稳定币监管与合规趋势 - 稳定币近期频繁获得监管"正名"，成为合规叙事下最受瞩目的数字资产赛道之一，美国推出《GENIUS法案》，香港正式落地《稳定币条例》[1] - 香港金管局总裁余伟文提到香港地区稳定币牌照将谨慎发放，目前仅有京东数科、圆币科技和渣打银行牵头的财团等少数机构进入监管沙盒[6] - 牌照稀缺性可能推高其价值，类似香港虚拟银行牌照的经验，限制性发放增强了牌照的独特性和市场定位[6] 稳定币市场格局与商业模式 - 全球市场上主流稳定币机构主要靠"利息套利"盈利，用户用1美元兑换1枚稳定币，发行机构把这笔美元储备投入低风险、带息的资产如美国国债、短期票据等[3] - USDT从2014年上线以来占据60%-70%市场份额，USDC在2018年推出后份额约20%-24%，Tether早期铺开交易所应用场景形成强大网络效应[4] - Circle 2024年仅靠利息收入就赚了15.6亿美元，占其总收入的99%，Tether利润超过130亿美元[3] 稳定币应用场景与发展潜力 - 最看好的应用场景是跨境支付和DeFi应用，因其可扩展性和显著的成本效益最具潜力[7] - 跨境支付通过链上结算可将时间从几天压缩到几分钟，费用从6%-12%降到3%以下[7] - 稳定币是DeFi生态里天然的基础资产，既可用作借贷抵押品，也能作为链上结算单位，还能承接现实世界资产的代币化[7][8] 稳定币对金融生态的影响 - 传统金融机构尤其是银行面临收入结构重塑，稳定币可能替代一部分跨境支付服务，侵蚀银行手续费收入[9] - 稳定币提升了金融包容性，尤其在发展中国家或欠发达地区[10] - 市场力量可能向合规头部机构集中，合规成为入场门槛后，中小型金融科技公司难以参与主流稳定币生态[10] 稳定币市场动态与竞争格局 - Circle于6月初登陆纳斯达克，市值一度突破500亿美元，市盈率达到120倍，远高于Visa当前约15倍的市盈率[1] - 稳定币整体市场规模庞大，当前市值约2.5万亿美元，2024年链上交易额预计达到5.6万亿美元[5] - Ripple的RLUSD、银行发行的稳定币，以及Tether占据约70%的市场份额，均对Circle构成不小的竞争压力[5] 多币种稳定币与国际货币格局 - 越来越多稳定币不仅锚定美元，而且尝试挂钩欧元、港币、新币、日币等多币种，甚至挂钩非法币资产[11] - 多币种稳定币在区块链上广泛流通可能演化为"数字货币汇率体系"，美元稳定币可能因其流动性和接受度成为"储备货币"[11] - 央行数字货币（CBDC）的竞争可能进一步复杂化局势，CBDC可能在某些司法管辖区挤出私人稳定币[11]

市场扩张和并购 - 2025年6月30日德林控股与Asseto订立战略合作谅解备忘录[4] - 双方拟在多领域合作，助德林控股进入数字资产及RWA领域[7][11] 合作方情况 - Asseto专注RWA代币化，是HashKey战略伙伴，团队成员背景强[6][9] - 随着稳定币应用推进，Asseto总锁仓价值预计持续增长[6] 合作影响 - 合作将形成协同效应，加速传统金融服务上链转型[10] - 谅解备忘录不具法律约束力，交易待达成最终协议[11]

稳定币生态布局 - 公司采用"中心化+去中心化"双轮结构推进稳定币生态建设，通过合规稳定币USD1与去中心化稳定币USDD构建具备广度与深度的生态矩阵 [1] - 该生态矩阵为全球Web3用户提供多样化金融基础设施支持，满足不同监管环境下的合规需求，并支撑支付、跨境结算和DeFi场景 [1] USD1稳定币进展 - 由World Liberty Financial发行的USD1已在波场TRON完成原生铸造，该稳定币以100%美元资产与短期美债为储备，由BitGo托管 [3] - USD1选择波场TRON作为主要发行平台，看重其高吞吐、低成本、稳定可靠的链上性能，以及创始人在全球区块链政策与资源整合方面的影响力 [3] - USD1的加入增强了公司的合规资产结构，并吸引更多传统金融领域关注 [3] USDD稳定币发展 - 