经济指数表现 - 截至2025年8月3日，ECI供给指数为50.07%，较上周回落0.03个百分点[1] - ECI需求指数为49.92%，较上周回落0.01个百分点[1] - 7月30大中城市商品房销售面积同比回落18.6%，较6月的8.4%降幅扩大[1] 债券市场动态 - 债券增值税调整将推动资金增配非金融公司债等实体经济资产[1] - 8月8日起恢复对国债、地方债和金融债利息收入征收增值税[64] - 银行体系或出现资产端增配贷款等实体经济资产的切换[1] 行业数据变化 - 本周汽车全钢胎开工率61.08%，环比回落3.94个百分点[28] - 7月港口货物吞吐量保持韧性，同比有所改善[1] - 7月乘用车市场零售144.5万辆，同比回升9.0%[31] 政策动向 - 中央政治局会议要求用好结构性货币政策工具支持科技创新等领域[1] - 国务院审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》[64] - 国家育儿补贴制度实施方案公布，每孩每年补贴3600元[64]

指数数据 - 截至2025年7月27日，本周ECI供给指数为50.10%，较上周回落0.03个百分点；需求指数为49.93%，较上周回升0.02个百分点[1][6] - 7月前四周，ECI供给指数为50.12%，较6月回落0.04个百分点；需求指数为49.92%，较6月回落0.01个百分点[7] - 截至2025年7月27日，本周ELI指数为 - 0.81%，较上周回升0.10个百分点[11] 生产与出口情况 - 工业生产景气度整体平稳，主要行业开工率环比变化不大，钢材、玻璃等资源品价格边际回暖[7] - 因中美关税豁免日期临近，出现小幅“抢出口”现象，监测港口货物吞吐量回暖，但海运价格走弱，后续出口有下行风险[7] 货币政策 - 7月度过税期后银行间狭义流动性收紧，7月21 - 24日逆回购操作净回笼6723亿元，但“反内卷”政策未改变货币政策呵护流动性态度[1][13] - 7月25日逆回购操作大幅净投放6018亿元，预计7月底跨月后资金面重新宽松[14] 高频数据 - 工业生产方面，本周部分行业开工率有升降，库存有增减，沿海七省电厂负荷率环比回落0.14个百分点[15] - 消费方面，7月1 - 20日乘用车市场零售同比回升11.0%，环比回落12.0%，本周航班执飞率和地铁日均客运量环比回落[21] - 投资方面，上周30大中城市商品房成交面积环比回升3.50%，7月中旬水泥市场价环比回落，玻璃市场价环比回升[25] 政策梳理 - 7月21日国务院发布《住房租赁条例》，规范住房租赁活动[48] - 7月23日国家发改委推动整治内卷式竞争等；农业农村部提出生猪产业发展举措[48] - 7月25日国务院部署免费学前教育；证监会部署资本市场改革发展重点任务[48]

指数情况 - 截至2025年7月20日，本周ECI供给指数为50.13%，较上周回落0.01个百分点；需求指数为49.91%，较上周回落0.01个百分点[3][8] - 7月前三个周高频数据显示，ECI供给指数为50.12%，较6月回落0.04个百分点；需求指数为49.92%，较6月回落0.01个百分点[3][9] - 截至2025年7月20日，本周ELI指数为 - 0.91%，较上周回升0.01个百分点[3][12] 经济领域表现 - 消费方面，7月1 - 13日乘用车市场零售57.1万辆，同比回升7.0%；新能源车市场零售33.2万辆，同比回升26.0%[22] - 基建方面，7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，国家发改委新增下达100亿资金用于以工代赈项目[3][9] - 出口方面，韩国7月前10日出口总额同比增速9.50%，较6月回升4.60个百分点；7月7 - 13日国内监测港口累计完成货物吞吐量环比回升0.21%[32] 金融市场情况 - 2025年上半年，中国债券市场发行各类债券44.3万亿元，同比增长16%；债券净融资8.8万亿元，占社会融资规模增量比重为38.6%[3][14][15] - 2025年6月，公司信用类债券平均发行利率2.08%，较去年同期下降32个基点[3][15] 政策与风险 - 本周央行进行17268.0亿元逆回购操作，有4257.0亿元逆回购到期，货币净投放13011.0亿元[42] - 风险包括美国关税政策不确定、政策出台力度低于市场预期、房地产改善持续性待观察[2][50]

