大会概况与核心倡议 - 第八届大数据应用实践大会在四川雅安举行 主题为“共建算力应用新生态 共创数字融合新未来” 旨在搭建交流平台 共谋算力生态构建与数字融合发展 [1] - 雅安市正式发出“数字经济新通道”建设行动倡议 旨在搭建数字基础设施互联互通、数据要素高效流通、产业生态协同发展的合作平台 推动共建“数字丝绸之路” [3] - 倡议具体提出共筑枢纽联动新网络、共建绿电算力新底座、共塑数据要素新生态、共兴产业融合新体系、共聚开放合作新合力五大方向 [3] 雅安数字经济发展现状与规划 - 雅安深入贯彻落实“东数西算”国家战略及“数字四川”建设部署 全力打造“算力高地”“数字新城” 是成渝地区大数据产业基地的核心承载地 [4] - 雅安以“东数西算”国家战略为牵引 已构建起机架规模达4万个、算力规模超6000P的数字底座 其算力质效评价位列全省第一、全国第八 [4] - 雅安市首次系统梳理并发布《数字产业供给暨应用场景开放清单》 该清单聚焦“数字服务+实体落地”的生态闭环 分为“产业供给”和“应用场景”两大板块 共73项 覆盖从底层算力到顶层应用的完整生态 [3] 会上发布的重要产品与项目 - 华为联合华鲲振宇推出专为医疗行业打造的华为医疗AI大模型一体机 [3] - 虚谷伟业推出新一代实时数据服务平台——虚谷实时数据服务平台（XUGU UPDATA） [3] - 活动现场共有16个数字经济项目成功签约 投资总额达115亿元 [3] 其他相关信息发布 - 中国科学院院士陈润生就“构建数字经济城市群算力应用新生态”作分享 成都国星宇航科技股份有限公司董事长陆川就“‘星算’计划与全球AI普惠”作分享 [1] - 四川省大数据产业联合会发布了《四川省大数据产业白皮书（2025）》 [1]

文章核心观点 - 深圳证券交易所与华安基金联合举办“创业板系列ETF中国行”活动，走进创业板50指数成分股天孚通信，旨在搭建资本市场与实体经济的沟通桥梁，探讨科技创新与资本融合的新路径 [1][9] - 活动聚焦以天孚通信为代表的光通信领军企业及以创业板50指数为代表的优质科技资产，强调其在AI算力、数据中心升级等产业趋势下的历史性机遇和投资价值 [4][6][7] 创业板50指数表现与定位 - 创业板50指数聚焦市值大、流动性好、创新能力突出的创业板头部企业，是反映创业板核心资产表现的重要标杆 [3][12] - 指数近期表现强劲：近一年涨幅超55%，近六个月涨幅超73%，大幅跑赢同期主流宽基指数；近三年年化收益率超15% [3][12] - 尽管业绩优异，但指数估值水平仍处于历史中位数附近，被认为是市场中的优质资产 [3][12] - 指数成分股盈利增长稳健：今年上半年营收同比增速均值达21.07%，归母净利润同比增速均值达16.63%；第三季度营收同比增速均值达15.75%，归母净利润同比增速均值进一步提升至22.58% [7][16] 天孚通信公司概况 - 天孚通信是光通信光器件领域的核心企业，长期专注于核心材料与器件的研发生产 [4][13] - 公司产品广泛应用于人工智能、数据中心、光纤通信、光学传感等领域 [4][13] - 凭借技术创新和稳定质量，公司已成为全球主流光模块厂商的重要合作伙伴 [4][13] - 公司是创业板50指数的核心成分股之一，被视为资本市场关注的优质成长型代表 [4][13] 光通信行业机遇 - 在AI算力需求爆发、全球数据中心加速升级、“东数西算”工程全面推进的多重驱动下，高速光模块及上游光器件正迎来历史性增长窗口 [6][15] - 随着人工智能和算力基础设施建设加速，对高速光通信的需求呈爆发式增长 [5][14] 公司战略与交流 - 天孚通信表示将持续加大研发投入，提升自主创新能力，力争在全球产业链中占据更重要的位置 [5][14] - 在投资者问答环节，公司高管就技术壁垒、产能规划、海外业务拓展等问题进行了回应，展现出透明的信息披露态度和良好的投资者关系管理能力 [9][19] 华安创业板50ETF投资价值 - 华安创业板50ETF涵盖的优质科技企业具备较强的盈利能力与成长潜力，是把握中国经济转型升级核心动能的重要抓手 [7][16] - 以创业板50ETF为代表的科技宽基指数代表了新质生产力的发展方向，为投资者提供了分享市场发展潜力的工具 [7][16] - 该ETF的持续优化为创业板优质企业提供了更高效、便捷的融资渠道与估值发现机制，助力资本市场服务科技创新 [9][19]

