报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 上周计算机板块整体震荡调整下跌 1.39%，在长江一级行业中排名第 32 位，两市成交额占比为 9.23%，金融 IT 表现活跃 [2][5] - 推荐关注能源 IT 领域具备先发优势的厂商以及中国跨境支付产业链相关标的，重点关注跨境支付平台标的 [2][7][8] 根据相关目录分别进行总结 上周复盘：计算机板块小幅回撤 - 计算机板块上周走势：大盘冲高回落，上证综指一度收复 3400 点关口，周五报收 3367.46 点，上涨 0.76%；计算机板块整体震荡调整，下跌 1.39%，在长江一级行业中排名第 32 位，两市成交额占比为 9.23% [5][17] - 热点板块及个股：上周计算机板块题材较多，金融 IT 题材较为活跃，天利科技（+28.04%）、赢时胜（+9.51%）、银之杰（+8.35%）涨幅居前 [19] 上周关键词：军工信息化、数字中国 - 打造新质战斗力，关注军工信息化机遇：5 月 14 - 17 日第 12 届中国国际警用装备博览会和 5 月 15 - 17 日第十届中国(北京)军事智能技术装备博览会举办，展品涵盖多领域前沿装备与技术，我国新质战斗力持续提升；AI 智能化深入，军工信息化建设有望提速；技术突破引领体系变革，新质战斗力成国防发展主旋律；建议关注智能无人作战系统等领域相关企业，重点关注已有订单落地的相关标的 [22][25][28] - 数字中国建设有望加速，数据要素价值或将释放：国家数据局综合司印发《数字中国建设 2025 年行动方案》，政策推动下数字中国建设有望在地方加速落地；到 2025 年底数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重有望进一步提升，数据要素市场是重点关注方向；通过加强重点领域数据标注培养数据产业，数据标注产业有望迎来广阔发展空间，建议关注具备海量数据资源及在数据处理等方面有深厚积累的企业 [29][31][39] 重点推荐：能源 IT、跨境金融 - 政策节点逐步临近，关注能源 IT 投资机会：2025 年上半年 4 月 30 日与 5 月 31 日是中国分布式光伏行业两大关键政策节点；关键时间段临近，电力市场化交易提速，催生交易管理、辅助报价决策软件需求，电网调度智能化成为刚需；政策叠加能源价格抬升催生用户节能减排需求，为综合能源服务企业创造市场空间，催生能源管理软件需求；电力市场建设加速，有望驱动售用电侧商业模式发展完善、打通闭环；未来虚拟电厂模式和综合能源服务商业模式或高速发展，建议关注具备先发优势的厂商 [7][40][52] - 推进金融开放战略，关注跨境金融投资机遇：我国金融开放战略持续推进，跨境支付领域在政策支持下持续发展；人民币全球化需求提升，有望带动跨境金融相关业务需求；建立我国主导的跨境金融体系意义重大，人民币跨境支付系统 CIPS 已初具规模；《行动方案》提出或将加速我国跨境金融系统建设，中国跨境支付企业将受益，建议关注中国跨境支付产业链相关标的，重点关注跨境支付平台标的 [8][53][65]

报告行业投资评级 - 看好，维持 [7] 报告的核心观点 - AI技术发展使军事应用向全系统智能化演进，北京军博会及警博会展品验证我国加速新技术在特种领域应用，军工信息化进程有望持续加速惠及全产业链，建议关注智能无人作战系统、国防信息化与电子对抗、网络与电磁空间对抗等领域相关企业，重点关注已有订单落地的相关标的 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 5月14日至17日，第12届中国国际警用装备博览会在北京首钢国际会展中心举办；5月15日至17日，第十届中国（北京）军事智能技术装备博览会在北京国家会议中心全馆举行 [2][5] 事件评论 - 展品丰富展示新质战斗力提升，北京军博会超500家参展企业携3000多项展品亮相，警博会有来自12个国家和地区的835家企业参展，展品涵盖军用及警用前沿装备与技术 [11] - AI智能化深入，军工信息化建设有望提速，全球军事变革迈入智能化+无人化新阶段，美国提出“马赛克战”概念，美军推进“联合全域指挥与控制”系统，人工智能推动装备智能化无人化，对信息化水平要求提高 [11] - 技术突破引领体系变革，新质战斗力成国防发展主旋律，2025年1月我国新一代AI模型DeepSeek - R1发布，性能媲美美国顶尖模型，训练成本仅560万美元，开源属性降低特种行业AI研发门槛，新技术应用有望提高新质战斗力 [11]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年5月12日中美宣布部分商品关税阶段性调整，关税降低加速中国经济增长，利好资本市场，看好计算机行业整体表现 [4][20] - 看好军工信息化领域，部分公司订单情况明显好转，如智明达2025年一季度新增订单达历史高点，截止一季度末在手订单（含口头）7.5亿，同比增长174% [4][20] - AI领域创新持续推进，大厂纷纷迭代更新产品和服务，OpenAI向ChatGPT用户全面开放GPT - 4.1模型，AI商业化持续推进，建议关注推进较快的上市公司 [4][20] 根据相关目录分别进行总结 指数表现 - 本周（2025.5.12 - 2025.5.16）计算机（申万）指数下跌1.26%，位居涨幅榜末尾，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.76%、0.52%、1.38% [1][11] - 申万二级行业指数中计算机设备、软件开发、IT服务Ⅱ本周涨跌幅分别为 - 0.92%、 - 1.15%、 - 1.65%，均回调 [1][13] - 本周计算机板块上涨、回调和走平个股数量分别为68、230和38，天利科技(28.04%)、宏景科技(16.76%)、*ST有树(16.13%)涨幅分列前三 [13] 重大事件 - OpenAI正式上线GPT - 4.1模型，Plus、Pro和Team用户可直接使用，企业版和教育版用户未来几周获访问权限，该模型在编码任务和指令遵循方面表现优异，生成速度显著提升 [16] - Anthropic将推出新版Claude Sonnet和Opus，有“极限推理”功能，能在推理和工具使用间建立动态循环，还有代号为Neptune的新模型在测试 [16] - 阿里开源Wan2.1 - VACE视频生成与编辑统一模型，支持6大任务，可实现多任务组合，GitHub获1.1万star [16] - 腾讯云推出代码助手CodeBuddy 3.0，采用插件形式可集成多种IDE，与微信开发者工具深度整合，能在30分钟内完成小程序开发 [16] - 字节发布轻量级多模态推理模型Seed1.5 - VL，刷新38项基准测试，在多方面表现优异 [18] - 通义千问发布Deep Research智能助理系统，可自动规划和执行复杂研究任务，已在QwenChat平台免费开放 [18] - OpenMemory MCP发布开源工具，支持100%本地运行，可实现不同AI工具间上下文信息共享和记忆延续 [18] - OpenAI推出Codex预览版，可并行处理多项任务，已面向部分用户上线，即将面向Plus用户上线 [18] 本周重点公告 - 北京利尔以20000万元认购上海阵量智能科技有限公司6919.0069万元新增注册资本，董事长赵伟以5000万元认购1729.7517万元新增注册资本，增资后分别持股11.43%、2.86%，上海阵量专注AI芯片研发制造及国产化替代，2025年将分批规模化交付最新一代GPGPU芯片 [2][18] - 国能日新自主研发的“旷冥”新能源大模型迭代升级，在区域精细化预报等三大领域强化新能源预测能力，提升整体预测精度及效率 [2][19] - 新大陆2025年将通过本地化建设实现从产品全球化到组织全球化升级，推动支付全产业链全球化，为全球数字商业输出数字化解决方案，在跨境支付方面开展牌照申请等工作 [3][19] 投资观点 - 关税降低利好资本市场，计算机行业将逐步受益，看好未来整体表现 [4][20] - 看好军工信息化领域，部分公司订单好转，如智明达订单恢复且一季度新增订单达历史高点，在手订单同比大幅增长 [4][20] - AI领域创新推进，大厂更新产品服务，OpenAI开放GPT - 4.1模型，AI商业化持续推进，建议关注推进较快的上市公司 [4][20]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 公司业绩披露完毕，通信产业新旧动能切换，看好AI行业为年度投资主线，25年或成国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][25] - 政府工作报告纳入“深海科技”，海风25年起改善，关注海风海缆产业链头部厂商；军工通信有望景气上行，关注核心受益标的 [3][25] - 中长期重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，海外线AI关注光模块&光器件、液冷等领域，国产算力线关注国产服务器等方向核心标的；海风国内复苏、海外有机会，推荐海缆龙头厂商；看好卫星互联网产业后续发展 [3][25] 根据相关目录分别进行总结 近期重点行业动态以及观点（05.12 - 05.16） AI行业动态 - OpenAI在ChatGPT引入Codex研究预览版，其背后模型codex - 1针对软件工程优化，能并行处理多项任务，ChatGPT Pro等用户可使用，或重塑软件开发底层逻辑 [11][12] - DeepMind推出通用科学AI系统AlphaEvolve，破解数学和计算机科学难题，引入减少幻觉机制，在多领域有应用潜力 [13][14] - 阿里巴巴2025财年第四季度及全年业绩公告显示，单季度营收2364.5亿元、同比增7%，全年营收9963.47亿元、同比增6%，阿里云单季度收入同比增18%，AI相关产品收入连续七季度三位数增长 [15][16] - 腾讯2025年一季报显示，营收1800.2亿元、同比增13%，毛利与经营利润增速超营收，AI战略激活生态活力，各业务板块收入增长，加大AI领域投入，混元大模型不断进化 [16][17][18] 智算中心行业动态 - 美国撤销拜登时期AI芯片出口限制《人工智能扩散规则》，同时加强全球半导体出口管制，明确针对华为昇腾芯片等 [19][20] 卫星行业动态 - 5月14日太空计算卫星星座发射成功，进入组网阶段，卫星搭载星载智算等系统，具备太空在轨计算能力，构建天地一体化网络 [21][22] 其他重要动态 - 中美取消91%的关税，美方撤销部分加征关税，中方相应取消反制关税及非关税反制措施 [23][24] 本周行业投资观点 - 看好AI行业及AIDC产业链持续高景气，关注AI产业动态及应用投资机会；关注海风海缆产业链头部厂商和军工通信核心受益标的 [25] - 持续重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，推荐海外线AI和国产算力线相关方向核心标的，推荐海缆龙头厂商，看好卫星互联网产业发展 [25] - 中长期推荐AI算力方向优质标的和高景气细分赛道，关注人工智能&数字经济、卫星互联网、海风等领域投资机会，关注通信+新能源及应用端行业 [26][27] 具体细分行业推荐 人工智能与数字经济 - 光模块&光器件重点推荐中际旭创等，建议关注光迅科技等 [4][28] - 交换机服务器PCB重点推荐沪电股份等，建议关注盛科通信等 [4][28] - 低估值、高分红，云和算力idc资源重估推荐中国移动等 [4][28] - AIDC&散热重点推荐英维克等，建议关注申菱环境等 [4][28] - AIGC应用/端侧算力重点推荐移远通信等，建议关注彩讯股份等 [4][29] 通信出海&智能驾驶 - 海缆光缆重点推荐亨通光电等 [5][30] - 出海复苏&头部集中重点推荐华测导航等，建议关注和而泰等 [5][30] - 智能驾驶建议关注模组&终端、传感器、连接器、结构件&空气悬挂等相关企业 [5][30] 卫星互联网&低空经济 - 重点推荐华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技等 [6][31] 板块表现回顾 本周（05.12 - 05.16）通信板块走势 - 通信板块上涨0.22%，跑输沪深300指数0.89个百分点，跑输创业板指数1.15个百分点，通信设备制造上涨0.45%，增值服务下跌0.01%，电信运营下跌0.24% [32] 本周场个股表现 - 涨幅靠前个股有*ST天喻、有方科技、四会富仕等；跌幅靠前个股有长光华芯、佳力图、国博电子等 [33][35] 下周（05.19 - 05.25）上市公司重点公告提醒 - 多家公司有股东大会召开、限售股份上市流通、分红派息、分红除权等公告 [36] 重要股东增减持 - 新易盛、纵横通信、佳力图等公司高管有减持操作，美格智能高管有增持操作 [39][40] 大宗交易 - 近1个月*ST鹏博、博创科技、传音控股等多家通信股有大宗交易 [42][43][44] 限售解禁 - 未来三个月13家通信股限售解禁，菲菱科思等公司解禁股份数量占总股本比例超15% [45][46]

