活动总体安排 - 2025年中国农民丰收节全国主场活动在山东烟台招远市金岭镇大户陈家村举办 该村为全国文明村镇并带动12个村连片发展 其大户庄园片区是山东省首批乡村振兴片区[1] - 活动采用"1+5+5"框架结构 包含1场联欢活动 5个成果展示和5项特色活动[1] 联欢活动内容 - 以乡村振兴为主题 聚焦乡村产业 乡村建设和乡村治理 通过文艺汇演形式展示农业丰产丰收 农村安定祥和 农民幸福安康的景象[2] 成果展示板块 - 展示巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接成就 重点呈现山东省以片区建设打造乡村振兴齐鲁样板的新成就[3] - 展示种业振兴成果 包括农业种质资源与优良品种创新成果 开展良种科普宣传活动[3] - 展示现代农机装备新技术新装备 包括农业机器人和无人农场装备现场演示 宣传农机购置与应用补贴政策[3] - 展示智慧农业成果 重点呈现数字技术与人工智能在农业农村领域的最新应用 通过实时演示和沉浸式体验展现智慧农业与数字乡村[3] - 展示金融助农成果 组织银行保险担保等金融机构发布金融助农产品 助力乡村振兴与农民增收[3] 特色活动安排 - 举办黄河大集 运河大集 海洋大集等产销对接活动 展示展销全国农业精品农产品及山东优特农品[4] - 开展乡村特色文化嘉年华 通过观赏品鉴方式体验石榴牡丹等农业文化遗产 展示农民画剪纸面塑等文化产品 展演胶东大秧歌等乡村戏曲[4] - 开展现代农业科普宣传活动 推广农业科技新技术新成果 提升农民科技素养并推动科技成果转化[4] - 组织乡村美食汇活动 由鲁菜烹饪大师和乡村美食非遗传承人现场制作经典鲁菜与传统特色美食[4] - 举办农民文体系列活动包括村晚 村BA和乡村摄影大赛 同时启动首届全国智慧农业创新大赛和乡村振兴电商直播大赛总决赛 邀请头部主播开展直播助农活动[4]

新品种培育背景 - 农业农村部审定通过16个畜禽新品种配套系和22个新遗传资源 朝牧肉羊为辽宁省首个肉羊新品种[2] - 新品种由朝阳市朝牧种畜场有限公司联合中国农业科学院北京畜牧兽医研究所 锦州医科大学等6家单位历时近20年攻关培育[2] 技术特点与育种方法 - 以夏洛来羊为父本和小尾寒羊为母本 运用分子标记辅助选择及全基因组选择等前沿育种技术[2] - 通过级进杂交 横交固定和自群繁育方法系统选育 综合生产性能达国内先进水平[2] 生产性能优势 - 公羊6月龄体重56.3公斤 12月龄体重87公斤 具有生长快 肉用性能好的特点[2] - 肉质鲜嫩多汁且大理石花纹明显 亚油酸和硒含量高 满足高端优质羊肉消费需求[2] - 耐粗饲 耐寒性强 适应舍饲和半舍饲条件 适合作为杂交生产父本[2] 应用推广与产业价值 - 除东北三省外 已在内蒙古 新疆 山西等地成功示范应用[2] - 填补辽宁省肉羊新品种空白 为北方地区肉羊产业提供优质种源保障[3] - 育种团队将完善品种性能 加快养殖技术研发并建立良种繁育体系[3]

投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但建议重点关注生猪养殖领域的低成本优质企业如牧原股份、温氏股份等[3][25]，禽类养殖领域的立华股份、圣农发展等[40]，牧业领域的优然牧业、现代牧业等[46]，以及种植链的隆平高科、登海种业等[52] 核心观点 - 农林牧渔行业指数本周收于2941.27点，周环比+3.72%，跑输上证综指[2][13] - 生猪养殖行业短期价格承压，但头部企业盈利稳健且行业估值处于底部区间，中长期行业盈利中枢有望提升[3][24][25] - 禽类养殖受需求偏弱影响价格调整，但预计随消费回暖价格有望回升[4][40] - 牧业中肉牛价格稳步上行，奶牛存栏去化加速，预计25H2原奶价格企稳回升[5][46] - 种植链受政策支撑和全球天气扰动，景气度底部企稳且有望改善[6][52] - 饲料价格企稳，水产价格保持稳定[68] 行情回顾总结 - 农林牧渔指数周涨幅3.72%，在申万行业中排名第10，涨幅前三的行业为通信(+10.84%)、电子(+8.95%)、综合(+8.25%)[14][17] - 个股表现中申联生物(+19.18%)、国投中鲁(+18.03%)、ST景谷(+16.91%)涨幅居前，*ST天山(-19.32%)、晓鸣股份(-5.25%)、华英农业(-3.33%)表现靠后[14] 