财务业绩表现 - 2025年上半年收入达6.32亿元，同比增长77% [1] - 核心业务AI产业数智化板块收入为5.77亿元，同比大幅提升191.1% [1] - 毛利同比增长64%至1.44亿元，毛利率由2024年同期的15.3%提升至22.7% [1] - 三费费用率由2024年同期的104.6%显著下降至58.1% [1] - 期末现金及现金等价物较2024年末增长316%至6.57亿元 [2] 业务运营与客户 - 截至2025年9月末，公司在手订单金额达26亿元 [8] - 企业客户总量从去年同期的150个增至212个 [8] - AI产业数智化业务客户数量增至约171个，较去年同期新增81个 [8] - 公司产品已落地全球172个城市，服务近千家客户 [8] 技术战略与核心方向 - 公司以“空间智能”为核心方向，构建完整的AIoT技术体系 [2] - 技术路径致力于推动AI从二维信息理解向三维空间交互的关键跨越 [2] - 战略布局清晰：从底层算力自主可控，到智能体能力构建，最终实现机器与物理空间的深度融合 [8] AIoT算力解决方案 - 提供完整的AIoT算力解决方案，聚焦异构计算与信创适配 [4] - T-Nexus系列智算服务器支持16到512台灵活组网，最高可配置4000多张GPU卡，整体算力突破千P级别 [4] - T-Cluster 512异构芯片超节点完成对十余种国产芯片的统一兼容 [4] - 自研混合推理引擎HICE可让AI模型无需修改就在各种国产芯片上运行，实测异构国产芯片混推效率提升两倍以上 [4] 空间智能与AIoT智能体 - 提出空间智能基座TacOS，通过算法将单视角图像升维为逼真3D表征，以降低3D场景数据获取门槛 [5] - 自研HALI智能体在机器人、可穿戴设备等终端实现四大突破：类人思考能力、环境理解与交互精度提升、高效记忆机制、响应速度与执行准确性的平衡 [6] - HALI系统已在BUTTONS品牌旗下耳夹式耳机、超级影音机器人等产品中落地应用，未来将拓展至轻量级AR眼镜等新形态 [6]

核心财务表现 - 2025年上半年总营收达6.32亿元，同比增长77% [1][4] - AI产业数智化业务收入为5.77亿元，同比大幅增长191%，成为核心增长引擎 [1][4] - 2022至2024年营收年复合增长率达58%，2024年全年营收为18.43亿元 [1][4] - 2025年上半年整体毛利同比提升64%，达到1.44亿元 [6] - 公司在手订单达26亿元，现金及现金等价物较2024年末增长316%至6.57亿元 [1][4] 运营效率与成本管控 - 三费费率同比大幅缩减46.5个百分点，营销与销售费用率自22.9%下降至7.3%，行政费用率自41%下降至25.2% [6] - 研发费用因营收大幅提升，其占比由40.7%下降至25.6% [6] - 客户规模持续扩张，截至2025年上半年客户数量超900个，其中新增客户124名，产品应用于全球172个城市 [1][4] - AI产业数智化业务客户数量达171个，同比增加81个 [4] 战略方向与技术创新 - 公司战略聚焦于AIoT算力与AIoT智能体两大核心业务，加速空间智能战略落地 [2][8] - 在算力端，公司通过异构算力硬件集群及TacOS、HICE等软件平台打造混合智算云 [8][9] - 在智能体端，公司自研HALI智能体系统，以智能机器人和可穿戴设备为核心载体实现空间智能闭环 [9] - 2022-2024年研发投入累计超10亿元，2025年上半年研发投入达1.62亿元，同比增长11.4% [10] - 公司累计专利超1800项，研发团队由三位IEEE Fellow领衔，45%员工为研发人员 [10] 行业背景与市场地位 - 根据IDC报告，AI成为数智化关键驱动力，预计到2030年对全球经济贡献将突破22.3万亿美元 [8] - 公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，技术实力和市场地位获国家层面认可 [10] - 公司从AI 1.0时代的AIoT技术核心，演进至AI 2.0时代的“算力”与“智能体”领域 [2]