股价与资金流向 - 12月2日盘中股价下跌2.02%，报72.14元/股，成交额2.46亿元，换手率0.40%，总市值704.49亿元 [1] - 主力资金净流出1985.02万元，特大单买入854.94万元（占比3.48%），卖出2171.71万元（占比8.84%），大单买入3939.57万元（占比16.04%），卖出4607.82万元（占比18.76%） [1] - 今年以来股价累计上涨133.29%，近5个交易日下跌1.68%，近20日上涨4.69%，近60日下跌10.00% [1] - 今年以来13次登上龙虎榜，最近一次为11月13日，龙虎榜净买入6.29亿元，买入总计13.25亿元（占总成交额21.05%），卖出总计6.95亿元（占总成交额11.05%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于2005年8月15日，于2016年12月29日上市，主营业务为精密温控节能设备的研发、生产、销售及轨道交通列车空调等服务 [2] - 主营业务收入构成：机房温控节能产品52.50%，机柜温控节能产品36.00%，其他9.82%，轨道交通列车空调及服务0.93%，客车空调0.75% [2] - 所属申万行业为机械设备-专用设备-其他专用设备，概念板块包括年度强势、5G、英伟达概念、IDC概念、东数西算等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入40.26亿元，同比增长40.19%，归母净利润3.99亿元，同比增长13.13% [2] - A股上市后累计派现5.81亿元，近三年累计派现3.45亿元 [3] - 截至10月31日股东户数15.74万，较上期减少4.17%，人均流通股5401股，较上期增加4.36% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中香港中央结算有限公司持股3706.00万股（较上期减少4519.53万股），中航机遇领航混合发起A新进持股1612.67万股，南方中证500ETF持股846.44万股（较上期减少14.96万股） [3]

公司高层人事任命 - 王小军被任命为中国电力建设集团有限公司党委副书记、董事，并被提名为总经理人选 [2] - 王小军在中国电力建设行业拥有近三十年经验，职业生涯起步于华东勘测设计研究院，历任多项技术与海外项目管理职务 [2] - 其履历包括担任华东院副总经理、总经理等职，2022年5月起任中国电建党委常委，2024年8月任中国电力建设股份有限公司副总经理 [2] 行业背景：AI算力驱动电力需求激增 - 美国数据中心电力缺口预计在2025至2028年间达到49吉瓦（GW），反映了科技巨头对算力基础设施的密集投入 [3] - 生成式AI的年度耗电量将从2023年的7太瓦时（TWh）激增至2028年的393太瓦时（TWh），年复合增长率超过行业预期 [3] - 2019至2024年，中国算力中心用电量从824亿千瓦时增长到1660亿千瓦时，五年复合增长率为15%，占全国总用电量比重从1.14%增至1.68% [4] - 在高情景预测下，人工智能爆发式增长将推动中国算力中心用电量在2030年超过7000亿千瓦时，占全社会用电量的5.3% [4] 政策与行业趋势：“算电协同” - “算电协同”在2023年12月国家发布的《关于深入实施“东数西算”工程 加快实施意见》中首次提及并被列为重点任务 [4] - 2024年7月，《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》和《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》提出了推动算力电力协同发展的具体举措 [4] - 算电协同的实施路径包括源荷互动、储荷互动、网荷协同、源网荷储一体化、算力负载调度及绿电绿证交易等 [4] 公司战略与业务布局 - 中国电建正积极推进战略转型与高质量发展，集中力量开展战新产业培育、科技创新与数字化转型、商业模式创新等重大课题研究 [5] - 业务布局上，公司正更大力度拓展“水”业务，积极推动“能”业务高质量发展，深入挖掘“城”业务存量市场潜力，持续发力做大“数”业务规模 [5] - 培育战新产业是公司“十五五”规划的重点，2025年年中工作会议明确提出要“加快战新产业发展”，并将其作为战略转型的关键抓手 [5] - 公司已明确“坚定不移走向海外”的战略方向，将海外业务作为重要增长点 [5] 新任领导与公司发展机遇 - 王小军的技术背景被认为能为中国电建在快速变化的能源环境中寻找新的增长点 [5] - 其在水电、新能源及海外项目管理方面的经验，与当前算力需求激增带来的电力基础设施升级需求高度匹配 [5] - 面对AI算力需求带来的电力挑战，中国电建有望在王小军的领导下加码“算电融合”新赛道 [4]

公司业务动态 - 恒华科技在互动平台表示，在“东数西算”机遇下，公司已承接涿州中珑云、中翰云、河北三河等大数据中心相关项目 [2] - 公司主要为数据中心项目提供用能规划、新能源设计以及能效管理等综合能源解决方案 [2] - 公司业务旨在支撑区域人工智能、大数据、工业互联网等重点产业发展，服务算力与电力协同发展 [2]

