经济指数概览 - 截至2026年2月1日当周，ECI供给指数为50.09%，较上周回升0.03个百分点；需求指数为49.86%，回升0.02个百分点[3] - 2026年1月整月，ECI供给指数为50.02%，较12月回升0.09个百分点；需求指数为49.84%，回落0.01个百分点[3] - 截至2026年2月1日当周，ELI指数为-0.25%，较上周回升0.40个百分点[3] 生产与投资 - 春节临近生产季节性回落，汽车全钢胎开工率环比降0.18个百分点至62.44%，石油沥青装置开工率环比降1.3个百分点至25.50%[3][9] - 基建相关需求环比走弱，螺纹钢表观需求为176.22万吨，环比回落9.33万吨[34] - 二手房销售保持高景气，对齐春节后销售面积同比仍下降约7.5%；新房销售面积同比降25.5%，下滑明显[3] 消费与出口 - 家电销售环比延续回暖，但传统彩电销售额同比仍为负增长；智能生活产品如扫地机器人、洗碗机销售额同比录得较高正增长[3] - 1月出口有望延续韧性，监测港口货物吞吐量同比稳定增长；韩国1月前20日出口额同比增速为14.90%，较12月回升8.20个百分点[3][39] - 乘用车消费偏弱，1月18日当周日均销量为50,171辆，较去年同期回落23,608辆[28] 物价与流动性 - 大宗商品涨势放缓，猪肉价格温和回升至18.65元/公斤，环比涨0.16元/公斤[3][44] - 本周央行公开市场操作实现货币净投放5,805.0亿元[50] - 利率走廊机制或进一步优化，当前DR001波动范围合计70bps，实际波动区间更低，存在收窄空间[3][20]

宏观经济指数 (ECI/ELI) - 截至2026年1月11日当周，ECI供给指数为49.95%，较上周回升0.03个百分点；需求指数为49.83%，环比持平[1][6] - 2026年1月首周ECI供给指数较12月回升0.02个百分点至49.95%，需求指数回落0.02个百分点至49.83%[1][7] - 截至2026年1月11日当周，ELI指数为-0.17%，较上周回落0.15个百分点[1][11] 金融与信贷数据 - 2025年前11个月金融口径新增人民币贷款15.36万亿元，同比少增1.74万亿元[1][14] - 预计2025年12月金融口径新增人民币贷款约1万亿元，社融口径新增约2.0万亿元，同比少增约0.86万亿元[1][15] - 预计2025年12月末社会融资规模存量增速小幅回落至8.3%，仍高出名义GDP增速约3.0个百分点[1][15] - 2025年12月政府债券净融资0.5万亿元，同比少增约0.6万亿元[1][15] 高频经济活动 - 2026年1月首周，汽车全钢胎开工率58.02%，半钢胎开工率65.89%，分别环比回落0.13和2.36个百分点[16][17] - 本周全国高炉开工率79.33%，环比回升0.37个百分点；PTA开工率77.41%，环比回升3.21个百分点[16][17] - 上周（1月4日当周）30大中城市商品房成交面积226.42万平方米，环比回落25.00%[31][33] - 2025年12月乘用车市场零售229.6万辆，同比下降13.0%，其中新能源车零售138.7万辆，同比增长7.0%[24] 贸易与价格 - 韩国2025年12月出口总额同比增速13.40%，较11月回升5.00个百分点[36][41] - 本周（1月10日）猪肉平均批发价17.92元/公斤，环比回升0.26元/公斤；布伦特原油期货价61.55美元/桶，环比回升0.18美元/桶[42][43] 政策与流动性 - 本周（1月5日-11日）央行公开市场操作实现货币净回笼16550亿元[48] - 本周政策包括九部门推进绿色消费、央行工作会议强调灵活运用降准降息等工具、国务院常务会议优化贷款贴息政策等[54]

