组织架构调整 - 公司启动新一轮组织架构调整，撤销苏皖、东南、华南区域集团及上海、长沙事业部，新组建华东区域事业部和华南区域事业部 [2] - 调整后公司组织架构划分为华东、华南、北京、华西区域及山东平台，由分散转向集中，体现战略收缩、聚焦深耕核心区域的意图 [2] - 华东区域事业部负责上海、浙江、江苏、福建、安徽和江西的业务，华南区域事业部负责广东、湖南、湖北、广西和海南的业务 [2] 战略转型方向 - 公司计划彻底告别高杠杆、高负债、高周转的旧模式，转向轻资产、低负债、高质量的新路径 [2] - 公司明确聚焦收租、自营开发业务、房地产资管业务三大核心板块，并对标铁狮门、黑石等国际知名企业 [2] - 公司计划在三年内实现重新站起来的目标 [2] 经营业绩表现 - 今年前三季度，公司取得累计合同销售金额130.6亿元，合同销售面积约124.77万平方米，合同销售均价为每平方米1.1万元 [3] - 公司股东权益应占合同销售金额为67亿元 [3] 境外债务重组进展 - 公司境外债务重组相关决议案已在股东特别大会上正式通过，意味着重组主要前置工作已实质启动 [3] - 重组方案包括发行强制性可转换债券以大幅削减债务、优化资本结构，大股东前期超5亿港元借款将同步转股 [3] - 公司推出为期10年的团队股权激励计划，旨在重组完成后的经营复苏期稳定和激励团队 [3]

公司组织架构调整 - 旭辉控股撤销苏皖区域集团、东南区域集团、华南区域集团、上海区域事业部、长沙事业部及下属城市公司 [1] - 公司新组建成立华东区域事业部和华南区域事业部 [1] - 调整后组织架构划分为华东区域、华南区域、北京区域、华西区域及山东平台 [2] 新区域事业部管辖范围 - 华东区域事业部负责上海、浙江、江苏、福建、安徽和江西的战略经营和业务发展 [2] - 华南区域事业部负责广东、湖南、湖北、广西和海南的战略经营和业务发展 [2] 战略转型方向 - 公司战略意图为收缩与聚焦，从“分散”变得更为“集中”，以深耕核心区域 [2] - 公司计划彻底告别“高杠杆、高负债、高周转”旧模式，转向“轻资产、低负债、高质量”新路径 [2] - 未来将聚焦“收租、自营开发业务、房地产资管业务”三大核心板块，并对标铁狮门、黑石等国际企业 [2] 销售业绩表现 - 今年前三季度累计合同销售金额为130.6亿元，合同销售面积约124.77万平方米 [2] - 合同销售均价为1.1万元/平方米，公司股东权益应占合同销售金额为67亿元 [2] 境外债务重组进展 - 境外债务重组相关决议案已于股东特别大会上正式通过 [3] - 重组方案包括发行强制性可转换债券以削减债务，大股东前期超5亿港元借款将同步转股 [3] - 公司推出为期10年的团队股权激励计划，旨在重组完成后稳定和激励团队 [3]

行业宏观背景 - 白酒行业处于深度调整期，是政策调控、消费转型与存量竞争“三期叠加”的宏观背景 [1] - 行业整体告别狂飙突进式发展，产量、营收与利润等关键指标持续收缩，多数酒企面临增长瓶颈 [1] 公司业绩表现 - 公司第三季度实现营业收入89.60亿元，同比增长4.05% [2] - 公司前三季度实现营业收入329.24亿元，同比增长5.00%，归属于上市公司股东的净利润为114.05亿元，同比增长0.48% [2] - 在行业整体承压环境下，公司业绩增长凸显含金量，进一步巩固了行业前三的地位 [2] 产品战略与结构 - 公司产品矩阵清晰，贯彻“抓青花、强腰部、稳玻汾”策略，构建覆盖高、中、低全价格带的健康产品架构 [4] - 2025年1～9月，作为核心主力的汾酒系列产品实现销售收入321.71亿元，同比增长5.54%，成为业绩稳健增长的压舱石 [4] - 高端青花系列拉升品牌高度，腰部老白汾、巴拿马系列承接大众宴饮与商务消费，基础款玻汾巩固大众消费基本盘 [4] 区域市场拓展 - 全国化2.0战略进入收获期，省外市场成为增长主引擎，2025年前三季度省外市场实现销售收入218.13亿元，同比大幅增长12.72% [5] - 围绕“一轮红日、五星灿烂、清香天下”的全国市场布局思路，在长三角、珠三角等经济高潜力区域增势显著 [5] 渠道与品牌建设 - 通过“汾享礼遇”等体系化举措构建终端多维激励体系，并推动电商会员的精细化运营，保障渠道利润与库存健康 [5] - 在高铁、机场等高势能场景进行高频品牌露出，并与凤凰网联合打造《醉美中国年》等文化IP项目，强化“国酒之源、清香之祖”的品牌认知 [5] 公司战略与管理 - 公司将战略重心从“加速发展”模式转向“稳健增长”模式，2025年最重要的营销政策是“稳健压倒一切” [7] - 公司增长动能充沛，全国化2.0战略仍处红利释放期，南方潜力市场有广阔深耕空间，产品结构优化和年轻化布局成效显著 [7]

