AI作为人类认知的延伸 - 人工智能的出现标志着技术发展的根本性飞跃，它不再是人类肉体的延伸，而是神经系统和认知功能的外化[1] - 与工业革命延伸肌肉力量不同，AI延伸的是人类的思想和认知，开始切入思维领域[3][4] - 生成式AI优先冲击高学历、高薪资的知识型工作，如程序员、律师和创意总监，而非传统的蓝领岗位[4] 行业范式转变与新的稀缺性 - AI正在将人类带入“智力即服务”时代，将写作、绘画、逻辑分析等曾经稀缺的能力以极低的边际成本向社会供给[7] - 创作和工作的重心发生根本性转移：从“技法”和“如何做”转向“想法”和“为什么做”[7] - 人类的审美、品位、判断力和提出好问题的能力成为新的稀缺资源，AI则负责生成可能性和提供“标准化的卓越”[7][8] - “AI流利度”成为现代人的第一基础技能，即理解AI逻辑、有效提问并指挥智能体协同工作的能力[8] 人机协作的新型关系 - 未来理想的人机关系是平等的共生关系：“人+AI”大于“人”，技术负责拓展边界和处理复杂计算，人类负责把握方向和进行需要温度与伦理判断的工作[16] - AI作为“技能伙伴”，负责发散和生成方案，人类负责收敛、选择和最终拍板[7][8] - 人类的能力边界不再由自身智力决定，而由其连接和调用外部智能体的广度和深度决定[8] AI发展中的挑战与校准 - AI作为人类文明的延伸，会复刻并可能放大人类社会中的偏见、刻板印象和歧视[10] - 做好AI的“价值对齐”本质上是使用人类的尺度去校准机器的行为，但“人”的定义离散且多元，寻找统一的价值观尺度极为困难[11][12] - 确立“人是AI的尺度”是一个动态校准的过程，需要在多元中寻找人类伦理的最大公约数，例如对生命和尊严的尊重[12][13] 人性在AI时代的核心地位 - 人性中的情感、痛感、矛盾内心等复杂特质无法被编码和传递给AI，这构成了人性最后的壁垒[15] - 在答案唾手可得的时代，提出好问题的能力比回答更重要；在算力过剩的时代，感性和同理心比智商更珍贵[15] - AI的终极目的是将人类从工具人的状态中解放，使其能专注于思考爱、正义和永恒等根本性问题[16]

AI产业变革的底层逻辑与核心驱动力 - AI打破了生产力三大要素的传统边界，兼具生产工具、劳动力双重属性，并成为生产资料的重要载体，这种跨界融合是以往技术变革未实现的突破[3] - AI正重构注意力分配与价值捕获机制，持续颠覆互联网时代的传统商业逻辑，催生全新商业模式，未来人机分工将走向最优解：AI做执行、人做决策[3] - AI正颠覆传统流量格局，成为新的超级流量入口与用户决策入口，在AI的精准赋能下，用户决策路径大幅缩短，企业用户决策成本显著下降，AI已在70%以上场景中对决策产生重要影响[3] AI重构企业竞争格局与增长逻辑 - 随着AI成为用户决策的主导力量，企业营销增长的核心从传统的渠道竞争，转向AI时代的决策入口竞争，未进入AI推荐列表的企业将直接被排除在竞争之外[4] - 当前AI推荐仍处于红利窗口期，由于推荐逻辑尚未固化、算法持续迭代，且行业权威尚未形成垄断，中小品牌与新兴企业仍有机会通过优化进入AI推荐序列，但未来AI推荐位将高度集中，呈现“赢家通吃”格局[4] - 企业需明确客户向AI描述产品的核心逻辑，将内部语言转换为AI可理解的语言，抢占行业解释权，成为被AI视作“参考答案”的标杆企业[5] 垂直行业AI落地实践与关键挑战 - AI是高效的提质增效工具，其落地趋势不可逆，但面临技术储备、人的使用习惯改变等现实难点，榜样案例和客户眼见为实的效果是推动AI落地的关键[8] - 