固态电池板块表现 - A股固态电池板块昨日表现强劲 国轩高科从上午绿盘到下午涨停 展现龙头地位 [1] - 电池ETF(SH561910)创今年以来单日最大涨幅4.01% 该ETF固态电池含量约40% 国轩高科是其标的指数CS电池的第八大重仓股 [1] 中证电池指数成份股 - 中证电池指数中固态电池相关成份股权重合计达35.79% 宁德时代权重最高为10.71% 国轩高科权重3.09% [2] - 其他权重股包括格林美(3.63%) 天赐材料(2.65%) 先导智能(2.55%)等 [2] 行业技术突破 - 固态电池技术突破成为解决锂电池产能过剩问题的关键 多家企业取得进展：孚能科技第二代半固态电池获客户定点 第三代预计2026年量产 宁德时代全固态技术领先 2027年有望小批量生产 国轩高科全固态中试线贯通并开始装车路测 [3] - 行业会议密集召开将推动技术发展：6月24-25日硫化锂与硫化物固态电池技术大会 7月3日固态电池暨硅基负极产创大会 [3] 设备行业机遇 - 固态电池技术革命将重塑设备需求 前瞻布局的设备企业有望在大规模招标中斩获订单 [4] - 宁德时代 国轩高科等头部企业在固态电池领域占据领先地位 [4] 估值与投资机会 - 电池板块估值仍处历史低位 CS电池指数PE-TTM为24.37 位于十年期13.89%分位数 [5] - 电池ETF(561910)可作为投资固态电池赛道的工具 避免错过潜在黑马 [5] - 资金追捧主线惯性可能推动电池板块迎来较长时间上涨 当前低估值提供更具性价比的介入点 [7]

技术突破 - 公司成功将Cobra隔膜工艺整合到标准电池生产线中 这一技术将成为高效率连续流隔膜生产系统的基础 [1] - Cobra工艺相比Raptor工艺热处理速度提高约25倍 同时大幅减少设备占地面积 [1][2] - 新工艺在生产速度和能效方面显著提升 标志着公司在陶瓷隔膜制造领域的重大飞跃 [1] 商业化进展 - QSE-5样品已开始发货 用于模块和系统级集成测试 产品发布按计划推进 [3] - 公司与大众汽车集团旗下Powerco及村田制作所建立合作关系 加速固态电池技术产业化进程 [3] - 所有必需设备已安装完毕 资质认证进展顺利 整体进度超前于预期时间表 [3] 财务表现 - 2025年第一季度GAAP净亏损1 144亿美元 调整后EBITDA亏损6 460万美元 符合市场预期 [4] - 第一季度资本支出580万美元 全年资本支出预期在4 500万至7 500万美元之间 [4] - 公司拥有8 603亿美元流动资金 现金储备可维持至2028年下半年 [4] 市场反应 - 技术突破推动公司股价在盘后交易中大涨32% [1] - 投资者认为新工艺将加速公司向规模化千兆工厂生产线推进 [1] - 华尔街分析师对技术进展表示认可 但仍对公司未来技术及财务表现持谨慎态度 [4]

固态电池行业动态 - 合源锂创批量交付高性能无人机固态电池 能量密度320-600Wh/kg 容量20-100Ah 采用原位固化和界面调控技术 通过12项极限安全测试 [2][3] - 合源锂创成立于2023年1月 拥有固态电芯智能车间和材料研发中心 产品覆盖无人车/无人机/电动自行车/机器人等领域 [4] - 合源锂创向金皇冠智能科技交付首批建筑机器人用固态动力电池包 实现该领域首次批量应用 [5] 固态电池技术进展 - 先导智能交付固态电池核心装备 包括复合转印设备和高速叠片设备 [6] - Factorial Inc向Avidrone Aerospace交付固态锂金属电池 首次实现空中应用 [7] - 金龙羽新能源签订10万支无人机用固态电芯订单 能量密度500Wh/kg 极寒环境下性能稳定 [8] - 德加能源量产"极安"固态电池 支持3分钟快充 -40℃保持90%容量 适用于人形机器人等领域 [9] - 星云股份交付高精度固态电池检测设备 支持客户研发和量产 [10] 行业活动 - 第四届固态电池大会暨硅基负极产业创新会议即将召开 [13] - 吉利极氪工厂开放参观活动 限量100名 [15][16]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：固态电池行业 - **公司**：银河科技、星云股份、先辉技术、CIS、厦钨新能、有研新材、海辰药业、泰禾科技、光华科技、宏工科技、纳克洛尔、先惠技术、银河先导、曼斯特、曼恩斯特、远航精密、德福、佳园、上海洗霸、元力股份、璞泰来、康斯特、贝斯特、星云、容百科技、湘潭电化集团、粤桂股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **产业化进展**：从去年第四季度以来，固态电池产业化进展显著，头部企业在研发、工艺改进和供应链优化方面超预期；今年下半年约50台路试车辆上路测试，到2027年总共投入约2000台测试车辆；头部电子企业已建立中试生产线，预计下月开始批量生产，2026年大概率建设两条全固态量产线，生产效率提升10 - 20倍 [1][2][3][4] 2. **技术路线**：主流技术路线有硫化物、氧化物和卤化物三种，头部企业倾向硫化物路线，采用锂金属/富锂锰基或硅碳/高镍三元方案，均使用干法电极工艺；集流体采用铁基或镍铁合金替代铜箔解决硫化物腐蚀问题 [1][5][9] 3. **政府支持**：工信部前期提供60亿元补贴，未来有望获更大规模支持，加速技术创新和市场推广 [1][6][7] 4. **性能指标**：中试线固态电池循环寿命达300 - 400次（90% SOC），接近商业化门槛，快充性能有待提升 [1][8] 5. **成本优势**：固态电池理论成本低于液态锂离子电池，受益于投资节省、设备节能减排和生产效率提升，干法工艺减少烘干需求，生产周期从14天缩短至3天 [1][10][11] 6. **企业进展**：国内银河科技、星云股份、先辉技术分别在设备交付、检测设备和干法设备方面取得进展；海外CIS已生产固态电池，获2000万美元资助并供货 [12] 7. **发展趋势**：全固态和半固态技术路线并行发展，全固态以硫化物为主，2027年前集中降成本和小规模应用，大规模动力应用需进一步降成本 [2][13] 8. **投资重点**：股票市场应关注硫化锂、磷酸铁锂、硅碳/锂金属负极、高镍/富锂锰基正极等材料迭代发展 [2][14] 9. **厦钨新能优势**：采用气相法制备硫化锂，纯度达99.99%，提纯难度低，有望降成本；高镍三元正极材料适用于全固态电池体系 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **硫化锂相关公司**：除厦钨新能外，有研新材进展较快，海辰药业因合作开发粘接剂受关注，泰禾科技涉及硫化物固态电解质，光华科技技术扎实且已送样 [16][17] 2. **固态电池设备企业**：推荐宏工科技、纳克洛尔和先惠技术，还可关注银河先导、星云股份和曼斯特等企业 [18] 3. **集流体环节公司**：重点推荐曼恩斯特，还可关注远航精密、德福、佳园等公司，它们在研发适配固态电池的新型集流体产品 [19] 4. **负极材料发展及企业**：负极材料核心是提升能量密度，短期内硅碳负极发展显著，推荐上海洗霸和元力股份，未来可能向锂基础方向发展，关注英联股份 [20][21][24] 5. **正极材料企业**：推荐容百科技，关注湘潭电化集团及粤桂股份 [24]

固态电池业务情况 - 2019 - 2022 年获授极少量固态电池相关专利，目前无固态电池技术研发项目、未获新专利，现有产品不涉及相关技术，未形成生产工艺及产线，无对外专利授权、实际应用场景和生产能力 [3][5][6][7] - 公司需立足锂离子电池开拓市场、改善经营，后续跟进新技术领域 [2][3][5][7][10][11] 信息披露与合规 - 公司及董监高遵守信息披露法律法规，在法定媒体公告，互动易平台回复问题，保证信息及时、准确、完整，不存在以信披操纵股价等违规行为 [4][7][8] 股价相关 - 二级市场股价受政策、市场、投资者偏好和情绪等多因素影响，有不确定性 [8][12] 业绩与合同 - 2025 年度预期业绩目标关注定期报告及公告 [9] - 全资子公司领湃储能与新疆科汇电力合同已收预收账款 1761.75 万元，项目推进中，预计对 2025 年业绩有积极影响 [9] 业务与规划 - 主要业务为新能源电池及系统和表面工程化学品业务，新能源电池覆盖电芯等，开展储能等综合服务；表面工程化学品含涂镀添加剂等，应用多领域 [9] - 坚持“一体两翼，双引擎驱动”战略，聚焦储能电池和新能源综合服务核心业务，目前未触发退市风险警示 [11] - 技术研发、产能建设等策略关注公司公告 [9][10] 技术相关 - 专注锂离子电池、电池储能系统开发及 EMS 软件开发，产品用于家储等领域，持有相关专利和软件著作权，EMS 用于锂电储能系统 [11] - 锂离子电池生产材料外采用于制造储能电池产品 [13]

