法案核心内容 - 美国总统特朗普签署"大而美"法案，系统性将资金和政策从绿色能源、社会福利等领域转向国防、边境安全和化石燃料生产[2][4] - 法案废除或削减大量IRA时代的绿色能源项目，包括温室气体减排基金、清洁重型汽车信贷等，同时为国防和化石燃料领域注入1570亿美元新拨款[4] - 法案被视为美国新能源车政策的"急转弯"，将彻底改变拜登时代的清洁能源政策[5] 税收政策调整 - 法案核心条款包括降低企业税，将《减税与就业法案》永久化，包括个人所得税税率、标准扣除额等[8] - 新增多项税收优惠，如对合格小费和加班费的税收减免、增强老年人标准扣除额等，旨在增加家庭可支配收入[9] - 延长100%奖金折旧政策至2030年，暂停国内研发支出摊销要求，恢复即时费用化[10] - 延长基于EBITDA计算商业利息扣除上限的规则[11] 财政影响 - 法案将在未来10年使美国赤字增加约3.3万亿美元，减少国家几十年税收收入[14] - 法案资金来源完全依赖新增债务，可能导致美国财政轨迹发生重大变化[14] 汽车行业影响 - 取消购买新电动汽车的7500美元联邦税收抵免，比原计划提前7年[21] - 取消二手车最高4000美元和商用车最高4万美元购置税收抵免[22] - 新增电动车注册费：新车250美元，混动车100美元[23] - 允许2025至2028年间购买美国组装新车的买家每年扣除最高1万美元车贷利息[32] 行业格局变化 - 特斯拉计划降价5%-8%消化冲击，但利润率可能压缩至15%以下[41] - Rivian、Lucid等依赖补贴的初创企业面临融资困境和现金流断裂风险[41] - 福特、通用可能收缩电动皮卡产能，转向混动车型[41] - 韩国现代、日产等已宣布在美投资扩产，以保"美国组装"标签资格[44] 全球影响 - 美国电动汽车普及率到2040年将落后全球平均水平，并被挤出全球三大电动汽车市场[41] - 全球供应链区域化趋势加剧，车企可能被迫在美国设厂以应对关税威胁[43] - 法案将推迟整体电动化进程，传统燃油车与插混车型将迎来短暂黄金期[40]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 考虑锂电建设放缓、铝价上浮等影响，下调 2025 - 2026 年并新增 2027 年盈利预测，预计归母净利润分别为 0.44/0.57（原 0.65/0.81）/0.70 亿元，对应 EPS 分别为 0.51/0.65/0.80 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 48.2/37.8/30.5 倍 [4] - 看好公司向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透带来的增长预期，公司在储能、氢能等新能源领域取得突破性进展为未来增长开辟新路径 [4] 相关目录总结 公司基本情况 - 截至 2025 年 7 月 7 日，当前股价 24.46 元，一年最高最低 36.24/8.18 元，总市值 21.41 亿元，流通市值 6.01 亿元，总股本 0.88 亿股，流通股本 0.25 亿股，近 3 个月换手率 754.02% [2] 财务数据 - 2024 年公司实现营收 3.47 亿元，同比增长 1.10%；归母净利润 2980.88 万元，同比下滑 52.39%；2025Q1 公司实现营收 7445.81 万元，同比增长 21.02%，归母净利润 701.47 万元，同比下滑 16.03%，扣非归母净利润 597.21 万元，同比增长 2.78% [4] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 4.39/5.46/6.59 亿元，同比增长 26.5%/24.3%/20.8%；归母净利润分别为 0.44/0.57/0.70 亿元，同比增长 48.9%/27.7%/23.9% [5] 业务进展 - 2024 年公司在风力发电、工程机械、空压机、轨道交通几个传统优势领域，相关产品销售业绩保持相对稳定 [4] - 公司在储能、氢能等新能源领域取得突破性进展，2024 年成功与行业内多家知名客户建立业务合作，业务量呈现较大增量 [4] - 2024 