市场表现 - 沪指收盘上涨0.82%，创业板指涨2.63%，A股全天成交额1.34万亿元，较上一交易日放量1185亿元 [1] - 收盘上涨个股超4100只，其中收盘股价涨停的有90只 [1] - 国防军工领涨，收盘上涨4.8%，中航成飞、晨曦航空、航天南湖等"20cm"涨停 [1] - 电力设备、机械设备、非银金融板块均涨超2% [1] 行业及概念板块 - 中船系概念大涨6.55%，昆船智能"20cm"涨停，中国船舶、中国重工双双大涨 [1] - 成飞概念继续强势，收盘上涨5.77%，七丰精工、中航成飞、华如科技等多股涨停 [1] - 军工电子、军工信息化、军工装备等概念集体大涨 [1] - 同花顺果指数涨超4% [1] 个股表现 - 24股收盘价创历史新高，机械设备、汽车、国防军工行业创新高的个股较为集中，分别有6股、5股、3股 [2] - 收盘价创历史新高的个股今日股价平均上涨8.88%，涨停的有七丰精工、中航成飞、航天南湖等 [2] - 七丰精工日涨幅29.97%，乐创技术日涨幅22.28%，中航成飞日涨幅20.01% [3] 机构及北向资金动向 - 7股获机构净买入超千万元，中坚科技、襄阳轴承获机构净买入均超1亿元 [4] - 南方精工遭机构净卖出1.13亿元，新大陆、信立泰分别遭净卖出5641.1万元、2848.66万元 [4] - 晨曦航空、信立泰、万向钱潮均获北向资金净买入超2000万元 [5] - 北向资金净卖出居首的是航天南湖，净卖出2992.18万元 [5]

军工股市场表现 - 军工股全面飙升，"中船系"板块指数狂涨8%，船舶相关股票大幅上扬 [1] - 成飞概念股、军工电子与军工装备等板块同样迎来可观涨幅 [1] - 中船系板块个股共有11只，其中昆船智能涨幅达20.02%，中国船舶涨幅48.88%，中国重工涨幅9.24% [5] 公司业绩表现 - 中船防务2024年净利润同比增长1099.85%，扣非净利润同比增长605.35%，营业总收入同比增长29.73% [1] - 中国船舶2024年利润预计增长22%，2025年第一季度净利润增长180.99%至11.27亿元，扣非净利润同比增长230.20% [3] - 中国动力2025年第一季度净利润同比增长348.96%至3.96亿元，扣非净利润同比增长600.41% [4] - 中国重工2024年净利润预计增长267%，2025年第一季度净利润增长281.99%至5.19亿元，扣非净利润同比增长437.69% [7] 行业驱动因素 - 巴基斯坦与印度之间的战争展现中国军事实力，提升军工股市场估值 [1] - 国际海事组织（IMO）新碳排放标准推动船东加速淘汰旧船，新船订单需求大幅攀升，预计2025年中国船企承接全球超60%订单 [2] - 中美会谈达成重要共识，国际贸易活跃度上升，增强船舶运输需求 [6] - 全球海运格局变化及李嘉诚出售海外港口资产事件引发市场对国内港口资源战略价值的关注 [6] 订单与市场前景 - 众多中船系企业订单排至2028年 [2] - 造船行业当前经济周期自2021年起步，行业景气度持续提升 [2]

军工信息化概念板块表现 - 截至5月13日收盘，军工信息化概念下跌2.16%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内*ST奥维跌停，国博电子、*ST天微、航天长峰等跌幅居前 [1] - 板块内8只个股上涨，涨幅居前的有天箭科技（+10.00%）、航天电子（+6.14%）、四川九洲（+4.66%） [1] 资金流动情况 - 军工信息化概念板块获主力资金净流出27.35亿元 [2] - 74只个股获主力资金净流出，13只净流出超亿元 [2] - 净流出资金居首的是雷科防务（-2.37亿元），其次为东土科技（-2.31亿元）、上海瀚讯（-2.06亿元） [2] - 主力资金净流入居前的个股为航天电子（+5.89亿元）、四川九洲（+3657.83万元）、佳讯飞鸿（+2614.41万元） [2] 个股表现 - 国博电子今日下跌8.71%，换手率2.89%，主力资金净流出996.23万元 [4] - 航天长峰今日下跌7.76%，换手率20.56%，主力资金净流出1.14亿元 [3] - 天箭科技今日涨停（+10.00%），换手率46.24%，但主力资金净流出2909.57万元 [3] - 航天电子今日上涨6.14%，换手率9.28%，主力资金净流入5.89亿元 [5]

