地缘政治与美俄关系 - 俄罗斯总统普京表示美国新制裁旨在施压但不会对俄罗斯经济产生重大影响，并重申支持对话的立场[1] - 美国财政部宣布对俄罗斯最大的两家石油企业俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施制裁，这两家公司原油出口量占俄罗斯原油出口总量近50%[2][4] - 欧盟成员国就第19轮对俄制裁措施达成一致，将首次禁止俄罗斯液化天然气进入欧洲市场，并新增对117艘船只的制裁[2] - 白宫表示美俄领导人会晤并非完全不可能，但强调需确保会晤能取得切实的积极成果[3] - 普京回应乌克兰可能获得射程3000公里武器的表态，称这是试图升级局势，并警告俄方的回应将会非常严厉[1] 能源市场与制裁影响 - 美国宣布对俄石油制裁后，国际原油期货价格大幅上涨，WTI原油期货涨5.62%至61.79美元/桶，布伦特原油期货涨5.43%至65.99美元/桶[4][5] - 分析指出卢克石油和俄罗斯石油公司合计占俄罗斯原油出口量的一半以上，此次制裁是迄今为止美国试图遏制俄罗斯收入的最实质举措[4][6] - 市场在制裁消息公布后措手不及，油价后续走势取决于制裁执行严格程度，若执行宽松可能回落至50美元/桶区间，若强硬则可能继续上行[5] - 分析认为低油价为美国升级制裁行动留出空间，预计2026年石油市场可能出现供应过剩，为明年进一步升级制裁提供更大空间[4] - 白宫可能认为此时出手正当其时，因距离美国中期选举还有一年[7] 美股与公司业绩 - 美股三大指数集体收涨，纳指涨0.89%，标普500指数涨0.58%，道指涨0.31%[8] - 英特尔第三季度营收136.5亿美元，同比增加2.8%，第三季度经调整毛利率40%高于市场预估的36.1%，盘后股价涨7%[9][10] - 英特尔第三季度调整后每股收益0.23美元，上年同期为每股亏损0.46美元，公司预计第四季度营收128亿美元至138亿美元[9] - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.66%，热门中概股集体上涨，阿里巴巴涨3.64%，百度涨近3%，京东涨超2%[11] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.34%，报15339点[11] 机构观点与市场展望 - 高盛指出中国股市正步入慢牛行情，预计主要股指到2027年底将上涨约30%，受到盈利增长12%的趋势和估值进一步上修5%～10%推动[12] - 高盛建议投资者思维模式应从"逢高减仓"转向"逢低买入"，MSCI中国指数相对于2022年末的周期底部已反弹了80%[12] - 摩根士丹利表示全球投资人对中国股票的仓位仍处于较低水平，进一步增持中国资产将是大势所趋[12] - 高盛重申其对黄金2026年底4900美元/盎司的目标价，并强调存在"上行风险"，认为当前抛售主要由投机性头寸平仓导致，结构性买盘仍在持续流入[14] - 摩根大通预计美联储可能在下周FOMC会议上结束量化紧缩，并立即启动临时公开市场操作以缓解资金压力[15] 贵金属市场动态 - 现货黄金涨0.7%至4126.49美元/盎司，COMEX黄金期货涨1.91%至4143.2美元/盎司[12][14] - 分析认为近期黄金回落主因投资者获利了结及地缘政治风险下降，但结构性买盘包括各国央行和长期资产配置机构仍在持续流入[14] - 美联储主席鲍威尔透露可能即将完成量化紧缩政策，旨在确保金融体系内有充足流动性[15]

据央视新闻10月24日报道，当地时间10月23日，俄罗斯总统普京接受媒体采访时表示，美国对俄罗斯实 施新制裁旨在对俄施压，但不会对俄罗斯经济产生重大影响。 另外，同一天，欧盟成员国就第19轮对俄制裁措施达成一致。欧盟轮值主席国丹麦宣布，欧盟各成员国 已批准对俄罗斯实施第19轮制裁，本轮对俄制裁主要涉及能源、金融等领域。欧盟将首次禁止俄罗斯液 化天然气进入欧洲市场。据悉，制裁还新增了对俄罗斯外交官的旅行限制，并将俄罗斯"影子舰队"中的 117艘船只列入名单。 白宫：特朗普与普京会晤并非完全不可能 当地时间23日，美国白宫表示，美总统特朗普认为俄罗斯在和平方面行动不足，特朗普愈发失望，希望 看到采取行动而非空谈来结束冲突。 白宫还表示，与俄罗斯总统普京会晤并非完全不可能。美国白宫新闻秘书莱维特在新闻发布会上 说，"我认为总统和整个政府都希望有朝一日能够再次举行会晤，但我们希望确保这次会晤能够取得切 实的积极成果。" 普京说，美国新制裁显然是不友好举动，无助于加强刚开始恢复的俄美关系。他强调，俄罗斯始终支持 继续对话。同时他认为，如果俄美能"就包括经济领域在内的长远未来展开严肃探讨，双方将在诸多领 域拥有合作空间" ...

