公司战略与治理升级 - 2025年是公司创业十周年，也是联席董事长陈磊主导公司进行战略与治理结构双重升级的关键一年 [1] - 公司整体战略明确为“聚焦、重投供应链升级，高质量发展”，目标是通过深耕中国供应链，在下一个三年“再造一个拼多多” [1] - 12月19日，公司宣布升级治理架构，正式实行联席董事长制度，赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任集团联席董事长兼联席首席执行官 [11] 农业与供应链战略 - 1月6日，公司启动第七届农业年货节，核心是“产地直供、普惠惠民”，全程聚焦农产品上行，取消中间环节加价，并加码产地基础设施补贴 [4] - 年货节三大核心举措包括：对全国2000余个农产品核心产区的物流运费给予50%补贴；联合农研科技中心推出“产地直播特训计划”，累计培训超10万人次；上线“年货节助农专区”，专区曝光量占平台年货节总流量的35% [4] - 截至1月31日年货节收官，农产品上行交易额达328亿元，同比增长29%，惠及全国超120万农户 [5] - 农产品上行是公司的核心战略，年货节是持续完善产地供应链的重要实践，未来平台将继续把基础设施建设向产地下沉 [5] - 11月双11期间，公司开设助农专区，对全国农产品产区进行流量和补贴双倾斜，最终农产品交易额达286亿元，创历史新高 [15][17] 商家扶持与生态建设 - 4月3日，公司推出“千亿扶持”惠商计划，未来三年内拟投入资源超过1000亿元人民币，加码高质量电商生态建设，助推平台商家新质转型升级 [5] - 7月，公司将原仅限头部品牌的“黑标店铺”认证体系向优质中小商家开放，黑标商家可享受专属流量入口、优先审核等权益 [14] - 首批入选黑标的产业带原创设计商家，数据显示其平均复购率提升22%，退货率下降9% [14] - 公司战略从“价格竞争”向“价值竞争”演进，帮助中小商家建立品牌意识和长期竞争力，“黑标”政策是“千亿扶持”计划的重要组成部分 [14] 营销活动与用户增长 - 11月1日，公司启动2025年“双11普惠购物节”，以“真低价、无套路”为核心，拒绝复杂的跨店满减、定金立减玩法 [14] - 双11三大核心举措包括：投入100亿元开展全品类底价直补，补贴后商品价格较日常均价降低20%-50%；上线产业带直供专区，超100万家产业带商家参与，专区商品占比达60%；开设双11助农专区 [15] - 为保障“低价不低质”，成立双11质量监督小组，对平台商品进行全程抽检，并推动平台推出“极速退款”服务，将退款审核时间缩短至10分钟内 [17] - 截至11月11日收官，双11累计交易额同比增长32%，其中产业带商品交易额达1120亿元，农产品交易额达286亿元，均创历史新高，平台活跃买家数首次突破10亿 [17] 技术投入与人才招聘 - 8月6日消息显示，公司正在加快AI、大模型等方面的人才招聘，近3个月以来密集发布大模型相关岗位 [7] - 招聘岗位涉及机器学习工程师、CUDA/GPU开发工程师、大模型Infra架构工程师、多模态算法工程师、算法工程师等多个方向，部分岗位涉及跨境业务 [7] - 公司还在招聘C端电商AI产品经理、AIGC策略产品经理-广告用增方向等岗位 [11] 跨境业务与合规 - 陈磊指出，旗下跨境业务Temu在三年内实现了高速发展，“走了拼多多差不多十年成长的路” [11] - 面对包括欧盟监管调查在内的国际环境变化，公司秉持长期主义，将合规视为底线 [11]

