1月7日，市场震荡走弱。数据显示，截至10时27分，表征板块的中证红利质量ETF(159209)跌0.40%，资金低 位布局意图明显，据Wind Level2实时行情结合均价预估，盘中净流入近400万，截至发稿，该基金获资金连 续16日净流入。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 分析指出，资金的持续追逐源于其策略内核的显著进化。该基金跟踪的中证红利质量指数，并非仅追求高股 息率，而是通过融合 "高股息" 与 "高质量" 双因子进行严苛筛选。它在要求企业具备稳定分红能力的同时， 更看重其盈利能力、财务稳健性及长期成长潜力，旨在从各行业中优中选优，其理念更接近于"以合理价格 买入伟大公司"。这使得其在市场情绪转暖时，凭借扎实的基本面，展现出比传统高股息策略更强的股价弹 性与上行空间，实现了 "攻守兼备" 的特性。 在产品设计上，该ETF采用 "0.15%+0.05%" 的全市场最低档费率结构，长期持有成本优势明显。同时，其月 度评估分红机制，能够更好地满足投资者对定期现金流的需求，显著提升持有体验。 ...

2026年1月4日，康力电梯2026全国合作伙伴大会在湖南长沙成功举行。 康力电梯董事长、总裁朱琳昊携副董事长、副总裁、采购管理中心总经理朱琳懿，前线运营中心总裁王 立凡，前线运营中心执行总裁陈振华，董事长助理、大客户运营部总经理韩公博，技术中心总工程师孟 庆东，战略与品牌市场部总经理崔清华，董事长办公室主任陈兴荣等公司领导与全国的合作伙伴、康力 总部及分公司菁英600余人"湘"聚星城，以一场盛会开启火热的2026年。 董事长、总裁朱琳 康力电梯董事长、总裁朱琳昊作《承求索之心，启新程之路》重要主题讲话。 昊 他代表全体康力员工衷心感谢合作伙伴们的鼎力支持，正是有合作伙伴们的并肩同行，康力往前的步伐 更有信心、更加踏实、更有冲劲。 2026年是康力的"使命、拼搏、超越"年，成立第29年、上市第16年，发展任务艰巨，统筹推进与"扩广 度/拓宽度/提高度/挖深度、创新、过程、韧性、效率、高质量、体验"7大关键词落地是康力破局关键。 朱琳昊董事长鼓励合作伙伴认准康力赛道，同心聚力、共赢市场，也希望他们发挥人才荟萃优势，积极 为康力决策献计出力！ 同时，康力将持续赋能合作伙伴，通过"产品+服务"深度融合，实现市占率跃 ...

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 分析指出，当市场风险偏好上行，投资者寻求更具弹性的配置工具。中证红利质量指数融合"高股息"与"高质 量"双因子，精准捕捉机遇。其不仅聚焦稳定分红企业，更严选盈利能力强、财务稳健、具备成长性的优质公 司。在积极市场环境中，此类标的凭借扎实基本面和增长潜力，更易吸引资金集中配置，往往展现出超越单 纯高股息策略的股价弹性与上行空间。该指数为布局风险偏好上行期提供了攻守兼备的优质选择。产品设计 层面，中证红利质量ETF(159209)费用模式采用"0.15%+0.05%"的全市场最低档 ，长期持有具备明显的成本优 势；分红模式采用月度评估分红机制，能更好地满足投资者的现金流需求，提升持有体验。 1月5日，两市持续回暖。截至14时19分，中证红利质量ETF(159209)放量涨2.53%，再刷上市以来新高。成分 股三七互娱、中国太保、羚锐制药、药明康德、安科生物、依依股份涨幅居前。资金热度不减，据Wind Level2实时行情，基金获资金连续14日净流入。 ...

资本市场表现与投资主线 - 2025年资本市场发生巨大变化，让投资者感到兴奋[2][4] - 市场开启全新投资主线：硬科技，投资选择极大丰富，传统地产、消费不再是唯一选项[5] - 投资者持仓中出现以人形机器人、深海技术、低空飞行等为主要方向的新基金产品[5] 基金产品业绩与投资行为 - 2025年业绩突出的基金产品中，硬科技相关基金占据相当大的比例[6] - 业绩突出基金名称的“高频词”包括：科技、创新、数字、转型、高端制造[6] - 投资者并非只押注科技赛道，也会配置全市场平衡型基金以平衡组合、实现长期稳健持有[6] 公募基金行业变化 - 2025年基金行业发生全新改变，投资者对基金产品的记忆点增多，对基金经理的记忆点减少，不再进行“追星式”投资[9] - 基金产品投资方向更明确，投资者不用担心基金经理偏离既定方向乱买[10] - 指数产品和ETF基金更受欢迎，为看不懂具体公司的投资者提供了便捷工具，例如创新药指数基金[10] 行业生态与费用结构 - 行业氛围改善，炫富、拜金等“乌烟瘴气”的事情减少，投资者更专注于寻找有用信息[10] - 基金公司推出浮动费率产品，投资者持仓基金收费不断降低[10] - 基金销售机构的优惠向长期持有倾斜，帮助投资者节省成本[10] - 监管部门出台《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，将于2026年1月1日起施行[12]