市场表现 - 8月4日两市持续走强 贵州茅台二度翻红 中证红利质量ETF(159209)上涨1.36% 盘中最高涨幅达1.55% 领跑全市场红利类ETF [1] - 当日成交额达1259.60万元 成交量为12.13万手 基金份额规模为2.33亿份 [2] - 盘中振幅1.55% 单位净值1.035元 累计净值1.038元 [2] 产品优势 - 采用"0.15%+0.05%"全市场最低档费率结构 长期持有具备显著成本优势 [1] - 实施月度评估分红机制 更好满足投资者现金流需求 提升持有体验 [1] - 指数融合"高股息"与"高质量"双因子策略 严选盈利能力强、财务稳健、具备成长性的优质公司 [1] 投资策略特性 - 在风险偏好上行市场环境中 兼具稳定分红与成长性特质的标的更易吸引资金集中配置 [1] - 策略展现出超越单纯高股息投资的股价弹性与上行空间 提供攻守兼备的配置选择 [1] - 精准捕捉市场机遇 聚焦稳定分红企业同时注重基本面质量与增长潜力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周A股市场强势反弹，上证指数突破年内高点，交投热情升温，金融科技板块领涨，金融与成长风格表现亮眼，预计大盘后续保持稳健上行，7 - 8月需关注中美关税谈判和美联储利率决议[10][14][15] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 行业指数：A股市场反弹，大金融板块领涨，日均成交额环比增22.36%，COMEX黄金跌2.94%，中债窄幅震荡，贝塔和流动性因子涨幅居前，市值因子跌幅大，综合金融等板块涨幅居前，传媒等板块交易活跃度降低[10] - 市场风格：金融科技板块领涨，金融与成长风格亮眼，成长风格指数涨幅5.21%，消费风格指数涨幅1.46%，金融风格指数涨幅3.41%，稳定风格指数涨幅0.78%，周期风格指数涨幅3.02%，成长股表现优，沪深300涨幅1.95%，中证2000涨幅5.55% [14] 主动权益基金 - 不同主题赛道中本周表现优异的基金：以TMT、金融地产等六个板块为基准，筛选出单赛道和双赛道基金，如单赛道TMT的永赢数字经济智选A本周收益11.08%，双赛道的中信建投科技主题6个月持有A本周收益6.55% [19][20] - 不同策略分类中表现优异的基金：将基金分为深度低估、高成长等类型，如深度低估的东方互联网嘉本周收益9.65%，高成长的中欧景气前瞻一年持有A本周收益10.31% [21][22] 指数增强型基金 - 本周指数增强基金的超额收益分布：沪深300指数增强基金超额收益均值0.06%，中证500均值 - 0.35%，中证1000均值 - 0.20%，中证2000均值 - 0.04%，中证A500均值0.11%，创业板均值 - 0.20%，科创创业50均值 - 0.11%，中性对冲基金绝对收益均值 - 0.10%，量化多头基金绝对收益均值2.97% [25][26] 本期债券基金选品 - 中长债基金池：根据多指标筛选出中长债基金池，如广发景宁纯债A规模92.73亿元，YTD收益率1.20% [43] - 短债基金池：筛选出短债基金池，如兴银鑫日享短债A规模41.09亿元，YTD收益率1.03% [44] 本周基金高频仓位探测 最近一周主动权益基金加仓石油石化0.18%、煤炭0.09%和综合0.08%行业，减仓机械0.19%、汽车0.13%和商贸零售0.08%行业；近一月医药行业仓位增0.71%，机械和汽车行业仓位分别减0.64%和0.65% [3][45] 本周美元债基金周度跟踪 对关注的美元债基金进行周度跟踪，如华安全球美元收益A美元现汇规模10.69亿元，近一周收益0.65% [49][50]

大会概况 - 第二届(2025)中国医药健康产业发展大会新闻发布会于5月11日在山东淄博世博高新医院举办 [1] - 大会将于6月27日至29日在淄博齐盛国际宾馆举行 [3] - 大会主题为"破界新融合 链变新智能 探索新模式"，紧扣国家"十四五"规划与健康中国战略核心方向 [3] 大会核心方向 - 新融合：推动产业链上下游协同，加速科研、生产、服务一体化 [3] - 新智能：依托AI、大数据等技术，赋能智慧医疗与精准诊疗 [3] - 新模式：探索产学研用深度结合，构建现代化产业体系 [3] - 三大方向将推动医药健康产业向高质量、智能化、可持续转型升级 [3] 大会亮点活动 - 打造学术与产业深度融合盛会 [3] - 慢病防治工作站(淄博站)揭牌 [3] - 开展基层公益义诊活动 [3] - "慢病防治健康行"公益义诊活动将于6月28日在世博高新医院举行，涵盖内分泌、心血管、肿瘤等领域 [4] - 活动邀请国内重大疾病专家、中医特色技术专家、国医大师等为基层群众提供免费诊疗服务 [4]