核心观点 - 辽阳市计划在“十五五”时期通过夯实基础和全面发力，以应对不确定性并实现高质量发展，目标包括冲刺地区生产总值破千亿，并在区域发展中争先晋位 [6][7] 发展基础与营商环境 - 将优化营商环境作为“一把手”工程，对照世界银行标准，旨在简化审批、降低成本、规范执法，解决企业“办事更方便、赚钱更容易”的问题 [8] - 致力于培育经营主体，营造大中小企业交错生长的产业生态，提高本地企业根植性与外来企业匹配度，并帮助企业解决融资成本高等难题以激发民营经济活力 [8] - 计划改善城乡环境，推进好房子、好小区、好社区、好城区建设，并补上农业农村现代化短板，提升乡村设施完备度、服务便利度、环境舒适度与社会文明度 [8] 产业升级与创新发展 - 将在产业升级上发力，抢抓辽宁省“强链补链延链”和“智转数改”机遇，对企业进行摸底调研、对接指导并争取政策，以保留、改造和升级现有产业基础 [9] - 计划发挥在菱镁矿产、铝材研发等方面的优势，并抢抓低空经济、航空航天等机遇，通过构建创新场景、引育创新企业、搭建创新平台，力争在新兴产业中占有一席之地 [9] 项目建设与投资促进 - 将在项目建设上发力，通过研究国家政策、紧盯资金投向以提高项目谋划的“成熟度”、“命中率”和“落地率” [10] - 计划对照产业图谱、创新图谱、闲置资产图谱进行“精准招引”，并紧盯现有企业的技术改造、增资扩产和成果转化以“深挖存量”，同时提供全生命周期、全要素链条的“精细服务” [10] 消费激活与业态融合 - 将在激活消费上发力，抢抓全省推动文旅体商融合发展的契机，以“文旅+赛事+百业”业态融合为重点扩大服务消费 [10] - 计划积极发展银发经济、冰雪经济、赛事经济等消费场景，设计一批精品文旅线路，并放大特色赛事的溢出效应以进一步激发消费活力 [10] 深化改革与开放合作 - 将在深化改革上发力，聚焦开发区体制机制不活、民间投资活力不足、县域经济体量不大等问题，推行“牵一发而动全身”、“切口小但影响大”的特色改革 [10] - 计划在开放合作上发力，主动融入沈阳都市圈、沈大经济走廊，深化央地、省地及对口合作以吸引人流、物流、资金流汇聚，并参与东北海陆大通道建设，统筹跨境电商等工作，深化“一单一仓一罐”成果，实现“海陆空联动”以扩大发展空间 [10]

公司概况与产品 - 公司为青海香满金门源粮油食品有限公司，位于海北藏族自治州门源回族自治县 [4] - 公司产品为菜籽油，其特点是源自高原富硒土壤，具有独特香气与丰富营养，α-维生素E含量高达16.9mg/100g [4] - 公司品牌为“大美亹源”牌菜籽油 [8] 生产技术升级 - 公司生产经历了从小作坊到规模化、自动化的转型 [5] - 引入了全自动高原冷榨生产线，在低温低压下压榨，以保留营养成分 [4][6] - 生产燃料从燃煤改为天然气，使油质更纯、更亮 [6] - 生产车间环境为明亮洁净，恒温恒湿 [6] 经营模式与产业链 - 公司采用“公司+合作社+基地+农户”的经营模式 [6] - 通过统一订单收购油菜籽，辐射带动当地及周边乡镇6500户农户 [6] - 产业融合打通了从种植到销售的完整产业链 [8] 市场与销售 - 线上销售渠道发展迅速，通过电商直播间进行推介，线上销售额已占总营收的四成 [8] - 产品从区域走向全国，成为一张闪亮的“地理标志名片” [6][8] 社会经济效益 - 公司每年能吸纳50人到100人在家门口就业 [7] - 就业人员人均年收入达到4.5万元到6万元 [7] - 订单农业模式使农户放心扩大油菜种植，解决了销售难题 [6][7] 研发与合作 - 公司与中粮营养健康研究院合作开发新产品，并正在进行试产 [8]

