美联储官员对经济与政策的观点 - 美联储官员洛根指出美国经济中的不确定性仍在持续 其中最大的不确定性之一来自科技行业 [1] - 对经济重回通胀目标轨道持谨慎乐观态度 但同时指出通胀上行风险依然存在 [1] - 担忧经济需求超过供给 [1] - 在就业市场趋于稳定之际 支持美联储1月维持利率不变的决定 [1]

货币政策立场 - 英国央行货币政策委员认为货币政策正逐渐接近在通胀目标和充分就业之间取得平衡的临界点 [1] - 就核心通胀而言情况并不如期望的那么好 [1]

美元走势 - 强劲的美国经济数据和美联储鹰派会议纪要为美元提供支撑 推动美元触及一周高点 [2] - 1月工业生产数据强于预期 制造业产出创下近一年来最佳月度表现 [3] - 会议纪要显示美联储内部对降息路径存在分歧 部分官员认为若通胀降温或需更多降息 另一部分则担忧过早降息会干扰2%的通胀目标 [3] - 美国国债收益率上升进一步提振了美元 [4] 黄金价格 - 黄金价格仍低于5000美元/盎司水平 [2] - 投资者认为政治干预会削弱美联储控制利率的能力 这降低了对美元的信心 从而为黄金提供了一些支撑 [1] - 不断升级的地缘政治紧张局势是支撑金价的另一个因素 [1] 宏观经济与政策预期 - 市场仍预期美联储今年可能降息三次 [4] 地缘政治局势 - 美国主导的乌克兰与俄罗斯在日内瓦的最新会谈未取得实质性进展 双方在俄罗斯控制的乌克兰东部地区问题上仍陷僵局 [5]

日本政府与央行政策协调 - 日本首相高市早苗表示希望日本央行与政府密切合作[1] - 合作目标是在薪资增长的情况下持久实现2%的通胀目标[1] - 强调需要可持续、稳定地实现通胀目标而非由成本推动因素导致的价格上涨[1] 日本央行货币政策导向 - 日本央行被期望实施适当的货币政策以配合政府目标[1] - 货币政策需支持在薪资增长背景下的通胀目标实现[1] 政府与央行高层沟通 - 日本首相高市早苗与日本央行行长植田和男于周一举行了会面[1] - 会面内容是关于经济和金融形势的例行交流[1] - 双方讨论的具体内容未对外透露[1]

2026年地方两会经济增长目标解读 - 全国31个省市地方两会已召开完毕 经济增长目标以2025年GDP占比加权计算 2026年加权目标增速为5.03% 较2025年的5.27%略有下滑 但仍保持在5%以上 [2] - 具体来看 12个省市GDP目标维持不变 18个省市目标下调 仅江西省目标较去年略有上调 主要经济标杆省份中 北京和上海维持5%的目标 广东和浙江则将去年的点位目标调整为区间目标且较去年目标略有下滑 [2] - 有13个省份在表述中强调“在实际工作中努力争取更好结果”等措辞 目标完成的弹性增强 从地方两会情况看 2026年全国GDP目标大概率仍维持在5%左右 由于有7个省市从去年的具体点位目标调整为区间目标 也不排除全国GDP目标从5%调整为4.5-5%区间目标的可能 [2] 通胀、就业、消费与投资目标 - 已公布通胀和就业目标的省份中 相关目标均未有太大变化 预计2026年全国CPI目标依然锚定2% 城镇调查失业率维持在5-5.5%区间 推动物价合理回升和稳就业依然是重要政策方向 [3] - 消费方面 2026年共有21个省份披露了社会消费品零售总额增速目标 其中15个省下调目标 平均目标增速为4.71% 较2025年下降0.6个百分点 从表述看 2025年工作重点在扩大和提振消费 2026年则转向“巩固、完善和培育” 淡化短期刺激色彩 主抓消费结构升级和服务消费提振 [3] - 投资方面 2026年共有15个省份提出固定资产投资增速的定量目标 其中13省明确下调目标 加权平均增速从2025年的5.9%下调至4.9% 各地对于投资量的定调有所淡化 更多强调提高投资质量和效益 重点布局科技新基建和民生类投资 2026年是地方政府隐性债务化解的最后一年 推动全国投资增速止跌回稳仍需要依赖中央财政投资加码 [3] 房地产相关政策表述 - 地产方面的增量表述相对有限 多省提及着力稳定房地产市场 主要举措包括鼓励收购存量商品房用于保障性住房、深化住房公积金改革以及着力推动城市更新等 [3]