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 12月26日，两市持续回暖。数据显示，截至10时9分，中证红利质量ETF(159209)放量涨0.42%，盘中创年内第48次新高，资金热度不减，盘中 连续10日净流入！ 分析指出，当市场风险偏好上行，投资者寻求更具弹性的配置工具。中证红利质量指数融合"高股息"与"高质量"双因子，精准捕捉机遇。其 不仅聚焦稳定分红企业，更严选盈利能力强、财务稳健、具备成长性的优质公司。在积极市场环境中，此类标的凭借扎实基本面和增长潜 力，更易吸引资金集中配置，往往展现出超越单纯高股息策略的股价弹性与上行空间。该指数为布局风险偏好上行期提供了攻守兼备的优质 选择。产品设计层面，中证红利质量ETF(159209)费用模式采用"0.15%+0.05%"的全市场最低档 ，长期持有具备明显的成本优势；分红模式采 用月度评估分红机制，能更好地满足投资者的现金流需求，提升持有体验。 ...

行业趋势与转型 - 蓝思科技转型进入机器人制造领域，其位于浏阳经开区的智能机器人园区正式投产，具备年产50万台具身智能机器人的能力 [1] - 湖南首家机器人4S店在长沙开业，提供机器人展示、销售、定制、培训、维保等一站式服务，显示服务模式的创新 [1] - 企业通过精准研判和紧跟趋势来创造机遇，例如福耀玻璃、比亚迪、小米等公司的成功案例 [1] 未来科技与政策导向 - 预测未来所有产业（包括食品、交通、财富、能源及教育等）都将被科技重塑，5000天后将迎来崭新的巨大平台 [2] - 中国“十五五”规划建议指明了未来经济发展方向，其中“高质量”出现25次，“战略”出现47次，“安全”出现57次，“流域经济”成为新提法 [2] 趋势的把握与执行 - 2025世界计算大会等活动被视为论辩、研判及指明趋势的重要平台 [3] - 面对趋势，企业、个人乃至国家需要具备判断力、执行力与魄力，勇于自我革新并放弃路径依赖，才能将趋势转化为竞争优势 [3]

组织架构调整 - 公司启动新一轮组织架构调整，撤销苏皖、东南、华南区域集团及上海、长沙事业部，新组建华东区域事业部和华南区域事业部 [2] - 调整后公司组织架构划分为华东、华南、北京、华西区域及山东平台，由分散转向集中，体现战略收缩、聚焦深耕核心区域的意图 [2] - 华东区域事业部负责上海、浙江、江苏、福建、安徽和江西的业务，华南区域事业部负责广东、湖南、湖北、广西和海南的业务 [2] 战略转型方向 - 公司计划彻底告别高杠杆、高负债、高周转的旧模式，转向轻资产、低负债、高质量的新路径 [2] - 公司明确聚焦收租、自营开发业务、房地产资管业务三大核心板块，并对标铁狮门、黑石等国际知名企业 [2] - 公司计划在三年内实现重新站起来的目标 [2] 经营业绩表现 - 今年前三季度，公司取得累计合同销售金额130.6亿元，合同销售面积约124.77万平方米，合同销售均价为每平方米1.1万元 [3] - 公司股东权益应占合同销售金额为67亿元 [3] 境外债务重组进展 - 公司境外债务重组相关决议案已在股东特别大会上正式通过，意味着重组主要前置工作已实质启动 [3] - 重组方案包括发行强制性可转换债券以大幅削减债务、优化资本结构，大股东前期超5亿港元借款将同步转股 [3] - 公司推出为期10年的团队股权激励计划，旨在重组完成后的经营复苏期稳定和激励团队 [3]

