源基本开发完毕，存量大型水电站资产因其清洁、廉价和稳定性而稀缺性凸显 [3][71] - 水电市场电占比较小，"十三五"期间电价平稳，"十四五"期间小幅上行，预计后续有望温和上行 [3][76] - 水电电价显著低于其他电源，2024年行业样本公司平均上网电价为0.30元/度，较火电低0.17元/度 [76] - 主要水电公司如长江电力、华能水电等承诺高比例分红（如净利润的70%），提供稳定现金流回报 [77][78] - 复盘显示，水电板块在股市下行和震荡期间表现出显著的防御性，相对收益突出 [80][81] 核电政策与市场 - 核电增值税优惠政策调整，但对"十五五"阶段影响有限，已商运机组政策基本不变，在建及新核准机组政策有所调整 [82][83] - 核电审批加速，2024年核准11台机组，2025年核准10台机组，长期增量明确 [84][86] - 核电面临部分区域市场化电价下行风险，如中国核电在江苏的市场电量2025年长协电价下降4分，但整体风险可控 [87][91] 行业驱动因素 - 信息技术服务业用电需求呈现高增长，2024年增量达109亿度，2025年预计增量175亿度，成为用电需求新增长点 [54] - 全国最高用电负荷增速持续高于发电装机容量增速，凸显电力系统紧平衡状态 [35]

强瑞技术股权投资 - 公司拟使用自有资金7000万元投资东莞市铝宝金属科技有限公司，通过增资4000万元及受让股权3000万元，合计取得铝宝科技35%股权 [1] - 标的公司主营AI服务器液冷散热用铝合金精密结构件，客户包括奇宏电子、台达电子等，产品已应用于英伟达、谷歌等AI服务器 [1] 和而泰基金投资 - 全资子公司和而泰国际拟出资1500万港元（约合1368.41万元），认购境外标的基金Dream'ee JuneBeast Fund 32.61%的份额 [1] - 该基金总规模4600万港元，主要投向港股或美股IPO、基石及锚定投资 [1] 股东减持计划 - 方直科技股东黄晓峰计划减持公司股份不超过752.27万股，不超过总股本的3% [2] - 瑞丰新材股东中石化资本计划减持公司股份不超过295.93万股，减持比例不超过总股本的1% [2] - 航天智造控股股东一致行动人中国乐凯集团计划减持公司股份不超过2113.53万股，不超过总股本的2.50% [4] - 交大思诺股东赵明计划减持公司股份不超过50万股，不超过总股本的0.58% [4] - 雷尔伟股东、董事纪益根计划减持公司股份不超过210万股，不超过总股本的0.9615% [5] - 博盈特焊2名股东计划合计减持公司股份不超过390.34万股，不超过总股本的3% [6] - 蒙泰高新2名特定股东计划合计减持公司股份不超过324.09万股，不超过剔除回购专户后总股本的3% [7] - 喜悦智行股东宁波旺科企业管理合伙企业计划减持公司股份不超过507万股，不超过总股本的3% [14] - 星云股份董事及持股5%以上股东计划合计减持不超过675.25万股，占公司总股本不超过3.87% [16] - 天智航2名股东计划合计减持不超过1367.98万股，占公司总股本的3% [21] - 申菱环境实际控制人一致行动人、股东及副总经理计划合计减持不超过864.75万股，占公司总股本约3.25% [24] 资产出售与政府补助 - 工大高科拟以660万元（含税）出售一套闲置房产，较账面净值115.41万元溢价471.85%，交易预计产生利润超100万元，占公司最近一个会计年度净利润的10%以上 [2][3] - 合康新能下属子公司收到与收益相关的政府补助700万元，占公司最近一期经审计归母净利润的67.99% [9][10] 股权转让与控制权变更 - 六九一二股东胡杨拟通过询价转让100万股公司股份，占公司总股本约1.43%，受让方受让的股份6个月内不得转让 [17][18] - 航新科技控股股东变更为衢州创科，其通过股份转让取得公司控制权，实际控制人变更为胡晨，转让单价14.57元/股，总对价约5.35亿元 [25][26] 新设子公司与研究院 - 东华软件及全资子公司拟以自有资金共同出资3亿元设立桂东南人工智能研究院，其中公司出资2.7亿元占90% [11] - 东华软件及全资子公司拟以自有资金共同出资5000万元设立东华闽都（福州）科技有限公司，其中公司出资4950万元占99% [12] - 华源控股拟以自有资金投资3亿元设立全资子公司苏州芯源科技有限公司，新公司将聚焦集成电路专用温控设备等领域的研发与销售 [22][23] 经营数据 - 湖北能源10月完成发电量35.34亿千瓦时，同比增长19.27%，其中水电发电量19.16亿千瓦时，同比大增803.77%，火电和新能源发电量分别下降47.49%和18.67% [19][20] - 湖北能源前10个月累计发电364.88亿千瓦时，同比微降0.79% [19] 公司重大事件 - 达实智能实际控制人、董事长刘磅被立案调查并实施管护 [11] - *ST高鸿收到深圳证券交易所股票终止上市决定，因连续20个交易日收盘价低于1元，触及交易类强制退市情形 [26][27]