指数情况 - 截至7月13日，本周ECI供给指数为50.14%，较上周回升0.04个百分点；需求指数为49.92%，较上周回落0.01个百分点[1][6] - 7月前两周，ECI供给指数为50.12%，较6月回落0.04个百分点；需求指数为49.93%，较6月环比持平[1][7] - 截至7月13日，本周ELI指数为 - 0.97%，较上周回落0.12个百分点[1][10] 行业表现 - 工业生产处于淡季，主要行业开工率有升有降，沿海电厂负荷率续创新高，30大中城市地产销售面积同比增速 - 26.5%，7月初港口货物吞吐量下行但同比增长明显[1][7] - 消费方面，7月1 - 6日乘用车市场零售同比回升1.0%，新能源车零售同比回升21.0%，本周航班执飞率均值环比回升1.77个百分点[20] - 投资方面，7月9日石油沥青装置开工率环比回升1.00个百分点，本周30大中城市商品房成交面积环比回落43.21%[24] - 出口方面，本周上海/中国出口集装箱运价指数环比回落，韩国7月前10日出口总额同比增速9.50%，6月30日 - 7月6日监测港口货物吞吐量环比回落5.28%[30] 通胀与货币 - 本周猪肉和28种重点监测蔬菜平均批发价环比回升，布伦特原油期货结算价环比回升，COMEX黄金期货结算价环比回落[36] - 本周央行货币净回笼2265亿元，7天shibor利率和10年期国债收益率小幅回升[40] 政策与风险 - 本周多部门发布多项政策，包括家政兴农、以工代赈、稳就业等[46] - 面临美国关税政策不确定、政策出台力度低于预期、房地产改善持续性待察等风险[1][47]

指数情况 - 截至2025年7月6日，本周ECI供给指数为50.10%，较上周回落0.02个百分点；需求指数为49.93%，较上周回落0.01个百分点[1][6] - 截至2025年7月6日，本周ELI指数为 - 0.90%，较上周回升0.15个百分点[1][11] 经济各领域表现 - 7月受高温影响，工业生产景气度环比放缓，需求端结构分化，出口量价分化，消费有回暖趋势[1][7] - 6月新增贷款需求季节性回暖，预计新增人民币贷款1.80 - 2.0万亿元，同比少增0.28 - 0.13万亿；政府债券融资达1.41万亿，同比多增0.7万亿，预计6月社融新增3.6 - 3.8万亿，增速回升至8.8%[1][14] 高频数据表现 - 工业生产方面，本周主要行业开工率环比小幅回落，电厂负荷率显著高于去年同期[15] - 消费方面，6月乘用车零售同比增长15%，居民出行数据回暖，航班执飞率等优于去年同期[1][7] - 投资方面，基建实物工作量优于去年同期，房地产投资中土地供应面积环比增长，商品房成交面积环比回落[25] - 出口方面，6月下旬以来出口量价分化，海运价格指数回落，出口有不确定性[1][7] - 通胀方面，6月CPI同比或小幅负增长，国内猪肉批发价回升，蔬菜批发价回落，国际布油期货结算价回落，黄金期货结算价回升[37] 政策与风险 - 本周央行货币净回笼13753亿元，7天shibor利率和10年期国债收益率小幅回落[40] - 面临美国关税政策不确定、政策出台力度低于预期、房地产改善持续性待察等风险[1][46]