生猪养殖数据跟踪 - 全国商品猪价格13.73元/公斤，周环比-0.22%；15公斤仔猪价格28.18元/公斤，周环比-4.08%[23] - 生猪出栏均重127.98公斤/头，周环比+0.16公斤/头；外购仔猪养殖利润-151.80元/头，自繁自养利润33.95元/头[23] - 行业冻品库容率17.32%，周环比+0.12%[3] - 能繁母猪存栏调控政策持续，环保管理加强导致部分母猪场整顿[3][24] 禽类养殖数据跟踪 - 主产区白羽鸡均价7.33元/千克，周环比+1.81%；白条鸡均价14.40元/公斤，周环比+2.13%[34] - 父母代种鸡养殖利润0.83元/羽，毛鸡养殖利润1.73元/羽[34] - 鸡苗价格3.58元/羽，环比无变化[40] 牧业数据跟踪 - 山东省活牛价格26.96元/公斤，周环比+0.60%，同比+11.31%[46] - 主产区原奶合同收购价3.02元/公斤，同比-5.92%[5][46] - 肉牛和犊牛价格上涨，预计新一轮肉牛周期开启[5][46] 种植产业链数据跟踪 - 玉米现货价2311.43元/吨，周环比-0.31%；大豆现货价3952.63元/吨，环比无变化[49] - CBOT大豆期货价1058.50美分/蒲式耳，周环比+1.53%；豆粕现货价3102.00元/吨，周环比+0.32%[49] - 小麦现货价2432.00元/吨，周环比-0.25%；早稻现货价2620.00元/吨，周环比-0.11%[49] 饲料及水产品数据跟踪 - 育肥猪配合料价格3.34元/千克，肉禽料价格3.45元/千克，环比均无变化[68] - 水产品价格保持稳定，草鱼/鲫鱼/鲤鱼/鲈鱼价格分别为22/30/20/50元/千克，鲍鱼80元/千克，海参90元/千克[68] 重点公司动态 - 牧原股份2025年半年度利润分配方案为每10股派现9.32元，分红总额约50.03亿元[78] - 申联生物因股价波动发布交易异常波动公告[78] 行业要闻 - 2025畜禽种业发展论坛将于9月14日在北京举办，聚焦种业振兴和畜牧业发展[79]

新品种审定通过 - "广弘3号"小白鸡配套系通过国家畜禽遗传资源委员会审定鉴定并获得新品种配套系证书[1][2][3] - 该品种是我国首个创新性引入黄羽肉鸡血缘培育的优质小型白羽肉鸡国家新品种[5][6] - 也是华南地区首个小型白羽肉鸡新品种配套系[6] 研发背景与技术 - 由广东广弘控股旗下南海种禽与华南农业大学合作培育[9][10] - 采用现代家禽育种技术，经过专门化品系培育、配合力测定等多年研发[11] - 研发培育技术获国家发明创造专利[7] - 创新使用快慢羽基因及分子检测技术、小白鸡青胫分子检测技术等多项技术攻关[23][24] 品种特性 - 具有饲料转化效率高、生长速度快、群体均匀度高、抗病性强等特点[12] - 屠宰性能好、肉质风味优良，实现了生产效率、屠宰性能及肉质性能的同步提升[13] - 创新性引入优质"882"黄鸡和仙居鸡血缘，培育出具有广东肉鸡肉质风味特点的品种[16][17] - 在盲吃试验中肉质细嫩、鲜美多汁，风味口感与快大类麻黄鸡相差不显著[17][18] 经济效益与社会价值 - 具有节粮型特点，料重比低0.13，每只耗料量少254.8克[20] - 按每年推广2亿只测算可节约饲料5.1万吨，相当于节约12.7万亩耕地[21] - 产品受众面广，是家禽屠宰分割、预制菜、食品初深加工的首选食材[14] 未来发展计划 - 将进一步优化品种选育、保障种苗供应[27] - 开展联农带农等多元化合作，强化技术支持与服务[27] - 深化全产业链协同，构建"育、繁、养、宰、加、销"全产业布局[28] - 打造"广弘3号"小白鸡产业品牌[28]