固定收益与宏观策略 - 公募业绩比较基准新规征求意见稿发布，涉及《指引》和《操作细则》三份文件 [2] - 财政部债务管理司正式亮相，司长为李大伟，副司长为曲富国和赵则永，关注长效化债机制构建 [3] - 全球财政赤字率从疫情前平均3.6%跳升至2020-24年的6.4%，2024年发达国家公共债务占GDP比例已达116% [4] - 2026年全球主要经济体或仍将采取扩张性财政政策，加剧对财政可持续性及法币公信力的隐忧 [4] - 预期流动性宽松交易或延续至2026年上半年，下半年顺周期经济修复为新主线，建议减持中小市值科技股，增配顺周期板块 [5] 建筑建材与房地产 - 截至10M25，建筑建材整体跑输万得全A，但建材相对跑赢沪深300 [6] - 展望26年，水泥玻纤价格企稳有望向地产链延伸，洁净室工程、特种电子玻纤布等景气度有望持续向上 [6] - 建议三条投资主线：受益于出海但未被充分定价的低估值公司、地产链风险出清的烟蒂股、受益于"十五五"规划的新材料公司 [6] - 我国房地产筑底已具备新房供给收缩、居民购买力边际改善等基础，预计2026年成交与投资同比跌幅收窄 [7] - 行业存在三大结构性机会：香港地产、商业地产与"好房子"房企 [7] 银行业 - 预计2026年上市银行息差有望企稳、中收持续修复，带动业绩筑底回升 [9] - 9M25上市银行营收、净利润同比分别增长0.9%、1.5%，增速较25H1变化-0.1个百分点、+0.7个百分点 [10] - 建议聚焦两大选股方向：基本面优质有望修复估值溢价的银行，以及稳健高股息标的 [9][10] 食品饮料 - 饮料/啤酒/调味品/乳制品/速冻食品/休闲食品25Q3营收同比变化为+16.3%/+0.6%/+2.0%/-1.8%/+2.4%/-2.3% [10] - 饮料部分品类扣非净利润同比增长30.8%，啤酒增长7.6%，速冻食品增长13.5%，休闲食品下降36.4% [10] - 速冻食品Q3扣非归母净利率环比提升0.5个百分点，休闲食品Q3扣非归母净利率环比提升2.8个百分点 [10] 科技与半导体 - 江波龙3Q25实现营收65.39亿元，同比增长54.60%，归母净利润6.98亿元，同比增长1994.42% [13] - 翱捷科技前三季度实现营收28.8亿元，同比增长13.42%，归母净利润为-3.27亿元，同比减亏20.62% [14] - 纳芯微Q3实现营收8.42亿元，同比增长62.81%，汽车电子、泛能源领域复苏及麦歌恩并表带动营收高增 [15] - 中微公司Q3实现营收31.02亿元，同比增长50.62%，归母净利润5.05亿元，同比增长27.50% [18] - 华海清科Q3实现营收12.44亿元，同比增长30.28%，平台化布局及市场占有率提高带动营收增长 [26] - 苹果FY4Q25收入1024.7亿美元，同比增长7.9%，归母净利润274.7亿美元，同比增长9.9%，超预期4.8% [29] 消费与制造业 - 永辉超市Q3实现营收124.9亿元，同比下降25.5%，归母净亏损4.7亿元，调改成效显现带动单店收入提升 [12] - 海尔智家25Q3收入775.6亿元，同比增长9.5%，归母净利润53.4亿元，同比增长12.7% [30] - 旭升集团Q3实现营收11.30亿元，同比增长0.41%，归母净利润9921.32万元，同比增长70.43% [24] - 隆基绿能3Q25实现营收181.01亿元，同比下降9.78%，归母净利润为-8.34亿元，环比减亏2.99亿元 [25] - 天赐材料25Q3收入38.14亿元，同比增长11.8%，归母净利润1.53亿元，同比增长51.5% [28] - 新泉股份Q3实现营收39.54亿元，同比增长14.91%，归母净利润2.00亿元，同比下降27.10% [34] - 继峰股份Q3实现营收56.08亿元，同比下降4.94%，归母净利润9724.50万元，同比增长116.62% [35] 其他行业与公司 - 扬农化工或受益于菊酯价格上涨，公司具备5000吨贲亭酸甲酯和17100吨菊酯的一体化产能 [16] - 上海港湾Q3实现营收3.14亿元，同比增长0.15%，归母净利润1229.42万元，同比下降64.93% [21] - 科思股份25Q3实现营收3.95亿元，同比下降12.82%，归母净利润0.13亿元，同比下降86.36% [22] - 湖北能源3Q25实现营收50.28亿元，同比下降9.99%，归母净利润13.80亿元，同比增长33.26% [33] - 冰轮环境Q3实现营收17.17亿元，同比增长6.88%，归母净利润1.62亿元，同比增长13.54% [38] - 长飞光纤Q3实现营收38.91亿元，同比增长16.27%，归母净利润1.74亿元，同比下降10.89% [38] - 国博电子Q3实现营收4.98亿元，同比下降2.54%，归母净利润4574.92万元，同比下降26.04% [37]