美债持有结构与美元体系依赖 - 外国投资者持有美债约8万亿美元，而美国国债总额已超过35万亿美元，外国持有者并非绝对大头，国内机构与美联储才是主要持有者[3] - 美国需要外部资金接盘美债以维持系统平衡，若仅靠美联储印钞购买（债务货币化），将导致美元购买力崩溃与恶性通胀，损害美元全球信用[5] 外汇储备运用的现实约束 - 中国外汇储备源于贸易顺差，需保持高流动性以应对国际支付与货币稳定需求，投资于矿山等缺乏流动性的资产不符合储备管理要求[7] - 试图用外汇储备收购欧美高科技公司常因“国家安全”理由被外国投资委员会否决，面临“有钱但买不到”的困境[7] - 若将大量美元外汇直接投入国内市场兑换成人民币，会导致国内货币超发，引发物价飞涨与资产泡沫，因此外汇储备不能直接用于国内财政支出或建设[8] 当前策略与长期破局之道 - 中国正在减持美债以分散风险，最新持有量已降至7700多亿美元，并增持黄金与其他货币资产，但并非完全抛弃美元体系[12] - 破局的关键在于产业升级，创造不可替代的产品，从而提升人民币在国际贸易中的计价与结算地位，从根本上改变对美元体系的依赖[14] - 美元体系的核心问题在于其锁定了全球财富流向，使贸易顺差国获得的美元难以购买核心技术与资产，最终往往被迫回流至美国国债市场[10]

文章核心观点 - 深圳证券交易所自2024年2月启动的“质量回报双提升”专项行动已落地近两年，成效显著，推动深市上市公司构建起发展质量、投资者回报与市场价值同向共振的良性循环格局 [1] 专项行动参与概况与格局 - 截至2025年11月底，已有471家深市公司披露“质量回报双提升”行动方案 [1] - 参与公司中，293家为深证成指成份股、88家入选沪深300指数、82家跻身创业板指数，合计市值占深市总市值约五成 [2] - 参与公司中，市值百亿元以上公司达366家，市值千亿元以上公司43家，形成以龙头企业为引领、中坚力量为支撑的参与格局 [2] 提升公司质量的三大路径 - 路径一：聚焦主业深耕，通过技术升级驱动内生增长，并以国际化布局开拓增量市场 [2] - 路径二：聚焦科创攻坚，坚持“投入+转化”双轮驱动，强化研发投入构筑技术壁垒，并加速成果转化与知识产权布局 [2] - 路径三：聚焦规范运作 [2] - 例如，迈瑞医疗通过持续高强度研发投入和全球化研发布局，致力于产品高端化和智能化升级，实现从设备研发到生态构建的全链条突破 [2] 增厚投资者回报的多元举措 - 核心方式：通过分红与回购回报股东，不少企业成为回报“模范生” [4] - 重要支撑：控股股东、管理层等“关键少数”采取积极行动以稳定市场信心、增厚股东价值 [5] - 信任桥梁：完善多元化、制度化的投资者沟通机制，通过多渠道、多方式保持与投资者密切互动 [5] - 深化实践：在可持续发展理念下，积极推动ESG实践向价值创造深化 [5] 专项行动的宏观意义与影响 - 宏观层面可促进产业升级并为宏观经济增长提供动力，同时维护金融稳定，增强资本市场内在稳定性，在一定程度上抵御外部经济波动冲击 [3] - 相关措施兼具时效性与规划性，既立足当下稳定市场预期、增厚股东回报，又着眼长远夯实企业发展根基，为资本市场高质量发展注入动力，并具有鲜明的创新性与示范效应 [5][6]

