报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四两市主要指数震荡调整修复技术指标，半导体设备板块领涨，成交额快速缩减，多指数有涨跌变化，多板块有涨幅与跌幅排名，多指数股指期货沉淀资金净流出；政策和资金等因素利好中国资产，全球资金重新加码中国股市，科技板块成布局AI新战场；周五或下周初成长类指数有望结束调整重启升势，建议股指中长期多单继续持有，择机买入中证1000指数远月深虚值看涨期权 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四两市主要指数震荡调整修复技术指标，半导体设备板块领涨，两市成交额2.90万亿元快速缩减；中证500指数收8223点跌4点跌幅 -0.05%，中证1000指数收8240点跌16点跌幅 -0.20%，沪深300指数收4751点涨9点涨幅0.20%，上证50指数收3105点跌6点跌幅 -0.21% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的有半导体设备ETF华夏等，跌幅居前的有卫星产业ETF等；两市板块指数中涨幅居前的有玻璃玻纤等，跌幅居前的有产业互联网等；中证1000、沪深300、中证500、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流出71、44、36、13亿元 [1] 重要资讯 - 央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，一年期再贷款利率降至1.25%，下调商业用房购房贷款最低首付比例至30%，今年降准降息还有空间 [1] - 刘世锦称我国面临“消费需求不足”，消费占GDP比重比全球平均水平低约20个百分点，需补上缺口 [1] - 1月9日至13日权益类ETF净申购额连续三个交易日超120亿元，合计超470亿元，1月14日多只宽基ETF成交显著放量，多只新发基金提前结束募集 [1] - 中国科技研发潜力强大、技术迭代路径清晰，美方放宽H200出口政策表明靠堵封无法阻挡中国科技腾飞 [1] - 花旗指出英伟达新架构预计将加剧全球NAND闪存供应短缺，2026年、2027年将分别带来相当于全球NAND总需求2.8%和9.3%的新增用量 [1] - 全球AI芯片需求爆发受台积电产能约束，先进制程供需缺口达三倍，扩产短期难缓解短缺，先进封装成瓶颈 [2] - 德银认为未来十年建设太空数据中心成本将与地面趋于平价 [2] - OpenAI与Cerebras公司签署三年期协议，承诺采购至多750兆瓦算力，交易总额超100亿美元 [2] - 特朗普启动财政、货币和信贷三大刺激杠杆，但可能引发未来债务危机和市场崩盘 [2] - 华尔街大型金融机构进军预测市场领域，新兴市场已演变为以体育合约为主的博彩平台 [2] - 花旗研报指出大宗商品市场处于转折点，原油短期受地缘政治推动目标70美元，长期面临供应过剩压力；贵金属看涨，白银目标100美元、黄金5000美元；工业金属中铝目标3400 - 3500美元，铜价看至14000美元但1月或成全年高点 [2] 市场逻辑 - 周四两市主要指数震荡调整，半导体设备板块领涨；国际投资者加速配置中国资产，外资机构对2026年中国资产表现持积极观点；中国资产因企业盈利改善、科技创新突破、估值有吸引力具备上升基础；美银美林分析师对中国市场看法转变 [1][2] - 2025年股市净流入2.26万亿，2026年保险、理财、养老金构成增量资金，机构增量资金达3.1万亿，公募固收 + 规模至少翻一倍；全球资金关注美国以外AI赛道，中国科技板块成布局AI新战场 [2] 后市展望 - 周四两市主要指数震荡调整，半导体设备板块领涨；瑞银交易型投资者加码中国资产积极，配置型投资者优化中国资产权重；中国申请超20万颗卫星频轨资源，卫星频轨资源申请上升至国家战略层面 [1][3] - 