监管政策动态 - 证监会指导沪深北证券交易所发布“污染物排放”、“能源利用”、“水资源利用”三个环境议题披露指南 上市公司ESG信息披露规则进一步完善 [2] - 此次发布是专项应用指南的精准补位 针对高耗能、高排放行业的核心披露痛点 明确了具体指标的核算方法、数据来源与披露格式 [3] - 2025年是中国A股市场ESG信息披露从自愿向强制转型的关键之年 沪深北三大交易所联合发布《上市公司可持续发展报告编制指南》及配套应用指南 构建了涵盖21个核心议题的标准化披露体系 [3] 新规核心突破 - 披露范围强制性扩容 首次明确划定强制信息披露企业范围 同时A股赴港上市热潮也进一步扩大了强制信息披露企业群体 [3] - 披露内容的体系化完善 《指南》明确构建21个核心议题的披露框架 涵盖环境、社会、治理三大维度 其中环境维度新增碳排放强度、污染物排放总量等量化指标 [3] - 披露标准的国际化接轨与本土化创新 在借鉴ISSB准则双重重要性原则、价值链披露等核心要求的基础上 新增乡村振兴等中国特色指标 形成兼具国际兼容性与本土适配性的披露标准 [3] 行业差异化披露策略 - 高耗能行业以碳管理为核心 构建全流程碳核算体系 细化污染物与能源利用披露 完善ESG治理与供应链协同 [4] - 制造业聚焦供应链数据管理 搭建专属平台 覆盖产品全生命周期信息 强化员工权益与乡村振兴披露 [4] - 服务业中金融行业重点推进范围三碳核算与绿色金融业务披露 零售与社会服务行业侧重消费者权益、低碳运营及数据安全 [4] - 新兴产业需融合创新与可持续 新能源行业突出技术研发与供应链安全 AI行业关注数据伦理 生物医药行业聚焦研发伦理与药品可及性 [4] 市场影响与未来展望 - 随着强制信息披露企业范围的逐步扩容与披露标准的持续完善 A股市场ESG生态将不断优化 [4] - ESG信息披露将成为企业提升核心竞争力、降低融资成本、对接国际资本市场的重要抓手 [4] - ESG信息披露将推动资本市场资源向可持续发展领域聚集 为我国实现“双碳”目标与高质量发展提供有力支撑 [4]

文章核心观点 - 上海证券交易所发布《2026年为市场办实事项目清单》，旨在通过五个方面十件具体实事，助力资本市场高质量发展，构建更加透明、高效、友好的市场生态 [1][3] 优化信息公开与便利性 - 将官网业务规则查询系统的在线浏览功能拓展至全部业务指南 [1] - 整合同一发行人在上市审核、持续监管等不同阶段的信息披露内容 [1] - 建立持有型不动产ABS（资产支持证券）证券信息披露专区 [1] 提升监管服务与公司治理 - 完善ESG（环境、社会和治理）信息披露评价标准 [1] - 拓展上市公司股东大会“一键通”手机投票服务 [1] - 将董事会秘书任职培训模式由纯线上调整为线上线下相结合 [1] 丰富投资产品与工具 - 进一步完善“固收+”多资产类指数体系 [1] - 加强指数及ETF（交易所交易基金）产品的宣传推广 [1] 深化市场综合服务 - 举办各类产业沙龙，搭建政府、产业、资本、科研等多方沟通交流平台 [2] - 升级官网股票期权专栏 [2] - 提升中国证券博物馆的展览和服务功能 [2] 降低市场运行成本 - 预计在2026年向市场让利约11.13亿元人民币 [3]

