核心观点 - 浦发银行正通过从“资金提供者”向“生态合伙人”的角色跃迁，以“金融活水”深度重塑金融与新质生产力的连接方式，全面支持并浇灌上海“AI之城”的建设[5][7][34] 从“第一赛道”到“万亿生态” - 公司将科技金融定位为全行战略转型的“第一赛道”，而非战术动作，截至2025年9月末，科技金融贷款余额突破1万亿元，服务科技型企业超25万户，科创板上市企业服务覆盖率近90%[9][10] - 服务超25万家科技企业的海量样本，推动公司对产业的认知从单个企业评估升级为产业规律提炼[11][12] - 为跨越传统银行与科创企业间的“错配鸿沟”，公司自主研发“科技五力模型”与“科技雷达”评价系统，从创新力、成长力等多维度评估，实现从“看报表”到“看技术”的转变[14] - 公司启动“科技企业并购贷款千亿行动计划”，截至2025年三季度末，试点业务规模已突破100亿元，覆盖全国18个试点城市[14] 懂技术的“耐心资本” - 在国产算力自主化赛道，公司为“国产GPU第一股”摩尔线程提供“浦研贷”5年期专项资金支持，3周内完成审批放款，并后续牵头银团贷款助力其万卡智算集群建设[17] - 公司作为上海科创母基金有限合伙人，早期发现沐曦股份潜力，摒弃刻板财务考核，联动集团子公司上海信托参与关键轮融资，助其5年内登陆科创板[19] - 公司陪伴壁仞科技从GPU研发到港股上市的六年征程，既提供授信支持，又通过浦银国际参与承销，帮助企业对接国际资本市场[19] - 对于AI大模型企业MiniMax，公司开展深度技术尽调，聚焦其全模态大模型技术领先性与商业化闭环，提供综合服务，陪伴企业在4年内完成从初创到港交所IPO的跨越[21][22] - MiniMax超过70%收入来自海外，用户覆盖超200个国家和地区，且以OpenAI约1%的资金投入实现了全模态技术全球领先[23] 生态赋能与产业协同 - 公司为工业软件独角兽黑湖科技提供无抵押信用支持，并通过资源链接帮助其与厨具小家电、汽车配件等多领域制造企业达成合作[24] - 针对国产工业机器人“链主”企业埃斯顿，公司将金融服务延伸至其上下游150余家关联企业，构建产业协同生态[24] - 公司自身也是AI技术深度践行者，积极引入部署DeepSeek等大模型，并在内蒙古和林格尔建设绿色数据中心[24] 深耕上海，共建“AI之城” - 上海正加快建设全球影响力的科技创新中心，2025年规上人工智能产业规模预计超5500亿元，集成电路产业规模突破4600亿元[26] - 在徐汇“模速空间”，公司依托全国首家AI特色支行，覆盖超200家大模型企业，构建“上下楼就是上下游”的产业生态[27] - 在张江，公司以“创孵基地”聚焦硬科技孵化；在临港，利用FT账户体系支持芯片、生物医药企业全球化布局；在内蒙古和林格尔数据中心，为上海“AI大脑”提供算力底座[27] - 公司联合黄浦区成立“上海外滩金科经济发展有限公司”，并发布“浦创华章”科创直投基金，从项目孵化迈向系统性生态运营升级[30] 生态体系与未来布局 - 公司的科技金融服务已形成“四链融合”完整体系：向前贯通创新链，向后衔接产业链，向上融合资金链，向下汇聚人才链[32][33] - 公司持续深化“集团大科创”服务体系，整合“股、债、贷、保、租、孵、撮、联”八大工具，扮演产业赋能者和共建者的角色[33][34]

核心观点 - 摩尔线程在首届MUSA开发者大会上，系统性地发布了其新一代统一计算架构MUSA的全面升级路线图，标志着国产GPU在核心技术、产品性能及生态建设上取得了里程碑式突破，已具备承接超大规模AI训练与推理任务的能力 [3][5][45] 技术架构：MUSA与“花港” - 公司发布了自主研发的全栈技术体系MUSA（元计算统一系统架构），作为贯穿其所有产品的技术基石 [7] - 基于MUSA的新一代全功能GPU架构“花港”在处理器架构和指令集层面重新设计，相比上代，在同芯片面积下算力密度提升50%，能效提升10倍 [9] - “花港”架构支持从FP4到FP64的全精度端到端计算加速，并新增MTFP6/MTFP4及混合低精度支持 [9] - 