核心观点 - 5月经济保持良好增长态势，供需两端均有不俗表现，消费表现好于投资，港股估值修复和科技成长板块投资机会值得关注，北交所具备中长期投资价值，银行基本面积极因素积累，煤炭和化工行业受地缘局势影响[1][2][10][14][18][21][26][32][37] 宏观经济 经济数据 - 5月工业增加值同比增长5.8%，服务生产指数6.2%，生产法拟合的5月当月GDP增速约为5.6%，社会消费品零售总额同比+6.4%，创24年以来增速新高，投资各分项增速均回落[1][2] 消费 - 5月社零同比增长6.4%，商品消费快于服务消费，以旧换新和悦己消费拉动增长，后市关注悦己消费和以旧换新政策情况[3] 制造业 - 1 - 5月制造业投资边际下滑0.3pct至8.5%，设备更新政策持续性体现但放缓，未来增速或进一步放缓但仍保持较高增速[4] 基建 - 1 - 5月狭义基建投资累计增速5.6%，较上月回落0.2个百分点，水利投资是主要支撑但增速回落，新型政策性金融工具或支撑下半年增速[5] 房地产 - 1 - 5月全国房地产开发投资同比下降10.7%，销售投资均承压，价格降幅收窄，关注增量政策出台[6] 工业 - 5月工业增加值从上月6.1%下降到5.8%，边际增速连续两个月放缓，但高于去年同期，未来三、四季度生产或逐渐放缓[7] 就业 - 5月城镇调查失业率从5.1%下降到5.0%，本地户籍人口失业率改善，外来户籍人口和外来农村人口失业率增加[8] 策略研究 港股通非银指数 - 代码931024.CSI，选取港股通非银行金融主题最多50家公司，采用自由流通市值加权，每半年调整样本，行业聚焦非银金融核心领域，市值分布有差异，累计收益率与港股通50基本持平，显著高于恒生指数，子行业基本面受政策支持，具备上涨空间，建议关注广发中证港股通非银行金融主题ETF[10][11][12] A股市场 - 2025年6月至7月中旬A股市场预计指数震荡蓄力、板块轮动加速，以结构性行情为主，科技成长板块是长期主线，建议聚焦业绩优秀的价值股[18][19] 北交所 市场表现 - 北证50指数周涨跌幅为 - 3.11%，各行业涨跌互现，整体交易活跃度回升，市盈率为50.1倍左右，较上周小幅回落，继续暂免收取债券交易相关费用[21][22][23] 投资建议 - 北交所交投活跃度高，具备中长期投资价值，推荐聚焦新质生产力、关注产业链协同扩张或海外布局、关注国央企“一利五率”三个投资方向[24] 银行 金融数据 - 5月新增社融2.29万亿元，同比多增2248亿元，社融存量同比增长8.7%，增速环比持平，政府债持续为社融增长主要来源，信贷仍为主要拖累，资金活化程度有所回升[26] 投资建议 - 政府债持续发力拉动社融，信贷需求仍待修复，银行息差企稳有支撑，基本面积极因素积累，业绩拐点可期，公募低配有望修复，增量资金加速银行估值重塑[30] 煤炭 市场情况 - 中东紧张局势升级致国际原油价格大涨超10%，迎峰度夏期间电厂日耗提升空间大，港口进入去库阶段，6月煤炭供应短期或下降，国内煤价呈现企稳趋势[32][33][34] 投资建议 - 短期原油价格上涨叠加迎峰度夏供需改善，国内煤价有望企稳回升[35] 化工 事件影响 - 中东局势升级引发伊朗石油供应担忧，霍尔木兹海峡风波再起，石油平衡表面临冲击，分情况分析油价走势[37][38][39][41]

深圳综合改革试点政策解读 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，赋予深圳一系列重大改革任务 [1] - 该政策是支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的重大举措，将为深圳高质量发展、推进中国式现代化注入强大动能 [1] - 深圳综合改革试点已累计3批48条典型经验获国家发展和改革委员会发文推广 [1] 深圳改革实施路径 - 深圳将采取系统集成方式部署含金量高、撬动力强的重大改革举措，制定任务分工方案并列入全市重大改革调度事项 [2] - 实施分类推进机制、改革调度机制、督察问效机制、考核评价机制、宣传推广机制确保改革落实 [6] - 重点在创新教育科技人才体制机制上先行先试，建设具有全球重要影响力的产业科技创新中心 [3] 重点产业领域改革措施 - 加快推进深圳放宽市场准入24条特别措施，在人工智能、智能网联汽车、医药与医疗器械等领域探索"沙盒监管"机制 [4] - 实施"AI+城市""AI+千行百业"，推动药品和医疗器械审评等规则与国际接轨 [4] - 全面启动"超充之城2.0"，加快重卡超充换和乘用车闪充等大功率充换电技术应用 [4] 数据要素与对外开放 - 完善数据要素登记存证、数据资产评估入表等技术标准，扩大公共数据资源供给 [4] - 探索"负面清单+一般清单"数据出境管理制度，在医疗健康、金融保险等领域培育跨境可信数据空间 [4] - 以前海蛇口自贸片区为试验田，对标CPTPP、RCEP、DEPA等高标准经贸规则进行压力测试 [5] 营商环境优化 - 着力打造一流的政务环境、法治环境、产业环境、城市环境 [5] - 以人工智能赋能服务创新，完善审批和监管之外的服务体系 [5] - 营造综合优势更强的产业生态，提升企业和创业者投资兴业体验 [6]