论坛概况 - 2025畜禽种业发展论坛主论坛将于9月14日在北京金海湖国际会展中心举办 主论坛前后还将举办猪 牛 羊 禽4个专场活动 [1] - 论坛由全国畜牧总站联合北京市农业农村局 平谷区人民政府共同主办 主题为"赋能新起点 聚智创未来" [1] - 论坛将与第三十二届中国北京种业大会畜禽种业及畜牧业发展论坛融合举办 是种业领域"国家级平台"与"地方标杆展会"的深度融合 [2] 论坛内容 - 论坛将集中展示相关成效 包括发布《国家畜禽遗传资源状况》《国家级畜禽遗传资源保护名录》 濒危畜禽遗传资源抢救性保护成效等成果 以及畜禽育种创新重大技术成果 [1] - 拟邀请行业主管部门负责人作主旨报告和政策解读 知名专家学者 创新型企业代表作专题报告 有关企事业单位集中展示种业振兴行动以来取得的新成果 [1] - 国家畜禽遗传资源委员会 全国畜禽遗传改良计划专家委员会 阵型企业 核心育种场代表将参与论坛 [1] 行业背景 - 我国种业振兴行动实施以来 畜禽种业振兴取得阶段性进展 当前正处于推动种业振兴"五年见成效"的关键时期 [1] - 畜牧种业是保障我国肉 蛋 奶等畜产品的供给源头活水 是支持农业高质量发展 筑牢国家粮食安全防线的重要基石 [2] - 自主可控的畜禽种业能规避相关"卡脖子"风险 在国际农产品贸易波动中守住我国畜禽产品供给的主动权 [2] 行业发展现状 - 当前我国畜禽种业正处于从数量保证向质量保证提升转型的关键时期 对标国际先进水平仍有一定的提升空间 [3] - 平谷区为农业中关村的主战场 主阵地 创建国家现代农业(畜禽种业)产业园 建成4个国家级核心育种场 1个国家级保种场 是蛋鸡 肉鸡和生猪育种供种的重要聚集地 [2] - 畜禽种业发展论坛到今年已是第三届 是全国参与面最广 影响力最大的专注畜禽种业的专题活动 是行业重要交流平台 [2] 论坛意义 - 论坛是对近年畜禽种业振兴成果的集中检阅 展示我国种业创新进步 [3] - 论坛是政产学研用等多方力量的智慧枢纽 有助于推动畜禽种业从单点创新走向系统突破 [3]

行业趋势 - 上海农业正从追求产量向追求价值转变，关注一亩地创造的价值而非单纯产量 [1] - 高科技、高品质、高附加值农业成为发展方向，科技创新正转化为品牌价值和市场竞争力 [3] 新品种技术突破 - 上海市农科院历时7年选育出"沪稻香软217"，结合传统育种与分子标记辅助技术，解决"好种不好吃，好吃不好种"矛盾 [1] - 新品种植株矮壮抗倒伏，米质晶莹油润、口感香软，通过上海市农作物品种审定 [1][2] 商业价值与交易 - "沪稻香软217"以102万元价格转让15年独占使用权，创上海常规稻种新品转让价纪录 [1] - 受让方上海崇明种子公司将其更名为"崇尚217"，强化"崇明大米"地理标志商标核心竞争力 [2] 市场推广与效益 - 新品种已在上海东滩试种8000余亩，亩产稻谷约1200斤，亩产值超3200元 [3] - 独占授权模式有助于集中资源推进规模化生产、品牌建设和渠道拓展，避免低价竞争 [2] 品牌战略 - "崇尚217"承载崇明生态岛打造顶级农产品品牌的决心，从实验室到田间再到消费端形成完整链条 [2] - 新品种最快明年可大规模推广上市，进一步延伸市场价值 [3]

行业投资评级 - 农林牧渔行业指数本周收于2835.81点，周环比-0.14%，跑输上证综指（+1.70%）[2][13] - 行业排名第24，落后于通信（+7.66%）、电子（+7.02%）等板块[14] 生猪养殖 - 全国商品猪价格13.76元/公斤（周环比+0.36%），仔猪价格29.38元/公斤（周环比-4.67%）[19] - 生猪出栏均重127.82公斤/头，冻品库容率升至17.20%（周环比+0.09%）[3][20] - 外购仔猪养殖利润-157.05元/头（周环比-22.91元），自繁自养利润28.85元/头（周环比-16.28元）[19] - 政策调控能繁母猪存栏，环保整顿加速产能去化，头部企业牧原股份、温氏股份等成本优势显著[3][20] 禽类养殖 - 白羽鸡均价7.20元/千克（周环比+0.84%），鸡苗价格3.58元/羽（周环比+14.38%）[30][32] - 父母代种鸡养殖利润0.83元/羽（周环比+0.45元），毛鸡利润1.03元/羽（周环比+0.41元）[32] - 建议关注立华股份、圣农发展等具备消费回暖弹性的企业[32] 牧业 - 山东活牛价格26.80元/公斤（周环比+0.37%），原奶收购价3.02元/公斤（周环比-0.33%）[5][36] - 肉牛周期有望启动，奶牛存栏去化加速，推荐优然牧业、现代牧业等[36] 种植链 - 玉米现货价2318.57元/吨（周环比-0.12%），小麦现货价2438.11元/吨（周环比+0.03%）[38][46] - 全球天气扰动或导致减产，种业振兴政策下关注隆平高科、登海种业等[38][39] 饲料及水产品 - 育肥猪配合料价格3.34元/千克（周环比持平），肉禽料价格3.45元/千克（周环比+1.47%）[55] - 水产价格企稳，草鱼/鲫鱼/鲈鱼价格分别为22/30/50元/千克[55] 重点公司动态 - 中粮糖业预计2025H1净利润同比减少43.10%-50.86%，股价异常波动[65] - 金龙鱼公告募投项目结项，结余资金补充流动资金[65] 行业要闻 - 中尼合作开展杂交水稻试验，筛选适合尼泊尔的高产品种[66]