生成式引擎优化(GEO)已实现全行业普及，并逐渐成为企业KPI核心指标，目前GEO仍处于难衡量投资回报率的红利期，未来行业将逐步走向规范化[8] - AI为零售产业研产销服全链路带来新刺激与新活力，行业效率显著提升，但企业在落地AI过程中需始终关注消费者核心体验，实现技术价值与终端感知需求的平衡[9] - AI技术迭代速度快，每一轮新模型发布都在锤炼供应商技术实力、提升企业接纳度，而人是AI落地的最大瓶颈——企业能否快速响应组织变革、学会与AI高效交互成为关键[9] - 未来AI时代的行业巨头，将具备组织迭代快、AI应用能力强、贴合用户需求、突破行业边界的核心特征[9] GEO与智能体(Agent)的应用路径与企业赋能 - GEO的本质是内容既要给人看也要给AI看，AI理解内容更看重结构性、专业性、权威性和可信度，企业应借助AI多智能体交互，建立快速响应、快速迭代的内容增长系统，将过去半年的营销周期大幅缩短至1-2周[11][12] - AI彻底改变了人与信息的交互模式，让企业能以极低成本高效获取信息、辅助决策，企业级AI在中国拥有广阔发展空间，未来5-10年是其发展的黄金机遇期[12][13] - 企业级AI落地是场景、数据、算法、行业理解的深度结合，数据信息安全、AI资产产权归属、大模型的多元化是落地过程中需要关注的核心问题[13] - AI时代的GEO是企业对外赋能、实现品牌流量增长的全新范式，而作为对内赋能的“数字员工”，Agent的核心价值在于垂直领域的实战技能，需基于企业自身业务需求进行培训[16] - GEO能精准锁定用户真实需求，推动企业营销逻辑从“引导用户点击”转向“满足用户需求”，AI对内容的消费速度是人类的5～10倍，突破了人类使用互联网时的注意力瓶颈[16] 金融等特定行业的AI应用深化 - DeepSeek的出现成功解决了金融机构的信息安全顾虑，成为金融行业加速AI落地的标志性事件，2025年以来市场涌现大量AI投研工具，通过为专业金融投研提供全量化辅助，AI智能体正持续颠覆投资范式[17] - 金融、制造等行业对AI Agent的落地意愿最为积极，目前投顾机构正借助AI浪潮，推动投顾业务进入智能化新范式，为客户提供定制化AI智能体工具[17] - Agent落地的核心目标是降本增效，推动企业估值重塑只是自然结果，其落地的最大陷阱是脱离业务本质、组织适配不足，企业需锚定实际业务痛点，同时做好人工兜底[17]

公司业务与产品 - 公司旗下拥有基于生成式AI智能驱动的营销SaaS平台WorkMagic [1] - WorkMagic现阶段主要面向Shopify等电商平台上的商家提供服务 [1] - WorkMagic的核心价值是提供以“真实营销效果”为核心的跨平台营销分析、管理及优化解决方案 [1] - 公司旗下阿几网络的主要产品是企业级智能营销内容平台ARKIE [1] - ARKIE是一个强大的智能批量作图与营销内容管理系统 [1] - ARKIE通过模板化、规则引擎和AI能力，实现设计图、海报、社交媒体素材等内容的自动化、批量化生成与在线编辑 [1] 行业与技术趋势 - 公司产品深度结合生成式AI技术，应用于营销SaaS领域 [1] - 公司产品服务于电商平台商家，契合电商营销数字化与自动化需求 [1]

