文章核心观点 - Anthropic正试图用自家Claude大模型直接参与定制AI芯片的全流程设计工作，成为全球首个公开将自研大模型深度落地到芯片设计环节的通用AI企业 [1] - Anthropic计划于2026年11月晚些时候正式启动首次公开募股（IPO），完成后公司估值有望达到1.5万亿美元 [1] - 竞争对手OpenAI同样将芯片设计列为核心拓展方向，两家企业均未对外披露完整的芯片设计商业化落地路径 [2] Anthropic芯片设计进展 - 在近期面向机构投资者举行的闭门会议中，Anthropic首次对外披露新组建的15人芯片设计团队已全面接入Claude模型开展定制芯片的工程化设计工作 [1] - 内部工程师测试发现，依托Claude模型辅助能力，芯片设计整体周期相比英伟达、AMD等传统头部芯片企业常规工作流程实现显著缩短，大幅降低从架构验证到前端设计的时间成本 [1] - Anthropic定制芯片布局最早可追溯至2026年8月，当时公司首次对外确认组建内部半导体团队，目标是为Claude系列模型设计专属的训练与推理芯片 [3] - 多个行业信源披露，Anthropic已与三星电子就潜在芯片代工合作展开初步谈判 [3] - Anthropic还接触了多家EDA领域初创企业，询问相关芯片设计数据集的采购或合作授权可能性，以进一步训练强化Claude的芯片设计专业能力 [3] OpenAI芯片设计布局 - OpenAI首席财务官萨拉·弗里尔今年9月在高盛行业会议上明确表示，芯片设计是公司重点瞄准的新业务赛道，其余布局方向还包括金融服务、生命科学两大领域 [2] - OpenAI目前正依托自身前沿大模型能力推进定制芯片Jalapeño的研发落地，计划从2027年开始实现该芯片的大规模部署使用 [2] 行业战略转向背景 - 在本次战略转向之前，Anthropic与OpenAI的硬件相关工作主要集中在优化大模型在通用芯片上的运行效率、提升自身AI模型训练过程的资源利用率层面 [2] - Anthropic尚未公开相关能力对外输出的具体产品计划 [2]

股本与发行情况 - 截至2026年10月31日，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为1,225,026,960股[2] - 截至2026年10月31日，公司库存股份数目为0股[2] - 截至2026年10月31日，公司已发行股份总数为1,225,026,960股[2] - 本月底已发行股份总数与上月底结存1,225,026,960股相比无增减变动[2] - 公司法定/注册股本变动不适用，公司并无法定股本且股本中无股份面值[1] - 公司股份期权计划相关变动不适用[4] - 公司有关香港预托证券的资料不适用[5] 公众持股与合规 - 公司确认已符合适用的公众持股量要求[3] - 适用公众持股量门槛为上市股份所属类别已发行股份总数（不包括库存股份）的25%[3]

文章核心观点 - 市值百亿的游戏公司游族网络计划以42.25亿元采购GPU，金额约相当于公司2025年营收14.02亿元的3倍，引发市场关注，公司意图借此推进转型升级并切入算力产业链 [3][5] - 从国产GPU投资到GPU采购，公司业务布局正从游戏AI业务向算力产业链更深处延伸，这既可能是转型门票，也可能是一场压力测试 [6] 采购合同具体情况 - 11月3日晚间，游族网络（002174.SZ）公告全资子公司上海游族信息技术有限公司与A公司签署《销售合同》，采购型号为PRO5500（PCIe）的GPU产品，协议总金额42.25亿元 [3] - 公司出于商业秘密及战略发展考虑，对交易对手方相关信息及交易内容履行了豁免披露程序 [4] - 据公开信息，PRO5500（PCIe）对应英伟达基于Blackwell架构的RTX PRO 5500专业级卡，配备84GB GDDR7存储，定位企业级AI推理、生成式AI、图形处理与仿真等专业负载 [4] - 项目资金来源为自有资金、银行授信、金融租赁等组合方式；合同采取分批交付方式，资金可滚动使用，整体资金投入规模可控 [4] - 合同实施内容及进度存在不确定性，对财务指标影响金额暂无法测算，若顺利实施将助力公司推进转型升级 [4] 市场反应 - 11月4日上午开盘，游族网络一度大涨超4%，随后涨幅收窄，截至上午11点整涨幅收至0.09%，报10.73元/股，总市值105.2亿元 [3] 公司财务与经营数据 - 11月2日晚间，游族网络公告为游族信息提供1亿元保证担保 [5] - 2026年第三季度财报显示，前三季度营收10.63亿元，同比增长4.31%；净利润1.42亿元，同比增长85.97% [5] - 第三季度营收3.66亿元，同比增加10.75%；净利润为亏损1.11亿元，同比减少522.46% [5] - 42.25亿元算力合同约相当于公司2025年营收14.02亿元的3倍、2026年前三季度营收的4倍 [5] - 截至2026年9月30日，公司总资产66.28亿元，现金及现金等价物余额11.76亿元，总负债20.18亿元 [5] - 游戏业务仍是收入支柱，2026年上半年游戏业务收入占营收比重超99%，主要产品包括《少年三国志》系列、《少年西游记》等 [5] 算力产业链布局 - 公司在内部成立AI创新院，并投资国产GPU企业曦望Sunrise、壁仞科技等 [5] - 2025年7月，公司参投国产GPU企业曦望Sunrise并达成战略合作，双方整合高性能定制化GPU算力解决方案与分布式架构能力，构建AI赋能游戏研发的算力底座 [6] - 2026年8月，公司与康盈半导体、曦望Sunrise达成合作，在无锡高新区落地"2.5D/3D先进封装中心"，聚焦类CoWoS等先进封装工艺 [6] - 2026年9月，公司联合发起的谛疆科技先进封装项目在上海启动，将分阶段投资建设规模化产线，打造2.5D/3D先进封装全品类工艺平台，为AI、存储等高算力芯片客户提供一站式量产代工服务 [6]