文章核心观点 - 上海证券交易所发布《2026年为市场办实事项目清单》，旨在通过覆盖五大领域的十项具体举措，深化“开门办审核、开门办监管、开门办服务”工作，以构建更加透明、高效、友好的资本市场生态 [1] 优化信息公开与市场服务 - 拓展官网业务规则查询系统在线浏览功能至全部业务指南，并实现规则指南目录动态化更新 [3] - 整合同一发行人在上市审核、持续监管等阶段的信息披露内容，便利投资者一站式查询 [3] - 建立持有型不动产ABS（机构间REITs）证券信息披露专区，便利投资者查询产品信息 [3] - 升级上交所官网股票期权专栏，增加行权日历、波动率分析、期权策略回测等内容，提供期权业务一站式服务 [3] - 延长中国证券博物馆黄浦路展厅节假日开放时间，增加浦东展厅社会团体预约参观时段，并试行节假日定点讲解及推出英文语音导览 [4] 提升监管质效与公司治理 - 完善ESG信息披露评价标准，通过走访座谈、发布最佳实践案例，服务上市公司完整、准确披露ESG信息 [3] - 拓展股东会“一键通”手机投票服务，新增投票结果查询功能 [3] - 将董秘任职培训由线上调整为线上线下结合，并增设现场讨论环节 [3] 丰富产品体系与投资工具 - 丰富“固收+”多资产类指数及ETF产品体系，为居民财富管理和中长期资金配置提供多样化优质标的 [3] 深化综合服务与生态建设 - 办好各类产业沙龙，搭建政府、产业、资本、科研等各方沟通交流平台，不断优化科技创新生态 [4] 实施降费让利以降低市场成本 - 上交所于2025年12月发布通知，推出系列降费措施，包括免收沪市上市公司上市费、减免交易单元使用费、免收可转债以外的债券交易经手费等 [4] - 下属子公司减免交易网关流速费、上证e服务、上证e投票、上证云等费用 [4] - 综合各项措施，预计2026年向市场让利约11.13亿元 [4]

上海证券交易所发布2026年为市场办实事项目清单 - 上交所发布《上海证券交易所2026年为市场办实事项目清单》，涵盖五个方面共十件实事 [1] - 项目清单覆盖上市审核、一线监管、产品创新、市场服务、投资者保护、信息技术等主要业务领域 [1] 优化信息公开与监管服务 - 拓展官网业务规则查询系统在线浏览功能至全部业务指南，整合发行人在各阶段的信息披露内容，建立持有型不动产ABS信息披露专区 [2] - 完善ESG信息披露评价标准，拓展上市公司股东会“一键通”手机投票服务，将董秘任职培训模式调整为线上线下相结合 [2] 丰富产品与深化市场服务 - 进一步完善“固收+”多资产类指数体系，加强指数及ETF产品宣传推广以丰富指数化投资标的 [2] - 举办各类产业沙龙，搭建政府、产业、资本、科研沟通平台，升级官网股票期权专栏，提升中国证券博物馆展览和服务功能 [2] 推进降费让利 - 预计2026年向市场让利约11.13亿元，以降低市场运行成本 [2]

文章核心观点 - 2026年A股上市公司进入强制性ESG信息披露新阶段 沪深北交易所发布修订版“可持续发展报告编制指南” 新增污染物排放、能源利用、水资源利用三项环境议题的详细披露要求 旨在解决以往信息披露内容碎片化、重定性轻定量、数据可比性差等问题 推动企业以披促管 深化绿色转型 [1] - 新修订的编制指南为企业环境信息披露提供了统一的量化数据核算方法与风险机遇评估框架 使不同企业披露的数据具有可比性 为投资者进行横向对比与风险评估提供了依据 [1][2] - 新指南强调分析环境议题对上市公司财务报表的财务影响 推动ESG信息披露从形式走向实质 与企业经营发展紧密关联 [6][7] - 企业将环境信息披露与内部管理深度融合 通过识别风险与机遇 可提升管理水平与核心竞争力 实现环保与经济效益的双赢 [8][9][10] 新指南内容与意义 - 新发布三项环境议题披露指南 分别是《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》 覆盖ESG信息披露中的三大核心环境议题 [2] - 新指南明确了综合能耗、取水量、耗水量等关键指标的统一核算方法 解决了以往数据口径、边界、核算方法混乱的痛点 [2] - 新指南从环境议题入手 是因为其风险外溢性高、量化可比性要求最为迫切 