文章核心观点 - 科技创新正驱动中国制造业质量变革，通过人工智能、工业互联网等数字化技术实现从过程可控到质量可信的升级 [1][5][6] - 中国制造业在高铁、大飞机等高端装备领域实现精密制造突破，关键指标达到或超越国际最严标准，支撑品牌全球化 [2][3][8] - 国家质量基础设施系统性协同发力，标准制定与制度创新为质量强国建设提供支撑，中国品牌国际影响力显著提升 [3][6][9][10] 精度突破与标准引领 - 中车戚墅堰所齿轮箱装配精度达微米级，相当于一根头发丝的几十分之一，关键指标达到100%，全面超越国际最严标准 [2] - 国产大飞机C919项目建立覆盖设计、制造、测试全流程的超精密质量管控体系，质量追溯系统实现从一颗铆钉到整机翼梁全程可追溯 [2][3] - “十四五”期间中国批准发布国家标准1.3万余项，主导制定国际标准1079项，在全球产业规则制定中赢得更大主动权 [3] 数字赋能与过程可控 - 福建辅布司与华为联合AI质检系统基于昇腾AI平台，每秒处理60帧图像，实现蕾丝花边100%全检，大幅缩短巡检时间 [1] - 三一重工18号工厂依托树根互联“根云”平台，数千个传感器为每道工序动态匹配最优参数，9大工艺32个典型场景全面实现智能化作业 [5] - “5G+工业互联网”在数千家智能工厂落地，实现产品质量问题秒级追溯与闭环处理，关键工序不良率平均降低30% [6] 品牌崛起与全球信赖 - 比亚迪一季度全球新能源汽车交付量突破180万辆，海外市场同比激增240%，在德国海豹车型月交付连续3个月突破5000辆 [8] - 比亚迪刀片电池通过结构创新使空间利用率提升50%以上，从根本上解决三元锂电池热失控起火安全隐患 [8] - 2024年入选世界品牌500强的中国品牌数量从2019年40个增至73个，其中制造业品牌达21个，国际影响力持续增强 [10]

行业战略调整 - 多家韩国电池企业将原本用于电动汽车电池的生产线转向储能电池生产 [2][5] - 韩国电池行业三大巨头LG Energy Solution、Samsung SDI和SK On均已采取类似战略，加码北美储能市场 [2][6] - 战略调整背后的原因是特朗普政府的新政策推动美国储能市场高速增长，而同期电动汽车需求相对放缓 [5] NextStar Energy公司动态 - 由LG Energy Solution与Stellantis合资成立的NextStar Energy公司宣布将把生产线扩展至储能电池领域 [2] - 公司位于加拿大安大略省温莎市的工厂将于今年11月正式启动商用及电网级储能项目专用电池单元的生产 [3] - 为匹配AI数据中心扩张驱动的储能需求，公司新增了磷酸铁锂电芯技术生产线，与现有的镍钴锰体系生产线并行运作 [3] - 公司成立于2022年，其占地420万平方英尺的工厂已于今年9月30日获得正式运营许可，目前已雇佣超过1000名员工 [4] 主要企业具体举措 - LG Energy Solution：在美国密歇根州荷兰市的工厂部署专门用于储能系统的LFP生产线，目标到2026年底前实现30GWh的年产能 [8] - Samsung SDI：计划于2026年底前在美国实现30GWh的储能电池年产能，并将推出两款在美国本土组装的20英尺集装箱式电网级储能解决方案 [8] - SK On：今年7月与韩国材料企业L&F签署合作备忘录，计划在北美联合供应LFP正极材料，以满足美国市场需求 [8] - SK On：9月与Flairon Energy Development签署协议，约定在2030年前为其在新英格兰等地区的项目提供总计高达7.2GWh的储能系统 [8] - LG Energy Solution与通用汽车的合资公司Ultium Cells于今年7月宣布升级改造美国田纳西州春山市的电池工厂，重点提升LFP电池产能 [6]