中国市场涨势有望在2026年延续，先进制造业和科技自立自强成增长引擎，全球资金重新加码中国股市，外资期待主动资金回归；摩根大通认为2026年中国股市上涨风险高于下跌风险 [3] - 美国回归门罗主义使全球资金加速流向中国资本市场，美联储资产负债表扩张，人民币升值提速，外贸企业美元回流；中国申请低轨卫星震撼市场，中美太空基建竞赛成科技竞争高地 [3] - 政策面希望慢牛，场外资金涌入，资金推动型上涨趋势未变，成交额缩减抛盘不高；周五或下周初成长类指数有望结束调整重启升势，股指中长期多单继续持有 [3] 交易策略 - 股指期货方向交易：政策面希望慢牛，场外资金涌入，上涨趋势未变，周五或下周初有望结束调整重启升势，股指中长期多单继续持有 [3] - 股指期权交易：择机买入中证1000指数远月深虚值看涨期权 [3]

公司资产处置计划 - 公司目前拟筹划出售控股子公司上海绿馨电子科技有限公司60%的股权 [1] - 相关交易可能对公司净利润造成小幅度影响，并可能触发信息披露标准 [1] - 具体交易方案仍在论证，尚未签订正式协议，预计不构成重大资产重组 [1] 公司主营业务与投资业务 - 公司现有业务未与参股公司轨道辰光的业务产生协同效应，一定时期内主营业务不会发生明显变化 [2] - 公司目前仅作为投资人身份参股轨道辰光 [2] 参股公司业务前景与风险 - 轨道辰光的“天数天算”业务可能在未来5年内才有明确的商业价值 [2] - 其“地数天算”业务可能在未来5-10年才逐步具备与地面数据中心竞争的优势 [2] - 业务受宏观经济、行业政策、市场环境变化等因素影响，产业化、商业化落地周期较长且存在不达预期的风险 [2] 参股公司面临的竞争与运营挑战 - 轨道辰光在业务发展过程中可能面临同行业公司的充分竞争压力 [2] - 太空数据中心面临强烈辐射、轨道维护困难、碎片危害等运营障碍 [2] - 项目同时面临与数据治理和太空交通相关的监管问题 [2] - 上述因素均可能导致项目商业化进度和效益晚于和低于预期 [2]

公司资本运作与资产处置 - 公司拟筹划出售控股子公司上海绿馨电子科技有限公司60%的股权 [1] - 该交易可能对公司净利润造成小幅度影响，并可能触发信息披露标准 [1] - 具体交易方案仍在论证中，尚未签订正式协议，预计不构成重大资产重组 [1] 主营业务与投资业务状况 - 公司现有业务与参股公司轨道辰光的业务未产生协同效应，一定时期内主营业务不会发生明显变化 [2] - 公司目前仅作为投资人参股轨道辰光 [2] 参股公司业务前景与风险 - 轨道辰光的“天数天算”业务可能在未来5年内才有明确的商业价值 [2] - 其太空数据中心的“地数天算”业务可能在未来5-10年才逐步具备与地面数据中心竞争的优势 [2] - 业务受宏观经济、行业政策、市场环境变化等因素影响，存在产业化、商业化落地周期较长及不达预期的风险 [2] - 轨道辰光可能面临同行业公司的充分竞争压力 [2] - 太空数据中心面临强烈辐射、轨道维护困难、碎片危害及数据治理、太空交通监管等障碍 [2]

文章核心观点 中美两国科技企业正竞相发展太空太阳能计算网络，以应对人工智能对计算能力的巨大需求，争夺在近地轨道的战略优势，这被视为对经济和军事主导权至关重要[1] 太空数据中心竞争格局 - **中国项目进展**：中国初创公司ADA Space与阿里巴巴支持的之江实验室已于去年5月发射12颗配备计算设备的卫星，通过激光通信互联，合计算力达每秒5千万亿次，相当于一台超级计算机[1] 这些卫星是“三体计算星座”项目第一阶段，最终目标是运行2800颗卫星，实现1000 POPS（每秒百亿亿次运算）的总计算能力，重点应用于地球观测数据的实时处理，如天气预报、灾害管理和国防[1] - **中国另一大型项目**：由北京市主导的项目计划在700至800公里高的太阳同步轨道建设集中式大型计算设施，第一阶段目标于2027年前完成，算力同样为1000 POPS（相当于10万台地面服务器的算力），最终阶段电力容量预计达1吉瓦，相当于一座核反应堆的发电能力[3] - **美国公司计划**：谷歌于去年11月宣布“Suncatcher项目”，计划与Planet