报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铅需求偏弱限制价格上涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价17555元/吨，较前日涨1.39%；伦铅3M电子盘收盘1999.5美元/吨，较前日涨0.83% [1] - 沪铅主力成交量58769手，较前日增加3669手；伦铅成交量3806手，较前日减少1794手 [1] - 沪铅主力持仓量55558手，较前日减少770手；伦铅持仓量178155手，较前日增加167手 [1] - 上海1铅升贴水0元/吨，较前日降20元/吨；LME CASH - 3M升贴水-37.81美元/吨，较前日涨4.49美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-15元/吨，较前日涨20元/吨；进口升贴水92.5美元/吨，较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏237.99元/吨，较前日涨3.23元/吨；沪铅连三进口盈亏137.4元/吨，较前日涨81.2元/吨 [1] - 沪铅期货库存11558吨，较前日增加101吨；LME铅库存248900吨，较前日减少4200吨 [1] - 废电动车电池9925元/吨，较前日无变动；LME铅注销仓单96325吨，较前日减少3475吨 [1] - 再生精铅17125元/吨，较前日涨75元/吨；再生铅综合盈亏287元/吨，较前日涨77元/吨 [1] 新闻 - 2026年财政部继续实施积极财政政策，扩大财政支出盘子，支持消费品以旧换新 [2] - 中国11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，前11个月同比微增，高技术制造业利润增速加快 [2] 铅趋势强度 铅趋势强度为0，强弱程度为中性 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 海外现货走强，支撑铜价上涨；趋势强度为1，表明看多程度偏强 [1][3] 相关目录总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪铜主力合约昨日收盘价98720，日涨幅2.61%，夜盘收盘价101380，夜盘涨幅2.69%；伦铜3M电子盘昨日收盘价12133，日涨幅0.65%；沪铜指数昨日成交550030，较前日增加72800，持仓654736，较前日增加3179；伦铜3M电子盘昨日成交18195，较前日减少8111，持仓340000，较前日减少2248；沪铜期货库存58647，较前日减少436；伦铜期货库存157025，较前日减少1550，注销仓单比29.63%，较前日减少1.19% [1] - 现货数据：LME铜升贴水较前日增加6.53，保税区仓单升水不变；保税区提单升水不变；上海1光亮铜价格不变；现货对期货近月价差较前日减少10；近月合约对连一合约价差较前日增加100；买近月抛连一合约的跨期套利成本为324；上海铜现货对LME cash价差较前日减少114；沪铜连三合约对LME3M价差较前日增加17；上海铜现货对上海1再生铜价差较前日增加400；再生铜进口盈亏较前日增加2047 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观新闻：2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，支持消费品以旧换新；中国11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，前11个月同比微增，高技术制造业利润增速加快 [1] - 行业新闻：秘鲁国会批准将小规模矿商的临时许可证延长一年至2026年底；2025年1 - 11月哈萨克斯坦精炼铜产量同比增加2.5%，达到431998吨；中国2025年11月铜矿砂及其精矿进口量为2526194.63吨，环比增加3.05%，同比增长13.13%；智利政府启动Mantoverde铜金矿劳资合同谈判初步调解程序，谈判调解失败工人将准备罢工 [1][3]

2026年财政政策总基调 - 继续实施更加积极的财政政策 提高精准度和有效性 做优增量 盘活存量 [1] - 政策目标为着力扩内需 优结构 增动能 惠民生 着力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 [1] - 政策工具包括扩大财政支出盘子 优化政府债券工具组合 提高转移支付资金效能 持续优化支出结构 加强财政金融协同 [1] 2026年财政重点任务：扩大内需与支持产业 - 大力提振消费 深入实施提振消费专项行动 [2] - 积极扩大有效投资 加大对新质生产力 人的全面发展等重点领域投入 [2] - 加快推进全国统一大市场建设 规范税收优惠 财政补贴政策 [2] - 进一步增加财政科技投入 完善财政科技经费管理 强化企业科技创新主体地位 [2] - 实施制造业重点产业链高质量发展行动 开展新一批制造业新型技术改造城市试点 [2] 2026年财政重点任务：区域发展与民生保障 - 扎实推进乡村全面振兴 积极支持以人为本的新型城镇化 促进区域协调发展 [2] - 促进居民就业增收 支持办好人民满意的教育 提高医疗卫生服务保障水平 完善社会保障体系 [2] 2026年财政重点任务：绿色转型与对外开放 - 推动经济社会发展全面绿色转型 推进污染防治攻坚 加强生态系统保护和修复 健全绿色低碳发展支持政策 [2] - 加强国际财经交流合作 支持扩大高水平对外开放 推进全球经济金融治理改革 深化拓展全球伙伴关系 [2] - 实施好海南自贸港封关运作货物税收政策 [2]