中新网西宁6月16日电 (李隽)"我们结合国赛要求与青海特色，设置了'工业制造''现代农业''科技创 新''文化旅游''气象服务''城市治理''绿色低碳''金融服务''清洁能源'共9个公开赛道。旨在通过数据要素 的深度应用，解决行业发展中的痛点、难点问题，助力青海产业转型升级和高质量发展。"16日，青海 省数据局副局长余应功在新闻发布会上说。 "'现代农业'赛道赛题设计紧扣青海农牧业发展特色，聚焦生产智能化升级、全产业链数据融通、生态 保护与治理协同等。赛题创新性体现数据要素'乘数效应'。"青海省农业农村厅市场与信息化处处长刘 永才介绍，赛题突出跨界融合，强化技术前沿性，注重成果转化，均要求提供可落地的场景解决方案， 确保赛事成果能服务青海"绿色有机农畜产品输出地"建设。 青海省能源局能源运行处副处长祁瑛表示，本次大赛"清洁能源"赛题紧扣青海"清洁能源+数字经济"融 合发展的战略定位，通过数据要素贯穿"技术研发-系统优化-产业应用-政策保障"全链条，既解决新能源 消纳、算电协同等现实问题，也为绿色算力标准制定、商业模式创新提供探索路径。(完) （文章来源：中国新闻网） 当日，青海省政府新闻办召开2025年"数 ...

市场化国资发力与数据产业链布局 - 上海市成立数据发展管理工作领导小组，着力培育数字经济生态，为"五个中心"建设提供数字支撑 [1] - Meta以148亿美元收购数据标注公司Scale AI 49%股份，凸显数据价值 [1] - 上海数据集团联合国方创新发起上海创智数链基金，重点投向区块链、数据要素、人工智能等数据产业链上下游，计划2025年完成首关 [1][2] 上海数据集团与国方创新背景 - 上海数据集团是上海市属一级国有企业，成立于2022年9月，专注于数据核心业务 [2] - 国方创新成立于2017年，是上海国资系统科技产业发展载体，背后有上海国际集团、沙钢集团、上海机场等基石投资人，管理规模超300亿元 [2][12] - 国方创新已构建长三角科技产业基金系列集群，总规模超300亿元，深度合作产业龙头超20家，覆盖企业超1100家 [12][13] 数据与AI产业链投资逻辑 - 数据被视为AI竞争的胜负手，企业竞争力取决于独家数据的持续迭代与垂直深耕 [5] - 区块链技术是数据高效流动、安全确权、资产化的关键管道，与虚拟货币无关 [6] - 数链智能基金将投向大模型前沿技术、AI4S及具身智能、区块链核心技术、数据与AI跨领域融合应用等方向 [8] 国方创新的AI产业链布局 - 2020年投资商汤科技并于2023年高点退出，标志感知智能向认知智能时代演进 [7] - 重仓燧原科技，2020年C轮投资3000万元，2023年D轮领投超6亿元，带动D轮融资超30亿元 [7] - 与燧原科技共建"方原会"人工智能生态联盟，首批成员包括扬子江基金、中芯聚源等机构及企查查等企业 [7] 国方创新的投资生态与成果 - 2023年底投资大模型创业企业MiniMax，并布局基流科技、云梧智能、明心数智等关键节点企业 [9] - 累计布局59只子基金及83个直投项目，覆盖超1200家科技企业，其中380家为国家级专精特新"小巨人" [14] - 截至2024年底，实现20个直投项目退出，4单子基金份额转让退出，回款19.6亿元，总体DPI>基金缴款和投资 [15] 长三角产业基金与标杆案例 - 与上海华虹、通富微电合作两期华虹虹芯半导体产业链基金，规模均为10亿级，一期布局21家华虹产业链企业 [13] - 与石药集团合作发起石药国方生物医药产业链基金，总规模10.1亿元，2025年完成终关签约 [14] - 国资机构已成为一级市场主力，2023年国资直投占比57%，国方创新兼具市场化活力与战略性定力 [14]

