专项行动部署 - 中央网信办部署为期2个月的"清朗·2025年暑期未成年人网络环境整治"专项行动 [2] - 专项行动将严肃查处涉暴力迷信、淫秽色情、引诱自杀自残、侵害未成年人隐私等违法信息 [2] - 全面清理低俗庸俗、炫富拜金、极端情绪等不良内容 [2] - 重点关注四方面问题：实施网络侵害行为、隐蔽传播违法不良信息、诱导参与线下危险活动、利用未成年人形象牟利 [2] AI功能不当应用风险 - 网信部门重点关注"AI功能在未成年人领域不当应用以及诱导沉迷问题" [2] - AI生图APP可快速生成儿童不雅形象图片 部分突破伦理底线 [3] - AI陪聊应用存在极端人设与软色情内容 青少年模式与正常模式差异较小 [3] - 大模型应用和学习类APP的AI解题功能存在错误、幻觉现象 答案易受质疑影响 [3] 专家建议与行业规范 - 专家强调生成式AI应用需设置"未成年人模式" 防范错误偏见、隐私泄露、沉迷等问题 [4] - 建议未成年人模式需实现便捷使用、分龄原则、身份识别、内容过滤、正向引导等功能 [4] 平台监管与内容安全 - 网信部门将重点关注未成年人模式使用情况、内容建设问题及儿童智能设备安全规范 [5] - 专项行动要求压实网站平台主体责任 加大巡查力度 从严处置违规平台与账号 [5] - 呼吁社会各界共同抵制涉未成年人乱象 营造安全健康网络环境 [5]

DISCO业绩表现 - 2025财年第一财季非合并出货金额达930亿日元，同比增长8.5%，创历史新高[1] - 单季出货金额环比增长21.5%，超越2024年度第三季度的908亿日元[1] - 精密加工设备出货增长主要源于生成式AI需求高涨[2] - 2025财年第一财季合并营收从750亿日元上修至899.14亿日元，年增9%[5] - 合并营益从238亿日元上修至344.8亿日元，年增3%[5] - 合并纯益从167亿日元上修至237.67亿日元，年增0.2%[5] HBM技术影响 - HBM凭借高带宽、低功耗特性成为生成式AI核心组件[3] - HBM产能扩充与技术迭代拉动半导体设备巨头营收增速[3] - HBM4预计最早2025年由三星电子采用混合键合技术[22] - 混合键合技术通过铜对铜连接提高信号传输速率，降低DRAM层间距[22] - 全球TCB设备市场预计从2024年4.6亿美元增长至2027年15亿美元以上[33] DISCO技术优势 - 在晶圆减薄、切割和研磨市场占据20%份额[5] - DBG和SDBG技术解决裸片制造高精度要求[9] - W2W和D2W键合技术实现更高密度集成和更低能耗[12] - 低损伤隐形切割技术解决低介电常数材料加工难题[12] - 全流程支持涵盖前端晶圆处理到后端封装多个环节[13] Besi发展机遇 - 收到两家存储芯片厂商HBM4混合键合订单[23] - 2025年第一季度订单量1.319亿欧元，环比增长8.2%[23] - 混合键合订单总额超100个系统[25] - 应用材料收购Besi 9%股份，成为最大股东[25] - 混合键合市场规模预计2028年突破50亿美元，年复合增长率35%[27] 韩美半导体市场地位 - 2024年销售额5589亿韩元，营业利润2554亿韩元[34] - 销售额同比增长252%，营业利润增长639%[34] - 从美光获得约50台TCB键合机订单[36] - 推出专为HBM4开发的"TC Bonder 4"设备[38] - 预计2027年SK海力士订单占比将从74%降至40%[37] 韩国设备厂商崛起 - Techwing的HBM测试设备"Cube Prober"成为业界焦点[43] - Zeus公司2024年营收4908亿韩元，营业利润492亿韩元[44] - DIT激光退火设备占营收59%[44] - Oros Technology打入日本铠侠供应链[45] - 韩国半导体设备市场销售额2025年第一季度同比增长48%至76.9亿美元[58] ASMPT技术突破 - 向SK海力士交付用于12层HBM3E的量产设备[46] - TCB设备在16层HBM3E工艺模拟中表现出色[46] - 分拆品牌"奥芯明"实现热键合设备国产化，成本竞争力提升30%[47] - 全球TCB市场规模预计2027年达10亿美元[51] - 2025年第一季度订单3.354.4亿港元，同比增长4.8%[49] 库力索法技术布局 - TCB设备TAM约3亿美金，增长率20%-25%[52] - 推出第三代TCB设备APTURA，支持无助焊剂TCB及铜对铜键合[53] - Fluxless TCB技术获CE、CEMI S2认证，已有两家客户用于量产[53] - 2025年第二季度净收入1.62亿美元，同比下降5.9%[55]