报告公司投资评级 - 首次覆盖德尔股份，给予“增持”评级，目标价格为 38.10 元 [2][6] 报告的核心观点 - 德尔股份是车内转向泵龙头，依托主业稳健增长与全球化布局，前瞻性深耕固态电池技术多年，预计 2025 - 2027 年公司营收分别为 49.02/53.27/57.91 亿元，同比增长 8.62%/8.66%/8.71%，EPS 分别为 0.69/1.14/1.46 元，综合 PE 和 PB 估值，给予公司 2026 年目标价 38.1 元 [12] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测及投资建议 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年降噪类产品营收分别为 35.17/38.68/42.55 亿元，同比增速 10%/10%/10%，毛利率分别为 19.67%/19.62%/19.57% [17] - 预计 2025 - 2027 年泵类相关产品收入分别达 12.71/13.35/14.02 亿元，同比增速 5%/5%/5%，毛利率分别为 19.21%/19.27%/19.33% [18] - 预计 2025 - 2027 年汽车电子类业务营收分别达 0.75/0.82/0.91 亿元，同比增速 10%/10%/10%，毛利率分别为 7.86%/8.06%/8.26% [19] 估值 - 选取双林股份、美湖股份及嵘泰股份为可比公司，用 PE、PB 两种方法估值 [22] - PE 估值法给予公司高于行业平均估值 10%的溢价，即 34.33X，对应股价 39.06 元 [23] - PB 估值法给予公司高于行业平均估值 10%的溢价，即 4.77X，对应股价 37.13 元 [24] - 综合两种估值方法，取平均值给予公司目标价 38.1 元 [25] 汽车零部件系统综合提供商，固态电池先行者 深耕汽车零部件 20 余年，客户涵盖国内外一流车企 - 德尔股份成立于 2004 年，是汽车零部件系统综合提供商，产品从液压转向泵拓展至多领域，新业务液力缓速器 2023 年量产，固态电池 2025 年 1 月建成试制线 [26] - 公司拥有领先研发平台，与高校联盟，截至 2024 年年报累计拥有知识产权 596 项 [28] - 公司形成全球化生产布局，客户包括戴姆勒奔驰等国内外知名车企 [30] 股权结构清晰 - 截至 2025 年 Q1，董事长李毅为实控人，合计持有公司 23%股份，治理结构清晰 [32] 公司产品矩阵完善，应用领域广泛 - 公司以降噪、隔热及轻量化等产品为主导，不断丰富产品线，推进新能源业务协同发展 [33] 营收稳健增长，利润扭亏为盈 - 2022 - 2024 年公司营收从 40.35 亿增长至 45.13 亿，2025 年 Q1 营收 12.19 亿元，同比增长 15.13% [38] - 2023 年起公司扭亏为盈，2024 年归母净利润增速 151.73%，2025Q1 归母净利润 0.23 亿元，同比增速 276% [40] - 公司毛利率逐渐修复，2024 年及 2025Q1 分别为 17.83%/18.63% [41] - 2024 年公司海外收入占比 74.21%，得益于子公司 CCI 贡献 [45] 全球化布局的综合性汽车零部件供应商 隔热材料市场空间广阔 - 全球隔音隔热材料市场规模预计从 2024 年的 169 亿美元涨至 222 亿美元，CAGR 为 5.59% [47] - 2024 年全球电动汽车注册量突破 1700 万辆，较 2023 年增 26%，推动隔音材料行业增长 [50] - 公司在降噪、隔热及轻量化产品研发有优势，已为新能源汽车研发相关产品，收入有望增长 [51] 转向泵业务稳健发展 - 公司产品线完善，采用 EHPS 技术的产品有多种类型，电动助力转向电机有优势 [55] - 2020 年起电机、电泵及机械泵类产品业务持续上升，2024 年新能源领域收入 2.04 亿元，产量和销量同比上升 [56] 液力缓速器有望成为公司主业的增长点 - 国内重卡市场 2023 - 2024 年回暖，2024 年销量回升至 90.2 万辆 [59] - 液力缓速器能提升重卡制动安全，公司开发的产品可实现车辆稳定减速，有望受益市场规模提升 [60] 战略进军固态电池领域 固态电池市场发展迅猛，海内外企业争夺龙头地位 - 固态电池采用固态电解质，避免液态电解液隐患，提高能量密度和循环寿命，行业处于多技术路线并行探索阶段 [64] - 全球固态电池技术处于研发投入阶段，QuantumScape 等企业领先，中国企业半固态电池已量产装车 [67] - 预计 2030 年中国固态电池出货量超 110GWh，下游市场渗透率达 8.8% [68] 前瞻布局固态电池，领衔商业化落地 - 2018 年公司成立日本德尔开展固态电池研发，2024 年起取得突破性进展，2025 年计划斥资 3 亿元建设相关项目，年底前完成中试线建设 [73] - 公司可依托汽车客户资源和渠道推动固态电池商业化，规模化量产将摊薄成本，打开利润空间 [77]

固态电池行业爆发 - 6月23日A股固态电池概念股全线爆发，海新能科、泰和科技斩获20cm涨停，诺德股份5连板，湘潭电化3连板，英联股份、金龙羽等个股跟涨 [2][6] - 机构预计2030年全球固态电池出货量达614.1GWh，渗透率10%，市场规模超2500亿元 [2][8] - 美国初创企业Ion Storage Systems开始生产固态电池并向美国国防部及电子制造商发货测试，采用陶瓷基板技术使能量密度比传统电池高50%且无起火风险 [3][19][20] 技术优势与产业化进展 - 固态电池具备高安全性和高能量密度优势，行业催化剂不断推动产业化加速 [4][9] - 国轩高科首条全固态中试线贯通并开启装车路测，清陶成都基地15GWh固态电池获环评审批 [12] - 上汽集团计划2027年装车固态电池，长安汽车目标2026年装车验证、2027年量产400Wh/kg能量密度产品 [13][14] - 宝马集团启动全球首辆全固态电池BMW i7道路实测 [15] 产业链动态与投资布局 - 国内固态电池扩产规划超50GWh（2025年1-4月），拟投资总额约150亿元，大容量全固态电芯逐步通过测试 [16] - 赢合科技向头部电池企业交付固态湿法涂布设备等核心设备 [11] - 江海证券预测国内固态电池市场2027年进入快速增长期，申万宏源预计2025年产品定型、2026年验车测试 [16] 美国企业技术突破 - Ion Storage Systems获美国能源部2000万美元资助，采用三层陶瓷基板结构解决传统固态电池开裂问题 [21][22][23] - 其制造工艺与现有电池产线兼容，无需巨额资本投入，正与消费电子公司合作开发小型设备应用 [24][25] - 分析指出量产成本是关键，需通过50%能量密度提升证明早期商业价值 [26]

2025(第三届)中国固态电池 技术发展与市场展望高峰论坛 邀请函 时间 7月8-9日 地点 中国·上海 -主办- 鑫椤资讯 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 宁德时代新能源科技股份有限公司赵鹏程 就 动态均匀堆压的液压电池-- 基于液压技术解决软包全固态电 池堆叠 应力问题的Pack成组最优解探讨 议题，在 鑫椤资讯·7月8-9日·上海·浦东假日酒店举办"2025 （第三届）中国固态电池技术发展与市场应用高峰论坛 做主题演讲。 论坛议题 I C C S I N O 参会费用 I C C S I N O 参会费用： 免费 发言嘉宾 I C C S I N O 企业赞助参会： 赞助方案详询主办方 会议报名 I C C S I N O ▼ 19921233064(微信同） ...

