证券市场回顾 - 上证综指周内上涨1.92%，收于3342.0点，最高3359.73点 [1] - 深证成指周内上涨2.29%，收于10126.83点，最高10248.98点 [1] - 创业板指周内上涨3.27%，收于2011.77点，最高2036.1点 [1] - 纳斯达克综指下跌0.27%，道琼斯工业指数下跌0.16%，标普500下跌0.47% [1] - 恒生指数上涨1.61%，日经225指数上涨1.83% [1] 新股申购情况 - 上周有3只新股发行，包括太力科技(301595.SZ)、威高血净(603014.SH)、汉邦科技(688755.SH) [2] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为17988.39亿元，较前一周增加173.94亿元 [3] - 沪市两融余额为9172.12亿元，增加74.36亿元；深市两融余额8816.27亿元，增加99.58亿元 [3] - 两市共有3400只个股有融资资金买入，34只个股买入金额超10亿元 [3] - 融资买入额前三名：东方财富(48.37亿元)、新易盛(30.42亿元)、胜宏科技(25.29亿元) [4] 基金发行情况 - 上周有4只新基金发行，包括中邮核心优选混合C、中邮核心成长混合C、中邮核心主题混合C、中金现金管家D [5] 上市公司回购金额 - 上周共有16条开始执行回购公告 [6] - 执行金额最多的公司：正泰电器(5035.64万元)、中核钛白(2659.75万元)、广宇集团(2001.62万元) [6] - 回购金额最高的行业：电力设备、电子、基础化工 [7]