航新科技控制权变更 - 公司控股股东广州恒贸拟向衢州创科和杭州畅昇转让合计3670.6万股股份，占公司股本总额14.9557%，转让单价14.57元/股，总对价5.35亿元 [1] - 交易完成后，衢州创科及其一致行动人取得公司控制权，控股股东变更为衢州创科，实际控制人变更为胡晨 [1] - 公司股票及可转换公司债券自2025年11月4日起复牌 [2] 达实智能高管变动 - 公司实际控制人、董事长刘磅被立案调查并实施管护 [3] - 公司表示控制权未发生变化，其他董事及高级管理人员正常履职，日常经营未受重大不利影响 [3] 再融资与重组动态 - 南京证券获证监会同意向特定对象发行股票注册申请 [4] - 道恩股份发行股份及支付现金收购山东道恩钛业100%股份并募集配套资金的申请获深交所受理 [4] - ST张家界被法院裁定受理重整，股票自2025年11月5日起被实施退市风险警示 [4] - 西南证券获证监会同意向专业投资者公开发行不超过24亿元次级公司债券 [15] - 聚和材料正筹划发行H股并在香港联交所上市 [14] 公司退市与破产相关 - *ST高鸿收到深交所股票终止上市决定，因连续20个交易日收盘价低于1元 [5][6] - *ST辉丰子公司科菲特公司被法院决定破产清算，不再纳入公司合并报表范围，预计对损益产生正面影响 [8] 战略投资与收购 - 天阳科技拟以现金1.55亿元受让宝兰德7.5%股权，计583万股，转让价格26.56元/股 [6] - 强瑞技术拟投资7000万元取得铝宝科技35%股权，铝宝科技AI服务器散热结构件收入占比约40% [7] - 东华软件与子公司拟共同出资3亿元设立广西桂东南人工智能研究院有限公司 [7] - 格林美控股子公司格林循环转让格林循环材料100%股权予河南循环集团，股权转让款2.8亿元，债权转让价款6.82亿元 [8] 重大合同与订单 - 凯伦股份控股子公司与京东方下属公司签订设备采购合同，含税总金额1.98亿元 [9] - 平治信息子公司深圳兆能与中国电信签订智能机顶盒采购框架协议，总金额约7400万元 [10] - 韩建河山签订钢筋混凝土排水管采购合同，签约合同总价2.07亿元，约占公司2024年营收26.29% [14] - 通达股份在国家电网采购项目中预中标物资总价值1.33亿元，约占2024年营收2.14% [11] 政府补助与项目获批 - 合康新能子公司收到政府补助700万元，占最近一期净利润67.99% [11] - 宜安科技国家重大工业软件攻关项目获得政府补助116.43万元，占最近一期净利润115.79% [11] - 四川黄金取得梭罗沟金矿区挖金沟矿段《采矿许可证》，生产规模为中型 [10] - 红星发展拟投资1.49亿元新建2万吨/年高纯硫脲项目 [14] 业务拓展与资质认证 - 城发环境及泰达股份控股子公司分别入选印度尼西亚垃圾发电项目及环境友好型废物转化能源项目供应商名单 [12] - 鼎阳科技发布全新一代多通道相参微波信号发生器SSG6M80A系列产品 [16] 股份回购与融资 - 华新环保取得民生银行不超过7200万元贷款承诺函，专项用于回购股票，借款期限不超过36个月 [6] - 春秋航空取得兴业银行不超过4.5亿元贷款承诺函，专项用于回购股票，借款期限不超过3年 [17] 资产处置 - 工大高科拟以660万元出售闲置房产，交易价格较账面价值溢价471.85%，预计利润占最近一年净利润10%以上且超100万元 [16] 股权变动 - 中国移动控股股东拟将其持有的公司0.19%股份（约4198万股A股）划转给中国石油集团 [15] 月度经营数据 - 江铃汽车2025年10月销量3.32万辆，同比增长8.06%；本年累计销量29.42万辆，同比增长7.77% [12] - 汉马科技2025年10月电动中重卡销量1209辆，同比增长325.70%；1-10月电动中重卡销量8499辆，同比增长131.27% [13] - 东安动力2025年10月发动机销量31682台，同比增长19.55%；变速器销量18585台，同比增长31.38% [13] - 北部湾港2025年10月货物吞吐量3287.9万吨，同比增长22.73%；前10月累计吞吐量29973.95万吨，同比增长11.27% [13] - 湖北能源2025年10月发电量35.34亿千瓦时，同比增加19.27%，其中水电发电量同比增加803.77% [13][14] 股东增减持 - 格力博实际控制人及部分董事、高管计划6个月内增持公司股份，金额合计不低于1150万元 [18] - 力合微董事冯震罡提前终止股份减持计划，期间通过集中竞价减持公司股份54280股，占总股本0.04% [19]

