投资评级 - 报告对富临运业（002357.SZ）给予“增持”评级，并予以维持 [2][4] 核心观点 - 报告认为富临运业作为西南地区公路客运龙头，主业稳健，为公司发展提供坚实支撑 [4][8] - 报告指出，2026年被视为无人驾驶商业化元年，行业技术公司加速推进L3/L4级自动驾驶商用进程 [8] - 报告认为，公司与国内L4级无人配送车头部企业新石器合作开展试运营，标志着公司正式布局无人驾驶赛道，有望开启“第二增长曲线” [2][4][8] - 报告指出，此次干洗店无人配送试运营属早期探索，商业化前景值得谨慎关注 [4] 公司业务与战略 - 公司公路客运主业通过“交旅融合”战略与景区联动、推出“点到点”便民巴士产品，并依托“天府行”“九旅悦行”平台提高调度效率，业务平稳运行，贡献稳定现金流 [8] - 公司在战略层面已明确将无人驾驶、低空经济作为新业务发展方向 [8] - 2026年1月26日，公司旗下富临遂宁运业首台无人车正式投入试运营，实现无人驾驶业务“从0到1”的突破 [2] 财务数据与预测 - 截至2026年1月27日，公司当前股价为12.86元，总市值为4,031.47百万元，流通市值为2,825.92百万元 [1] - 2025年第三季度，公司毛利率为18.63%，净利率为25.95%，净资产收益率为9.38%，均显著高于行业均值 [1] - 根据盈利预测，公司2025年主营收入预计为87,007.90万元，同比增长1.66%，2026年预计为89,689.09万元，同比增长3.08% [6] - 根据盈利预测，公司2025年归母净利润预计为16,118.44万元，同比增长31.87%，2026年预计为19,344.70万元，同比增长20.02% [6] - 根据盈利预测，公司2025年每股收益预计为0.51元，2026年预计为0.62元 [6] - 根据盈利预测，公司2025年净利率预计为19.22%，2026年预计为22.38% [6] - 截至2024年，公司货币资金为19,282.84万元，长期股权投资为129,397.80万元 [9] - 2024年公司营业收入为85,583.94万元，归属母公司股东净利润为12,223.13万元 [9][11]

在深圳人的传统认知里，盐田是周末的"诗和远方"，是静谧的"后花园"。但在1月28日召开的盐田区六 届五次党代会上，这份"刻板印象"正在被进一步打破。 会议在总结2025年成果的基础上，清晰划定了2026年的进击路径：盐田不仅要守住"绿水青山"，更要成 为要素流动的"活力枢纽"。从深港融合的"心联通"，到低空经济的"飞天梦"，一个更有活力、更加美好 的盐田，正呼之欲出。 跨境新叙事：中英街不只是"情怀"，更是"潮玩枢纽" 2026年的深港合作，盐田拿出了"点石成金"的魄力。 过去一年，中英街的"乐购"品牌初步打响，港味老字号与全球首店齐聚。但在接下来的规划中，盐田的 野心不止于此。随着沙头角口岸重建的全面铺开，这里将不再仅仅是历史的见证，而是深港要素流动 的"黄金通道"。 以前的中英街是"买买买"的记忆，未来的中英街是"通通通"的未来。通关时间延长至晚10点、电子化通 关的实施，本质上是打破了那道隐形的"墙"。当资源要素在这里充分涌流，盐田就从深港的地理边缘， 变成了湾区消费的物理轴心。 产业新位势：从"靠山吃山"到"向天要空间" 如果说海洋经济是盐田的"压舱石"，那么低空经济就是盐田2026年的"助推器"。 ...