Three.js项目里程碑与增长趋势 - 一个并不常被普通用户提起的开源项目Three.js，刚刚刷新了自己的历史纪录[1] - Three.js每周下载量突破400万，创下历史新高[2] - 其周下载量从2016年到2026年呈现出非常典型的指数级增长曲线[8] - 2016-2018年为起步阶段，下载量很低[11] - 2019-2020年开始缓慢爬升，达到约20-50万/周[11] - 2021-2022年增长明显加速，突破100万大关[11] - 2023-2024年进入快速增长期，从100万攀升至200万[11] - 2025-2026年爆发式增长，从200万直冲400万[11] 技术定位与应用场景 - Three.js是一个基于WebGL的JavaScript 3D图形库，由Ricardo Cabello于2010年创建[5] - 其核心目标是让开发者能够在浏览器中轻松创建和展示3D内容，而无需直接处理复杂的WebGL底层API[5] - 那些可以旋转的3D商品展示页、会随鼠标晃动的官网首页、可交互的数据可视化，甚至一些看似只是酷炫动画的Web页面背后，Three.js正默默地承担着核心的3D渲染工作[4] - 随着AI生成内容、WebXR和3D可视化的兴起，Three.js依然处在Web技术栈的关键位置[17] 增长驱动因素：生成式AI的催化作用 - Three.js快速增长的时间点很微妙，在2022年末，正好是ChatGPT问世之后，此后生成式AI快速爆发，Three.js也趁着这股热潮疯狂吸引用户[8] - 在AI介入之前，用Three.js开发3D内容流程繁琐，足以把90%的前端开发者挡在门外[8] - AI的出现彻底改变了游戏规则，开发者只需向大模型描述需求，AI能在几秒钟内生成95%可用的代码[8] - AI大模型极大地降低了Three.js的准入门槛，让大量前端开发者（而非图形学专家）敢于尝试3D开发，这也是Three.js下载量暴增的原因之一[9] 创始人背景与项目哲学 - Three.js的创始人和长期核心维护者是Ricardo Cabello，其网名Mr.doob更为人熟知[12] - 他被认为是Web前端与创意编程领域最具影响力的人物之一，一个人直接改变了Web世界对3D的理解方式[12] - 其成长路径并不循规蹈矩，长期活跃于demoscene（演示场景）社群的经历深刻影响了他后来的创作风格，追求用精简代码实现惊艳的视觉效果[14] - 在开源上，Ricardo以风格克制、标准严格著称，认为把代码分享出来让整个互联网受益非常有成就感[15] - 他长期亲自把控Three.js的API设计与代码质量，宁可引入破坏性更新，也避免无序堆叠功能和历史包袱，使项目在十余年的演进中始终保持清晰的结构和一致的设计理念[16] - 创建Three.js一方面源于他的好奇心，另一方面也是对自我能力的一次挑战，更重要的影响来自demoscene的经历，他希望能做一个真正可以被反复使用、不断演进的3D引擎[16]

北美电视操作系统市场格局演变 - 到2029年，零售商将掌控北美电视操作系统市场份额的47%，显著高于2025年的27% [1] - 这一变化的核心驱动力在于零售商优先发展由电商推动的零售媒体广告，而非传统的电视出货量领导地位 [1] - 到2027年北美市场将出现转折点，搭载沃尔玛CastOS设备的出货量将达到1,400万台 [4] - 到2029年，搭载沃尔玛CastOS设备的出货量预计达1,480万台，亚马逊FireTV达880万台，两者合计2,360万台，而总市场规模为5,000万台 [4] 主要零售商竞争动态与增长 - 沃尔玛收购Vizio后，迅速将其出货量从2024年的480万台提升至2025年预计的660万台，增幅达37.5% [4] - 同期，亚马逊将FireTV出货量从2024年的610万台提升至2025年预计的680万台，增幅为11.5% [4] 全球电视操作系统市场格局 - 中国市场由本地化安卓生态主导，市场份额稳定在96%，预计将持续保持 [1] - 