经济日报记者 吴浩 蓝天白云下，一台台风机迎风转动，一排排光伏板熠熠生辉……内蒙古自治区乌兰察布市察哈尔右 翼中旗（以下简称"察右中旗"）用多年时间，大力发展新能源产业，为区域经济社会高质量发展注入了 绿色澎湃动能。 察右中旗火电灵改配置新能源项目，是该旗"十四五"新能源产业发展的重点工程。走进总投资39.5 亿元、总装机96万千瓦的察右中旗火电灵改配置新能源项目施工现场，机械轰鸣，工人们忙着进行安 装、铺设、焊接等作业。"项目启动以来，察右中旗主动靠前服务，积极协调解决用地、环保、资金等 难题，大幅压缩审批时间，有力推动项目建设进程，首台风机基础现已完成浇筑，力争今年12月全面建 成投产，预计投产后年上网电量可达23亿千瓦时。"丰电能源公司察右中旗火电灵改配置新能源项目经 理李凯说。 为了推动新能源产业发展，察右中旗还适时提出"一手抓能源基地建设，一手抓装备制造产业发 展"。此前，察右中旗成功招商引资太重集团在当地建设风电制造基地，填补了新能源装备制造领域的 空白。 "目前，公司建成年产600台兆瓦级风力发电机组和5万吨塔筒生产能力的风力发电装备制造基地， 实现了主体设备的本地化生产。"太重（察右中旗）新能 ...

美国能源政策转向 - 本届美国政府大力支持油气钻探和LNG出口，逆转上届政府的清洁能源政策，宣布进入"国家能源紧急状态"以重振传统能源产业 [1] - 2025年1-7月连续出台政策：取消气候变化应对活动、撤销环境法规、叫停37亿美元清洁能源拨款、终止风能太阳能补贴 [1] - "大而美"法案取消多项清洁能源优惠，包括清洁能源税收抵免和电动汽车税收减免，标志能源政策系统性转变 [1] 清洁能源产业受挫 - 原计划2025年投产的300亿美元清洁技术项目中超半数面临延期或取消 [2] - KORE Power锂离子电池工厂建厂计划终止，8.5亿美元贷款支持取消 [2] - 标普预测"大而美"法案可能导致未来10年美国清洁能源项目数量减少20% [2] 历史政策反复 - 类似1980年代卡特政府新能源政策被里根政府终止的循环再次出现，上次政策停滞持续35年 [3] - 美国能源政策长期缺乏连续性，数十亿美元投资常因政府更迭而中断 [3] - 本届政府主张降低能源成本，限制清洁能源发展并推动原油增产 [3] 政策实施挑战 - 化石能源基础设施建设周期长（如燃气电厂需7年以上），石油钻井数量已降至4年最低，短期增产困难 [4] - AI算力需求爆发导致电力需求激增：数据中心用电占比将从2023年4.4%升至2028年6.7%-12%，用电量从1760亿千瓦时增至3250-5800亿千瓦时 [4][5] - 供给侧调整缓慢与需求侧快速增长形成矛盾，加大电力供应压力 [5] 政策影响评估 - 清洁能源繁荣态势中断，太阳能风能行业受冲击最大，未来10年新增发电容量或缩减超三分之一 [5] - 批发电价预计2030年上涨25%，2035年上涨74%，消费者电价将上涨9%-18% [6] - 政策转向削弱美国竞争力，可能错失能源转型历史机遇 [6] 全球气候治理 - 美国政策倒退与全球气候治理背道而驰，可能影响《巴黎协定》1.5℃温控目标 [7] - 美国作为历史最大碳排放国回避责任，加剧全球气候治理不平衡 [7]

蓝天白云下，一台台风机迎风转动，一排排光伏板熠熠生辉……内蒙古自治区乌兰察布市察哈尔右翼中 旗（以下简称"察右中旗"）用多年时间，大力发展新能源产业，为区域经济社会高质量发展注入了绿色 澎湃动能。 察右中旗是风、光资源优质富集区，年有效风时约7300小时，10米高度风速每秒7.2米，70米高度风速 每秒8.8米；年日照时数3014小时，太阳能年辐射总量达1614千瓦时/平方米，风、光能源储量1000万千 瓦以上，具有分布广、稳定性高、连续性好的显著特点。察右中旗坚持新产业、新动能、新增长极一体 培育，风、光资源开发、产业链延伸配套一体推进，锻长板、补短板、提能级。 "从1996年开始建设风电场，到如今华电、华能等8家风电企业和三峡、中电投等6家光伏企业在全旗建 成投用11个风电场、6个集中式光伏电站，当地政府投资建设了29座村级光伏电站，新能源发展的脚步 从未停歇。2024年底，全旗新能源装机容量达到191.4万千瓦，年发电量42.8亿千瓦时。今年新开工建设 新能源项目127万千瓦，预计年底建成并网，届时全旗新能源装机规模将历史性突破300万千瓦，为节能 减排作出重大贡献。"察右中旗委常委、宣传部部长李宾说。 ...