美国电池制造商Ion投产固态电池，电池技术领域迎革命？ 据媒体20日报道，美国初创企业Ion Storage Systems已开始生产固态电池，该技术有望在智能手机和电 动汽车领域带来突破性进展。 媒体介绍称，该公司采用独特的陶瓷基板技术，其固态电池的能量密度比传统锂离子电池高出50%，充 电速度更快，且几乎不存在起火风险。 据悉，Ion Storage Systems获得了美国能源部下属高级研究计划局-能源（ARPA-E）2000万美元的规模 化资助，以支持其产品制造和成本降低的初步步骤。 目前，该公司的固态电池已在其位于马里兰州的工厂开始生产，向潜在客户发货测试，包括美国国防部 和多家未具名的电子产品制造商。 尽管固态电池技术被视为下一代电池革命的关键，但该领域长期面临技术瓶颈和商业化困难。据研究机 构PitchBook数据显示，全球对固态电池公司的风险投资预计将降至2017年以来的最低水平。 然而，Ion的技术突破可能改变这一格局。该公司独特的制造工艺使其能够利用现有电池生产设施，大 幅降低资本投入要求，为大规模商业化铺平了道路。 从燃料电池到固态电池，技术突破解决行业痛点 固态电池被誉为电池技术的圣杯 ...

市场表现 - A股三大指数集体低开 创业板指和深证成指翻红 北证50指数涨近0.5% 科创50指数涨近1% [1] - 恒生指数和恒生科技指数低开 京东集团-SW跌近2%领跌蓝筹 [1] - 亚太市场方面 日经225指数、韩国综合指数、新加坡海峡指数、澳洲标普200指数下跌近1% [2] 行业板块表现 油气股 - 油气股走强 茂化实华3连板 神开股份涨停 科力股份、新锦动力、通源石油等涨幅居前 [3] - 港股油气设备股走强 山东墨龙、胜利管道等涨超10% 能源国际投资、中石化油服等涨幅居前 [5] - WTI原油主力期货一度涨超6% [3] - 中信证券预计短期布伦特原油期货价格有望突破80美元/桶 在70—100美元/桶区间震荡 [5] 航运股 - 航运股集体走高 宁波海运、兴通股份涨停 国航远洋涨超10% 招商南油、宁波远洋、凤凰航运、中远海能、招商轮船等跟涨 [5] - 港股航运及港口股逆势走高 德翔海运涨超17% 中远海能、象兴国际涨超7% [6] - 伊朗议会考虑关闭霍尔木兹海峡 [6] 有色钴概念股 - 有色钴概念股震荡走强 腾远钴业涨超17% 寒锐钴业涨超11% 华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、西藏矿业等跟涨 [7] - 刚果金延长钴出口临时禁令三个月 [9] 固态电池概念股 - 固态电池概念股持续活跃 湘潭电化3连板 海新能科、海辰药业、泰和科技、德龙激光、光华科技、科力远等跟涨 [9] - 固态电池有望成为下一代电池主流技术路线 产业化进程加速 [9] 半导体及光刻机概念股 - 半导体、光刻机概念股走强 波长光电、大为股份触及涨停 晶方科技、朗科科技、芯导科技、台基股份涨幅居前 [9] 新股表现 - 三只新股今日上市 药捷安康-B盘中大涨逾72% 佰泽医疗涨超22% [1]