纪要涉及的行业和公司 行业：A股新股申购、北交所、公募REITs 公司：天有为、中金硬力消费REITS、开发科技、天工股份、天山股份、中锐股份、交大铁发 纪要提到的核心观点和论据 4月A股新股情况 - **首发PE估值**：4月新股首发PE估值创24年新低，平均15倍左右，因当月发行集中于主板和创业板，无科创板新股；新股相对可比公司平均折价42%，折扣幅度收窄有限[1][7]。 - **网下询价热度**：4月网下询价热度达25年新高，创业板平均282家机构参与，主板平均7,800户配售对象参与[1][7]。 - **账户调整影响**：保险资管和银行理财账户从C类调整为A类，对网下申购影响较小，因网下配售对象数量庞大；直接申购可认定为A类优配，通过券商资管或公募专户仍为C类；优配与非优配中签差距缩小，因投行方案设计倾斜及A类户数量增加[1][5]。 公募REITs情况 - **网下打新现状及预期**：今年网下打新火热，认购倍数超200倍，中签率降至千分之几；今年以来首日涨幅整体不错，但最近几只有所分化；预计今年上市初期涨幅延续，因向下配售方案允许100%首日卖出，二级市场交投活跃度提升，增量资金不断进入；今年网下申购收益仍值得期待，但可能不如去年四季度高[1][6]。 - **市场表现**：4月全收益指数回调，但跑赢沪深300及中债国债总财富指数；基础设施方面，消费、水务运营、保租房涨幅靠前，能源与产业园回调较大；仓储物流与保租房换手率较高，消费类REITs换手率较低；特许经营权类资产估值较高，产权类资产主要看P/NAV[1][3]。 - **一级市场发行**：4月仅一只保租房REITs上市询价，募资14亿元；今年前四个月共发行五只REITs，募资83亿元；截至目前，累计发行66支，募资1,720亿元；4月保租房REITs认购倍数突破200倍创历史新高，定价达91%分位值[3][15]。 北交所情况 - **新股申购及限售股解禁**：4月一只新股申购，有效户数减少5%至43万户，有效认购倍数为2,417倍，中签率回升；网上中签需99万元，新股保持零破发，平均首日上涨216%，涨幅收窄但仍达年内估值；4月6只新股限售期解禁均未破发，平均涨跌幅达2,269%[1][2][9]。 - **战略配售规则修订**：放宽了战略配售比例，增加了参与北交所战略配售的可行性；北交所股票发行业务节奏缓慢，但单次融资金额变大，全年总融资金额与绝对收益未发生太大变化；预计2025年新股发行家数为30只，平均融资规模上升至2.5亿元[3][22][23]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **沪深市场新股发行节奏**：近期放缓主要是季节性因素和财报更新导致的摩擦性影响，待审项目数量约107个，其中53个在3月31日发布终止审核公告，涉及季报更新；4月市场震荡使监管层调整节奏以兼顾一二级市场平衡；预计5月之后每周1至3家新股发行，全年询价新股数接近100家，涨幅平均两倍以上，盘子较大的票涨幅相对较低[3][4]。 - **REITs市场派息情况**：产权类资产派息稳定在2%-4%左右，特许经营权资产派息各类别间存在显著差异；仓储物流类和消费类资产派息率相对较高，宝龙坊和产业类资产派息率较低但超2.5%，水利设施派息率3%左右，交通类资产平均派息率高达7.61%[13][14]。 - **REITs市场各类型资产数量分布**：产业园类和交通类数量较多，水利设施目前只有一宗，生态环保仅有两宗；从去年12月以来，REITs关注度持续上升，机构参与数量逐月增加，今年3、4月与1月相比翻倍增长[17]。 - **REITs限售期及流通份额变化**：今年上市部分REITs限售期有所放松，认购倍数不超过100倍时前三个交易日可流通份额放宽至50%，第四日可全部流通；4月上市的一些REIT首日涨幅为13.5%，第四日涨幅为13.7%[19]。 - **REITS网下询价入围率及配售比例变化**：4月网下询价入围率接近100%，达到99.5%左右，为今年以来最高水平；有效报价配售比例持续走低，4月仅0.4%，创下自2024年以来最低值[20]。 - **REITS申购资金需求及收益表现**：今年顶格申购资金平均约3亿元，相对于之前腰斩；今年以来5,000万元资金和1亿元资金网下申购收益率为2.17%；长期来看，中金硬力消费REITS战略配售解禁后的收益率达到34.16%[21]。 - **北交所新股市场最新变化**：4月审核节奏明显加快，4家企业过会并提交注册，预计不会从质量上卡节奏；5月6日交大铁发成功拿到注册批文，等待后续发行；政策方面，站台扩容长周期来看有利于北交所生态建设；2025年是北交所高质量扩容的关键窗口，在审企业质量提升明显，优质资产值得中长期关注；网上打新投资者占配比例上升缩减顶格规模，但边际扰动不大，新股质量提升带来融资额上升与战略配售扩容相抵消；在审企业顶格金额约为1,000万元[24]。 - **北交所打新市场估值情况**：首发估值水平呈现中枢下行，加上二级市场估值修复，一二级市场估值差距较大；打新破发情况很少出现，更趋向低风险甚至无风险；本次天工股份首发估值压低至15倍，最终发行价压低至4元，融资规模压低到2亿多元；一二级市场估值差距预计延续，但打新市场热度居高不下，对中签率形成压制；在审企业平均融资规模3.58亿元，与初始融资额相差30%，未来在审企业平均募资额约为2.5亿元[27]。 - **战略配售政策对北交所投资者影响**：放宽了战略配售家数和比例，与沪深交易所规则更加靠拢，但限售期仍不少于6个月；占配扩容对网上顶格规模测算有两种思路，可能会高估或低估顶格金额；本次站配新规长期来看更利于中长期资金参与北交所投资，从站配解禁日收益率来看浮动收益率表现亮眼[28]。 - **2025年北交所新股申购收益预期**：中信预计万分之5.6的中签率水平；25年中性预期是30只直接定价新股全部顶格申购绝对收益41.67万元，平均单支获利1.4万元，以1,000万现金账户计算收益约3%；在审企业和三板后备企业中的优质资产值得关注，有特色的新质企业可提前布局战略配售机会[29]。 - **本月北交所新股上市及收益情况**：本月没有新股票上市，天工股份将于5月13日上市；天工股份首发募资设定较高但最终压低，首发价格降低，一二级市场估值差距继续存在；本月核心亮点在于低风险，自24年以来打新收益率基本没有回撤情况[30]。