公司原生去中心化稳定币USDD锁仓总价值突破4亿美元，成为全球市场份额排名前列的去中心化稳定币之一 [3] - USDD已成功接入Aeon Pay系统，在东南亚数千家线下商户实现日常支付，证明其已进入实体经济应用 [3] - USDD作为由社区治理、不依赖中心化资产支持的稳定币，在真实商业场景中获得应用，是公司"金融自主权"理念的成功实践 [3] 战略定位与愿景 - 公司以生态矩阵化方式构筑稳定币多样性格局，反映其技术整合与场景部署的成熟能力，以及在全球DeFi生态中的战略眼光 [4] - 公司认为单一形态稳定币难以满足全球多元市场需求，未来金融系统需要兼容不同类型数字资产以应对多重维度的平衡挑战 [4] - 公司正从传统公链平台升级为全球数字金融基础设施核心枢纽，将持续优化稳定币体系的可用性、安全性与合规性 [4]

金融业链改趋势 - 金融业正在经历"链改"而非"被颠覆"，可能形成混合型金融服务生态：底层为区块链技术，中间层为合规加密资产，应用层由传统金融机构主导[1][22] - 支付行业范式转变已开始，传统支付网络主动上"链"，在不破坏合规架构前提下整合DeFi[3][16] - Web3 0从极客工具向大众金融基础设施转型，用户无需理解区块链即可体验链上经济价值[4][13] 万事达的链上支付实践 - 万事达与Chainlink合作推出Swapper Finance服务，支持信用卡直接购买链上加密资产，集成预言机、合规转换、支付处理等多方技术[7][10] - 服务打通"法币→卡组织→链上资产"路径，全球35亿张万事达卡用户可直接购买比特币、稳定币等资产[9][14] - 万事达已与MetaMask、Crypto com等平台合作，支持稳定币在全球1 5亿商户消费，并为创作者提供稳定币收入结算[6][15] 技术架构与合规整合 - Chainlink作为区块链"翻译官"保障链下数据安全上链，ZeroHash提供合规转换工具，Shift4处理卡支付通道[7][10] - 系统实现"链上行为可视+链下身份合规"，通过传统支付接口嵌入数字资产世界，完成非侵入式整合[15][21] - 万事达构建"Multi-Token Network"，重组支付卡组织、法币网关、链上清算等要素为合规去中心化通路[16][23] 行业影响与未来方向 - 稳定币从边缘进入主流消费渠道，传统金融与DeFi首次形成用户可用的产品化桥梁[8][17] - 央行数字货币因账户制架构难与Token模型互操作，法币抵押型稳定币成为技术妥协产物[19][24] - 香港可作为内地探索Web3 0的试验田，采用"中心化治理+去中心化执行"模式[20][22]

万事达与Chainlink的战略合作 - 万事达宣布与Chainlink建立战略合作伙伴关系，联合推出名为Swapper Finance的支付服务，支持用户通过万事达信用卡在去中心化交易所直接购买链上加密资产 [2] - 该服务集成多个合作方：Chainlink提供预言机服务，ZeroHash负责法币与加密资产的合规转换，Shift4 Payments处理卡支付通道，Swapper Finance作为用户入口，Uniswap和XSwap协议提供底层流动性 [2] - 全球35亿张万事达卡持有人将首次可以直接使用信用卡在去中心化交易所购买加密资产，包括比特币和美元稳定币（如USDT、USDC） [3] 技术架构与合规框架 - Chainlink作为区块链"翻译官"，将现实世界数据安全传到链上，ZeroHash是加密世界的"合规工具箱"，Shift4 Payments负责把万事达卡的刷卡交易转换成加密货币购买指令 [3] - 系统强调"合规""可控"和"消费者保护"，实现"链"上行为可视，"链"下身份合规，流通路径透明 [6] - 万事达构建的路径完成对传统金融框架的"非侵入式整合"，用熟悉的支付接口嵌入数字资产世界 [6] 稳定币与支付网络整合 - 万事达已与MetaMask、Crypto.com、OKX、Kraken等头部加密货币平台合作，用户能在全球1.5亿商户接受点直接使用稳定币消费 [2] - 