电信运营商 - 电信运营商经营稳健，系优质红利资产，综合考虑股息率、估值和持仓资金属性，H股优于A股 [1] - 中国移动股息率和估值最优，其次是中国电信和中国联通 [1] - 中国电信和中国联通逐季度业绩改善程度及派息率提升空间值得重视 [1] - 运营商一季度收入增速偏低，预计二季度起会有改善 [1] - 运营商基本面扎实，云计算、数据要素等新业务有看点 [1] 算力基础设施板块 - 算力板块景气度依然较高，中长期展望乐观，但短期分歧无法消除 [2] - 优选北美算力产业链公司进行配置，光模块和CPO环节推荐新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技、太辰光等 [2] - 持续关注国产算力链相关公司，如华工科技等 [2] 军工通信、控制器、物联网和海缆板块 - 2027年我国需实现建军百年奋斗目标，军工需求刚性，或迎修复 [3] - 智能控制器、物联网模组公司积极布局新赛道，有望打开新的成长空间 [3] - 海上风力发电行业不利因素逐步消除，深海科技带来发展新机遇 [3] - 海底电缆、海底观测网、海洋光通信系统公司估值有望修复 [3]

本周市场回顾 - 全A日均成交1.37万亿，较上周放量约1600亿[8] - 价值整体强于成长，但创指跑出超额，小市值表现分化，创业板指周涨0.22%，万得微盘周涨0.11%，大盘价值周涨0.10%等[12][13] - 活跃资金持仓及社保重仓表现最佳，社保重仓指数周涨0.63%，私募重仓指数周跌0.57%等[22] - 两融余额小幅回升至1.82万亿[26] 产业趋势交易 - 本周强势方向为黄金、稀土、创新药等[44] 下周产业事件展望 - 有腾讯WeGame游戏之夜、南京软件大会、上海世界移动通信大会等多个活动[47] 产业趋势中期配置 - 活跃内循环关注“两重、两新”、“化债”和消费新增长点[48] - 科技自立自强关注人工智能、自主可控、新型能源科技等[48] - 扩大对外开放关注跨境电商、数字贸易等[48] 风险提示 - 存在国内经济复苏节奏不及预期、海外降息及政策不确定性、地缘政治、行业基本面不确定等风险[51]

2025年"数据要素×"大赛江苏分赛 - 2025年"数据要素×"大赛由国家数据局等部门举办 旨在遴选数据要素开发利用解决方案 带动相关技术产业发展 [1] - 江苏分赛区设置13个行业赛道及1个开放创新赛道 细化形成94个赛题 [1] - 获奖项目将获得丰厚奖金及配套支持政策 各赛道前2名将被推荐参加全国总决赛 [1] 长三角OPE数智产业创新社区 - 长三角OPE数智产业创新社区正式成立 采用"单人+AI即团队"模式 推动AI大模型与医疗健康等重点产业深度融合 [1][2] - 社区由常州市钟楼区携手中国移动打造 通过"1+5+8+N"生态体系赋能个人创业者 [2][5] - "1+5+8+N"体系包括1个政府引导+市场导向核心机制 5方协同体系 8大要素支持保障 N个垂直领域孵化中心 [5] - 社区旨在构建"单人创业家-科技型中小企业-高新技术企业-瞪羚企业-独角兽企业"的梯次成长培育机制 [5] 医疗健康领域合作 - 常州数据集团与数字健康实验室首批服务企业签约 [2] - "维链通"生命健康枢纽创新创业中心与6家企业签约结成数智健康产品产业孵化联盟 [2] - 数字健康概念验证资金 科小引导基金等数智产业支撑体系同步发布 [2] 区域产业基础 - 钟楼区作为常州市创新核心区 已形成数字经济 智能制造为主导的现代产业体系 [5] - 依托华东云计算基地基础设施 结合中国移动互联网技术发展趋势打造创新社区 [5]