公司成立与股权结构 - 特斯联与光特海智海洋科技共同出资成立光特（嘉兴）具身机器人制造有限责任公司，注册资本为1000万人民币，经营范围聚焦服务消费机器人制造、智能机器人研发及软件开发 [1] - 特斯联直接持有新公司60%股权，并通过持有光特海智海洋科技67.9%的股权间接控制新公司，总持股比例达到87.1624%，对新公司发展形成核心主导作用 [1][2] 技术战略与支撑 - 特斯联构建了AIoT基础设施、领域模型、智能体三层战略体系，其自研的混合推理智算平台（HICP）可调度多元异构算力，兼容十余种国产主流信创芯片，为具身智能提供高性能计算资源 [3] - 公司自研空间大模型能够处理重力、三维空间关系等物理规律，为机器人理解物理世界奠定基础 [3] - 特斯联的智能体具备类人思考、长时记忆、高维感知与团队协作四大核心能力，并与优必选的群体智能系统协同，推动机器人从“机械执行”向“智能协同”跃迁 [3] 行业合作与市场前景 - 特斯联与优必选达成深度合作，开放共享空间智能与具身智能技术，致力于通过“空间智能+具身智能”融合研发下一代智能体机器人 [3] - 优必选CEO周剑强调，特斯联的空间大模型及高质量空间数据为机器人训练提供重要支撑，双方技术将相互赋能 [4] - 据国务院发展研究中心预测，中国具身智能市场规模有望在2030年达到4000亿元，2035年突破万亿元，将带动交通物流、工业制造、商业服务等多个领域发展 [4]

投资交易 - 公司以自有资金2250万元人民币增资宇创机器人，其中18.2927万元计入注册资本，剩余2231.7073万元计入资本公积 [1] - 增资完成后，宇创机器人注册资本由100万元增加至121.9513万元，公司将持有宇创机器人15%股权，成为其参股子公司 [1] 技术与产品 - 宇创机器人在空间智能与具身智能两大机器人领域拥有多项核心技术 [1] - 相关技术能显著提升智能机器狗、无人车、无人机、无人船等无人装备的自主化和智能化水平 [1] 合作与战略 - 双方合作将构建“技术研发—产品转化—场景应用”的完整产业链 [1] - 公司将助推宇创机器人在高危作业、精密制造、智能巡检等领域的规模化应用 [1]

投资交易核心条款 - 公司以自有资金人民币2250万元增资宇创机器人 [1] - 增资款中18.2927万元计入注册资本，剩余2231.7073万元计入资本公积 [1] - 增资完成后，宇创机器人注册资本由100万元增加至121.9513万元 [1] - 公司将持有宇创机器人15%的股权，宇创机器人成为公司参股子公司 [1] 被投公司技术与业务 - 宇创机器人在空间智能与具身智能两大机器人领域拥有多项核心技术 [1] - 其技术能显著提升智能机器狗、无人车、无人机、无人船等无人装备的自主化和智能化水平 [1] 战略合作与产业协同 - 本次合作将构建“技术研发—产品转化—场景应用”的完整产业链 [1] - 公司将助推宇创机器人在高危作业、精密制造、智能巡检等领域的规模化应用 [1]