公司2025年业绩回顾 - 2025年公司在严峻复杂的市场环境下，围绕“严守经营底线，攻克增长瓶颈，建设储蓄核心能力，谋划形成产业后劲”的指导思想开展工作，各项重点工作有序推进，在稳经营、促转型、防风险、谋创新等方面取得成绩 [1] 公司2026年核心工作方向 - 聚焦核心功能，夯实发展硬支撑 立足集团“国际消费中心城市建设的排头兵、商业空间和内容创新发展的先锋队、商业网络托底民生保障的主力军”的目标定位，推进城市更新和商圈升级，重点推进南京东路等核心商圈能级跃升，深化文商旅体展联动，打造融合发展标杆，抓实稳增长“深化举措”和“增量举措” [1] - 提升核心竞争力，激活发展新动能 重点在供应链、创新、运营三方面下功夫，革新供应链以打造核心竞争优势，持续推进以新模式、新赛道、新场景为抓手的创新，强化精细运营并聚焦“对标市场标杆、深化会员运营”两大重点及门店运营和服务“一个核心” [2] - 强化协同联动，蓄能赋能促发展 进一步打破内部壁垒，整合优质资源，推动零售跨业态场景融合，探索金融、投资赋能零售经营及轻重资产分离模式，以实现集团整体效能最大化 [2] - 深化三大变革，激活动力强支撑 通过组织变革构建适配“一核三柱”的灵活组织体系，通过技术变革构建数字化底座并实现AI场景规模化落地以提升运营效率，通过文化变革聚焦“责任、学习、创新、关爱”以凝聚全员变革合力 [2] - 坚持党建引航，凝心聚力强根基 突出政治引领、强基固本、正风肃纪，并持续关心关爱以凝聚全员奋进合力 [2]

公司业绩与战略 - 可口可乐公司2025年全年营收增长2%，净利润增长23% [1] - 2025年无糖可口可乐全年销量增长14%，成为核心增长引擎 [3] - 公司给出2026年乐观业绩指引，预计有机营收增长4%-5%，每股收益增长7%-8% [3] 市场与运营动态 - 中国市场被公司强调为长期战略重点，通过产品本土化（如春节限定包装）和供应链升级（如陕西、郑州新厂投产）巩固竞争力 [3] - 公司高层人事调整，原首席运营官柏瑞凯接任首席执行官，其对中国市场的经验被视为应对挑战的关键优势 [1] 装瓶合作伙伴市场表现 - 近7天（截至2026年2月13日），可口可乐装瓶股价区间涨跌幅为3.58%，振幅达8.58% [2] - 该期间累计成交额约2.57亿美元，最高价触及166.48美元，最低价下探152.94美元 [2] - 当前股价为163.39美元，年初至今累计上涨6.76%，跑赢软饮板块同期表现（涨幅0.05%）[2]

公司战略与架构调整 - 拼多多两家关联企业于上海接连成立，合计注册资本高达150亿元，其中上海新拼姆鸿乔电子商务有限公司注册资本100亿元，上海新拼姆朴动电子商务有限公司注册资本50亿元 [2][3] - 两家新公司均由Pujiang Hong Kong Limited全资控股，核心管理团队完全一致，由拼多多联席董事长兼联席CEO赵佳臻出任法定代表人 [2][3] - 此举是公司近期战略调整的重要落地，背景是2025年12月股东大会正式推行联席董事长制度，公司进入赵佳臻与陈磊双核心掌舵的新阶段 [4] 新公司的定位与职能 - 新公司经营范围高度契合，均涵盖货物进出口、互联网销售、普通货物仓储服务、装卸搬运等 [2][3] - 行业分析指出，新拼姆朴动本质上是“Temu的运营大脑”，核心承担供应链管理、采购代理、贸易经纪等职能，是运营与资本层面的风险剥离举措 [5] - 未来Temu将更聚焦供应链优化核心职能，而新公司将承担运营、销售等业务，物流供应链等重资产投资也可能纳入新公司体系，实现专业化运营 [6] 核心战略方向 - 公司战略重心全面转移，拼多多与Temu将集中资源投入中国供应链升级再造，推动供应链能力重构与运营模式整体性升级 [4] - 明确要摆脱低价标签，以高质量、品牌化为核心发展方向，提升Temu的产品质量与品牌价值，增强全球市场竞争力 [4] - 提出“未来三年再造一个拼多多”的野心目标，旨在依托供应链升级红利实现业务规模的再次突破 [4] 潜在业务扩展 - 新拼姆鸿乔经营范围中包含物流相关条目，是为未来业务扩容预留空间，不排除后续涉足本地生活（如即时零售）或加大物流基础设施建设的可能 [6] - 此次架构分拆旨在优化业务架构、降低合规风险，特别是应对Temu业务迅猛发展带来的合规压力 [5] - 通过类似京东拆分京东物流的模式，实现业务的专业化、精细化运营，并进一步完善供应链与履约体系 [6]