市场整体表现 - 沪指上涨0.65%收于3914点 深成指上涨1.25% 创业板指上涨1.31% [1] - 全天成交额放大至1.89万亿 较上周五的1.6万亿显著放量 [1] - 市场呈现强势单边上行格局 价量配合健康 [1] 行业板块表现 - 有色金属板块上涨2.85% 通信板块上涨2.81% 两者涨幅居前且成交额均超过1200亿 属于带量突破 [1] - 汽车和军工板块跟涨 农林牧渔等板块收跌 市场结构性分化清晰 [1] 有色金属板块驱动因素 - 核心驱动力来自大宗商品期货市场暴涨 伦敦银价刷新历史新高 年内涨幅逼近100% [3] - 国内白银期货主力合约一度暴涨近8% [3] - 黄金、铜、锡等金属联袂走强 表明是系统性大宗商品价格上涨周期 [3] - 宏观逻辑包括全球通胀预期挥之不去、避险需求持续存在以及部分品种的供给约束 [3] - 江西铜业、盛达资源等公司股价与商品价格高度联动 [3] 通信板块驱动因素 - 上涨层次丰富 更具中长期视角 直接催化剂是谷歌TPU对英伟达的挑战事件 [4] - 事件深层影响在于让全球市场再次聚焦算力竞赛 并强化了中国市场实现算力自主的紧迫性 [4] - 市场逻辑从泛AI概念炒作下沉到有实际业绩支撑的细分环节 如高端光模块、AI服务器、通信设备等硬件底座 [4] - 国家层面“东数西算”工程和全国算力网建设的持续投入构成行业需求的压舱石 [4] - 通信板块处于从5G建设周期迈向AI算力周期的叠加阶段 成长空间被再次打开 [4] - 智能音箱、MCU芯片、eSIM卡等概念指数暴涨超5% 验证了以AI驱动、万物互联为核心的产业趋势正在加速 [4] - 港股“华为指数”暴涨6.15% 与A股形成联动 表明中国头部科技公司的生态辐射力正在转化为资本市场影响力 [4] 市场风格与策略 - 放量上涨是积极信号 表明有增量资金认可当前位置 [5] - 市场主线从前期偏防御、偏政策博弈 开始向有明确产业趋势和全球宏观映射的赛道聚焦 [5] - 年底行情大概率将是“业绩确定性”与“次年成长性”的平衡布局 如代表周期业绩的有色和代表科技成长的通信 [5] - 市场可能不会呈现单一极致风格 结构性机会将多于普涨机会 [5] - 紧贴产业趋势和基本面数据比猜测指数涨跌更重要 需要细致研究如追踪大宗商品价格曲线或研判通信行业订单与产能 [5]

文章核心观点 - 美国经济过度依赖AI算力投资，形成类似2000年互联网泡沫的潜在风险，增长主要由数据中心和信息技术推动，其他领域增长近乎停滞 [1][8][10] - AI行业面临电力供应瓶颈，高能耗成为制约美国AI发展的关键因素，而中国凭借强大的电力基础设施和“东数西算”战略占据长期优势 [12][15][31][33] - 资本市场对AI泡沫的担忧加剧，出现做空行为和高估值公司上市计划，行业依赖持续资本投入维持增长叙事 [4][7][18][19] 美国AI行业现状与风险 - 华尔街对AI泡沫产生分歧，美股剧烈震荡，软银清仓英伟达股票，迈克尔·伯里斥资10亿美元做空英伟达和帕兰蒂尔 [2][4] - 英伟达市盈率达63倍，OpenAI 2024年预计亏损超50亿美元但估值达3000亿美元，上市计划融资4000亿美元，投行估值超1万亿美元 [7] - 美国GDP增长几乎完全由数据中心和信息技术推动，其他领域增长率仅为0.1% [10] AI发展面临的电力瓶颈 - OpenAI训练GPT-3耗电1300兆瓦时，GPT-5单次查询能耗为GPT-3的9-20倍，单日耗电约45GW，需2-3个大型核反应堆支撑 [12] - 高盛报告指出美国需增加1.5倍现有电网规模，每年新增一个韩国电网容量才能满足AI发展需求 [15] - 生成式AI使用导致电网短时耗电飙升，电力需求将结束十年平稳增长进入30年陡峭增长期 [15] 中美AI竞争对比 - 中国2024年发电量10万亿千瓦时，单月用电量超1万亿度，占全球发电量三分之一，其中三分之一为绿电 [31] - 中国通过“东数西算”将数据中心建在西北和贵州，利用低价电力和自然条件散热降低成本 [31] - 马斯克承认中国电力优势对AI竞争的威胁，英国金融时报称中国正在成为“第一个电力帝国” [33] 资本循环与行业叙事 - OpenAI向甲骨文支付3000亿美元获取算力，甲骨文向英伟达购买GPU，英伟达又向OpenAI投资1000亿美元，形成资本循环 [25] - 行业依赖“左脚踩右脚”式投资维持泡沫，英伟达市值达5万亿美元新高 [26][29] - 中国开源AI模型Deepseek的出现引发市场对泡沫的反思，打破“持续投资即合理”的叙事逻辑 [20][22][23]