2025年工作回顾与成果 - 2025年全市各项工作取得新成效 化债工作取得重大阶段性成果 主要经济指标争先进位 高质量发展创下近年来最好成绩 [2] - 产业实现转型升级 发展质效持续提升 [4] 2026年总体发展战略与目标 - 树牢正确政绩观和发展观 坚持以人民为中心的发展思想 毫不放松抓好金融债务风险防控 量力而行推进工程建设 [2] - 坚定产业强市战略不动摇 坚持以工业为先导 工业和服务业“双轮驱动”发展 确保经济增速始终高于全省平均 [2] - 围绕高质量考核指挥棒 明确重点任务 全力补短强弱 [2] 2026年产业发展规划 - 深入打造“4833”产业体系 在明确“四群八链”主导产业基础上 重点发展航空航天 智能农机装备和视觉光学三个特色产业 [2] - 前瞻布局人工智能 低空经济 新型储能和氢能三个未来产业 [2] - 把项目招引作为“生命线” 持续培育壮大龙头企业 强化产业链上下游招商 深化园区载体建设 推动产业链群集聚 形成区域特色 提升镇江产业竞争力和影响力 [2] 2026年城市发展与治理重点 - 重点抓好改善城市风貌 优化城市管理等工作 [2] - 有效提升房地产市场发展质效和贡献度 [2] 政府内部协作与支持 - 市政府将充分尊重和支持市人大常委会依法行使职权 认真办理人大代表提出的议案建议 [3] - 市政府将深入贯彻新时代党对政协工作的新要求 自觉将政治协商纳入决策程序 主动把民主监督作为改进工作的动力 [3] - 市人大常委会将坚持政治建设主线 坚持服务中心大局 坚持改革创新赋能 坚持严格规范履职 为“十五五”开好局起好步贡献更多人大力量 [4] - 市政协将牢牢把握党的全面领导 牢牢把握服务“十五五”开局起步履职主线 牢牢把握实干实效工作导向 牢牢把握发展全过程人民民主重大任务 [5]

发行规模与节奏 - 截至1月27日，年初以来全国已发行地方债券5847亿元，其中新增专项债券1962亿元，占比33.6% [1] - 多地已公布的一季度地方债券发行计划规模累计超过2.5万亿元，创近三年来同期最高水平 [1] - 发行节奏体现靠前发力特征，财政部将尽早提前下达2026年新增地方政府债务限额，以支持重点项目一季度建设资金需求，确保尽快形成实物工作量 [1] 债券结构与用途 - 一季度计划发行的新增专项债券与再融资专项债券分别为7644亿元和12106亿元，占总体发行计划比例分别达到29.5%和46.7%，合计超过75% [2] - 新增专项债资金将重点投向可快速形成实物工作量且收益能实现平衡的优质项目 [2] - 规模占比更高的再融资专项债主要用于偿还到期债务，优化期限结构并降低融资成本，以缓解地方政府短期偿债压力 [2] 发行机制与管理 - “自审自发”试点有望扩大，将提升发行效率与地方自主性，使发行更贴合地方实际需求 [2] - 随着市场化机制深化，预计不同地区及项目的债券发行利率将更趋分化，财政状况稳健、项目收益良好的地区更易获得低成本融资 [2] - 资金投向实行负面清单管理模式，将无收益纯公益项目、楼堂馆所、违规房地产开发等五大类项目纳入负面清单 [3] - 加强项目资金全生命周期管理，通过穿透式跟踪与动态绩效评估确保资金使用精准高效 [3] - 绩效评价结果将与地方债务额度分配挂钩，形成用得好、还得上、多分配的激励机制 [3] 资金投向与战略 - 新增专项债券将精准聚焦国家“十五五”规划重大工程、区域重大战略及关键领域补短板项目 [3] - 债券资金将支持粮食安全、能源安全、产业链供应链安全等相关基础设施建设 [3] - 积极助力培育新质生产力，加强对低空经济、量子科技、航空航天、人工智能等战略性新兴产业和未来产业的投入 [3] - 专项债券支持范围将进一步优化扩围，有序延伸至保障性住房建设、城市有机更新、存量资产盘活等具备稳定现金流和可持续运营能力的领域 [3] 资本金机制与投融资体系 - 将优化专项债券用作项目资本金的机制，适度提高资本金使用比例上限，以增强财政资金的杠杆撬动作用 [4] - 此举旨在降低项目初始投资门槛，激发和引导更多社会资本参与国家重大战略工程和重点基础设施项目建设 [4] - 将逐步构建以政府投资为引导、市场化运作为主导、各类投资主体协同参与的现代投融资体系 [4]