核心观点 - 周五市场三大指数集体回调，短期或延续震荡修复格局，中长期 A 股市场中枢有望抬升，建议关注金融、公用事业、TMT 等板块 [3][5] 市场表现 - 上证指数收盘 3342.00 点，跌 0.30%；深证成指收盘 10126.83 点，跌 0.69%；沪深 300 收盘 3846.16 点，跌 0.17%；创业板收盘 2011.77 点，跌 0.87%；科创 50 收盘 1006.32 点，跌 1.96%；北证 50 收盘 1379.31 点，跌 0.12% [2] - 申万一级涨幅前五的板块为美容护理（1.41%）、银行（1.36%）、纺织服饰（0.72%）、公用事业（0.53%）、家用电器（0.44%）；跌幅前五的板块为电子（-2.07%）、计算机（-1.96%）、国防军工（-1.87%）、传媒（-1.82%）、商贸零售（-1.63%） [2] - 热点板块涨幅前五的为 ST 板块（1.11%）、芬太尼（0.80%）、代糖概念（0.64%）、生物质能发电（0.32%）、赛马概念（0.28%）；跌幅前五的为科创次新股（-2.82%）、存储芯片（-2.67%）、DRG/DIP（-2.66%）、国家大基金持股（-2.61%）、云办公（-2.54%） [2] 后市展望 - 周五三大指数集体低开后走弱，创业板指领跌，午盘震荡调整，午后维持震荡，最终三大指数收绿，个股板块跌多涨少 [3] - 前 4 个月我国货物贸易进出口总值 14.14 万亿元，同比增长 2.4%，出口 8.39 万亿元，同比增长 7.5%，出口机电产品 5.04 万亿元，增长 9.5%，占出口总值 60.1%，集成电路 4 月出口金额同比增长 20.22%，船舶 4 月出口金额同比增长 36.06% [4] - 沪深两市全天成交额 1.19 万亿，较上个交易日缩量 1014 亿，沪指处于 5 日均线上方，尾盘回升至 3342 点，3335 - 3340 点支撑位有效，技术形态企稳修复 [5] - 市场在政策托底与经济修复驱动下有韧性，政治局会议和央行降准夯实信心，企业盈利改善，一季度全 A 归母净利同比增速转正，自由现金流拐点确立 [5] - 政策端“降准降息”效应显现和中长期资金入市优化流动性，消费、投资等内需领域有望回暖，经济数据向好与政策支撑下，市场短期震荡修复，中长期中枢抬升 [5]

融资与审核 - 2025年4月北交所发行新股1只，募资金额2.36亿；1 - 4月累计发行3只，合计募资15.34亿[5] - 4月4家企业上会通过，环比增加3家；3家企业终止，环比减少1家；新增受理3家企业[5] - 截至4月末，已过会未注册企业10家，拟募资20.43亿元；暂无已注册未发行企业[5] 申购与发行 - 4月1只直接定价新股申购，首发PEttm中值15x，环比上月增长113.99%；顶格申购金额1005万元[5] - 单批新股冻结资金规模4856.10亿，环比上月下降13.47%；网上中签率0.04%[5] - 战配扩容后，在审企业网上顶格申购金额中位数906万元、平均数1029万元[5] 上市与收益 - 4月无新股上市，1 - 4月无新股首日破发[3] - 2024年北交所新股申购累计收益率+3.99%（发行23只），2025年1 - 4月新股申购累计收益率+0.32%[3] 收益预测 - 中性预计2025年发行30只新股，单个融资规模2.5亿元，合计募资75亿[5] - 中性预期新股首日涨幅200%，直接定价网上中签率0.056%，30只新股中性预期直接定价收益41.67万元[5] - 中性预计500万/1000万/1500万/2000万资金申购收益率分别为3.33%/3.33%/2.78%/2.08%[5] 风险提示 - 北交所发行速度不及预期[5] - 新股涨幅不及预期[5] - 宏观经济下行超预期[5] - 新股申购账户增长过快[5]