稳定币如USDC、PYUSD、FIUSD、USDG被全球刷卡网络识别、处理、结算，成为"日常货币" [7] - 万事达称这一结构为"Multi-Token Network"，重组支付卡组织、法币网关、链上资产清算、智能合约验证、去中心化流动性协议为合规资金通路 [7] 行业影响与未来趋势 - 合作标志着稳定币从边缘支付工具进入主流消费渠道，传统金融与去中心化金融首次具备用户可用的产品形态 [3] - 金融业正在经历"链改"而非"被颠覆"，可能形成混合型金融服务生态：底层是区块链技术，中间层是合规加密资产，应用层由传统金融机构主导 [10] - 万事达的做法表明监管与Web3.0可通过分层设计形成"主权可控+技术自洽"的路径，例如将KYC/AML嵌入技术流程 [9] 中国市场与全球差异 - 中国内地全面禁止加密货币交易，内地用户的万事达卡不能直接用于购买加密资产 [5] - 香港作为国际金融中心，成为内地金融科技力量接触全球前沿的"试验田"，可借鉴"中心化机构治理+去中心化技术执行"模式 [9]

2024年第一季度加密货币行业年度报告核心观点 - 加密货币行业延续2023年第四季度强劲势头，呈现全面增长态势，多项数据创阶段性新高 [1] - 行业热门叙事集中在AI、meme币和现实世界资产(RWA)三大领域，吸引超三分之一市场关注度 [3] - 传统金融机构入场推动市场发展，技术迭代和生态完善使加密货币在数字经济中的角色愈发重要 [10] 整体市场表现 - 加密货币总市值环比飙升64.5%达2.8万亿美元，单季度增长1.1万亿美元是上季度两倍 [2][16] - 日均现货交易量达1092亿美元，环比增长45.4%，市场参与热情持续高涨 [2][17] - 比特币市场份额小幅上升至49.4%，Solana和BNB分别增长0.7%和0.5% [2][18][19] - 前15大稳定币总市值增长15%达206亿美元，USDe两周内跻身前五成为新焦点 [2][23][24] 头部资产表现 - 比特币价格触及73,098美元历史新高，季度涨幅69%，美国现货比特币ETF总AUM达551亿美元 [4] - 以太坊价格突破4000美元关口，季度涨幅59.9%，Dencun升级使Layer 2总交易量突破9000万笔 [5] - Solana代币SOL季度涨幅100.1%，前10大Solana meme币总市值增长801.5%达93.6亿美元 [6] 细分领域发展 - DeFi总市值上涨49.1%，再质押协议TVL从11亿美元增长10倍至126亿美元 [7] - NFT市场前10大链交易量增长51.5%达49亿美元，比特币NFT交易量占比达36.6% [8] - 现货CEX前10名总交易量达4.3万亿美元创2021年Q4以来新高，Binance交易量增长122.3% [9] - 永续合约领域创历史新高，前10名永续CEX季度交易量13.5万亿美元，3月单月6.7万亿美元刷新纪录 [9] 资产价格表现 - SOL以100%涨幅领跑头部加密货币，BNB紧随其后上涨94% [2][22] - DeFi领域MKR上涨132%，游戏类代币GALA涨幅达128% [2] - 交易所代币中BNB涨幅94%，BGB代币进入前五取代KCS [22] - Play-To-Earn领域GALA涨幅128%，RON取得114%收益 [22]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：数字货币、金融、跨境支付 - **公司**：USDT和USDC的发行公司、Circle、Tether、Stripe、Visa、MasterCard 纪要提到的核心观点和论据 1. **稳定币的定义和特征** - 稳定币是与特定资产挂钩、保持币值相对稳定的加密数字货币，以美元稳定币为主，市值占比超90% [6] - 兼具技术与货币双重特征，数字技术提升支付结算效率但去中心化受限，是私人货币，运营类似“狭义银行” [9][10][11] - 中国的微信支付、支付宝类平台数字货币类似人民币稳定币，且稳定机制更严格 [16] 2. **稳定币作为支付工具的成本分析** - 