新架构集成了AI生成式渲染架构（AGR），硬件光线追踪加速引擎性能比上一代提升50倍，并首次完整支持DirectX 12 Ultimate行业顶级图形标准 [10] - 自研MTLink互联技术实现高达1314GB/s的片间互联速度，支持十万卡以上规模的智能集群扩展 [9] - MUSA架构支持国际主流GPU生态、CPU系统以及所有国产主流CPU、操作系统和开发环境，并采用全硬件设计的安全保护机制 [9] 基础软件与生态 - 同步升级了MUSA 5.0软件栈，在AI框架上适配PyTorch、Paddle，并新增对Jax、TensorFlow的支持 [14] - 训练套件新增强化学习训练框架MT VeRL，推理套件新增对SGLang、VLLM、Ollama等推理框架的适配 [14] - 核心计算库在GEMM（通用矩阵乘法）上的效率超过98%，通讯效率达到97% [14] - 公司计划逐步开源一系列高性能算子库，并推出四大基础库：MTX（兼容跨GPU硬件指令架构）、muLang（全场景编程语言）、MUSA-Q（量子计算GPU融合框架）、muLitho（光刻计算加速库） [15][19] - 发起“摩尔学院”和“MUSA开发者计划”，已走进全国200多所高校，吸引超过10万名青年学子参与 [40] 新一代芯片产品 - 基于“花港”架构，公司公布了两款未来芯片路线图：“华山”面向AI计算，“庐山”面向专业图形渲染 [17][18] - AI计算芯片“华山”被定位为对标国际顶尖水平的训推一体芯片，其浮点计算能力处于NVIDIA Hopper与Blackwell芯片产品之间 [18] - “华山”集成了新一代张量计算单元（TCE），通过独特的TCE-PAIR模式提升计算效率，并内置大语言模型专用加速引擎 [21][22] - “华山”内置支持多种协议的MTLink 4.0，单节点支持1024卡高速互联，以满足万卡级集群需求 [23] - 图形渲染芯片“庐山”相比上一代S80显卡，3A游戏性能提升15倍，并引入了AI生成式渲染架构（AGR）和第二代硬件光线追踪引擎 [23][25] - “庐山”GPU据称具有目前全球最高的几何能力，可胜任3A游戏及CAD、CAE等专业应用场景 [25] 系统级产品与集群能力 - 公司正式发布夸娥万卡智算集群（KUAE2.0），拥有10 Exa-FLOPS算力，可支持万亿参数大模型训练 [31] - 该集群在Dense大模型上的训练算力利用率（MFU）超过60%，线性加速比达到95%，训练线性扩展效率达95% [31] - 计划推出超级节点产品MTT C256，能以一层scale up网络实现两柜256GPU全互联，提高智算中心GPU部署密度 [31] - 展示了搭载通用服务器的AI计算卡S5000的性能：可实现每秒1024 token的流畅解码，超过4000 token的峰值吞吐，能单卡跑满血DeepSeek大模型 [1][3] 前沿领域布局 - 公司布局的前沿计算场景包括具身智能、AI for Science（科学智能）、量子计算、AI for 6G等融合创新领域 [35][38] - 在具身智能领域，发布了MT Lambda仿真训练平台和基于“端云结合”的MT Robot解决方案 [38] - 在图形计算方面，推出全自研的AI生成式渲染技术MTAGR 1.0，推动渲染技术范式从“计算”走向“生成” [38] - MUSA生态已与合作伙伴在科学智能、量子科技等前沿交叉领域展开工作 [38] 终端产品与生态入口 - 发布了AI算力笔记本MTT AIBOOK，作为连接开发者与MUSA生态的核心入口 [42] - AIBOOK搭载自研智能SoC芯片“长江”，异构AI算力达50TOPS，可在本地运行30B参数的端侧大模型 [44] - AIBOOK支持Windows虚拟机、Linux、安卓容器及所有国产操作系统，实现了从芯片到开发环境的全栈整合，内置智能体“小麦”及多种AI应用 [44] - 该产品旨在降低AI开发门槛，为开发者、创作者及爱好者提供“开箱即用”的一站式AI开发体验 [42][44]