英伟达(NVDA.O) - 尽管GB200 NVL72机架生产问题导致CoWoS供应削减且发货量低于目标，但第二财季营收预计为451亿美元（低于市场预期的456亿美元）[1] - Blackwell AI平台加速量产及Blackwell Ultra芯片初期出货推动第三财季指引达535亿美元（高于市场预期的518亿美元）[2][3] - 生成式AI领域领导地位稳固，超大规模云客户短期需求强劲[2][3] - 投资者关注中国业务、美国出口管制影响、Blackwell平台及NVLink技术反馈、下一代Rubin平台进展[3] AMD(AMD.O) - 第二财季营收预计75.1亿美元（高于市场预期的74.1亿美元），第三财季指引86.3亿美元（高于市场预期的82.5亿美元）[3][4] - MI350系列加速器中的MI355芯片加速出货，第五代Epyc处理器需求改善，6月云服务"都灵"实例环比增速超英特尔CPU[3] - PC业务在英特尔降价下保持竞争力，但数据中心GPU业务存在不确定性，PC销售或因关税提前拉货后疲软[4] - 投资者关注MI355芯片反馈、全年AI营收预期、传统服务器业务及MI400系列规划[4] 博通(AVGO.O) - 第三财季营收预计158亿美元（符合预期），第四财季指引177亿美元（高于市场预期的170亿美元）[5] - 受益于谷歌TPU和Meta自研加速器芯片放量，AI ASIC市场地位稳固[4][5] - 投资者关注AI业务前景、ASIC订单积压、客户合作、中美贸易局势及iPhone 17合作进展[5] 高通(QCOM.O)与Monolithic Power Systems(MPWR.O) - 高通6月季度因中国头戴设备补贴短期利好，但9月季度指引或下调，安卓市场疲软且苹果自研基带侵蚀份额[6] - Monolithic在Blackwell Ultra HGX平台份额部分恢复，但企业数据业务下滑限制整体增长[6] - 投资者关注高通苹果基带进展及安卓需求，Monolithic的B300芯片增长潜力[6]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 生成式AI模型开源闭源并行发展，模型版本持续迭代，AI驱动的创新落地成竞争点 [3] - 生成式AI在影视行业全链路布局，多维度提升影视质量，但算力资源和一致性是主要限制因素 [4] - 生成式AI助力游戏内容生成，赋能游戏内交互场景 [5] - 生成式AI未来在影视领域会在精度、质量和时长三个维度创新迭代 [6] - 国内生成式AI行业各领域厂商均有布局，建议关注相关公司 [9] 根据相关目录分别进行总结 1 AI视频及图像生成模型未来展望 1.1 AI视频图像模型技术发展趋势 - 2024年11月至今，国内外AI视频图像模型不断迭代，分闭源和开源模型，海外和国内已发布多款新版本 [19] - 未来技术发展聚焦3D生成模型、多模态融合、参数性能提升 [20] - 3D生成模型未来或成重要竞争领域，推动多领域3D建模自动化，今年众多厂商发布相关模型 [25] 1.2 AI视频图像模型未来应用场景展望 - 游戏领域，AI陪伴成主流应用场景，如《Whispers from the Star》和《EVE》 [36] - “AI+影视动画”合作成果初现，上海电影和即梦AI发起活动，探索全链条创新应用 [39] - AI图像及视频生成赋能广告营销领域，创意营销引领潮流，如天猫、康师傅等案例 [43] - “AI+设计”探索新质生产力，AI建筑设计、品牌包装设计方兴未艾，如中南建筑设计院和Lovart [48] 2 Runway 2.1 Gen系列模型迭代更新，内容生成技术不断精进 - 2023年2月至2025年4月，Runway发布Gen-1、Gen-2、Gen-3 Alpha、Gen-4和Gen-4 Turbo模型，功能不断提升 [51] 2.2 Gen系列模型应用场景案例及核心技术 - Gen-1依赖文本或参考图像转化视频，Gen-2在其基础上增加多项功能，Gen-3 Alpha提升视频表现，Gen-4维护连贯环境，Gen-4 Turbo优化速度 [56][58][87][90] 2.3 Runway产品价格模式 - C端用户积分订阅制，年度订阅享20%折扣，不同付费计划对生成视频条件有限制 [94] - B端用户根据企业情况提供对应AI解决方案，分自助服务和全方位服务 [94] 3 可灵AI 3.1 可灵AI B端C端同步发展 - 可灵AI经历多次版本迭代，在视频时长、质量、物理规律真实性上优化 [99] - 可灵AI在B端与C端同步发展，C端为用户提供创作生产力，降低成本，带动付费增长；B端与数千家客户合作，提供API接口 [102][103] 3.2 可灵AI商业化模式及运营数据 - 可灵AI采用会员制和资源包付费，2025年5月，Web端全球访问量和APP端下载量有数据体现 [115][120] - ConceptMaster是多主体视频生成技术方案，支持多概念定制视频等功能 [123] 3.3 近期更新 - 4月15日，推出可图2.0和可灵2.0，在语义响应、动态质量、画面美学升级，基于MVL推出多模态编辑功能 [125] - 5月29日，推出可灵2.1系列模型，性价比和生成效率提升，生成质量全面提升 [128] 4 即梦AI 4.1 即梦AI模型版本迭代、核心功能及技术 - 即梦AI多次迭代，各版本有不同核心功能突破，底层技术包括深度学习模型、GAN、VAE [130][131] 4.2 即梦AI模型应用场景、生成效果及同行业产品对比 - 即梦AI领先应用场景包括文本生成图片视频、文本渲染、超现实主义肖像等，与其他模型有效果图对比 [134] 4.3 即梦AI产品价格模式 - 即梦AI采用积分订阅制和直接购买积分制，不同会员等级有不同价格和积分 [156] 5 Midjourney 5.1 Midjourney版本迭代、优化情况及效果图比较 - 2022年2月至2025年4月，Midjourney多个版本迭代，图像质量和功能不断提升 [160] 5.2 Midjourney核心技术及应用场景 - 核心技术为GAN和优化的变换器架构，V7模型有核心亮点，应用场景广泛 [163][164] 5.3 Midjourney产品价格模式 - 采用订阅制收费，不同付费计划在GPU时间、隐身模式等方面有不同服务 [173] 6 Stable Diffusion 6.1 Stable Diffusion版本迭代与变体及核心功能 - 2022年8月发布，多次版本迭代和变体更新，针对不同用户有多层次功能，基于多种核心技术实现 [178][181] 6.2 Stable Diffusion核心技术及应用场景 - 工作流程含CLIP、Diffusion、VAE模型，应用场景包括电商运营、设计等 [184] 6.3 Stable Diffusion产品价格模式 - B端采用API订阅制，C端采用积分订阅制，不同等级有不同价格和权益 [203] 7 豆包 7.1 豆包大模型关键更新迭代、主要功能变化 - 2023年8月至2025年5月，豆包模型层和产品层不断更新迭代，提升多方面能力 [205][207] 7.2 豆包大模型核心技术及应用场景 - 依托深度学习架构，采用Transformer等技术，有九类模型，应用场景广泛 [210] 7.3 豆包视觉理解模型、图片及视频生成模型产品价格模式 - 视觉理解模型按token计费，视频生成模型按token用量付费，图片生成模型按张数付费 [214][216] 8 海艺AI - SeaArt AI 8.1 SeaArt AI版本迭代、核心技术及合作情况 - 2023年6月发布，自研大模型经历三次迭代，与多方合作寻求技术突破 [221] 8.2 SeaArt AI用户分层及应用场景 - 版本迭代实现用户分层，落地页降低上手门槛，ComfyUI服务核心AI用户并筛选高阶用户，在游戏行业有应用优势 [227][231] 8.3 SeaArt AI产品价格模式 - 采用订阅制和算力充值收费两种模式，不同等级有不同价格和权益 [235] 9 LiblibAI 9.1 LiblibAI概况、融资情况及核心功能 - 2023年5月成立，已完成四轮融资，提供多种AI创作方式，构建AI内容创作分享及版权生态链 [241][242] 9.2 LiblibAI x星流Star - 3 Alpha大模型功能及应用场景 - Star - 3 Alpha大模型提供精准细腻图像生成能力，功能特性强大，应用场景广泛 [245][246] 9.3 全球第一款专业设计AI Agent：Lovart - 2025年5月12日发布，功能、技术层面有特点，应用场景包括品牌设计等 [267][271] 9.4 LiblibAI产品价格模式 - B端采用解决方案制和团队版会员订阅计划，C端采用会员订阅制，不同等级有不同价格和权益 [276] 10 美图AI Agent RoboNeo - 美图发布RoboNeo，定位图像设计AI Agent，有主要功能和应用场景，未来有广泛商业应用价值 [279][282][283] 11 投资建议 11.1 影视行业应用 - AI图片/视频生成在影视行业落地，多模态模型有商业化潜力，未来提升方向在精度、质量和时长 [290][291] - 多模态模型更多应用于影视作品，头部影视公司和短视频/短剧相关公司积极布局 [294][298] 11.2 游戏行业应用 - 生成式AI可从多方面进行游戏画面及场景生成，在内容生成和交互层面发挥作用，应用集中在研发降本增效和扩充交互模式 [299][300] 11.3 相关公司 - 腾讯在游戏和视频领域持续布局，赋能内容生成，业绩良好 [301][304] - 阿里巴巴在视频生成领域布局，模型能力强，业绩增长 [305] - 快手可灵大模型迭代，业绩提升，可灵AI营收增长势头强劲 [306] - 还可关注字节豆包大模型、即梦AI，海外Runway、Midjourney和Stable Diffusion [307]

公司收购动态 - Meta Platforms完成对人工智能语音克隆技术公司Play AI的全资收购 交易条款未披露 [1] - Play AI此前累计融资约2350万美元 远低于Meta 1 8万亿美元的市值 被视为生成式AI领域的"精准补强"战略 [1] - Meta近年大型收购案对比：2022年收购VR健身应用Within Unlimited耗资4亿美元 2014年收购WhatsApp达190亿美元 [3] 被收购方技术能力 - Play AI核心产品为基于深度学习的语音克隆平台 可实现高保真语音合成 多语言实时转换及情感化语音生成 [3] - 该技术仅需3秒音频样本即可复刻人类语音 支持跨平台API调用 [3] - 应用领域包括有声书制作 虚拟客服 游戏角色配音等 [3] - 公司持有17项语音克隆相关专利 [4] 战略整合方向 - Play AI技术将整合至Meta的AI基础设施 重点赋能元宇宙平台Horizon Worlds 智能眼镜Ray-Ban Meta及WhatsApp的语音交互功能 [3] - 收购旨在对抗苹果Siri(支持21种语言实时翻译)和谷歌Gemini(语音生成能力被评为"接近人类水平")的市场优势 [3] - Meta通过收购快速获得专利技术及工程团队 避免自主研发的时间成本 [4] 行业市场数据 - 2024年全球AI语音市场规模达127亿美元 预计2030年突破450亿美元 [4] - Meta已构建覆盖文本(收购Lobster) 图像(收购Scenic) 语音的多模态AI能力 [4]

报告行业投资评级 - 报告给予万兴科技12个月评级为中性，之前评级为买入 [3][7] 报告的核心观点 - 公司处于AI视频生成行业有利地位，2024年67%收入来自视频创意类产品，但短期内盈利上行空间或受营销支出增加和竞争加剧制约 [14] - 预计2025年收入恢复增长，净利率转正，长期净利率有望逐步提升至低百分之十几水平 [12][13] - 下调2025 - 27年收入和盈利预测，新DCF目标价为70.00元，当前估值合理 [6] 公司背景 - 万兴科技成立于2003年，是专注多领域的中国软件公司，软件销售超200个国家和地区，2023年海外市场贡献超90%收入，2024年发布自研多模态大模型 [43] 财务状况分析 - 2024年收入下滑源于战略转型，预计2025年收入恢复增长，增速达15% [4][12] - 预计2025年营销费用率仍较高为53%，主要因应用上新和市场竞争 [4] - 下调2025 - 27年收入预测7 - 15%，盈利预测下调47 - 58% [6] 产品分析 - 2025年6月推出升级版自研AI视频模型天幕2.0，已集成到核心产品，提升公司在内容生成领域地位 [5] - 产品覆盖企业级和消费级应用场景，包括视频编辑、设计、办公等多种软件 [18] 估值分析 - 使用DCF为万兴科技估值，新目标价70.00元，对应7.8x 2025E EV/Sales [6][34] - 公司当前股价对应7.6x 2025E EV/Sales，略高于历史均值，预计2025 - 27年收入CAGR为+17%，当前估值合理 [17] 风险与机会分析 - 主要下行风险包括技术发展慢、市场拓展乏力、竞争加剧、销售费用率高、新产品接受度低等 [44] - 主要上行风险包括模型开发进展快、新产品用户增长或变现强、海外市场表现好、营销效率提升、新模式贡献加速等 [44]