且具备一定的数据基础 [3] - 指南在部分指标披露要求上允许企业根据自身业务复杂程度、数据可得性等实际情况进行适当调整 兼顾成本效益 [3] 企业实践与挑战 - 多家上市公司表示将参照新指南进行2025年度ESG信息披露 目标为百分之百满足交易所要求 例如当升科技预计3月底披露报告 [1] - 数据收集与核算是企业面临的共性挑战 包括数据分散化、无统一台账、计量设备缺失及数据不全等 亟需开展数据治理 [4] - 部分领先企业已建立体系化数据管理流程 例如紫金矿业依托自主开发的能源数据平台按月填报统计 并在主要排污口安装在线监测设备 [5] - 当升科技目前面临ESG数据依靠手工填报、指标繁多、收集周期长的问题 计划未来上线数字化收集平台 [5] - 德福科技通过打通产业链上游数据、核对电费发票等多种方式确保能源数据的准确性 [5] - 跨国企业如紫金矿业同时面临国内交易所与GRI等国际标准的信息披露要求 一些数据核算标准在不同框架中存在差异 希望监管层提高标准的包容性 [10] 财务影响分析 - 新指南强调对企业财务影响的分析和披露 包括相关议题对上市公司利润表、资产负债表、现金流量表的影响 [6] - 能源利用指南提示 极端天气、政策要求等会造成能源价格和运输成本变动 对企业经营活动现金流产生影响 [6] - 水资源利用指南提示 水资源短缺可能导致经营中断 其预期财务影响可通过短缺频次、严重程度及造成的经济损失进行定性或定量估计 [6] - 污染物排放指南提出 对营收的财务影响可考虑治理产品服务营收、废弃物循环利用收益、政府补贴、税收减免等 对支出的财务影响可考虑防治技术投资、设施运营费用、罚款赔偿等 [6] - ESG信息的财务影响量化是一个需要企业持续推进和完善的长期过程 [7] 以披促管与绿色机遇 - 新指南为企业提供了相关议题风险和机遇的分析框架与实施步骤 帮助企业将ESG信息披露与内部管理相结合 [8] - 指南有助于引导企业从被动合规走向主动管理 增强应对环境挑战的长期韧性 [8] - 紫金矿业将ESG信息披露作为自我考试 通过对标分析查缺补漏 相关风险识别管理已是日常运营不可或缺的部分 [8] - 信息披露工作帮助企业准确识别绿色机遇 成为提升管理水平与核心竞争力的重要抓手 [8] - 紫金矿业通过废水有价金属回收、余热回收等技术实现了环保水平与经济效益提升的双赢 [9] - 当升科技已启动废旧锂离子动力电池绿色循环利用项目 构建全链条闭环体系 未来将具备提供高比例再生关键元素材料的能力 以提升产品绿色溢价和国际竞争力 [10] - 德福科技通过设备改造、工艺优化实现绿色转型 例如使用储能设备削峰填谷减少用能成本 并研发替代材料减少有害物质使用 [10] 行业影响与建议 - 化工、钢铁、有色、水泥、造纸等污染物排放量大、能源与水资源消耗大的行业企业 尤其需要重视三大环境议题的披露 [2] - 供应链长、重资产运营的制造业企业 以及拟再融资企业 需重点落实信息披露要求 因其环境信息直接影响融资成本与市场估值 [2] - 赴港上市的A股企业 因面临“A+H”股双重监管 成为新规落地的先行实践群体 [2] - 有建议指出 监管部门及相关机构可进一步组织针对编制指南的专项培训 帮助企业消除在转型目标制定、财务影响分析等方面的困惑 [10]