行业趋势与市场表现 - A股科技赛道包括芯片、游戏、机器人、电子等领域普遍上涨 人工智能AIETF（515070）持仓股中科大讯飞大涨超4% 昆仑万维、豪威集团、三六零等应用端个股领涨 [1] - 人工智能AIETF（515070）盘中成交量突破1.7亿元 最新基金规模达85亿元 [1] - 阿里巴巴集团CEO吴泳铭在2025云栖大会提出 大模型将成为下一代操作系统 未来几乎所有真实世界工具接口将与大模型连接 用户需求和行业应用通过大模型相关工具执行 [1] 技术发展与产业链 - 全球AI浪潮加速推动算力需求指数级提升 国产大模型如DeepSeek加速推进 带动国产算力需求持续攀升 [1] - 国产算力基础设施逐步完善 AI芯片技术提升 为算力国产自主化提供充分发展空间 [1] - 人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713） 成分股覆盖人工智能技术提供、基础资源及应用端企业 聚焦产业链上中游 [2] - 前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪-U、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、海康威视、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头 [2] 相关金融产品 - 人工智能AIETF（515070）及创业板软件ETF华夏（159256）、创业板200ETF华夏（159573）为市场提供相关投资工具 [2]

指数表现与成分股 - 中证数字经济主题指数(931582)上涨0.24% [1] - 成分股均胜电子上涨6.90%、盛美上海上涨5.75%、德赛西威上涨5.62%、拓荆科技上涨3.78%、科博达上涨3.50% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨0.10%至1.05元 [1] 流动性数据 - 数字经济ETF盘中换手率0.52%且成交369.44万元 [1] - 近1周日均成交额达3765.17万元 [1] 华为技术进展 - 华为公布昇腾AI芯片路线图：2026Q1推出自研HBM的昇腾950PR、2026Q4推出950DT、2027Q4推出960、2028Q4推出970 [1] - 华为报告预测2035年全社会算力总量增长10万倍 [2] 机构观点 - 华金证券认为通用人工智能是未来十年核心驱动力 看好国产算力芯片全产业链 [2] - 长城证券指出AI浪潮推动算力需求指数级增长 国产大模型发展将提升算力自主化空间 [2] 指数构成 - 中证数字经济主题指数覆盖数字经济基础设施及高数字化应用领域 [2] - 前十大权重股合计占比53.36% 包括东方财富(10.51%)、中芯国际(6.34%)、北方华创(5.12%)等 [3][5] - 权重股当日表现分化：北方华创涨1.23%、寒武纪涨1.07%、汇川技术涨1.48% 而东方财富跌1.38% [5]

指数表现与成分股涨跌 - 中证数字经济主题指数下跌1.86%至931582点 [1] - 成分股紫光股份领涨5.36%，均胜电子涨4.42%，中科创达涨3.62% [1] - 财富趋势领跌，寒武纪跌5.95%，深信服跟跌 [1][3] ETF交易与规模动态 - 数字经济ETF报价0.96元，盘中换手率3.88%，成交额2980.96万元 [1] - 近1周日均成交额4321.65万元，近2周规模增长2613.91万元 [1] 政策与区域发展动向 - 8月多地推进AI专项政策：河南设30亿元基金，安徽发布2.0版新政，济南成立产业联盟 [1] - 上海聚焦"AI+制造"，江苏/北京/重庆推进数据要素改革，广州/广西深化数字人民币跨境试点 [1] - 苏州投用8000P算力中心，河北/浙江/四川推动北斗及AI+医疗技术落地 [1] 行业趋势与指数结构 - 全球AI浪潮催生算力需求指数级提升，国产大模型推进带动算力国产化需求 [2] - 中证数字经济主题指数覆盖基础设施及数字化应用领域，前十大权重股合计占比53.36% [2] - 权重股包括东方财富(10.51%)、寒武纪(4.52%)、中芯国际、海光信息(4.75%)等 [2][3]