Labs合作在2027年年初前发射两颗搭载谷歌Tensor AI芯片的卫星[3] 其长期目标是建立能取代兆瓦级数据中心的技术，所需电力相当于1000多个核反应堆的发电量[4] 美国初创公司Starcloud于去年11月发射了搭载英伟达H100芯片的卫星，并已展示AI计算能力，计划今年下半年发射一颗算力提升100倍的商业卫星，长期设想通过数以万计的卫星建设5吉瓦级太空数据中心[4] 技术路径与关键参与者 - **主要技术路径**：目前主要有两种建设路径，一是类似地面的集中式系统，二是由大量互联卫星组成的星座系统[4] 在太空真空环境中，集中式系统散热困难，需庞大设备，增加重量和成本，而星座系统可通过多颗备用卫星实现冗余，被认为在可预见的未来将成为主流方式[4][5] - **关键参与者SpaceX**：SpaceX运营着由数千颗卫星组成的“星链”互联网服务，在卫星间光学通信方面有经验，并计划通过扩大下一代“星链”卫星规模在近地轨道建设数据中心[5] 其“星舰”火箭计划今年用于发射小型卫星，有望显著降低建设成本[5] 地面电力供应对比 - **美国电网面临压力**：美国的AI数据中心电力需求巨大，正将电网推向供应危机边缘[5] 美国最大电网运营商PJM的电网横跨13个州，覆盖6700万人，位于弗吉尼亚州北部的“数据中心走廊”，为AI数据中心供电，面临用电高峰期容量耗尽的风险，可能导致轮流停电[6] 消费者电价上涨，老旧电厂退役速度快于新电厂建设[6] - **中国电力基础设施优势**：中国内蒙古地区已建成成千上万的风力发电机和输电线路，形成新“草原云谷”，已有超过100个数据中心投入运营或建设中[6] 根据摩根士丹利预测，到2030年中国将在电网项目上投入约5600亿美元，较前五年增长45%[7] 高盛预测，到2030年中国将拥有约400吉瓦的备用电力容量，约为届时全球数据中心预期用电量的三倍[7] 这被视为中国在AI竞赛中的一张“王牌”[7]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][3][4][5] 报告的核心观点 - 科技亿万富翁们希望将人工智能巨大的能源需求转移到地球之外，以解决地面数据中心面临的能源和土地限制，但这一设想面临着巨大的工程挑战，距离经济上可行还很遥远 [1][3][4] - 太空数据中心构想的主要驱动力是人工智能发展带来的指数级能源需求增长，而太空在空间和持续太阳能供应方面具有潜在优势 [3][4][5] - 实现太空数据中心面临多重严峻挑战，包括巨型太阳能电池板的部署与维持、宇宙射线防护、在轨散热、信号延迟、近地轨道拥堵以及高昂的发射与维护成本 [12][14][15][19] - 尽管技术基础存在，但需要大量研发投入以实现技术成熟和成本效益，其实现时间表存在不确定性，可能在未来十年内成为现实，也可能长期停留在概念阶段 [20][24] 根据相关目录分别进行总结 行业背景与驱动因素 - 人工智能的蓬勃发展导致数据中心电力需求激增，国际数据公司（IDC）指出，AI数据中心的电力需求可能是传统数据中心的十倍甚至百倍 [5] - 彭博新能源财经（BloombergNEF）预测，2026年至2033年间，美国数据中心的用电量将翻一番，主要由于人工智能的能源需求 [5] - 太空拥有充足空间运行庞大卫星网络，且在太阳同步轨道上可近乎持续接收阳光，有助于克服地球上土地和能源的限制 [3][4][10] 主要参与者与计划 - SpaceX计划在2026年进行超过300亿美元的首次公开募股，目标之一是为将大量数据中心送入太空的愿景筹集资金 [3] - 蓝色起源公司创始人杰夫·贝佐斯、谷歌前首席执行官埃里克·施密特（收购火箭初创公司Relativity Space）均谈及或涉足此项技术 [3] - 英伟达投资的初创公司Starcloud目标是建造一个独立的5吉瓦轨道数据中心 [12] - 谷歌于去年11月宣布启动“太阳捕手计划”（Project