年挖掘存量优质客户新项目需求，开发风电、氢能、储能等领域新客户群体，多家客户完成现场审核、样品试制或小批量供货 [4] 研发与资质 - 2024 年研发费用 1526.22 万元，同比增长 9% [5] - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司已获得 105 项专利证书，其中发明专利 19 项，实用新型专利 81 项，德国实用新型专利 4 项，外观设计专利 1 项 [5] - 2024 年公司通过工信部第六批“国家级专精特新小巨人企业”认定，通过江苏省工业和信息化厅“2024 年江苏省智能制造车间”认定 [5]

在特斯拉交付量连续第二个季度下滑之际，马斯克宣布成立新政党的举动标志着他与特朗普之间的冲突 再度升级，进一步削弱了投资者对这只今年以来已下跌超21%的股票的信心。 对于马斯克宣布成立新政党的举动，长期以来一直看涨特斯拉的Wedbush分析师Dan Ives表示，这并不 是投资者希望听到的消息。Dan Ives指出，在以维护特斯拉利益为目的方面，挑衅特朗普和共和党完全 是背道而驰。 智通财经APP获悉，在马斯克宣布将成立新政党后，特斯拉(TSLA.US)的投资者可能又将迎来风波不断 的一周。有分析师指出，如果马斯克继续涉足政治，特斯拉的董事会可能会出面干预。 当地时间7月5日，马斯克在社交平台上发文称，"美国党"于当日成立，并表达了他对美国总统特朗普力 推的所谓"大而美"税收和支出法案的不满。 据悉，美国国会众议院于当地时间7月3日下午以218票赞成、214票反对的表决结果通过了"大而美"法 案。特朗普则在当地时间7月4日签署了该法案，使其生效。该法案因造成联邦援助削减、长期债务增加 和为富人及大企业减税等而备受争议。马斯克在之前就曾猛批该法案，并表示如果该法案通过，第二天 就会成立"美国党"。 当被问及如何看 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比下滑，2025Q1延续下滑态势，受行业影响订单减少，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，但看好公司向新兴领域开发渗透带来的增长预期，维持“买入”评级 [5] - 2024年受下游行业新增产能投资放缓影响，电池测试设备市场需求下降，不过大功率设备营收增长且毛利率提升，随着动力电池出货量增长，有望带动大功率电池测试设备需求提升 [6] - 公司计划对小电流等设备技术升级迭代，拓展大电流检测市场，扩大高精度电池检测及化成分容等设备市场占比以寻求业绩增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司经营业绩 - 2024年营收1.75亿元，同比下滑14.10%，归母净利润7359.78万元，同比下滑25.93%；2025Q1营收2724.16万元，同比下滑12.35%，归母净利润1152.66万元，同比下滑24.41% [5] 市场需求情况 - 2024年受下游新能源电池及材料行业新增产能投资放缓影响，电池测试设备市场需求下降，订单减少 [6] 产品营收情况 - 2024年微小功率设备营收6195.25万元，同比下滑39.84%；小功率设备营收7020.71万元，同比增长4.68%；大功率设备营收3144.64万元，同比增长15.70% [6] 产品毛利率情况 - 公司主要大功率设备产品设计优化，部分关键零部件实现本土化，毛利率同比提升1.70个百分点 [6] 研发情况 - 2024年研发费用1694.63万元，同比增长10.01%，截至2024年12月31日，拥有专利71项，软件著作权34项 [7] 未来规划 - 持续对小电流、微小电流、高精度设备进行技术升级迭代，拓展大电流、大功率动力电芯检测市场，扩大高精度电池检测及化成分容等设备市场占比 [7] 盈利预测调整 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.84/0.96（原1.22/1.46）/1.06亿元，对应EPS分别为1.05/1.20/1.32元/股，对应当前股价的PE分别为44.2/38.7/35.3倍 [5] 财务指标情况 