绿色港口收费收益权ABS概述 - 绿色港口是指在规划、建设、运营全周期融入环境保护理念，通过技术创新与管理优化实现节能减排的现代化港口 [1] - 绿色港口收费收益权ABS是以港口未来装卸费、停泊费等收费权益为基础资产，通过结构化设计发行资产支持证券的融资工具 [1] - 该模式本质是将港口运营产生的未来现金流转化为可交易的金融产品，实现基础资产与原始权益人的风险隔离 [1] - 基本运作流程包括基础资产池构建、特殊目的机构(SPV)设立、信用增级体系设计、证券发行与现金流管理 [1][2] 绿色港口收费收益权ABS的优势 - 拓宽融资渠道，吸引保险、基金等多元投资者，缓解港口建设资金压力 [2] - 通过信用增级降低融资成本，提升证券市场吸引力 [2] - 实现基础资产表外剥离，优化企业资产负债结构，增强再融资能力 [2] 对实体经济的影响 - 为港口智能化改造、清洁能源设备购置、环保设施建设提供资金支持，推动基础设施升级 [2] - 引导社会资本流向港口低碳技术研发、新能源应用等领域，促进绿色产业集聚 [3] - 提高资金使用效率，港口效率提升可以降低物流成本，吸引制造业集聚，促进产业结构优化 [3] 实践应用中的问题与挑战 - 受宏观经济、贸易政策、港口竞争影响，收费现金流存在不确定性，缺乏统一风险评估标准 [3] - 当前绿色金融支持政策体系尚不完善，在ABS资金用途界定、信息披露标准等方面存在空白 [3][4] - 创新金融产品的复杂性导致投资者存在认知误区，风险偏好较低的机构对绿色ABS接受度有限 [4][5] 未来发展展望 - 借助区块链技术提升资产信息透明度，降低交易成本 [5] - 探索与碳金融工具的联动，如将港口减排量纳入碳交易体系，增强产品收益弹性 [5] - 将场景拓展至内河港口、自贸区港口等，形成多元化应用格局 [5]

中小券商股权流转现状 - 证券行业并购重组加速推进 中小券商股权流转持续升温 今年以来多家中小券商股权被挂牌转让 [1] - 华龙证券2396.15万股股权将于7月17日拍卖 起拍价7452.04万元 此前1162.32万股股权首次流拍 二次拍卖由甘肃金融控股集团以2004万元竞得 [1] - 国新证券2000万股股权4月在深圳联合产权交易所征集意向 粤开证券149万股股权6月也在该平台征集意向 大通证券5.09亿股股权正在北京产权交易所挂牌 [2] 股权流转加速原因 - 行业"马太效应"显著 部分中小券商经营不佳 股东回报下滑 股东出于资金回笼和投资策略调整出售股权 [2] - 政策支持证券行业并购重组做优做强 股权流转有助于引入战略投资者 调整股东结构或并购重组 增强资本实力 [2] 股权流转市场表现分化 - 部分中小券商股权多次流拍或无人问津 部分则受投资者踊跃竞购 如国都证券3000万股经历156次出价 最终由浙商证券以5704.2万元竞得 [2] - "冷热温差"现象源于标的价值差异 业绩表现分化导致部分券商股权遇冷 但能获取控制权的并购重组标的仍具吸引力 [3] 地方国资成为重要收购方 - 长江产业投资集团获准成为长江证券主要股东 受让8.63亿股 实控人为湖北省国资委 [3] - 辽宁交通投资公司获准成为中天证券主要股东 受让3亿股 实控人为辽宁省国资委 [3] - 同一地方国资实控券商合并或成主要方向 可形成经营合力服务地方经济 且合并流程相对简单 [4]

诉讼案件概述 - 律师事务所Robbins Geller Rudman & Dowd LLP宣布对Rocket Pharmaceuticals公司提起集体诉讼，指控其在2025年2月27日至5月26日期间违反《1934年证券交易法》[1] - 诉讼指控公司及其高管在RP-A501治疗Danon病的2期关键试验中隐瞒重大不利事实，包括未披露试验方案的实质性修改及严重不良事件风险[3] 公司背景 - Rocket Pharmaceuticals是一家专注于开发罕见病基因疗法的后期生物技术公司[2] 诉讼核心指控 - 公司被指控在试验方案中引入新型免疫调节剂但未向股东披露这一关键更新[3] - 2025年5月27日公司宣布FDA因至少一名患者死亡对RP-A501试验实施临床暂停，股价因此下跌[4] 诉讼程序信息 - 根据《1995年私人证券诉讼改革法》，在诉讼期间购买公司证券的投资者可申请成为首席原告，截止日期为2025年8月11日[1][5] - 首席原告将代表全体集体诉讼成员主导案件，并可自主选择代理律所[5] 律所背景 - Robbins Geller律所在证券欺诈诉讼领域具有领先地位，ISS数据显示其2024年为投资者追回超25亿美元赔偿，规模居行业首位[6] - 该律所曾创下72亿美元的历史最大证券集体诉讼赔偿纪录（安然公司案）[6]