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价未明确提及但隐含看涨预期 [1][4] 核心财务表现 - 2025H1营业收入93.35亿元（同比+17.50%），归母净利润2.96亿元（同比+7.46%），扣非净利润2.71亿元（同比+3.79%） [3] - 2025Q2单季营收52.38亿元（同比+18.45%），归母净利润1.60亿元（同比+12.78%），毛利率10.58%（同比降0.83Pct但环比升0.58Pct） [3] - 预计2025-2027年收入分别为200.33/225.98/254.44亿元，归母净利润7.06/7.88/8.79亿元，对应PE 11.5/10.3/9.2倍 [4][6] 业务结构分析 - 清洁能源（营收11.96亿元，占比12.81%）、智能电网（26.00亿元，占比27.85%）、智能装备（8.78亿元，占比9.41%）三大新领域合计营收占比达50.07% [3] - 电磁线业务表现突出：营收37.46亿元（同比+29.67%），占总营收40.13%，特高压变压器销量同比激增241.18% [3] - 特高压领域中标中国电气装备集团3.45万吨集采项目，参与多项国家级重点工程 [3] 财务指标预测 - 毛利率预计稳定在10.6%-10.7%（2025E-2027E），ROE维持在13.8%-15.0% [6] - 每股收益逐年提升：0.96/1.07/1.20元（2025E-2027E），每股经营现金流0.91/1.23/1.37元 [6][8] - 资产负债率小幅下降：从2024A的57.8%降至2027E的55.3%，流动比率从1.53提升至1.83 [8] 行业与战略亮点 - 特高压工程参与度显著提升，包括陕北-安徽±800kV直流工程等国家级项目 [3] - 营收结构持续优化，电缆业务新增长曲线显现（相关报告提及） [7] - 扁电磁线技术全球领先，受益电网升级与新能源转型双轮驱动 [7]

对于 Fluenc e 而言，这是其全球最大的项目交易 ，也使得该公司在澳大利亚筹备中的项 目规模突破了 5GWh。此项目的推进，将进一步增强澳大利亚国家电力市场的储能调节 能力，为当地能源结构转型提供有力支撑。 文 | 中关村储能产业技术联盟 近 日 ， 清 洁 能 源 软 件 和 服 务 公 司 Fluenc e 与 澳 大 利 亚 能 源 巨 头 AGL Ene r g y 签 订 协 议， 将合作在澳大利亚新南威尔士州交付 Toma go 电池储能系统（BESS）。这一项目 规模达 500MW/ 2 0 0 0MWh ，持续放电时间为 4 小时，是目前全球最大的电池储能系统 协议之一。 该项目位于新南威尔士州第二大城市纽卡斯尔西北部的 Toma go 工业区，将连接至国家 电力市场（NEM）。AGL 已于 2024 年 11 月获得新南威尔士州政府对该项目的许可， 随着此次交易的签署，AGL 也确认已就该并网 BESS 达成最终投资决定（FID）。 据了解，该项目总建设成本估计约为 8 亿澳元（折合 5.16 亿美元），建设工作预计于 2 0 25 年底启动，2 0 2 7 年底投入运营，电池存储系统 ...

项目概况 - 公司主导参与的泰国马哈沙拉堪9 9MW生活垃圾发电项目于2025年7月30日投入商业运营 [1] - 该项目是公司在海外参与建立的首个垃圾发电项目 标志着公司在国际清洁能源领域的重大突破 [1] - 项目通过核心设备供应与系统集成实现技术方案海外输出 为开拓东南亚及"一带一路"沿线市场奠定基础 [1] 项目执行 - 项目团队克服热带气候技术适配 跨境物流协调等挑战 坚守24小时快速响应服务承诺 [3] - 实现"零延迟 零缺陷 零安全事故"的设备按期交付与电站安全稳定投运 [3] - 建立的全周期服务架构与快速响应机制为国际市场后续项目构建可复制执行模式 [3] 运营效益 - 项目预计年处理生活垃圾20万吨 替代标准煤6 6万吨 [4] - 年回收8000万度零碳绿色电力 可满足5 7万户家庭用电需求 [4] - 年减少碳排放约4 4万吨 助力当地生态环境保护与碳中和目标 [4] 战略意义 - 项目是公司拓展海外清洁能源市场的重要里程碑 [1] - 公司将持续深化全球绿色能源布局 构建跨文化技术服务体系 [6] - 通过加速清洁能源核心技术迭代创新 为"一带一路"可持续发展注入中国制造力量 [6]

