行业定位转变 - 房地产行业定位从拉动经济的“急先锋”彻底转向“居住”和“民生”属性[3] - 国家政策不再依赖房地产进行短期经济刺激，行业将回归其根本[3][4] - 房价过去“一天一个价”的暴涨模式将结束，行业成为托举民生幸福的稳定器[4][12] 新发展模式与产品标准 - 未来行业发展方向是建设“安全舒适绿色智慧的‘好房子’”，住房需求从“有没有”升级到“好不好”[4] - 《住房项目规范》已正式实施，为“好房子”立下具体规矩，例如新建住宅限高80米等[4] - 将建立“房屋全生命周期安全管理制度”，以解决过去建设标准低、缺乏保养带来的安全隐患[4][5] - 针对房龄超过30年、占比接近20%的老房子，正在试点“房屋体检”、“房屋养老金”、“房屋保险”等制度[5] 基础制度与风险防控 - 政策核心是加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度以防范风险[5] - 未来大方向是大力推行现房销售，并对预售制度进行极其严格的资金监管，防止楼盘烂尾[5] 住房供给体系变革 - 供给端将采取组合拳，一是“优化保障性住房供给”，二是“因城施策增加改善性住房供给”[6] - 旨在建立“保障+商品”的完善住房体系，保障房面向城镇工薪阶层和住房困难家庭[6][7] - 改善型住房供给因应家庭换房需求而增加，重点城市优质地块和改善型产品明显增多[8][9] 市场未来趋势 - 未来房地产市场分化将极其严重，不同品质楼盘及保障房、商品房、高端盘之间的价格差距会拉大[10] - “买房必赚”的时代结束，购房决策需更加注重产品本身的质量和品质[11]

来源：三里河 这需要对房地产开发、融资、销售等基础制度进行全方位完善。 "推动房地产高质量发展，本质上是从解决住房短缺问题向提升居住品质、促进社会公平的战略升 级。"58安居客研究院院长张波对三里河表示。 这意味着，行业评价标准将从过去的投资、销售规模，转向要满足人民对好房子、好生活的向往。 对于房地产的具体部署中，"加快构建房地产发展新模式"被置于首位，是行业发展换挡的必然选择。 "十四五"期间，全国累计销售新建商品住宅面积约50亿平方米；存量住房市场的规模持续扩大，目前全 国有15个省、区、市二手住宅交易量超过新房。 上述来自住建部的数据，意味着中国房地产发展，已从大拆大建的增量时代迈向以城市更新为主的存量 时代。 中国房地产的发展重心，正加速向民生倾斜。 日前发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》(简称《建议》)中，一 个细节引发关注。 即，"推动房地产高质量发展"被置于"加大保障和改善民生力度"的框架之下。而在"十四五"规划中，有 关房地产的要求被放在新型城镇化板块之中。 这一顶层设计上的变化，明确了未来五年房地产发展的核心方向，民生定位和居住属性被提到了前所未 有的高度。 ...

2025年第44周，"十五五"规划建议全文正式发布，较四中全会公报而言，进一步明确阐述了推进房地产高质 量发展的相关建议。在其后中央政治局、国务院、住建部的相关解读发声中，也进一步进行了展开解读，并 明确了行业高质量发展的六大重点任务。 地方层面，周内地方稳市场政策发布频次略有回落，各类政策发布的频次均相对平均。较为值得关注的有广 州发文推进"好房子"建设，厦门宣布岛外落户全面放宽岛内逐步松绑，重庆创新存量用地盘活方式，全面推 行集体经营性建设用地入市等。 0 1 周度中央：全面推进房地产高质量发展，明确房地产高质量发展的六大重点任务 "十五五"规划建议全文在多处明确了房地产相关论述，核心包括： 推动房地产高质量发展， 同时加快构建房 地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。此外，优化保障性住房供给，以满足城镇工薪群 体和各类困难家庭的基本住房需求；并将因城施策增加改善性住房供给。具体将建设安全舒适、绿色智慧 的"好房子"，实施房屋品质提升工程与物业服务质量提升行动，同时建立房屋全生命周期安全管理制度。 在 风险防范方面，将提高重点领域风险化解能力， 统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等 ...

