资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度杰美特资产负债率为27.37%，去年同期为26.36%，低于行业平均的44.84%， 显示公司偿债压力相对较小。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为25.91%，去年同期为22.48%，高于行 业平均的19.47%，表明公司盈利能力较强。 董事长谌建平薪酬85.15万元，同比减少0.92万元 公司控股股东和实际控制人均为杨美华、谌建平。董事长兼总经理谌建平，男，1983年出生，中专学历， 有丰富行业经验，2006年创办杰美特有限，现全面负责集团业务等工作，其2024年薪酬85.15万，较2023年 的86.07万减少0.92万。 A股股东户数较上期减少13.39% 杰美特成立于2006年5月30日，于2020年8月24日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省 深圳市。该公司是国内知名的移动智能终端配件企业，专注研发，产品丰富且具设计感。 杰美特主要从事移动智能终端配件的研发、设计、生产及销售，所属申万行业为电子 - 消费电子 - 消费电 子零部件及组装，涉及跨境电商、智慧物流、IP概念等多个概念板块。 经营业绩：营收行业第 ...

公司概况 - 公司成立于2006年3月16日，于2019年8月23日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内创意小家电产品龙头，精准把握消费者需求，能快速响应并进行新品研发、设计 [1] - 公司主要从事创意小家电研发、设计、生产和销售，所属申万行业为家用电器 - 小家电 - 厨房小家电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为36.91亿元，在行业10家公司中排名第4，行业平均数为43.92亿元 [2] - 2025年三季度主营业务构成中，厨房小家电16.73亿元占比66.02%，个护小家电3.24亿元占比12.77% [2] - 2025年三季度净利润为2.68亿元，行业排名3/10，行业平均数为2.83亿元 [2] - 2025年上半年实现营业收入25.35亿元，同比增长18.94%，归母净利润2.05亿元，同比增长27.32% [5] - 券商预计公司2025至2027年营收分别同比增长9%/9%/9%，归母净利润分别同比增长47%/13%/12% [5] - 另一券商预计公司25/26/27年归母净利润为3.8/4.4/4.6亿元 [6] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为45.49%，低于去年同期的49.49%，也低于行业平均的45.79% [3] - 2025年三季度毛利率为37.16%，高于去年同期的35.62%，且高于行业平均的26.38% [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.79万，较上期减少11.77% [5] - 户均持有流通A股数量为8457.5股，较上期增加13.38% [5] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股178.79万股，较上期减少26.50万股 [5] - 中欧景气精选混合A为新进第七大流通股东，持股161.42万股 [5] 管理层 - 公司实际控制人为张红、李一峰，董事长及总经理为李一峰 [4] - 董事长李一峰2024年薪酬为190.93万元，较2023年的175.32万元增加15.61万元 [4] 业务亮点与券商观点 - 公司营收规模较快增长，由并购整合与内生增长双轮驱动，内生增长受益于国补政策、新兴渠道布局和新品类战略 [6] - 产品结构优化助力毛利率改善，费用率优化，盈利能力显著修复 [6] - 小熊品牌增长提速，内销好于外销，毛利改善、费用优化，利润率同比改善 [5] - 券商采用DCF估值法，调整目标价为69.5元，维持"推荐"评级 [6] - 另一券商维持"买入"评级 [5]

