创业者形象管理策略 - 穿搭是战略性的形象管理工具，能传递个人气质和企业文化，在争取投资、建立合作等场合发挥关键作用 [3] 休闲商务风格 - 适用于日常办公、团队会议等现代职场环境，尤其适合互联网和初创公司等年轻化团队 [4] - 核心是"克制的放松"，通过POLO衫、衬衫等正式单品搭配牛仔裤、毛衣等休闲元素，保持专业感的同时避免拘谨 [6] - 面料以棉、羊毛为主，颜色多采用黑、灰、藏蓝等中性色，搭配浅蓝、米色等柔和色调 [6] - 整体效果开放务实、亲和高效，营造"专业但不疏离"的气场 [6] 极简主义风格 - 适用于产品发布会、媒体采访等需要突出专业感的场合 [7] - 核心理念是"less is more"，注重剪裁与面料质感，多选用羊毛、醋酸纤维等垂坠感材质 [9] - 颜色以黑、白、灰、棕为主，通过廓形和比例营造层次感 [9] - 传递专注克制、目标明确的形象，让人聚焦于"人本身"而非穿搭 [9] 户外机能风格 - 适用于户外团建、工程现场等复杂环境场合 [10] - 强调实用性，采用防水防风冲锋衣、耐磨工装布等功能性面料 [12] - 搭配运动鞋、登山鞋和大容量双肩包，展现行动力强、务实可靠的形象 [12][13] 正式商务风格 - 适用于国际会议、大型峰会等重要场合 [14] - 设计简洁流畅，面料多选用羊毛、真丝等高品质材质，颜色以深色系为主 [17] - 男士标准搭配为西装、衬衫、西裤和皮鞋，女士可选择套裙或套裤 [17] - 传递专业可靠、权威稳重的形象，体现对场合的重视和尊重 [17] 穿搭底层逻辑 - 一致性：着装风格需与行业属性、企业阶段、个人气质统一 [19] - 场景思维：根据场合选择着装，降低沟通成本 [19] - 符号化：将标志性元素固化为个人IP，提升识别度 [19] - 着装本质是传递信号的工具，需明确希望传递的标签（可靠、创新或务实） [20]

财务表现 - 2024年营收1708.99亿元，同比增长15.71%，净利润862.28亿元，同比增长15.38%，完成2023年设定的15%增长目标 [1] - 茅台酒收入1459.28亿元（+15.28%），系列酒收入246.84亿元（+19.65%），系列酒增速较2023年的29.43%放缓 [2][3] - 2025年营收增长目标下调至9%，显示增长压力 [1] 产品价格动态 - 飞天茅台原箱批发价从2024年初3000元/瓶跌至年末2315元/瓶（散瓶2220元/瓶），2025年4月进一步跌至2160元/瓶（散瓶2135元/瓶），全年整箱跌价约600元，散瓶跌价约400元 [2][6] - 茅台1935批发价从上市时1680元/瓶跌至750元/瓶（跌幅超55%），已低于配额计划内进价798元/瓶 [3][4] - 公司通过暂停12瓶装投放、取消开箱政策、调节发货节奏控价，但效果有限 [2] 渠道策略调整 - 直销收入增速大幅放缓：2022年+105.49%，2024年+11.32%，i茅台销售收入2024年同比下滑10.51% [6] - 批发代理渠道收入增速回升：2024年+19.73%（957.69亿元），超过直销增速，经销商数量新增61家至2143家（国内） [4][6] - 新任董事长张德芹强调经销商为"家人"，提出平衡盈利与品牌美誉度，合同负债同比减少32.09%反映经销商预付货款减少 [6][7] 业务战略转型 - 冰淇淋业务主动收缩，多地旗舰店关闭，跨界扩张放缓 [7] - 客群转向"新商务"：瞄准独角兽企业、新兴产业从业者，开发商务消费及亲友聚会场景，推动营销从"卖产品"转向"卖生活方式" [8] - 系列酒推进渠道改革：暂停1935合同计划，建立经销商考核机制，强调精准投放和品质升级 [4]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入34.7亿元，同比增长4.06%，归母净利润1.1亿元，同比增长1.61%，扣非归母净利润0.7亿元，同比增长9.78% [3] - 4Q2024单季度营业收入10.0亿元，同比增长9.69%，归母净利润0.6亿元，同比增长1.26%，扣非归母净利润0.5亿元，上年同期为0.4亿元 [3] - 2024年综合毛利率26.9%，同比下降1.5个百分点，4Q2024单季度毛利率28.8%，同比下降2.2个百分点 [4] - 2024年期间费用率23.5%，同比下降1.6个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为19.6%/3.1%/0.8%，同比分别下降1.2/0.2/0.2个百分点 [4] - 4Q2024期间费用率21.4%，同比下降2.5个百分点，销售/管理/财务费用率分别为17.8%/3.0%/0.6%，同比分别下降1.9/0.3/0.3个百分点 [4] 业务发展 - 2024年新开门店62家，年末总门店数达475家，新店均位于购物中心，面积200-250平米，全年优化调改35家存量门店 [5] - 电子商务渠道收入同比增长16.6%，直播业务观看人数超百万 [5] - 2024年12月开设江苏首家高达基地THE GUNDAM BASE SATELLITE苏州中心店，切入IP零售市场 [5]