今年5月，深圳证监局〔2025〕71号监管函披露，国投证券员工吴瑜在从业期间，存在从事公募基金销 售业务过程中向投资者违规承诺收益，为客户在公司外部平台进行场外个股期权交易参与提供个别询 价、转发报价信息等情形。依据《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》《证券公司和证券投 资基金管理公司合规管理办法》相关规定，深圳证监局对其采取监管警示措施。 此前，国投证券还因2024年9月IPO项目资金拆借、内控缺陷等问题遭深交所予以纪律处分。 6月25日，中国证监会深圳监管局披露，国投证券股份有限公司深圳分公司存在承诺收益、无证销售等 多项违规情形，被采取出具警示函的行政监管措施。 经查，国投证券深圳分公司存在个别营业部从业人员在从事公募基金销售业务期间向投资者承诺收益， 个别未取得基金从业资格人员参与基金销售，个别从业人员在从业期间向客户提供开通相关权限的知识 测评答案等违规情形，违反了《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（证监会令第175号） 第二十四条第二项、第三十条第二款及《证券期货投资者适当性管理办法》（证监会令第202号）第三 条的规定。 根据《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》第五十三 ...

会议与蓝皮书发布 - 2025年北京市知识产权转化运用工作会暨京津冀知识产权运用工作推进会于6月25日在中关村国家自主创新示范区展示中心召开，国家知识产权局和北京市知识产权局高层领导出席[1] - 《中国知识产权证券化蓝皮书(2024)》在推进会上由北京智慧财富知识产权金融研究院研究部主任任月发布，该蓝皮书由多家机构联合编制，包括中金浩、华智众创等[1] 蓝皮书内容 - 蓝皮书聚焦国内政策环境，汇总分析我国知识产权证券化支持政策，并深度解读政策导向与目标[2] - 引入国外知识产权证券化发展经验，通过国内外发展模式和案例对比分析，为产品落地与创新提供国际化参考视角[2] - 梳理我国知识产权证券化发展特点与未来方向，前瞻性提出五大创新发展方向[2] 中金浩未来规划 - 中金浩将发挥在知识产权鉴定、评估及金融创新服务领域的专业优势，持续跟踪行业前沿动态[2] - 深化与产学研各界协同联动，聚焦知识产权证券化底层资产估值模型优化和风险防控机制创新等关键课题[2] - 积极参与知识产权证券化领域国家标准、团体标准的制定工作，助推行业高质量发展[2]

金融科技与虚拟资产牌照突破 - 国泰君安国际获香港证监会批准升级为可提供加密货币及稳定币交易服务的证券机构，标志着中资券商首次获得虚拟资产交易全牌照 [2] - 牌照推动业务模式从传统经纪向数字资产+咨询+跨境支付全面拓展，东方财富、国盛金控等多股涨停，港股弘业期货涨超30% [4] - 金融科技"新三重逻辑"驱动：虚拟资产政策突破+数据要素改革+AI驱动的证券IT新周期启动，央行研究新阶段金融科技发展规划 [5] 市场技术面与政策催化 - 创业板指数站上2100点，恒生指数稳固24000点关口，技术面突破叠加六部门5000亿元养老与服务消费再贷款工具等政策利好 [3] - 军工板块因阅兵预期领涨，计算机、固态电池、无人驾驶等高成长领域受资金青睐，非银金融板块受益于资本市场改革 [3] - 六部门19项促消费举措带动服务消费、教育、本地生活等板块复苏，券商作为"牛市旗手"情绪与基本面双轮驱动 [3][5] 稳定币与金融开放趋势 - 港币稳定币作为金融开放突破口增强市场对金融数字化期待，但当前行情属政策催化预期炒作，A股多数公司无实际业务支撑 [5] - 稳定币基于区块链实现秒级跨境支付，当前99%锚定美元加速全球美元化，港币稳定币是中国体系试水需监管突破 [5] - IMF指出数字货币支付等技术推动金融普惠，数字支付、跨境清算、区块链基础设施提供商将占据全球变革核心地位 [6] 债券与银行资本动态 - 中国金融条件指数-1 9略偏紧但持稳，债券收益率全面下行信用利差收窄，中高评级中短久期信用债配置吸引力提升 [6][7] - 国有大行5200亿元定增由财政部全额认购，支持银行补资本稳金融，后续或加快信贷投放利好城投、基建等领域企业债 [7] - 银行间流动性结构性趋紧但整体充裕，货币利率小幅上行，市场风险偏好回升资金向债市流入 [6][7]