半导体行业表现 - 半导体产业链持续活跃 中芯国际股价上涨超过12% 寒武纪股价上涨超过6% [1] - 多只科创芯片ETF产品表现强劲 其中科创芯片ETF博时上涨3.24% 科创芯片ETF基金上涨2.76% 科创芯片ETF富国上涨2.67% [2] - 科创芯片ETF紧密跟踪科创芯片指数 该指数选取科创板半导体材料 设备 设计 制造 封装和测试相关上市公司 前十大权重股包括寒武纪 海光信息 中芯国际等 [2] 寒武纪业绩表现 - 寒武纪2025年上半年实现营收28.81亿元 同比增长4348% 实现归母净利润10.38亿元 同比增长296% [3] - 2025年第二季度单季度实现营收17.69亿元 同比增长4425% 归母净利润6.83亿元 同比增长325% [3] - 香港中央结算有限公司及多只ETF产品在第二季度增持寒武纪股票 嘉实上证科创板芯片ETF新进前十大流通股东名单 [3] 行业前景与投资观点 - 国盛证券看好寒武纪成为AI浪潮主角 预计2025-2027年营收分别为85.22亿元/170.36亿元/255.50亿元 归母净利润分别为29.12亿元/59.55亿元/91.53亿元 [3] - DeepSeek发布V3.1版本 采用UE8M0 FP8技术 该技术针对下一代国产芯片设计 将推动国产芯片大规模应用 [4] - 新一代国产芯片包括沐曦690 芯原VIP9000 寒武纪690等均开始支持FP8精度 [4] - 东方证券认为国产AI芯片设计技术和制造工艺提升 国产大模型发展及对国产芯片的适配支持 将推动国产算力市占率持续提升 [4] - 长城证券指出全球AI浪潮催生算力需求指数级提升 地缘政治及产业链稳定因素将推动国产算力需求持续攀升 [4][5]

指数表现 - 中证半导体产业指数上涨0.46%，成分股海光信息上涨11.61%，盛美上海上涨6.36%，寒武纪上涨4.43% [2] - 上证科创板芯片指数强势上涨1.63%，成分股海光信息上涨11.61%，东芯股份上涨8.42%，盛美上海上涨6.36% [6] - 上证科创板新材料指数上涨0.22%，成分股八亿时空上涨9.62%，世华科技上涨8.07%，松井股份上涨6.23% [9] ETF表现 - 半导体产业ETF上涨0.22%冲击4连涨，最新价报1.8元，近1周累计上涨14.75% [2] - 科创芯片ETF博时下跌0.23%报2.16元，近1周累计上涨17.25% [6] - 科创新材料ETF报0.75元，近1周累计上涨5.23% [9] 流动性指标 - 半导体产业ETF盘中换手34.44%，成交6894.16万元，近1周日均成交4111.98万元 [2] - 科创芯片ETF博时换手33.14%，成交8298.05万元，近1周日均成交6191.26万元 [6] - 科创新材料ETF换手9.23%，成交2757.67万元，近1年日均成交2788.93万元 [9] 行业动态 - 英伟达即将披露财报，上周五美股收盘NVDA/AMD分别上涨约1.7%/2.5% [10] - 中国算力平台新增接入10省分平台，工信部预计2025年智能算力规模增速超40% [10] - 2025年Q2全球半导体市场规模达1800亿美元，环比增长7.8%，同比增长19.6% [10] 产品特征 - 半导体产业ETF跟踪中证半导体产业指数，覆盖半导体材料、设备及应用环节 [11] - 科创芯片ETF博时跟踪上证科创板芯片指数，成分不超过50只，聚焦芯片生态 [11] - 科创新材料ETF跟踪上证科创板新材料指数，聚焦电子特气、半导体材料等细分方向 [11] 规模与份额 - 半导体产业ETF最新规模1.93亿元创近1月新高 [12] - 科创芯片ETF博时最新规模2.41亿元创近1月新高 [17] - 科创新材料ETF最新规模2.90亿元创近3月新高 [21] - 科创芯片ETF博时近2周份额增长400万份 [18] - 