公司基本情况 - 公司成立于1993年12月17日，于2004年4月26日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的数字营销企业，以技术和数据驱动流量运营 [1] - 公司控股股东为杭州博文股权投资有限公司，实际控制人为浙江省财政厅 [4] - 董事长尤匡领，1977年2月出生，浙江大学研究生学历、法学硕士 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为56.05亿元，行业排名4/24，高于行业平均数48.75亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1.36亿元，行业排名6/24，高于行业平均数1824.32万元 [2] - 2025年上半年营收37.13亿元，同比降1.90%；归母净利润1.12亿元，同比增79.50% [5] - 主营业务构成中，互联网业务收入37.13亿元，占比100.00% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为45.00%，去年同期为37.86%，低于行业平均47.46% [3] - 2025年三季度毛利率为8.77%，去年同期为8.66%，低于行业平均13.48% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9.7万，较上期减少22.61% [5] - 户均持有流通A股数量为1.53万，较上期增加29.22% [5] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股2076.01万股，较上期增加557.78万股 [5] 业务发展亮点 - 数智营销板块强基固本，新增众多优质客户，并推出程序化广告平台 [5][6] - 数字文化板块成第二增长曲线，推进对星巢网络股权收购，拟4.75亿元现金持有80%股份 [5][6] - 布局算力底座业务，为智驾等行业客户累计交付算力近4800P，研发费用同比增37.80% [5][6] 机构预测与评级 - 华金证券预计2025-2027年归母净利润分别为2.61/3.31/3.98亿元 [5] - 国泰海通证券上调2025-2026年EPS分别为0.17元、0.23元，新增2027年EPS预期为0.26元 [6] - 国泰海通证券给予2025年60倍PE对应目标价10.20元 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2005年5月26日，于2019年1月29日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内精品酒水营销和服务的领先企业，拥有全渠道营销网络和品牌优势 [1] - 公司主营业务为国内外精品酒水的营销和服务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为51.64亿元，在行业7家公司中排名第4 [2] - 行业平均营业收入为176.34亿元，中位数为51.64亿元 [2] - 白酒营收36.32亿元，占主营业务收入的91.97% [2] - 进口葡萄酒营收2.47亿元，占比6.25% [2] - 当期净利润为-2.03亿元，行业排名第7 [2] - 行业平均净利润为7817.6万元，中位数为6403.41万元 [2] 财务状况 - 2025年三季度资产负债率为40.84%，低于去年同期的46.00%，且低于行业平均的56.44% [3] - 当期毛利率为7.84%，低于去年同期的10.02%，也低于行业平均的19.26% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为吴向东 [4] - 董事长吴向东2024年薪酬160.69万元，与2023年持平 [4] - 总经理杨武勇2024年薪酬237.32万元，较2023年减少15.02万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.56万，较上期减少18.29% [5] - 户均持有流通A股数量为2.68万，较上期增加22.39% [5] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股475.68万股，相比上期增加104.35万股 [5] 业务发展与机构观点 - 公司构建"华致酒行 + 华致名酒库 + 华致优选"三大门店业态，华致优选门店已在长沙、南京等地投入运营 [5] - 葡萄酒业务逆势增长，主要系深化与奔富合作，成为蔻兰山系列独家代理 [5] - 天风证券预计公司25-27年营业收入分别为81.58亿元、87.78亿元、92.05亿元 [5] - 天风证券预计公司25-27年归母净利润分别为0.39亿元、0.80亿元、1.29亿元 [5]

董事长段容文薪酬36万元，同比持平 嘉诚国际控股股东和实际控制人均为段容文、黄平、黄艳婷、黄艳芸。董事长段容文，1950年10月出生， 曾任广州市宏达运输有限公司行政部主管等职，2013年10月至今任公司董事长，2024年薪酬36万元，与 2023年持平。总经理黄平，1976年12月出生，工商管理硕士，曾任公司副总经理，2010年9月至今任公司 董事、总经理，2024年薪酬48万元，与2023年持平。 嘉诚国际成立于2000年10月24日，2017年8月8日在上海证券交易所上市，注册地址位于广东省广州市，办 公地址也在广东省广州市。该公司是国内唯一同时运营"前置仓、集运仓、备货仓、发货仓、关务和国际 空海运"的综合服务商，为制造业客户提供定制化物流解决方案。 公司主营业务为制造业客户提供定制化物流解决方案及全程供应链一体化综合物流服务，所属申万行业为 交通运输 - 物流 - 跨境物流，涉及拼多多概念、跨境电商、电子商务核聚变、超导概念、核电等概念板 块。 经营业绩：营收行业第十，净利润第七 2025年三季度，嘉诚国际营业收入为9.46亿元，行业排名10/12，远低于行业第一名中国外运的750.38亿元 和第二 ...