原标题：我国继续实施更加积极的财政政策 本报北京12月28日讯（记者曾金华）记者从全国财政工作会议获悉，今年财政工作取得新成效，为推动 完成全年经济社会发展目标任务发挥了重要作用。明年，我国将继续实施更加积极的财政政策。 据了解，明年更加积极的财政政策包括五方面重点举措。一是扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。 二是优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。三是提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财 力。四是持续优化支出结构，强化重点领域保障。五是加强财政金融协同，放大政策效能。 会议还明确了明年财政工作的六大任务，包括坚持内需主导，支持建设强大国内市场；支持科技创新和 产业创新深度融合，加快培育壮大新动能；推进城乡融合和区域联动，拓展发展空间；进一步强化保基 本、兜底线，切实加强民生保障；推动经济社会发展全面绿色转型，加快建设美丽中国；加强国际财经 交流合作，支持扩大高水平对外开放。 据介绍，"十四五"时期，我国财政实力进一步增强，财政宏观调控更加科学有效，财税体制改革接续推 进，财政统筹能力明显增强，财政发展与安全的基础不断夯实，对外财经交流合作广度和深度持续提 升，财政在中国式现代化建设中的支撑和保障作 ...

财政部部长蓝佛安表示，"更加积极"既体现在资金规模上，更体现在提高资金使用效益上。 蓝佛安：大力提振消费，深入实施提振消费专项行动，继续安排一定资金支持消费品以旧换新。积 极扩大有效投资，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入。加快推进全国统一大市场建设。 进一步增加财政科技投入。 蓝佛安：扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。提 高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力。持续优化支出结构，强化重点领域保障。 央广网北京12月29日消息（记者李思默）据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道， 财政部有关负责人在日前召开的全国财政工作会议上表示，明年将继续实施更加积极的财政政策，提高 精准度和有效性。 蓝佛安表示，明年财政要在扩大内需、畅通经济循环中积极发挥作用。 ...

财政政策与宏观经济 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策 核心措施包括扩大财政支出盘子、优化政府债券工具组合、提高转移支付资金效能、持续优化支出结构以及加强财政金融协同 [1] - 财政部明年将大力提振消费 继续安排资金支持消费品以旧换新 并调整优化补贴范围和标准 [4] 能源与基建发展 - 我国首个“6车道改12车道”高速公路改扩建项目——京台高速齐河至济南段建成通车 标志着京台高速山东段全部完成升级改造 [5] - 新疆油田二氧化碳捕集封存与利用项目2025年全年二氧化碳注入量突破100万吨 成为我国首个实现年注碳百万吨级的油田 [6] 消费与公司战略 - 茅台集团董事长强调必须想尽一切办法防止价格炒作 推进价格市场化改革 目的是根据市场供需促进量价平衡 让专卖店成为消费者的“第一选择” [15] - 宁德时代宣布2026年将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池 有望形成“钠锂双星闪耀”的新趋势 [16] 资本市场与股票表现 - 2025年A股市场产生528只翻倍股 数量是2024年的4倍多 其中124只个股涨幅超2倍 6只个股超5倍 涨幅最高的两只个股为年内唯二的十倍股 牛股主要呈现AI概念或并购概念两大特点 [17] - 本周（12月29日至31日）A股限售股解禁规模约为580.97亿元 涉及34家公司 其中佰维存储解禁市值达128.862亿元 萤石网络解禁市值达113.211亿元 [18][19][20] 区域经济与贸易 - 海南自由贸易港封关运作首周（12月18日至24日） 海口海关监管“一线”进口“零关税”享惠货物超4亿元 监管“二线”内销加工增值免关税货物超2000万元 离岛免税购物保持增长态势 [22]

经济景气度 - 华创宏观WEI指数截至12月21日为5.22%，环比前一周上行0.06个百分点[1] - 石油沥青装置开工率截至12月24日当周为31.3%，环比回升3.7个百分点，同比高5.4个百分点[1] - 大宗商品价格普遍上涨，COMEX黄金周涨4.6%至4546.2美元/盎司，LME铜周涨4.1%至12218美元/吨[1] 需求与消费 - 67城商品房成交面积截至12月26日当周同比为-19%，降幅较11月全月的-34%继续收窄[1] - 乘用车零售12月第三周同比增速为-11%，前三周累计同比为-18.8%，消费仍处低位[1] - 二手房挂牌价12月15日当周一线城市下跌0.2%，今年以来累计下跌6.3%[2] 生产与贸易 - 多数行业开工率弱于去年同期，江浙织机、全钢胎、PVC开工率同比分别下降2.0、0.3、3.4个百分点[19] - 港口集装箱吞吐量四周同比截至12月21日当周为9.1%，较前一周的10.6%高位回落[2] - 韩国12月前20日出口同比降至6.8%，从中国进口同比降至3.9%，外需小幅回落[21] 金融市场与政策 - 股债夏普比率差为2.81，处于历史90.2%分位数高位，显示股票相对债券配置性价比高[8] - 国债收益率长短期分化，1年期收益率环比下降6.75个基点至1.2872%，10年期则上升0.68个基点至1.8376%[3] - 2026年财政政策将更加积极，新增专项债额度分配将统筹考虑地方化债压力与风险化解需要[53]