科创新材料ETF近1周份额增长2500万份 [22] 资金流向 - 科创芯片ETF博时最新资金净流入2481.71万元，近5日合计净流入3660.73万元 [18] - 科创新材料ETF近5个交易日合计吸金1811万元 [23] 业绩表现 - 半导体产业ETF近1年净值上涨81%，排名前13.9% [12] - 科创芯片ETF博时近1年净值上涨119.67%，排名前1.45% [18] - 科创新材料ETF近1年净值上涨79.12%，排名前15.42% [23] - 半导体产业ETF成立以来最高单月回报20.82%，最长连涨涨幅45.46% [12] - 科创芯片ETF博时最高单月回报23.77%，最长连涨涨幅56.55% [18] - 科创新材料ETF最高单月回报26.66%，最长连涨涨幅41.64% [23] 风险收益指标 - 半导体产业ETF近1年夏普比率1.53 [13] - 科创芯片ETF博时近1年夏普比率1.91排名可比基金第一 [18] - 科创新材料ETF近1年夏普比率1.61 [24] - 半导体产业ETF今年以来相对基准回撤0.57% [14] - 科创芯片ETF博时成立以来相对基准回撤3.48% [19] - 科创新材料ETF今年以来相对基准回撤0.37% [25] 跟踪精度与费率 - 半导体产业ETF近1月跟踪误差0.020%为可比基金最低 [16] - 三只ETF管理费率均为0.50%，托管费率均为0.10% [15][20][26] - 半导体产业ETF和科创新材料ETF费率在可比基金中最低 [15][26] 指数成分结构 - 中证半导体产业指数前十大权重股合计占比76.16%，包括中微公司、北方华创等 [16] - 上证科创板芯片指数前十大权重股合计占比57.59%，包括寒武纪、中芯国际等 [20] - 上证科创板新材料指数前十大权重股合计占比48.35%，包括沪硅产业、西部超导等 [27]

板块市值历史性突破 - A股电子板块市值达到11.54万亿元 登顶A股第一 首次超越银行业板块 [1][2] - 反映新经济（科技）超越传统经济（银行） 中国股市增长主引擎切换至科技驱动 [2] 指数与市场表现 - 主要指数集体走高：沪指涨1.45%报3825点（十年新高） 深证成指涨2.07% 创业板指涨3.36% 科创50指数涨8.59%（三年新高） [3] - 沪深两市全天成交额2.55万亿元 较上一交易日放量1227亿元 [3] - 芯片半导体产业链全面爆发 涵盖芯片、封装、CPO、服务器、算力、AI应用等细分领域 [3] 细分板块涨幅与资金流向 - 中国AI 50板块涨5.31% 主力资金流入126.7亿元 [4] - 国家大基金持股板块涨5.00% 主力资金流入72.89亿元 [4] - 存储芯片板块涨3.44% 主力资金流入67.78亿元 [4] - 算力租赁板块涨2.48% 主力资金流入60.85亿元 [4] - 先进封装板块涨2.94% 主力资金流入51.90亿元 [4] - CPO板块涨2.79% 主力资金流入52.16亿元 [4] 个股表现与行业龙头 - 寒武纪、海光信息两大AI芯片巨头20%涨停 带动数十家芯片概念股涨停 [5] - 新易盛近5个月股价从46.53元涨至273.81元 涨幅5倍 2023年AI大模型爆火以来累计涨16倍 [11] - 中际旭创年内累计涨126% 天孚通信涨89% [11] - 富士康（工业富联）年内涨1.2倍 市值一度接近万亿元 [14] - 胜宏科技年内涨幅超4倍 市值近2000亿元 [14] 行业基本面与业绩支撑 - 科创芯片指数归母净利润同比从2024年底的-6.9%提升至2025年一季度的83.2% [15] - 寒武纪2025年Q1营收11.11亿元（环比增12.4% 同比增4230.22%） 净利润3.55亿元（环比增31% 同比增256.82%） 存货27.55亿元（较年初增55.3%） 预付款9.73亿元（较年初增25.7%） [18] - 海光信息2025年上半年营收54.64亿元（同比增45.21%） 