文章核心观点 - 民主党在众议院和参议院选举中取得重大进展并有望控制国会，现货黄金受此推动测试每盎司4000美元阻力位，当日上涨近2%，分析人士认为民主党大胜可能为2027年前金价走高奠定基础 [1] - 民主党控制国会可能对科技行业构成逆风，尤其是对支撑经济增长的人工智能基础设施和数据中心的大规模投资形成压力 [2] - 数据中心建设放缓可能在3至6个月内引发企业投资更广泛下降，进而削弱经济并改变美联储货币政策前景 [3] - 实际收益率走低和美元走弱将降低持有无收益黄金的机会成本，可能使黄金重获上涨动能 [4] - 尽管黄金在近期股市抛售中未能吸引避险需求，但预计到2027年第一季度黄金将更具韧性并可能从选举结果中受益 [5] - 民主党控制国会不会立即降低地缘政治不确定性，新国会将于1月就职，特朗普仍有窗口推进额外政策举措 [6] - 无论哪党控制国会，黄金的长期投资吸引力仍与美国恶化的财政状况相关 [6] - 两党均未提出令人信服的解决方案来应对美国不断加剧的债务负担，持续财政赤字和上升的偿债成本将继续施压美国经济，可能迫使美联储最终放松货币政策或扩大资产负债表 [7] - 黄金是对冲政策制定者以宽松货币应对债务上升、从而削弱美元购买力风险的工具 [8] - 美元走强和利率高企可能继续压制金价 [8] - 选举重要是因为政策重要，但更长期的担忧是两党能否恢复美国财政信心，黄金的吸引力基于这种不确定性 [9] - 民主党国会多数席位规模可能比选举胜利本身更重要，压倒性多数可能限制特朗普的国内立法议程，促使政府推行更激进的国际政策 [9][10] - 美元走弱、实际收益率下降以及对特朗普政府更不可预测和对抗性的保护需求，共同为黄金买家提供了有利背景 [11] - 有资深市场策略师警告黄金近期价格走势表明其长期看涨趋势可能已被打破，黄金的避险属性已被破坏 [11][12] - 支撑黄金历史性涨势的基本面因素并未消失，政府债务持续上升、通胀仍处高位、地缘政治不确定性持续，但这些因素未能激发新的投资需求，投资者正转向美国国债寻求保护 [13] - 持续央行购金可能帮助恢复投资者信心，尤其是外国政府对美国债务和法定货币长期购买力感到担忧的情况下 [13] - 黄金需重新站上每盎司4000美元才能产生新的看涨动能，跌破3940美元附近支撑可能触发新一轮抛售，可能推动价格跌向3500美元甚至低至2500美元 [14]