业绩预告核心数据 - 预计2025年度实现营业收入约人民币61,847.37万元，较上年同期增长约30.42% [1] - 预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润约人民币1,042.27万元，实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约人民币126.58万元 [1] 上年同期业绩对比 - 2024年度实现营业收入为人民币47,420.26万元 [1] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为人民币-3,579.17万元 [1] - 2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币-3,870.86万元 [1] 业绩增长驱动因素 - 国家及地方低空经济相关规划密集出台，无人机作为核心载体在智慧政务、巡检、应急救援、物流等领域商业化应用快速落地 [2] - 公司作为国内无人机链主领军企业，核心产品与解决方案直接受益于市场需求规模化放量 [2] - 以“无人值守系统+纵横云+AI”形成的低空AI数字化解决方案在国内多地开展应用示范 [2] - 公司积极推进国内外重点项目交付验收，并加强成本费用控制 [2] 公司未来战略方向 - 2026年公司将紧抓低空经济规模化、商业化关键阶段的战略机遇 [2] - 深化从“设备供应商”向“低空AI应用与运营”转型升级 [2] - 一方面深化布局智慧政务和行业专业化应用，加快核心产品软硬件迭代以强化技术领先优势 [2] - 另一方面通过深化产业生态合作、优化供应链与成本费用管理，持续提升运营效率和盈利质量 [2]

发行规模与节奏 - 截至1月27日，年初以来全国已发行地方债券5847亿元，其中新增专项债券1962亿元，占比33.6% [1] - 多地已公布的一季度地方债券发行计划规模累计超过2.5万亿元，创近三年来同期最高水平 [1] - 发行节奏体现靠前发力特征，财政部将尽早提前下达2026年新增地方政府债务限额，以支持重点项目一季度建设资金需求 [1] 债券结构与用途 - 一季度计划发行的新增专项债券与再融资专项债券分别为7644亿元、12106亿元，占总体发行计划比例分别达到29.5%、46.7%，合计超过75% [2] - 新增专项债资金将重点投向可快速形成实物工作量且收益能实现平衡的优质项目 [2] - 再融资专项债规模占比更高，主要用于偿还到期债务，优化期限结构、降低融资成本，缓解地方政府短期偿债压力 [2] 发行与管理机制 - “自审自发”试点有望扩大，将提升发行效率与地方自主性，使发行更贴合地方实际需求 [2] - 随着市场化机制深化，预计不同地区、不同类型项目的债券发行利率将更趋分化 [2] - 资金投向实行负面清单管理模式，将无收益纯公益项目、楼堂馆所、违规房地产开发等五大类项目纳入负面清单 [3] - 加强项目资金全生命周期管理，通过穿透式跟踪与动态绩效评估确保资金使用精准高效 [3] - 绩效评价结果将与地方债务额度分配挂钩，形成用得好、还得上、多分配的激励机制 [3] 资金投向与战略 - 新增专项债券将精准聚焦国家“十五五”规划重大工程、区域重大战略及关键领域补短板项目 [3] - 债券资金将支持粮食安全、能源安全、产业链供应链安全等相关基础设施建设 [3] - 加强对低空经济、量子科技、航空航天、人工智能等战略性新兴产业和未来产业的投入 [3] - 专项债券支持范围将优化扩围，延伸至保障性住房建设、城市有机更新、存量资产盘活等具备稳定现金流的领域 [3] 资本金与投融资体系 - 将优化专项债券用作项目资本金的机制，适度提高资本金使用比例上限 [4] - 此举旨在增强财政资金的杠杆撬动作用，降低项目初始投资门槛，引导更多社会资本参与 [4] - 目标是逐步构建以政府投资为引导、市场化运作为主导、各类投资主体协同参与的现代投融资体系 [4]