经济指数表现 - 截至2026年1月4日当周，ECI供给指数为49.92%，需求指数为49.83%，均较上周回落0.01个百分点[3] - 2025年12月整月，ECI供给指数为49.93%，需求指数为49.85%，分别较11月回落0.03个百分点[3] - 截至2026年1月4日当周，ELI指数为-0.01%，较上周回升0.38个百分点[3] 高频数据详情 - 2026年元旦假期（1月1-3日）全社会跨区域人员流动量预计5.9亿人次，铁路和民航客运量较2024年同期分别增长9.1%和13.3%[3] - 2025年全年电影票房总收入为518.32亿元，同比增长21.95%[3] - 2025年12月1-28日乘用车市场零售192.8万辆，同比下降17.0%，其中新能源车零售119.2万辆，同比增长5.0%[26] - 上周（截至2025年12月28日）30大中城市商品房成交面积录得301.91万平方米，环比回升17.47%[33] - 韩国12月前20日出口总额同比增速为6.80%，较11月回落1.30个百分点[38] 流动性及政策展望 - 2026年1月5日至8日，计划发行地方政府债1,176.64亿元，其中30年期占150亿元[3] - 2026年1月MLF到期量高达9,950亿元，叠加政府债发行及信贷“开门红”，流动性供需缺口或扩大[3] - 2026年以旧换新政策首批支持资金为625亿元，新车补贴比例为车价的12%或10%[56]

宏观经济指数概览 - 截至2025年12月21日当周，ECI供给指数为49.95%，较上周微升0.01个百分点；需求指数为49.84%，回落0.01个百分点[3][8] - 12月前三周ECI供给指数为49.94%，需求指数为49.85%，分别较11月回落0.02和0.03个百分点，显示供需两端均有所放缓[3][9] - 截至2025年12月21日当周，实体经济流动性指数（ELI）为-0.44%，较上周回升0.10个百分点[3][13] 生产与投资活动 - 12月主要行业开工率延续淡季偏弱态势，高炉开工率（78.45%）同比回落1.16个百分点，PTA开工率（73.81%）同比大幅回落8.41个百分点[3][9][16] - 基建相关指标表现分化，石油沥青装置开工率为27.60%，环比回落0.20个百分点；全国水泥发运率为31.62%，环比回升1.53个百分点[30][34] - 上周（截至12月21日）30大中城市商品房成交面积为230.81万平方米，环比回升17.65%[30][34] 消费市场表现 - 高基数下商品消费承压明显，12月1-14日乘用车零售量同比下降24.0%，冰箱、空调等耐用品销量同比降幅超过30%[3][9] - 当周（12月14日）乘用车日均零售销量为66,629辆，较去年同期减少16,395辆[24][26] - 人员流动基本稳定，当周国内航班执飞率均值为86.34%，环比回升0.17个百分点；地铁日均客运量为7,693.49万人，环比减少402.18万人[25][26] 对外贸易与通胀 - 出口运价指数延续回暖，当周上海出口集装箱运价指数（SCFI）为1,552.92点，环比回升46.46点[36][41] - 韩国12月前10日出口额同比增速为17.3%，较11月回升11.1个百分点[36][41] - 国内猪肉价格延续下行，当周平均批发价为17.45元/公斤，环比下降0.19元/公斤[42][43] 货币政策与流动性 - 央行为呵护跨年流动性，于12月18日及19日重启14天期逆回购操作，分别投放1,000亿元[3][13][15] - 当周（12月15日-21日）公开市场操作实现货币净回笼110亿元[48] - 国有大行1年期同业存单发行利率平均值保持在1.65%左右，预计MLF操作将超量续作以稳定中期流动性[3][15] 主要风险提示 - 美国关税政策仍存在不确定性[2][56] - 国内政策出台力度存在低于市场预期的风险[2][56] - 房地产市场的改善态势其持续性有待观察[2][56]