文章核心观点 - CPO概念午后回暖，多只个股涨幅显著，蘅东光、杰普特、思瑞浦涨超10%，罗博特科、新易盛、中际旭创、光库科技等多股涨超5% [1] - 消息面上中际旭创表示绝大部分客户未下修需求或订单，个别客户存在产品结构性调整，部分客户1.6T需求甚至较此前有所增加，关于某外资券商下调公司评级和目标市值的传言不属实 [8] 个股表现与业务布局 - 蘅东光现价348.90元，涨跌幅+16.11%，流通市值98.3亿，公司已开发CPO无源内连光器件系列产品 [2] - 宇特光电现价47.81元，涨跌幅+10.95%，流通市值6.13亿，2026年9月18日公司在互动平台表示CPO微连接组件项目目前处于研发中，研发中心将围绕连接器小型化、高密度集成及800G等方向推进 [2] - 罗博特科现价287.64元，涨跌幅+10.02%，流通市值468亿，参股公司ficonTEC的CPO光模块业务包含芯片晶圆测试、可用于片上集成的激光器亚微米贴装以及光芯片上贴装和光芯片输入输出等环节 [3] - 通富微电现价42.33元，涨跌幅+10.01%，流通市值642亿，公司在光电合封CPO领域的技术研发取得突破性进展，相关产品已通过初步可靠性测试 [4][5] - 长电科技现价50.59元，涨跌幅+7.55%，流通市值905亿，在光电合封CPO领域，公司CPO解决方案通过先进封装技术将光引擎与交换、运算等ASIC芯片集成于同一基板，实现异构异质集成 [6]

文章核心观点 - A股创新药板块午后持续走强 [1] - 药明康德、凯莱英封板涨停 [1] - 美迪西涨超9% [1] - 翰宇药业、康希诺等跟涨 [1] 板块表现 - 创新药板块午后呈现持续走强态势 [1] - 药明康德、凯莱英两只个股封板涨停 [1] - 美迪西涨幅超过9% [1] - 翰宇药业、康希诺等个股跟随上涨 [1]

行业偿付能力与盈利表现 - 中国保险业第三季度偿付能力比率大致保持稳健，尽管行业普遍录得季度净亏损 [1] - 主要寿险公司平均核心偿付能力充足率按季上升2个百分点至140% [1] - 主要非寿险公司核心偿付能力充足率按季下降9个百分点至188% [1] - 按中国会计准则，行业今年首九个月净利润同比下降27%至47% [1] 新业务价值表现 - 中国人寿首九个月新业务价值同比增长13% [1] - 新华保险新业务价值录得正增长 [1] - 中国太保寿险新业务价值同比下降6.5% [1] 派息与盈利质量 - 主要保险公司在业绩会上重申维持稳定派息的承诺 [1] - 管理层强调剔除短期股市波动后核心盈利稳步增长 [1] - 8月以来新业务动能明显复苏 [1] - 管理层表示第四季度新业务销售将迅速反弹，有助市场重新关注行业约5%至8%的吸引股息率 [1] 政策催化剂 - 年底有望推出的税务优惠长期储蓄及养老产品政策是重要短期催化剂 [1] 公司资产负债管理 - 中国人寿及中国平安寿险凭借审慎的资产负债管理，成功降低利率风险 [1] - 摩根大通继续首选中国平安(02318)及中国人寿(02628)H股 [1]

市场整体表现 - A股三大指数早盘涨跌互现，截至午间收盘，上证指数报3604.37点，深证成指上涨0.14%报10891.91点，创业板指上涨0.10%报2394.12点 [1] - 沪深北三市半日成交额为9313亿元，全市场1655只个股上涨，3745只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业中，电子、传媒、医药生物涨幅居前，分别上涨1.12%、0.91%和0.54% [3] - 房地产、综合、建筑材料跌幅居前，分别下跌2.04%、1.21%和0.92% [3] - 申万二级行业中，医疗服务、航天装备Ⅱ、半导体涨幅居前，分别上涨2.49%、2.22%和1.91% [3] 个股动态 - 中国神华盘中股价最高达52.05元/股，创历史新高（前复权），此后随板块回落，午间收盘报51.90元、跌0.19% [3] - 中国神华2026年第三季度实现营业收入1066.93亿元，同比增长10.9%；实现归属于上市公司股东的净利润156.88亿元，同比增长3.2% [3] - 华是科技盘中冲至历史新高（前复权），最高价达90.94元/股，午间收盘报84.20元、上涨7.40% [3] 杠杆资金面 - 截至11月3日，沪深北三市融资融券余额合计22988.61亿元，较前一交易日减少319.83亿元 [3] - 融资余额合计22705.01亿元，减少321.55亿元；融券余额合计283.60亿元，增加1.72亿元 [3] 后市行业配置观点 - 方正证券研报建议行业配置均衡兼顾防御与进攻，防御端关注电力、消费型红利及具备防御属性的中字头企业 [5] - 进攻端关注传媒、证券、军工、地产等此前回调幅度较大的板块 [5]