项目概况 - 三峡集团措美哲古风电场位于西藏自治区山南市措美县哲古镇，平均海拔5000-5200米，是全球在运行的海拔最高的风电项目[1][2] - 项目最高机位海拔达5157.8米，刷新我国风电建设史纪录[2] - 项目定位为超高海拔风电科研示范项目，兼具探索与验证双重使命[3] 技术突破 - 针对高原空气密度不足导致叶片推力衰减、电气设备散热困难等问题，项目团队在设备选型、电气设计和运行策略方面进行系统攻关[2] - 一期工程采用两家厂商两种风机对比测试，二期基于数据选用3.6兆瓦双馈型风机，发电效率显著提升[3] - 攻克西藏电网薄弱环境下的并网难题，成为西藏首个接入主电网的风电场，实现安全稳定并网运行[3] 行业意义 - 打破"高原不适合风电"的传统认知，填补国际超高海拔风电领域技术空白[4] - 建立可复制的超高海拔风电开发技术体系，为同类项目提供样板[2] - 验证清洁能源在极端环境下的可行性，拓展新能源开发地理边界[1][4] 社会效益 - 项目建设带动当地就业，实现群众"家门口就业"[4] - 运营后持续开展帮扶工作，促进区域经济民生发展[4] - 项目年发电量未披露，但单机容量提升至3.6兆瓦显示技术迭代效果[3]

项目概况 - 措美哲古风电项目是世界在运海拔最高的风电项目，位于青藏高原，平均海拔5000米至5200米 [1][3] - 项目分两期建设，一期22MW风电项目于2021年5月开工，12月底投产发电，二期50 6MW风电扩容项目于2022年6月开工，2023年10月全容量并网发电，总装机容量72 6MW，共安装25台风力发电机组 [6] - 项目历史总发电量已突破5 12亿千瓦时，相当于节约标准煤20 40万吨，减排二氧化碳48 20万吨 [6] 技术突破 - 项目开创了在高海拔地区开发风电的先河，打破了行业内"空气密度不足的超高海拔地区不具备开发价值"的误区 [3][6] - 通过4到5年的测风数据发现高海拔地区风资源禀赋优异，年利用小时数可达4300小时，媲美水电效率 [3] - 项目填补了国内和国际超高海拔风电开发领域的空白，为西藏后续风电项目建设提供了经验 [4][6] 经济与社会效益 - 项目建设期间，农牧民群众通过土地租赁等方式直接收益60多万元，区内群众就业365人次，就业收益350多万元 [6] - 措美风电项目50MW项目建设期间，带动地方经济发展约500万元 [6] - 项目为西藏探索出一条"绿电"与经济协同发展的新路径 [6] 建设挑战 - 建设面临高寒缺氧、物资运输、技术空白等多项挑战，设备与建材需从数百公里外的山南市运输 [3] - 项目无前例可参考，属于"科研冒险"，但测风数据验证了技术可行性 [3][4]