财务业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入296.04亿元，同比增长2.06% [1] - 2025年前三季度归母净利润9.35亿元，同比增长5.37% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润8.80亿元，同比增长3.07% [1] - 2025年第三季度单季净利率6.19%，同比上升0.50个百分点，环比上升0.95个百分点 [1] 盈利能力指标 - 2025年前三季度毛利率15.65%，同比上升0.54个百分点 [1] - 2025年第三季度单季毛利率15.86%，同比上升0.91个百分点，环比上升0.42个百分点 [1] - 2025年前三季度净利率5.40%，较上年同期上升0.33个百分点 [1] - 2025年前三季度加权平均净资产收益率5.87% [1] 费用结构分析 - 2025年三季度期间费用26.92亿元，同比增加2.83亿元 [2] - 期间费用率9.09%，较上年同期上升0.79个百分点 [2] - 销售费用同比增长11.93%，管理费用同比增长5.13% [2] - 研发费用同比减少11.30%，财务费用同比大幅增长1441.35% [2] 估值与股东回报 - 市盈率（TTM）约为12.34倍，市净率（LF）约为0.91倍，市销率（TTM）约为0.36倍 [1] - 2025年三季度利润分配预案为每10股派发现金红利1.70元（含税） [1] - 基本每股收益为0.57元 [1] 股东结构与业务构成 - 截至2025年三季度末股东总户数5.76万户，较上半年末增加4496户，增幅8.46% [2] - 户均持股市值由上半年末的22.26万元增加至25.81万元，增幅15.92% [2] - 公司主营业务为供应链服务和化工新能源，出口贸易占营收81.01%，进口及国内贸易占13.58%，化工产品占5.24% [2] 行业与业务背景 - 公司所属申万行业为商贸零售-贸易Ⅱ-贸易Ⅲ [2] - 概念板块包括有机硅、中盘、跨境电商、六氟磷酸锂、长三角一体化等 [2] - 公司成立于1998年5月7日，于2006年12月8日上市 [2]

核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入为4.11亿元，同比增长8.69% [1] - 归母净利润为-280.77万元，亏损额同比大幅收窄81.11% [1] - 扣非归母净利润为-1557.44万元，亏损额同比收窄37.78% [1] - 基本每股收益为-0.01元 [1][2] 盈利能力指标 - 前三季度整体毛利率为11.39%，同比下降0.46个百分点 [2] - 前三季度净利率为-1.82%，但较上年同期显著改善，上升了4.08个百分点 [2] - 单季度盈利能力改善明显，第三季度毛利率为16.11%，同比大幅上升10.27个百分点，环比上升6.49个百分点 [2] - 第三季度净利率转正至1.95%，同比大幅上升15.40个百分点，环比上升10.96个百分点 [2] 费用控制与运营效率 - 2025年第三季度期间费用为3669.94万元，较上年同期减少996.60万元 [2] - 期间费用率为8.94%，较上年同期下降3.42个百分点，显示运营效率提升 [2] - 销售费用同比减少15.17%，管理费用同比减少6.09%，财务费用同比大幅减少41.21% [2] - 研发费用同比增长13.52%，显示公司持续投入技术开发 [2] 估值与市场指标 - 以10月30日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为-184.13倍，市净率（LF）约为5.59倍，市销率（TTM）约为7.93倍 [2] - 加权平均净资产收益率为-0.31% [2] - 股东总户数为3.99万户，较上半年末下降2762户，降幅6.48%，筹码集中度提升 [2] - 户均持股市值由上半年末的12.02万元增加至12.25万元，增幅为1.92% [2] 公司业务概况 - 公司是国内最大行业电子商务运营商和领先的综合B2B运营商之一，主营业务为互联网信息服务、电子商务、企业应用软件开发 [3] - 主营业务收入构成中，供应链业务收入占比最高，为87.10% [3] - 公司所属申万行业为传媒-数字媒体-门户网站，概念板块包括跨境电商、电子商务、金融科技等 [3]

公司基本情况 - 公司成立于2017年7月24日，于2023年6月9日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是业界知名的智能线性驱动产品研发、生产企业，产品覆盖多应用场景 [1] - 公司主营业务为智能线性驱动系统，主要由单马达驱动器、双马达驱动器、升降柱、控制器、操控器和其他配件组成 [1] - 公司所属申万行业为机械设备 - 自动化设备 - 工控设备，所属概念板块包括跨境电商、养老产业、华为鸿蒙核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为6.82亿元，在行业30家公司中排名第18，低于行业平均数24.94亿元和中位数8.67亿元 [2] - 主营业务构成中，智能家居线性驱动系统3.03亿元占比65.83%，智慧医养线性驱动系统7464.14万元占比16.24%，智能办公线性驱动系统3203.21万元占比6.97%，工业传动线性驱动系统778.63万元占比1.69% [2] - 2025年三季度净利润为1805.38万元，行业排名第25，低于行业平均数2.71亿元和中位数4740.7万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为30.07%，低于行业平均的34.21% [3] - 2025年三季度毛利率为23.70%，低于行业平均的33.30% [3] 管理层与股权 - 公司控股股东和实际控制人均为宫志强，其薪酬从2023年的67.24万提升至2024年的86.19万 [4] - 总经理于廷华薪酬从2023年的66.28万提升至2024年的83.79万 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.35万，较上期减少3.76% [5] 业务亮点与发展前景 - 智能家居实现多系统联动，服务客户超300家 [5] - 智能医养产品是医养器械自动化、智能化核心部件 [5] - 已批量供货大疆无人机，在手订单同比快速增长 [5] - 投资2000万美金在泰国建设生产基地，预计2025年下半年投产 [5] - 机构预测公司2025至2027年收入分别为10.06亿元、11.90亿元、13.69亿元 [5] - 机构预测公司2025至2027年EPS分别为0.6元、0.73元、0.86元 [5]

