美国财长贝森特：不同意马斯克关于法案增加赤字的说法。 ...

法案审议进展 - 美国参议院因党内分歧严重暂停审议"大漂亮"法案，共和党领导人正争取足够票数通过法案 [1] - 共和党在参议院有53席，民主党47席，要通过法案需至少50票，目前有8名共和党议员可能反水 [1] - 主要反对者包括肯塔基州的Rand Paul和北卡罗来纳州的Thom Tillis，其余犹豫派各有条件和不满 [1] 党内分歧点 - 分歧包括是否大幅削减社会保障支出、是否保留清洁能源减税以及法案财政赤字规模 [1] - 清洁能源补贴削减引发不满，部分议员希望放宽补贴标准，但可能惹恼财政保守派 [4] - 医疗补助削减是争议焦点，民主党否决了将"农村医院基金"从250亿美元增加到500亿美元的修正案 [6] 参议院流程与修正案 - 参议院需处理完所有修正案才能进行最终表决，关键修正案结果将决定法案支持度 [2] - 修正案涉及敏感议题如社会保障支出削减、清洁能源税收减免等，加剧共和党内部矛盾 [2] - 共和党领导层准备"兜底修正案"以平衡党内意见，但需避免修改过激导致众议院无法接受 [7] 白宫与各方态度 - 白宫全力拉票，特朗普亲自打电话游说并在社交媒体施压 [3] - 财政部长贝森特对法案短时间内获批表示乐观，参议院多数党领袖John Thune态度谨慎 [3] - 民主党领袖Chuck Schumer称共和党内部混乱，民主党在看热闹 [3] 法案后续挑战 - 参议院版本医疗补助削减力度更大，可能影响众议院摇摆区共和党人支持 [7] - "自由核心小组"批评参议院版本开支水平将造成更大财政赤字 [7] - 部分众议员因对州和地方税扣除条款不满可能反对法案 [7]

COMEX白银库存及价格 - 6月30日COMEX白银库存录得15542.26吨，较上一交易日增持18.8吨 [1] - 6月30日COMEX白银收盘价36.33美元/盎司，日内涨幅0.46%，最高触及35.59美元/盎司，最低36.33美元/盎司 [1] - 6月27日COMEX白银库存为15523.46吨，较前值减持28.93吨 [2] 美国财政与货币政策 - 美国财政部长称"美丽大法案"在参议院以微弱优势通过，涉及税法全面改革，包括削减医疗补助和绿色能源计划资金 [2] - 特朗普法案若获批可能使财政赤字增加3.8万亿美元，或削弱美元并提振贵金属需求 [2] - 美联储预计2025年实施超60个基点的宽松政策，低利率环境或支撑金价 [2] 国际贸易动态 - 美中正解决稀土矿产交易相关问题，加拿大取消对美国科技公司的数字服务税，改善市场乐观情绪 [2] 经济数据预期 - 6月ISM制造业PMI预计从48.5升至48.8 [2] - ADP就业变化预计从增加37K个私人工作岗位改善至85K [2]

外汇市场动态 - 美国有望在7月9日最后期限前完成贸易协议 非美货币集体受提振 [1] - 欧元买入信号强劲 多头占比达87% 空头仅13% [3] - 欧元兑日元多头占比92% 空头8% 显示市场强烈看涨欧元 [3] - 英镑兑美元空头占比高达85% 市场对英镑看空情绪浓厚 [3] - 美元兑瑞郎空头占比91% 显示美元疲软态势显著 [3] 全球股指表现 - 纳斯达克指数多头占比77% 空头23% 显示科技股看涨情绪占优 [3] - 标普500指数多头占比74% 空头26% 美股整体呈现乐观态势 [3] - 日经225指数多空力量相对均衡 多头54% 空头46% [3] - 德国DAX40指数空头略占优势 占比55% 多头45% [3] 美元指数相关 - 美联储降息预期和财政赤字担忧加剧美元疲软态势 [1] - 美元兑加元空头占比72% 显示加元相对美元走强 [3]

马来西亚林吉特汇率变动 - 马来西亚林吉特兑美元汇率升至9个月来的最高水平，一度攀升0.7%至4.1805 [1] - 汇率水平为去年10月以来的最高值 [1] 汇率上涨驱动因素 - 全球贸易紧张局势缓和提振了对依赖出口的马来西亚经济的信心 [1] - 美国与多达12个最大贸易伙伴的贸易协定预计将在7月9日的最后期限之前完成 [1] - 美元普遍疲软，因市场押注美联储将降息且对美国财政赤字扩大的担忧加剧 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数在4月触底后迎来强劲反弹，标普500指数和纳斯达克指数重新刷新历史新高 [1] - 标普500指数在不到三个月时间内市值增长超过10万亿美元，创下指数从高位下跌15%以上重新突破新高的最短纪录 [1] - 7月通常是美股表现最佳的月份之一 [1] "大而美"法案立法进程 - 特朗普力推的"大而美"法案本周将面临关键投票，法案核心内容包括延长现行减税政策、增加国防及边境安全预算，同时削减医疗补助和食品援助项目支出 [3] - 法案在众议院以215票对214票的微弱优势通过，提交参议院审议 [3] - 参议院以51对49的票数通过程序性动议，推进法案立法进程 [3] - 美国国会预算办公室分析显示，该法案将在未来10年使联邦债务增加3.3万亿美元 [3] - 法案提议将联邦债务上限再提高5万亿美元，这一增幅创历史纪录 [3] 贸易政策与市场影响 - 特朗普宣布暂停与加拿大贸易谈判，造成美股短线大幅跳水 [4] - 7月9日，为期90天的关税暂停期即将到期，特朗普表示无意将关税暂停期延长 [4] - 美国与欧盟、加拿大、日本等主要贸易伙伴尚未达成贸易协议 [4] - 财报季将于7月中旬开始，为投资者提供企业应对新关税等宏观经济挑战的最新信息 [4] - 标普500指数从最近低点反弹主要由少数大盘股推动，给市场带来集中风险 [4] - 科技七巨头预计将在7月底至8月初公布收益 [4]