文章核心观点 - 2025年世界互联网大会上，“杭州六小龙”企业的集体亮相标志着中国AI创业从追逐流量和模型的“上半场”，进入与物理世界深度融合、注重商业化落地和生态共建的“下半场”[1][13] - AI发展的核心趋势正从理解文本转向理解世界，其关键能力由空间理解、行动能力、环境交互三部分构成，而“六小龙”的业务路径恰好共同构成了这一未来AI框架[11][12] - 杭州凭借其强大的智能制造基础、工程师文化和市场反馈机制，成为AI从虚拟空间走向物理世界这一“时代跃迁”的理想试验场和现实舞台[1][12][13] 行业宏观数据与趋势 - 截至2025年9月，浙江省人工智能核心产业营业收入达4944亿元，同比增长22%，研发费用为390亿元，同比增长14%[1] - 2025年前三季度，中国机器人行业收入同比增长29.5%，生产了59.5万台工业机器人和1350万台服务机器人，均已超过2024年全年总量[2] - 2025年1至10月，中国AI领域亿元级融资达139笔，总额突破600亿元，人工智能相关企业数量已突破424.3万家[6] - AI投资逻辑发生转变，具身智能已超越大模型成为最吸金的板块，73家企业斩获超200亿元融资，占融资总额的三分之一[7] 公司发展与战略 宇树科技 - 公司从2016年成立时的3人团队发展到1000多人的规模，产品销往全球[2] - 机器人行业的突破得益于“全球共创”以及中国强大的生产制造能力[2] - 面临数据采集挑战，相比大语言模型，机器人领域存在模型结构与数据量不足的问题，且各厂家数据不一致[8] 强脑科技 - 创业始于哈佛大学，2018年将公司从美国迁回杭州后得到快速发展[2] - 产品路线遵循从“痛”到“大”的逻辑，从帮助残疾人通过“意念”控制假肢，拓展至睡眠产品等更大领域[2][3] - 脑机接口技术已被列入中国“十五五”规划建议中要大力发展的六大未来产业[3] 群核科技 - 认为空间智能是继大语言模型之后的重要领域，是机器人应用于物理世界的重要基础设施[4] - 未来将是一个充满机器人的世界，需要空间智能技术来统一管理、指挥机器人[4] - 公司在2021年开源了空间数据集，为之后在空间智能领域的发展打开了新空间[8] 云深处科技 - 从10年前机器狗在展会上是新鲜事，发展到如今机器狗随处可见，并开始研发人形机器人[4] - 产品研发遵循“以终为始”的理念，紧密结合具体应用场景，目标是让机器人在危险场景代替人、帮助人[4][5] - 公司发展重点从解决具体技术问题转向关注如何适配真实应用场景[7] 游戏科学 - 认为公司的成功是站在中国游戏产业“巨人肩膀”上的结果，中国已成为全球用户最多、规模最大的游戏市场[5] - 观察到去年全球最赚钱的10款游戏中，有4款由中国团队研发，另有3款有中国投资或参与[5] - 打造的虚拟世界可作为AI训练环境，构成未来AI框架的一部分[11] 深度求索 - 自创立之初就选择开源路线，以追求实现AGI为目标，为开发者提供“以软补硬”技术方案[5] - 通过与开源社区的技术开发者交流获得反馈，反过来推动了自身发展[6][8] - 认为当前AI发展仍处在上半场的早期，技术发展具有“加速度”，跨过关键节点后将迎来爆发[6] 生态构建与创新机制 - “沿途下蛋”成为普遍发展哲学，即优先将已成熟技术应用到垂直行业中解决实际问题，而非等待技术完美成熟[7] - 开源共创成为生态构建的关键，从技术孤岛转向生态共建是创业公司的重要定位转变[7][8] - 杭州的创新竞争力源于“信任专业、赋能个体”的文化，如“校长不管院长，院长不管教授”的管理模式[8] - 阿里云表达了类似的生态观，即“做最好的模型，然后开源出来让大家应用”[8]

中标全栈式AI建设订单 - 公司中标全栈式AI建设标杆级重要订单 [1] - 公司是空间智能核心供应商之一 [1] - 公司具备数据、平台及具体场景的完整体系的AI能力 [1] 进军资源矿山领域 - 公司近期正式进军资源矿山领域 [1] - 公司以自有资金控股3家金矿公司 [1] - 公司业务涉及小金属、铜金回收及上游资源弹性值得期待 [1]