指数情况 - 截至6月29日，本周ECI供给指数50.12%，较上周回落0.03个百分点；需求指数49.94%，较上周回升0.01个百分点[1][6] - 6月整月，ECI供给指数50.16%，较5月回落0.07个百分点；需求指数49.93%，与5月环比持平[1][7] - 截至6月29日，本周ELI指数为 - 1.04%，较上周回落0.02个百分点[1][11] 内外需表现 - 内需方面，截至6月前22日，乘用车零售同比增速24%，较上半月的20%继续改善；截至6月前28日，30大中城市商品房销售面积同比增速 - 17.8%，较5月的 - 3.3%有所回落[1][7] - 外需方面，截至6月前22日我国监测港口累计完成货物吞吐量同比增速0.8%，较5月的4.4%小幅回落，但仍为同比正增长[1][7] 高频数据表现 - 工业生产：6月工业生产景气度季节性回落，本周主要行业开工率环比各有升降，库存有增有减[15] - 消费：6月1 - 22日乘用车市场零售同比回升24.0%，新能源车市场零售同比回升38.0%；上周航班执飞率均值环比回升2.47个百分点[21] - 投资：6月25日石油沥青装置开工率环比回升1.10个百分点；上周100大中城市供应土地占地面积环比回落7.02%；本周30大中城市商品房成交面积环比回升12.89%[25] - 出口：本周上海/中国出口集装箱运价指数涨跌互现；6月前20日韩国出口总额同比增速8.30%，较5月回升10.80个百分点[31] - 通胀：本周猪肉平均批发价环比回落0.07元/公斤；布伦特原油期货结算价环比回落8.09美元/桶[37] 货币与政策 - 本周央行货币净投放10672亿元，7天shibor利率和10年期国债收益率小幅回升[41] - 本周多部门出台多项政策，如工信部等九部门提出到2027年黄金资源量增长5% - 10%，黄金、白银产量增长5%以上[48] 风险提示 - 美国关税政策仍有不确定性；政策出台力度低于市场预期；房地产改善的持续性待观察[1][49]

指数情况 - 截至6月22日，本周ECI供给指数为50.15%，较上周回落0.03个百分点；需求指数为49.93%，环比持平[1][6] - 6月前三个周，ECI供给指数为50.17%，较5月回落0.06个百分点；需求指数为49.93%，环比持平[1][7] - 截至6月22日，本周ELI指数为 - 1.02%，较上周回升0.04个百分点[1][11] 行业表现 - 工业生产方面，主要钢厂建筑钢材延续去库，部分行业开工率有升有降[14] - 消费方面，汽车零售同比增速回暖，6月1 - 15日乘用车市场零售同比回升20.0%[20] - 投资方面，地产销售同比降幅走阔，6月前21日30大中城市地产成交面积增速为 - 8.6%[1][7] - 出口方面，6月出口总量或小幅回落，6月9 - 15日监测港口累计货物吞吐量环比回落2.15%[30] 通胀与货币 - 通胀方面，国内猪肉批发价环比回落，国际黄金期货结算价环比回升[36] - 货币方面，本周央行货币净回笼1021亿元，7天shibor利率回升，10年期国债收益率回落[40] 政策与风险 - 本周国务院国资委、央行、发改委出台相关政策，后续还有1380亿元中央资金下达[45] - 存在美国关税政策不确定、政策力度低于预期、房地产改善持续性待察等风险[1][46]