宏观经济指数 (ECI/ELI) - 截至12月7日当周，ECI供给指数为49.93%，较上周回落0.02个百分点；需求指数为49.87%，较上周回升0.01个百分点[1][6] - 12月第一周ECI供给指数为49.93%，较11月回落0.03个百分点；需求指数为49.87%，较11月回落0.01个百分点[1][9] - 截至12月7日当周，ELI指数为-0.51%，较上周回升0.10个百分点[1][12] 社融与信贷预测 - 预计11月金融口径新增人民币贷款为4500-5000亿元，同比少增800-1300亿元[1][15] - 预计11月社会融资规模新增约2.2万亿元，低于去年同期的2.33万亿元，社融增速或小幅回落至8.4%[1][15] - 11月份政府债券净融资1.27万亿元，相比去年同期同比少增约5657亿元[1][15] 生产与投资 - 12月初工业生产边际放缓，中下游行业开工率较去年有所回落[1][9] - 本周汽车全钢胎开工率为63.50%，半钢胎为70.92%，分别环比回升0.17和1.73个百分点[16][17] - 上周全国高炉开工率为81.07%，环比回落1.10个百分点，较去年同期回落0.53个百分点[16][17] - 本周30大中城市商品房成交面积为157.19万平方米，环比回落35.71%[30][32] 消费与出口 - 11月乘用车市场零售226.3万辆，同比下降7.0%，其中新能源车零售135.4万辆，同比增长7.0%[24] - 11月末监测港口货物吞吐量环比增长8.43%，录得单周年内最高值，预计11月出口增速将小幅转正[1][9][35] - 韩国11月出口总额同比增速为8.40%，较10月回升4.80个百分点[35][40] 市场与政策 - 本周央行公开市场操作货币净回笼8480亿元[47] - 本周COMEX黄金期货结算价为4242.82美元/盎司，环比回升69.97美元/盎司[41][42]

ECI指数与宏观经济 - 11月ECI供给指数为49.96%，较10月回落0.04个百分点[7] - 11月ECI需求指数为49.88%，较10月回落0.02个百分点[7] - 11月ECI消费指数为49.67%，较10月回落0.05个百分点，显示消费端收缩更明显[7] - 11月ECI出口指数为50.23%，较10月回升0.02个百分点，预计出口增速同比转正[7] - 11月30大中城市商品房成交面积较去年同期回落31.7%，地产销售持续偏弱[7] 国债买卖与流动性 - 10月央行国债净买入规模为200亿元，市场关注11月操作规模[14] - 2024年下半年国债买卖导致1年期利率跌破1.0%，而2025年10月重启后收益率围绕政策利率波动[15] - 年内已落地0.5个百分点降准，通过MLF和逆回购投放流动性，国债买卖短期规模诉求不强[15] 高频数据与行业表现 - 本周汽车全钢胎开工率为63.33%，环比回升2.02个百分点，半钢胎开工率为69.19%，环比回落1.88个百分点[16] - 本周PTA开工率为71.92%，较去年同期回落12.26个百分点[16] - 11月前20日韩国出口总额同比增速为8.20%，较10月回升16.40个百分点[34] - 本周COMEX黄金期货结算价为4172.85美元/盎司，环比回升100.19美元/盎司[40]