AI时代CRM的转型必要性 - AI对重复性工作的替代效应在人力密集型服务场景中体现显著，客户关系管理领域首当其冲[2] - 传统CRM面临效率与体验的失衡，员工41%时间消耗在低价值重复性任务，而客户期待即时化个性化体验[7] - 问题的关键不是AI是否会取代CRM，而是CRM能否借助AI找回新的价值[4] 传统CRM的三重困局 - 流程效率问题：传统CRM过于依赖流程导致销售手动录入信息、客服按模板回复等重复劳动[7] - 数据合规挑战：跨国企业面临使用国际版CRM涉及数据跨境与本地监管要求的两难局面[8] - 智能融合难题：AI与业务存在"两张皮"现象，无法真正嵌入业务流程和推动执行[9] Salesforce与阿里云的本地化合作模式 - 采用"数据在地存储+全球架构保留"模式，通过阿里云本地数据中心托管Salesforce CRM，确保数据存储中国境内[13] - 联合开发"互联网关"实现Salesforce CRM与企微、支付宝等本土生态无缝连接[14] - 合作历时六年，从合规底座逐步发展到AI闭环的本土化共创[11] AI CRM的三层技术架构 - AI Actions阶段：通过CXG AI连接器与Prompt Builder将AI嵌入CRM最小操作单元，实现流程助手功能[15] - CXG RAG阶段：解决非结构化数据处理问题，先检索企业知识库再生成回复，避免AI幻觉[17] - Agentic Experiences阶段：让AI成为自主决策的业务代理，自动完成端到端业务流程[18] 行业应用实践案例 - 某农牧头部企业通过AI CRM实现数据标准化，报表生成时间从2-3天缩短至一键生成，并为超千名销售提供AI拜访模板[20][21] - 恒天然中国团队迁移至阿里云上的Salesforce后，实现销售、营销、货架三驾马车并驾齐驱，并应用AI生成销售周报和拜访记录[22] - AI CRM帮助企业增长从"靠经验"转变为"靠数据驱动、AI赋能"的扎实能力[22] SaaS行业转型启示 - 本土化核心从"语言汉化"转变为"合规+生态+AI"三重能力叠加[23] - 真正的AI融合必须是原生嵌入，而非外挂模块，需在数据层面直接访问CRM数据，流程层面嵌入核心环节[24] - AI时代CRM价值从"记录与流程"转变为"洞察与决策"，成为企业平衡效率与体验的核心引擎[24]

公司财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入757.88亿元，归母净利润52.56亿元 [2] - 2025年第三季度实现营业收入259.37亿元，归母净利润17.81亿元 [2] - 前三季度累计销售生猪2767万头，销售肉鸡9.45亿只 [2] - 截至2025年第三季度末，公司资产负债率降至49.4% [2] - 前三季度现金分红总额为19.9亿元，占归母净利润的38% [2] - 上市以来累计实现净利润474亿元，累计现金分红总额为301.1亿元 [3] - 营业收入从2015年的482亿元增长至2024年的1049亿元 [3] - 总资产从2015年的327亿元增长至2024年的939亿元 [3] 战略发展与核心竞争力 - 公司战略从规模增长转向质量提升，聚焦高质量发展 [1][7] - 公司坚持创新驱动，致力于打造百年品牌 [1] - 公司深耕农牧食品赛道，养殖主业规模领先 [3] - 公司构建了覆盖畜禽育种、饲料、疾病防控、智能养殖等环节的核心技术体系 [7] - 上市以来累计研发投入达48.1亿元 [7] - 公司已完成从传统养殖到智慧农牧的升级 [7] 数字化转型与技术创新 - 公司与华为签署战略合作协议，共同打造智慧养殖数字化底座 [4] - 合作重点包括建设运维“温氏云”、现代信息基础设施建设、数字能源及软硬件联合创新 [4] - 公司自1990年开启信息化探索，2021年与华为合作全面启动数字化转型 [4] - 公司已搭建内部私有化AI大模型平台，用于辅助生产、销售、采购、管理和技术研发 [4] - 公司探索人工智能等数智化应用场景并已初见成效 [4] - 未来公司将推动IT与生物技术加速融合，变革管理思维，重构业务流程 [5][6] 行业影响与社会责任 - 公司是农业产业化国家重点龙头企业 [2] - 2015年至2025年9月底，公司合计支付给合作农户养殖费用超961亿元 [3] - 公司带动万千农户共享产业红利 [3] - 公司积极响应国家生猪产能调控政策，主动淘汰低效产能，合理调降能繁母猪数量 [7] 海外市场布局 - 公司已明确出海方向并成立探索团队，积极布局海外市场 [7] - 公司将依托动物保健、农牧装备和环保等业务的出海经验与渠道 [7] - 出海战略将优先推进肉鸡业务，再逐步将猪业、鸭业推向海外市场 [7]