文章核心观点 - A股午后主要指数集体拉升，市场情绪明显回暖，此次上涨是外部不确定性下降与内部超跌修复共同作用的结果，而非单纯技术性反弹 [1][8][19] - 外部美国中期选举扰动边际减弱，内部稳市政策持续加码，市场从早盘谨慎观望转向午后全面修复 [7][19] - 午后上涨更多体现为不确定性下降后的情绪修复和超跌反弹，后续能否形成持续反弹仍需跟踪量能情况 [17][18] 市场表现 - 截至发稿，创业板指一度涨逾4%，科创50涨超7%，科创100大升超8%，深成指涨近3%，沪指翻红涨逾1% [2] - 上证指数报3655.67点涨1.32%，沪深300报4065.08点涨1.40%，深证成指报11200.84点涨2.98% [3] - 创业板指报2497.21点涨4.41%，科创50报1236.58点涨7.41%，科创100报1417.58点涨8.30% [3] 外部扰动因素 - 早盘市场受美国中期选举扰动，担忧民主党可能控制两院，进而带来AI监管、数据中心电力成本、反垄断审查等压力 [4][5] - 日韩股市早盘大幅下挫，纳指期货一度走弱，A股早盘表现相对克制，沪指在3600点附近反复拉锯，全市场超3700只个股下跌 [5][6] - 随着选举结果逐步明朗，市场对国会格局不确定、政策预期反复的担忧下降，全球风险偏好得到修复，外部利空未继续发酵，成长方向更容易获得资金回补 [7] 内部超跌修复 - 10月下旬市场经历一轮急促调整，上证指数由3690点附近回落至3599点，创业板指从2684点跌至2413点，回撤幅度超过10%，触及历史较大调整阈值 [9] - 深证成指、创业板指较6月高点回撤幅度分别达30%和40%，创业板指估值一度降至近十年17%分位附近 [10] - 部分成长赛道股价跌去三成，但前三季度双创板块归母净利润同比增长83.7%，成长股跌出性价比特征较为明显 [11] - 10月23日前后市场短期下行斜率陡峭，波动率快速突破历史阈值，空头力量集中释放；11月3日沪指再次跌破3600点，创业板指跌2.73%，科创50跌3.81%，临近收盘宽基ETF放量显示资金仍在震荡寻底 [12] 国内政策支撑 - 央行宣布自11月4日起下调股票回购增持再贷款利率0.25个百分点至1%，并明确将充分满足银行再贷款额度需求，银行已报送的额度申请超过2000亿元 [13] - 该政策直接增强上市公司和主要股东的回购增持能力，对稳定估值、改善市场流动性预期都有帮助 [14] - 证监会进一步放宽护盘式回购约束，允许破发情形下开展回购，稳市工具正从阶段性安排转向常态化供给 [15] 资金结构与行业方向 - 今日上涨具有较明显的超跌成长修复特征，半导体设备、存储芯片、汽车芯片、光伏、锂电等方向走强，既受益于隔夜美股芯片股反弹，也反映市场对前期过度调整后的估值修复需求 [16] - AI相关方向并未因海外选举担忧而全面退潮，半导体、机器人、影视传媒等细分领域仍保持活跃，说明资金更关注产业景气度和业绩兑现，而非简单跟随外部情绪波动 [16]

证券代码：839979 工业硅期货周报 2026年10月26日-10月30日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 回顾与展望 2 基本面分析 3 技术面分析 2 1 回顾与展望 3 回顾与展望——工业硅 本周12合约为上涨态势,周一开盘价为8615元/吨,周五收盘价为8685元/吨，周涨幅为0.81%。 供给端来看,本周工业硅供应量为7.7万吨，环比减少1.28%。本周样本企业产量为34080万吨,环 比减少0.30%;其中云南样本企业开工率为52.38%,环比持平,四川样本企业开工率为26.87%,环比减少 7.12%,新疆样本企业开工率为54.17%,环比增加0.11%,西北样本企业开工率为84%,环比持平。预计本 月开工率为39.26%,较上月开工率42.76%减少3.50个百分点。 需求端来看,本周工业硅需求为7.1 ...