文章核心观点 - 中国市场的强大成长性正持续吸引全球资源与外资布局 这一成长性主要得益于消费升级需求释放、产业结构优化、经营主体活力以及不断扩大对外开放等多重动力 [1][2][3][4] 市场表现与外资信心 - 2025年中国货物进口规模再创新高达18.5万亿元 [1] - 中国美国商会调查显示超七成在华美企不考虑转移业务 近六成企业计划加大在华投资 [1] - 有关机构近期调查显示超九成受访跨国企业将继续在华投资 [4] - 2025年中国与全球249个国家和地区有贸易往来 成为160多个国家和地区的主要贸易伙伴 [4] 成长动力：消费升级与内需扩大 - 消费品以旧换新政策惠及超3.6亿人次 带动相关商品销售额超2.6万亿元 [2] - 2025年内需对经济增长贡献率超67% 其中消费贡献率达52% 比上年提高5个百分点 [2] - 进口水果、欧洲红酒巧克力、南美肉类鱼虾、大洋洲乳品等全球好物不断满足消费升级需求 [1] 成长动力：产业结构优化与新质生产力 - 2025年规模以上装备制造业增加值占规模以上工业增加值比重达36.8% [2] - 2025年高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重达17.1% [2] - 2025年民用无人机产量比上年增长37.3% 工业机器人产量增长28% [2] - 人工智能大模型、脑机接口、低空经济等新动能强劲 [2] - 平均每天有几千个发明专利诞生、4.5万辆新能源汽车下线、逾5亿件快递包裹寄送 [2] 成长动力：经营主体活力 - 2025年民营企业进出口额26.04万亿元 增长7.1% 占进出口总值比重提升至57.3% [3] - 民营经济促进法出台施行、全国统一大市场建设推进、政府性融资担保扩围加力等举措优化营商环境 [3] 成长动力：高水平对外开放 - 全面取消制造业领域外资准入限制措施 健全外商投资服务保障体系 [4] - 主动对接国际高标准经贸规则 接连举办广交会、服贸会、进博会 [4] - 开放举措提升全国统一大市场的容量与磁力 [4]

文章核心观点 - 重庆市通过发布《低空产业链产品名录（2025年版）》及一批“低空装备+”典型应用场景案例，系统构建低空经济产业生态取得阶段性进展 [1] 低空产业链产品名录 - 产品名录拟入选35家企业的重点产品，覆盖低空产业链关键环节 [1] - 产品分为航行保障装备、安防反制装备、低空飞行部件、低空飞行整机、检验检测装备、能源补给装备六大类别 [1] - 代表性产品包括航天时代低空科技有限公司的智能一体化综合飞行服务平台和低空智联网装备，以及重庆连芯智能科技研究院有限公司的激光定向能防御系统 [1] - 编制产品名录旨在发挥重大应用场景的牵引作用，提升本地低空产业链制造水平，推动产业高质量发展 [1] - 下一步将对入选产品加大推广应用力度，并通过常态化开展供需对接活动，提升产业链供应链现代化水平 [1] “低空装备+”应用场景案例 - 同时公示44个“低空装备+”应用场景案例，分为10个标杆场景和34个典型场景 [2] - 所有案例均已在实践中形成落地应用，其关键技术处于国内领先或国际先进水平 [2] - 案例涵盖城市治理、应急救援、公共安全等多个领域 [2] - 具体创新场景包括基于微纳型无人机的超大型城市警务侦察、高层建筑灭火救援无人机应用、重大活动低空空域机动式激光防卫等 [2]