报告核心观点 - 周一市场高开高走创业板指领涨，中美经贸会谈取得进展点燃市场乐观情绪，长期A股市场有望中枢抬升，短期市场或延续震荡向上格局，5、6月风格有望回归科技成长，配置上短期关注出海链修复，中长期把握消费、科技主线 [1][4][7] 市场表现 - 上证指数收盘点位3369.24涨0.82%，深证成指收盘点位10301.16涨1.72%，沪深300收盘点位3890.61涨1.16%，创业板收盘点位2064.71涨2.63%，科创50收盘点位1011.23涨0.49%，北证50收盘点位1419.13涨2.89% [2] 板块排名 - 申万行业表现前五为国防军工（4.80%）、电力设备（2.69%）、机械设备（2.24%）、非银金融（2.08%）、汽车（1.91%）；后五为农林牧渔（-0.49%）、医药生物（-0.27%）、公用事业（-0.26%）、美容护理（-0.04%）、煤炭（0.05%） [3] - 概念板块表现前五为中船系（6.55%）、成飞概念（5.77%）、军工信息化（4.28%）、同花顺果指数（4.17%）、国产航母（3.73%）；后五为重组蛋白（-0.94%）、代糖概念（-0.82%）、转基因（-0.77%）、创新药（-0.60%）、粮食概念（-0.60%） [3] 后市展望 - 周一市场高开高走创业板指领涨，早盘高开走强后小幅回落，午后继续上行，三大指数全线收红，军工股爆发，机器人和消费电子概念股表现好，创新药概念股调整，个股普涨 [4] - 消息方面，央行保持融资和货币总量合理增长，实施适度宽松货币政策，维护金融市场稳定；国务院支持自贸试验区加大制度创新力度；4月全国居民消费价格同比降0.1%，工业生产者出厂价格同比降2.7%、环比降0.4%，购进价格同比降2.7%、环比降0.6% [4][5] - 中美发布联合声明，双方承诺采取举措修改对对方商品加征的从价关税，部分关税90天内暂停实施，中国还将暂停或取消非关税反制措施 [6] - 沪深两市全天成交额1.31万亿，较上一交易日放量1164亿，市场热点集中在军工、机器人方向，超4100只个股上涨 [7] - 长期来看，中美关税问题取得进展，但“对等关税”影响或延续，我国发展政策助力A股市场中枢抬升；短期来看，财报季结束、外部关税利空消退，市场进入风险偏好回升阶段，5、6月风格有望回归科技成长，市场短期或延续震荡向上格局 [7] - 配置上，短期关注关税战缓和下出海链的进一步修复，中长期把握消费、科技两大投资主线，布局内循环和核心自主可控领域 [7]

概念板块涨跌幅 - 中船系概念今日涨幅6.55%居首，成飞概念涨5.77%紧随其后，军工信息化概念涨4.28%排名第三 [1] - 重组蛋白概念跌幅0.94%居首，代糖概念跌0.82%，转基因概念跌0.77% [1] - 军工相关概念表现强势，国产航母涨3.73%，军民融合涨3.69%，航空发动机涨3.42% [1] 军工信息化概念资金流向 - 板块获主力资金净流入14.97亿元，67只个股获资金净流入，6只个股净流入超亿元 [1] - 雷科防务主力资金净流入2.37亿元居首，七一二净流入1.41亿元，华如科技净流入1.35亿元 [1][4] - 资金流入比率方面，雷科防务达48.05%，展鹏科技38.07%，王子新材34.93% [2][4] 军工信息化个股表现 - 板块内97只个股上涨，航天南湖、华如科技20%涨停，雷科防务、七一二、天箭科技等涨停 [3] - *ST天微涨16.29%，兴图新科涨12.82%，成电光信涨8.92% [3] - 皖通科技换手率15.24%居前，华如科技换手率17.87%，雷电微力换手率16.06% [4][5] 资金净流出个股 - 航天长峰主力资金净流出1.01亿元，甘化科工净流出6943.87万元，天源迪科净流出6892.06万元 [8] - 亚光科技净流出1631.77万元，东土科技净流出1767.69万元，南天信息净流出1844.95万元 [8] - 谱尼测试资金净流出比率达12.59%，康达新材净流出比率6.11% [8]

概念板块涨跌幅 - 中船系概念今日涨幅6.55%位居榜首，成飞概念以5.77%涨幅紧随其后，军工信息化概念上涨4.28% [1] - 同花顺果指数概念整体上涨4.17%，在概念板块涨幅排名第4，板块内20只个股全部上涨 [3] - 重组蛋白概念跌幅0.94%表现最弱，代糖概念下跌0.82%，转基因概念下滑0.77% [1] 资金流动情况 - 同花顺果指数概念获主力资金净流入24.47亿元，18只个股呈现资金净流入，其中8只个股净流入超1亿元 [1] - 立讯精密主力资金净流入8.36亿元居首，东山精密获2.66亿元净流入，歌尔股份与蓝思科技分别获2.54亿元和2.01亿元净流入 [1] - 领益智造主力资金净流入率达12.28%最高，东山精密和鹏鼎控股分别达10.69%和10.53% [2] 个股表现 - 蓝思科技以9.63%涨幅领跑同花顺果指数成分股，长盈精密上涨7.04%，立讯精密涨幅6.36% [3] - 京东方A主力资金净流入1.8亿元且流入率达10.16%，工业富联获1.94亿元净流入且流入率9.54% [4] - 赛腾股份和闻泰科技是板块内唯二资金净流出个股，分别流出803万元和1604万元 [4]