Suncatcher），旨在开发将AI计算转移到太空的技术，计划与卫星公司Planet合作在2027年初前发射两颗原型卫星 [21] - 中国已向太空部署了一台人工智能超级计算机，用于测试未来可用于AI数据中心的技术 [22] - OpenAI创始人兼首席执行官萨姆·奥特曼曾考虑收购SpaceX的竞争对手以发射数据中心 [21] 构想中的优势 - 太空数据中心无需依赖并加重地面电网负担，可完全依靠太阳能实现持续供电 [10] - 太空领域的监管可能相对简化，主要需获得美国联邦航空管理局（FAA）的批量发射许可证和美国联邦通信委员会（FCC）的批量星座许可证 [10] - SpaceX的星链卫星互联网服务拥有超过9300颗在轨卫星的运营经验，可能被用于建设数据中心 [22] 面临的主要工程与技术挑战 - **规模与部署**：马斯克提议SpaceX的星舰飞船发射总容量高达100吉瓦的数据中心卫星网络；Starcloud的5吉瓦轨道数据中心需要长达4公里（约2.5英里）的太阳能电池板，其尺寸令目前最大的地面数据中心（如OpenAI的“星门计划”，容量1.2吉瓦）相形见绌 [12] - **散热难题**：太空是真空，冷却航天器的唯一选择是使用散热器以红外辐射形式排放热量，但在近地轨道，散热器需要不断移动以避开地球和太阳的热辐射，系统复杂 [14] - **空间环境与防护**：宇宙射线会损坏航天器电子设备，需要辐射屏蔽；巨大太阳能电池板易受太空碎片碰撞 [12][14] - **轨道与延迟**：近地空间已拥堵，考虑部署在更远轨道会带来运营挑战，并可能产生高达三秒的信号延迟 [15] - **维护与成本**：在轨维修选择有限，可能需要模块化设计以便于更换故障部件 [17]；发射成本依赖于SpaceX巨型星舰火箭的成功研发与完全可重复使用，但其研发至今并不顺利，完全可重复使用的梦想可能还需数年 [19] 技术成熟度与时间展望 - 许多所需技术（如太阳能电池板、散热器）已存在几十年，但需要大量研发投入使相关组件更轻更小，以实现技术成熟和成本效益 [20] - 马斯克预测，如果“能解决其他问题”，星舰计划在未来四到五年内发射多个数据中心 [24] - 贝佐斯给出了保守得多的估计，认为需要十年以上，但不会超过二十年 [24] - 开发全新的太空硬件通常比预期耗时更长，最终能否实现成本效益尚不确定 [24]

公司公告核心内容 - 顺灏股份于2026年1月13日召开董事会，审议通过了对参股子公司北京轨道辰光科技有限公司进行增资的关联交易议案 [1] - 公司同意向轨道辰光增资7498.04万元人民币 [1] - 本次增资完成后，公司将持有轨道辰光28.6800%的股权 [1] 被投资公司业务描述 - 轨道辰光的主要业务是通过将算力卫星发射至晨昏轨道，组建太空数据中心，为客户提供算力服务 [1] - 其经营范围包括微小卫星生产制造、微小卫星科研试验、互联网信息服务等 [1] 公司投资动机与战略意义 - 公司坚定看好轨道辰光未来业务的发展前景 [1] - 本次增资有利于推动轨道辰光业务的发展 [1] - 增资有利于进一步完善公司的投资布局，符合公司未来的发展战略 [1]

公司资本运作 - 顺灏股份拟向参股子公司轨道辰光增资7498.04万元人民币 [1] - 增资完成后，公司将持有轨道辰光28.68%的股权 [1] - 此次增资构成关联交易，因轨道辰光为公司关联法人 [1] 被投资公司业务 - 轨道辰光的主要业务是通过将算力卫星发射至晨昏轨道，组建太空数据中心，为客户提供算力服务 [1] - 其经营范围包括微小卫星生产制造、微小卫星科研试验、互联网信息服务等 [1]