核心观点 - 重庆市农业科学院举办2025年度院企种业科技成果对接会 集中展示98个精选良种并完成4项合作签约 推动科企合作与种业科技成果转化 [1] - 种业企业积极考察并表达合作意向 重点关注水稻 玉米 辣椒等作物的高产 抗逆及机械化采收特性 [2] - 重庆农科院推行"企业出题 科研答题 市场阅卷"模式 通过职务科技成果赋权改革和专项资金支持 加速良种从实验室到田间的转化 [5] 品种成果展示 - 水稻品种"渝香优8133"获首届中国—东盟优质籼稻食味金奖 米粒透亮 冷饭不硬 在重庆 四川 贵州等地成为抢手货 [2] - 玉米品种"渝单803"2024年刚通过审定 区试亩产比对照增产13.8% 14个试点全部增产 株高223厘米 穗位低且抗倒伏性强 [2] - 辣椒品种"艳椒485"为2025年国家主导品种 单株挂果142个 亩产超2100公斤 机械化采收破损率仅3% [2] - 油菜品种"庆油11"含油量达52.37% 较普通品种每百斤菜籽可多榨出5斤油 [2][4] - 98个品种覆盖水稻 玉米 油菜 杂粮 蔬菜五大产业 包括功能稻"稳糖稻HRS3" 蚕豆"豆美1号" 水果萝卜"甜梨"等特色品种 [3][4] 科企合作签约 - 成都大美种业签约15个品种 包括"渝香糯1号" "渝优红9" "渝粉叶1号"等特种水稻 重点关注耐高温和功能化育种突破 [4] - 重庆中一种业与农科院合作推广"庆油"系列油菜品种累计2500万亩 带动农户亩均增收300元 [4] - 重庆科光种苗签约青贮玉米"渝青385" 重庆市益农农业签约甘蓝"渝荣一号" 现场共完成4项合作签约涉及18个品种 [4] - 前期征集24项合作意向 参会企业从原定10家增至19家 包括甘肃敦煌种业等全国性企业 [1][4] 创新机制与政策支持 - 重庆市农科院推行"企业出题 科研答题 市场阅卷"模式 根据企业需求遴选重大课题并组建专班攻关 [5] - 实施职务科技成果赋权改革 赋予科研人员成果所有权或长期使用权 探索品种权作价入股和收益分成机制 [5] - 设立科技成果转化专项资金 重点支持概念验证和中试熟化环节 玉米品种"渝单8号"通过科企协同成为连续17年区试对照种 [5] - 重庆市农业农村委承诺全链条支持 从资源鉴定到市场监管 共同打造西南种业创新高地 [6]

发行背景与目的 - 公司为满足国有资本经营预算资金规定和业务发展资金需求 增强资本实力和盈利能力 计划向特定对象发行A股股票 [1] - 国家政策支持种业创新和优良品种选育 2024年中央一号文件强调加大种源核心技术攻关 2025年中央一号文件提出深入实施种业振兴行动 [2] - 公司通过股权收购壮大小麦、玉米业务实力 并加快种业延链发展和海外拓展 经营规模扩大导致营运资金需求增加 [2][9] 发行方案核心要素 - 发行证券品种为境内上市人民币普通股（A股） 每股面值1.00元 发行对象为中国农发集团及其一致行动人华农资产共2名 [6][9] - 发行定价基准日为董事会决议公告日 发行价格5.14元/股 不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80% [10][11] - 计划发行79,175,306股 不超过发行前总股本的30% 募集资金总额40,696.1078万元 [14][17] 资金用途与合规性 - 将中国农发集团以委托贷款方式拨付的国资预算资金28,856.00万元转为股权投资 符合财政部2009年121号文和2012年23号文规定 [3][4][8] - 募集资金用于偿还国拨资金专项应付款和补充流动资金 符合国务院2024年2号文和国资委2024年71号文要求 [4][8][15] - 发行后公司资产负债率将从41.55%降低 优化资本结构并增强抗风险能力 [5][9] 行业与经营状况 - 国内种子市场供大于求 粮价低迷导致小麦、玉米、水稻等核心作物价格下跌 农作物板块收入承压 [4] - 