低空经济与eVTOL行业概述 - 低空经济是以低空空域为依托，辐射并带动相关领域融合发展的综合性经济形态 [2] - eVTOL（电动垂直起降飞行器）是低空经济的核心产品，采用电动化、智能化技术，具备垂直起降能力，能适应城市复杂环境，具有低噪音、低排放优势 [2] - eVTOL的纯电动力系统在有效载荷与航程上存在天然劣势，需通过极致结构轻量化弥补，其倾转旋翼复合推力构型对结构刚度、振动特性及气动弹性稳定性要求更高 [2] eVTOL材料应用趋势与案例 - 改性尼龙材料因具有轻量化、高强度、高刚性、良好耐疲劳性等优异性能，有望替代eVTOL中的部分金属材料，应用于机身结构件、旋翼/螺旋桨、电池包支架、电子电气壳体等众多部位 [3] - 四川沃飞长空科技发展有限公司是吉利科技集团旗下聚焦eVTOL的新通航企业，其AE200系列低空载人航空器工程研发与商业应用正加速进行 [3] - 2024年6月，沃飞长空完成了2.5吨级倾转旋翼eVTOL的飞行试验验证，关键技术攻关与适航取证进展领跑全国，并已累计获取数百架飞行器订单 [3] - 2025年11月，沃飞长空完成C轮融资，并新获得300架AE200型飞行器采购订单 [4] 先进尼龙产业大会信息 - “2026先进尼龙产业创新与应用开发大会”将于2026年3月19-20日在广州举办，由DT新材料主办，会议规模为300人 [11][15][16] - 大会将聚焦尼龙单体、聚合、改性最新进展，并探讨在汽车、电子电气、低空经济、人形机器人等应用领域的新需求与新方案 [11][15] - 大会亮点包括：汇聚300+国内外尼龙产业链企业进行资源对接 [17]、20+专家进行主题分享 [17]、30+终端企业携材料需求参与对接 [18]、组织参观小鹏汽车 [15][19]、发起制定针对新能源汽车、机器人、eVTOL等领域的先进尼龙材料行业团体标准 [18] - 大会核心议程涵盖：终端趋势与材料需求（如低空飞行器轻量化结构件材料开发）[20]、尼龙改性与创新选材 [20]、热门树脂和新单体 [21] 尼龙产业市场背景与机遇 - 全球尼龙市场规模即将突破470亿美元 [15] - 尼龙材料在新能源汽车、电子电气、低空经济、具身机器人等新兴应用边界不断突破，高性能、功能性和可持续的新品层出不穷 [15] - 当前产业正面临能源体系重构、贸易环境调整、节能减碳目标推动的结构调整关键期，既面临技术迭代、成本优化等挑战，也迎来国产替代、应用升级、全球化布局的战略机遇 [15]

紫金矿业 - 公司创始人陈景河认为，西方公司在矿山领域已无法与中国公司竞争，因为中国公司拥有完整的技术能力和很强的探矿能力，以及一批艰苦卓绝、富有奉献精神的团队[6] - 公司作为县级小企业异军突起，创始人对此感到骄傲，并强调矿业是工业的粮食，是基础性产业，没有矿业就没有未来[8] - 2025年9月底，公司海外黄金板块在香港分拆上市，该板块仅占集团总黄金储量的50%和总利润的20%，但截至活动时，其在香港市场的市值已达到5800多亿元人民币[6] - 创始人认为公司市值被完全低估，因其拥有强劲的增长能力，并称“现在想不发财都很难”[6] 农村儿童早期发展 - 中国发展研究基金会原副理事长卢迈呼吁关注农村0至3岁儿童的养育问题，指出该领域在农村几乎是空白，与城市存在差距，情况堪忧[12] - 卢迈计划筹集7100万元用于农村孩子的入户养育指导，目前已筹到4100万元，资金缺口为3000万元，他呼吁企业家联手推动此事，以期产生翻倍乃至十倍、百倍的影响[12] - 卢迈已年近80岁，过去三年内11次前往毕节和海东调研，并承诺只要走得动，就会继续全力以赴投入这项事业[12] 中国飞鹤 - 公司已发展64年，其内部文化是“一群人、一件事、一辈子、一直干、干到底”，这件事被定义为“母亲的事业”，即为中国宝宝做好每一罐奶粉[16] - 公司认为一罐好奶粉的核心在于无限接近母乳，为此选择从深入研究母乳和极致追求新鲜两个关键点入手[16] - 目前公司已实现11种核心原料100%自产，完成8类重要原料的技术储备，并建成5条规模化生产线，以掌握中国宝宝口粮的安全与品质主动权[18] - 