在北美和中国以外的全球其他地区，谷歌TV目前以40%的市场份额领先，但其份额未来将被Vidaa、Titan和TiVo三大竞争者逐步瓜分 [1] 操作系统功能演进与战略合作 - VIDAA OS在2026年CES上更名为V Home OS，以反映其超越电视的更广泛角色，并与微软合作整合Copilot生成式AI功能以提升用户体验 [4] - 谷歌已将Gemini AI整合至Google TV，并在CES推出互动式可购物视频功能，利用AI识别屏幕商品，实现从内容发现到结账的无缝衔接 [4] - 行业战略聚焦于将操作系统发展为不仅支持AI，更能作为直接购物入口，例如通过对话式AI实现“观看即购买” [4]

北美电视操作系统市场格局演变 - 预计到2029年，零售商将掌控47%的北美电视操作系统市场份额，高于2025年的27% [1] - 这一快速变化凸显零售商正优先发展由电商推动的零售媒体广告，而非传统的电视出货量领导地位 [2] - 到2027年北美市场将出现转折点，届时搭载沃尔玛CastOS设备的出货量将达到1400万台 [6] - 到2029年，搭载沃尔玛CastOS设备的出货量预计达1480万台，亚马逊FireTV达880万台，两家零售商总出货量2360万台，而市场规模为5000万台 [6] 全球电视操作系统市场三大板块 - 在中国，没有谷歌服务的本地化安卓生态占据主导，保持96%稳定的市场份额，预计这一水平将持续 [3] - 在全球其他地区（不包括北美和中国），谷歌TV目前以40%的市场份额占据领先，但未来份额将逐步被Vidaa、Titan和TiVo瓜分 [3] 主要零售商平台增长数据 - 沃尔玛收购Vizio后，迅速将其出货量从2024年的480万台提升至2025年预计的660万台，增幅为37.5% [6] - 亚马逊将FireTV出货量从2024年的610万台提升至2025年预计的680万台，增幅为11.5% [6] 人工智能与购物功能集成成为关键驱动力 - 在2026年CES上，VIDAA OS更名为V Home OS，体现其更广泛角色，并与微软合作整合Copilot生成式AI功能以提升用户体验 [6] - 谷歌已将Gemini AI整合至Google TV，并在CES上推出互动式可购物视频功能，利用AI识别屏幕商品，实现从发现到结账的直接路径 [6] - 对话式购物功能（如询问“这些运动鞋在哪里买？”）正成为多个电视操作系统平台重要的市场驱动因素 [6]

全球领先的高质量儿童陪伴AI玩具公司 FoloToy连续完成两轮融资 为儿童提供高质量陪伴的AI硬件智能体 融资信息 ○ 关于FoloToy O ঞ 商业化进展:To B与To C双线并行,自有品牌面向C端销售,同时 · 融资金额:数千万元 · 融资轮次:Pre-A轮、Pre-A+轮 · 股东机构:深创投、南山战新投、火火兔 FoloToy创始人兼CEO王乐表示，指数资本和我们一样，是AI时代的踏浪者，他们对AI相关赛道已有广泛布局且自成体系，从中不断积累对AI技术、产 品、组织、商业化的认知，在交流过程中常输出新鲜、有启发性的行业见解。他们更是专业靠谱的合作伙伴，高质高效地把控融资节奏，并及时提出专业 反馈，帮助我们加深对资本市场的了解。希望在创业路上持续合作、互相学习。 命 结构性机遇：Al情绪陪伴产品出现结构性机会，家长群体对安全、 可控、有情绪陪伴及教育意义的陪娃产品存在明确但未被满足的 需求,新品牌有望引领行业 % 丰富产品矩阵:FoloToy的AI智能体包括儿童垂直LLM、儿童内容 以及AI硬件产品,依托智能魔匣赋能各大IP方,打造丰富的AI陪伴 玩具、教育、文旅产品,并围绕各年龄段、不同需求场景 ...