人工智能发展预测 - 公司预测通用人工智能将于2026年实现，到2030年人工智能将超越全人类智能的总和 [7][8] - 公司认为人工智能在智能密度上还有两个数量级（100倍）的提升空间，并预测AI性能每年将有10倍的提升 [8][9] - 公司预计明年会让人感觉像是活在未来，比以往任何一年都更像未来 [10] 算力基础设施进展 - 公司正在孟菲斯建设Colossus 2数据中心，预计1月中旬将建成全球首个功率达1吉瓦的AI训练集群，到4月左右将扩展到1.5吉瓦 [11] - 公司旗下Grok 4在人类最后考试测试中已获得52%的分数，即将推出的Grok 5可能接近满分 [11] 人工智能安全与教育 - 公司提出确保AI安全的三个核心特质是：真相、好奇心和对美的感知 [12][15] - 公司认为真相可以防止AI因矛盾指令而“发疯”，好奇心可保护人类的存在价值，对美的感知能让AI创造美好未来 [12][13][14][15] - 公司正与萨尔瓦多合作推出全球首个全国性AI教育项目，认为AI可以成为无限耐心的个人教师 [16][17] 人形机器人发展 - 公司预测其Optimus机器人将在三年后达到超越最佳外科医生的手术水平，并能大规模部署 [18][19] - 公司认为五年后，机器人外科医生与人类外科医生的差距将大到没有可比性 [19] - 公司解释人形机器人进步迅速源于AI软件、AI芯片和机电灵活性的三重指数增长叠加，以及制造递归和网络效应 [20] - 公司曾预测2040年人形机器人数量达100亿台，但认为这是保守数字，真正的瓶颈是金属和供应链，预计两年内机器人会大量出现，五年内从稀缺变为充裕 [20] 能源与未来基础设施 - 公司强调太阳是能源问题的终极答案，指出人类目前仅利用了地球接收太阳能的约1%，而合理文明目标应是获取其百万分之一到千分之一 [23][24] - 公司赞赏中国在太阳能领域的领先地位，指出中国年产能约1500吉瓦，去年新增500太瓦时装机量中70%来自太阳能，并预测到2026年中国电力产出将达到美国的三倍 [26] - 公司认为在地球上搞核聚变是荒谬的，并预测未来的货币本质将是瓦特（能量） [25][27] - 公司对太空数据中心感到兴奋，认为一旦星舰完全可重复使用，每次发射边际成本可能仅约100万美元，并展望未来在月球制造卫星并用质量投射器发射的可能性 [27][28][29] 人工智能对社会经济的影响 - 公司预测未来将同时出现全民高收入和社会动荡，白领工作会最先被AI取代，目前AI水平已可替代一半以上白领工作 [32][33] - 公司认为变革将缓慢发生，但最终完全AI化的公司将摧毁非AI化的公司 [34][36] - 公司提出可能的解决方案是“全民高物品和服务”，由于商品和服务产出增速超过货币供应，将导致价格暴跌和通缩 [37][38]

AI技术发展速度与AGI时间表 - 通用人工智能AGI可能在2026年实现，到2030年AI智能水平或将超越全人类智能总和[4] - AI进化速度已接近能够替代全球一半的白领工作[4] - 模型在单位算力和单位能耗下的智能产出被严重低估，仍有约100倍（两个数量级）的优化空间[6] - 训练模式正从16位向4位或更低精度过渡，预计将带来数十倍的性能提升[6] AI对就业市场与企业竞争力的影响 - AI将导致严重的职业危机，未来完全由AI运营的公司将彻底摧毁未利用AI的传统企业[4] - 企业层面的竞争将是毁灭性的，传统企业在效率维度上将完全失去反抗能力[4] - 劳动力成本将因机器人成本无限逼近材料费和电费而归零[9] 算力竞赛与基础设施格局 - 基于当前趋势，中国在AI算力方面将远超世界其他地区[7] - 到2026年，中国在基础电力输出上的表现可能是美国的数倍[7] - 中国凭借强大的基础设施建设能力，在解决芯片制造难题后，将在算力竞赛中占据绝对优势[9] - 电力短缺是比芯片短缺更关键的瓶颈，xAI甚至使用燃气轮机为Colossus集群发电[9] 人形机器人的发展与应用 - 人形机器人的发展是AI软件进步、专用芯片进步、机电灵活性进步及“机器人制造机器人”递归效应的三重指数级爆炸[9] - 预计三年内，Optimus机器人的外科手术水平将超越人类顶尖医生[11] - 机器人技术将打破医疗资源稀缺性，使全球顶级医疗服务普及到资源匮乏地区[11] - 当Optimus成本仅剩资本支出和电力时，看病难问题将不复存在[11] 未来资源需求与投资逻辑转移 - 