投资评级 - 报告对恒林股份维持"买入"评级 [3][6] 核心观点 - 公司25年第三季度归母净利润同比大幅增长111.71%，盈利能力显著修复 [2] - 跨境电商业务战略从份额转向效益，定价上调带动毛利率改善，释放盈利弹性 [2][3] - 公司正从传统代工制造商转变为"制造+品牌"双轮驱动的全链条经营企业 [3] 财务业绩总结 - 25年前三季度实现营业收入84.88亿元，同比增长8.66%；归母净利润2.79亿元，同比增长4.81% [2] - 25年单第三季度实现营业收入31.40亿元，同比增长4.44%；归母净利润0.97亿元，同比增长111.71% [2] - 25年单第三季度毛利率为17.56%，同比提升3.24个百分点 [2] - 25年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为6.91%、3.76%、1.83%、0.4%，同比分别下降0.52、0.18、0.27、0.6个百分点 [3] 业务分析 - 第三季度跨境电商收入增速延续第二季度的增长趋势，主要得益于持续推出新品以及关税后线下普遍涨价使得线上性价比优势凸显 [2] - 代工业务表现稳定，越南产能可基本覆盖对美出口，竞争优势强 [2] - 第三季度毛利率同比大幅改善，主要原因为去年同期为海运费高点，今年第三季度运价指数同比下跌39%，以及跨境电商定价策略调整 [2] 未来展望与盈利预测 - 预计第四季度整体将延续环比增长趋势，跨境业务收入预计延续增长，利润率环比改善；代工业务订单或有所恢复 [3] - 预测公司25-27年归母净利润分别为3.96亿元、4.99亿元、6.18亿元 [3] - 预测公司25-27年每股收益（EPS）分别为2.84元、3.59元、4.44元，对应市盈率（P/E）分别为11.8倍、9.4倍、7.6倍 [9] 财务指标预测 - 预测公司25-27年营业收入分别为120.54亿元、133.81亿元、150.42亿元 [9] - 预测公司25-27年销售净利率分别为3.3%、3.8%、4.2% [10] - 预测公司25-27年净资产收益率（ROE）分别为10.3%、11.8%、13.2% [10]

境外采购商多元化 - 境外采购商累计线下到会近24万人，来自全球223个国家和地区，比上届同期增长6.8% [2] - 对共建"一带一路"国家进出口增长6.2%，占进出口总值的51.7%，比重提升1.1个百分点；对东盟、拉美、非洲、中亚地区进出口分别增长9.6%、3.9%、19.5%和16.7% [2] - 欧洲客户占比提升5%，新一代智能热成像仪成为境外工业采购商关注焦点 [3] 企业战略转型与市场拓展 - 公司加大在中东、拉美、非洲等新兴市场布局，根据当地气候特点、房屋结构、用户偏好进行产品差异化拓展和迭代 [4] - 企业通过加大研发创新力度应对关税不确定性挑战，从低价竞争转向"制造"向"创造"跨越 [4] - 公司产品单价达到普通同类产品的2至3倍，成功吸引高端客群；通过再生陶瓷技术打开环保标准严苛的北欧市场 [5] 跨境电商渠道发展 - 通过亚马逊、TikTok等电商平台打造多维度线上营销网络，跨境电商总体规模与传统外贸大客户相当 [5] - 前三季度跨境电商进出口约2.06万亿元，增长6.4%，成为增长"新引擎" [5] - 公司计划开拓面向欧洲市场的电商生意，谋求未来新增长点 [5] 产品技术创新与智能化升级 - 服务机器人专区汇聚46家领先企业，智慧医疗专区共有47家相关企业展示手术机器人、智能监测等先进产品 [6] - 拥有高新技术、专精特新、单项冠军等称号的优质企业突破1万家，创历史新高，占出口展企业总数的34% [7] - 预计现场展示新产品超100万件、拥有自主知识产权产品近110万件、广交会首展产品近80万件 [7]