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|204|175|195|219|244| |YOY(%)|22.2|-14.1|11.4|12.2|11.2| |归母净利润(百万元)|99|74|84|96|106| |YOY(%)|40.7|-25.9|14.6|14.2|9.5| |毛利率(%)|65.6|59.7|60.8|62.5|62.8| |净利率(%)|48.7|42.0|43.2|44.0|43.3| |ROE(%)|19.7|14.0|15.8|16.9|17.4| |EPS(摊薄/元)|1.24|0.92|1.05|1.20|1.32| |P/E(倍)|37.5|50.6|44.2|38.7|35.3| |P/B(倍)|7.2|7.3|6.9|6.5|6.1| [7]

延长橡胶 - 半钢生产车间完成流程优化升级，单日产能突破2万条 [1] - 前5个月新增中东、非洲等地11家客户，海外市场轮胎销量同比增长14% [1] - 2024年9月成立中亚办事处，2025年4月成立东盟办事处，计划筹建非洲办事处 [1] - 参加新加坡、意大利、泰国等多场国际展会，与85家企业达成初步合作意向 [1] - 轻卡轮胎在东盟市场获得高度认可，前5个月新拓展54家海外客户，销售轮胎20185万条 [2] 延长石油油田公司 - 吴起采油厂上半年累计投产新井265口，生产原油1235万吨 [3] - 7000名员工采用"白+黑"模式保障生产任务完成 [3] 陕西水电 - 清洁能源总装机规模超780万千瓦，上半年新增投产126万千瓦 [3] - 前5个月关中公司发电量创新高，榆林公司累计发电量突破63亿千瓦时 [3] - 预计年底清洁能源投运装机规模将突破400万千瓦 [4] 寰宇卫星 - 投资525亿元建成寰宇国际航天测控网（一期），包含国内三站四区23套测控设备 [4] - 累计服务300颗中国卫星，常态化服务153颗，测控成功率99%以上 [4] - 前5个月完成6次发射测控任务，保障41颗卫星入轨，有偿服务航天器达345个 [4] 陕直股份 - 实现贝尔系列直升机全生命周期深度维护，新增改装、制造等业务 [5] - 上半年直升机销量同比增长150%，占国内同类别机型总销量70% [5] - 租赁直升机量同比增长21%，占国内同类别租赁总量65% [5] 陕西经济整体表现 - 龙头企业带动各领域生产提速，支撑经济持续向好 [6]

中国绿色创新成果 - 中国近五成企业已开展或计划开展绿色创新，战略性新兴产业领域企业已开展绿色创新的比例达到30.9% [2] - 中国研发出了可在5分钟内为电动汽车快速充电的系统，在电动汽车、太阳能电池板、风力涡轮机等清洁能源技术领域形成显著领先优势 [2] - 2024年中国安装的风力涡轮机和太阳能电池板数量已超过世界其他国家总和 [2] - 中国在绿色氢能、负排放解决方案、智能电网等领域形成得天独厚的优势 [2] - 中国企业以更高性价比攻克光伏组件、动力电池及电动汽车的生产技术，已主导这三类产品的全球供应 [3] 清洁能源产业经济贡献 - 2024年清洁能源产业为中国经济增长贡献份额达10%，规模约为13.6万亿元人民币，规模堪比沙特阿拉伯等国家全年GDP [4] - 电动汽车、锂电池、太阳能电池产业表现亮眼 [4] - 绿色创新可以成为经济增长的重要动力 [4] 中国"双碳"目标进展 - 中国已提前6年实现2030年风电、光伏发电装机容量目标 [5] - 中国在清洁能源投资、技术创新和战略部署方面均居于世界领先地位 [5] - 中国在全球清洁能源支出中的份额已从1/4上升至近1/3 [6] - 中国的新增太阳能装机容量、风电装机容量以及储能容量都大幅增长 [6] 全球影响与合作 - 中国低成本的太阳能电池板正在帮助照亮津巴布韦的农村社区，中国电动汽车在墨西哥和泰国等国家越来越受欢迎 [8] - 越来越多新兴经济体对中国绿色科技展现强烈兴趣，计划规模化引进相关技术成果 [8] - 中国持续供给优质新能源产品，帮助其他发展中国家推动绿色低碳转型 [8] - 中国在清洁能源技术领域处于全球领先地位，并构建了从关键矿产到终端产品的全供应链 [9] - 中国企业正凭借高性价比方案大力推动非洲的电气化 [9]