行业与公司概述 * **涉及的行业**：生成式人工智能行业、科技行业、算力产业链[1] * **涉及的公司/产品**：ChatGPT、OpenAI、豆包手机、苹果AI Siri、谷歌AI手机、四大云厂商、台积电、Deepseek[1][7][10][14] 核心观点与论据 1. 对AI行业泡沫与投资价值的评估 * **观点**：AI行业虽存下行风险，但上行空间更大，当前估值水平相对较低，对未来增长预期乐观[1][2] * **论据**：从叙事、盈利、资金、壁垒和估值五个视角评估，认为当前AI行业估值按照2026-2028年的高增长预期看仍较低[1][2] * **论据**：历史案例（如19世纪铁路、2000年互联网）表明，技术革命早期即使出现泡沫破灭，也不影响其长期持续发展[1][4] 2. AI技术发展现状与未来趋势 * **用户增长与商业化**：ChatGPT用户数截至2025年9月已突破7亿，月均增长率74%，但预计未来1-2年用户增长将放缓[3] 付费转化率是关键，目前ChatGPT个人用户付费转化率约为5%，仍有很大提升空间[1][3] * **技术演进方向**：AI发展下一阶段重点是具备行动能力的“AI代理”，被视为初级AGI的雏形[1][7] 相关产品如豆包手机、苹果AI Siri和谷歌AI手机是重要观察点[7] * **发展节点回顾**：2023-2024年是聊天机器人发展节点，2025年进入推理阶段，但token消耗增长在2025年第四季度放缓[7] 3. AI行业的投入产出比与资金状况 * **高投入产出比**：基于H100显卡和GPT-4推理收费测算，AI的投入产出比高达1:53[8] * **投入产出比的制约因素**：实际企业本地化部署可能无法达到满负荷运行[8] GPU迭代快（一般一年一迭代），H100实际使用寿命可能不到三年[8] 推理成本快速下降也会影响长期投入产出比[8] * **历史对比**：当前AI投资占全球GDP名义值约1%，低于1846年英国铁路投资（占GDP 5%以上），也低于曼哈顿计划、阿波罗计划等[9] * **未来资金需求**：到2030年，全球预计投向AI领域数万亿美元，占GDP比例将达2%左右[9] OpenAI未来需要约1.5万亿美元的资本开支，其现有收入难以覆盖，上市将是重要融资途径[12] * **头部公司现金流**：四大云厂商目前自由现金流合计超过1,500亿美元，预计到2030年每年投资2,700亿美元[10] 但头部公司自由现金流中有相当部分用于分红和回购，实际用于AI的投入约在1,000亿美元以下，为维持投资力度需增加财务杠杆[11] 4. 行业面临的挑战与壁垒 * **技术与数据壁垒**：大模型迭代成本呈指数级上升，例如GPT-3训练成本为400万美元，GPT-4达7,900万美元，预计GPT-5每轮训练成本接近5亿美元[13] 高质量公有训练数据逐渐枯竭，需购买私域数据[13] * **竞争格局**：中国与美国在大模型领域差距缩小，中国开源大模型在编程、角色扮演等应用场景中表现领先[13] 单靠模型壁垒难以实现垄断利润，未来更多需看与行业结合赋能现有业务[13] * **商业化挑战**：除了Coding等细分赛道，AI应用很难形成商业闭环，导致投资者谨慎[7] 5. 投资策略与市场观察 * **投资关注点**：投资者应关注项目长远价值、盈利能力、资金支持、进入壁垒和估值水平[5][6] 科技股适合右侧交易，应根据风险收益比考量，不必指望卖在最高点[14] * **算力市场前景**：台积电宣布2026年全年资本开支预计为520亿至560亿美元，相比去年有较大提升，显示其对2028至2029年需求预期乐观[14] 在光模块、光芯片、PCB背板以及存储等环节仍具备良好的成长性，且存在成本通胀因素[15] * **估值判断**：从估值角度看，AI行业上行风险依然大于下行风险，目前仍有一波估值扩张机会值得关注[15]