净利润16.39亿元（同比增31.90%） Q2营收30.64亿元（单季新高） 合同负债超30亿元（较上年末增2.4倍） [19] 行业前景与政策催化 - 2025年全球AI芯片规模有望达920亿美元（同比增29.58%） 中国AI芯片市场规模2024年预计1412亿元（占全球28%） 国产AI芯片品牌出货份额预计达40% [20] - 工信部数据显示 截至2025年6月底 中国在用算力中心标准机架数1085万架 智能算力规模788EFLOPS 将优化全国算力布局 [24] - 国产替代逻辑强化 细分领域如算力租赁、先进封装、半导体设备与材料、存储芯片等仍有轮动机会 [22][23] 核心驱动因素 - DeepSeek发布DeepSeek-V3.1及下一代国产芯片架构消息 催化市场对国产算力自主化提速的预期 [6][7] - 英伟达H20芯片对华供应受限传闻与国产替代预期形成共振 [8] - 中美贸易谈判转暖及英伟达H20芯片供应有条件允许等利好 推动AI产业链轮动上涨 [8]

A股电子板块市值登顶 - A股电子板块市值达到11.54万亿元，首次超越银行业成为第一大板块 [2] - 反映科技新经济超越传统银行经济，增长引擎向科技巨头驱动切换 [2] 指数与市场表现 - 沪指涨1.45%报3825点创十年新高，深证成指涨2.07%，创业板指涨3.36%，科创50指数涨8.59%创逾3年新高 [3] - 沪深两市全天成交额2.55万亿元，较上个交易日放量1227亿元 [3] - 芯片半导体产业链全面爆发，寒武纪、海光信息20CM涨停，带动数十家芯片概念股涨停 [4] 板块涨幅与资金流向 - 中国AI 50板块涨5.31%，主力资金流入126.7亿元 [4] - 国家大基金持股板块涨5.00%，主力资金流入72.89亿元 [4] - 存储芯片板块涨3.44%，主力资金流入67.78亿元 [4] - 东数西算板块主力资金流入139.6亿元 [4] - 算力租赁板块主力资金流入60.85亿元 [4] 行情催化因素 - DeepSeek发布DeepSeek-V3.1，提及下一代国产芯片设计，引发市场对国产算力自主化提速猜测 [5] - 市场传闻英伟达H20芯片采购限制及生产暂停，叠加中美贸易谈判转暖信号，推高芯片产业关注度 [6] 细分领域涨幅案例 - 液冷板块中思泉新材、淳中科技7月以来累计涨幅超2倍，英维克、欧陆通、大元泵业涨幅超1倍 [6] - CPO板块新易盛年内涨233%，中际旭创涨126%，天孚通信涨89% [7] - 新易盛近5个月股价从46.53元涨至273.81元，涨幅5倍，2023年以来累计涨16倍 [7] - AI服务器领域富士康年内涨1.2倍，市值一度近万亿元 [10] - PCB领域胜宏科技年内涨幅超4倍，市值近2000亿元 [10] 公司业绩表现 - 寒武纪2025年第一季度营收11.11亿元，环比增12.4%，同比增4230.22%，净利润3.55亿元，环比增31%，同比增256.82%，实现扭亏为盈 [14] - 寒武纪期末存货27.55亿元，较年初增55.3%，预付款项9.73亿元，较年初增25.7% [14] - 海光信息2025年上半年营收54.64亿元，同比增45.21%，净利润16.39亿元，同比增31.90% [16] - 海光信息第二季度营收30.64亿元，净利润6.96亿元，均创单季度新高 [16] - 海光信息期末合同负债超30亿元，较上年末增2.4倍 [16] 行业前景与数据 - 2025年全球AI芯片规模有望达920亿美元，同比增29.58% [17] - 2024年中国AI芯片市场规模预计1412亿元，占全球28% [17] - 国产AI芯片品牌出货份额预计达40% [17] - 截至2025年6月底，中国算力中心标准机架数1085万架，智能算力规模788EFLOPS [18] 产业链机会延伸 - 算力数据中心、先进封装、半导体设备与材料、存储芯片及AI应用方向受资金关注 [17] - 设备与材料中的光刻、刻蚀、薄膜沉积等核心设备及高纯硅片、光刻胶、电子特气等关键材料国产替代空间广阔 [18] - 算力数据中心基建板块迎政策催化，工信部强调优化算力布局与智能算力基础设施超前建设 [18][19] 宏观叙事与市场空间 - 算力国产化替代紧迫性提升，未来几年国内算力需求高速增长带来数千亿级增量市场 [20]

