中美关税暂停 - 中美同意自2025年8月12日起再次暂停实施24%关税90天 同时保留剩余10%关税 [2] - 中国同步暂停针对美国的非关税反制措施 释放更多善意 [2] - 美国已对部分国家实施"惩罚关税" 全球贸易摩擦尚未平息 [2] 经营主体数据 - 上半年全国新设经营主体1327.8万户 其中企业462万户 个体工商户862.9万户 [3] - 新设民营企业434.6万户 同比增长4.6% 外资企业3.3万户 增长4.1% [3] - 第三产业新设1171.2万户 占主导地位 "四新"经济企业占比达40.2% [3] 增值税法修订 - 增值税法实施条例征求意见 细化纳税人、征税范围等税制要素 [4] - 2024年增值税收入6.57万亿元 占税收总收入38% [4] - 明确贷款服务相关费用不得抵扣增值税 [4] 服务业贷款贴息 - 对8类消费领域服务业经营主体贷款给予1%年贴息 [6] - 单户最高贴息贷款规模100万元 中央财政承担90% [6] - 严控资金用途 防止贷款挪用 [7] 具身智能机器人 - 杭州拟出台条例探索分级分类监管体系 建立包容审慎监管生态 [8] - 杭州已集聚200余家机器人企业 关键技术国内领先 [8] - 人形机器人商业化落地迫近 各地政府积极布局 [8] 公积金政策调整 - 苏州下调公积金贷款首付比例至15% 优化使用次数认定标准 [10] - 支持提取公积金支付物业费 一年可提取一次 [10] - 政策旨在巩固楼市修复趋势 但提振效果可能有限 [10] 芯片出口限制 - 英伟达需上缴H20芯片在华销售收入的15%以获取出口许可 [11] - AMD同样需上缴MI308芯片15%收入 [11] - 国产芯片已形成部分替代 H20非必要硬件 [11] 股市行情 - 沪指涨0.5%至3665.92点 成交额7782亿元 深成指涨0.53% [12] - 芯片股午后爆发 AI硬件股走强 军工等板块调整 [12] - 两市成交额1.88万亿元 较前日放量545亿元 [12]

行业与公司 - 行业：国际贸易与物流，涉及关税政策、供应链调整、宏观经济影响 - 公司：Expeditors International of Washington (EXPD) 及其子公司 Onex Group，专注于贸易咨询、供应链风险管理及关税政策分析 [1][6][7] 核心观点与论据 **1 特朗普政府关税政策更新** - 8月1日生效的全球互惠关税涉及9个国家，新增税率叠加现有税率，显著提高有效关税水平 [12] - 重点打击转运行为（transshipment），对规避关税的商品加征40%附加税 [13] - 取消全球小额免税（de minimis exemptions，原800美元以下商品免税），本月实施 [14] - 铜制品232调查完成，部分工业输入品获豁免，但首次引入出口管制措施 [15] **2 区域关税动态与框架协议** - **主要贸易伙伴税率**：欧盟15%（可能浮动）、印度25%、东南亚多国10-20% [17][20] - **框架协议争议**：多数为口头协议，缺乏书面细节（如日本否认承诺5500亿美元投资）[32][33] - **关键分歧领域**：汽车、半导体、关键矿物、制药等行业关税豁免或市场准入 [31] **3 宏观经济影响** - **阈值效应**：贸易加权有效关税达18%，接近20%临界点，超过将导致GDP增长减少1.5个百分点，通胀上升0.5% [47][50] - **行业分化**：上游原材料（如钢铁）受益，下游制造业（汽车、电子）成本压力加剧 [80] - **财政影响**：未来十年关税收入超2万亿美元，但可能被经济放缓抵消 [83] **4 重点地区展望** - **欧盟**：避免全面贸易战，但化学等行业面临市场准入压力 [55][56] - **中国**：关系处于“战略暂停”，10月将实施航运费新规，国会50项反华法案推进中 [60][61] - **印度**：25%关税+潜在对俄石油二级制裁，但印度贸易规模小，短期韧性较强 [64][65] 其他重要内容 - **转运规则不确定性**：美国单边定义规则，可能强化原产地认证，但实施细节未明确 [26][87] - **美联储政策困境**：劳动力市场降温与通胀压力并存，预计2025年Q1通胀见顶，12月或降息 [95][99] - **政治因素**：中期选举前关税政策可能调整，国内制造业回流目标与关税副作用矛盾 [23][83] 数据引用 - 新增转运关税：40% [13] - 日本投资争议：5500亿美元 [32] - 韩国造船业投资：1500亿美元 [37] - 有效关税阈值：18%（当前）vs 20%（临界点）[50] - 关税收入预估：2万亿美元/10年 [83]