世盟股份上市概况 - 公司于2月3日在深交所主板成功上市，发行数量为2307.25万股，占发行后总股本的25.00% [1] - 此次上市标志着公司开启借助资本市场加速发展的新阶段 [1] 政策与行业背景 - 国家层面出台《“十四五”现代物流发展规划》等重要文件，明确了现代物流在国民经济中的基础性、战略性地位 [3] - 政策导向推动物流业从追求规模转向提升产业链效率与韧性，并鼓励物流业与制造业深度融合 [3] - 全国社会物流总额从2012年的177.3万亿元增长至2024年的360.6万亿元，社会物流总费用占GDP的比例则从19.0%下降到14.1% [7] 公司业务模式与市场定位 - 公司是国内领先的一体化供应链物流服务商，专注于为跨国制造企业提供定制化、一站式供应链解决方案 [1][3] - 公司处于合同物流赛道，连接制造业前端的原材料供应与后端成品分销，是提升全链条流通效率的关键环节 [4] - 公司业务以华北为根基，辐射华东、西南等核心区域，网络覆盖天津港、上海港并延伸至内陆生产基地 [6] 核心竞争力与技术能力 - 公司核心竞争力在于一体化物流解决方案，依托数字化运营和实体网络的双重支撑 [5] - 公司通过深度自研并打通OMS、TMS和WMS系统，实现供应链全链条数据可视化与智能决策 [5] - 为北京奔驰、北京现代等客户提供循环取货与准时化配送服务，显著降低客户库存积压与物流管理成本 [5] - 公司为利乐包装、马士基、安姆科等众多知名跨国企业提供服务，并建立了平均超过五年的长期合作关系 [6] - 公司连续获得综合服务型物流企业AAAA级认证、绿色车队等行业资质与荣誉 [6] 财务表现与增长动力 - 公司营业收入从2022年的8.08亿元稳步增长至2024年的10.28亿元 [6] - 公司净利润从2022年的1.12亿元提升至2024年的1.70亿元 [6] - 业绩持续增长源于高端制造业客户对稳定、智能供应链伙伴的迫切需求，以及公司技术能力的转化 [6] 上市募资用途与发展展望 - 本次上市募集资金将主要用于供应链运营网络拓展、运营中心建设以及信息化升级等项目 [7] - 上市将助力公司进一步夯实实体基础设施，并持续加强智慧物流技术的研发与应用，提升一体化服务能力 [7] - 在中国经济转向内需与创新驱动的进程中，能够以数字技术驱动服务创新、以实体网络保障供应链稳定的企业正获得前所未有的发展机遇 [7]

公司战略与市场拓展 - 奥乐齐位于无锡的全新大仓已正式开仓投用，旨在进一步赋能江苏市场并升级华东地区供应链 [1] - 公司自2019年在中国开店以来，始终坚持“植根本土，服务当地”的经营理念，不断深耕本土化需求 [1] - 未来，公司将进一步完善江苏地区“优质低价”服务网的编织，让长三角地区更多消费者享受其服务 [1] 供应链与运营升级 - 无锡新大仓全面支持产品向江苏地区所有奥乐齐门店的配送 [1] - 新仓有效缩短了1小时以上产品配送到店的车程，以快速响应市场需求并提升商品新鲜度 [1] - 大仓位于无锡机场普洛斯物流园的普冷仓内，沿用公司优质的硬件设施和管理服务，以支持更高效的仓储周转和配送，并严格把控产品品质 [1]