即，"推动房地产高质量发展"被置于"加大保障和改善民生力度"的框架之下。而在"十四五"规划中，有 关房地产的要求被放在新型城镇化板块之中。 中国房地产的发展重心，正加速向民生倾斜。 日前发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（简称《建议》）中， 一个细节引发关注。 "推动房地产高质量发展，本质上是从解决住房短缺问题向提升居住品质、促进社会公平的战略升 级。"58安居客研究院院长张波对三里河表示。 这意味着，行业评价标准将从过去的投资、销售规模，转向要满足人民对好房子、好生活的向往。 对于房地产的具体部署中，"加快构建房地产发展新模式"被置于首位，是行业发展换挡的必然选择。 这一顶层设计上的变化，明确了未来五年房地产发展的核心方向，民生定位和居住属性被提到了前所未 有的高度。 "十四五"期间，全国累计销售新建商品住宅面积约50亿平方米；存量住房市场的规模持续扩大，目前全 国有15个省、区、市二手住宅交易量超过新房。 上述来自住建部的数据，意味着中国房地产发展，已从大拆大建的增量时代迈向以城市更新为主的存量 时代。 这需要对房地产开发、融资、销售等基础制度进行全方位完善。 "保障"的重 ...

行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [3] 核心观点 - 政策受基本面倒逼进入深水区，预计本轮政策力度将超过2008年和2014年，且目前尚在途中 [3] - 地产作为早周期指标具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标 [3] - 行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的头部国央企和少量混合所有制及民企将更受益 [3] - 城市布局观点“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”依然奏效，该组合在销售反弹时表现更好 [3] - 供给侧政策如收储、处置闲置土地等有新变化，一二线城市将更受益，2025年下半年板块仍以政策为主导力量 [3] “十五五”规划《建议》房地产内容解读 - 宏观经济政策定调积极，稳地产需要货币、财政政策进一步加码，包括中央财政加杠杆和宽货币低利率环境 [1][9] - 需求侧更重视住房消费品属性，两大抓手是购房政策放松和城市更新，以更好满足刚需和改善性需求 [1][10] - 继续推进房地产结构优化，在盘活存量和优化增量方面推进，收储、收地仍是未来政策重要发力点 [1][11] - 继续推进构建房地产发展新模式，优化保障房供给，再提“好房子”建设，更利好品质房企 [1][12] - 继续强调风险防范与化解，有必要继续支持系统重要性房企 [1][12] 行情回顾 - 本周申万房地产指数累计变动-0.7%，落后沪深300指数0.27个百分点，在31个申万一级行业中排名第26名 [1][14] - 本周上涨个股共40支，较上周减少50支，下跌股数为73支 [14] - 本周重点48家A/H房企中上涨7支，较上周减少18支 [14] 新房及二手房成交情况 - 本周30个城市新房成交面积224.1万平方米，环比提升5.8%，同比下降39.5% [2][24] - 样本一线城市新房成交面积55.3万方，环比-4.1%，同比-53.5%；二线城市122.0万方，环比+12.5%，同比-33.7%；三线城市46.8万方，环比+2.3%，同比-30.3% [2][24] - 今年累计44周样本30城新房成交面积8118.9万方，同比-7.1%；一线城市2167.9万方，同比-2.9%；二线城市3924.2万方，同比-7.6%；三线城市2026.8万方，同比-10.4% [2][28] - 本周14个样本城市二手房成交面积206.0万方，环比下降3.1%，同比下降21.1% [2][34] - 年初至今累计二手房成交面积8660.3万方，同比增长12.7%；一线城市3572.5万方，同比+14.2%；二线城市3997.7万方，同比+12.4%；三线城市1090.1万方，同比+9.2% [2][34] 房企信用债情况 - 本周共发行房企信用债8只，环比减少10只；发行规模50.50亿元，环比减少129.8亿元 [3][44] - 总偿还量154.57亿元，环比增加85.98亿元，净融资额为-104.07亿元，环比减少215.78亿元 [3][44] - 主体评级以AAA为主，占比71.3%；债券类型以一般中期票据为主，占比56.4%；期限以1-3年为主，占比61.4% [44] 投资建议与配置方向 - 板块主做政策beta，节奏和仓位控制更重要 [3] - 配置方向包括基本面alpha公司：H股的绿城中国、建发国际集团、越秀地产、华润置地、中国海外发展；A股的滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份、建发股份 [3] - 地方国企/城投/化债方向：城投控股、城建发展 [3] - 中介方向：贝壳 [3] - 物业属于跟涨：华润万象生活、保利物业、中海物业、绿城服务、招商积余等 [3]