ECI指数：供需与增长 - 截至11月16日当周，ECI供给指数为49.97%，较上周回落0.01个百分点；需求指数为49.87%，回落0.02个百分点[6] - 11月前两周ECI供给指数为49.97%，较10月回落0.03个百分点；需求指数为49.88%，回落0.02个百分点[7] - 11月ECI出口指数为50.23%，较10月回升0.02个百分点，但投资指数（49.89%）和消费指数（49.69%）均回落[7] - 11月经济增长或延续10月边际走弱态势，但基数效应减弱可能使读数回暖；全年5%增速目标预计可顺利实现[7] 实体经济流动性（ELI）与融资 - 截至11月16日当周，ELI指数为-0.58%，较上周回落0.04个百分点[12] - 10月企业新发放贷款加权平均利率为3.1%，同比下降40个基点；个人住房贷款利率为3.1%，同比下降8个基点[16] - 10月财政部启用5000亿元地方债结存限额，新增地方债或于11-12月集中发行；5000亿元政策性金融工具已落地[16] 高频数据：生产与消费 - 本周汽车全钢胎开工率为64.50%，环比回落0.96个百分点；半钢胎开工率为73.68%，环比微升0.01个百分点[17] - 11月1-9日乘用车市场零售41.5万辆，同比下降19.0%；新能源车零售26.5万辆，同比下降5.0%[25] - 本周国内航班执飞率均值为88.56%，环比回升1.65个百分点；地铁日均客运量7851.41万人，环比回落383.16万人[26] 高频数据：投资与出口 - 11月12日石油沥青装置开工率为29.00%，环比回落0.70个百分点，同比低2.80个百分点[31] - 韩国11月前10日出口总额同比增速为6.40%，较10月回升21.80个百分点；监测港口货物吞吐量环比下降5.34%[36] - 本周30大中城市商品房成交面积150.23万平方米，环比回升7.69%，但同比低63.98万平方米[31] 政策与市场操作 - 本周央行货币净投放6262亿元，进行11220亿元逆回购操作，到期4958亿元[48] - 国务院办公厅提出13项举措促进民间投资，鼓励民间资本参与城市基础设施项目[54] - 央行第三季度货币政策报告强调实施适度宽松政策，保持社会融资条件相对宽松[54]

ECI指数与经济活动 - 截至11月9日当周，ECI供给指数为49.98%，较上周回落0.02个百分点；需求指数为49.89%，回升0.01个百分点[6] - 11月初ECI供给指数为49.98%，较10月回落0.02个百分点；需求指数为49.89%，回落0.01个百分点，显示供需两端边际走弱[7] - 11月8日30大中城市商品房成交面积同比回落47.3%，剔除高基数后降幅走阔，地产市场降温[7] 消费与出口动态 - 10月27-31日乘用车消费同比增长47%，带动10月零售增速转正，但新能源购车免税政策到期影响凸显[7] - ECI出口指数为50.24%，较10月回升0.03个百分点，但四季度出口同比增速或有转负风险[7][9] - 韩国10月出口总额同比增速为3.6%，较9月回落9.1个百分点，预示外部需求放缓[34][39] 金融与流动性指标 - 本周ELI指数为-0.57%，较上周回落0.01个百分点[13] - 预计10月新增人民币贷款4000-4900亿元，同比少增1000-100亿元；社融新增0.8-1.0万亿元，低于去年同期的1.41万亿元[14] - 10月政府债净融资5281亿元，同比少增约4000亿元，预计10月末社融增速回落至8.4%[14] 工业生产与投资 - 本周汽车全钢胎开工率为65.46%，环比回升0.12个百分点；半钢胎开工率为73.67%，回升0.26个百分点[15][16] - 11月5日石油沥青装置开工率为29.7%，环比回落1.8个百分点，基建实物工作量待回暖[29][32] - 本周央行货币净回笼15722亿元，7天shibor利率从1.412%升至1.422%[46][50] 通胀与市场价格 - 本周猪肉平均批发价为18.10元/公斤，环比回升0.14元/公斤；28种蔬菜均价为5.76元/公斤，回升0.12元/公斤[40][41] - 本周布伦特原油期货结算价为63.97美元/桶，环比回落1.03美元/桶；COMEX黄金结算价为3993.64美元/盎司，回落9.54美元/盎司[40][41]