核心观点 - 欧洲央行预计将维持存款利率于2%不变 延续自结束负利率时代以来最长的政策平稳期 市场已充分消化此预期 [1][2][3] 货币政策现状与预期 - 欧洲央行预计将维持存款利率于2%不变 政策暂停期已成为其自废除负利率政策以来持续时间最长的平稳阶段 [1][2] - 路透调查显示 74位经济学家中有66位认为央行至少将在2026年底前保持利率不变 [1] - 欧央行在2月5日会议中重申通胀有望在中期稳定于2%目标 并强调将采取逐次会议、依赖数据的方式决定后续路径 不对特定利率走向预先承诺 [1] 经济与通胀背景 - 欧元区1月通胀率降至1.7% 为16个月低点 虽引发部分决策者对物价放缓过度的警告 但整体经济仍显韧性 [1] - 决策层认为现行利率水平在支持经济复苏与推动通胀回归2%目标之间形成了当前最优平衡 [2] 市场影响与反应 - 欧洲央行延续利率暂停的预期已被市场充分消化 欧元区债券收益率及外汇市场近期走势显示投资者已完全计入此情景 [3] - 利率平稳期的拉长意味着融资环境将在可预见未来保持稳定 为企业和家庭的财务决策提供了相对清晰的宏观背景 [3] - 当前交易重心正从“是否暂停”转向“何时转向” 任何有关未来政策路径的增量信号 尤其是对经济增长与通胀前景的评估调整 都可能成为触发市场波动的关键变量 [3] 历史政策脉络 - 欧央行于2014年至2019年间实施负利率政策 存款便利利率长期处于负值区间 [2] - 自2022年启动加息周期、正式退出负利率时代后 历经多轮紧缩调整 当前已进入持续按兵不动的政策观察期 且暂停时长已超越此前任何一次平稳间隔 [2]

国际贵金属与外汇市场 - 现货黄金价格持续攀升，先后突破5030美元/盎司、5040美元/盎司和5050美元/盎司关口，日内涨幅分别达0.20%、0.34%和0.53% [1][2][3] - 纽约期金同步走强，依次突破5050美元/盎司、5060美元/盎司和5070美元/盎司，日内涨幅分别为0.39%、0.63%和0.78% [4][5][6] - 现货白银和纽约期银均突破81美元/盎司，日内涨幅分别为0.43%和0.82%，但随后出现回调，现货白银失守80美元/盎司，日内跌幅达3.98%，纽约期银同步跌至80美元/盎司下方，日内跌2.86% [7][8][9][10] - 美元兑日元跌幅扩大至1.07%，最新报154.20 [11] 加密货币市场 - 比特币价格跌破68000美元，日内跌3.13% [12] 美国经济政策与言论 - 总统特朗普称“美国利率本应再低2个百分点”，希望最高法院支持低利率政策 [13][14] - 特朗普表示伊朗希望达成协议，若无法达成将采取“非常严厉的行动”，包括考虑向地区派遣航空母舰及增派部队 [15][16] - 白宫新闻秘书表示，特朗普将于周四正式撤销温室气体危害认定 [17] - 美国正考虑扣押装载伊朗石油的油轮以施压德黑兰 [18] 美联储政策与市场预期 - 美联储官员哈马克指出，实现2%的通胀目标对再次调整利率至关重要，美联储利率政策可能“在相当长一段时间内”保持不变，同时警告美国政府财政道路不可持续 [19][20][21] - 道富集团策略师认为，美联储今年或有三次降息可能，美元或下跌10%，市场当前预期为两次降息 [22] 能源市场动态 - 美国石油协会数据显示，上周美国API原油库存暴增1340万桶，前值为减少1107.9万桶；库欣原油库存增加140万桶，前值减少139.4万桶；汽油库存增加330万桶，馏分油库存减少200万桶 [23] - 美国能源信息署预计，欧佩克+明年不会增产 [24] - 委内瑞拉重启石油出口，首船原油运往以色列 [33] 企业动态与并购 - 黑石拟向ANTHROPIC投资2亿美元 [25] - 芝商所集团将推出单只股票期货 [26] - 谷歌获得欧盟反垄断批准，以320亿美元收购Wiz公司 [27] 美股与科技股表现 - Spotify在第一季度盈利预测超预期后，股价飙升15.8%，有望创2019年10月以来最大单日涨幅 [28] - 美股明星科技股多数上扬，奈飞涨超3%，迪士尼涨近3%，甲骨文、赛富时涨超2%，微软、台积电涨近2%，特斯拉涨超1% [29] - 道指续创盘中历史新高，最高至50471.58点 [30] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数盘中一度涨超1%，最终收涨0.88% [36][38] - 叮咚买菜涨16.97%，亿咖通科技涨10.71%，复朗集团涨27.27% [37] 国内期货市场 - 白银连续主力合约日内跌2%，现报20142.00元 [39] 其他国际动态 - 英国金融行为监管局对全球加密货币交易所火币提起法律诉讼，因其非法向英国消费者推广加密资产服务 [35]