银行体系准备金状况 - 美国银行体系准备金规模降至2.93万亿美元，为今年1月以来最低水平 [1] - 银行系统准备金在截至10月22日当周减少约590亿美元 [1] - 银行准备金已连续第八周下降 [1] 流动性收紧与政策制约因素 - 银行准备金的持续下降正成为制约美联储缩表进程的重要因素 [1] - 自7月美国债务上限解除以来，财政部加大国债发行以重建现金储备，导致流动性进一步承压 [1] - 随着隔夜逆回购工具（ON-RRP）余额接近清零，银行准备金被动承压，流动性余量明显收紧 [1] 市场关注焦点 - 银行体系准备金规模的持续下滑引发市场对美联储是否即将提前结束量化紧缩（QT）的广泛关注 [1]

美国银行体系准备金余额降至年内最低，美联储或提前结束量化紧缩周期。 美国银行体系准备金规模继续下滑，引发市场对美联储是否即将结束量化紧缩（QT）的广泛关注。 当地时间10月23日，根据美联储最新周报，截至10月22日当周，银行系统准备金减少约590亿美元，降 至2.93万亿美元，创下今年1月以来的最低水平，这也是连续第八周下降。 流动性回收进程接近尾声 量化紧缩政策始于2022年中期，旨在从金融体系中抽离过剩流动性。两年多以来，美联储资产负债表规 模已从峰值的近9万亿美元降至约6.6万亿美元。随着财政部的融资需求上升与短期利率回落，银行体系 的流动性"缓冲垫"明显减薄。 分析人士认为，准备金水平已降至3万亿美元附近的"技术性临界点"，若继续下降，可能触发货币市场 利率的异常波动。 美国银行策略团队在一份报告中表示，若金融体系出现融资紧张迹象，美联储可能优先考虑"提前结束 缩表，以稳定储备供给和市场预期"。 随着准备金下降与逆回购工具余额的萎缩，量化紧缩周期可能步入尾声。市场普遍认为，美联储将在本 轮会议上给出"结束QT"的政策信号，为未来数月的降息进程预留更大操作空间。 分析人士表示，准备金的持续下降正成为制 ...

来源：滚动播报 摩根大通与美国银行策略师预计，美联储将于本月停止缩减其约6.6万亿美元的资产负债表，这一旨在 抽离金融市场流动性的进程将提前终结。两家银行均因美元融资市场借贷成本近期上升而提前了关于美 联储结束量化紧缩的预测时点，此前他们预计2022年6月启动的缩表将持续至12月或明年初。市场普遍 预期美联储官员将在下周利率决议上决定资产负债表走向。尽管降息25个基点被视为大概率事件，但华 尔街对决策者何时终止量化紧缩仍存分歧。道明证券与瑞穗证券等机构已将预测时点提前至10月，而巴 克莱与高盛分析师则认为结束时间会更晚。 ...

国际油价动态 - 国际油价大幅上涨，WTI原油期货上涨3.74%，布伦特原油期货上涨4.94% [1] - 美国对俄罗斯两家大型石油公司实施制裁，包括俄罗斯石油公司和卢克石油公司及其一系列子公司 [3] - 欧盟批准对俄罗斯实施第19轮制裁，措施包括禁止进口俄罗斯液化天然气，并将117艘船只列入制裁名单 [3] 美国政策与数据 - 美联储失去了访问ADP就业数据的渠道，ADP在美联储理事沃勒8月末讲话后停止了数据提供 [4] - 美国参议院第12次投票否决共和党提出的临时拨款法案，政府“停摆”僵局持续 [4] 中国股市展望 - 高盛报告指出中国股票市场正步入“慢牛”行情，预计MSCI中国指数未来两年有30%的上涨空间 [5] - 支持上涨的论据包括政策窗口开启、经济加速增长、估值低廉以及强劲的资金流动 [6] - A股三大股指昨日弱势震荡，沪指微跌0.07%，深证成指跌0.62%，创业板指跌0.79%，两市成交额16905亿元，较前一日减少超2000亿元 [6] A股市场分析 - A股整体处于缩量盘整阶段，沪指在3900点附近横盘震荡近两周，成交量持续缩小 [7] - 市场结束调整需关注两个信号：出现能凝聚人气的清晰主线，以及指数突破得到成交量显著且持续放大的确认 [7] - 10月以来多家中小银行加快存款利率下调步伐，部分银行3年期和5年期定期存款利率下调幅度高达80个基点 [7] 中国货币政策预期 - 1年期和5年期LPR已连续5个月不变，主要因作为定价基础的7天期逆回购操作利率稳定在1.40% [8] - 商业银行净息差处于历史最低点附近，且融资成本略有上升，银行主动下调LPR意愿低 [8] - 中小银行下调存款利率优化负债结构，反映出市场对未来利率下行的预期，为后续LPR调整打开空间 [8] - 预计美联储处于降息通道中，10月降息25个基点的概率接近100%，外部制约减弱，国内四季度可能实行新一轮降息降准并带动LPR下调 [9]