新华财经新加坡11月6日电（记者刘春涛）标普全球（S&P Global）5日发布的最新数据显示，受新订单和商业活动大幅扩张的推动，新加坡私营部 门的营商环境在2025年第四季度初进一步改善。10月采购经理指数（PMI）创下14个月新高，商业信心也攀升至四年多以来的最高水平。 不过，华侨银行也提到，近期人工智能（AI）相关的资本支出和云基础设施需求持续强劲。因此，林秀心总结道："电子业的增长势头可能比整体制 造业的前景更为持久。" 在价格方面，标普全球的报告显示，尽管私营部门需求强劲，但通胀压力在10月有所缓解。由于采购价格和工资成本增速放缓，投入成本和产出价 格的通胀率均有所放缓。 标普全球市场财智经济副总监潘婧怡（Jingyi Pan）评论称："最新的PMI数据显示新加坡私营部门在2025年第四季度初继续扩张。需求状况保持强 劲，刺激了就业和库存增长。"她指出，尽管需求改善，但通胀压力有所减弱，这对未来几个月的销售增长是个好兆头。 数据显示，经季节性调整的标普全球新加坡PMI从9月的56.4升至10月的57.4。该读数连续第九个月高于50.0的荣枯线，并标志着自2024年8月以来的 最快增长率。 报告指出， ...

市场策略与风格轮动 - 市场风格再平衡引发热议，哑铃型配置成为平衡风险与收益的核心策略[1] - 多位均衡型基金经理三季度增持中国平安、万华化学、徐工机械、三一重工及洛阳钼业、兴业银锡等周期及制造业标的[1] - 机构认为工程机械、化工、有色金属等行业出现投资机会，部分细分领域产品量价处于底部区间，未来随海外需求复苏收入有望持续增长[1] - 11月A股低开高走，三大指数全线上涨，创业板指涨逾1%，超3300只股票上涨，市场成交额连续2个交易日不足2万亿元，为1.89万亿元[3] - 分析人士认为市场仍处于缓慢上行通道，科技大盘股震荡时小微盘风格存在短期占优可能[3] - 券商研判11月市场风格切换概率加大，建议采取均衡配置策略，重点布局科技、周期及部分核心资产行业[9] 行业动态与景气度 - 电力设备行业高景气度延续，电网投资持续加码，输配电设备频繁招标，企业手持稳定订单[4] - AI算力需求指数级增长导致全球数据中心面临电力瓶颈，供电架构革新推动企业加快布局固态变压器等新型电力设备[4] - 生猪产业陷入深度调整，价格持续下行，上市猪企盈利普遍下滑，行业面临产能过剩与负债高企压力[6][7] - 史上最长春节假期（9天）激发A股旅游行情，相关公司股价表现活跃[12] - 透过车企三季报看，主要上市车企应付账款周转天数在第三季度均出现减少，供应链账期有所改善[10] 公司财务与资本市场表现 - 港交所前三季度总营收218.51亿港元，同比上升37%，净利润134.19亿港元，同比上升45%，均创历史新高[5] - 第三季度港交所营收77.75亿港元，同比上升45%，净利润49亿港元，同比上升56%[5] - 中期分红队伍壮大，年内1035家公司宣布中期分红，金额合计7356.86亿元，已超去年水平，其中316家公司为首次中期分红[11] - 兴业银行、立讯精密、中国中免、中国中车等多家行业龙头首次公布中期分红计划，兴业银行分红金额超百亿元[8] - 前三季度42家上市券商自营业务净收入总额1868.57亿元，同比增长43.83%[13][14] 金融业务与政策 - 股票回购增持贷款业务试点银行有望扩围，此前仅限21家全国性银行，北京银行、上海银行已签署贷款承诺函，宁波银行、江苏银行、南京银行有望获资格[2] - 该业务落地一年来，已有数百家上市公司披露贷款进展，成为银行拓宽信贷投放、增强客户黏性的重要抓手[2]