欧洲央行利率决议 - 欧洲央行宣布维持三大关键利率不变 存款机制利率2.00% 主要再融资利率2.15% 边际贷款利率2.40% 符合市场预期[2] - 欧洲央行表示决心确保中期通胀稳定在2%的目标水平[4] - 决议宣布后 欧元兑美元短线走强[3] 欧洲央行政策与市场观点 - 有分析师指出 欧元升值将影响欧洲央行维持物价稳定 抑制出口增长并拉低进口成本[3] - 部分欧洲央行官员已对欧元进行“口头干预” 例如法国央行行长称在制定政策时将评估欧元升值的影响[3] - 另有观点认为 只要避免无序剧烈波动 更强劲的欧元不会引发明显的鸽派政策反应 汇率波动的幅度和速度是影响央行评估的重要因素[3] - 东方汇理财富管理表示 欧洲年初通胀低于预期的风险可能促使欧洲央行在今年晚些时候再次将利率降至1.75%[4] 英国央行利率决议 - 英国央行宣布将基准利率维持在3.75%不变 符合市场预期[5] - 货币政策委员会以5:4的投票结果通过决议 5名委员支持维持利率 4名委员支持降息25个基点[5] - 英国央行声明称 如果薪资增速放缓并有助于抑制通胀 未来仍可能再次降息[5] 英国央行政策立场与通胀目标 - 英国央行表示 根据目前情况利率可能进一步下调 进一步放松的幅度和时机取决于通胀前景的演变[5] - 货币政策的目标是确保通胀率不仅回落至2% 而且能在中期内持续稳定在这一水平[5] - 自2024年8月以来 英国央行已累计降息150个基点 上一次降息在去年12月[5] - 安永统计俱乐部英国地区管理合伙人预计 英国将在2026年年中实现2%的中期通胀目标 英国央行今年可能只会在4月降息一次[5] 英国宏观经济数据 - 标准普尔数据显示 2026年1月英国制造业PMI从去年12月的50.6大幅回升至51.8 为2024年8月以来最好水平[6] - 英国国家统计局数据显示 2025年12月英国CPI从11月的3.2%反弹至3.4% 服务价格指数从11月的4.4%升至4.5%[6] - 英国零售商协会数据显示 1月英国食品价格同比上涨3.9% 生鲜食品价格同比涨幅升至4.4% 非食品价格出现持续数月萎缩后的首次转涨[6] - 英国消费者对未来3个月宏观经济、私人财务状况等的预期均出现明显改善[6] 英国市场环境与汇率 - 英国财政部在2025年底没有如市场预期再次大幅加税[7] - 智库英国董事学会数据显示 1月英国企业家信心指数从去年12月的-4大幅上升至14[7] - 有分析人士指出 英国通胀回落的节奏仍不足以支撑货币政策放宽 而居民消费和就业市场堪忧[7] - 英国央行决议宣布后 英镑兑美元短线下跌[7]