昨夜今晨，贵金属价格集体大跳水。 21日晚，现货黄金价格一度下跌6.3%，创下自2013年4月以来的最大单日跌幅。现货白银价格一度下跌 8.7%，创下自2021年以来的最大跌幅。COMEX黄金期货价格下跌5.28%。COMEX白银期货价格下跌 7.67%。 此外，现货铂金跌幅扩大至8%，报1521.51美元／盎司。内盘方面，沪金主力合约日内大跌4.72%，沪 银主力合约日内大跌4.91%。 截至发稿，金银价格跌幅有所收窄。COMEX黄金期货价格收跌4.94%，报4144.1美元／盎司；COMEX 白银期货价格收跌6.37%，报48.11美元／盎司。现货黄金价格跌5.43%，现货白银价格跌7.61%。 消息面上，在中美贸易摩擦缓和的背景下，白宫首席经济顾问哈塞特释放出政府"停摆"问题有望在本周 取得进展的信号。哈塞特周一表示，美国政府的"关门危机"很可能在本周内结束。 花旗银行预计，美国政府"停摆"结束及中美贸易摩擦缓和可能推动黄金价格在未来3周内进入震荡整理 阶段。花旗银行表示，短期内看跌黄金价格（此前看涨），设定1~3个月目标价为4000美元／盎司。 路透统计口径数据显示，海外主要黄金ETF总持仓量由9月2 ...

1.10月21日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.03%，纳指期货 跌0.05%。 | = US 30 | 46,743.90 | 46,784.30 | 46,618.00 | +37.30 | +0.08% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 6.737.30 | 6.747.80 | 6.726.40 | +2.20 | +0.03% | | 트 US Tech 100 | 25,128.60 | 25,204.30 | 25,090.10 | -12.40 | -0.05% | 2.截至发稿，德国DAX指数涨0.17%，英国富时100指数涨0.30%，法国CAC40指数涨0.55%，欧洲斯托克50指数涨0.26%。 | 德国DAX30 | 24,333.47 | 24,342.47 | 24,200.51 | +42.28 | +0.17% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 英国富时100 | 9,432.20 | 9 ...

盘前市场动向 美股反弹并非信心投票!空头回补造就"虚假繁荣"，上涨行情或难延续。当美国股市在不确定性仍然挥之不去的情况下从抛售 中反弹时，推升行情的背后往往潜藏着一个激进的买家——被迫回补的空头。尽管此类激进的回补行为通常会推高整体市场， 但这种动态可能会制造一种虚假的"信心投票"。实际上，市场对美国总统特朗普的贸易议程或美联储政策走向都依然毫无把 握。虽然标普500指数上周上涨1.7%，但避险情绪现已升温，交易员正通过卖出看涨期权来筹集资金购买下行保护。 1. 10月21日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.03%，纳指期 货跌0.05%。 | = US 30 | 46,743.90 | 46,784.30 | 46,618.00 | +37.30 | +0.08% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 6,737.30 | 6.747.80 | 6.726.40 | +2.20 | +0.03% | | 트 US Tech 100 | 25,128.60 | 25,204.3 ...

货币政策信号 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示其量化紧缩政策可能即将结束 [1][4] - 鲍威尔表示当准备金略高于其认为的充足水平时 将停止资产负债表缩减 并可能在未来几个月内接近这一时点 [4] - 量化紧缩是指美联储缩减其资产负债表规模 通常通过让政府债券等资产到期或主动出售来实现 [3] 政策影响分析 - 量化紧缩政策通常导致长期利率上升、通胀降低以及过热经济降温 [3] - 量化紧缩的相反政策是量化宽松 后者是一种扩张性政策 通常与股市上涨相关 [4] - 结束量化紧缩并不一定意味着将恢复强劲的量化宽松 停止使用抑制性政策与频繁使用刺激性政策对经济的提振效果不同 [8] 市场解读 - 从鲍威尔的言论中得出的关键信息是美联储的量化紧缩政策可能即将结束 这似乎对投资者是利好消息 [5] - 然而 美联储停止量化紧缩政策的前景背后存在更为复杂的情况 [6][7]