美国对南非高关税政策影响 - 美国对南非输美商品征收30%高关税将严重冲击南非经济 可能导致约3万个就业岗位流失 [1] - 美国是南非第三大贸易伙伴 高关税将重点冲击汽车制造和农产品加工行业 [1] - 南非2025年一季度失业率达32.9% 15至34岁青年失业率高达46.1% [1] 南非经济潜在损失 - 30%关税政策实施后 预计南非经济增长将下降0.2个百分点 [1] - 南非正在与美国磋商贸易协定 目标达成促进产业增值和工业化发展的协议 [1] 南非应对措施 - 设立"出口企业支持平台" 重点帮扶受冲击企业开拓市场和调整出口结构 [1] - 推进出口市场多元化战略 开拓非洲大陆自贸区及亚洲、中东市场 降低对单一市场依赖 [1] 美国关税政策背景 - 特朗普7月31日签署行政令 对包括南非在内的69个贸易伙伴输美商品实施新关税 [2] - 新关税税率在行政令发布7天后生效 [2]

市场表现 - 标普500指数和纳斯达克综合指数在2025年7月31日上涨，主要受Meta和微软超预期财报推动，显示投资者对科技巨头AI驱动增长的信心增强 [1] - Meta股价当日飙升11%，因业绩超预期且给出强劲指引，同时加大AI相关投资 [1] - 微软股价上涨4%，市值突破4万亿美元 [1] 公司评级调整 - HSBC将Meta评级从持有上调至买入，目标价从610美元上调至900美元 [2] - KeyBanc将微软评级从行业权重上调至增持，目标价设为630美元 [2] 宏观经济 - 2025年第二季度美国GDP年化增长率达3%，高于彭博预测的2.6%，扭转第一季度意外萎缩态势 [6] - 美联储关注的PCE通胀指标6月加速，持续高于2%目标 [3] - 美联储维持利率不变，市场对9月降息预期从会议前约60%降至40%以下 [4] 贸易动态 - 美韩达成关键协议，韩国进口商品关税设为15%，美国出口商品免关税 [5] - 美国推迟对墨西哥加征关税90天，为谈判留出时间 [5] ETF聚焦 - VOO、VTI、QQQ、VUG等ETF涵盖美国市场不同领域，在当前经济环境下有望受益 [7] - 宽基ETF如VOO和QQQ因重仓科技股成为投资组合必备，其他成长型ETF包括IWF、VGT和IVW [8] - Meta和微软的强劲业绩巩固AI主题持续性，贸易紧张缓解及经济韧性进一步支撑AI领域表现 [7][8]

欧美初步贸易协定对化工行业的影响 - 欧洲化工委员会与德国化工协会对欧美初步贸易协定持谨慎欢迎态度 但认为新关税及贸易协定可能进一步损害化工行业竞争力 [1] - 美国对欧洲出口产品加征的额外关税可能会进一步削弱欧盟化工行业竞争力 [1] - 初步协议将部分化学品纳入零关税清单 释放积极信号 但所有化学品都需要有利的贸易条件 [1] 关税具体影响及行业诉求 - 美国对多数欧盟进口商品征收15%的初始关税税率对化工行业来说仍属过高 [2] - 欧美化工品关税进一步削减将促进大西洋两岸的再工业化与产业转型 [2] - 欧盟化工行业急需全面实施《化学工业行动计划》以提升竞争力 [1] 协定具体安排与实施时间 - 协定草案包含某些化学品等产品的零对零关税条款 [2] - 具体化工产品清单于8月1日由欧美联合发布 新关税同日生效 [2] - 行业呼吁尽快披露更多细节并达成全面平衡的行业协议 [1]