1—2月份，主要行业利润情况如下：农副食品加工业利润同比增长37.8%，有色金属冶炼和压延加工业增 长20.5%，电力、热力生产和供应业增长13.5%， 汽车制造业增长11.7% ，通用设备制造业增长6.0%，专用设 备制造业增长5.9%，纺织业增长5.7%，石油和天然气开采业下降1.1%，化学原料和化学制品制造业下降 1.5%，电气机械和器材制造业下降2.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降9.4%，非金属矿物制品业 下降37.8%，煤炭开采和洗选业下降47.3%，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业同比减 亏。 1—2月份，规模以上工业企业实现营业收入20.09万亿元，同比增长2.8%；发生营业成本17.10万亿元，增 长2.9%；营业收入利润率为4.53%，同比下降0.14个百分点。 点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 2928 字，阅读全文约 10 分钟 2025年1—2月份全国规模以上工业企业利润下降0.3% 1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元，同比下降0.3%（按可比口径计算）。 1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3487 ...

创新药企BD交易概况 - 恒瑞医药将脂蛋白(a)口服小分子项目HRS-5346的全球权益（除大中华区）授权给默沙东 [1] - 2025年前两个月中国创新药BD项目达16项 合作领域从肿瘤扩展至自免等新兴方向 [1][4] - 2024年全球31%跨国药企引进的创新药候选分子来自中国 [4] BD交易模式与规模 - BD交易模式包括首付款、里程碑付款和销售分成 例如和铂医药与阿斯利康合作涉及1 75亿美元首付款及最高44亿美元里程碑付款 [3] - 2023年药企BD交易金额已超过IPO融资金额 2024年前三季度中国创新药企license out金额达一二级市场融资额的8 5倍 [5] - 2019-2024年大额BD交易（>1亿美元）案例约100例 占同期创新药融资案例总数的6% 与IPO成功率（4 6%）相当 [8] 主要买家分析 - 买家分为两类：跨国药企（如阿斯利康、默沙东）和本土大药企 跨国药企现金储备超100亿美元 面临"专利悬崖"需补充管线 [7] - 美国药企在BD交易中最活跃 欧洲、亚洲药企如Gedeon Richter Plc 百奥泰等也积极参与 [7] - 海外基金开始关注中国First-in-class机会 包括新靶点、作用机制和治疗模式 [8] VC/PE的角色与影响 - 投资机构如启明创投、倚锋资本协助药企对接海外需求 通过BD实现投后管理 [4] - BD成为投资退出的补充路径 因对管线阶段要求比IPO宽松 但难以全面解决"退出难"问题 [11] - 部分药企通过BD返还投资人成本 换取退出条款松绑 如上市对赌的调整 [12] 药企BD的财务与战略价值 - 和誉医药2024年营收5 04亿元（+2544%） 净利润2830万元 扭亏主因BD收入（默克7000万美元首付款） [10] - 和铂医药2024年盈利730-2200万元 现金利润达2 2亿元创历史新高 [10] - BD不仅补充现金流 还可分摊研发风险 加速国际化 尤其在肿瘤、免疫等领域 [11] 行业趋势与估值 - 海外BD合同总金额常超企业现有估值的数十倍 显示国内创新药企价值或被低估 [12] - 中国创新药企通过BD刷新国际认知 外媒称"中国生物科技行业迎来DeepSeek时刻" [12] - 具备核心竞争力和出海能力的创新药企仍值得关注 但需维持对核心产品的控制力 [12]

作 者 | FutureRich Investing 编译 | 华尔街大事件 沃尔玛 (NYSE: WMT ) 被严重高估，主要是因为其贝塔系数低至0.53，且历史稳定，这在最近不稳定的 市场中吸引了大量投资者，推高了股价。 在深入探讨公司的基本面并解释其估值过高之前，让我们先来看看一些积极因素。分析师确实想事先澄 清的是，沃尔玛是一家非常棒的公司，前景和潜力都很好，但这并不意味着愿意支付 46.23 倍自由现金 流或 35.68 倍收益。它在过去一年的表现确实远远超过市场，上涨了 39.92% ，而 SPY500 的涨幅仅为 8.13%。但这种增长主要是由于公司人为抬高的价值。 首先，沃尔玛正在转向电子商务领域，2024 年销售额增长 27.00% ，占公司总收入的 18.00%。从这个 角度来看，在线销售额已从2017 年的 138 亿美元 增长到 2023 年的 730 亿美元，这表明这一领域的增长 幅度很大。建立电子商务基础设施极其重要，因为在未来，随着人们越来越习惯在家中舒适地订购商品 并将产品送到家门口，预计电子商务销售额将超过实体销售额。下面你可以看到一个图表，指出美国在 线零售总额的百分比，从 ...

