文章核心观点 4月3日金融监管总局发布《关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知》，扩大保险资金重大股权投资行业范围至与保险业务相关的科技、大数据产业，规范明确禁止行为，要求保险机构健全相关机制和制度，加强管理与风险隔离，助力新质生产力发展并防范风险 [1][2][3] 保险资金重大股权投资范围扩大 - 明确“重大股权投资”为保险机构及其关联方对未上市企业构成控制或共同控制的直接股权投资行为 [3] - 2010年以来监管允许保险公司用自有资金开展重大股权投资，行业范围包括保险类、非保险金融类等，《通知》新增与保险业务相关的“科技”“大数据产业” [3] - 《通知》起草原则是贯彻落实部署，推动保险资金服务社会民生等，发挥长期资金和“耐心资本”优势 [3] - 《通知》优化行业范围，引导投资战略产业和新兴行业，助力新质生产力发展，同时要求保险机构加强统筹管理，压实责任，防范风险 [3] 明确八类禁止行为 - 《通知》要求保险机构规范治理约束和内部管控，建立健全股权投资决策流程与授权管理机制等 [5] - 保险机构控制或共同控制的经营实体投资设立子公司或合营企业时，应加强统筹管理，规范股权控制层级，不得间接投资规避监管 [5] - 明确保险机构开展重大股权投资的八类禁止行为，如未按战略或受操控投资、违规投资无关行业、规避监管、提供借款或担保、为关联方融资或利益输送等 [5]

《北京金融监管局推动财险业高质量发展工作方案》关键要点总结 一、 服务新质生产力与战略性新兴产业发展 - 督促财险机构落实首台（套）首批次保险补偿政策，加强与北京市级政策协同，促进业务可持续发展 [1] - 推动财险机构加大科技保险、绿色保险、知识产权保险的产品和服务创新 [1] - 促进商业航天、新能源、人工智能、低空经济等战略性新兴产业发展 [1] - 鼓励财险机构、有资源优势的中介机构加快信息化数字化转型 [1] - 探索再制造件在新能源车险领域先行先试，实现绿色低碳运营 [1] 二、 满足多元化与特定领域保险需求 - 推动农业保险“扩面、增品、提标”，扩大粮食作物完全成本保险和种植收入保险覆盖面，由保成本向保收入提升 [2] - 丰富地方特色农产品保险供给，强化对新型农业经营主体的风险保障 [2] - 结合北京地区房产特点，推广并持续优化北京特色普惠家财险产品 [2] - 推动货运险、承运人责任险等交通运输领域保险发展，服务综合运输大通道风险保障需求 [2] - 鼓励财险机构为养老、家政、快递等行业及老年人、新市民群体提供保险保障 [2] - 加快发展与社会治理紧密相关的责任保险，进一步发挥保险辅助社会治理的功能作用 [2] 三、 保障国家及首都重大战略 - 引导机构围绕北京“四个中心”城市定位及“五子”联动战略举措，完善保险保障体系，提供一揽子风险管理服务 [2] - 鼓励行业提升国内贸易信用险承保能力，助力提高内外贸一体化水平 [2] - 推动扩大出口信用保险覆盖面，强化对“走出去”企业风险保障 [2] - 发挥一体化监管优势，引导财险和中介机构协同合作，加大服务“一带一路”保险产品供给 [2] - 鼓励加强与境外专业机构合作，提升跨境保险服务能力 [2] - 强化对民营经济的普惠保险保障 [2] 四、 支持防灾减灾救灾体系建设 - 探索建立多层次的大灾风险分散机制 [3] - 强化重大灾害应急服务，增强事前防灾减灾、事中应急救灾、事后及时赔付相结合的保防减救赔一体化服务能力 [3] - 完善安责险运行机制，指导安责险承保机构在重大事故应急处置中发挥积极作用，强化安责险的事故预防功能 [3] - 鼓励有条件的财险机构开展巨灾风险模型研究，积极发展气候保险，提高自然灾害保险保障水平 [3] - 加强跨部门沟通协作，落实北京地区大灾保险理赔服务指引，坚持大灾互认车辆损失查勘机制，优化大灾保险理赔服务，探索绘制行业自然灾害风险地图 [3] - 深化警保联动，推动交通事故处理和保险理赔一体化 [3]