CEO薪酬结构 - 宏盟CEO约翰·雷恩基础薪资从100万美元降至1美元，任期延至2028年，总薪酬2167万美元中基础薪资仅占4.61% [1][2] - 科技互联网行业CEO普遍采用1美元年薪+股权激励模式（如马斯克、扎克伯格），但广告行业传统CEO基础年薪更高（IPG CEO 150万美元、WPP CEO 125万英镑） [1][2] - 汉威士CEO雅尼克·博罗雷薪资涨幅达2.8倍（400万→1140万美元），WPP CEO马克·里德薪资下降15%（580万→490万美元） [6][7] 薪酬差异驱动因素 - 股权激励成为关键：宏盟与IPG因数字化转型进展支撑股价，CEO股权奖励价值稳定提升，而WPP因业绩未达标导致股权价值缩水 [7][8] - 公司治理结构差异：汉威士CEO作为家族继承人享有复合收入来源，上市公司CEO薪酬更强调绩效与股东回报 [8] - 市场环境直接影响：WPP因广告业前景谨慎导致股价疲软，宏盟收购IPG（133亿美元）意图对抗科技平台竞争 [8][13] 行业转型与战略布局 - WPP营收186.7亿美元（-0.7%）但CEO薪酬下降，重点转向AI平台"WPP Open"并更换CEO为微软高管辛迪·罗斯 [11][12] - 阳狮集团投入1亿欧元推进"CoreAI"项目，强化数据与AI融合的"Power of One"战略 [12] - 宏盟整合资源成立Omnicom Advertising Collective，IPG聚焦医疗健康与B2B电商（高个位数增长） [13][14] - 电通依赖日本市场（收入占比45%），汉威士通过"Havas Village"模式提升交叉销售 [14] 行业挑战与未来方向 - 六大广告集团面临客户预算收紧、生成式AI颠覆创意生产、科技平台渗透营销链条等挑战 [11] - 历史并购增长模式疲软（WPP 2016-2022年25起收购），需探索新价值创造模式应对技术革命 [11][15][16]

Meta的AI战略转型 - Meta在Llama 4项目失败后启动激进转型，核心策略包括人才争夺、数据收购和基础设施重建，目标是不计成本进入AI领先行列 [1][5][6] - 转型动因源于技术决策失误（训练中途更换核心架构）、评估体系缺陷（缺乏测试框架）和组织管理混乱（资源分散）[4] - 公司以300亿美元收购Scale AI 49%股份，解决数据质量痛点，同时获得评估能力补充 [6][72] 人才争夺战 - 扎克伯格亲自挂帅招聘，标准配置为4年2亿美元，向OpenAI团队开出10亿美元天价报价 [5][10] - 新策略聚焦"创始人模式"，已从OpenAI、Anthropic等挖来顶尖人才，形成飞轮效应 [71] - 人才缺口集中在评估能力领域，通过收购Scale AI引入SEAL实验室及HLE评估基准 [72] 基础设施革命 - 颠覆传统数据中心设计，采用"帐篷速建"模式，放弃冗余设计以追求部署速度 [11][24][26] - 推进Prometheus（1GW）和Hyperion（2GW）两大超级集群，后者将成为2027年全球最大单体园区 [27][37] - 配套现场天然气发电方案，包含Solar Turbines和西门子能源设备，解决电网供应瓶颈 [32][34] 技术失败复盘 - Llama 4主要败因包括分块注意力机制导致推理盲点、专家选择路由切换失误及数据质量缺陷 [45][51][67][69] - 数据策略从公共爬虫转向自建体系，但缺乏YouTube等多模态数据源，规模扩展时清理流程不完善 [69] - 模型蒸馏出较小版本Maverick和Scout，但性能仍受原始架构限制 [70] 行业竞争格局 - Meta当前DAU 1亿，日均查询2亿次，远低于ChatGPT的7.5次/用户/日，但基础设施投资增速将匹敌OpenAI [13][20] - 2026年预测显示Prometheus集群算力达3.17亿TFLOPS，超越Anthropic和OpenAI同期项目 [16] - 税收优惠（OBBB法案）使2026年税单或减少50%，加速资本开支回收 [75][78][80] 商业化路径 - 核心广告业务持续增长，生成式AI技术可反哺广告精准度提升 [81][84] - 潜在变现模式包括社交平台订阅服务、Reality Labs集成及多模态广告工具 [85][86] - 超级智能项目短期财务表现或类似Reality Labs，但长期协同效应显著 [83][87]