新股申购信息 - 5月8日有两只新股申购：创业板太力科技（301595 SZ）和沪市主板威高血净（603014 SH）[1] 太力科技业务概况 - 公司专注于新材料研发和真空技术产业化应用，主营业务为真空收纳、壁挂置物、气调保鲜、户外装备、安全防护等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售[1] - 在真空收纳产品研发方面是中国航天专用压缩袋的独家供应商，产品已累计25次进入太空[4] - 运用航天"环控生保"技术及符合航天标准的材料复合与热封等工艺，产品具有高精度、防穿刺、高阻隔、耐爆破等特性[4] 太力科技市场布局 - 实施全渠道战略布局，由传统经销模式逐步升级为以线上销售为主、线下销售为辅，内外销并重模式[4] - 国内线上销售覆盖天猫、京东、拼多多、抖音、唯品会等大中型平台[4] - 国外线上销售已布局Amazon、Lazada、Shopee等海外知名电商[4] - 线下销售是宜家、沃尔玛、大润发、华润万家等国内外零售巨头的全球供应商，产品远销全球160多个国家和地区[4] 太力科技募集资金用途 - 研发中心建设项目拟投入0.74亿元，占比13.61%[3] - 信息系统升级项目拟投入0.48亿元，占比8.89%[3] - 补充流动资金拟投入1.00亿元，占比18.44%[3] 威高血净业务概况 - 专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售，主要产品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析机以及腹膜透析液[5] - 是国内产品线最为丰富的血液净化医用制品厂商之一[5] - 自主研发的血液透析器系列产品在清除率、超滤系数、筛选系数等关键性能指标上接近、达到或超过国外领先厂商主流产品[8] 威高血净技术优势 - 掌握血液透析器关键制膜技术和生产工艺[8] - 是中国血液净化行业中较早在血液透析用中空纤维膜技术上取得突破的国产厂商之一[8] - 是国内较早拥有中空纤维膜纳米级侧壁孔结构测定等关键技术的厂商[8] 威高血净市场地位 - 2023年国内血液透析器领域市场份额占比32.5%，位列全行业第一[9] - 国内血液透析管路领域市场份额占比31.8%，位列全行业第一[9] - 威高日机装及日机装品牌血液透析机在国内血液透析机领域市场份额占比24.6%，位列全行业第二[9] - 2022年威高泰尔茂品牌腹膜透析液在国内腹膜透析液领域市场份额占比3.6%，位列全行业第五[9] 威高血净销售网络 - 产品销售覆盖我国31个省、直辖市和自治区[9] - 最终销往我国超过6000家医院、透析中心等医疗机构[9] 威高血净发行信息 - 发行价26.50元/股，机构报价27.57元/股[6] - 市值98.12亿元，所属医疗仪器设备及器械制造行业[6] - 发行市盈率24.82，行业市盈率28.04[6] 威高血净募集资金用途 - 威高血液净化智能化生产建设项目拟投入3.42亿元，占比25.31%[8] - 透析器(赣州)生产建设项目拟投入2.26亿元，占比16.73%[8] - 威高新型血液净化高性能耗材产品及设备研发中心建设项目拟投入2.85亿元，占比21.10%[8] - 威高血液净化数字化信息技术平台建设项目拟投入0.98亿元，占比7.25%[8] - 补充流动资金项目拟投入4.00亿元，占比29.61%[8]

★ 宏观动态 ★ 证监会：督导基金公司完善新股定价决策机制，促进合理审慎报价 中国证监会公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。方案提出，强化对基金长期投资行为的引导。建 立常态化逆周期调节机制，根据市场情况动态调整产品注册节奏与进度。强化主题基金注册监管，出台主题基 金投资风格监督自律规则，加强对基金投资交易的监测分析与跟踪检验。督导基金公司完善新股定价决策机 制，促进合理审慎报价。合理约束单个基金经理管理产品数量和规模，加强对管理规模较大的基金经理持股集 中度的监测力度与风险提示。出台公募基金参与上市公司治理规则，助力提升上市公司质量。 中国难以承受高关税压力？外交部：任何外部冲击都改变不了中国经济基本面 5月7日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者提问，近日美方不断地渲染中方难以承受加征高额关税带 来的压力，请问发言人对此有何回应？ 林剑表示，任何的外部冲击都改变不了中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大的基本面，也改变不了中国 高质量发展扎实推进的稳固态势。我们有强大的抗压能力和充足的措施手段维护自身的正当权益，也愿同国际 社会团结协调，共同抵制单边主义、保护主义和经济霸凌行径，维护多边贸易体 ...