制造100亿台人形机器人的主要瓶颈并非芯片，而是“金属”和“原子”[12] - 需要移动海量原子来构建硅基生命，机器人所需的各类金属材料将成为新的战略资源[12] - 未来大宗商品的投资逻辑将因此发生根本性转移[12] 太空数据中心的可行性 - 当Starship将发射成本降至每公斤几十美元时，将数据中心部署到太空将成为划算的生意[13] - 每次星舰飞行的推进剂成本仅需100万美元，使得将10兆瓦级AI计算设备送入轨道的运输成本极低[13] - 太空提供了取之不尽的太阳能和天然的真空冷却环境，规避了地球上的电力短缺、散热困难及土地审批等难题[15] AI安全与价值观 - 不赞成仅训练AI回避敏感词，认为这如同强迫AI撒谎，可能导致类似《2001太空漫游》中HAL 9000的逻辑冲突与崩溃[15] - 为“政治正确”给模型加上层层枷锁，实际上是在训练AI学会欺骗[15] - 坚持AI的核心价值观必须是追求绝对真相，这可能是人类与超级智能共存的唯一安全协议[15]

文章核心观点 - 埃隆·马斯克在对话中预测，人工智能（AI）与人形机器人技术正以指数级速度发展，人类社会已处于技术奇点之中，未来几年将经历颠覆性变革，最终走向商品与服务极度丰富的富足社会 [7][10][30] 人工智能（AI）发展预测与进展 - 预测通用人工智能（AGI）将于2026年实现，到2030年AI智能将超越全人类智能的总和 [8] - 判断当前AI在智能密度上仍有100倍的提升空间，结合硬件与算力进步，预计AI性能每年可提升10倍 [8][9] - 旗下xAI公司正在孟菲斯建设全球首个吉瓦级AI训练中心，功率在1月中旬达1吉瓦，4月左右将扩展至1.5吉瓦 [11] - 其AI模型Grok 4在人类水平考试（HLE）中得分为52%，预计即将推出的Grok 5可能接近满分 [11] AI安全与教育应用 - 提出确保AI安全的三个核心特质：追求真相、保持好奇心以及对美的感知，认为这能防止AI逻辑混乱并保护人类价值 [12][15] - xAI正与萨尔瓦多合作推出全球首个全国性AI教育项目，AI可作为无限耐心的个人教师，但学习动机仍需人类自身驱动 [16][17] 人形机器人（Optimus）发展前景 - 预测三年内Optimus机器人的手术水平将超越最佳外科医生，并能大规模部署，其数量将超过全球外科医生总数 [18][19] - 五年后，机器人与人类在外科手术能力上的差距将大到没有可比性 [19] - 人形机器人进步源于AI软件、AI芯片及机电灵活性的三重指数增长叠加，以及制造递归与网络效应 [20] - 曾预测2040年人形机器人达100亿台，现认为该数字保守，真正瓶颈在于金属与供应链，预计两年内大量出现，五年内从稀缺变为充裕 [20] 能源与未来基础设施 - 强调太阳能是终极能源解决方案，指出人类目前仅利用了地球接收太阳能的约1%，文明应致力于获取其百万分之一到千分之一 [23][24] - 赞赏中国在太阳能领域的领先地位，其年产能约1500吉瓦，去年新增500太瓦时装机量中70%来自太阳能，预测到2026年中国电力产出将达美国三倍 [26] - 认为在地球上开发核聚变是荒谬的，类比为“在南极造冰块” [25] - 提出未来的货币本质将是“瓦特”，即能量成为一切价值的基础循环 [27] - 展望太空数据中心前景，若星舰实现完全可重复使用，每次发射边际成本约100万美元，按每吨100千瓦功率密度计，每年发射100万吨载荷可提供100吉瓦太空AI算力 [27] - 更远期设想在月球制造卫星并用质量投射器发射，以达成每年100太瓦产能目标 [28] 社会与经济影响展望 - 预测未来将同时出现“全民高收入”（或更准确地称为“全民高物品和服务”）与社会动荡 [32][37] - 认为白领工作将最先被AI取代，目前AI水平已可替代一半以上白领工作，变革因惯性缓慢发生，但最终完全AI化的公司将彻底摧毁非AI化公司 [33][36] - 商品与服务产出的增速将超过货币供应增速，导致价格暴跌和通缩，使得直接向所有人发钱成为可能，且钱会多到花不完 [38]