指数情况 - 截至2025年6月15日，本周ECI供给指数为50.18%，较上周回落0.01个百分点；需求指数为49.93%，较上周回升0.01个百分点[1][6] - 截至2025年6月15日，本周ELI指数为 - 1.06%，较上周回落0.15个百分点[1][11] 经济形势 - 6月初经济运行平稳，供给端季节性回落，出口总量修复动能偏弱，工业生产景气度放缓但不弱，出口或延续小幅放缓态势但仍同比正增长[1][7] 流动性与融资成本 - 2025年5月企业和个人住房新发放贷款加权平均利率分别约为3.2%和3.1%，比上年同期低约50和55个基点[1][13] - 6月央行预告两批次买断式逆回购操作，合计1.4万亿，增量2000亿净投放；预计6月MLF加量投放，6月后半月流动性中性偏宽松，融资成本稳中趋降[1][14] 高频数据 - 工业生产开工率环比有升降，库存有增减，整体景气度优于去年同期[15] - 6月1 - 8日乘用车市场零售同比回升19.0%，环比上月同期下降12.0%，新能源车零售同比回升40.0%，环比回升4.0%[22] - 6月上旬建材价格回落，30大中城市商品房成交面积环比回升11.41%[26] - 6月出口价格指数有涨跌，6月2 - 8日监测港口货物吞吐量环比回落7.95%，韩国6月前10日出口总额同比增速5.40%[32] 政策与风险 - 本周央行货币净回笼727亿元，7天shibor利率小幅回升，10年期国债收益率小幅回落[43] - 本周多项政策出台，涉及民生、生态文化、外资等领域；存在美国关税政策不确定、政策力度低于预期、房地产改善持续性待察等风险[47]

经济指数情况 - 截至2025年6月8日，本周ECI供给指数为50.19%，较上周回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.92%，较上周回落0.01个百分点[1][6] - 截至2025年6月8日，本周ELI指数为 - 1.04%，较上周回落0.17个百分点[1][11] 经济运行状况 - 6月初经济运行平稳，供给端季节性回落，需求端有结构性分化，基建投资回暖，地产销售增速走弱，出口有不确定性[1][7] - 6月前7天主要大中城市商品房销售面积同比增速 - 22.5%，5月乘用车零售同比和环比增速超10%[1][7] 融资与社融情况 - 预计5月融资需求环比回暖，社融增速或继续抬升，新增人民币贷款7000亿 - 8000亿元，同比少增0.25 - 0.15万亿[1][14] - 5月政府净融资1.49万亿，同比多增0.17万亿，预计5月社融新增2.2 - 2.5万亿，4月社融增速或回升至8.8%[1][14] 高频数据表现 - 6月初工业生产景气度小幅回落，部分行业开工率和库存有升降变化[15] - 5月乘用车零售同比回升13.0%，环比增长10.0%，新能源车零售同比回升30.0%，环比回升14.0%[22] 政策与风险 - 本周央行货币净回笼6717亿元，7天shibor利率和10年期国债收益率小幅回落[41] - 面临美国关税政策不确定、政策力度低于预期、房地产改善持续性待察的风险[1][48]

经济指数情况 - 截至2025年6月8日，本周ECI供给指数为50.19%，较上周回落0.01个百分点；ECI需求指数为49.92%，较上周回落0.01个百分点[1][6] - 截至2025年6月8日，本周ELI指数为 - 1.04%，较上周回落0.17个百分点[1][11] 经济运行态势 - 6月初经济运行平稳，供给端季节性回落，需求端有结构性分化，基建投资回暖，地产销售增速走弱，出口不确定[1][7] - 预计5月融资需求环比回暖，社融增速或继续抬升，5月新增人民币贷款7000亿 - 8000亿元，社会融资规模新增2.2 - 2.5万亿，4月社融增速或环比回升至8.8%[1][14] 高频数据表现 - 6月初工业生产景气度小幅回落，部分行业开工率和库存有升降变化[15] - 5月乘用车市场零售同比回升13.0%，环比增长10.0%，新能源车零售同比回升30.0%，环比回升14.0%[22] - 6月4日石油沥青装置开工率环比回升3.60个百分点，5月30日全国水泥发运率环比回升0.78个百分点[26] - 本周上海/中国出口集装箱运价指数分别环比回升167.64点和37.37点，波罗的海干散货指数均值环比回升177.50点[32] 通胀与货币情况 - 本周猪肉平均批发价环比回落0.11元/公斤，布伦特原油期货结算价环比回升1.03美元/桶[38] - 本周央行货币净回笼6717.0亿元，7天shibor利率和10年期国债收益率小幅回落[41] 风险提示 - 美国关税政策有不确定性，政策出台力度或低于预期，房地产改善持续性待观察[1][48]