文章核心观点 - 深圳证券交易所自2024年2月启动的“质量回报双提升”专项行动取得显著成效，截至2025年11月底，已有471家深市公司披露行动方案，这些公司通过聚焦主业、科创与规范运作提升质量，并通过分红回购、关键少数行动、投资者沟通及ESG实践等多措并举增厚投资者回报，构建了质量、回报与市场价值同向共振的良性循环格局 [1][2][4] 专项行动参与概况 - 截至2025年11月底，已有471家深市公司披露“质量回报双提升”行动方案 [1] - 参与公司中，293家为深证成指成份股、88家入选沪深300指数，82家跻身创业板指数，合计市值占深市总市值约五成 [2] - 参与公司中，百亿元以上市值公司达366家，千亿元以上市值公司43家，形成以龙头企业为引领、中坚力量为支撑的格局 [2] - 参与公司行业横跨30个领域，精准覆盖电子、电力设备、医药生物、计算机等深市重点优势产业 [2] 提升公司质量的三大路径 - **聚焦主业**：相关企业以技术升级驱动内生增长，并以国际化布局开拓增量市场，例如迈瑞医疗通过持续高强度研发投入和全球化研发布局，致力于产品的高端化和智能化升级 [2] - **聚焦科创**：相关企业坚持“投入+转化”双轮驱动，持续强化研发投入构筑技术壁垒，同时加速成果转化与知识产权布局，将科创成果转化为竞争优势 [3] - **聚焦规范运作**：相关企业锚定夯实治理基础、提升信息披露质量的核心方向，持续完善公司治理体系，例如先导智能以投资者需求为导向，提升信息披露的主动性与透明度 [3] 增厚投资者回报的多元举措 - **分红与回购**：作为回报股东的核心方式，例如安科生物上市以来已连续16年现金分红，累计分红金额占累计实现的归属于上市公司股东净利润的63% [5] - **关键少数行动**：控股股东、管理层等通过增持股份、承诺不减持等方式传递信心，例如智飞生物的控股股东、实际控制人及其一致行动人自愿承诺特定期间不减持 [5] - **畅通投资者沟通**：相关公司持续完善多元化、制度化的投资者沟通机制，例如中兴通讯通过热线电话、互动易、业绩说明会等多渠道与投资者保持密切互动 [6] - **深化ESG实践**：相关公司积极将ESG理念深度融入业务流程和战略决策，实现可持续发展与价值提升的双向赋能 [6]

会议概况 - 国泰君安期货于12月22日在杭州举办2026年年度策略会 主题为“乘势而上 革故鼎新” [1] - 会议汇聚行业专家 学者 投资机构及产业代表 围绕宏观趋势 产业升级 资产配置与衍生品市场发展等议题展开研讨 [1] 宏观趋势与政策展望 - 当前整体经济运行平稳 但进一步复苏仍需政策持续发力 [1] - 在高质量发展过程中需平衡投资与消费 继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [1] - 需重点关注人民币汇率升值对资产表现的潜在影响 [1] - 2026年经济结构的修复需关注政策导向及落地情况 内外部的经济共振机会和内生性的自然修复 [2] - 基本面的绝对变化或将体现在2027年 [2] A股市场与资本市场展望 - 自2025年起 中国股市迎来大发展的周期 股市的底层逻辑发生转换 [1] - 无风险收益下沉 资本市场改革和中国经济结构转型与发展不确定性下降 共同推动股市发展 [1] - 资本市场凝聚社会共识与社会资本的能力将进一步提升 [1] - 对A股市场持乐观展望 认为应“放大牛市思维 股市还有新高” [1] 行业与资产配置观点 - 经济主线上 可关注高景气度行业和传统经济周期行业之间的分化以及可能出现的收敛 [2] - 资产表现上 最看好在经济结构调整之下 市场对ROE修正带来估值上涨的预期 [2] - 圆桌论坛以“结构之机——跨境套利正当时 多元化策略可期可待”为主题 探讨了明年的经济周期定位 大类资产配置机会 固收和债券的投资观点 量化市场发展结构等 [2]