合同签署与技术突破 - 中集安瑞科旗下南通中集太平洋海洋工程与挪威Amon Gas签订2+2艘51000立方米氨双燃料中型LPG/液氨运输船建造合同 两艘船合同总金额超1 6亿美元 [2] - 该船型为全球最大中型气体运输船 标志着中国在清洁能源船舶建造领域的新突破 [2] - 新船为全球首款采用氨燃料动力且容积超51000立方米的中型气体运输船 预计2028年交付 [2][3] 技术创新与行业领先 - 新船首次同步配置氨燃料主发动机与发电机组 较传统设计显著提升能效 [3] - 通过该项目 公司将全面掌握氨燃料动力系统的船舶匹配、安全控制、供气设计及调试流程 [3] - 技术积累为后续氨燃料加注船、氨动力大型气体运输船及配套设备研发奠定基础 巩固公司在绿色航运领域的技术领先地位 [3] 行业趋势与市场数据 - 氨能协会数据显示 截至今年3月全球已订造130艘氨燃料船舶 另有225艘氨燃料预留船 [3] - 氨燃料正迈向大规模应用 凸显其作为航运脱碳关键路径的地位 [3] 战略布局与行业认可 - 此次订单彰显公司在清洁能源船舶建造领域的技术实力获国际船东高度认可 [3] - 水上清洁能源业务成为公司布局国际航运清洁能源解决方案和综合服务战略的重要基石 [3] - 公司已构建绿色甲醇生产、港口加注等核心能力 持续推动航运业绿色转型 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一财季营收超7000万美元，高于指引区间，同比增长80%，主要由有机增长驱动 [6] - 净收入超600万美元，连续四个季度盈利，非GAAP净收入达1160万美元，每股0.3美元 [7][14] - 毛利率超30%，达34%，高于去年同期的30%，受营收增加、产品组合有利和工厂利用率高等因素影响 [7][12] - 运营费用为1850万美元，约23%为非现金费用 [13] - 本季度末现金、现金等价物和受限现金达2.134亿美元，高于3月31日的8540万美元 [14] - 12个月积压订单超2亿美元，总积压订单超3亿美元，过去两个季度平均新订单近7000万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电网业务部门营收占总收入的83%，同比增长86%，由有机增长和NWL收入贡献带动 [11] - 风电业务部门营收占总收入的17%，同比增长54%，由ECS出货量增加驱动 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度营收来自多个行业，传统能源和可再生能源项目各占约四分之一，半导体驱动的材料项目占近25%，军事和其他工业部门占剩余部分 [9] - 半导体行业处于重大资本支出周期，公司从中受益，未来有望获得更多订单 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续关注材料、传统能源、可再生能源、数据中心基础设施和军事等市场的发展机会 [22][23] - 积极寻求收购目标，以扩大产品组合和业务范围，但会保持谨慎的态度 [25] - 考虑通过增加劳动力、添加工具等方式扩大产能，也会关注收购带来的潜在杠杆效应 [43] - 考虑通过地理扩张和提高定价来推动收入增长，认为产品的价值创造大于各部分之和，定价可随价值提升 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业务加速增长，结果超出预期，表明公司战略正在取得积极成果，财务杠杆得以实现 [4][5] - 各行业对公司产品的需求强劲，特别是半导体和传统能源领域，未来有望继续受益于行业增长 [10] - 看好可再生能源市场的发展潜力，特别是印度市场，预计未来将继续增长 [23] - 认为公司在电网和军事领域有多个发展机会，有望进一步扩大业务 [25] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的未来预期、计划和前景等属于前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异 [3] - 公司将参考非GAAP净收入和非GAAP财务指标，相关GAAP与调整后财务指标的调节表可在公司财报中找到 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：本季度毛利率是否有一次性项目影响，以及未来能否保持30%以上的毛利率？ - 本季度毛利率无一次性项目影响，是由于产品组合和市场组合理想、营收增加和工厂利用率高等因素导致 [31][34] - 在正常产品组合下，当营收接近7000万美元时，公司有信心保持30%的毛利率 [59] 问题：风电业务是否正在迎来历史性的销量增长，以及这种趋势在本财年剩余时间的表现？ - 公司预计风电业务最早可能在明年迎来增长，这取决于产品的交付时间和Inox的客户需求 [35] - Inox业务状况良好，有大量积压订单，具备为客户扩大生产的能力 [35] 问题：公司如何考虑产能扩张，以及在设计或制造灵活性方面可能增加的能力？ - 公司正在认真考虑通过增加劳动力、添加工具等方式扩大产能，也会关注收购带来的潜在杠杆效应 [43] - 目前公司仍受劳动力产能限制，多数工厂处于单班制，未来可能会考虑增加班次或进行工厂扩张 [45] 问题：公司是否考虑地理扩张或提高定价来推动收入增长？ - 公司认为可以通过这两种方式推动收入增长，产品的价值创造大于各部分之和，定价可随价值提升 [49] - 公司曾战略性地回归美国市场，目前认为美国和北美市场仍有扩张潜力，同时也关注国际市场的机会 [50] 问题：本季度毛利率上升的具体市场或产品线，以及营收达到7000万美元以上时能否保持30%以上的毛利率？ - 材料和半导体业务的一些关键项目加速交付，这些项目的内容具有较高的利润率，但半导体业务整体与其他业务的利润率相似 [57] - 在正常产品组合下，当营收接近7000万美元时，公司有信心保持30%的毛利率 [59] 问题：公司如何开拓数据中心基础设施市场，产品适用于变电站还是数据中心内部？ - 公司与EPC、终端客户和数据中心开发商都有接触，认为产品在变电站层面有应用前景，在数据中心内部也可能有机会，但短期内不会产生可观收入 [65][66] 问题：公司在半导体市场取得成功的关键因素是什么？ - 公司认为是由于提供了更有价值、更具专有性的内容，能够提供更完整的解决方案，满足客户对电力质量、弹性和供应的需求 [69] 问题：公司今年的有机销售增长可能达到多少？ - 公司过去有机业务的增长率在15% - 25%之间，本季度有机增长可能达到35%，但无法确定今年的具体增长率，取决于市场情况和客户需求 [73][75] 问题：自4月行政命令发布以来，公司是否收到更多关于电网可靠性和效率解决方案的咨询？ - 公司表示收到的咨询有所增加，认为这是市场对电网投资需求的信号，公司的产品和服务能够帮助解决电网存在的问题，满足电力需求增长的需要 [77][78]