欧洲央行利率决议与政策立场 - 欧洲央行宣布将三大关键利率维持不变，存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别维持在2.00%、2.15%、2.40%，符合市场预期 [1] - 政策声明重申欧元区经济保持韧性，但前景不确定，主要源于持续的全球贸易政策不确定性和地缘政治紧张局势 [1] - 欧洲央行决心确保通胀在中期稳定在2%的目标，并将遵循“依赖数据、逐次会议”的方式来确定适当的货币政策立场 [1] - 欧洲央行强调不会预先承诺特定的利率路径，利率决策将基于对通胀前景及其风险的评估 [1] 政策分析与市场预期 - 分析称自去年12月以来公布的欧元区数据并未显示有调整货币政策的必要，欧洲央行官员多次重申当前货币政策处于“合适的位置” [1] - 欧洲央行管委会成员科赫尔表示，鉴于全球形势不稳定，欧洲央行需要对利率问题保留所有可行的选项，货币政策必须能够迅速果断地应对任何出现的风险 [1] - 此次决议声明未出现明显的政策倾向转变，符合市场广泛预期，表明欧洲央行将继续保持观望姿态 [2] - 根据路透调查，约85%的受访经济学家（79位经济学家中有67位）表示，利率将在2026年前保持不变 [2] 汇率影响与市场焦点 - 市场焦点集中在欧洲央行行长拉加德的新闻发布会，欧元近期大幅升值，使市场重新关注汇率可能带来的通胀降温效应 [2] - 如果拉加德透露出对外汇市场的关注，或围绕外汇市场的内部讨论，都可能被视为进一步宽松政策的信号 [2] - 荷兰国际集团策略师弗朗西斯科·佩索莱指出，欧元升值可能抑制通胀，阻碍欧洲央行将通胀稳定锚定在2%目标的努力 [2] - 该策略师同时指出，过去欧元兑美元走势与欧美短期利差之间的紧密关联“几乎已经消失”，这意味着即使欧洲央行再度降息，也未必能有效削弱欧元 [2]

英国央行货币政策决议与投票情况 - 英国央行货币政策委员会以5比4的投票结果决定将基准利率维持在3.75%不变 仅以一票之差未选择降息 [1] - 投票结果比经济学家普遍预期更为鸽派 市场此前几乎一致认为降息概率接近于零 [1] - 央行行长安德鲁·贝利成为关键摇摆票 其本人表示今年基准利率仍应有进一步下调的空间 [1] - 四位鸽派委员投票支持降息 这一人数超出经济学家普遍预期的两到三人 [4] 利率与市场预期 - 决议公布后 交易员加大对英国央行进一步降息的押注 市场对3月降息25个基点的概率定价超过50% [2] - 利率期货交易员普遍预计到2024年底累计降息45个基点 [2] - 整体预测基于的利率路径显示 利率将在今年年底降至3.25%的低点 随后在2029年回升至约3.75% [4] 通胀预测与风险 - 英国央行预测整体通胀率将在2024年4月达到其长期锚定的2%目标区间内 [1] - 预测显示通胀将在4月回到2%目标 随后在2027年的大部分时间长期跌破2%目标 [2] - 从2024年4月到2029年初 通胀将不再升至2%以上 并预测将有四个季度远远低于目标 [3] - 央行认为通胀的上行风险已变得不那么明显 [2] - 当前通胀率约为3.4% 仍显著高于英国央行目标 [3] - 工党政府预算案措施将使2024年第二季度的通胀在机械意义上大幅降低0.5个百分点 [4] 经济增长与失业预测 - 英国央行警告经济增长放缓且失业率上升 [1] - 2024年经济增速预测被大幅下调至0.9% 此前预测为1.2% [4] - 2027年经济增速预测下调至1.5% 此前为1.6% [4] - 2028年经济增速预计为1.9% 略高于此前预测的1.8% [4] - 失业率预计将在2024年第二季度达到5.3%的峰值 高于最新官方数据的5.1% [5] - 在整个2026年 失业率大约比此前英国央行的预期高0.3个百分点 这意味着约有新增的10万人将额外处于失业状态 [5] 劳动力市场与薪资 - 有经济增长低迷以及劳动力市场闲置人数增加的证据 [2] - 英国本土就业市场正在显现疲弱 企业减少招聘且裁员上升 [3] - 央行预计雇员议价能力减弱将有助于把2024年的年度薪资涨幅维持在3.25% 央行称这一水平与2%通胀目标相一致 [6]