在常规零售支付中无优势，在跨境支付有降低成本潜力，原因是市场竞争充分、数字经济特性及监管宽松 [17][20] - 能降低同一货币跨境支付成本，但涉及不同货币汇兑时成本复杂，其他货币稳定币作用受限 [20] 3. **稳定币的供给和需求** - 供给弹性大，发行机构收益来自利差，净息差越大供给动力越强，近年来美元稳定币市值大增与美元利率上升有关 [23] - 流通量由需求决定，需求可能源于货币替代、跨境贸易支付、加密资产交易和地下经济活动等，目前加密资产交易和地下经济需求较合理 [23][26][27][29] 4. **稳定币的未来发展潜力** - 增长潜力在跨境经济活动，美元稳定币得益于美元国际货币地位，可促进美元化，但面临其他国家监管和自身脆弱性阻力 [32][34][35][36] - 稳定币本身存在技术漏洞、可兑换性问题，发行方可能加杠杆增加信用风险 [36][38][39] 5. **从加密资产到储备资产** - 美国政府将建立比特币和数字资产储备库，从加密货币到加密资产的闭环不存在，稳定币是美元延伸 [40][42] - 现代经济是信用货币，终极背书是国家信用，比特币作为储备资产支撑大型经济体信用存疑，政府投资比特币不具天然必要性 [43][44][46] 6. **政策含义** - 美元稳定币发展倒逼监管加强，其私人逐利动机与支付体系公共品属性矛盾 [47][48] - 美国受益于稳定币机制，非美经济体发展本币稳定币非最优策略，欧央行强调发展数字欧元应对 [49] - 中国应推动平台数字货币跨境应用，利用央行数字货币支持，发挥香港优势试点人民币稳定币 [49][50] 其他重要但可能被忽略的内容 - 特朗普政府针对数字货币表态，包括发展美元稳定币、反对美联储发行央行数字货币等 [4] - 欧央行行长强调建立立法框架为数字欧元铺路，未提欧元稳定币应对 [4] - 中国香港通过《稳定币条例草案》，允许持牌机构发行挂钩法币稳定币并设置监管要求 [3] - 纽约清算所银行同业支付系统承担全球约96%的美元跨境支付 [17] - 2023年土耳其使用法币购买稳定币规模相当于GDP的3.7% [23] - 2023年硅谷银行倒闭后USDC快速脱锚 [38] - Tether约有不到20%的储备资产不符合《稳定币引导与创新法案》规定，但为主要盈利来源 [39]

A股市场表现 - 本周A股强势反弹，上证综指收涨1.91%，深证成指收涨3.73%，创业板指收涨5.69%，中证1000指数收涨4.62%，科创50收涨3.17%，市场成交维持在1.5万亿以上[4] - 31个申万行业中25个上涨，涨幅前三为非银金融、计算机和通信，石油石化、煤炭、交通运输表现最差[4] - 概念板块中炒股软件、金融科技、光模块和稳定币表现突出[4] 稳定币概念火爆 - 稳定币概念成为A股高弹性投资机会，万得稳定币指数自6月5日推出以来涨幅超30%[5] - 香港《稳定币条例》8月1日生效，京东宣布发行稳定币，阿里腾讯跟进，国泰君安国际获虚拟资产牌照后股价暴涨近200%[5] - Circle作为"稳定币第一股"在美上市后股价翻7倍[5] 稳定币定义与分类 - 稳定币是锚定法币价值的加密货币，具备区块链技术特性，连接传统金融与加密货币[8][9] - 分为三类：RWA抵押型（如USDT、USDC，规模2190亿美元占86.6%）、数字资产抵押型（如DAI，规模99.6亿美元占3.9%）、算法型（如FRAX，规模1.9亿美元占0.1%）[10][11] 稳定币发展驱动因素 - 规模从2020年50亿美元增长至2024年2500亿美元，CAGR超100%，95%为美元稳定币[13] - 供给端：美联储加息使美债收益率升至4%，发行商利差扩大，Circle 2024年99%收入来自利息[15] - 需求端：加密货币交易量增长增加备付金需求，跨境支付等链下应用加速渗透[15] 稳定币行业前景 - 华泰证券预测10年后规模或达4万亿美元（当前16倍），占全球结算比例从0.4%升至3-4%[17] - 