刘元春最新发声。 4月2日，上海财经大学校长刘元春在江苏扬州的一场公开活动上表示，以DeepSeek事件为标志，中国科 创崛起正在重塑中国资产的估值，中国科创企业正在技术突破、成本控制和商业化应用方面展现独特优 势。在中美科技竞争加剧、全球资本流动格局变化的背景下，中国科创的全面崛起不仅是技术进步的体 现，更是中国叙事逻辑的一次深刻重塑。 估值为10.6倍，较S&P500指数折价约53%。类似的对比案例还有很多。 刘元春也强调，中国市场结构与市场秩序的治理是中国叙事和中国估值在中期全面持续的一个重要决定因 素，必须上升到新的高度。他还谈到，美国经济是否加速步入衰退期是美国叙事逻辑变化的关键，假如在 4月披露的美国一季度国内生产总值（GDP）增速为负，美国消费者价格指数（CPI）上升突破3%。美联 储很可能在4月下旬或5月份开启新的降息阶段。一旦美国降息，我国货币政策空间将更加充足。 中国资产重估不是短期事件 今年农历新年前后，DeepSeek事件触发了国际社会对于中国发展叙事逻辑的逆转。 刘元春表示，资本市场只要与DeepSeek相关的股票都快速上升。在这一轮中国资产的上涨潮里，与新质生 产力相关的、战略性新 ...

中国科创崛起与资产估值重塑 - DeepSeek事件标志中国科创崛起正在重塑中国资产估值 中国科创企业在技术突破、成本控制和商业化应用方面展现独特优势 [1] - 中国资产上涨潮中与新质生产力、战略性新兴产业相关的公司股票实现全面引领 但这不是短期事件 [4] - 国际投行将DeepSeek崛起视为中国概念加速的重要事件 去年9月起国际投资者开始减持美国科技股并增配中国资产 [5] 中国资产估值现状与比较 - MSCI中国截至2025年1月市盈率为10.6倍 较MSCI新兴市场折价14% 较S&P500指数折价约53% [4] - 中国公司ROE回升为再估值提供财务支持 EPS出现改善迹象 PE和PB仍处低位存在反弹空间 [8] - 国内市场规模位居世界前列 商品市场规模优势明显 资本、技术、数据等要素市场规模迅速扩大 [4] 政策与市场治理影响 - 去年9月出台证券、基金、保险公司互换便利及股票回购增持再贷款等举措 对纠偏市场估值起到重要作用 [6] - 中国市场结构与市场秩序治理是中期估值持续的关键决定因素 中央提出整治内卷式竞争和非规范性执法 [9] - 中央实施超常规宏观经济政策 加大逆周期调整力度 决心前所未有 [9] 美国经济与货币政策影响 - 若美国一季度GDP增速为负且CPI突破3% 美联储可能在4月下旬或5月开启降息新阶段 [2][11] - 美国降息将使中国货币政策空间更加充足 中央经济工作会议提出实施适度宽松货币政策并适时降准降息 [11] - 美国财政赤字和债务规模威胁经济稳定 可能导致深度衰退和资本流动调整 影响全球市场格局 [11] 美国科技板块风险 - 本轮美国科技泡沫可能与1999-2000年互联网泡沫存在差别 与AI关联股票是否持续走弱需观察 [12] - 美国通过关税战、产业政策和财政调整推动经济转型 但面临内外部多重挑战 [11]

基金设立筹划 - 中关村发展集团联合新华人寿、工银投资等多家意向单位共同筹划发起设立"中关村战新基金" [1] - 基金规模为100亿元 [1] - 基金将聚焦战略性新兴产业，壮大耐心资本，为硬科技企业提供金融支持，助力新质生产力发展 [1] 中关村发展集团背景 - 北京国有资本运营管理有限公司和北京市海淀区国有资本运营有限公司分别持有中关村发展集团50.41%和15.36%股权 [1] - 集团目前在管基金达57只，规模近600亿元 [2] - 集团旗下基金系累计投资4000多个科技项目，支持了200多个国家战略科技力量项目 [2] 投资成果与企业培育 - 已投资和培育了一批独角兽、隐形冠军和专精特新企业，例如百济神州和诺诚健华 [2] - 投资成果包括1370多家国家高新企业、近800家专精特新企业、96家独角兽企业和161家上市公司 [2] 行业背景与机遇 - 全球科技创新进入密集活跃期，人工智能、量子计算、生命健康等领域出现群体性突破，推动全球产业格局重塑 [1] - 中关村国家自主创新示范区涌现出合成生物制造、具身智能、脑机接口、光电子等世界领先原创科技成果 [1]