公司战略与创始人表态 - 公司创始人贾国龙明确表示不适合打造个人IP，自认容易激动、表情过于丰富且“爹味儿”重，对打造个人IP缺乏信心 [3] - 创始人强调更愿意回归餐饮本质，深耕一线服务与产品，如亲自选食材、考察原料基地以提升菜品品质与控制成本 [3] 门店调整计划 - 公司计划在2026年第一季度关闭全国102家门店，占门店总数的30% [1] - 计划关闭的门店主要集中于上海、北京、深圳等一二线城市，其中上海闭店数量最多达19家，北京和深圳分别闭店10家和8家 [3] - 闭店决策的重要考量因素是这些城市高昂的租金与人力成本 [3] - 整体闭店工作将在2026年第一季度逐步推进，部分涉及清单的门店或在谈判降租，暂未收到明确闭店通知 [3] 财务业绩与经营压力 - 公司预计在2025年9月至2026年3月期间，累计亏损将超过6亿元 [3] - 公司正面临业绩亏损压力 [1] - 公司的经营压力与持续数月的舆论风波密切相关 [4] 舆论风波与影响 - 自2025年9月起，网络大V罗永浩公开吐槽公司“几乎全都是预制菜，还那么贵”，双方围绕预制菜话题爆发争论 [4] - 近期公司大规模闭店消息曝光后，双方再次引发论战 [4] - 争议在人民日报发表“三评”文章后逐渐平息，文章指出自媒体不应混淆公私域界限，网络大V需履行社会责任，同时强调要营造良好舆论环境助力民营经济健康发展 [4] - 此次评论促使双方微博账号被临时禁言 [4] 资本运作与融资进展 - 公司于1月20日完成A轮融资，投资方包括杭州舟轩股权投资合伙企业（有限合伙）等主体，融资金额尚未披露 [4] - 舟轩投资由前蚂蚁集团CEO胡晓明主导，其业务涵盖股权投资、技术咨询及农业科技领域，此次入局被认为将为公司带来数字化转型与上游产业链优化的资源支持 [4] - 新荣记创始人张勇实控的新荣泰投资也参与了本轮融资，有望为公司提供高端餐饮品控与精细化运营经验 [4] - 本轮融资为公司带来了资本纾困的希望 [1] 融资资金用途与业务展望 - 融资资金将主要用于门店结构调整、供应链升级及数字化改造 [5] - 资金将助力公司在闭店收缩后聚焦优质门店，提升核心盈利能力 [5] - 公司尚未披露具体的盈利改善时间表 [5]

行业整体发展趋势 - 2025年受访连锁餐饮企业门店数量总体保持增长态势 但行业发展正从规模优先逐步转向更加注重质量和效益的发展 [1] - 超过30%的受访企业计划将战略重心从外部扩张转向内部优化 提升现有门店的运营效率和盈利能力 [1] - 40%以上的受访企业提及2026年拓展门店计划时表示将酌情扩张 扩张将基于更严格的选址评估 更清晰的单店盈利模型和现金流考量 [1] 茶饮咖啡类连锁企业战略 - 茶饮咖啡类连锁企业将重点布局下沉市场与海外市场 [1] - 将通过数字化管理和供应链升级等进一步提升运营效率 [1] 快餐小吃类连锁企业战略 - 快餐小吃类连锁企业强调“产品升级”“品质提升”“场景融合” [1] - 部分企业提出“餐饮+零售+文旅”多元化发展战略 [1] 正餐类连锁企业战略 - 正餐类连锁企业更强调“降本增效”“勤练内功”“产品优化” [2] - 通过品牌年轻化 文化IP打造等提升品牌附加值 [2] - 相比于门店规模扩张 多数企业表示将侧重于单店模型优化与区域深耕 [2] - 更加注重门店氛围 产品品质 顾客满意度和供应链与组织力提升 [2]

