报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 天胶基本面供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位，市场下方有支撑，可逢低做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏空，主力持仓偏空，预期逢低做多 [4] 基本面数据 基差 - 12月4日现货14650，基差 -390，基差走弱，偏空 [4][35] 库存 - 上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加；交易所库存保持不变，青岛地区库存近期有所回升 [4][14][17] 进口 - 进口数量回落 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回升，轮胎产量同期新高，但轮胎行业出口走低 [23][26][29][32] 现货价格 - 23年全乳胶12月4日现货价格下跌，青岛保税区有美元报价 [8][11] 多空因素 利多 - 下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] 利空 - 供应增加、国内经济指标偏空、贸易摩擦 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE农需或趋见顶，需关注供应压力，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2601昨日收盘价6843，日涨跌-0.15%，昨日成交272216，持仓变动1540 [1] - 01合约基差昨日价差-23，与前日持平；01 - 05合约价差昨日-59，较前日-62有所回升 [1] - 华北、华东、华南昨日现货价格分别为6820元/吨、6950元/吨、7110元/吨，较前日分别变动-10元/吨、0元/吨、+30元/吨 [1] 现货消息 - 期货盘面承压，华北LL基差逐步修复至平水左右，仓单近期有所减少 [1] - 线性期货低开震荡，中油华南个别价格下调，内蒙古久泰、中煤榆林部分价格上调，贸易商报盘小幅涨跌 [1] - 农膜行业需求继续弱化，订单跟进或表现乏力，下游多根据现有订单刚需备货，对市场支撑力度偏弱 [1] 市场状况分析 - 原料端原油价格震荡，单体环节利润压缩，PE盘面承压下行，下游农膜、包装膜行业刚需支撑较强，但上周下跌后中下游持货意愿转弱，上游挺价为主，厂库被动累积，基差小幅走强 [2] - 供应端广西石化逐步开车，11月计划外检修量较预期增加，近端矛盾不大 [2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为0，取值范围为【-2,2】，强弱程度分类为中性 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面中性，市场下方有支撑，可逢低做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面供应增加、现货偏强、国内库存减少、轮胎开工率高位，整体中性 [4] - 天胶基差-695，现货14350，偏空 [4] - 上期所库存周环比和同比均减少，青岛地区库存周环比和同比均增加，整体中性 [4] - 天胶盘面20日线向下，价格在20日线下运行，偏空 [4] - 天胶主力净空且空减，偏空 [4] 多空因素及主要风险点 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素为供应增加、国内经济指标偏空、贸易摩擦 [6] 基差 - 11月6日基差走强 [35] 现货价格 - 23年全乳胶11月6日现货价格持平 [8] 库存 - 交易所库存近期持续去库 [14] - 青岛地区库存近期有所回升 [17] 进口 - 进口数量回升 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回升 [23][26] - 轮胎产量同期新高 [29] - 轮胎行业出口同期新高 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面 成本端供需过剩预期维持但压力体现需时间 油价预计区间震荡 PXN预计偏弱 供应端开工率一般 需求端聚酯工厂库存下降或延缓降负预期 供需面预计呈紧平衡状态 [5] - MEG方面 随着裕龙石化投产 乙二醇进入新投产周期 四季度基本面结构偏弱 10月累库7 - 8万吨 11 - 12月累库明显 且远月有新装置投产预期压制 [7] 各部分总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面国庆中秋假期期间呈现 "供需双弱、价格承压" 格局 成本支撑不稳 自身供应宽松 下游需求复苏不及预期 基差显示盘面升水 工厂库存环比减少 盘面20日均线向下且收盘价在其之下 主力持仓净空且空增 [6] - MEG节前聚酯市场销售火爆 节假期间聚酯价格稳定但产销低 10月关注瓶片重启 长丝短期减产压力不大 11 - 12月关注需求变化 主力持仓净空且空减 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [12] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月EG产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对EG消费、其他消费、出口、总消费、港口库存、库存变化、库消比、供需差等数据 [13] 价格相关 - 展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存 以及PTA和MEG的基差、月间价差、现货价差等数据图表 [15][18][22][23][29][32][39] 库存分析 - 展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等的库存天数数据图表 [41][43][46][47] 开工情况 - 展示了聚酯上游精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇 以及聚酯下游聚酯工厂、江浙织机的开工率数据图表 [52][56] 利润情况 - 展示了PTA加工费、MEG不同制法生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝不同品种生产毛利的数据图表 [61][62][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、国外现货偏强、国内库存有升有降、轮胎开工率高位，基差偏空、盘面偏多、主力持仓偏空，市场情绪主导适合短线交易，存在利多和利空因素 [4] 根据相关目录总结 每日提示 - 天胶基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预期适合短线交易 [4] 基本面数据 多空因素 - 利多因素有下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素有供应增加、青岛地区未季节性去库 [6] 基差 - 现货14900，基差 -110 偏空 [4] - 7月29日基差走弱 [35] 现货价格 - 23年全乳胶7月29日现货价格下跌 [8] 库存 - 上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加 [4] - 交易所库存近期持续减少 [14] - 青岛地区库存近期小幅增加 [17] 进口 - 进口数量季节性回落 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回升 [23][26] - 轮胎产量同期新高 [29] - 轮胎行业出口回落 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内PP市场偏弱窄调，部分走低20 - 30元/吨，期货低位震荡抑制现货交投氛围，贸易商随行出货，需求淡季下游采购积极性欠佳，市场整体交投欠佳 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2509昨日收盘价7067，日涨跌 - 0.13%，昨日成交229,429，持仓变动 - 2340 [1] - 09合约基差昨日 - 57，前日 - 19；09 - 01合约价差昨日0，前日15 [1] - 华北重要现货价格昨日7020 - 7100元/吨，前日7000 - 7100元/吨；华东昨日7010 - 7160元/吨，前日7050 - 7180元/吨；华南昨日7020 - 7200元/吨，前日7050 - 7220元/吨 [1] 现货消息 - 国内PP市场偏弱窄调，部分走低20 - 30元/吨，期货抑制交投氛围，贸易商随行出货，需求淡季下游采购积极性欠佳，市场交投欠佳 [2] 趋势强度 - PP趋势强度为0，取值范围【 - 2,2】，强弱程度分类为中性 [2]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 低硫燃料油未明确标注操作评级 [1] - 沥青操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 液化石油气操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 维持三季度原油震荡偏强判断，但布伦特突破70美元/桶空间受限；高硫燃料油单边及裂解持续走弱，低硫燃料油跟涨原油乏力、裂解下行；沥青基本面转弱限制上方空间；液化石油气维持低位震荡 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 原油期货延续偏强，SC08合约涨0.54% [2] - 上周美国EIA原油库存超预期增加707万桶，与API库存表现类似，但汽油表需单周表现强劲支撑市场 [2] - OPEC+增产政策下全球石油累库趋势延续，三季度油品旺季需求支撑现实端供需，宏观面关税冲击力度或小于4月初版本，胡赛在红海袭船频率增加带来地缘溢价支撑 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 今日原油领涨油品期货，油品强弱排序为SC>BU>LU>FU [2] - 高硫燃料油船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电对高硫燃油需求缺乏提振，高硫资源供应风险随中东冲突缓和解除，FU单边及裂解持续走弱 [2] - 低硫燃料油焦化利润下滑使分流效应带来的供应利好消退，6月下旬以来新加坡柴油裂解强势减弱，低硫需求缺乏明显驱动，LU跟涨原油乏力、裂解下行 [2] 沥青 - 6月炼厂实际产量超出排产计划10万吨（+4.3%），6月下旬商业库存由去库转为累库，累库幅度3万吨，计划外增量打破去库格局 [3] - 7月54家样本炼厂出货量环比小幅下滑，年初以来累计出货量同比增幅由上周8%降至7%，多地高温和降雨天气使整体需求恢复延缓 [3] - 1 - 5月压路机销量同比大增，Q3是沥青需求恢复的关键观测窗口期，当前沥青单边走势跟随原油方向，基本面转弱限制BU上方空间 [3] 液化石油气 - 国际市场供应整体宽松，原油近期走强但价格平稳运行 [4] - 上周新增检修使化工需求回落，进口成本下行推动PDH毛利继续修复，关注后续PDH开工率反弹节奏 [4] - 