油价近期走势 - 布伦特原油期货价格于12月16日失守每桶60美元关口，报59.75美元/桶，为5月以来首次[2] - 当日价格较前一交易日结算价下跌0.55美元，跌幅为0.91%[3] - 本周以来油价跌势延续[2] 价格下跌的直接原因分析 - 银河期货投资分析师高波指出，原油期货下跌的主要原因包括：美国与委内瑞拉紧张局势升级、对供应过剩的担忧，以及俄罗斯与乌克兰潜在和平协议的影响[4] - 福能期货表示，尽管委内瑞拉地缘局势紧张，但市场预计美国原油库存将继续增长，且原油供应过剩风险仍存，叠加乌克兰在加入北约方面态度有所软化，国际油价下跌[6] 具体事件与市场预期 - 委内瑞拉国防部长表示正在反抗美国封锁加勒比地区的战略企图，美国总统特朗普透露“很快将对贩毒集团发动地面打击”[5] - 委内瑞拉国家石油公司遭遇网络攻击，随着紧张局势升级，原定赴委装载原油的油轮纷纷掉头返航[5] - 特朗普表示与欧洲领导人就俄乌冲突进行了“非常好的对话”，事情“似乎进展顺利”，并指出比以往任何时候都更接近达成“和平协议”[5] - 分析师高波指出，若达成俄乌和平协议，可能会增加俄罗斯的石油供应，对供应过剩的预期增强拖累了油价[5] - J.P.Morgan Commodities Research预计，2025年油市供应过剩将持续到2026年和2027年[5] 市场展望与机构观点 - 银河期货高波表示，总体看，原油市场仍然供应过剩，长期仍然承压，但短期跌至低位，不排除地缘和宏观仍存反复的可能[6] - 福能期货预计INE原油将偏弱震荡，后续需关注地缘局势发展和本周美国库存数据指引[6]

原油市场近期动态与价格下跌分析 - 原油价格延续下跌趋势，布伦特原油跌破60美元/桶，WTI原油跌至55美元/桶附近[1] - 市场对俄罗斯石油出口中断的担忧因俄乌停火预期升温而大幅减弱[1] - 全球原油库存已处于供应过剩状态[1] 市场情绪与交易头寸 - 市场单边看空情绪凸显，资金管理公司将布油净多头敞口削减至10月底以来最低水平[3] - 商品交易顾问群体明显偏向看跌，趋势跟踪者基本处于最大空头状态[3] - WTI原油次月隐含波动率跌至4月以来最低水平，偏度显示明确的看跌期权偏向[3] 地缘政治风险转变 - 地缘政治风险正从支撑油价的因素转为拖累因素[4] - 俄乌停火谈判的最新进展让交易员顺势做空原油，价格走势显示每当传出和谈乐观消息时，原油都承受下行压力[4] - 尽管乌克兰仍在打击俄罗斯炼油设施，黑海航运面临风险，但市场焦点已转向和平预期[4] 供应端状况 - 美国能源信息署和国际能源署警告市场面临前所未有的供应过剩，全球库存达到四年来最高水平[5] - 美国全国商业原油库存减少180万桶，但降幅远小于预期，库欣地区库存一个月来首次上升[5] - 3-2-1裂解价差跌至2月以来最低水平，汽油和柴油利润率回落，表明炼油系统在年底前供应充足而非争抢原油[5] 需求端表现 - 需求方面没有迹象表明任何因素能够缓解供应过剩局面[6] - 美国汽油需求较去年同期低1.3%，馏分油需求因寒冷天气跳升，航空燃油从低迷中恢复，但这些局部亮点未能阻止裂解价差走低[7] - 中国11月表观石油需求同比增长4.5%，但中东现货市场走弱，Murban原油相对布伦特的溢价收窄至10月初以来最低水平，向中国买家销售的原油大幅折价[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+维持产量、美国增产、需求旺季结束、库存数据不佳、地缘政治复杂等因素致原油供应过剩 预计价格偏弱震荡 [1] 行情分析 - 欧佩克+同意2026年维持整体石油产量不变 8个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产 [1] - 原油需求旺季结束 EIA数据显示美国原油库存去库幅度不及预期 成品油库存增幅超预期 [1] - 美国原油产量小幅增加 位于历史最高位附近 [1] - 特朗普政府促成俄乌停火 泽连斯基接受双边安全保障而非直接“入约” 欧洲多国及欧盟机构拟组建“多国部队”支持乌克兰 特朗普称更接近“和平协议” [1] - 俄罗斯原油风险溢价回落 欧美成品油裂解基差高位持续回落 [1] - 美国与委内瑞拉军事对峙升级 美国扣押油轮并实施新制裁 引发委内瑞拉出口中断担忧 [1] - 欧美成品油裂解价差持续回落 市场担忧原油需求 美国石油钻井平台数量回升 OPEC+持续增产 中东地区出口增加 全球原油浮库持续增加 伊拉克恢复油田 [1] - 沙特阿美将明年1月销往亚洲的“阿拉伯轻质原油”价格设定为较阿曼/迪拜原油均价升水0.6美元/桶 为2021年1月以来最低水平 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2601合约下跌1.51%至430.5元/吨 最低价427.3元/吨 最高价435.4元/吨 持仓量减少5006至18878手 [2] 基本面跟踪 - EIA月报将2025年四季度美国原油产量上调4万桶/日至1386万桶/日 非OPEC+石油供应上调5万桶/日 全球原油产量上调30万桶/日 并将全球石油需求下调9万桶/日 [3] - IEA将2025年全球石油需求增速上调4万桶/日至83万桶/日 2026年上调9万桶/日至86万桶/日 将2025年全球石油供应增速下调10万桶/日 2026年下调2万桶/日 [3] - OPEC将2025年全球石油需求增速维持在130万桶/日 2026年维持在138万桶/日 [3] - 12月10日EIA数据显示 美国截至12月5日当周原油库存减少180万桶 预期减少231万桶 较过去五年均值低3.21% 汽油库存增加639.7万桶 预期增加276.4万桶 精炼油库存增加250.2万桶 预期增加194.3万桶 库欣原油库存增加20万桶 [3] 供给与需求 - 供给端 OPEC 10月原油产量下调2.1万桶/日至2848.1万桶/日 11月产量环比减少0.1万桶/日至2848.0万桶/日 主要由伊拉克和伊朗产量减少带动 OPEC+11月原油产量环比增加4.3万桶/日至4306万桶/日 美国12月5日当周原油产量增加3.8万桶/日至1385.3万桶/日 位于历史最高位附近 [4] - 需求端 美国原油产品四周平均供应量增加至2041.7万桶/日 较去年同期增加0.31% 偏高幅度有所减少 其中汽油周度需求环比增加1.56%至845.6万桶/日 四周平均需求850.9万桶/日 较去年同期减少1.27% 柴油周度需求环比增加21.22%至415.8万桶/日 四周平均需求370.8万桶/日 较去年同期增加3.42% 柴油环比回升带动美国原油产品单周供应量环比增加4.42% [4]

12月16日，原油期货盘面表现偏弱，截至发稿主力合约报428.0元/桶，跌幅达2.08%。 【消息面汇总】 俄罗斯总统普京已将《关于在燃料和能源领域实施针对若干外国对俄油及石油产品设定价格上限的特别经济措施》的总统令有效期延长至2026年 6月30日。文件规定，若相关合同包含由美国及其他若干国家设定的价格上限条款，则禁止向外国实体和个人出售俄油及石油产品。 巴西石油公司工会：工人罢工已影响到六家炼油厂和16个石油平台。 机构观点 华创期货：OPEC+内部存在分歧且部分国家存在超产问题，整体供应格局趋于宽松，国际能源署(IEA)预测2026年全球油市供应过剩达384万桶/ 日。同时，俄乌和谈取得进展，若协议达成可能释放更多俄罗斯原油。短期走势受俄乌和谈与贸易政策消息主导，中期来看，全球需求增长乏 力，或难以消化供应端压力，使油价承压。 华联期货：总体看，地缘方面美国和委内瑞拉有所升级，但对原油供应影响有限。原油自身供需偏过剩，美国原油产量高位，OPEC+产量稳步回 升，但明年一季度暂停增产。技术面区间偏弱。操作上期货中线偏空对待，可买入持有看涨期权保护，SC2602合约压力位参考450-460。 美国商品期货交 ...