金融支持提振和扩大消费的指导意见 - 核心观点：六部门联合推出金融政策支持消费产业链融资，重点覆盖生产、渠道、终端等环节，并推动社会资本投向服务消费、新型消费领域 [1] 股权融资支持 - 支持消费产业链优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌等方式融资 [1] - 引导社会资本以"长期资本""耐心资本"形式投入长周期消费产业 [1] - 私募股权基金和创投基金需加大对种子期、初创期企业的股权投资 [1] 政府基金与特色产品 - 鼓励地方政府利用政府投资基金参与康养、文旅、数字、绿色等消费领域项目 [1] - 推动发行消费ETF等特色投资产品 [1] 专项金融工具 - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，专项支持金融机构发放服务消费领域贷款 [1] - 支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券，推动个人消费贷款资产证券化 [1] - 试点消费基础设施领域REITs，助力国际消费中心城市建设 [1] 政策实施机制 - 要求金融机构在2025年9月底前制定实施细则 [1] - 建立六部门联合监测机制，定期评估政策效果 [1] 市场动态 - 2025投资机构软实力排行榜评选启动 [3] - 2025母基金年度论坛聚焦中国资本力量 [3] - 上市公司当前热衷设立并购基金 [3]

（原标题：和讯投顾陈飞：大盘放量三连阳，证券王者归来！） 大盘本周三连阳突破3439点，我们今天晚上所讲的阶段的格局完美的走出来了，一个5分钟向上的趋 势，加一个60分钟的盘整，然后再往上打出来了一个向上的b结构，19号的时候还说过，7月1号之前要 站上3400点，同时在晚上的时候，我们特别只强调了一个方向，那就是证券证券指数今天最高摸到了5 个多点，所以说当行情走到今天这个位置，接下来其实需要什么？短线的观察。 和讯投顾陈飞表示，站在证券指数的角度，证券只要日内涨幅达到5个点以上，不是启动大行情，就是 阶段的高位区间。所以说这个地方今天我们来判断证券到底是启动大行情，还是说阶段的高位区间，可 能很难得出结论，所以起码我们也需要观察明后两天，同时站在指数的层面，一分钟级别这个地方，今 天它是以一个延伸的方式直接就过掉了3439点。那么按照正常的结构发展，3347往上有可能能发展成一 分钟的趋势背驰的结构，这也是未来的一种有可能的选择。还有一种选择就是缺口，如果明天早盘有向 上的跳空的缺口，那么它就会出现这种结构的乖离，那么这个时候它就不会按标准的规范的形态去发 展，站在60分钟级别呢这个地方，这一波的突破是6 ...

报告核心观点 2025年6月25日A股主要宽基指数全数上涨，个股涨多跌少，沪深两市成交额放量，申万一级行业涨多跌少，部分概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨1.04%，收报3455.97点；深证成指涨1.72%，收报10393.72点；创业板指涨3.11%，收报2128.39点；科创50涨1.73%，收报995.61点 [1] - 全市场3916只个股上涨，1284只个股下跌，217只个股收平，沪深两市成交额合计16027亿元，较上个交易日放量1882亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业中，非银金融、国防军工、计算机、电力设备和商贸零售行业领涨，涨幅分别为4.46%、3.36%、2.99%、1.66%和1.57% [1] - 仅煤炭、石油石化和交通运输行业下跌，跌幅分别为1.00%、0.57%和0.21% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为炒股软件、金融科技、连板、证券、航母、十大军工集团、数字货币、军民融合、打板、大飞机、首板、大数据、区块链、保险、云计算 [2] - 概念板块中，西藏振兴、影视、动物疫苗回调 [11] - 申万一级板块中，美容护理、食品饮料、农林牧渔回调 [14]