Sezzle (NasdaqCM:SEZL) Q3 2025 Earnings Call November 05, 2025 05:00 PM ET Company ParticipantsCharlie Youakim - Executive Chairman and CEOKaren Hartje - CFOConference Call ParticipantsRayna Kumar - AnalystHal Goetsch - Equity Research AnalystMike Grondahl - Senior Research AnalystWong Yuen - AnalystOperatorGood day and welcome to the Sezzle Q3 2025 earnings conference call. All participants will be in listen-only mode. Should you need assistance, please signal a conference specialist by pressing the star k ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入同比增长67%至1168亿美元 [18] - 第三季度GAAP净收入为267亿美元 同比增长727% 调整后净收入为254亿美元 同比增长526% [18][23] - 第三季度GMV同比增长587% 首次突破10亿美元季度里程碑 [18] - 调整后EBITDA为396亿美元 同比增长746% 调整后EBITDA利润率为339% [18][24] - 总收入减去交易相关成本为542亿美元 同比增长645% 占总收入比例为542% [18][20] - 非交易相关运营费用占总收入比例同比下降29个百分点至271% [18] - 信贷损失拨备占GMV比例为31% 同比上升70个基点 预计全年将在25%-275%区间下半部 [19][20] - 现金及等价物季度内增加147亿美元至1347亿美元 运营现金流为331亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 月度活跃需求用户和订阅用户总数在第三季度末增长至568,000 [12] - 按需服务产品在第二季度末拥有264,000月用户 但订阅用户数从2024年第三季度的529,000降至2025年第二季度的484,000 [10] - 公司调整市场策略 将营销重点从按需服务转回订阅产品 [11][12] - Earn标签在第三季度获得超过1300万次访问 [5] - 月度活跃用户同比增长38% 创收用户同比增长120% 月度会话量同比增长78% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为先买后付行业仍处于早期阶段 未来多年将持续增长 [3] - 公司视人工智能为提升团队生产力的工具 而非削减人员的途径 已任命负责人集中推进AI项目 [7][8] - 公司正在探索工业贷款公司银行牌照的申请 预计2026年上半年提交申请 但并非业务发展的必要条件 [16] - 公司利用现有贷款机构的7500万美元增额期权 将信贷额度从15亿美元增至225亿美元 [15] - 公司对按需服务策略进行调整 未来将主要将其作为赢得大型商户的工具 在消费者端则主推订阅产品 [11][28] - 近期竞争对手Klarna也推出了订阅产品 但定价较高 除此之外市场竞争格局未有重大变化 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为先买后付产品相比信用卡更用户友好 且与负责任的短期贷款还款理念一致 [3][39] - 尽管有其他消费信贷公司出现可持续性问题 但公司未观察到自身投资组合表现恶化 [21] - 公司对2025年顶线增长和调整后净收入指引进行确认 并上调GAAP净收入指引至125亿美元 调整后EPS指引至338美元 调整后EBITDA指引区间上调至175-180亿美元 [24][25] - 公司提供2026年调整后EPS初步指引为435美元 反映29%同比增长 该指引未包含未来潜在新产品贡献 [25] - 管理层对经济环境保持关注 指引中包含一定的保守性以应对潜在经济变化 [50][51] 其他重要信息 - 首席财务官Karen Hartje宣布将在未来12个月内退休 [17] - 第三季度产生约130万美元与公司战略项目相关的成本 包括反垄断诉讼、资本市场探索和银行牌照研究 [14][15][16] - 反垄断诉讼的驳回动议结果将于12月揭晓 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于按需服务策略调整的影响 - 策略调整发生在第三季度中旬 基于对销售点转化率和向订阅产品转化率的评估数据 [27] - 按需服务在直接面向消费者业务中将被边缘化 主要作为赢得对利润率敏感的大型商户的工具 在消费者端则作为订阅的备选方案 [28] - 转向订阅策略可能导致GMV增长放缓 但基于用户终身价值和转化率差异 预计将带来更好的收入和利润增长 [29] 问题: 关于先买后付行业在美国的市场规模和前景 - 管理层认为先买后付替代信用卡的趋势将持续多年 消费者看重产品的总拥有成本和使用安全性 [38][39][40] - 先买后付产品被视为预算工具 能降低消费者过度扩张和个人破产风险 [39][40] 问题: 关于新购物功能对用户参与度的推动 - 购物功能是2025-2026年的重点举措 旨在通过优惠券、折扣、比价和赚取积分等方式为美国中低收入年轻家庭创造价值 [43][44] - 这些功能显著提升了应用内活跃度 旨在增加用户留存并为推广订阅产品创造机会 [44][45] 问题: 关于2026年EPS指引的驱动因素和竞争格局 - 2026年指引的驱动因素包括订阅用户增长、成本控制以及维持与2025年类似的信贷损失拨备率 [49][50] - 市场竞争格局基本稳定 除Klarna推出高定价订阅产品外 未见重大策略或定价变化 [52] 问题: 关于回归订阅策略的营销差异和定价行动 - 营销策略的主要变化在于用户引导流程 现在会优先向消费者展示订阅选项 而非按需服务购买请求 [62][63][64] - 近期对两款订阅产品进行了每月1-2美元的提价 主要反映三年来的通胀影响 [59] - 审批率保持稳定 新信用模型的目标是在维持审批率的同时降低信贷损失 [66][67]

Sezzle (NasdaqCM:SEZL) Q3 2025 Earnings Call November 05, 2025 05:00 PM ET Speaker1Good day and welcome to the Sezzle Q3 2025 earnings conference call. All participants will be in listen-only mode. Should you need assistance, please signal a conference specialist by pressing the star key followed by zero. After today's presentation, there will be an opportunity to ask questions. To ask a question, you may press star then one on your telephone keypad. To withdraw your question, please press star then two. Pl ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为1.66亿美元，超过此前1.6亿美元指引区间的中点 [4] - 非GAAP营业利润为2300万美元，非GAAP稀释后每股收益为0.36美元，高于此前0.28美元的指引中点 [4] - 毛利率约为42%，处于指引区间的高位 [13] - 营业费用约为4600万美元，低于此前指引范围 [13] - 所得税费用约为300万美元，实际税率约为12% [14] - 净收入约为2200万美元 [14] - 季度末现金和短期投资为3.69亿美元，环比增加1400万美元 [14] - 应收账款增加1000万美元至1.16亿美元，库存增加400万美元至2.63亿美元，应付账款减少600万美元至4400万美元 [15] - 经营活动现金流为1600万美元，资本支出为300万美元 [15] - 第四季度营收指引为1.55亿至1.75亿美元，毛利率指引为37%至39%，预计将下降 [15] - 第四季度营业费用预计约为4800万美元，净收入预计在1000万至1900万美元之间，稀释后每股收益预计在0.16至0.32美元之间 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 