当前AI大模型的局限性 - 当前大语言模型的核心能力是基于统计规律“预测下一个词”，而非真正理解世界[6] - 模型在处理简单物理世界问题时会出现错误，例如无法准确判断车辆与树木的距离，或出现“杯子松手后飞上天”等违背常识的情况[7] - 这种局限被比喻为“黑暗中的秀才”：虽然通过阅读万卷书掌握了丰富的语言统计规律，但从未行万里路，缺乏对现实世界的直接感知和互动[7] 空间智能的定义与重要性 - 空间智能被定义为“不通过语言，理解物理世界，和物理世界互动的能力”，其核心是感知、想象和行动[8] - 智能的本质是能在不确定的世界中持续预测、行动并达成目标，这不能仅靠大脑凭空产生，而需扎根于物理现实[8] - 大自然花费了5亿年进化视觉系统，而语言仅进化了几万年，表明感知世界远比描述世界更为基础和重要[13] 世界模型：AI的未来发展方向 - 未来AI的发展方向可能从“预测下一个词”转向“预测下一帧世界”，即遵循物理逻辑而非语法逻辑[14][15] - 世界模型能生成具有真实物理规律（如重力、光影、遮挡关系）的可探索空间，与当前仅生成像素序列的AI视频有本质区别[15] - 实现世界模型需解决的核心挑战包括寻找类似“预测下一个词”的优雅任务函数，以及从互联网二维视频中提取海量空间数据[17] 空间智能的应用前景与商业机会 - 空间智能的成熟将推动机器人真正进入家庭，使其能够理解“花瓶易碎需绕行”等物理常识，执行叠衣服、整理房间乃至照顾老人等复杂任务[20] - 在内容创作领域，具备空间智能的AI可实现真正“可控”的视频生成，满足商业广告、电影制作中对角色走位、光影角度等的精确控制需求[20] - 李飞飞团队与索尼虚拟制作公司的合作案例显示，使用Marble技术搭建场景可使生产效率提升40倍[21] - 面向消费者的“想象成真”应用前景广阔，例如通过上传毛坯房照片和风格描述，几秒内生成可自由探索和修改的虚拟样板间[21] - 空间智能技术还可用于心理治疗（如恐高症暴露疗法）以及为机器人公司提供特定领域的合成数据“教材”[22]

公司上市与业务定位 - 智慧互通科技股份有限公司于10月31日向港交所递交上市申请，冲刺港股“高精度AI第一股”，联席保荐人为中信证券与建银国际 [1] - 公司致力于AI空间智能领域，以高精度AI技术为核心，深耕智慧交通，为各行业客户提供结合先进软硬件的全栈式高精度AI解决方案 [1] 行业背景与政策支持 - “十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同产业发展等结合，抢占人工智能产业应用制高点 [2] - 交通运输部会同相关部门制定《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，系统推进“人工智能+交通运输”行动，加速人工智能在交通运输领域的规模化创新应用 [2] 核心产品与解决方案 - 路网空间智能解决方案利用专有智能路网技术，对交通进行实时分析、响应、调控和预测，截至2025年6月已在7个城市提供8套方案，覆盖约256个交通路口 [3] - 路侧空间智能解决方案实现对指定地点停车活动的自动化管理，并自研城市级停充一体化平台“泊充管家”，实现车牌识别自动落锁、充电离场自动付费及异常监控 [3] - 高精度AI产品显著提升交通安全及运行效率，降低动态交通状况中的拥堵及事故率，优化泊车位利用率及缴费准确率 [2] 市场地位与财务表现 - 按2024年收入统计，公司在中国智能交通行业所有空间智能解决方案提供商中排名第四，市场份额6.6%；在所有空间智能路侧解决方案提供商中排名第一，市场份额19.3% [3] - 收入由2022年的5.38亿元增长14.7%至2023年的6.18亿元，并进一步增长13.1%至2024年的6.99亿元 [3] - 对应毛利分别为1.28亿元（2022年）、1.54亿元（2023年）及2.09亿元（2024年） [3] 技术与研发实力 - 截至2025年6月末，公司共申请1225项境内外专利（包括977项发明专利），持有338项专利（包括3项国际专利），累计获得340项软件著作权 [4] - 截至2025年6月末，公司共有240名研发人员，占员工总数的47% [4] - 2022年至2024年，研发占总经营开支的比重分别为31.5%、31.4%及30.7% [4] - 公司参与六项国家标准、四项地方标准和五项团体标准的制定 [4] 客户基础与业务拓展 - 2022年至2024年，多名客户与公司保持了5年以上的合作关系，涵盖政府及机构客户、国有企业及私营企业 [5] - 业务已覆盖国内70多个城市，正加码开拓东南亚、中东等海外市场 [5] - 2024年8月发布全球化战略并启动全球技术服务中心，提供全天候“一站式”技术服务 [5] 未来发展战略 - 计划与更多地方公共交通运营管理机构和公司合作，参与城市规划并提供交通解决方案 [6] - 计划与人工智能行业领先企业合作，共享技术和市场信息，推动共同标准建立，加快国产人工智能芯片和大模型在交通等领域的应用 [6] - 积极探索产品创新，扩展应用场景及垂直领域，包括机场、学校、工业园区、商业区域及自然保护区 [6] - 积极开拓国际客户，利用香港业务作为试点，逐步投资发展东南亚、中东国家以及美国和欧盟的业务 [6] - 持续加大对高精度人工智能技术、大数据分析、计算机视觉、多模态大模型技术、决策算法等的研发力度 [6] 募集资金用途 - 拟将部分上市募集资金投向加强对前沿技术的研究、改进产品及解决方案，并推进专有技术平台以拓展业务应用场景 [7] - 将投入资金为海外业务扩张强化销售团队 [7] - 计划投资改善生产设施，适时扩大产能，使生产流程向更加自动化、智能化方向转型 [7]