文章核心观点 - 中央明确加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度，这是行业高质量发展的首要任务和治本之策 [1] - 新模式的核心方向是完善基础制度，提升“人、房、地、钱”四类要素资源的配置效果 [1] - 行业发展将回归居住属性，通过优化要素资源配置促进市场平稳健康发展 [6] 供给端要素配置 - 优化保障性住房供给，加大建设力度并采用灵活方式如“以购代建”和“房票安置” [1] - 改善性住房供给重在“因城施策”，满足市场需求从“有没有”到“好不好”的转变 [2] - 2025年前三季度重点30城120-144平方米房产成交占比提升至30%，大户型成为新房成交主力 [2] - 盘活低效用地，使用专项债收购闲置土地并引导社会资本进入存量土地市场 [2] 开发端模式转变 - 坚持城市内涵式发展，大力实施城市更新，建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子” [3] - 2025年中国城市更新市场规模将突破8.6万亿元，2030年有望迈入10万亿元级别 [3] - 未来五年行业竞争将从规模、速度和价格转向产品力、科技力和服务力 [3] - 城市更新需结合人口、产业集聚效应创新产城融合模式，助力核心城市群发展 [3] 融资端制度创新 - 合理优化行业资产负债表，创新融资工具，满足企业合理融资需求 [3] - 积极创新融资工具以降低行业有息负债规模，同时防范风险外溢 [4] - 推广基础设施领域REITs实现资产证券化，鼓励企业并购重组优化组织结构 [4] - 实施城市房地产融资协调机制，推广“保交房”工作中探索的主办银行模式 [4] 销售端体系改革 - 销售体系需逐步改变，实行“预售+现房销售”并行模式，规范预售资金监管 [5][6] - 清理住房消费不合理限制性措施，关注存量和增量、新房和二手房等领域的流通问题 [6] - 通过取消限制加快资源流动，促进一二手市场联动并拉动产业链上下游消费 [6]

1、推动房地产高质量发展。 将"房地产高质量发展"置于"加大保障和改善民生力度"框架下，进一步凸显了房地产行业的居住属性和 民生定位。 2、加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度。 新模式有哪些呢？现房销售算一个吧。深圳的配售型保障房就打算现房销售了。有的城市，商品房也开 始现房销售了，再也不怕房还没盖，房贷就交上了。 3、优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。 扩大了保障性住房的覆盖面，从原来只对困难群体变为涵盖工薪阶层。 4、因城施策增加改善性住房供给。 以后改善型住房的供给就更有针对性了，不像之前一窝蜂盖大房子，结果盖起来没人买。 今年一直在提"好房子"，看来想买房子的可以等几年，等明年以后才开始建的房子，基本都是按新要求 建的房子，质量，居住体验，购房保障都更好。 6、完善并购、破产、置换等政策，盘活用好低效用地、闲置房产、存量基础设施。 7、节约集约利用 农村集体经营性建设用地，依法盘活用好闲置土地和房屋，分类保障乡村发展用地。支持发展新型农村 集体经济。 8、完善促进消费制度机制，清理汽车、住房等消费不合理限制性措施。 看来后面的"限购""限价"等 ...