基金设立与签约 - 规模达100亿元的“中关村战新基金”在2025中关村论坛年会上对外发布[1] - 基金由中关村发展集团联合新华人寿保险股份有限公司、工银金融资产投资有限公司等多家意向单位共同筹划发起设立[1] - 中关村发展集团与9家来自高校院所的科技成果转化项目签约，签约总额2.5亿元[1] 基金定位与作用 - 基金将聚焦战略性新兴产业，壮大耐心资本，为优质硬科技企业加速发展提供金融支持，助力新质生产力发展[1] - 国有资本在引导社会资本投向战略性新兴产业过程中，主要发挥信号引导、风险分担、资源整合三方面作用[3] - 国有资本通过增强社会资本投资信心、分担部分风险，使社会资本更愿意进入高风险、高投入的战略性新兴产业[3] 科技成果转化 - 中关村发展集团签约的9家科技成果转化项目代表包括来自清华大学的华龛生物、北京大学的硅心科技、北京理工大学的奥卓新材料、西安交通大学的领涂铠盾、昌平实验室的百邑无忧等[3] - 集团瞄准科技创新源头，聚焦投资服务以“院所、院系、院士、（医院）院长”等为代表的前沿科创群体，助力原创科技力量成果转化和产业化[3] 硬科技投资生态 - 中国技术创业协会发布了《2025年中关村TOP20硬科技投资机构》榜单，评选面向全国范围内投资于中关村企业的机构，参评机构近千家[4] - 榜单旨在展示中关村科技投资生态、树立硬科技投资标杆、激发创新动能，鼓励“投早、投小、投长期、投硬科技”的耐心资本[4] - 入榜机构包括中关村资本、启明创投、君联资本、顺禧基金、中关村科学城公司、中金资本、红杉中国、蓝驰创投、源码资本等[4]

中关村U30项目概况 - 自2015年发起以来累计吸引全球6000余名青年科技创业者参与，选拔出279位优胜者 [3] - 优胜者中硕士及以上学历占比74%，约三分之一为博士学历 [3] - 孵化企业累计完成再融资超200亿元，培育出2家上市企业、80余家专精特新企业 [3] 项目覆盖领域 - 青年创业者项目覆盖量子信息、人形机器人、脑机接口等未来产业 [3] - 涉及新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新能源、新材料等战略性新兴产业 [3] - 包含数字经济、乡村振兴等国家重大战略方向 [3] 企业成就与案例 - 23家获评国家级专精特新"小巨人"，10余家晋级独角兽或准独角兽行列 [3] - 梅卡曼德机器人助力1000余家制造企业实现产线智能化升级 [3] - 华翊量子突破量子计算核心算法，推动我国量子科技跻身国际第一梯队 [3] - 华龛生物自主研发三维细胞培养技术，为再生医学开辟产业化新路径 [3] 2024年度优胜者特征 - 平均年龄仅31岁，24家优胜企业已完成一轮以上融资 [4] - 2025年度招募聚焦35岁以下青年，覆盖未来产业、战略性新兴产业等七大领域 [4] 社会经济效益 - 项目累计创造就业岗位数万个 [3] - 平台持续扮演"创新孵化器"角色，解决创业者实际诉求 [4]

文章核心观点 中国铁建2024年年报展示公司经营、财务等多方面情况，经营质量、经济运行、改革、战新产业和科技创新均有进展，董事会会议审议多项议案并通过相关决议 [21][30] 公司基本情况 公司简介 中国铁建是全球特大型综合建设集团，业务涵盖工程承包、规划设计咨询等多领域 [4] 所处行业情况 - 工程承包：2024年建筑业增加值89,949.3亿元，同比增长3.8%，行业规模高位，集中度提升，细分领域分化 [5] - 规划设计咨询：铁路等领域业务下行，新兴市场带来机会，面临数字化、智能化转型，行业集中度将上升 [6] - 投资运营：2024年全国固定资产投资同比增长3.2%，基础设施投资同比增长4.4%，部分领域成投资增长点，有公共属性项目进入关键期 [8] - 房地产开发：2024年政策发力，市场边际改善但需求端复苏有挑战，仍处筑底阶段 [9] - 工业制造：传统通用工程机械行业竞争加剧，高端装备制造业有发展机遇 [9] - 物资物流：建筑材料需求下降，行业表现低于预期，处于技术创新和数字化转型关键期 [10] - 绿色环保：国家政策支持，产业迎来发展机遇，成为经济增长极 [11] - 产业金融：金融监管改革，鼓励创新供应链金融等业务模式 [12] 从事的业务情况 - 主营业务：工程承包是核心传统产业；规划设计咨询由多家设计院组成，拓展新领域；投资运营布局新兴产业，优化投资结构；房地产开发聚焦重点城市，销售金额951.45亿元，排名提升；工业制造形成三大业务体系，发展新兴业务；物资物流助力主业，有内外市场不同发展思路；绿色环保发展环境治理业务；产业金融形成五大平台，提供多项金融服务 [13][15][16] - 新签合同情况：2024年新签合同总额30,369.678亿元，完成年度计划101.20%，同比下降7.80%，境内业务下降，境外业务增长，截至年底未完合同额合计76,835.387亿元 [19] 主要会计数据和财务指标 包含近3年及报告期分季度的主要会计数据和财务指标 [20] 股东情况 披露报告期末及年报披露前一个月末的普通股股东总数等情况，以及公司与控股股东、实际控制人的产权及控制关系 [20] 公司债券情况 披露公司所有在年度报告批准报出日存续的债券情况、报告期内债券的付息兑付情况等 [21] 重要事项 经营情况讨论与分析 - 经营质量趋优向实：出台相关意见和办法，提升新签合同指标，海外新签合同额创新高 [22] - 经济运行平稳有序：推行精细化管理，提升经济运行质量，实现营收和利润，研发投入强度提升，开展专项行动，降低费用，压控“三金”，销售回款良好 [24] - 深化改革动真碰硬：落实工作要求，推动国企改革，包括瘦身健体、建立绩效考核体系、改革薪酬体系 [25] - 战新产业启航提速：印发指导意见，明确方向领域，建立机制，在多个方面取得初步成效，海外战新产业有突破 [26] - 科技创新强力赋能：搭建科技创新体系，成立科研机构，联合建设创新平台，取得多项科研成果 [27] 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 包含相关科目变动分析数据 [29] 主营业务分板块、分地区情况 按板块进行分析，统计主营业务板块数据 [29] 董事会会议 会议召开情况 2025年3月27 - 28日召开第五届董事会第三十七次会议，7名董事出席，符合规定 [31] 会议审议情况 审议通过多项议案，包括参与巴西项目投资建设、财务决算报告、年报及摘要、利润分配方案等，部分议案需提交股东大会审议批准 [33][34][36] 计提减值准备 计提资产减值准备情况 2024年共计提减值准备90.96亿元，包括应收账款等金融资产、合同资产、存货、其他资产减值准备 [89] 减值准备计提对公司2024年度利润影响情况 导致合并财务报表信用减值损失和资产减值损失增加，利润总额减少90.96亿元 [90] 相关决策程序 经董事会审计与风险管理委员会审核，董事会和监事会会议审议通过 [91]