行业核心观点 - 车厘子价格亲民化与销量激增是生鲜零售行业激烈竞争与供应链整体升级的直接结果 [1][4][5] 市场竞争态势 - 主要生鲜零售平台围绕2.5千克2J规格智利车厘子展开激烈价格战，价格普遍进入百元人民币以内区间 [1] - 盒马2.5千克2J智利车厘子礼盒售价99元，为近60天低价 [1] - 美团小象超市同规格产品售价更低至90元每箱 [1] - 京东七鲜同规格产品价格下调至99元，页面显示“直降19元” [1] - 多多买菜上架5斤左右2J车厘子售价99.99元，同时5斤XL号车厘子售价79.99元 [1] - 家家悦超市、物美超市等也将2.5千克2J车厘子价格降至99元以上，使一斤车厘子价格可低于20元人民币 [1] 价格波动与趋势 - 广州江南果菜批发市场进口车厘子价格在1月7日至20日期间波动明显，最高价从每公斤68元人民币上涨至80元，后又回落至68元 [2] - 生鲜巨头降价趋势相对稳定，盒马2.5千克2J车厘子价格从2025年11月的299元人民币，经过近两个月六次调价，一路降至99元 [3] - 嘉兴水果市场2025年数据显示，车厘子交易量同比增长15.84%，市场均价降至32.2元/斤，同比下跌19.39% [5] 销量与市场表现 - 盒马车厘子销量已超过去年整个车厘子季（通常为每年11月至次年2月） [1] - 车厘子交易量增长与价格下跌为其大宗化普及奠定了基础 [5] 供应链与产业升级 - 车厘子价格竞争背后，平台更关注以价换量来带动门店其他产品销售 [4] - 价格战反映了生鲜行业在采购模式、物流、库存周转率等方面的竞争，加速行业洗牌 [4] - 车厘子产业链持续升级助推其“平民化”，包括分级标准细化、包装与冷链技术迭代以及国内经销商存储仓建设 [5] - 盒马车厘子来自智利直采，直采加持与多渠道发力保障了热销 [3] - 支撑持续价格竞争力需要形成全渠道的协同提效 [4]

核心观点 - 广东制造业正经历从传统“耐用实惠”的代工贴牌模式向以“新质生产力”为驱动的“智造”与品牌服务转型 其演进路径反映了中国制造的整体发展趋势 [4][20] 行业转型驱动因素 - 消费升级推动市场需求从单纯追求性价比转向追求质价比与个性化解决方案 [13] - 企业需不断挑战自我 通过产品升级带动整个供应链升级以适应变化的消费习惯 [10] - 仅靠产品质量已不足以在市场竞争中“包打天下” 必须结合创新与服务 [9] 产品战略与创新 - 产品研发聚焦解决用户痛点 致力于打造兼具个性、品质、创意与技术门槛的产品 [13] - 通过物联网和大数据技术连接生产与消费端 快速响应个性化的市场需求 [16] - 产品功能高度集成与智能化 例如卫浴产品集纳冲洗、烘干、杀菌、感应开盖、自动冲水、坐圈恒温等多功能于一体 [16] - 产业范畴从传统的“珠江水、广东粮、岭南衣、粤家电”扩展至无人机、新能源汽车、5G手机等代表新质生产力的领域 [20] 营销与渠道变革 - 营销展示从线下实体陈列转向线上直播间等数字化渠道 以更直接地适应和触达消费者需求 [7][10] - 企业从专注于生产的“流水线”走向前台“聚光灯” 更主动地进行品牌传播与市场互动 [7] 服务与品牌建设 - 行业竞争维度从产品延伸至服务 提供如7x24小时超长待机等周到服务成为关键竞争力 [18] - 品牌建设日益重要 甚至延伸至传统农产品如年桔 为其提供售后服务和品牌打造 [18] - “广货”内涵超越地域商品概念 融合了敢为人先的产品创新与细致严谨的服务精神 [20]