文章核心观点 - 2026年A股上市公司进入强制性ESG信息披露新阶段 沪深北交易所发布修订版《可持续发展报告编制指南》 新增污染物排放、能源利用、水资源利用三项环境议题披露指南 提供了量化数据核算方法与风险机遇评估要求 标志着上市公司可持续发展信息披露体系进一步完善 [1] - 新指南旨在解决A股环境信息披露长期存在的碎片化、重定性轻定量、数据可比性差等问题 为资本市场提供统一的绿色价值判断依据 并推动企业以披促管 抓住转型机遇 [1] 政策与规则更新 - 编制指南在原有《第一号 总体要求与披露框架》和《第二号 应对气候变化》基础上 新增发布《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三项环境议题披露指南 覆盖ESG三大核心环境议题 [2] - 新指南为企业ESG报告中的环境信息披露提供了统一方法 例如明确综合能耗、取水量、耗水量的定义与核算方法 使不同企业披露的数据具有可比性 [2] - 新指南在部分指标的披露要求上 允许企业根据自身业务复杂程度、数据可得性等实际情况进行适当调整 企业落实时应立足实际并兼顾成本效益 [3] 行业影响与公司应对 - 化工、钢铁、有色、水泥、造纸等污染物排放量大、能源与水资源消耗大的行业企业 尤其需要重视三大环境议题的披露 [2] - 供应链长、重资产运营的制造业企业以及拟再融资企业 需重点落实信息披露要求 因其环境信息直接影响融资成本与市场估值 [2] - 赴港上市的A股企业因面临“A+H”股双重监管 成为新规落地的先行实践群体 [2] - 多家上市公司表示将参照新指南进行2025年度ESG信息披露 当升科技目标为百分之百满足深交所要求并计划在3月底披露报告 [1] - 数据收集与核算是企业面临的共性挑战 企业亟需开展数据治理 核心任务是建体系、补设备、统口径 [3] - 紫金矿业通过自主开发的能源数据平台按月填报统计能源数据 并在主要排污口安装在线监测设备进行污染物统计 [4] - 当升科技制定了责任部门收集、主管部门核算、牵头部门校验的数据流程 但面临手工填报、指标繁多、周期长的问题 计划未来上线数字化平台 [4] - 德福科技通过打通产业链上游数据、从售电公司获取绿电数据、核对电费发票等方式确保能源数据准确性 并已开展第三年ESG报告编制工作 [4] 财务影响分析 - 新指南强调分析并披露环境议题对上市公司利润表、资产负债表、现金流量表的财务影响 改变了以往环境信息披露与财务脱节的状况 [5] - 能源利用指南提示 极端天气、政策等因素导致的能源价格和运输成本变动会影响企业经营活动现金流 [5] - 水资源利用指南提示 可通过水资源短缺频次、严重程度及经营中断损失来定性或定量估计缺水造成的预期财务影响 [5] - 污染物排放指南提出 财务影响需考虑污染物治理产品和服务营收、废弃物循环利用收益、政府补贴、税收减免等对营收的影响 以及防治技术投资、设施运营费、环保设备支出、监测费、修复费、罚款赔偿等对支出的影响 [5] - ESG信息的财务影响量化是一个长期过程 需要企业持续推进和完善 [5] 以披促管与绿色转型 - 新指南为企业提供了相关议题风险和机遇的分析框架与实施步骤 帮助企业将ESG信息披露与内部管理相结合 [6] - 指南有助于上市公司将监管要求与内部管理提升有效衔接 引导企业从被动合规走向主动管理 增强应对环境挑战的长期韧性 [6] - 紫金矿业将ESG信息披露作为自我考试 通过对标分析查缺补漏 相关风险的识别、管理、监测已成为公司日常运营不可或缺的部分 [6] - 信息披露工作帮助企业准确识别绿色机遇 成为提升管理水平、增强核心竞争力的重要抓手 [6] - 紫金矿业全面识别绿色机遇并纳入发展战略 例如废水有价金属回收、余热回收等技术的全面推广利用已实现可观经济效益与环保水平提升的双赢 [6] - 当升科技已启动废旧锂离子动力电池绿色循环利用项目 构建从回收到再生的全链条闭环体系 未来将具备提供高比例再生钴、镍、锂等关键元素再生材料的能力 以提升产品绿色溢价和国际竞争力 [6] - 德福科技通过设备改造、工艺优化实现绿色转型 使用储能设备实现用电削峰填谷以减少用能成本 同时研发出替代材料以减少有害物质使用 [6] 实践挑战与建议 - 企业实践中国际标准（如GRI）与国内新规的衔接成为跨国企业面临的挑战 一些数据核算标准在不同披露框架中存在差异 [7] - 企业希望监管层在政策制定过程中进一步提高标准的包容性 以助力跨国企业更好地兼顾多方面信息披露要求 [7] - 建议监管部门及相关机构进一步组织针对编制指南的专项培训 帮助企业消除在转型目标制定、财务影响分析等方面的困惑 [7]