未来公司将继续深化母乳研究，致力于让奶粉更加贴近母乳、更适合中国宝宝体质[18] 强脑科技 - 公司专注于脑机接口技术，旨在通过意念控制帮助肢体残疾人重新“长出”手脚，使其能够重新工作与生活[23] - 根据残联数据，中国有约500万肢体残疾人，该技术旨在帮助他们重返社会[23] - 公司产品仿生手无需手术植入，可通过直观的意念进行操控，在活动现场展示了抓举10公斤及5公斤哑铃、弹钢琴、远程抓取物品等功能[25] - 公司被描述为将科幻变为现实，是中国创新力量的体现，其技术因赋予人性温度而受到赞誉[21] 智谱 - 公司的愿景是让机器像人一样思考，并致力于在AGI（通用人工智能）的探索中走向智能的终极境地[29] - 公司的大模型是中国第一个面向市场的大模型[29] 小马智行 - 公司十年坚持Robotaxi（机器人出租车）模式，愿景是让无人驾驶使出行变得更加安全、便捷和高效，并希望其车辆未来能进入千家万户[33][35] - 公司在活动现场实时连线了其在北京亦庄街道行驶的最新无人驾驶车，展示晚高峰出行日常，其创始人表示日常通勤已使用无人驾驶车[37] 潍柴动力 - 公司党委书记、董事长马常海表示，全体潍柴人将不负重托[38] 珍酒李渡集团 - 公司董事长吴向东希望中国民族产品能持续发展，不仅深耕中国也能走向国际舞台，让更多国家的人民喜欢中国白酒[45] - 珍酒的酿造工艺被联合国前副秘书长评价为匠心、科技与自然共酿的杰作[42] - 公司被鼓励作为实体经济的代表，在新的消费模式下赢得更多消费者，为中国经济贡献力量[43] 汇天（飞行汽车） - 公司自称是亚洲规模最大的飞行汽车研发公司，2025年底量产产线已调通，满产状态下每半小时可下线一架飞行汽车[51] - 公司目前全球已收获7000台飞行汽车订单，计划于2026年底开始交付[51] - 创始人认为，依托中国的产业链、供应链和研发人才，低空经济和飞行汽车将像新能源汽车一样引领全球[51] - 公司所有飞行汽车均为自主研发并完成试飞，创始人被称为“飞行疯子”[51] - 飞行汽车被寄望于在心脏猝死等紧急情况下的4-6分钟黄金救援时间内，将专家和除颤仪送达现场[49] 阿那亚 - 创始人马寅表示，其过去所做之事更多关乎处理“不那么经济”的问题，例如让人能否慢下来、在生活中遇见彼此、感受自然与时间的重量[60] - 阿那亚被评价为不仅提供房子，更提供了心灵的安放之处，其“慢就是快”的坚持体现了力量[55] - 阿那亚倡导“生活可以更美”，其社区凝聚了共同的审美和价值观，创造了丰富的物质与精神生活环境[58][61] - 歌手胡海泉透露打算成为阿那亚海南的业主，并称赞阿那亚代表了未来中国的生活方式[56] 中国芯片（AI芯片）行业 - 寒武纪、昆仑芯、龙芯中科、摩尔线程、清微智能、曦望Sunrise、芯驰半导体等7家企业作为“中国芯基建”AI芯片基座企业代表出席活动[64] - AI芯片被认为是现代科技与数字经济的核心基石，2025年中国芯片半导体行业已构建自主可控的算力底座，支撑了人工智能、高性能计算、汽车电子等新兴领域的快速发展[66] 华熙生物 - 公司董事长赵燕预测，未来十年，在科技发展的推动下，高血压、高血脂、高血糖、高尿酸、阿尔茨海默症甚至肿瘤等重大疾病和慢性病有望被攻克[68] - 赵燕认为，如果每个人做好自身健康的第一责任人，有望健康、有质量地活到120至150岁[70] 乐华娱乐 - 公司创始人杜华表示，2025年是创业第16年，公司在潮玩板块尝试了机器人、AI与潮玩结合的商业模式[72] - 2026年对公司而言是转型之年，目标是从一家培养艺人的公司，转型为一家“机器人+AI+潮玩”的综合性公司，未来公司许多岗位可能由机器人担任[72] 乐刻运动 - 公司联合创始人韩伟认为，2025年是相对彷徨的一年，但2026年初内心已变得笃定，他相信每一个致力于成为好公司的公司都会经历这种从彷徨到笃定的过程，并应坚定相信未来是好的[75]