美国政策与贸易 - 7月4日特朗普签署《大而美法案》，涉及大规模减税等，使美国长期赤字率保持在7%左右，取消全球小额包裹免税权，8月1日将对不同国家征收10%-70%不等关税[2] - 美国财长估计100个国家会被征10%对等关税，7月9日前可能宣布大量贸易协定[3] - 中美贸易休战期，美国取消对华乙烷出口限制，允许GE向中国商飞运送喷气发动机[3] 国内宏观需求端 - 7月地铁客运量增速同比3.32%、环比7.38%，国内执行航班数均值1.42万架次，环比11.46%、同比0.8%，6月乘用车零售203.2万辆，同比涨15.8%，较上月前30日增8.8%[2] - 7月BDI均值1442.75，环比-13.9%，同比降24.6%；中国出口集装箱运价指数均值1342.9，较6月均值升5.1%，同比降36.3%，本周环比降1.9%[2] 国内宏观生产端 - 7月4日高炉开工率83.44%，环比降0.4pct；焦炉开工率73.18%，降0.06pct；线材开工率涨0.62pct至45.95%[2] - 汽车半钢胎开工率70.41%，环比降7.64pct；全钢胎开工率63.75%，环比降1.89pct[2] - 截至7月3日PTA产量141.6万吨，开工率79.13%[2] 物价表现 - 截至7月4日，猪肉平均批发价周度环比升0.75%，生猪期货结算价升2.43%；28种蔬菜批发价降0.50%，6种水果批发价降0.81%，苹果期货结算价升0.57%，鸡蛋价格周环比跌2.49%[2] - 截至7月4日，布伦特原油跌0.25%，WTI原油涨0.90%；焦煤涨0.86%，螺纹钢涨1.36%，铁矿石涨0.99%，焦炭降1.81%；铝价涨0.72%，铜价涨2.20%，玻璃跌1.93%，水泥跌1.31%[2][3] 国内宏观财政与投资 - 本周普通国债发行1999亿，发行进度达55.5%；新增专项债458亿，发行进度48.7%[3] - 水泥发运率平稳，石油沥青开工率31.7%与上周持平，螺纹钢和高线价格回升，基建开工建设景气度平稳[3] 货币和流动性 - 本周公开市场逆回购操作净回笼1.38万亿元，SHIBOR007收于1.4230%（-25BP）、DR007收于1.4222%（-27BP）[3] - 1年期国有银行同业存单发行利率收于1.59%（-7BP），30年期国债收益率1.8516%、10年期1.6433%与上周基本持平，1年期收于1.3362%（-1BP）[3] 海外宏观经济 - 6月美国非农新增岗位14.7万个，失业率降低，劳动数据显示经济短期有韧性，7月降息预期消散[3] - 6月美国制造业PMI为49.0，非制造业PMI为50.8，7月3日GDPNow模型预测二季度环比折年率为3.6%[3] - 6月欧元区HICP同比增2%，核心同比2.3%，制造业PMI终值49.5，服务业50.5，5月失业率略升至6.3%[3]

贵金属市场走势 - 全球贵金属市场走势分化，白银和铂金价格涨幅显著超越黄金 [1] - 现货白银价格站稳36美元上方，接近13年以来的高点，已连续六个交易日上涨 [1] - 铂金价格年内暴涨36%，突破300元每克 [1] 白银市场表现 - 白银首饰价格普遍上调15%-20%，原价400元的镯子现价接近500元 [1] - 白银价格上涨源于工业与金融属性的双重支撑 [2] - 工业需求方面，新能源汽车、AI、半导体和5G等行业用银量大幅增加，白银市场已连续多年供应短缺 [2] - 金融属性方面，白银作为保值和避险资产受到投资者青睐，投资银条、银元宝等产品销量同比增加40%以上 [2] - 现货白银价格上涨0.27%至每盎司36.91美元 [2] 铂金市场表现 - 铂金首饰销量比去年增加一半，2025年第一季度全球铂金首饰需求同比增长9%，总量达17吨 [2] - 铂金价格上涨主要源于供需关系改善及市场情绪转变 [3] - 供应端，全球铂金矿产集中在南非等少数地区，供应受限 [3] - 需求端，汽车行业复苏及环保要求提高推动汽车尾气催化器对铂金的需求增加，珠宝首饰行业需求也稳步回升 [3] - 铂金吸引追求资产多元化配置的投资者，咨询和购买铂金投资产品的客户明显增多 [3] 市场风险与投资建议 - 铂金类产品假货率达17.3%，每年造成消费者损失超20亿元 [3] - 铂金具备长期配置价值，但短期波动性较大，投资者需结合自身风险偏好与资金安排 [3] - 白银中长期看多，但2025年降息和经济预期的不确定性可能增加银价波动 [2]