农药板块受境外产能恢复及关税提高影响 酰胺类原药出口量减少 国内市场竞争加剧 due to行业去库存和下游产业向上游延伸 [5] - 种子企业研发周期长且资金投入高 公司需持续加大科研投入培育新品种 [5] 发行影响分析 - 发行完成后总股本将从108,219.87万股增至116,137.40万股 2024年归母净利润4,688.72万元 扣非净亏损2,751.60万元 [17][18][19] - 基本每股收益在三种盈利假设下分别为0.0431元/股、0.0517元/股和0.0403元/股 可能存在即期回报摊薄风险 [19][20] - 实际控制人认购股份锁定36个月 体现对公司发展前景信心并支持种业振兴战略 [6][13]

公司基本情况 - 公司名称为中农发种业集团股份有限公司，证券代码600313，证券简称农发种业，注册资本108,219.8663万元，法定代表人何才文，注册地址北京市大兴区欣雅街15号院1号楼13层1301，办公地址北京市西城区西单民丰胡同31号中水大厦3层，成立日期1999年8月13日，上市日期2001年1月19日，股票上市地上海证券交易所 [8] - 公司经营范围包括许可项目如主要农作物种子生产、农作物种子经营、转基因农作物种子生产、农作物种子进出口、农药批发，以及一般项目如控股公司服务、非主要农作物种子生产、粮食收购、粮油仓储服务、食用农产品批发、货物进出口、工程和技术研究和试验发展、技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广、化肥销售、农、林、牧、副、渔业专业机械的销售、普通货物仓储服务、花卉种植、蔬菜种植、水果种植 [8] 本次发行方案概要 - 本次发行采取向特定对象发行A股股票的方式，发行对象为公司实际控制人中国农业发展集团有限公司及其一致行动人中国华农资产经营有限公司，发行对象以现金方式认购全部股票，中国农发集团拟认购金额30,696.1078万元，华农资产拟认购金额10,000万元 [2][13] - 发行价格为5.14元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，定价基准日为公司第七届董事会第五十次会议决议公告日，若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项，发行价格将进行相应调整 [2][14] - 发行数量为79,175,306股，不超过本次发行前公司总股本的30.00%，若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项，发行数量将根据除权除息后的发行价格进行相应调整 [15] - 募集资金总额预计不超过40,696.1078万元，扣除发行费用后拟用于偿还国拨资金专项应付款28,856.00万元和补充流动资金，若募集资金到位前公司已以自筹资金偿还相关专项应付款，则将以募集资金置换前期已偿还款项 [3][15] - 发行对象认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让，发行对象所认购股票因发行人分配股票股利、资本公积转增等情形所衍生取得的股票亦应遵守上述股票锁定安排 [16] - 本次发行不会导致公司控制权发生变化，中国农发集团仍为公司的实际控制人，亦不会导致公司股权分布不具备上市条件 [16][17] - 本次发行构成关联交易，因发行对象中国农发集团为公司实际控制人，华农资产系中国农发集团的全资子公司，与中国农发集团为一致行动人，公司将严格遵照法律法规以及公司内部规定履行关联交易的审批及披露程序 [16] 发行背景和目的 - 发行背景包括国家政策支持种业创新和发展，如2024年中央一号文件提出完善联合研发和应用协作机制，加大种源关键核心技术攻关，加快选育推广生产急需的自主优良品种，2025年中央一号文件提出深入实施种业振兴行动，加快攻克一批突破性品种，继续推进生物育种产业化，公司不断加大科技创新投入，提升育种效率，培育众多优良农作物新品种，丰富品种结构 [8][9] - 公司通过股权收购壮大小麦、玉米等业务实力，加快种业延链发展、海外发展，推动种业走出去，随着经营规模扩大，日常运营和持续发展所需营运资金进一步加大，本次发行补充流动资金将增强资金实力，满足经营规模和业务增长需要 [10] - 