2025年10月单月发电量表现 - 公司2025年10月单月完成发电量35.34亿千瓦时，同比显著增加19.27% [1] - 水电发电量表现尤为突出，同比大幅增加803.77% [1] - 火电发电量同比减少47.49% [1] - 新能源发电量同比减少18.67% [1] 2025年累计发电量表现 - 公司2025年本年累计完成发电量364.88亿千瓦时，同比微降0.79% [1] - 累计水电发电量同比减少3.50% [1] - 累计火电发电量同比减少7.40% [1] - 累计新能源发电量同比增加29.54% [1]

10月单月发电量表现 - 公司10月单月完成发电量35.34亿千瓦时，同比显著增加19.27% [1] - 水电发电量同比大幅增长803.77%，是推动单月总发电量增长的主要动力 [1] - 火电发电量同比减少47.49%，新能源发电量同比减少18.67% [1] 本年度累计发电量表现 - 公司本年累计完成发电量364.88亿千瓦时，同比微降0.79% [1] - 新能源发电量累计同比增加29.54%，呈现强劲增长态势 [1] - 水电累计发电量同比减少3.50%，火电累计发电量同比减少7.40% [1] 电源结构变化趋势 - 10月单月水电表现异常强劲，与累计数据形成鲜明对比 [1] - 新能源在累计维度保持高速增长，但10月单月出现下滑 [1] - 火电发电量在单月及累计维度均呈现同比下降趋势 [1]

10月发电量 - 完成发电量35.34亿千瓦时，同比增19.27%[1] - 水电19.16亿千瓦时，同比增803.77%[4] - 火电11.29亿千瓦时，同比减47.49%[4] - 新能源4.88亿千瓦时，同比减18.67%[4] 本年累计发电量 - 完成364.88亿千瓦时，同比减0.79%[1] - 水电98.43亿千瓦时，同比减3.50%[4] - 火电195.15亿千瓦时，同比减7.40%[4] - 新能源71.30亿千瓦时，同比增29.54%[4] - 风电16.71亿千瓦时，同比减10.11%[4] - 光伏54.59亿千瓦时，同比增49.77%[4]

2025年10月单月发电表现 - 公司单月总发电量35.34亿千瓦时，同比增加19.27% [1] - 水电发电量同比大幅增加803.77% [1] - 火电发电量同比减少47.49% [1] - 新能源发电量同比减少18.67% [1] 2025年累计发电表现 - 公司本年累计总发电量364.88亿千瓦时，同比减少0.79% [1] - 累计水电发电量同比减少3.50% [1] - 累计火电发电量同比减少7.40% [1] - 累计新能源发电量同比增加29.54% [1]