夏季供应端压力延续，进口成本下行盘面反弹动力有限，维持低位震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面中性，市场情绪主导，适合短线交易，供应增加但下游消费高位，原料和现货价格偏强，同时存在供应增加、外部环境偏空等利空因素以及世界经济衰退等风险点 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面供应开始增加，国外现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，整体中性 [6] - 基差方面，现货13950，基差 -145，偏空 [6] - 库存上，上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加，中性 [6] - 盘面显示20日线向上，价格在20日线上运行，偏多 [6] - 主力持仓为主力净空，空减，偏空 [6] - 预期是市场情绪主导，适合短线交易 [6] 基本面数据 多空因素 - 利多因素为下游消费高位、原料价格偏强、现货价格抗跌 [8] - 利空因素是供应增加、外部环境偏空 [8] 现货价格 - 23年全乳胶7月1日现货价格下跌 [10] 库存 - 交易所库存近期变化不大 [16] - 青岛地区库存近期变化不大 [19] 进口 - 进口数量季节性回落 [22] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [25][28] - 轮胎产量同期新高 [31] - 轮胎行业出口季节性增长 [34] 基差 - 7月1日基差扩大 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对锌市场进行基本面跟踪，指出锌处于窄幅调整状态，趋势强度为0呈中性 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面，沪锌主力收盘价21920元/吨，较前日涨0.64%；伦锌3M电子盘收2686美元/吨，较前日涨1.40% [1] - 成交量方面，沪锌主力成交量185998手，较前日增加74593手；伦锌成交量12083手，较前日增加5268手 [1] - 持仓量方面，沪锌主力持仓量121470手，较前日增加10602手；伦锌持仓量212837手，较前日增加2923手 [1] - 升贴水方面，上海0锌升贴水95元/吨，较前日降5元/吨；LME CASH - 3M升贴水 - 26美元/吨，较前日降1.35美元/吨等 [1] - 库存方面，沪锌期货库存7471吨，较前日降248吨；LME锌库存123450吨，较前日降2450吨 [1] 新闻 - 鲍威尔国会听证首日重申观望，有条件等等再考虑行动，不排除提前降息可能、很多路径都有可能，但6月7月数据很重要；“新美联储通讯社”称鲍威尔不排除7月降息可能，但暗示更有可能至少等到9月 [1] 趋势强度 - 锌趋势强度为0，强弱程度分类为中性，取值范围在【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或偏弱运行，焦炭继续弱稳运行 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：煤矿多正常生产，产量波动不大，但下游焦钢企业采购减少，新增订单欠佳，销售压力增加，市场情绪悲观，报价有下调预期 [2] - 基差：现货市场价1000，基差198.5，现货升水期货 [2] - 库存：总样本库存1838.4万吨，较上周减少11.5万吨，其中港口库存301.6万吨，钢厂库存798.8万吨，独立焦企库存738万吨 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增 [2] - 预期：终端需求释放有限，钢厂对焦炭采购减少，焦炭提降后焦企利润亏损加剧，有减产预期，预计短期焦煤价格偏弱运行 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：焦煤价格下行释放利润空间，焦企开工率维持高位，但受价格下调影响利润收窄，无明显提产意愿，下游需求偏弱，产地部分焦企库存累积，供应过剩 [5] - 基差：现货市场价1380，基差41.5，现货升水期货 [5] - 库存：总样本库存956.8万吨，较上周增加2.4万吨，其中港口库存223.1万吨，钢厂库存660.6万吨，独立焦企库存73.1万吨 [5] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [5] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [5] - 预期：成材价格下跌，钢厂对焦炭采购谨慎，焦煤价格未企稳，成本支撑弱化，部分钢厂有压价意向，预计短期焦炭弱稳运行 [5] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [7] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [7] 价格 - 5月28日17:30港口冶金焦价格指数显示，部分品种价格有50元的下调 [8] - 5月28日17:30炼焦煤港口现货价格行情显示，不同煤种价格有涨跌变化 [9] 库存 - 焦煤港口库存为324.8万吨，较上周减少12.6万吨；焦炭港口库存243.6吨，较上周减少2.5万吨 [19] - 独立焦企焦煤库存819.8万吨，较上周减少10.1万吨；焦炭库存68.8吨，较上周增加0.8万吨 [22] - 钢厂焦煤库存782.5万吨，较上周减少1.7万吨；焦炭库存666.4万吨，较上周增加2万吨 [25] 其他指标 - 全国230家独立焦企样本产能利用率75.3%，较上周增加1.9% [36] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -9元，较上周增加7元 [40]