AI行业现状与影响 - AI被视为文明级技术，影响范围深远，触及每个人的生活、工作和未来[2] - 当前AI技术的权力集中在少数大型科技公司手中，主要来自美国[3] - AI投资金额巨大，行业正处于快速发展阶段[2] 技术发展方向 - 空间智能被定义为AI下一个前沿，即理解、感知、推理并与三维世界互动的能力[1][4][25] - 空间智能与语言智能互为补充，是视觉智能的延续和拓展[4][25] - World Labs公司开发的Marble模型能够根据简单提示生成三维世界，应用场景包括设计构思、游戏开发、机器人仿真训练和AR/VR教育[26] 市场竞争格局 - 中美两国被公认为全球AI领域的领先国家[24] - 中国AI专利和论文数量激增，Deepseek等产品引发关注[24] - 全球多个地区都渴望在AI领域占据一席之地[24] 就业市场影响 - AI技术正在深刻改变劳动版图，Salesforce公司50%客服岗位已交给AI处理[28] - 技术革新将带来岗位重塑，个人需要持续学习，企业和社会也需承担责任[1][28] - 历史经验表明，蒸汽机、电力、电脑等技术都曾经历阵痛期[28] 能源消耗挑战 - 训练大型模型需要消耗大量电力，数据中心能源需求巨大[31] - 能源领域的创新是关键解决方案，需要发展更多可再生能源[1][31] - 各国需要审视能源政策和产业结构，为可再生能源投资提供契机[31] 技术应用前景 - AI应用前景广阔，涵盖软件工程、创意、医疗保健、教育和金融服务等领域[31] - 市场将持续扩张，AI可作为助手或协作工具提升人们的生产力和福祉[31] - 技术突破需要投入大量资源，为研究提供资金支持至关重要[31] 教育理念应对 - 在AI时代应注重培养孩子的求知欲、批判性思维和责任感等传统价值观[1][30] - 教育需要关注孩子的主观能动性、尊严和个性发展，而非单纯焦虑专业选择[30] - 避免依赖AI偷懒，要正确使用工具进行有效学习[33] 内容真实性风险 - AI技术可能被用于制造虚假图像、虚假声音和虚假文本[33] - 信息真实性问题既是AI面临的挑战，也是社交媒体主导的交流方式带来的问题[33] - 需要防止技术被滥用，确保信息的真实性和可靠性[33]