核心观点 - 前11个月广州市外贸进出口总值达1.13万亿元人民币，同比增长12.1%，月度进出口值连续5个月运行在1000亿元以上的较高水平，出口表现尤为强劲，同比增长20.1%，增速位居全国主要外贸城市前列，展现出强劲韧性和活力 [1] 外贸整体表现 - 前11个月广州市外贸进出口总值1.13万亿元人民币，同比增长12.1% [1] - 月度进出口值连续5个月运行在1000亿元人民币以上的较高水平 [1] - 出口额7559.8亿元人民币，同比增长20.1%，增速继续保持在全国主要（前十）外贸城市前列 [1] 市场主体与结构 - 前11个月广州市有进出口实绩的企业超过2.8万家，同比增长16.6% [2] - 民营企业数量接近2.5万家，在有进出口实绩企业总数中占比近九成 [2] - 民营企业进出口额达6876.1亿元人民币，同比增长19.7%，占同期全市外贸总值的60.6%，外贸主力军作用凸显 [2] 贸易市场多元化 - 前11个月广州市对全球198个国家和地区进出口实现正增长，对其中的182个国家和地区进出口实现两位数增长 [2] - 对RCEP成员国进出口3225.6亿元人民币，同比增长10.4% [2] - 对欧盟进出口2015.3亿元人民币，同比增长23.6% [2] - 对东盟进出口1868.6亿元人民币，同比增长29.7% [2] - 对共建“一带一路”国家进出口5312.4亿元人民币，同比增长24% [2] - 对其他金砖成员国和伙伴国进出口2839.7亿元人民币，同比增长22.5% [2] 出口增长动能 - 船舶出口222.2亿元人民币，同比增长19.6% [3] - “新三样”产品出口231.3亿元人民币，同比增长60.2% [3] - 其中电动汽车出口143.3亿元人民币，同比增长59.3%，绿色低碳产品出口竞争力持续提升 [3] 进口支撑产业升级 - 电子元件进口293.8亿元人民币，同比增长11.1% [5] - 航空航天技术产品进口218亿元人民币，同比增长75% [5] - 高技术产品进口为产业升级提供有力支撑，高端产业链供应链保障能力不断增强 [5]

海南封关的战略定位与长期影响 - 海南封关是国家影响改革开放格局的长线重大布局 计划连续10年投资1.8万亿人民币 涉及699个重大项目 [1] - 封关的核心是“一线开放 二线管住 岛内自由” 旨在将海南打造为“境内关外”的超级特区 [4][5] - 封关的本质是更高水平的开放 而非封闭 其长远意义在于重塑全球产业链和推动贸易结构根本性升级 [13][25][26][27] 产业升级与出口转型 - 海南封关是中国从依赖中低端制造业出口向赚取技术溢价和规则溢价转型的关键窗口 [2][3] - 未来高端制造如特斯拉电池 辉瑞新药 芯片封装 生物医药等将在海南生产 包装并出口 使海南成为亚洲高端制造基地 [2] - 具体案例显示 特斯拉电池在海南组装成本可降低30% 辉瑞新药在海南生产价格可减半 [2] “一线开放”的具体内涵与机遇 - “一线开放”指海南与境外边界彻底放开 全球99%的商品可零关税进入海南 [6][9] - 海南将成为一个3.5万平方公里的超级中转站和物流枢纽 覆盖从泰国榴莲到美国芯片的各类商品 [10][11] - 企业可享受原材料免税进口 产品免税转口以及资金自由汇兑等便利 例如新能源企业进口电池原料无需交税 [14] “二线管住”的规则设计与产业引导 - “二线管住”是对海南与内地边界进行有规则的管理 货物进入内地需交税 但加工增值超过30%可享受免税政策 [15] - 此政策设计既防止对内地市场造成冲击 又激励企业在海南进行深加工以提升产品附加值 [16] - 海南将成为贸易 金融 数据等领域新规则的“试验田” 成功经验有望向全国复制推广 实现安全的高水平开放 [17][18][19] 对人民币国际化与贸易的推动 - 海南封关将促进人民币国际化 未来全球商品在海南交易将更便利地使用人民币结算 [20][21] - 东南亚与中国 非洲与中国之间的贸易（如家电 矿产）都可能通过海南以人民币进行结算 [22][23] - 封关后 预计每年能撬动万亿级规模的贸易 实现贸易结构的根本性升级 [24][25] 资本市场反应与实施节奏 - 海南封关消息近期直接影响了资本市场 相关板块出现上涨行情 [1] - 近期上涨受短期情绪与长期看好双重因素驱动 但需注意短期追高风险 [28][29][30] - 封关是一项需要时间落地的长期布局 其影响是长远而深刻的 [27][28]