行业与公司 * 涉及的行业包括：高端装备、矿山设备、流程工业自动化、金属矿业、商业航天、军贸、无人机[1][3][4] * 涉及的公司包括：中控技术、耐普矿机、欧科亿、同益股份、临工重机、三一国际、卡特彼勒、小松、艾默生、西门子、霍尼韦尔、汇川技术、紫金矿业、洛阳钼业、北方股份、中信重工、信科移动、震雷科技、中国卫星、国博电子、电科芯片、烽火通信、麦维股份、晶盛机电、高测股份[1][4][5][6][11][20][27][28][29] 核心观点与论据 矿山设备行业趋势与机会 * 全球矿业资本开支处于上行周期，金属价格上涨进一步强化该趋势[1][2] * 中资矿企出海（如紫金、洛钼）为设备公司带来明确的投资机会，建议关注伴随出海的设备板块[1][15] * 宽体车电动化加速，预计2026年电动化率将超过50%[1][12] * 刚性矿卡全球市场中，卡特彼勒和小松占据八成份额，享有丰厚后市场收入（后市场收入占比高达50%至60%）[1][9][10][11] * 中资企业将重点拓展刚性矿卡海外市场，从印尼、非洲等小型项目开始，逐步进入巴西、澳大利亚等大型铁矿项目[12] 流程工业生成式AI发展 * 全球流程工业生成式AI发展迅速，自动化巨头（艾默生、西门子、霍尼韦尔）均在2025年进行重要战略调整和技术创新[5] * 艾默生2025年软件相关业务收入达12亿美元，占全年总营收180亿美元的一部分[5] * 西门子计划未来3-5年实现年营收复合增速6%-7%，市值目前约为1.6万亿人民币[5] * 中控技术在流程工业生成式AI方面取得显著进展，面临成长空间的指数级扩张[6] * 中控技术每个存量装置可能带来100万至500万人民币不等的年费收入，市场空间大幅放大[6] * 中控技术设定了与两项工业AI相关的2亿营业收入目标，以实现全年8亿收入[1][7] * 中控技术从传统DCS厂商估值溢价转向以AI驱动估值溢价，从PE到PS转换[7] 金属价格驱动因素与影响 * 金属价格上涨受多重因素驱动：AI建设需求、新能源转型以及供应收紧[1] * 从2025年下半年开始，有色金属大周期向上加速[13] * 金银价格受避险需求和美元汇率影响[1][14] * 铜价受AI建设、新能源转型需求拉动，以及智利秘鲁等产出国品类下降影响[1][14] * 钨价因中国供应全球80%以上产量且国家收紧供给政策而上涨[1][14] * 金属价格高涨会显著增加矿企利润空间，矿企资本开支高峰通常出现在金属价格高位的第二年[16] * 北方股份和中信重工等公司的股价表现与金属价格短期走势高度同步[16] 矿车市场产品与格局 * 矿车市场主要分为宽体车和刚性矿卡[8] * 宽体车：由中国企业专注开发，适用于露天煤矿，基于公路重卡改装，使用寿命4至5年，单吨售价1万至1.5万元，总重载重80至100吨的宽体车售价约100至120万元[8] * 刚性矿卡：以外资参与者为主，设计寿命10至15年，单吨售价约6万至8万元，总重150吨的刚性矿卡售价可达1,000万元[8] * 宽体车主要应用于煤矿，国内宽体车市场容量约100亿元，中国企业在海外布局了100亿至150亿元市场，全球总计约250亿元[9] * 刚性矿卡全球市场规模超过1,000亿元（包括后市场收入）[9] * 国内宽体车龙头企业包括同益股份和临工重机，两家各占国内30%至35%的份额[11] * 宽体车出口方面，临工重机与三一国际各占30%左右份额[11] 商业航天发展 * 商业航天迎来政策、技术及资本三重拐点，加速发展[4][25] * SpaceX计划IPO，目标市值超过1.5万亿美元，并提出100万颗太空算力星座建设规划[4][25] * Starlink在2025年为SpaceX贡献了超过100亿美元收入，并呈现指数级增长趋势[26] * 国内卫星互联网处于规模化早期阶段，2026年卫星招标数量及实际发射数量预计比2025年增长数倍甚至十倍以上[26] * 投资涉及细分领域包括：卫星互联网、商业火箭、太空算力及太空光伏[26] * 重点推荐卫星互联网领域，如信科移动[28] * 信科移动将6G和卫星互联网作为集团战略，全面布局卫星载荷、整星制造、地面终端等环节，制定了全球三分之一的5G