核心观点 - 中国三大交易所发布《上市公司可持续发展报告编制指南》应用指南，为A股上市公司在污染物排放、能源利用和水资源利用三项议题上提供了具体、可操作的披露框架，旨在提升ESG信息披露的一致性与可比性，为2026年强制披露要求落地做准备 [1][3] 政策与规则更新 - 2025年1月30日，沪深北三大交易所正式发布修订后的《上市公司可持续发展报告编制指南》，新增污染物排放、能源利用和水资源利用三项应用指南，并自发布之日起即时生效 [1] - 交易所此前已明确2026年为A股ESG信披首考年，要求上证180、科创50、深证100、创业板指成份股公司及境内外同时上市公司在2026年4月30日前完成报告披露 [3] - 新《指南》是对《上市公司可持续发展报告指引》的细化，采用统一的三章结构：风险与机遇评估、数据核算方法、信息披露要点，提供“要点+示例”形式的可复制框架 [3] - 《指南》定位为操作模板，未新增强制性披露要求，但特别强调对财务影响的分析与披露，包括对利润表、资产负债表和现金流量表的影响 [4] 行业与企业响应 - 被划定为ESG强信披范围的公司，如深证100成份股藏格矿业，认为《指南》提供了比国际标准更细化、更符合国内上市公司实际情况的统一标准 [5] - 即便暂未列入强制披露范围的公司，如三角轮胎，也已将ESG管理视为合规管理的重要组成部分，预判监管要求将逐步加强且投资者关注度提升 [6] - 华发集团等公司已参考《指南》开展披露工作，并建立了内部专属ESG指标体系，定期收集相关信息 [6] - 企业普遍认为《指南》有助于提升披露一致性、可比性及内部管理效率，降低理解偏差与试错成本 [3] 实施挑战与数据治理 - 企业在ESG实践中普遍面临数据基础薄弱、历史数据缺失、跨部门统计口径不一等治理难题，数据治理成为高质量披露的关键关卡 [2][7] - 具体困难包括：跨区域、多场景的用水、能耗、排放数据收集与核算难度大；环境风险量化与财务影响评估缺乏成熟模型；供应链环境影响数据获取与管理挑战大；技术更新与资金投入压力大，回报周期长 [8] - 从MSCI ESG评级看，A股公司在环境维度得分略低于全球同业，在碳排放、水资源短缺和产品碳足迹等议题上表现相对较弱 [7] - 企业希望获得环境数据平台、ESG相关财税激励政策以及加强ESG人才培养三方面的支持 [8] 国际接轨与出海影响 - 交易所《指南》的出台有望推动企业信息披露更加透明、可比、细化，降低投资者的数据获取成本，其披露框架与MSCI ESG评级的关键议题有对应 [9][11] - MSCI中国指数成分股中约有近一半的公司涉及与污染物排放、能源利用、水资源利用相关的MSCI ESG评级关键议题 [11] - 截至2025年年中，跟踪MSCI可持续和气候指数的资金规模持续稳步增长，突破1.1万亿美元 [11] - 欧盟碳边境调节机制（CBAM）、《欧盟零毁林法案（EUDR）》等海外法规，以及海外客户的ESG信息需求，正形成强大的外部驱动力，ESG一致性披露成为企业出海的“通行证”和软实力体现 [10]