技术突破 - 国产AI视频生成技术实现重大升级，通过4张参考图+9毛钱成本即可生成定制化视频，颠覆传统图生视频仅支持首尾帧+Prompt的局限[1][4][6] - 新功能实现"素材即剧组"模式，用户可自由决定视频中所有人物、道具、背景元素，支持7个主体同时生成且保持100%一致性[4][27][33] - 技术直接跳过传统分镜制作环节，流程简化为"素材准备→视频生成→剪辑"，进入零分镜时代[12][13][20] 产品优势 - 生成质量达1080P，支持跨作品角色联动（如《老友记》与《生活大爆炸》角色同框）及真人/动漫素材混合创作[28][30][36] - 专业模式自动优化Prompt理解，支持素材一键存入主体库供重复调用，修改成本极低[19][22][24] - 成本仅为传统版权素材1/30，5秒视频最低0.9元，1000元预算可生成48分钟内容[36][37] 行业影响 - 首次实现多主体超高一致性生成，解决行业长期存在的角色畸变问题，技术指标领先同业[26][27][33] - 将影视制作流程从7个环节压缩至3个，大幅降低广告/内容创作门槛[8][10][13] - 开启"快好省"的AI视频生产力时代，成本降幅达30倍，推动商业化应用普及[36][37]

半导体设备行业与HBM技术发展 - DISCO 2025财年第一财季非合并出货金额达930亿日元 同比增长8.5% 创历史新高 [1] - 精密加工设备出货增长主要源于生成式AI需求高涨 带动制造设备销售增加 [2] - HBM凭借高带宽、低功耗特性成为生成式AI核心组件 对半导体制造环节提出更高要求 [3] DISCO业绩与技术优势 - 2025财年第一财季合并营收从750亿日元上修至899.14亿日元 合并营益从238亿日元上修至344.8亿日元 [4] - 在晶圆减薄、切割和研磨市场占据20%份额 技术优势明显 [4] - 提供DBG和SDBG技术 解决裸片制造高精度要求 支持HBM批量生产 [8] - 展示边缘修整、化学清洗、低损伤研磨等技术 提升产品良率和生产效率 [11] HBM技术发展 - HBM4预计最早2025年由三星推出 SK海力士可能稍晚推出HBM4E [19] - 混合键合技术通过直接铜对铜连接 提高信号传输速率 降低层间距 [20] - 预计到2028年混合键合市场规模将突破50亿美元 年复合增长率35% [26] Besi在混合键合领域进展 - 收到两家存储芯片厂商HBM4混合键合订单和一家晶圆代工厂逻辑芯片追加订单 [21] - 自2021年以来混合键合订单超100个系统 凸显技术重要性 [23] - 应用材料收购Besi 9%股份 成为最大股东 深化混合键合技术合作 [24] TCB设备市场 - 全球HBM封装TCB设备市场预计从2024年4.6亿美元增长至2027年15亿美元以上 年均复合增长率超50% [32] - 韩美半导体2024年营业利润同比增长639% 获美光超50台TCB设备订单 [33] - 韩华SemiTech向SK海力士交付12台TCB设备 总金额420亿韩元 [39] 韩国半导体设备厂商崛起 - 韩美半导体、Techwing、Zeus等公司受益HBM与先进封装热潮 [42] - Zeus公司HBM TSV清洗设备营收4908亿韩元 营业利润492亿韩元 增长率近600% [43] - DIT激光退火设备占营收59% 已导入SK海力士HBM3E量产线 [44] ASMPT技术突破 - TCB设备已融入SK海力士12层HBM3E量产 参与美光HBM4技术开发 [45] - 推出"奥芯明"品牌实现热键合设备国产化 成本竞争力提升30% [47] - 预计全球TCB市场规模到2027年达10亿美元 [52] 库力索法技术进展 - 推出APTURA第三代TCB设备 支持无助焊剂TCB及铜对铜键合 [54] - Fluxless TCB技术解决传统助焊剂清洗难题 适配小于45微米键合间距 [54] - 预计TC Bonding的TAM约3亿美金 增长率20%-25% [53] SEMES与三星合作 - SEMES逐步替代新川成为三星TCB设备主要供应商 [58] - SEMES设备已应用于三星HBM2E等多条产线 支撑4层HBM产品供货 [58] - 三星计划2025年下半年推出HBM4样品 设备需求主要由SEMES承接 [59]