国家一体化算力网建设进展 - 国家超算互联网已连接30多家超算及智算中心 提供近70种规格的国产超智融合算力 上架超7200个应用商城商品 服务80多万用户[1] - 算力基础设施初步形成1ms时延城市算力网 5ms时延区域算力网 20ms时延跨国家枢纽节点算力网的梯次化布局架构[2] - 山东通过汇聚全省及周边算力资源 使入网算力中心资源利用率平均提升40% 赋能超1000个应用场景 贵州发放算力券降低企业用算成本 江苏打造AI开发平台统筹异构资源[2] 政策支持与未来规划 - "十四五"以来出台《深入实施"东数西算"工程 加快构建全国一体化算力网的实施意见》等一系列政策 加速织就算力全国一张网[2] - "十五五"规划建议提出适度超前建设新型基础设施 推进全国一体化算力网建设和集约高效利用 强化算力算法数据高效供给[2] - 未来将持续深化一体化算力网建设 强化算力资源统筹协同与动态优化能力[3] 算力技术发展与行业赋能 - 中科曙光着力解决多算融合与异构协同技术难题 在超节点等先进系统集成技术方案上取得突破[3] - "十五五"时期将推动算力技术从单点突破向集成创新发展 打造开放计算生态 赋能人工智能等数智技术全方位落地应用[3] - 不断夯实的算力底座正加速千行百业向新向智 为推进数字中国建设和发展新质生产力蓄势赋能[3] 企业应用案例与效益 - 湖南汇视威智能科技依托国家超算互联网算力支持 其橘洲大模型高效完成4000万张图片训练 性能快速提升[1] - 使用高性价比国产算力使企业研发投入大幅下降 公司可更专注于优化模型算法[1] - 国家超算互联网通过整合全国超算智算等资源 实现算力统筹调度与高效利用[1]

项目概况 - 甘肃省庆阳市与杭州麦子智云科技有限公司签署战略合作协议，总投资200亿元的“庆阳麦子智云万P绿色智算中心”项目将落地甘肃庆阳“东数西算”产业园区 [1] - 项目规划建设用地300亩，将部署服务器总量20万台，配备8-10组“万卡集群”，核心算力规模达10万P [1] 战略意义与定位 - 该项目是庆阳市构建数字经济千亿级全产业链的关键布局，也是公司响应国家“东数西算”战略、催生新质生产力的战略抉择 [2] - 庆阳市作为全国一体化算力网络八大枢纽节点之一，正从“能源大市”向“算力强市”转型，全力构建“中国算谷” [1] 技术特点与资源禀赋 - 项目拟采用领先的绿色节能技术，依托庆阳富集的风光绿电资源，推动“算力+绿电”深度融合 [1] - 项目将形成涵盖智算、通算、超算、存储四大算力中心的综合性算力枢纽 [1] 政策支持与保障机制 - 庆阳市推行“市级领导包抓+清单式管理+周调度”组合机制，开辟审批“绿色通道”，实行“保姆式”全程代办服务 [1] - 当地政府全力构筑“电价+网络+土地”最优政策保障以加快项目落地 [1] 未来发展与应用场景 - 双方将以智算中心建设为起点，以算力基础设施升级、AI产业生态培育、数字服务创新为核心 [2] - 未来将在能源勘探、绿色农业、红色文旅、大模型训练、低空经济、自动驾驶等前沿领域推动数字经济与实体经济深度融合 [2]

大湾区交易所科技大会概况 - 2025年大湾区交易所科技大会于11月28日至29日举行，主题为“迈向人工智能+时代” [1] - 大会由深圳证券交易所联合香港交易所、广州期货交易所共同举办 [1] - 鹏城实验室主任、北京大学博雅讲席教授高文出席并发表主题演讲 [1] 中国算力网计划 - “中国算力网”研究计划的初衷源于国家发展和改革委员会的“东数西算”工程 [3] - “东数西算”工程旨在结合西部丰富的能源优势与东部密集的计算需求，实现全国算力资源优化配置 [3] - 加快建设“中国算力网”是保障国家在数字时代拥有“算力主权”的关键举措 [3] 国际竞争背景 - 美国正在布局“星际之门计划”、“创世纪任务”等国家级战略工程 [3] - 美国相关工程的意图被描述为建立全球性的“算力霸权” [3] - 发展“中国算力网”被视为避免在未来竞争中受制于人的需要 [3]