国际关系与贸易 - 中方明确谴责以色列侵犯伊朗主权并反对针对伊朗官员的粗暴攻击 支持伊朗维护国家主权 [2] - 中方反对以色列违反国际法以武力袭击伊朗 敦促以伊双方通过对话解决分歧 [3] - 中方在世贸组织会议指出美国"对等关税"具有误导性 要求美方遵守世贸规则 避免采取双重标准 [3] 航空与制造业 - 波音公司向吉祥航空交付一架全新787-9飞机 这是中美关税贸易战后首次在美国本土向中国航司交付飞机 [4] - 中国完全自主研制的大型水陆两栖飞机AG600"鲲龙"获民航局生产许可证 正式进入批量生产阶段 [8] 政策与监管 - 市场监管总局发布《个体工商户登记管理规定》 允许个体工商户登记多个实体经营场所或网络经营场所 [5] - 工信部印发科技型企业孵化器管理办法 设置标准级和卓越级两类孵化器 卓越级对标国际一流 [5] - 证监会处罚"牛散"屠文斌操纵股票行为 罚没金额合计近7700万元 [6] - 上交所将增强科创板制度包容性 加大低波动型产品创新力度 丰富科创板指数及ETF体系 [6] - 中证协修订《证券公司履行社会责任专项评价办法》 新增服务国家重大战略的指标 [7] 科技与创新 - 中国成功发射首颗地球物理场探测业务卫星"张衡一号"02星 提升自然灾害立体监测能力 [8] - 湖南省提出将国有企业数据开发利用纳入经营业绩考核 制定数据产品采购管理细则 [8] - 海南省计划到2027年建设100家以上基础级智能工厂 认定20家以上先进级智能工厂 [9] 汽车行业 - 广汽集团携旗下五大品牌承诺两个月内完成经销商返利兑现 推动汽车产业高质量发展 [11] - 国内乘用车消费出现降级趋势 10万元以下车型销量前5个月增长51% 30万元以上车型负增长 [9] 金融与并购 - 特朗普媒体与科技集团比特币"国库交易"注册申请获SEC批准 但暂不计划立即融资 [10] - 日本制铁149亿美元收购美国钢铁公司交易获特朗普批准 避免支付5.65亿美元解约金 [12] - 日本央行考虑从2026年春季起每季度减少国债购买规模2000亿日元 [12]

粤港澳大湾区算力产业大会 - 第四届粤港澳大湾区(广东)算力产业大会暨第三届中国算力网大会在韶关举行，韶关数投&华为联合创新实验室正式揭牌 [1][3] - 创新实验室聚焦数据要素、人才培养、适配中心三大方向，联合中国汽研、上海鸿翼等产业伙伴推动技术落地 [3] 创新实验室核心方向 - **数据要素**：构建产学研协同机制，联合高校共建研发中心，推动数据治理与隐私计算应用，搭建数据流通平台并参与制定行业标准 [3] - **人才培养**：推进产教融合，联合高校开展"订单式"培养，建设实训基地，打造AI复合型人才梯队 [3] - **适配中心**：面向政企核心系统打造端到端技术体系，依托韶关算力枢纽增强系统安全与产业支撑能力 [3] 产业项目签约 - 32个项目集中签约，覆盖数据中心建设、数据服务与应用、大数据制造业，形成"基建——应用——制造"闭环生态 [3] - 首批数据中心项目由三大电信运营商及10家企业主导，电信数据中心二期拟建3.85万标准机架，总投资超24亿元 [4] - 中国移动广东公司、中国联通广东分公司等将在算力基础设施、网络建设及产业数字化转型方面深化合作 [4]

国内政策动态 - 民生保障体系从“兜底型”向“发展型”跃迁，利好消费、养老等多产业，2024年全国居民人均消费支出28227元，60岁及以上人口占比22.0% [1][9] - 财政部推进育儿补贴与养老服务体系建设，2023年母婴市场规模40505亿元，2019 - 2024年养老财政支出年均增长11% [10][12] - 深圳综合改革意见推动大湾区企业回A上市，利好券商及新兴行业，港上市大湾区企业超220家，AI医疗器械年复合增速138.47% [13][15] - 金融支持福建两岸融合，“台资板”挂牌台企141家，带动金融设施升级，利好相关领域企业 [16][17] 海外市场情况 - 中美经贸磋商达成原则一致，5月我国出口同比增长4.8%，增速回落3.3个百分点 [20][21] - 美国上诉法院暂保关税效力，7月底听证会成关键，关税政策加剧市场波动 [18][19] - EIA下调2026年原油产量预期，冲击特朗普能源战略，短期油价或低位震荡 [22][23] - 美国5月CPI低于预期，经济软着陆概率大，美联储可能三季度降息 [24][25] 高频数据表现 - 上游布伦特原油、铁矿石、阴极铜价格周环比分别上升3.55%、0.27%、0.88% [4][26] - 中游螺纹钢、水泥价格周环比分别上升0.44%、1.07%，动力煤价格下降0.04% [4][31] - 下游房地产销售面积周环比上升43.96%，6月首周乘用车日均零售同比增长19% [4][39] - 物价方面，蔬菜、猪肉价格周环比分别下降0.06%、1.37% [4][43] 下周重点关注 - 关注中国5月社消、工业增加值等数据及美国多项经济指标和美联储利率决议 [51]