核心观点 - 中国三大交易所发布《上市公司可持续发展报告编制指南》新增三项应用指南，标志着上市公司可持续发展信息披露进入精细化、标准化实施新阶段，为2026年A股ESG强制披露提供了系统性操作框架 [1] - 指南采用“主体框架先行，重点议题突破”的务实路径，从环境议题入手提供“手把手”指导，旨在帮助上市公司补齐披露短板，从被动合规走向主动管理 [4][5] - A股ESG信息披露正从鼓励引导走向规范与强制相结合的新阶段，2026年是指数成分股及境内外同时上市公司首次强制披露的“首考”之年，市场披露率已显著提升 [6] 政策与规则更新 - 2025年1月30日，沪深北交易所在证监会指导下修订发布《上市公司可持续发展报告编制指南》，增补污染物排放、能源利用和水资源利用三项应用指南 [1] - 新增指南与此前发布的应对气候变化指南共同构建了绿色转型议题的指南体系，遵循“成熟一项、推出一项”的思路，后续有望推出社会与治理项下的专项议题操作指南 [1] - 交易所采纳了2025年9月公开征求意见中的多项优化建议，包括增加风险和财务影响示例、完善能耗及耗水量计算方法等，并对文字表述、术语定义和适用场景灵活性进行了精细化调整 [2] - 正式发布的指南整体框架与核心要求保持高度稳定，主要修订并非方向性调整 [2] 指南内容与作用 - 指南新增三个章节，全面覆盖风险评估、工作流程、数据核算流程和方法等重点难点，相当于一份“手把手”的教学材料 [4] - 具体内容包括：详细解释相关议题的常见风险与机遇；提供披露数据的通用计算流程与方法；细化信息披露要点，明确具体披露要求 [4][5] - 指南围绕“识别风险机遇 -> 分析财务影响 -> 量化测量管理 -> 清晰要点披露”的核心逻辑链条设计，不仅是一份披露参考，更是一套基于特定议题的风险管理框架 [5] - 指南对很多技术问题进行详细讲解，给出具体流程、实施步骤参考和评分示例，切实降低了上市公司实施《上市公司可持续发展报告信息披露指引》的难度 [2] 市场影响与现状 - 中国已初步形成以《指引》为强制性底线要求、《指南》为参考性规范和实践推荐的可持续发展规则体系 [6] - 截至2025年9月，超2500家A股上市公司发布2024年度可持续发展类报告，披露率同比增长5% [6] - 其中近1900家上市公司披露了可持续发展报告，整体披露率近35%，较前两年提升约10个百分点，市值占比约七成；另有超600家公司披露社会责任报告 [6] - 已披露报告的公司中，绝大部分已采用新指引框架和议题编制报告，报告规范性和指标完整性均取得显著进步 [6] 未来展望与公司应对 - 2026年是“十五五”开局之年，也是A股ESG信息披露“首考”之年，报告期内持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司及境内外同时上市的公司，最晚应在2026年4月30日前首次披露2025年度可持续发展报告 [1][6] - 分析认为，指南在强化规范性的同时兼顾行业包容性，有助于推动上市公司稳妥做好首个强制披露报告期工作 [7] - 未来A股上市公司ESG实践的深度与广度将稳步提升，并从“合规披露”迈向“主动布局” [7] - 交易所下一步将根据市场需求适时推进其他议题编制指南出台，持续丰富完善《指南》内容，同时加强市场培训，并支持推进ESG评级、指数开发等工作 [3] - 对于上市公司而言，当务之急是深入理解规则精神，将可持续发展工作视为提升风险韧性、挖掘绿色增长动能的管理工具，而不仅仅是满足外部合规要求 [7]