智通财经获悉，周二，油价维持在2021年以来的最低水平附近，交易员正密切评估乌克兰停火前景—— 此举或为俄罗斯原油出口限制放宽铺路，而当前全球市场本已处于供应过剩状态。 WTI原油在周一收于四年多来最低水平后，现徘徊在每桶57美元附近;布伦特原油则向每桶60美元逼 近。美国总统特朗普表示，在与乌克兰总统泽连斯基及欧洲多国领导人会谈后，结束俄乌冲突的协议 已"比以往任何时候都更接近达成"。 由于市场预期全球供应过剩将持续加剧，油价正迈向年度下跌。目前，欧佩克+正逐步恢复闲置产能， 其他产油国也在扩大产量。尽管自2022年初冲突爆发以来，俄罗斯原油出口大体保持稳定，但俄乌冲突 若达成停火协议，可能导致美国放宽对俄制裁。 泽连斯基的高级安全顾问鲁斯特姆・乌梅罗夫在柏林表示，乌克兰代表团与相关方进行了第二天会谈， 取得了"实质性进展"。此次会谈持续约五小时，美方代表团由特使史蒂夫・维特科夫和总统女婿贾里 德・库什纳领衔。 然而，尚不清楚美国此次推动的谈判能否足以扫清此前导致谈判搁浅的障碍。俄罗斯总统普京在夺取大 片领土的核心诉求上始终未作出让步。 西太平洋银行大宗商品研究主管Robert Rennie表示："尽管近日 ...

国内成品油价格调整预期 - 当前预计国内成品油价格下调115元/吨 折合每升油价下调0.09-0.10元 相比前一日预计跌幅增加20元/吨 已超过下调红线 油价有下跌可能 [1] - 本轮国内成品油价格调整时间为12月22日24时 [3] 国际原油市场动态 - 国际油价已连续三个交易日下跌 市场对全球原油供应过剩的担忧持续发酵 压制油价下行 [3] - 美国对委内瑞拉制裁升级引发供应中断担忧 叠加美元指数走低 限制了油价的跌幅 [3] - 前一交易日 美原油（WTI）期货价格下跌1.43% 收于56.52美元/桶 布伦特原油期货价格下跌1.31% 收于60.37美元/桶 [3] - 截至发稿时 美原油价格暂报56.51美元/桶 日内跌幅0.30% [3] - 市场对“和平协议即将达成”的预期升温 削弱了原油的地缘政治风险溢价 [3] - 晚间将有一系列美国经济数据公布 可能影响油价走势 [3] 国内部分地区成品油零售价格（单位：元/升） - 北京市：92号汽油6.84 95号汽油7.28 98号汽油8.78 0号柴油6.52 [3] - 上海市：92号汽油6.81 95号汽油7.24 98号汽油9.14 0号柴油6.45 [3] - 江苏省：92号汽油6.82 95号汽油7.25 98号汽油9.30 0号柴油6.44 [3] - 广东省：92号汽油6.86 95号汽油7.43 98号汽油9.43 0号柴油6.49 [4] - 海南省：92号汽油7.96 95号汽油8.44 98号汽油9.44 0号柴油6.56 [4]

油价走势与市场现状 - 周二油价维持在2021年以来的最低水平附近 WTI原油现徘徊在每桶57美元附近 布伦特原油则向每桶60美元逼近 [1] - WTI原油在周一收于四年多来最低水平 [1] - 市场预期全球供应过剩将持续加剧 油价正迈向年度下跌 [3] 地缘政治与供应前景 - 交易员正密切评估乌克兰停火前景 此举或为俄罗斯原油出口限制放宽铺路 [1] - 美国总统特朗普表示 结束俄乌冲突的协议已"比以往任何时候都更接近达成" [1] - 俄乌冲突若达成停火协议 可能导致美国放宽对俄制裁 [3] - 乌克兰代表团与相关方进行了第二天会谈 取得了"实质性进展" 此次会谈持续约五小时 [3] - 俄罗斯总统普京在夺取大片领土的核心诉求上始终未作出让步 [3] - 西太平洋银行大宗商品研究主管表示 并不认为实际和平协议已近在咫尺 预计布伦特原油将维持每桶60至65美元的震荡区间 [3] 全球供应状况 - 当前全球市场本已处于供应过剩状态 [1] - 欧佩克+正逐步恢复闲置产能 其他产油国也在扩大产量 [3] - 自2022年初冲突爆发以来 俄罗斯原油出口大体保持稳定 [3] - 全球原油供应过剩的迹象日益明显 美国原油市场中受实物交易商密切关注的关键环节已发出供应过剩信号 中东原油市场近几周也呈现疲软态势 [3]