报告核心观点 - 优化券商分类评价体系，鼓励业务细耕与效率提升，推动行业差异化竞争格局深化 [6][7][8] - 食品饮料行业政策纠偏情绪修复，聚焦供需改善方向，不同子板块有不同投资机会 [11][12][13] - 人形机器人推动丝杠需求，国内厂商突破量产壁垒，相关上市公司有投资潜力 [15][16][17] - 能源金属板块短线技术条件渐次向好，目前仍处相对低位，上破压力后上行空间或打开 [19][20][21] 各部分总结 优化券商分类评价体系，鼓励业务细耕与效率提升——资本市场聚焦（五） - 事件：6月20日证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，规则标题调整以适应制度框架 [6] - 突出促进功能发挥导向：完善评价框架，以评价指标引导证券公司提升服务实体经济质效，优化资源配置 [6] - 整合优化业务发展指标：减少重复加分，提升经营效率加分力度，扩大覆盖面，新增专项指标，支持中小机构差异化发展 [7] - 调整扣分分值设置：重大违规直接降至D类，提高“资格罚”扣分分值，优化行政处罚扣分分值，鼓励主动纠错，支持适格主体风险处置 [8] - 投资建议：把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线，关注大型券商配置机遇 [10] 政策纠偏情绪修复，聚焦供需改善方向——食品饮料行业周报（2025/6/16 - 2025/6/22） - 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌0.12%，跑赢沪深300指数0.33个百分点，排名第4；啤酒表现较好，上涨1.91% [11] - 白酒：政策纠偏，板块企稳反弹；五粮液开展价值创造行动，宴席场景表现亮眼；部分高端酒批价波动下行，当前板块筑底，关注高端酒和区域龙头 [12] - 啤酒：需求旺季临近，终端动销改善，行业有望修复延续 [13] - 大众品：零食板块高景气，魔芋、鹌鹑蛋品类表现突出；餐饮供应链有望受益于餐饮回暖；乳制品产能加速去化，供需格局逐步改善 [13][14] - 投资建议：白酒关注高端酒和区域龙头；啤酒关注青岛啤酒和燕京啤酒；零食关注盐津铺子等；餐饮供应链关注安井食品；乳制品关注优然牧业等 [14] 人形机器人推动丝杠需求，国内厂商突破量产壁垒——机械设备行业深度报告 - 行星滚柱丝杠现状：性能优异但量产制造难度大壁垒高，全球市场规模较小 [15] - 市场空间：人形机器人量产提速，预计2029年行星滚柱丝杠需求达1400万个，全球增量市场达112亿元 [16] - 市场格局：欧洲厂商主导，国内企业加速突破，多家公司送样，少数企业已定点 [16] - 建议关注：恒立液压、五洲新春等上市公司 [17] 能源金属板块短线技术条件渐次向好，目前仍处相对低位——技术分析行业指数简评 - 核心观点：板块上破多个重要压力位，走出中期下降趋势，运行于长期下降趋势线之上，目前仍处低位，上破颈线位后上行空间或打开 [19] - 技术条件：携量上破多重压力位，量能、均线、指标短线向好，底部“头肩底”形态夯实 [19][20][21] - 短期预期：指数处于多重短线压力位下，或有震荡预期，但上破压力是大概率事件 [21] 财经新闻 - 美联储主席鲍威尔出席听证会：表示美国经济良好，失业率低，通胀高于目标，缩表放缓让银行系统流动性过渡至“充裕准备金”状态 [23] - 央行开展3000亿人民币MLF操作：6月25日开展，期限1年期，本月到期1820亿元，实现1180亿元净投放 [24] - 六部门印发金融支持消费指导意见：提出19条举措，包括信贷支持、强化货币政策工具激励、推动扩大消费、优化消费环境等 [25][26] - 国家主席习近平会见新加坡总理黄循财：双方强调深化合作，维护多边主义和国际秩序，新加坡坚持一个中国政策，反对“台独” [27][28] A股市场评述 - 行业涨跌幅前五：涨幅前五为电机Ⅱ、电池、自动化设备、摩托车及其他、家电零部件Ⅱ；跌幅前五为油服工程、贵金属、航运港口、燃气Ⅱ、地面兵装Ⅱ [29] 市场数据 - 融资余额18052亿元，较之前变化42.23亿元；逆回购到期量1973亿元，操作量4065亿元；7天逆回购利率1.4%，1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%等 [31] - 国内利率、国外利率、股市、外汇、国内商品、国际商品等有不同的收盘价及变化情况 [31]