财政政策基调与方向 - 中央经济工作会议提出继续实施更加积极的财政政策，其“更加积极”体现在扩大资金规模和提高资金使用效益上 [1] - 2026年财政工作重点包括扩大财政支出盘子、优化政府债券工具组合、提高转移支付资金效能、持续优化支出结构以及加强财政金融协同 [1] 财政重点任务领域 - 财政工作六大重点任务涵盖支持建设强大国内市场、支持科技创新与产业创新深度融合、推进城乡融合和区域联动、强化民生保障、推动绿色转型以及加强国际财经合作 [2] - 政策将统筹就业补助资金、失业保险基金等，引导支持企业稳岗扩岗和重点群体就业创业，并通过税收、社会保障、转移支付等多渠道增加居民收入 [3] - 深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化补贴范围和标准 [4] 教育与城镇化相关财政支持 - 进一步加大财政教育投入，研究建立适应学龄人口变化的教育经费分配新机制，并实施逐步推行免费学前教育等政策 [5] - 完善财政转移支付分配机制，推动公共服务可携带，重点解决农业转移人口子女教育、社会保险等问题 [6]

2026年财政政策核心方向 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，确保必要支出力度 [1] - 持续优化支出结构，强化重点领域保障，提高政策精准度和有效性 [1] - 政策目标是推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，为实现“十五五”良好开局提供有力保障 [1] 扩大内需与提振消费的具体措施 - 2026年财政政策将坚持内需主导，支持建设强大国内市场 [1] - 将大力提振消费，深入实施提振消费专项行动 [1] - 继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化补贴范围和标准 [1] - 优化个人消费贷款贴息及服务业经营主体贷款贴息政策 [1] - 支持发展消费新业态新模式，促进服务消费 [1] 扩大有效投资与市场建设重点 - 积极扩大有效投资，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入 [1] - 加快推进全国统一大市场建设 [1] - 规范税收优惠、财政补贴政策 [1]

外交关系 - 王毅会见柬埔寨副首相兼外交大臣布拉索昆 表示中柬铁杆友谊坚如磐石 双方一致认为新时代全天候中柬命运共同体建设取得积极进展 [1] - 王毅会见泰国外长西哈萨 表示相互信任扶持是中泰关系重要特征 中方高度关注泰柬边境紧张局势并对平民伤亡深感痛心 [3] - 泰国外长西哈萨高度赞赏中方以亚洲方式为调停泰柬冲突所作的积极努力 表示泰柬刚刚签署的停火协议是一个新的开始 [3] 财政政策 - 财政部部长蓝佛安表示 明年将继续实施更加积极的财政政策 体现在资金规模和提高资金使用效益上 [5] 基础设施建设与交通 - 京密高速新国展段天北路至安华街主路通车 由原双向4车道升级为主路双向6车道及辅路双向6车道 通行能力大幅提升 [9] - 从新国展收费站出发沿京密高速和京密快速路主路行驶至四元桥仅需11分钟 [9] - 未来京密高速与北六环之间将有九条匝道相连 形成一座全互通式立交 [9] - 我国首个“6车道改12车道”高速公路改扩建项目——京台高速齐河至济南段改扩建项目建成通车 将大幅提升京台高速山东段整体通行能力与效率 [13] 消费与文旅 - 位于北京坊二期的巧克巧蔻·巧克力博物馆将于2026年元旦开业 该馆共2层 总巧克力用量近50吨 [7] - 巧克力博物馆将推出打卡集章活动 集齐印章后可兑换开业限定纪念品 [7] - 沉寂逾百年的北京贤良祠正式限时开放 成为北京中轴线申遗路上的新晋文化打卡地 [13] - 2026年央视春节联欢晚会的分会场分别在哈尔滨、义乌、合肥和宜宾 [18] 社会公益 - 北京首辆无偿献血宣传巴士发车 无偿献血公益广告将在4路和200路两条公交线路投放 [11] - 2025年北京无偿献血总人次较去年增长7.6% 采集血液总量增长8.2% [11] - 4路巴士全程约34公里 覆盖多个献血点 [11] 公共安全与问责 - 辽阳市白塔区三里厨娘饭店发生重大火灾事故 造成22人死亡、3人受伤 [13] - 辽宁省纪委监委对事故中负有责任的40名公职人员进行严肃追责问责 [13] 文化展览 - 江西省博物馆声明 “山谷雅集——黄庭坚诞辰980周年特展”中展出的米芾《行书三札卷》为原件 非印刷品 [13] 体育荣誉 - 根据相关规定 授予樊振东等81人次运动健将称号 魏世皓等55人次一级运动员称号 [16] 城市管理 - 北京自2025年12月29日至2026年3月29日实行机动车尾号限行轮换 12月29日星期一限行尾号为3和8 [19][21]