经济指数概览 - ELI指数截至10月12日为-0.64%，较上周回落0.20个百分点[2] - ECI供给指数为49.99%，较节前回落0.04个百分点；ECI需求指数为49.91%，较节前回落0.01个百分点[3] - 10月ECI供给指数较9月回落0.04个百分点至49.99%；ECI需求指数为49.91%，与9月持平[10] 信贷与社融 - 预计2025年9月新增人民币贷款1.60万亿元，较去年同期小幅多增约200亿元[2] - 预计2025年9月新增社融规模3.3万亿元，9月末社融增速或环比回落至8.6%[2] - 9月份政府债券净融资1.17万亿元，较去年同期少增0.51万亿元[2] 工业生产 - 本周汽车全钢胎开工率环比回落21.76个百分点至43.96%；半钢胎开工率环比回落27.07个百分点至46.51%[20] - 本周PTA开工率录得77.48%，较去年同期回落4.17个百分点[20] - 本周全国高炉开工率为84.25%，较去年同期回升4.66个百分点[20] 消费市场 - 9月乘用车市场零售223.9万辆，同比增长6.0%，环比增长11.0%[28] - 9月新能源车市场零售130.7万辆，同比增长16.0%，环比增长17.0%[28] - 本周国内航班执飞率均值为90.88%，环比回落1.12个百分点[29] 投资动态 - 本周30大中城市商品房成交面积93.34万平方米，环比回落25.22%[34] - 9月24日石油沥青装置开工率40.10%，环比回升5.70个百分点，较去年同期回升11.10个百分点[34] - 9月26日全国水泥发运率39.98%，较去年同期回升2.83个百分点[34] 出口贸易 - 韩国9月出口总额同比增速12.70%，较8月回升11.40个百分点[39] - 本周SCFI综合指数环比回升45.90点至1160.42点；CCFI综合指数环比回落72.63点至1014.78点[39] - 9月29日-10月5日监测港口货物吞吐量27217.5万吨，环比回升4.69%[39] 通胀数据 - 本周猪肉平均批发价18.75元/公斤，环比回落0.51元/公斤[45] - 本周28种重点监测蔬菜平均批发价4.90元/公斤，环比回落0.12元/公斤[45] - 本周布伦特原油期货结算价65.02美元/桶，环比回落0.77美元/桶[45] 货币政策 - 本周央行公开市场操作货币净回笼16423亿元[51] - 本周7天Shibor利率从1.5230%回落至1.4030%[51] - 本周10年期国债收益率从1.8854%回落至1.8330%[51] 政策动向 - 四季度财政政策可能提前下达部分2026年新增地方政府债务限额以对冲社融增速压力[2] - 货币政策或保持宽松基调，关注重启国债买卖操作时机及降准降息可能性[2] - 工信部等三部门公告2026至2027年新能源汽车购置税减免技术要求[58] 风险提示 - 美国关税政策存在不确定性，可能加征额外100%关税[10] - 稳增长政策出台力度可能低于市场预期[4] - 房地产市场的改善持续性有待观察[4]

ECI指数表现 - ECI供给指数为50.03%，较上周回落0.01个百分点[1][6] - ECI需求指数为49.91%，与上周持平[1][6] - ECI出口指数为50.23%，较上周回升0.03个百分点[1][6] - ECI消费指数为49.68%，较上周回落0.04个百分点[1] 月度经济趋势 - 9月前三周ECI供给指数为50.04%，较8月回落0.03个百分点[7] - 9月前三周ECI需求指数为49.91%，较8月回升0.02个百分点[7] - 监测港口货物吞吐量同比增速达7.8%，高于8月的4.6%[7] - 三季度出口增速预计超过5%[7] 地产与消费动态 - 30大中城市商品房成交面积增速达14.5%，较上半月6.8%显著改善[7] - 乘用车零售同比增速放缓，反映商品消费基数效应显现[7] - 商务部等9部门发布服务消费扩大措施，涉及19条举措[57] 流动性操作 - 央行本周货币净投放5623亿元[51] - 央行拟重启14天期逆回购操作，采用多重价位中标模式[12][15] - 本月买断式逆回购已超量投放3000亿元[15] 风险提示 - 美国关税政策存在不确定性[58] - 房地产改善持续性需观察[58] - 政策落地力度可能低于市场预期[58]