美国政策与贸易 - 7月4日特朗普签署《大而美法案》，涉及减税、增债等，使美国长期赤字率保持在7%左右，取消小额包裹免税权，8月1日将对不同国家征10%-70%不等关税[2] - 美国财长估计100个国家将被征10%对等关税，7月9日前或宣布大量贸易协定，欧盟和日本对10%关税接受度较高[3] - 中方放松稀土等出口管制后，美国取消对华乙烷出口限制，允许GE向中国商飞运送喷气发动机[3] 国内宏观需求 - 截至7月4日，7月地铁客运量增速同比3.32%、环比7.38%，国内执行航班数平均值环比11.46%、同比0.8%，6月乘用车零售同比上涨15.8% [2] - 截至7月4日，7月BDI均值环比-13.9%、同比下降24.6%，中国出口集装箱运价指数均值较6月上升5.1%、同比下降36.3% [2] 国内宏观生产 - 7月4日高炉开工率83.44%、环比降0.4pct，焦炉开工率73.18%、降0.06pct，线材开工率涨0.62pct至45.95% [2] - 汽车半钢胎开工率70.41%、环比降7.64pct，全钢胎开工率63.75%、环比降1.89pct，PTA产量截至7月3日为141.6万吨，开工率79.13% [2] 物价表现 - 截至7月4日，猪肉平均批发价周度环比升0.75%，生猪期货结算价升2.43%，28种蔬菜批发价降0.50%，6种水果批发价降0.81%，苹果期货结算价升0.57%，鸡蛋价格周环比跌2.49% [2] - 截至7月4日，布伦特原油跌0.25%，WTI原油涨0.90%，黑色系商品价格以涨为主，有色工业产品铝和铜价分别涨0.72%、2.20% [2][3] 国内财政与投资 - 本周普通国债发行1999亿，发行进度达55.5%，新增专项债458亿，发行进度48.7% [3] - 水泥发运率平稳，石油沥青开工率31.7%与上周持平，螺纹和高线价格回升，基建开工建设景气度平稳 [3] 货币与流动性 - 本周公开市场逆回购操作净回笼1.38万亿元，SHIBOR007和DR007分别收于1.4230%（-25BP）、1.4222%（-27BP） [3] - 银行间质押式回购成交量从7.8万亿元下滑至7.6万亿元，30年期和10年期国债收益率与上周基本持平，1年期收于1.3362%（-1BP） [3] 海外经济 - 6月美国非农新增岗位14.7万个，失业率意外降低，ISM制造业和服务业PMI略好于预期，7月降息预期消散 [3] - 欧元区6月HICP同比增2%，核心同比2.3%，制造业PMI终值49.5，服务业50.5，5月失业率略升至6.3% [3] - 日本2025年春季劳资谈判涨薪均值5.25%，中小企业为4.65%，未达“6%以上”目标 [3]

关税政策与贸易动荡 - 特朗普政府计划对欧盟加征50%关税 对日本加征35%关税 其他国家加征20%-30%关税 远高于此前宣布的对等关税 [1] - 印度计划对美国征收报复性关税 主要因钢铝、汽车及零部件关税分歧 谈判陷入僵局 [1] - 中美贸易关系缓和及美越协议达成 与美印谈判破裂形成对比 凸显特朗普关税策略的混乱性 [2] 高盛对关税影响的评估 - 高盛报告指出关税政策尚未对全球经济造成严重打击 主要经济体二季度及全年增长超预期 [3] - 关税直接影响可能在今年晚些时候减缓经济活动 但近期贸易不确定性缓解和流动性改善已带动经济反弹 [3] 能源政策调整 - 《大而美法案》取消2027年底前未上线清洁能源项目的税收补贴 可能导致未来十年美国清洁能源装机容量下降20% [4] - 法案可能推高电力价格 削弱美国清洁能源竞争力 甚至威胁AI产业发展 标普和国际能源署预测电力成本将上升 [4] 就业数据与货币政策 - 美国6月非农就业新增14.7万人 失业率降至4.1% 超预期数据使美联储7月维持利率概率达94.8% [5] - 私营部门就业增长放缓暗示劳动力市场降温 需谨慎看待数据对政策影响 [5] 经济前景不确定性 - 特朗普政府关税政策反复、能源政策调整及美联储观望态度共同增加经济风险 [11] - 关税暂缓期临近及潜在"对等关税"实施可能加剧市场波动 影响美联储政策走向 [11]