发行目的包括将中国农发集团以委托贷款方式拨付农发种业的国拨资金按照规定转为中国农发集团对农发种业的直接投资（股权投资），依据财政部2009年印发的《关于企业取得国家直接投资和投资补助财务处理问题的意见》、财政部2012年印发的《加强企业财务信息管理暂行规定》、国务院2024年发布的《国务院关于进一步完善国有资本经营预算制度的意见》、国务院国资委2024年印发的《中央企业国有资本经营预算支出执行监督管理办法》等相关规定 [10][11] - 农发种业拟将获得的由中国农发集团以委托贷款方式拨付的国资预算资金28,856.00万元转增为股本，有助于公司明确和落实国有资本权益，满足国拨资金的相关规定 [11] - 本次发行有助于充实公司资金实力，提升应对行业周期性波动能力，做优做强农作物、农药及化肥主业，提质增效，巩固竞争优势及行业地位，增强可持续发展能力 [12] - 截至2025年3月31日，公司资产负债率为41.55%，本次发行后公司净营运资金得到补充，资产负债率降低，将增强资金实力，优化资本结构，有效提升竞争优势并增强抗风险能力 [12][13] - 中国农发集团积极履行央企使命和责任，贯彻落实党中央、国务院关于加快种业振兴的决策部署，加快推进挖掘优异种质资源、种业创新攻关、做强国家种业阵型企业、提升种业基地能力，本次发行体现中国农发集团看好公司发展前景，彰显对中国农发集团对公司未来的信心，有助于实现公司发展战略 [13] 发行对象基本情况 - 中国农发集团为公司实际控制人，发行前直接持有公司12.07%的股份，通过中垦公司和华农资产间接持有公司27.71%股份，华农资产系中国农发集团的全资子公司，直接持有公司4.59%股份，与中国农发集团为一致行动人 [13] - 中国农发集团是国务院国资委直接管理的大型综合性中央农业企业，聚焦服务三农主责主业，业务领域包括种业、渔业、畜牧业及农业服务业板块，各板块业务由中国农发集团所属成员企业分别开展经营 [19] - 中国农发集团2024年12月31日总资产4,829,388.89万元，净资产2,248,735.72万元，2024年度净利润24,112.35万元，2025年3月31日总资产4,787,676.97万元，净资产2,265,706.97万元，2025年1-3月净利润1,053.74万元 [21] - 华农资产主要经营业务是投资与资产管理，主要负责中国农发集团非主业企业或资产的日常经营管理与改制重组工作，处理中国农发集团历史遗留的低效、无效资产等相关业务，同时开展市值管理、股权投资及资本运营业务 [24] - 华农资产2024年12月31日总资产122,582.56万元，净资产79,255.31万元，2024年度净利润-6,994.15万元，2025年3月31日总资产119,602.44万元，净资产79,757.45万元，2025年1-3月净利润502.14万元 [26] - 最近五年内，中国农发集团和华农资产及其董事、监事、高级管理人员未受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚，也未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁 [22][28] - 本次发行完成后，中国农发集团和华农资产与公司之间的业务关系、管理关系均不会发生实质性变化，除因本次发行导致的关联交易外，公司不会与中国农发集团和华农资产及其控制的其他企业新增构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的关联交易，或者严重影响公司生产经营的独立性 [22][28] - 中国农发集团和华农资产拟以自有资金或自筹资金参与认购本次发行的股票，资金来源合法合规，不存在分级收益等结构化安排，亦未采用杠杆或其他结构化的方式进行融资，不存在通过代持、信托持股、委托持股等方式出资的情况 [23][29] 募集资金使用可行性分析 - 本次募集资金总额不超过40,696.1078万元，在扣除发行费用后实际募集资金净额将用于偿还由于国有资本性质的拨款形成的公司对中国农发集团专项应付款和补充流动资金 [33] - 本次发行募集资金使用符合《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等相关法律法规的规定，符合监管规则适用指引的相关要求 [35] - 募集资金到位后，公司资产负债率将有所降低，有利于减少利息支出，从而提升盈利水平，提高持续发展能力 [35] - 公司已按照上市公司的治理标准建立了以法人治理结构为核心的现代企业制度，形成了规范的公司治理体系和完善的内部控制环境，在募集资金管理方面，公司按照监管要求建立了《募集资金管理办法》，对募集资金的存储、使用、投向变更、检查与监督等进行了明确规定 [36] 本次发行对公司影响 - 本次发行完成后，公司主营业务范围不会发生变更，公司目前没有其他未披露的业务及资产的重大整合计划 [38] - 公司注册资本和股本相应增加，股东结构将发生变化，公司将根据实际发行情况对《公司章程》中的相关条款进行调整，并办理工商变更登记 [38] - 发行完成后预计中国农发集团直接及间接合计持有公司股权比例上升至43.89%，仍为公司实际控制人，本次发行不会导致公司控股股东和实际控制权发生变化 [38][39] - 公司尚无调整高级管理人员结构的计划，高级管理人员结构不会因本次发行而发生变化 [39] - 本次发行后，公司主营业务未发生改变，本次发行不会对公司业务收入结构产生重大变化 [39] - 本次募集资金到位后，公司净资产及总资产规模均有所提高，公司资产负债率水平下降，财务结构更趋稳健，资金实力进一步提高 [40] - 本次发行完成后，公司总股本将增加，短期内每股收益存在摊薄风险，净资产收益率、每股收益等财务指标可能会一定程度下降，但从中长期来看，本次发行有利于公司提高未来收入和利润水平，增强竞争实力 [40] - 本次发行完成后，公司筹资活动产生的现金流入量将明显增加，有利于提高公司营运能力，降低经营风险 [40] - 本次发行完成后，控股股东、实际控制人及其关联人与公司的业务关系、管理关系不会发生变化，亦不会因为本次发行产生新的同业竞争或者潜在同业竞争，不会导致公司与控股股东、实际控制人及其关联人产生其他的关联交易 [40] - 截至本预案公告日，公司不存在资金、资产被实际控制人及其关联人违规占用的情形，也不存在为实际控制人及其关联人违规提供担保的情形，本次发行完成后，公司不存在因本次发行而产生公司的资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，亦不存在公司为控股股东及其关联人违规担保的情形 [41] - 截至2025年3月末，公司合并口径资产负债率为41.55%，本次发行完成后，公司的资产总额和净资产规模将有所增加，资产负债率将有所下降，公司不存在通过本次发行大量增加负债（包括或有负债）的情况 [41] - 根据本次发行股份数量测算，预计本次发行完成后社会公众股占公司股份总数的比例为10%以上，符合《证券法》《上市规则》等关于上市条件的要求 [41] 行业和经营风险 - 行业风险包括政策与市场竞争风险，农作物种业属于长周期行业，受国家政策及产业环境影响较大，容易受到政策和市场变化带来的经营风险，国家出台一系列对种业龙头企业扶优扶强的支持政策，包括科技创新、基地建设、税收减免等，同时在生物育种领域出台推进产业化应用的相关政策 [41] - 种业竞争形势更加严峻，受农作物种植结构调整、环保升级等诸多因素影响，化肥行业整体需求呈减缓态势，碳达峰、碳中和对化工行业带来直接影响，化工企业承担减排降碳义务，面临技术、工艺、成本、管理、替代能源竞争等诸多挑战 [42] - 公司来源于化肥贸易业务的收入占比较高，未来如果境外进口来源国家或地区的经济形势或者产业结构发生较大不利变化，或者就化肥等产品产生贸易摩擦，或者因政治、经济环境变化出台不利于公司产品进口的相关贸易政策，将会对公司化肥贸易业务产生不利影响 [42] - 我国种子行业市场集中度低、投入少、缺乏科技创新能力，相对于发达国家，我国种业公司与国外跨国种业公司有较大差距，具备育繁推一体化经营能力和较强研发创新能力的综合性种业公司较少，在全球化浪潮的经济形势下，我国种业公司不可避免地受到国外大型跨国种业公司的强大冲击，行业竞争较为激烈 [43] - 经营风险包括公司经营受到宏观经济环境、行业市场竞争情况、原材料价格波动、原材料供应状况、市场需求变化等诸多因素影响，人力和采购成本的上升，业务拓展带来的销售、研发和折旧摊销等费用支出的增长，均可能导致公司经营业绩存在波动甚至出现下滑的风险 [43] - 