文章核心观点 美国总统特朗普正与四个潜在买家就TikTok美国业务设立合资公司谈判，交易可能很快达成，TikTok面临4月5日最后期限，否则将被美国禁止运营，字节跳动未表示有意出售美国业务且努力缓解美国立法者担忧以继续运营，公司以较高估值回购员工股份显示扩张信心 [1][2] 分组1：TikTok美国业务交易情况 - 3月9日特朗普表示正与四个潜在买家就TikTok美国业务设立合资公司谈判，交易可能很快达成，他称四个团体都很好但未说明竞争者和倾向方 [1] - 公开竞标者包括弗兰克·麦考特和亚历克西斯·奥哈尼安团队、杰西·廷斯利和MrBeast团队、Perplexity AI，特朗普还提到甲骨文创始人拉里·埃里森，TikTok已与甲骨文合作托管美国用户数据 [1] - TikTok面临4月5日最后期限，否则将根据拜登政府法律被禁止在美国运营，去年其美国业务价值高达500亿美元 [1] 分组2：特朗普相关表态 - 上周特朗普表示必要时愿再次延长最后期限，认为下个月可能达成协议，已推迟最初1月19日截止日期，多次表示愿达成协议，还称美国应获公司50%股份作为条件 [2] 分组3：字节跳动情况 - 字节跳动未表示有意出售美国业务，首席执行官周受资去年12月与特朗普会面并参加今年就职典礼，公司努力缓解美国立法者国家安全担忧以继续运营 [2] - 字节跳动被主要投资者估值超4000亿美元，正以3120亿美元估值回购员工股份，显示扩张战略信心，该战略包括利用视频平台增强电商领域影响力，此估值较一年多前大幅跃升 [2]

Priority Technology Holdings, Inc. (NASDAQ:PRTH) Q4 2024 Results Conference Call March 6, 2025 11:00 AM ET Company Participants Chris Kettmann - Investor Relations Tom Priore - Chairman and Chief Executive Officer Tim O'Leary - Chief Financial Officer Conference Call Participants Jacob Stephan - Lake Street Capital Markets Brian Kinstlinger - Alliance Global Partners Tim Switzer - KBW Brian Bergen - TD Cowen Isabella Hondros - DGA Group Operator Good morning, and welcome to the Priority Technology Fourth Qu ...

文章核心观点 十四届全国人大三次会议记者会将邀请多部门负责人就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题答记者问，市场有促进楼市股市健康发展发声及多重利好消息 [1][2] 分组1 - 十四届全国人大三次会议记者会将于2025年3月6日下午3时在梅地亚中心新闻发布厅举行 [1] - 参会人员有国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清 [1] - 记者会主题为发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题 [1] 分组2 - 李强发声更大力度促进楼市股市健康发展 [2] - 市场有重磅赛道迎来多重利好、部分股票大涨超40%市值破千亿等消息 [2]

文 ｜ 扈世民 张昕玥 元宵节后公商务需求复苏加速，或为近期国内线裸票价转正的重要支撑，复盘历史短期公商务需求 的复苏或为重要观察指标。2 0 2 5年春运后公商务出行加速回暖，京沪线元宵节后1 0天客流恢复至 春运前1 0天的9 2 . 4%（优于2 0 2 4年8 8 . 7%），春运末期票价同比转正且预售数据环比改善。期待 复工复产加速及新质生产力高景气催生出行需求。北美航线是限制宽体机利用率提升的主要因素 我们测算美线航班量每恢复1 0%，宽体机利用率将提升0 . 1 - 0 . 2小时，期待2 0 2 5年中美航线进一步 恢复，长航线修复利好航司单位扣油成本的优化。对伊制裁带来缺口或加速OPEC在2 5Q2增产落 地，航油成本压力缓解或为2 0 2 5年航司利润直接催化剂。2 0 2 5年前2个月航空煤油均价同比降 9 . 8%，航油出厂价每降1 0%。目前航司估值颇具吸引力，建议淡季择机布局。 ▍ 元宵节后公商务需求复苏加速，或为近期国内线裸票价转正的重要支撑，复盘历史短期公商务 需求的复苏或为重要观察指标。 据航班管家，2 0 2 5年春运全民航发送旅客9 0 2 0万人次，同比2 0 2 4年 ...