美墨关税协议延长 - 美国总统特朗普宣布将美国与墨西哥的关税协议延长90天 现行25%关税政策维持不变 [1] - 符合《美墨加贸易协定》(USMCA)的商品可免征关税 但部分行业特殊关税除外 [1] - 新关税税率(30%)原定8月1日生效 因双方领导人通话协商后暂缓实施 [3] 现行关税政策细节 - 墨西哥商品面临25%整体关税 汽车进口关税25% 金属类商品(钢铁/铝/铜)关税高达50% [3] - 加征汽车和金属关税政策适用于所有外国商品 非仅针对墨西哥 [3] - 墨西哥同意取消部分非关税贸易壁垒 但具体措施未披露 [3] 美墨贸易关系现状 - 墨西哥2023年成为美国最大进口来源国 主要供应汽车/电子产品/鞋类服装等商品 [4] - 墨西哥是美国第二大商品出口市场 仅次于加拿大 [5] - 墨西哥暂未实施报复性关税 但总统警告若美方加税将采取对等反制措施 [5] 谈判进展与后续计划 - 双方领导人称通话"非常成功" 强调边境问题既是挑战也是资产 [3] - 未来90天将继续谈判 目标达成新贸易协议 可能延长谈判期限 [3] - 3月特朗普曾以芬太尼问题为由对加墨商品征收25%关税 但给予USMCA优惠豁免 [2]

协议核心条款 - 韩国同意美国对其输美产品征收15%的关税，美国产品不会被韩国征收关税[1] - 韩国同意向美国投资3500亿美元，该基金的投资部分将由特朗普亲自决定[1] - 韩国将购买价值1000亿美元的美国液化天然气或其他能源产品[2] 特定行业条款 - 汽车和卡车将享受15%的较低关税税率，韩国同意接受按照美国机动车安全标准生产的汽车和卡车，且不施加额外要求[1] - 钢铁和铝制品将不适用15%的优惠关税税率[1] - 3500亿美元投资基金中的1500亿美元将专门用于帮助韩国造船业进入美国市场[2] - 协议避免了进一步向美国牛肉和大米开放韩国市场[1] 协议背景与影响 - 15%的关税税率是数月谈判的结果，帮助韩国避免了原定于8月1日生效的25%关税[2] - 该协议消除了韩国出口商的不确定性，并帮助韩国以平等或更优越的条件与主要经济体竞争[2] - 此项协议与日本达成的协议类似，日本承诺了5500亿美元资金并成功降低了关税[1][4] 其他相关国家协议 - 日本协议设定了15%的新基准关税税率，附带投资承诺，但日本官员澄清投资几乎全部以贷款而非现金形式提供[4] - 印度尼西亚和菲律宾锁定了19%的关税税率[4] - 越南的关税税率为20%[4] - 泰国和柬埔寨因边境冲突面临36%的关税，美国表示在冲突期间不会降低关税[4]

贸易协定核心条款 - 美国与韩国达成一项全面和完整的贸易协定 [1] - 韩国将向美国支付3500亿美元用于由美国拥有和控制的投资项目 项目由美国总统亲自选定 [1] - 韩国将购买1000亿美元的液化天然气或其他能源产品 [1] - 韩国同意投入一大笔资金用于其投资目的 [1] - 对韩国向美出口产品征收15%的关税 美国产品不会被韩国征收关税 [1] 行业与市场准入 - 韩国将全面开放与美国的贸易 [1] - 韩国将接受包括汽车和卡车 农业等在内的美国产品 [1] 协议执行与宣布 - 相关款项细节将在未来两周内韩国总统访问白宫时宣布 [1]

贸易协定 - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特预计会有更多的贸易协定达成 [1]

国内黄金市场价格动态 - 周生生黄金价格大涨7元/克至1001元/克，成为最高价金店 [1] - 上海中国黄金价格下跌12元/克至969元/克，为最低价金店 [1] - 最高与最低金店价差扩大至32元/克 [1] - 老庙黄金价格上涨4元/克至999元/克 [3] - 老凤祥黄金价格上涨4元/克至1002元/克 [3] - 六福、周大福、周六福、金至尊、潮宏基、菜百黄金价格持平 [3] 铂金价格及回收市场 - 周生生铂金饰品价格下跌2元/克至567元/克 [4] - 黄金回收价上涨3.1元/克 [4] - 老凤祥黄金回收价最高为773.20元/克 [4] - 菜百黄金回收价为765.70元/克 [4] - 周大福黄金回收价为764.30元/克 [4] - 周生生黄金回收价为758.00元/克 [4] 国际金价走势 - 现货黄金昨日最高涨至3333.89美元/盎司，收报3326.38美元/盎司，涨幅0.35% [7] - 今日现货黄金暂报3325.14美元/盎司，跌幅0.04% [7] - 美国6月JOLTs职位空缺数据不及预期及地缘政治因素支撑金价 [7] - 市场关注美联储利率决议及美国GDP数据对金价影响 [7]