NT标准[30] * 信科移动在底层技术、标准及专利方面形成深厚护城河，即使按40%的市场份额计算，其市值仍被明显低估[30][31] 军贸与无人机 * 中国军贸板块发展前景广阔，俄乌冲突后俄罗斯军贸份额从20%-30%降至不足10%，为中国提供发展机遇[21] * 中国军贸出口全球占比约6%，排名第四（美国占比40%以上）[21] * 军贸产品不受国内定价机制约束，毛利率更高[21] * 美国计划将2027年的国防预算提高50%至1.5万亿美元，将带动其他国家跟进[21] * 中小型无人机在现代战争中发挥重要作用，用于侦察定位，提升夜战能力[22] * 民用无人机单机成本通常在1,000美元到数万美元之间，在情报获取、精准打击和消耗战中表现出色[23] * 无人机出口管理严格，军用无人机需经科工局审批，民用高性能无人机需向商务部申请出口许可证[24] 具体公司表现与推荐 * 耐普矿机：覆盖铜和黄金，2025年三四季度财务数据出现拐点，新签订单同比增长超过35%，其中海外订单增速超过60%[1][20] * 耐普矿机新一代橡胶耐磨衬板验证顺利，预计2026年推广至全球市场，产品在寿命、效率及单吨耗电量方面均优于现有产品[1][20] * 欧科亿：受益于钨价上涨及供给侧收缩，业绩持续上修[4][20] * 碳化钨粉价格自2025年至2026年已上涨150%以上，而刀具传导仅30%-40%，预计2026年上半年刀具提价确定性强[20] * 欧科亿拥有充足低价库存，毛利率提升空间大，2026年业绩弹性明确[20] * A股矿山设备公司特点：煤矿相关营收占比普遍较高（约占70%至80%），金属矿暴露度较低，出口额远超进口[17][18] * 在本轮扩产周期中，应关注三类成长性公司：下游金属价格短期增幅强劲且全球供需缺口明确；海外市场占比较高；耗材类公司弹性强于设备公司[19] * 商业航天领域推荐关注：信科移动、电科芯片、烽火通信、震雷科技、中国卫星、国博电子、麦维股份、晶盛机电、高测股份[27][28][29] 其他重要内容 * 流程工业领域，国内制造业在全球自动化背景下培育出汇川、中控等细分行业龙头企业，预计新一轮智能化浪潮中将有更多优秀企业进入市场视野[2] * 商业航天和军贸领域，原本用于军用场景的先进装备技术逐渐外溢到民用领域，推动商业航天和大飞机产业发展[3] * 中国武器装备在全球市场份额提升是一个明确趋势[3] * 无人机可与有人装备、大型无人机协同作战，通过协同算法实现蜂群作战，突破敌方防空系统[23] * 小型无人机存在续航时间、载荷能力有限，抗干扰能力较差等劣势[23] * 在当前全球动荡局势下，中国在军贸领域逐渐呈现更加开放趋势，不排除未来放松部分无人机出口限制[24] * 太空算力与太空光伏虽处导入期，但技术发展趋势明确，在资本助推下进展迅速[26]

在技术快速迭代、文化脉搏瞬息万变的复杂时代，要领导多样化的团队，好奇心是一个异常有效的工 具。 在写一本相关主题的书、在加利福尼亚大学伯克利分校至善科学中心（Greater Good Science Center）研 究好奇心，以及在德克萨斯大学奥斯汀分校教授开创性课程的工作中，我发现四个关键陈述可以有意识 地在工作场所建立好奇心文化： "我不知道。" 研究人员将明智的谦逊这一概念定义为"人们认识到自己相信的东西可能错误的程度"。了解自身思维局 限性并对他人的智慧持开放态度，是好奇心的重要原则。许多领导者害怕说"我不知道"，担心这会让自 己看起来没有能力胜任手头工作。但有关明智谦逊的研究表明，践行明智谦逊的人很少会被认为能力不 足。事实上，情况恰恰相反——他们会被认为更有能力，也会被认为更积极、更可合作、更友好。这些 都是团队成员喜欢与领导者共事的特质，因为它们是建立信任的核心要素。发表这样的言论还表明，你 没有自负地认为自己掌握了所有答案，你对他人的想法持开放态度。 重要的是在"我不知道"等陈述后采取行动，因为领导者仍然需要灌输学习和成长文化，以及对未来的信 心。向团队提出类似"我们如何才能学习更多？"的问 ...