中新网哈尔滨10月31日电(记者刘锡菊)"今年前三季度，全省新建商品房销售面积同比增长了1.3%，增 速不仅始终高于全国平均水平，还连续3个月实现了正增长。"31日，在中共黑龙江省委宣传部、黑龙江 省人民政府新闻办公室主办的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会第六场上，黑龙江省住建 厅党组书记、厅长高起生表示，"十四五"时期，该省主动适应市场供求关系发生重大变化的新形势，坚 持市场与保障相结合，加快构建房地产发展新模式，不断提高龙江百姓居住水平。 （文章来源：中国新闻网） 据介绍，黑龙江省建立了"人房地钱"要素联动机制，以编制和实施住房发展规划和年度计划为抓手，以 人定房、以房定地、以房定钱，让市场供需更平衡、结构更合理。在推进保障性住房建设上，通过公租 房实物配租、筹集建设保障性住房等"组合拳"，有效解决了低保低收入、新市民、青年人、中低收入等 不同群体的住房难题，"十四五"期间累计发放租赁补贴21.39亿元、惠及百姓22.78万户。在推动高品质 住宅建设上，为了更好满足龙江百姓改善性住房需求，该省在全国率先出台了《住宅品质提升设计指 引》，重点打造安全、舒适、绿色、智慧的"好房子"。 此外，黑龙 ...

10月28日公布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》对"推动房地产高 质量发展"作出部署，明确提出要"加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制 度"。 与之相呼应的是，此前中央层面已多次提及构建房地产发展新模式，说明这是房地产行业高质量发展的 首要任务和第一抓手，也是促进市场平稳健康发展的治本之策。在笔者看来，房地产发展新模式的方向 和路径已愈发清晰，即完善相关基础制度，提升"人房地钱"四类要素资源的配置效果。 第一，供给端要优化保障性住房供给、"因城施策"增加改善性住房供给、盘活用好低效用地及存量土 地。这三大住房供应渠道，是满足当前多样化居住消费需求的本源要素，也是提振市场信心的重要支撑 力量。 具体来看，优化保障性住房供给，不仅意味着要加大保障房建设力度，供给方式也要走灵活路径，如延 续"以购代建""房票安置"等成熟做法，结合"人流"变化要素，在增量和存量两个市场中完善保障房供给 工作。 改善性住房供给重在"因城施策"，这是结合市场需求从"有没有"到"好不好"的重要转变而作出的方向引 导。据中指研究院数据，2025年前三季度，重点30城120平方米至144平 ...

黑龙江省住建厅党组书记、厅长高起生表示，黑龙江省加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和 城乡危旧房改造，系统推进"好房子"建设，更好满足人民群众基本住房需求和多样化改善性住房需 求。"十四五"期间，黑龙江省累计新建商品住宅面积约4337.1万平方米，人均住房面积从2020年的35.49 平方米达到42.2平方米；城镇旧改、棚改及农村危改累计开竣工180.38万户，城乡近500万人实现了破房 变好房、旧房变新房、小房变大房。此外，黑龙江省积极筹建各类保障性住房，实行公租房实物配租和 租赁补贴并举，帮助近30万户城镇低保低收入、新市民、青年人以及外来务工人员等群体解决了住房难 题，越来越多的家庭在龙江扎根、兴业。 "十四五"期间，黑龙江省累计新建改造供排水、燃气、供热等地下管网2.2万多公里，公共供水水质综 合合格率达到95%以上，提高了近4个百分点；集中供热面积达到11.26亿平方米，新增了1.3亿平方米， 集中供热普及率达到92%；城市燃气普及率达到96%，提高了近5个百分点；91.4公里的哈尔滨地铁相继 投入使用，"十字+环线"轨道交通网络全面形成；地级以上城市生活垃圾焚烧处理能力占比和生活垃圾 资源化 ...