新股发行概况 - 今日1只新股发行，汉邦科技发行2200万股，发行价22.77元，募资5.01亿元 [1] - 今年以来35家公司首发募资，累计募资235.20亿元，单家平均募资6.72亿元 [1] - 募资区间分布：超10亿元6家，5-10亿元14家，5亿元以下15家 [1] 分板块募资情况 - 沪市主板发行7只新股，募资75.86亿元 [1] - 深市主板发行5只新股，募资25.16亿元 [1] - 创业板发行15只新股，募资84.19亿元 [1] - 科创板发行5只新股，募资34.65亿元 [1] - 北交所发行3只新股，募资15.34亿元 [1] 募资头部公司 - 天有为募资37.40亿元（年内最高），投向汽车电子智能工厂等项目 [1] - 开发科技募资11.69亿元，用于智能计量终端生产线建设 [1] - 兴福电子、汉朔科技、恒鑫生活分别募资11.68亿元、11.62亿元、10.18亿元 [1] 发行价格特征 - 年内新股平均首发价22.07元 [2] - 最高发行价天有为93.50元，矽电股份、弘景光电次之（52.28元、41.90元） [2] - 最低发行价天工股份3.94元，浙江华远4.92元 [2] 地域分布 - 新股集中在江苏、浙江、广东（各9家、9家、6家） [2] - 募资额前三地区：浙江56.27亿元，江苏38.90亿元，黑龙江37.40亿元 [2] 重点新股数据（部分） - 永杰新材发行4920万股，募资10.14亿元 [2] - 海博思创发行4443.25万股，募资8.61亿元 [2] - 富岭股份发行14733万股（年内最多），募资7.81亿元 [2] - 宏工科技发行2000万股，募资5.32亿元 [3] - 泽润新能发行1596.70万股，募资5.28亿元 [3]

新股发行 - 2025年5月7日汉邦科技（证券代码787755）以22.77元价格发行[1] 要约收购 - ST新潮（证券代码600777）要约申报期1为2025年4月8日至5月7日，申报期2为4月23日至5月22日[1] 退市相关 - *ST普利（证券代码300630）和普利转债（证券代码123099）距最后交易日剩余10个交易日[1] 异常波动 - *ST中程（证券代码300208）等多只股票出现严重异常波动情况[1] 转股价格调整 - 金宏转债（证券代码118038）等多只可转债转股价格调整，生效日期在2025年5月7 - 14日不等[9] 债券赎回 - 20万科04（证券代码149124）等多只债券有赎回登记日安排，时间在2025年5 - 6月[9][10][11] 债券回售 - 23长开01（证券代码148327）等多只债券有回售登记期安排，时间跨度从2025年4月29日至5月16日[11] 债券摘牌 - 22乌江01（证券代码185743）等多只债券有提前摘牌日安排，时间在2025年5月7 - 16日[11] 可能终止上市 - *ST人乐（证券代码002336）等公司存在可能终止上市情况[6][7][8][9][10] 可能暂停上市 - 创意信息（证券代码300366）存在可能暂停上市情况[9]

早上开盘看了会声讯，等转过头发现几个已经不指望的LOF基金居然账户显示浮盈了这。。。 下次，还做套利人。。。 快捷查询： 首华转债：下修不到底 裕兴转债，声迅转债：不下修 汉邦科技：沪深新股申购 关注集思录微信 特别提示 本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号 及作者概不承担任何责任。 集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭 基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长。 游族网络：股东拟合计减持不超2.99%公司股份 华懋科技：控股股东拟1亿元-2亿元增持公司股份 通裕重工：实控人拟由珠海市国资委变更为山东省国资委，5月7日复牌 韵达股份：控股股东拟1亿元-2亿元增持公司股份 搜索公众号"jisilu8"添加我们 ...

新股上市情况 - 上周（4月28日 - 4月30日）无新股上市，较上上周上市新股数量减少3只，首发募资金额减少48.02亿元[2][3] - 4月新股上市10只，首发募资82.69亿元，首日涨跌幅均值216.09%；3月上市14只，募资92.18亿元，首日涨跌幅均值221.70%；2月上市1只，募资1.28亿元，首日涨跌幅均值246.14%；1月上市12只，募资71.31亿元，首日涨跌幅均值268.37%[5][8] - 本周（截至5月6日数据）无新股上市[12] 新股申购情况 - 本周主板威高血净、创业板太力科技、科创板汉邦科技分别进行网上申购，预计募资分别为14.81亿元、6.34亿元、6.74亿元[13][15] 风险提示 - 新股发行受市场行情影响，业绩不达标或流通股本少会影响表现及存在股价波动风险[16]