种子质量风险，国家对种子的纯度、发芽率、水分、净度等多个质量指标制定了严格的强制性标准，制种是技术性要求很高的工作，在种子的生产过程中人为因素、管理因素、技术因素和气候因素等都直接影响种子生产的质量，种子筛选、包衣、包装和运输过程的不规范操作也会对种子质量产生不利影响 [44] - 研发风险，新品种研发存在研发周期长、资金投入高、研发产品对环境变化适应性差，育种材料或目标不能有效契合市场快速变化需求，导致选育的品种与市场需求不匹配，不能实现投资回报的风险 [44] - 订单农业风险，订单农业对品种储备、资金管理、资源利用、运营团队执行力、行业环境等要求较高，如果公司在以上方面不能实现资源的高效配置，或对新业务的拓展节奏不能进行有效管控，将会给公司发展带来一定风险 [45] - 并购整合风险，近年来公司由原来外延发展进入到内生外延并重发展的阶段，对并购企业的内部整合与融合是促进公司可持续健康发展的关键因素，如果公司相关整合计划未能有效实施，或与之相匹配及适应的管理制度和协同运作机制无法及时建立，可能会导致协同效应和规模效应无法实现的风险 [45] - 财务风险包括2024年公司实现营业收入485,829.36万元，较2023年下降5.64%，实现归属于上市公司股东的净利润4,688.72万元，较2023年下降63.08%，主要系受农药业务国内需求走低及出口锐减，主要产品价格下跌及种子市场竞争加剧的影响 [45] - 存货风险，2022年末、2023年末、2024年末和2025年3月末，公司存货账面价值分别为87,415.48万元、72,774.69万元、99,046.92万元和101,384.47万元，占总资产的比例分别为21.83%、15.06%、18.75%及19.70%，金额和占总资产的比例相对较高，存货主要以原材料和库存商品为主，若未来市场或客户需求发生变化，可能会带来存货积压和跌价的风险 [46] - 预付款项风险，2022年末、2023年末、2024年末和2025年3月末，公司预付款项账面价值分别为46,639.72万元、46,056.55万元、77,435.31万元和71,257.37万元，占总资产的比例分别为11.65%、9.53%、14.66%及13.85%，预付款项金额较大，若预付款项对应的上游供应商经营情况出现恶化导致其无法正常履约或终止交易，公司预付账款可能存在坏账风险 [46] - 应收账款风险，2022年末、2023年末、2024年末和2025年3月末，公司应收账款账面价值分别为24,829.30万元、28,624.15万元、37,142.14万元和44,340.68万元，占总资产的比例分别为6.20%、5.92%、7.03%及8.62%，占比相对较高，公司按组合计提坏账准备的应收账款中，账龄一年以内的应收账款余额占比较高，如果公司部分客户出现经营风险而不能按时回款，公司可能存在因坏账损失增加导致经营业绩下滑的风险 [47] - 安全环保风险，公司农药业务属于化工高危行业，涉及氢气、乙烯、硝基苯胺、液氨等重点监管危险化学品及加氢、烷基化、硝化等重点监管危化工艺，如出现安全管理不到位，违规操作等情况，易发生冲料、起火、爆炸等安全生产责任事故，在生产过程中还会产生一定量的废水、废气排放物以及固废，存在因治理不当发生环保事件的风险 [47] 利润分配政策及执行情况 - 公司现行有效的《公司章程》明确了利润分配政策，公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，应当采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的母公司可供分配利润的10% [48] - 公司最近三年母公司累计未分配利润为负数，不符合现金分红的条件，2022年、2023年、2024年公司均未进行利润分配，也未进行资本公积转增股本 [49][50] - 公司最近三年未分配利润均结转到下一年度，滚存未分配利润将作为公司业务发展资金的一部分，继续用于公司经营发展，以满足公司营运资金的需求 [51] - 公司制定了《中农发种业集团股份有限公司未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划》，在满足现金分红条件时，当年以现金方式分配的利润不少于当年实现的母公司可供分配利润的10%或者公司最近三年累计现金分红总额不低于最近三年实现的年均可供分配利润的30% [52]