公司组织架构调整 - 旭辉控股撤销苏皖区域集团、东南区域集团、华南区域集团、上海区域事业部、长沙事业部及下属城市公司 [1] - 公司新组建成立华东区域事业部和华南区域事业部 [1] - 调整后组织架构划分为华东区域、华南区域、北京区域、华西区域及山东平台 [2] 新区域事业部管辖范围 - 华东区域事业部负责上海、浙江、江苏、福建、安徽和江西的战略经营和业务发展 [2] - 华南区域事业部负责广东、湖南、湖北、广西和海南的战略经营和业务发展 [2] 战略转型方向 - 公司战略意图为收缩与聚焦，从“分散”变得更为“集中”，以深耕核心区域 [2] - 公司计划彻底告别“高杠杆、高负债、高周转”旧模式，转向“轻资产、低负债、高质量”新路径 [2] - 未来将聚焦“收租、自营开发业务、房地产资管业务”三大核心板块，并对标铁狮门、黑石等国际企业 [2] 销售业绩表现 - 今年前三季度累计合同销售金额为130.6亿元，合同销售面积约124.77万平方米 [2] - 合同销售均价为1.1万元/平方米，公司股东权益应占合同销售金额为67亿元 [2] 境外债务重组进展 - 境外债务重组相关决议案已于股东特别大会上正式通过 [3] - 重组方案包括发行强制性可转换债券以削减债务，大股东前期超5亿港元借款将同步转股 [3] - 公司推出为期10年的团队股权激励计划，旨在重组完成后稳定和激励团队 [3]

行业宏观背景 - 白酒行业处于深度调整期，是政策调控、消费转型与存量竞争“三期叠加”的宏观背景 [1] - 行业整体告别狂飙突进式发展，产量、营收与利润等关键指标持续收缩，多数酒企面临增长瓶颈 [1] 公司业绩表现 - 公司第三季度实现营业收入89.60亿元，同比增长4.05% [2] - 公司前三季度实现营业收入329.24亿元，同比增长5.00%，归属于上市公司股东的净利润为114.05亿元，同比增长0.48% [2] - 在行业整体承压环境下，公司业绩增长凸显含金量，进一步巩固了行业前三的地位 [2] 产品战略与结构 - 公司产品矩阵清晰，贯彻“抓青花、强腰部、稳玻汾”策略，构建覆盖高、中、低全价格带的健康产品架构 [4] - 2025年1～9月，作为核心主力的汾酒系列产品实现销售收入321.71亿元，同比增长5.54%，成为业绩稳健增长的压舱石 [4] - 高端青花系列拉升品牌高度，腰部老白汾、巴拿马系列承接大众宴饮与商务消费，基础款玻汾巩固大众消费基本盘 [4] 区域市场拓展 - 全国化2.0战略进入收获期，省外市场成为增长主引擎，2025年前三季度省外市场实现销售收入218.13亿元，同比大幅增长12.72% [5] - 围绕“一轮红日、五星灿烂、清香天下”的全国市场布局思路，在长三角、珠三角等经济高潜力区域增势显著 [5] 渠道与品牌建设 - 通过“汾享礼遇”等体系化举措构建终端多维激励体系，并推动电商会员的精细化运营，保障渠道利润与库存健康 [5] - 在高铁、机场等高势能场景进行高频品牌露出，并与凤凰网联合打造《醉美中国年》等文化IP项目，强化“国酒之源、清香之祖”的品牌认知 [5] 公司战略与管理 - 公司将战略重心从“加速发展”模式转向“稳健增长”模式，2025年最重要的营销政策是“稳健压倒一切” [7] - 公司增长动能充沛，全国化2.0战略仍处红利释放期，南方潜力市场有广阔深耕空间，产品结构优化和年轻化布局成效显著 [7]

市场表现 - 8月4日两市持续走强 贵州茅台二度翻红 中证红利质量ETF(159209)上涨1.36% 盘中最高涨幅达1.55% 领跑全市场红利类ETF [1] - 当日成交额达1259.60万元 成交量为12.13万手 基金份额规模为2.33亿份 [2] - 盘中振幅1.55% 单位净值1.035元 累计净值1.038元 [2] 产品优势 - 采用"0.15%+0.05%"全市场最低档费率结构 长期持有具备显著成本优势 [1] - 实施月度评估分红机制 更好满足投资者现金流需求 提升持有体验 [1] - 指数融合"高股息"与"高质量"双因子策略 严选盈利能力强、财务稳健、具备成长性的优质公司 [1] 投资策略特性 - 在风险偏好上行市场环境中 兼具稳定分红与成长性特质的标的更易吸引资金集中配置 [1] - 策略展现出超越单纯高股息投资的股价弹性与上行空间 提供攻守兼备的配置选择 [1] - 精准捕捉市场机遇 聚焦稳定分红企业同时注重基本面质量与增长潜力 [1]