应用场景将扩展至跨境支付、DeFi金融、供应链金融等领域[17] - 香港立法推动人民币稳定币发展，或加速人民币国际化进程[18] 投资机会梳理 - 京东链概念股：华峰超纤（300180）、神州信息（000555）、飞天诚信（300386）、金证股份（600446）[21] - 蚂蚁链概念股：朗新集团（300682）、协鑫能科（002015）、金桥信息（603918）、恒生电子（600570）[23] - 产业链细分领域：发行支持（四方精创300468）、支付（新国都300130）、银行改造（宇信科技300674）、硬件设备（优博讯300531）、RWA相关（中科金财002657）[24]

文章核心观点 Bitget参加2025年印度区块链巡回活动，作为三站独家“Powered by”合作伙伴，借此与当地用户交流巩固信任，推动印度区块链教育与应用发展，助力用户成长 [2][3] 活动信息 - 2025年印度区块链巡回活动由Octaloop主办，覆盖八座城市，汇聚多领域重要声音 [2] - Bitget重点支持海得拉巴、艾哈迈达巴德和孟买三站，活动时间分别为6月28日、7月13日和8月3日 [2] - 活动有互动环节、产品展示及交流论坛，为区块链技术与数字资产打造入门渠道，面向学生、开发人员及在职专业人士 [2] Bitget布局与目标 - 印度是Bitget重点布局市场，公司积极推动本地建设，将活动视为与当地用户交流机会，巩固信任推动增长 [3] - 活动标志Bitget在印度重启线下推广，延续2023年“India Learns Crypto”项目成功经验 [3] - Bitget致力于为用户搭建接触区块链技术纽带，助力成长，合作聚焦提升可及性与实用性 [4][5] 印度市场情况 - 印度在全球加密货币与区块链领域地位攀升，开发人员活跃、用户对自托管与DeFi兴趣增加、本地初创企业创新亮眼 [4] - 选择三城市反映印度Web3更广泛布局，三城有科技高校、金融科技生态系统，区块链初次用户增多 [4] Bitget公司介绍 - Bitget成立于2018年，是全球领先加密货币交易所和Web3公司，在150多个国家和地区为超1.2亿用户服务 [6] - Bitget交易所提供跟单交易功能等，提供加密货币价格信息；Bitget Wallet支持多链交易等，集多种功能于一体 [6] - Bitget通过战略合作伙伴关系引领加密货币推广，是西甲联赛等官方合作伙伴 [6]

真实世界资产（RWA）代币化市场现状 - 稳定币在RWA代币化领域占据主导地位，非稳定币RWA代币化市场规模为230亿美元，仅为稳定币市场的10% [1][3][7] - 非稳定币RWA代币化市场主要由私人信贷（130亿美元）和美国国债（70亿美元）主导 [9] - 链上大宗商品代币化规模为15亿美元，主要由黄金支持稳定币组成 [9] 增长潜力与关键领域 - 若监管壁垒消除且代币化聚焦正确领域，非稳定币RWA市场具有巨大增长潜力 [3][7] - 私募股权和非流动性大宗商品预计将成为非稳定币代币化的下一个增长领域 [4][18] - 成功的代币化项目需满足链下无法满足的需求，如私人信贷的流动性改善和美国国债的链上收益 [12][13] 成功案例与失败教训 - 美国国债代币化相对成熟，贝莱德的BUIDL基金在链上拥有近30亿美元 [9] - 链上私人信贷市场由Figure主导，其Figure Connect区块链简化了贷款验证流程 [9][13] - 代币化大宗商品（如黄金）进展缓慢，因链下已存在流动性强的获取方式 [12] 监管与挑战 - 新加坡、瑞士、欧盟和泽西岛等司法管辖区已实施支持性监管框架，但进展参差不齐 [3][19] - KYC要求的不一致和低效性仍是代币化市场的主要障碍 [1][19] - DeFi和TradFi在代币化方面面临流动性、技术专长和监管清晰度等挑战 [20] 技术平台与链上分布 - Provenance区块链在RWA代币化金额方面领先，主要承载Figure的业务 [10][11] - 以太坊和ZKsync在RWA代币化金额上分别位居第二和第三 [10][11]