半导体业务营收为1.18亿美元，环比下降5%，占总营收的71%，主要由激光尖峰退火、用于掩模版的离子束沉积极紫外光系统和先进封装湿法处理系统驱动 [12] - 化合物半导体市场营收为1100万美元，较上季度下降，占总营收的7% [12] - 数据存储营收为1000万美元，占总营收的6% [12] - 科学及其他营收增至2700万美元，占总营收的16%，由光学沉积系统增长驱动 [12] - 湿法处理系统订单环比增长，光刻系统订单活动持续 [10] - 先进封装业务在2025年实现翻倍增长 [26] - 数据存储市场系统营收在2025年相比2024年下降，但服务收入增加 [17] - 科学及其他市场因研究驱动型应用需求强劲，预计2025年将实现增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区（不含中国）营收占比为49%，较上一季度的59%下降，主要客户位于台湾，需求来自激光尖峰退火、离子束沉积极紫外光掩模和先进封装 [12] - 中国客户营收占比为28%，较第二季度的17%上升，主要由激光尖峰退火和光学沉积系统驱动 [12] - 美国地区营收占比为16%，欧洲、中东和非洲地区占比为7% [12] - 在化合物半导体市场，2025年是下行年，但2026年在氮化镓功率、光子学和太阳能领域有营收增长机会 [16] - 数据存储市场预计2026年营收将增长，主要在下半年 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布与Accellis Technologies达成最终协议，进行全股票交易合并，旨在创建一家服务于互补、多元化和不断扩大的终端市场的领先半导体设备公司 [5] - 合并后的公司预计将受益于市场扩张、更广泛互补的产品组合、渠道覆盖范围扩大、研发规模扩大以及强劲的财务基础 [5][6][7][8] - 公司在激光尖峰退火领域是所有领先逻辑客户和一家一线动态随机存取存储器客户的生产工具记录在案者 [8] - 计划在2025年第四季度向第二家一线动态随机存取存储器客户发货激光尖峰退火评估系统，以扩大在领先动态随机存取存储器领域的渗透率 [8] - 下一代纳秒退火系统正在两家先进逻辑客户处进行评估，用于先进低热预算应用，计划在2026年向一线客户发货更多纳秒退火评估系统 [8] - 在离子束沉积极紫外光系统用于无缺陷薄膜沉积方面是市场领导者，产品路线图与行业采用下一代高数值孔径极紫外光刻技术保持一致，并正在将极紫外光相关业务扩展到极紫外光罩 [9] - 下一代离子束沉积300系统正在由两家动态随机存取存储器客户评估，该技术通过实现具有更低电阻的优异薄膜特性而区别于现有技术 [9] - 专注于在先进节点为客户提供最重要的性能和良率优势 [10] - 投资于为下一次增长做准备的计划，并集中研发以推动行业进步 [11] - 预计到2029年，退火技术的服务可用市场规模将达到约13亿美元，半导体离子束沉积技术的服务可用市场规模将达到约5亿美元，先进封装的服务可用市场规模将增长至约6.5亿美元 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业绩体现了对领先半导体技术，特别是人工智能和高性能计算领域的持续投资，这些趋势正在推动健康需求 [4] - 与人工智能和高性能计算相关的需求依然强劲，并正在拉动创新 [9] - 先进封装的湿法处理和光刻技术因人工智能相关需求持续增长 [9] - 在半导体市场，预计2025年相比2024年将实现增长，由全环绕栅极和先进封装的需求驱动，同时看到产品势头将持续到2026年，由面向人工智能和高性能计算的领先投资驱动 [16] - 对化合物半导体市场近期订单活动和新平台接受度感到兴奋，这将是明年的顺风因素 [16] - 在数据存储市场，虽然2025年系统营收下降，但近期收到了离子束和湿法处理设备的订单，预计将推动2026年营收增长 [17] - 科学及其他市场的研究驱动型应用需求强劲 [18] - 对与Accellis的合并感到兴奋，认为这将创造股东价值 [5][46] 其他重要信息 - 财报电话会议讨论了与Accellis Technologies的待定合并，但管理层不会回答与该交易相关的问题 [2][3][19] - 10月1日宣布了与Accellis Technologies的最终协议 [5] - 新推出的Propel 300毫米氮化镓和Lumina Plus砷化磷平台获得了订单，包括来自一家领先功率整合器件制造商用于人工智能数据中心的Propel 300毫米氮化镓硅基金属有机化学气相沉积系统订单，以及用于数据中心光通信解决方案的多台Lumina磷化铟金属有机化学气相沉积工具订单，和用于低地球轨道太空级太阳能电池的首个多工具Lumina Plus平台订单 [16][17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于300毫米氮化镓订单活动，是否在这些市场出现了新的应用，特别是在汽车、工业和数据中心领域，为何此时氮化镓在这些领域被采用 [20] - 与这家领先的功率整合器件制造商的评估已进行一年多且成功，刚收到一个多腔室后续订单，用于试点生产线工具，可能用于数据中心应用，客户计划在2026年进行试点生产，并在2027年以300毫米规格投入大规模量产 [21] - 数据中心电源转换效率是一个真正的限制因素，任何能够更高效转换电力的材料都是非常可取的 [22] 问题: 请详细说明毛利率指引下降的原因，特别是提到评估活动增加的影响 [23] - 第三季度毛利率约为42%，处于指引区间高位，第四季度毛利率指引为37%至39%，低于近期水平，主要驱动因素是产品组合变化 [24] - 产品组合变化包括两个方面：一是预计本季度有一些评估工具将以优惠价格完成验收，这些并非与领先逻辑客户的纳秒退火评估或用于低电阻金属的离子束沉积300评估相关，而是更常规的激光尖峰退火类型评估，以及化合物半导体领域用于微发光二极管的评估；二是第四季度营收指引中，半导体业务的先进封装应用占比增加，这些工具的毛利率低于公司平均水平 [24][25] 问题: 能否详细说明对2026年先进封装业务增长轨迹的预期，该业务今年翻了一番，早期增长迹象如何 [26] - 业务实现翻倍增长，公司正按照路线图运营，与行业领导者合作解决其湿法处理挑战，感觉有足够的项目、计划和演示活动来维持市场地位，但目前评论2026年先进封装的具体方向为时过早，因为该业务基于较短的积压订单和交货时间，全年可见度尚不具备 [26] 问题: 硬盘驱动器客户利用率此前提及有所上升，近期的订单模式如何，目前可见的需求是否仅针对2026年下半年 [30] - 业务是按订单生产，交货期接近一年或略短，第三季度收到了首批离子束和湿法处理设备订单，第四季度正在谈判订单，根据收到订单的时间，这些订单预计将在明年下半年发货 [30] 问题: 科学领域业务的强劲表现是否主要由本季度的中国客户驱动 [31] - 本季度该领域确实有部分中国客户的内容，但强劲表现也包括用于一般工业应用的光学沉积工具，其中也包含中国客户的内容 [31] 问题: 关于纳秒退火，除了逻辑客户，存储器客户是否也可能采用 [32] - 存储器客户确实有兴趣采用，特别是因为纳秒退火可以仅对非常薄的层进行退火，非常适合材料改性和三维堆叠等存储器应用，评估进展顺利，除了现有的两个评估外，还有第三家逻辑客户的强烈需求，存储器客户也感兴趣，计划在2026年向逻辑和存储器客户或存储器客户发货多台纳秒退火工具 [32] 问题: 请提供离子束沉积薄膜评估的最新进展 [36] - 在将第四种沉积技术引入前端半导体领域方面进展良好，客户积极参与，共同致力于提高产品成熟度以适应大规模制造，并将其集成到现有的生产流程中，需求明确，目前有两台工具在动态随机存取存储器客户处，但逻辑领域也有需求，未来可能进行评估 [36][37] 问题: 离子束沉积评估工具是与两家动态随机存取存储器制造商合作吗 [38] - 是的 [39] 问题: 关于积压订单的可见度，毛利率未来是否会随着发货而改善 [40] - 预计第四季度毛利率会因产品组合原因下降，展望第四季度之后，预计2026年毛利率将比2025年有所改善，数据存储领域可见度良好，第三季度开始有订单进来，第四季度在谈判更多订单，预计明年下半年发货，化合物半导体市场的新产品订单也预计在明年下半年发货 [41] 问题: 本季度收到的数据存储订单是来自一个客户还是多个客户 [42] - 来自多个客户 [42]