美元兑加元汇率表现 - 2025年12月16日亚盘时段，美元兑加元交投于1.3771一线，较前一交易日收盘价微涨0.0001，涨幅0.0436% [1] - 当日汇价开盘1.3770，盘中最高上探至1.3781，最低触及1.3764，波动幅度温和，呈现窄幅震荡态势 [1] - 市场在等待美国核心PCE数据落地，同时消化加拿大央行最新政策表态，交投情绪趋于谨慎 [1] 货币政策分化 - 加拿大央行在2025年12月11日的议息会议上如期维持2.25%基准利率不变 [1] - 加拿大央行行长麦克勒姆表示当前政策利率处于合适水平，未给出明确政策转向时间表 [1] - 美联储在12月完成年内第三次降息，但会议出现3票反对，政策分歧加剧 [1] - 美联储主席鲍威尔未释放2026年明确降息指引，市场对其明年降息预期有所降温，一定程度上支撑美元兑加元走势 [1] 加拿大经济基本面 - 加拿大第三季度年化GDP增长达2.6%，远超市场预期 [2] - 加拿大11月新增就业岗位约5.3万个，失业率降至6.5% [2] - 美国对钢铁、铝、汽车和木材的高额关税对相关行业造成严重打击，企业投资意愿趋谨慎，四季度GDP增速大概率偏弱 [2] - 加拿大10月CPI已回落至2.2%接近央行2%目标，但核心通胀指标连续数月徘徊在3%区间上限，存在波动上行风险 [2] 商品价格与贸易因素 - 作为典型的能源出口型货币，加元走势深度绑定原油价格，当前油价疲软态势对其形成明显压制 [2] - 市场预期明年全球石油市场将出现明显供应过剩，一方面需求增长持续疲软，另一方面OPEC+自2025年4月以来逐步提高产量目标，非OPEC国家产量也不断上升 [2] - 美国贸易政策不确定性持续发酵，尤其是即将到来的美墨加协议审查，给加拿大企业带来显著压力，成为制约加元走强的重要因素 [2] 技术分析与后市展望 - 美元兑加元短期处于1.3764-1.3781窄幅震荡区间，日线级别指标呈现中性特征，MACD指标动能减弱 [3] - 关键阻力位聚焦1.3781当日高点及1.3800心理关口，下方核心支撑则集中在1.3764当日低点及1.3750一线 [3] - 后市走势将高度依赖四大核心变量：美国核心PCE数据表现、加拿大央行政策动向、原油价格走势、美加贸易谈判进展 [3] - 机构观点显示，中金预测2026年美元兑加元中枢在1.35-1.38区间，短期内需重点关注1.3750-1.3800区间突破情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 欧佩克+维持产量不变，额外减产产油国暂停增产，但原油需求旺季结束，库存和产量数据不佳，地缘局势有影响，整体供应过剩，预计原油价格偏弱震荡 [3] - 虽有因素使原油价格反弹，但伊拉克油田恢复、美国成品油累库及俄乌和谈推动，原油价格刷新近一个月低点 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 欧佩克+维持2026年产量不变，8个额外减产产油国一季度暂停增产，需求旺季结束，美国库存和产量数据不理想，俄乌和谈、美委对峙等地缘局势有影响，原油供应过剩预计价格偏弱震荡 [3] 原油供给端 - OPEC 10月产量下调2.1万桶/日至2848.1万桶/日，11月环比减0.1万桶/日至2848.0万桶/日，主要因伊拉克和伊朗减产；OPEC+11月产量环比增4.3万桶/日至4306万桶/日 [13] - 美国12月5日当周原油产量增3.8万桶/日至1385.3万桶/日，位于历史高位；战略石油储备库存环比增20万桶至4.119亿桶，连续20周增加 [13] 欧美成品油表现 - 美国、欧洲汽油裂解价差分别下跌0.5美元/桶、1.0美元/桶；美国、欧洲柴油裂解价差分别下跌2.5美元/桶、4.0美元/桶 [22] 美国汽柴油需求 - 美国原油产品四周平均供应量增至2041.7万桶/日，较去年同期增0.31%；汽油周度需求环比增1.56%至845.6万桶/日，四周平均需求850.9万桶/日，较去年同期减1.27%；柴油周度需求环比增21.22%至415.8万桶/日，四周平均需求370.8万桶/日，较去年同期增3.42% [27] 美国原油库存 - 12月10日晚EIA数据显示，截至12月5日当周美国原油库存减少180万桶，不及预期，较过去五年均值低3.21%；汽油库存增加639.7万桶，精炼油库存增加250.2万桶，均超预期；库欣原油库存增加20万桶 [35] 地缘风险 - 当地时间13日，敖德萨遭俄罗斯大规模空袭，大部分地区断水断暖，部分地区停电 [41] - 泽连斯基表示乌方同意接受美欧提供类似北约第五条的安全保障 [41] - 欧盟同意无限期冻结俄罗斯央行在欧资产，俄央行起诉欧洲清算银行警告欧盟 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 截至2025年12月12日当周国际油价震荡下行 伊拉克恢复油田生产、供应过剩压力大等因素使油价下跌 但地缘局势紧张和美联储降息提供支撑 后市OPEC+和非OPEC+产量均增加 海上浮动原油库存激增至14亿桶 虽IEA提高2026年需求增长预测 但供应仍过剩 仅略有收窄 供需压制油价 地缘短暂影响市场情绪 建议高位沽空 [2] 各部分总结 市场回顾与展望 - 截至2025年12月12日当周国际油价震荡下行 伊拉克恢复油田生产、EIA和IEA月报显示供应过剩压力大 市场关注俄乌和平谈判及美联储降息政策 乌克兰击中油轮、美国扣押油轮使地缘局势紧张 美联储降息提供支撑 布伦特、WTI油价分别为61.12、57.44美元/桶 [2] 后市展望 - 当前OPEC+和非OPEC+产量均增加 全球海上浮动原油库存激增至14亿桶 较往年同期均值高出24% 国际能源署提高2026年全球石油需求增长预测 但预计明年供应过剩略有收窄 供应仍超需求 供需压制油价 地缘阶段性短暂影响市场情绪 建议高位沽空 [2] 关注因素 - 需关注地缘政治和原油周度数据 [3] 本周基本面数据周度变化 |品种|单位|最新一周|上一期|周度环比变化量|周度环比变化率|频率| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SC原油期货|元/桶|437.60|453.40|-15.80|-3.48%|日度| |阿曼原油现货|美元/桶|62.03|64.22|-2.19|-3.41%|日度| |布伦特原油期货|美元/桶|61.22|63.86|-2.64|-4.13%|日度| |WTI原油期货|美元/桶|57.51|60.11|-2.60|-4.33%|日度| |美国原油产量|千桶/日|13853|13862|-9|-0.06%|周度| |美国原油库存|千桶|425691|424155|1536|0.36%|周度| |综合炼厂利润|元/吨|645|593|52|8.77%|周度| [4] 期现货市场回顾 - 展示SC原油期货价格、阿曼原油现货价格等多组期现货价格及价差相关图表 [8][9][11] 供应情况分析 - 展示OPEC原油产量、美国原油周度产量等供应相关图表 [13][15] 原油库存 - 展示经合组织原油和原油产品库存、美国原油库存等库存相关图表 [19][21][24] 需求情况分析 - 展示美国炼油厂投入量、产能利用率及中国成品油炼厂开工率等需求相关图表 [26] 成本利润分析 - 展示欧洲16国炼厂开工率、印度原油加工量及综合炼油利润等成本利润相关图表 [29][30]