A股电子板块市值登顶 - A股电子板块市值达到11.54万亿元 成为第一大板块 首次超越银行业 [2][3] - 反映科技新经济超越传统银行经济 标志中国股市增长主引擎切换 [4] - A股上涨引擎有望向美股对标 由科技巨头驱动 [5] 市场表现与行情爆发 - 8月22日主要指数集体走高 沪指涨1.45%至3825点 深证成指涨2.07% 创业板指涨3.36% 科创50指数涨8.59%创逾3年新高 [7] - 沪深两市全天成交额2.55万亿元 较上个交易日放量1227亿元 [8] - 芯片半导体产业链全面爆发 寒王和海王两大AI芯片巨头20CM涨停 带动数十家芯片概念股涨停 部分科创ETF涨幅高达15% [9][11] AI产业链板块涨幅数据 - 中国AI 50板块涨5.31% 主力金额126.7亿元 [10] - 国家大基金持股板块涨5.00% 主力金额72.89亿元 [10] - 存储芯片板块涨3.44% 主力金额67.78亿元 [10] - 算力租赁板块涨2.48% 主力金额60.85亿元 [10] - 先进封装板块涨2.94% 主力金额51.90亿元 [10] - 共封装光学(CPO)板块涨2.79% 主力金额52.16亿元 [10] 行情催化因素 - DeepSeek发布DeepSeek-V3.1 提及下一代国产芯片架构 引发市场对国产算力自主化提速猜测 [12][13] - 传闻国内对英伟达H20芯片采购限制及英伟达要求富士康暂停生产 两相验证推高市场热情 [14] - 中美贸易谈判转暖及英伟达获准供应H20芯片等利好 推动AI产业链轮动大涨 [14] 细分板块涨幅案例 - 液冷板块7月以来显著上涨 思泉新材和淳中科技累计涨幅超2倍 英维克等涨幅超1倍 [15] - CPO板块新易盛年内累计涨233% 中际旭创涨126% 天孚通信涨89% 新易盛近5个月股价从46.53元涨至273.81元 最多涨5倍 2023年以来累计飙升16倍 [18] - AI服务器领域富士康年内累计上涨1.2倍 市值一度接近万亿 [21] - PCB领域胜宏科技年内涨幅超4倍 市值近2000亿元 [22] 行业业绩与需求验证 - 科创芯片指数成分股归母净利同比从2024年底的-6.9%提升至2025年一季度的83.2% [25] - 寒武纪2025年第一季度营收11.11亿元 环比增12.4% 同比飙升4230.22% 归母净利润3.55亿元 环比增31% 同比增256.82% 实现扭亏为盈 [28] - 寒武纪期末存货27.55亿元 较年初增55.3% 预付款项9.73亿元 较年初增25.7% 印证下游需求旺盛 [28] - 海光信息2025年上半年营收54.64亿元 同比增45.21% 归母净利润16.39亿元 同比增31.90% 第二季度营收30.64亿元和净利润6.96亿元均创单季新高 [30] - 海光信息期末合同负债超30亿元 较上年末增长2.4倍 表明新增订单大增 [30] 行业前景与市场空间 - 2025年全球AI芯片规模有望达920亿美元 同比增长29.58% 中国AI芯片市场规模2024年有望达1412亿元 占比全球约28% [31] - 国产AI芯片品牌出货份额预计达40% 寒武纪和华为等厂商加速布局 自主可控进程提速 [32] - 算力数据中心基建迎催化 我国智能算力规模达788EFLOPS 工信部强调优化算力布局和加强审批 [34] - 算力国产化替代紧迫性提升 未来几年国内算力需求高速增长 带来数千亿级增量市场 [36] 产业链细分机会 - 除液冷、CPO、PCB、服务器外 算力租赁、先进封装、半导体设备与材料、存储芯片及AI应用方向存在机会 [33] - 设备与材料中的光刻、刻蚀、薄膜沉积等核心设备及高纯硅片、光刻胶、电子特气等关键材料 国产替代空间广阔 [33] - 细分环节涨幅相对较低 后续行情中可能轮番得到资金关注 [33]