纪要涉及的行业或公司 行业为黄金期货行业 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点1：以色列与伊朗停火及贸易协议前景施压黄金期货** - 论据：以色列与伊朗达成停火协议促使黄金期货广泛抛售，6月17 - 24日黄金价格下跌2.1%，管理资金等净期货多头合计减少45亿美元，多头平仓占总卖出量90%；与欧盟等主要贸易伙伴谈判改善，降低避险资产需求，6月27日高盛关税风险股票篮子升至四个月高点，黄金再度下跌1.4% [2] - **核心观点2：期货卖盘性质可能转变** - 论据：6月27日黄金下跌1.8%，但期货总持仓量增加18亿美元，显示空头卖出占主导；期权市场黄金三个月隐含波动率走低，25 Delta的看跌 - 看涨偏度升至多月最高，反映看涨期权卖出与看跌期权买入混合态势 [2] - **核心观点3：短期资金流动形势不稳，中期仍有支撑** - 论据：根据高盛CTA模型，价格下跌使短期动能转负，但中期转折点仍为正；较高的已实现波动率迫使部分多头平仓，制约空头建仓 [2] - **核心观点4：多头希望寄托于央行和“大美法案”失误** - 论据：高盛商品研究强调央行4月前需求强劲且未来12个月延续购买；美国债务和赤字走势严峻，关税目标不断变化，法案通过后削减赤字政治动力不明；金融市场不利反应或成推动因素，近期黄金与30年期国债收益率强正相关 [2] 其他重要但可能被忽略的内容 - 黄金管理资金、其他及非报告净头寸与价格数据来源为GS GBM、CFTC，截至6月24日 [5] - 黄金期货总持仓量与价格数据来源为彭博社、芝商所，截至6月27日 [8] - 黄金CTA动量阈值（不包括6月27日下跌）数据来源为高盛期货策略师，截至6月26日 [11] - 黄金CTA净持仓（十亿美元）数据来源为高盛期货策略师，截至6月26日 [14] - 黄金与美国30年期国债收益率对比数据来源为高盛全球投资管理、彭博，截至6月27日 [17] - 黄金3个月50 Delta波动率和3个月标准化25 Delta偏度数据来源为高盛全球投资管理，截至6月27日 [19]

政府财政政策 - 桥水基金创始人瑞·达利欧认为政府需要通过增税和削减开支来解决赤字和债务问题 [1]

桥水基金创始人达利欧在社交平台X上称，美国需要增加税收、削减支出，以解决赤字/债务问题，呼吁两党合作。 ...

特朗普政府政策与美债吸引力 - 特朗普政府推进"美丽大法案"导致外国投资者加速多元化配置并减持美国国债 因赤字支出与通胀型关税削弱美债吸引力 [2] - 特朗普大规模减税和支出措施将使美国债务增加3.3万亿美元 失控赤字与膨胀债务导致穆迪5月下调美国信用评级 [2] - 4月外国资金净流出美国长短债和银行体系142亿美元 同月特朗普"解放日"关税震动全球市场 [2] 美债市场现状 - 美国国债在不到10年内增长四倍至约36万亿美元 其中公众持有约29万亿美元 [3] - 日本以1.13万亿美元成为最大海外持有者 英国持有8077亿美元 中国持有7572亿美元 [3] - 10年期基准美债收益率5月22日升至4.629% 随后回落至4.277% 4月以来在3.9%-4.629%区间震荡 [3] 投资者策略调整 - 东京Simplex资产管理公司基金经理已通过期货减持美债、增持欧债 计划在特朗普减税法案通过后转向现货债券市场 首选欧洲尤其是德国和法国债券 [2] - Ashmore Group全球研究主管称美国赤字扩大可能促使欧洲投资者抛售美债并将资金回流 [4] - 道富银行高级固定收益策略师表示外国投资者减持美债是长期结构性趋势 亚洲投资者采取"多元化而非撤销投资"策略 [5] 欧洲市场受益 - 德国国债市场在4月美债抛售中保持坚挺 德国是七国集团中唯一债务占GDP比率低于100%的国家 [4] - 德国新政府推出万亿欧元国防和基建支出计划 但其避险属性得以强化 [4] - 参议院准备使用替代计算方法 未计入延长2017年减税 似乎可以节省5000亿美元 [4] 市场预期 - SCUBE Capital集团首席投资官押注美债收益率曲线陡峭化 预计美国信用违约互换报价将持续高于同等评级主权债 [6] - 市场担忧美国风险溢价将进一步扩大 [6]