政策发布与核心目标 - 2026年1月30日，沪深北交易所在中国证监会指导下，修订发布《上市公司可持续发展报告编制指南》，新增《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三个应用指南，中英文版本同步公开 [1] - 2026年被定义为A股可持续发展报告强制披露的元年，新《指南》旨在提升可持续信息披露质量和评级 [1] - 监管部门下一步将按照“区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进”的策略，逐步完善可持续披露制度，以高质量发展推动高质量披露 [1] 指南内容与体系构建 - 新增的三个应用指南与前期发布的《第二号 应对气候变化》共同构建了绿色转型议题的指南体系 [2] - 《指南》修订重点围绕三个核心方面展开：系统说明各议题涉及的主要风险与机遇；提供披露数据的计算流程与方法以增强数据可比性与可靠性；进一步明确信息披露要点以提升公司管理能力与透明度 [2] - 此次新增内容注重与企业实际结合，不额外增设强制性披露义务，旨在引导上市公司循序渐进提升环保与资源节约责任意识 [2] - 沪深北交易所此前已就《指南》向社会公开征求意见，各方普遍认可新增指南的指导作用，主要意见建议已被充分吸收采纳 [2] 强制披露框架与实施时间表 - 根据2024年5月1日起正式实施的《上市公司可持续发展报告信息披露指引》，强制披露主体包括报告期内持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市公司 [4] - 上述强制披露主体最晚应在2026年4月30日前首次披露2025年度可持续发展报告 [4] - 2025年，证监会修订的《上市公司信息披露管理办法》《上市公司治理准则》也专门明确，上市公司需按照证券交易所的规定发布可持续发展报告 [4] 规则体系与国际接轨 - 目前中国资本市场已初步形成以《指引》为强制性和底线要求、《指南》为参考性规范和典型实践推荐的可持续发展规则体系 [6] - 《指引》与国际准则兼容性较高，同时深度融合中国实践，从环境、社会、可持续发展相关治理三个方面设置了21个议题 [4] - 中国上市公司协会还编发了工作指南，提供了大量实践案例，“手把手”指导公司做好报告编制工作 [6] 行业影响与意义 - 行业人士表示，“污染物排放”“能源利用”“水资源利用”是重要的环境议题，《指南》通过细化明确风险与机遇识别、核算流程和披露要点，有助于企业编制相关内容时更加准确，为企业解决系统性难题 [3] - 2026年是“十五五”开局之年，也是上市公司ESG信息披露“首考”之年 [6] - 《指南》内容全面覆盖风险评估、工作流程、常见披露数据核算流程和方法等重难点问题，在强化规范性的同时兼顾行业包容性，注重贴合上市公司信息披露实务 [6] - 此举有利于服务上市公司合规稳妥地做好首个强制披露报告期相关工作，助力公司全面夯实可持续发展根基，为“十五五”时期实现高质量发展奠定坚实基础 [6]

政策发布与实施 - 上海证券交易所于1月30日制定并发布三项可持续发展报告编制应用指南 涉及污染物排放、能源利用和水资源利用 中英文版本同步公开 [1] - 此次发布的三项指南与前期发布的《第二号 应对气候变化》共同构建了绿色转型议题的指南体系 [1] - 指南内容全面覆盖风险评估、工作流程、常见披露数据核算流程和方法等重难点问题 [1] 政策背景与目标 - 绿色发展是中国式现代化的鲜明底色 政策旨在加快经济社会发展全面绿色转型 建设美丽中国 [1] - 上交所不断完善可持续发展信息披露规则体系 引导上市公司践行绿色发展理念 [1] - 2026年是“十五五”开局之年 也是沪市公司ESG信息披露“首考”之年 指南旨在助力上市公司稳妥做好首个强制披露报告期相关工作 [1] 市场反馈与未来规划 - 前期上交所就指南向社会公开征求意见 共收到意见80余份 市场各方普遍认可指南的指导作用 [2] - 上交所已评估并采纳了相关细节优化建议 [2] - 下一步 上交所将持续做好规则培训 并根据市场需求适时推进其他议题编制指南的出台 [2]