文章核心观点 新华保险副总裁秦泓波表示公司围绕金融“五篇大文章”总体要求，从四个方面落实投资策略具体要求 [1] 分组1：战略产业趋势角度发力 - 结合国家政策和行业趋势，立足保险资金运用规律，建立中长期投资发展规划和具体策略 [1] - 加大对实体经济，特别是战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施领域的投资力度 [1] - 构建与战略资产配置相匹配的新型投资团队和投资管理模式 [1] 分组2：服务国家战略与团队投研能力建设协同配合 - 投研团队以国家重大经济产业政策为导向，聚焦创新驱动、产业升级、服务绿色发展等方面 [1] - 拓宽覆盖面，紧跟前沿科技，加强对国家战略重点行业公司的深度研究 [1] 分组3：权益投资品种多元化和投资方式丰富 - 不同新兴产业处在不同生命周期，所需投资方式有显著差异 [2] - 保险资金通过股权、债券、金融产品等多种金融工具为实体经济提供支持 [2] - 实现多元化投资，达成服务国家战略和获得较好投资收益双重目标 [2] 分组4：强调风险管理 - 在投资的安全性、流动性、收益性方面求得平衡 [2] - 加强投资风险管理能力建设，保持资产负债端平衡和偿付能力、财务的稳健性 [2] - 加强风险资本的计量和计提，进行投资组合压力测试和情景分析 [2]

超500亿元国资并购基金矩阵启动！上海：开展一批 高质量并购，打造重点领域龙头企业 3月25日，在2025上海全球投资促进大会上，上海市国资委正式发布国资并购基金矩阵，总规模达到500 亿元以上。证券时报记者获悉，该基金群将发挥国有资本引领带动作用，与行业龙头企业、各类社会资 本、金融机构、专业服务机构、产业园区共同助力完善上海并购市场生态。 上海市国资委党委书记、主任贺青表示，组建国资并购基金矩阵是深入实施上海国企改革深化提升行动 的重要举措，将围绕加快新兴产业前瞻布局和推动传统产业转型升级开展一批高质量并购，推进相关产 业整合与升级，打造重点领域龙头企业。 涉及国资国企改革等多个领域 还在筹划相关产业并购基金 "500亿元只是起步，我们还在筹划相关产业的一些并购基金。"陈东在论坛上透露，上海将进一步拓展 国资并购基金的投资广度与深度。 上海国投公司副总裁陆雯在论坛上表示，在外部竞争压力倒逼与国内政策红利持续释放的双重驱动下， 中国并购市场正迎来历史性机遇，"通过战略性并购整合资源，重塑产业格局，已成为培育具有全球竞 争力头部企业的关键"。 "为有效应对本轮并购重组热潮，国有资本投资平台发挥战略引领作用，牵 ...