核心观点 - 新疆若羌县正通过构建“6+N”现代产业体系，全力打造国家能源供应保障基地和西部重要的制造应用基地，其经济发展与产业升级成效显著，地区生产总值达116.59亿元，主要经济指标增速稳居全疆第一方阵 [1][2] 新能源与清洁能源产业 - 若羌县实施新能源项目36个，风电光伏装机容量达1720.5万千瓦，电化学储能达102万千瓦，已成为全国重要的清洁能源输出地 [1] - 当地聚焦新能源新材料等主导产业，着力推动产业转型升级并强化科技创新赋能 [1] 矿产资源综合开发与锂产业 - 国投罗钾碳酸锂项目于2023年12月一次性投料试车成功，并已进入稳定高效运行阶段 [2] - 国投锂业累计生产高品质碳酸锂产品超1.2万吨，实现了生产销售业绩与产品关键指标的“双优双提升”，并连续两年荣获“年度锂盐优质供应商” [2] - 该项目推动了罗布泊盐湖资源的综合开发利用与产业升级 [2] 特色农业与精深加工产业 - 若羌县红枣产业拥有23.38万亩优质枣园，年产干枣7.34万吨 [1] - 30余家企业开发出枣醋、红枣素等28种精深加工产品，品牌价值突破51.49亿元 [1] - 红枣产业贡献了当地农民人均可支配收入的一半以上 [1] 区域经济发展与产业规划 - 若羌县聚焦矿产品精深加工、新能源新材料等主导产业，以落实高质量发展为首要任务 [1] - 2024年若羌县成功入选自治区陆港型物流枢纽承载城市，其新材料产业集群也通过自治区认定 [2] - 当地政府致力于优化营商环境，引导企业深耕盐化工、新材料等领域，并培育“专精特新”企业 [3]

公司战略与目标 - 公司以“五个融合提升年”为总抓手，坚定“优存稳增提质增效”战略方向，力争在2025年交出一份亮眼的高质量发展答卷 [1] 产业布局与业务进展 - 公司现已形成特色鲜明、优势互补、链式协同的产业布局 [2] - 高端化工新材料方面，齐翔腾达主导产品甲乙酮产销量稳居世界第一，东辰瑞森长碳链尼龙突破“卡脖子”技术，尼龙弹性体产能全球第三 [2] - 纤维复合新材料方面，山东玻纤成功自主研发高模量风电纱并通过全尺寸叶片测试，为大型风电叶片国产化提供关键材料支撑，产线智能化率超80%，高端产品产能占比提升至37%，高模、超高模风电纱今年累计销售3万吨 [2] - 钙基新材料方面，公司构建从矿石开采到高端纳米碳酸钙的完整产业链，打造山东省绿色低碳示范园区，年创效5000余万元，纳米碳酸钙生产线已实现氧化钙、氢氧化钙、纳米碳酸钙柔性生产 [3] - 光电新材料方面，自2024年末启动钙钛矿太阳能电池研发以来，团队仅用8个月时间便将平米级钙钛矿光伏电池组件转换效率提升至行业领先水平，提前20个月达成省级科技指标 [3] 运营管理与财务表现 - 公司围绕“降本、提效、增值”三维度系统破局，全面提升运营质量与效益 [4] - 在成本控制方面，公司变动成本、“三项费用”、各级机关可控经费大幅压减，深化“六定”管理节约人工成本5000余万元 [4] - 在对标提升方面，齐翔腾达对标华鲁恒升，完成了机关组织机构优化，部门机构压减25%，机关人员压减51% [4] - 在外贸出口方面，1至10月累计出口量同比增长23% [4] - 在资产盘活与创效方面，公司累计盘活闲置资产2.2亿元，清理积压库存296万元，处置废旧物资创效近1800万元，通过强化政策研究与转化实现节税创效2.9亿元 [4] 企业文化与员工发展 - 公司以“双入双创”党建模式为统领，推动“党建+”模式深度转化 [5] - 公司持续开展思想文化教育活动，如“团结一致向前看，凝心聚力谋发展”及“五转五增五提升”活动，开展“转作风、保安全、拼效益、促发展”教育实践活动200余次，受众9800余人次 [5][6] - 公司立足学习型党组织建设，组织78人参加学习型党组织骨干辅导员培训，并深入开展党建赋能企业改革“十百千”攻坚工程，选树29名攻坚先锋、10个攻坚克难青年突击队、10个“转保拼促·标杆引领”建设示范点 [6] - 公司高度重视职工关怀，年内慰问困难家庭69户，发放慰问金13.6万元，常态化推进“夏送清凉”“冬送温暖”活动，发放物资30余万元 [6] 未来展望 - 公司将继续坚持党建引领，保持战略定力，巩固发展优势，补强短板弱项，以四大产业集群为舰，以智能化、高端化为帆，向着一流新材料产业集团全速进发 [6]